El Carnaval de Guaranda es la fiesta mayor de la ciudad y provincia, que se celebra entre febrero y marzo cada año. Esta expresión cultural de tradición popular atrae muchos turistas nacionales y extranjeros a Guaranda. El carnaval combina las culturas indígena y mestizo-europea y representa los días antes de la Cuaresma, usando gran cantidad de agua en referencia a la fertilidad de la tierra.