Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 9 al 16 de mayo de 2022, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.

1. RIESGO PAÍS
CLAVES DE LA SEMANA
Del 9 al 16 de mayo
2022

2. 2
INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│¿Cripto crash?
El mercado de las criptomonedas ha vivido una de las semanas más intensas y volátiles de su
corta vida. El origen de las turbulencias ha sido la debacle de LUNA, una de las divisas digitales
más populares. Esta criptomoneda ha perdido más del 99% de su valor en apenas unos días,
después de que se derrumbara su sistema basado en complejos algoritmos que vinculaba su
cotización con el dólar estadounidense. En consecuencia, en menos de una semana una de las
stablecoins más populares del mercado ha pasado de valer cerca de 20.000 mill.$ a casi cero.
El colapso de LUNA ha desencadenado un efecto contagio en el resto de la industria,
provocando pérdidas superiores al 30% en la mayoría de las monedas digitales en tan solo una
jornada. Algunos analistas apuntan que la depreciación de estos activos podría agravarse en los
próximos meses, como consecuencia del aumento de los tipos oficiales en las economías
desarrolladas. El cambio en la política monetaria podría propiciar un movimiento de capitales
desde los activos de mayor riesgo hacia valores más seguros. A cierre de estas líneas, la
cotización del Bitcoin, la criptodivisa más popular, se sitúa en torno a los 30.000 $, lejos del
máximo alcanzado a finales de 2021 (68.900 $).
LATINOAMÉRICA
EL SALVADOR
│Bukele sigue apostando por el bitcoin
El pasado 9 de mayo, el presidente Bukele anunció que el país había realizado una nueva
compra de bitcoins en un momento de fuerte caída del precio de la divisa. La agencia
Bloomberg calcula que desde que el país adoptó la criptodivisa como moneda de curso legal,
en septiembre de 2021, hasta hoy, el gobierno ha comprado un total de 2.301 bitcoins por 103
mill.$ que ya acumulan pérdidas por valor de 40 mill.$. A ello se suma el gasto de 48 mill.$ que
hizo el gobierno para lanzar la Chivo Wallet, una billetera virtual para realizar pagos con Bitcoin,
y subsidiarla con 30 dólares por aplicación para incentivar su uso. Sin embargo, la medida no
tuvo la acogida esperada. Un estudio realizado por National Bureau of Economic Research en
2021 indica que solo un 20% de los salvadoreños que descargaron la aplicación de Chivo, la
siguieron utilizando tras gastar los 30 dólares que las autoridades regalaban para promover su

3. 3
uso. No sorprende que en este contexto, el FMI haya vuelto a instar al Gobierno salvadoreño a
dar marcha atrás en su adopción del criptoactivo como moneda de curso legal. Una vez más, la
institución advierte de los riesgos que su extrema volatilidad implica para la estabilidad
financiera del país centroamericano. De hecho, las conversaciones del organismo internacional
con el país están estancadas desde que el FMI anunció que debía evaluar los riesgos de bitcóin
antes de otorgar un préstamo.
│Riesgo de default
El país se enfrenta al pago de un bono de 800 millones de dólares a comienzos de 2023 pero a
la vista del imparable déficit fiscal del país y la incesante subida del rendimiento del bono
nacional no parece posible que vaya a poder afrontar dicho desembolso. Los bonos de
referencia con vencimiento en 2032 cotizan en mínimos históricos, al 40% de su valor nominal,
lo que parece indicar que los inversores ya cuentan con que el país incumpla el pago. Las
principales agencias de calificación, por su parte, vienen alertando de los elevados riesgos
financieros del país. La semana pasada, la agencia calificadora Moody’s volvió a rebajar su nota
de emisor en moneda extranjera a largo plazo a “Caa3”, junto un escalón por encima del grado
de especulación, a falta de un “plan de financiación creíble”. Fitch Ratings había hecho lo mismo
en febrero alertando de “una mayor dependencia de la deuda a corto plazo, fuentes de
financiación limitadas y una deuda pública en aumento que se espera alcance el 87% del PIB
este año”. Sin embargo, el presidente del banco central ha asegurado que existe un “riesgo
cero” de que el país deje de pagar a sus acreedores.
│Trayectoria de deuda insostenible
El Banco Mundial prevé que la economía crezca un 2,9% este año, y un 1,9% en 2023; muy en
línea con el FMI. Sin embargo, ambos organismos advierten que los persistentes déficits fiscales
y el elevado servicio de la deuda están generando altas y crecientes necesidades de
financiación. El FMI en su último análisis de la sostenibilidad de la deuda, en enero de este año,
concluyó que, bajo las políticas económicas actuales, la trayectoria de la deuda era insostenible.
La institución señala que este elevado desequilibrio público no deja espacio para la inversión
privada y restringe los recursos para el gasto social y en infraestructura, lo cual es un obstáculo
para el crecimiento.
MÉXICO
│El Gobierno recorta las perspectivas de crecimiento
El gobierno ha reducido su expectativa de crecimiento económico para este año a un 3,4%,
frente al 4,1% inicialmente previsto, en las proyecciones macroeconómicas presentadas como
adelanto del proyecto de presupuesto para 2023, que el Gobierno entregará al Congreso en
septiembre para su análisis y discusión. El FMI es mucho más pesimista y prevé una expansión
de tan solo un 2% este año, tras recortar en dos ocasiones sus estimaciones (en octubre su
previsión era de un 4%). A pesar de que la relación comercial con Rusia es reducida (solamente

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el 0,1% del total de las exportaciones y el 0,5% de las importaciones se realizan con ese país),
México, por su condición de economía muy abierta y con vocación manufacturera se verá
afectado por las repercusiones globales del conflicto en términos de inflación, cuellos de botella
y reducción del comercio internacional. A ello se suma el impacto de la política china de covid
zero para encarar la oleada de contagios que está sufriendo actualmente, que está
intensificando los problemas de suministro. Uno de los sectores que puede verse más
penalizado por esta última cuestión es el automotriz, como consecuencia de la escasez de
semiconductores, de paladio y de otras materias primas. Otro factor que determinará la
evolución económica de México será cómo se comporte EE.UU., su principal socio comercial e
inversor, que también ha sufrido una ligera rebaja de sus previsiones hasta el 3,7% este año a
causa de la guerra. La evolución de la pandemia y del proceso de vacunación serán también
factores determinantes para la recuperación económica, al igual que la evolución del precio del
petróleo, por su relevancia para las cuentas públicas y exteriores. Finalmente, dejando aparte el
efecto de la situación internacional, la posición del Ejecutivo en materia de política económica
será determinante para la evolución del país. A la vista de las últimas decisiones del oficialismo,
todo apunta a que la incertidumbre que ha caracterizado la legislatura se va a mantener, lo que
seguirá limitando la inversión, con independencia de la posición cíclica de la economía. Otro
factor de riesgo es que se deteriore la calificación crediticia del país o de las empresas
productivas del Estado y, en particular, de la valoración de la deuda de Pemex, lo que
complicaría todavía más la situación financiera de la empresa.
ASIA
ASEAN / ESTADOS UNIDOS
│Cumbre ASEAN-EE.UU.
El presidente de los EE. UU., Joe Biden, fue el anfitrión de la cumbre especial EE. UU.-ASEAN
celebrada en Washington los días 12 y 13 de mayo. Asistieron ocho de los diez jefes de gobierno
de la ASEAN. Filipinas estuvo representada por el Secretario de Relaciones Exteriores Teodoro
Locsin, como decidió Manila a principios de este mes, mientras que Myanmar no estuvo
representado, ya que el gobierno militar del país no fue invitado. El primer día de la reunión,
Biden comprometió más de 150 mill.$ para varias iniciativas en el sudeste asiático, región clave
en la diplomacia exterior norteamericana de cara a contener el auge de la economía china. En
la 'declaración de visión conjunta' publicada al final de la cumbre, Estados Unidos y la ASEAN
se comprometen a estrechar sus lazos hacia una asociación estratégica integral en la cumbre
bilateral anual que tendrá lugar en Camboya en noviembre. Mientras tanto, se espera que en

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breve Biden anuncie el Marco Económico del Indo-Pacífico (IPEF) prometido por Washington
durante mucho tiempo cuando visite Japón a finales de este mes.
FILIPINAS
│Presidente Marcos
Ferdinand Marcos y Romualdez, más conocido como Ferdinad Marcos Jr o Bongbong Marcos,
fue elegido presidente de Filipinas en las elecciones presidenciales celebradas el pasado 9 de
mayo. Marcos Jr ganó de forma aplastante con más de 31 millones de votos. Su principal rival,
María Leni Robredo, el candidato liberal preferido por la elite empresarial, obtuvo unos 15
millones de votos. El famoso ex campeón de boxeo, el senador Manny Pacquiao, terminó en un
distante tercer puesto con 3,4 millones de votos. La victoria de Marcos Jr, hijo de los célebres
Ferdinand Marcos e Imelda Marcos, junto a la que previsiblemente será su vicepresidenta Sara
Duterte, hija del actual Presidente, suponen la continuidad del polémico mandato del
Presidente Duterte, acusado por su detractores de corrupción, ejecuciones extrajudiciales y una
controvertida política anticovid. De todas formas Marcos Jr es una incógnita en muchos
sentidos ya que rehusó acudir a ningún debate con el resto de candidatos. Más allá de sus
contantes llamamientos a la unidad del país parece que seguirá una política de gasto laxa como
Duterte si bien no se espera que adopte un tono más populista que su predecesor. En política
exterior también se espera que como Duterte juegue a hacer gestos tanto hacia Washington
como hacia Pekín dependiendo del momento pero que mantenga en general su alineamiento
con EE.UU. en materia diplomática y militar.
INDIA
│La prohibición sobre las exportaciones de trigo agrava las
tensiones de precios globales
En una notificación emitida el 13 de mayo, la Dirección General de Comercio Exterior anunció
la prohibición de exportar trigo, excepto en los casos en que ya se hayan emitido cartas de
crédito para envíos y donde los gobiernos extranjeros soliciten suministros para ayudar a
satisfacer las necesidades de seguridad alimentaria. La prohibición se explica como un
movimiento "para gestionar la seguridad alimentaria general del país" y ante el rápido ascenso
de los precios (la inflación alcanzó el 7,8% en abril, el máximo de los últimos ocho años). India,
el segundo mayor productor de trigo del mundo, nunca ha sido un importante exportador de
esta materia prima, pero se esperaba que ayudara a aliviar una crisis mundial de suministro
causada por la invasión rusa de Ucrania. El propio Ministerio de Comercio e Industria señaló el
12 de mayo que se esperaban exportaciones récord de trigo en el año fiscal que finaliza en
marzo de 2023. El impacto sobre los precios internacionales ha sido inmediato. El pasado lunes
16 de mayo los precios del trigo subieron en la cantidad máxima diaria permitida en el mercado
de futuros de Chicago, hasta un 5,9%, a 12,47 dólares el bushel, su nivel más alto en dos meses.

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Los precios del trigo han subido más del 60% este año. Algunos analistas, esperanzados por
declaraciones de funcionarios indios, esperan que el ejecutivo revise la prohibición a las
exportaciones o que al menos se introduzca alguna flexibilización a la medida.
EUROPA DEL ESTE - CEI
RUSIA / UCRANIA
│Evolución del conflicto
Nueva semana de conflicto. Las tropas ucranianas han logrado repeler al ejército ruso en las
inmediaciones de Járkov con lo que se aseguran el control de la ciudad. De hecho, en la última
semana Rusia apenas han obtenido avances terrestres en la región del Donbás. Algunos
analistas militares rusos ya dan por fallida la segunda fase de la “operación militar especial”.
Culpan al bajo nivel de capacitación militar que han demostrado las tropas formadas en parte
por voluntarios y reclutas de las regiones más pobres del país. Más de 200 personas han hecho
uso de los corredores humanitarios que se han abierto en la planta de Azovstal de Mariúpol
para evacuar los médicos y heridos que aún resisten en las instalaciones pese a que Rusia
controla la ciudad. Existen dudas acerca del destino que van a correr ciudades como Jersón y
Mariúpol, controladas por los rusos. Se plantea la posibilidad de que se produzca una consulta
ilegal de anexión como ocurrió en Crimea o se establezcan autoridades prorrusas pero sin que
formen parte de la Federación rusa, al igual que ocurre en las Repúblicas de Donetsk y Lugansk.
En el plano energético, cabe señalar el cierre de una de las vías gasísticas que atraviesa Ucrania.
Kiev ha ordenado paralizar los envíos de gas ya que asegura que las fuerzas rusas están
interfiriendo en el tránsito de gas desviando parte del volumen a las regiones separatistas del
Donbás. El precio del gas europeo se elevó a los 106 €/Mwh para volver a estabilizarse alrededor
de los 92€/Mwh. Si bien los precios del gas a futuro parece que se han estabilizado alrededor
de los 100€/Mwh vale la pena recordar que hace un año se situaban alrededor de los 25€/Mwh,
un nivel cuatro veces por debajo del actual. Finlandia ha anunciado que ya se ha preparado
ante una eventual paralización de las exportaciones rusas de gas, como ya hiciera Moscú con
Polonia y Bulgaria. Ello se debe a la petición de Helsinki de entrar a formar parte de la
Organización Transatlántica, poniendo fin a la neutralidad que históricamente había marcado
la orientación de la política exterior finesa. Parece que las autoridades suecas también han
decidido seguir el mismo camino ante la amenaza creciente que supone Rusia para su
seguridad.

7. 7
NORTE DE ÁFRICA
ORIENTE MEDIO
ISRAEL / PALESTINA
│Ola de violencia
El enviado de la ONU para el proceso de paz en Oriente Medio, Tor Wennesland, condenó la
aprobación, por parte del gobierno de Israel, de la construcción de más de 4.000 viviendas en
asentamientos ilegales en Cisjordania. La Unión Europea, a través del Servicio Europeo de
Acción Exterior (SEAE), ha instado también a las autoridades israelíes a revertir la decisión, al ir
en contra del Derecho Internacional. Este anuncio se produjo apenas unos días después del
controvertido asesinato de la reputada periodista de Al-Jazeera, Shireen Abu Aqleh. La
corresponsal palestina del medio catarí fue abatida de un disparo en la cabeza mientras
realizaba la cobertura de una redada de las fuerzas armadas israelíes al campo de refugiados
de Jenin. El principal medio de comunicación de Catar responsabilizó en sus redes sociales al
ejército israelí de “atacar y matar intencionadamente” a una de las voces más reconocidas en
el periodismo árabe, con más de veinte años de experiencia. De acuerdo a la organización
Reporteros Sin Fronteras, se trata del séptimo asesinato de un reportero en los Territorios
Palestinos desde 2018. Por su parte, las autoridades israelíes aseguran que el disparo fue
realizado por un miliciano palestino. Para respaldar su versión publicaron un vídeo de 14
segundos difundido en redes sociales donde se ve a un hombre armado de origen palestino
abriendo fuego; sin embargo, la ONG israelí B’Tlesem asegura que la grabación corresponde a
un escenario diferente, a tenor de los datos de geolocalización. Se teme que estos
acontecimientos alimenten más si cabe la ola de violencia que atraviesa Cisjordania desde hace
unas semanas. En el último mes y medio más de 40 personas han fallecido como consecuencia
de los atentados perpetrados por milicianos palestinos, las redadas violentas realizadas por las
fuerzas armadas israelíes, y los enfrentamientos entre la población.
LÍBANO
│Elecciones legislativas
El país de los cedros celebró el 15 de mayo elecciones legislativas en medio de la mayor crisis
económica desde el fin de la guerra civil, en 1990. Los resultados preliminares, correspondiente
a cerca de la mitad de los distritos electorales, apuntan a una pérdida de poder del bloque que
ha gobernado el país en los últimos años, liderado por Hezbolá y sus socios musulmanes chiíes
de Amal y el partido de los cristiano maronitas del Movimiento Patriótico Libre. Los datos
publicados anticipan una mejora de los resultados obtenidos por las Fuerzas Libanesas, un
movimiento ultraderechista ligado a las Falanges cristianas involucradas en la guerra civil. Los

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comicios también han supuesto la entrada en las instituciones de algunos candidatos
independientes que han logrado capitalizar el descontento de la población. De momento se
desconoce si el bloque liderado por Hezbolá seguirá contando con la mayoría en el Parlamento.
La convocatoria ha estado marcada por la elevada abstención, cercana al 60% del electorado,
lo que evidencia el desafecto de la ciudadanía con la clase política y las escasas esperanzas de
que la élite logre enderezar el delicado periodo económico que atraviesa el país. Esta misma
semana el relator especial para la Pobreza Severa de Naciones Unidas, Oliver De Schutter,
responsabilizó a la clase dirigente de los males que adolece el país y afirmó que “la impunidad,
la corrupción y la desigualdad han conducido a un sistema político y económico venal”. El
endeudamiento del sector público se sitúa por encima del 130% del PIB, un nivel insostenible.
Asimismo, la moneda nacional, la libra libanesa, ha perdido más de un 90% de su valor en el
cruce con el dólar estadounidense en los últimos tres años. Ante la crisis de confianza en la
divisa, los bancos han establecido un drástico corralito que permite retirar a los ciudadanos
únicamente 200 euros al mes. De acuerdo al FMI, el porcentaje de la población por debajo del
umbral de la pobreza ha escalado en los últimos años hasta superar el 80%.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
GUINEA CONAKRY
│Prohibición para manifestarse
El 13 de mayo, la junta militar que gobierna Guinea prohibió todas las manifestaciones políticas
callejeras hasta el comienzo de la campaña electoral. Esto sigue a un anuncio del 11 de mayo
del Consejo Nacional de Transición, que funciona como parlamento desde el golpe de estado,
de que habrá un período de transición de tres años antes de que se restablezca el gobierno
civil. Se trata de un plazo ligeramente más corto que los 39 meses que había anunciado el líder
de la junta militar, el coronel Mamady Doumbouya. No está claro de todas formas cuál será
finalmente la fecha de inicio de dicha transición por lo que la reducción de tres meses en el
plazo no ha sido bien recibida. Lo cierto es que el anuncio de la transición ha generado desde
el inicio un importante rechazo y suspicacia por parte de los partidos políticos de la oposición.
El partido del expresidente Alpha Condé, derrocado por la junta actual, y una coalición de
partidos políticos anteriormente opuestos a Condé firmaron una declaración conjunta sin
precedentes condenando el calendario de transición y pidiendo consultas con las autoridades
militares sobre el retorno a un gobierno civil. La prohibición para manifestarse hace temer que
la junta adopte un tono más represivo ante las demandas de la oposición.

9. 9
MALI
│¿Golpe de Estado fallido?
La junta militar de Malí anunció el pasado 16 de mayo por la noche que las fuerzas de seguridad
habían frustrado un intento de golpe o contragolpe que, según dijo, fue apoyado por un
gobierno occidental anónimo y que se habría producido tres días antes. A falta de confirmar la
veracidad o más detalles de lo relatado por el gobierno del coronel Assimi Goita, parece
evidente que la situación política de Mali continua siendo muy precaria y su aislamiento
internacional casi total. “Estos soldados fueron apoyados por un estado occidental”, dijo el
portavoz del gobierno, el coronel Abdoulaye Maiga, en la televisión estatal. No nombró el país
en cuestión. Sin embargo, no hay duda de que detrás de estas declaraciones se apunta a
Francia tras la hostil ruptura de las relaciones que llevó al ejército francés a iniciar la retirada de
sus fuerzas tras nueve años luchando contra los extremistas islámicos. El gobierno condena
"con el máximo rigor este ultrajante ataque", señaló Maiga. El intento tenía como objetivo
"obstaculizar, o incluso aniquilar, los esfuerzos sustanciales para asegurar nuestro país y volver
a un orden constitucional que garantice la paz y la estabilidad". Un día antes, el 15 de mayo, el
gobierno anunció que Mali abandonaría una fuerza de seguridad regional de cinco naciones
conocida como G-5 del Sahel y el mes pasado dijo que suspendería permanentemente los
medios de comunicación franceses Radio France International y France 24.
SOMALIA
│Nuevo presidente
El que fuera Jefe de Estado entre 2012 y 2017, Hassan Sheikh Mohamud, ha sido elegido
nuevamente presidente por el parlamento en la votación celebrada el 15 de mayo. El hasta
ahora mandatario, Mohamed Abdullahi Mohamed, conocido como Farmajo, ha reconocido su
derrota y ha ofrecido su apoyo a la nueva administración. La votación pone fin a la crisis política
que desencadenó el aplazamiento de las elecciones en febrero de 2021. Cabe recordar que en
el caso de Somalia el cargo de presidente no se elige mediante sufragio universal, sino por el
voto de parlamentarios seleccionados directamente por los líderes de los clanes y de las
autoridades regionales. El nuevo presidente asegura que “devolverá la estabilidad a Somalia”,
un desafío que se antoja extremadamente complejo. La anterior administración apenas ha
logrado debilitar al grupo yihadista Al-Shabaab, el cual controla un amplio territorio del país.
Hace dos semanas la organización terrorista llevó a cabo un brutal atentado contra la base
militar de la misión de la Unión Africana en la región de Middle Shabelle, situada a cien
kilómetros de la capital, Mogadiscio. En el ataque a las instalaciones fallecieron 40 soldados, en
su mayoría pertenecientes al contingente desplegado por Burundi. Por si fuera poco, Somalia
se enfrenta a una de las peores sequías de las últimas décadas, un evento climatológico
extremo que está erosionando considerablemente la actividad agrícola y ganadera.

10. 10
OCDE
REINO UNIDO
│Contracción económica y expansión laboral
La economía británica camina inexorablemente hacia la temida estanflación. De acuerdo con
los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas, el PIB se contrajo un 0,1% entre
febrero y marzo. Los servicios y el sector industrial explican el retroceso de la economía. Quizás
lo más preocupante es que la contracción económica que se observó en marzo sigue al
estancamiento que se registró en el mes de febrero y pone en serias dudas la recuperación de
la economía británica. Lo cierto es que el buen desempeño que registró la economía británica
el mes de enero ha compensado el deterioro posterior por lo que, en conjunto, el resultado del
primer trimestre ha sido positivo con un incremento del 0,8% de la actividad frente al último
trimestre del 2021. En paralelo, también se han hecho públicos los datos de empleo que hacen
referencia al mismo período. Así pues, en el primer trimestre de 2022, la tasa de desempleo
británico se situó en el 3,7% de la población activa, su nivel más bajo desde 1974. De hecho, el
número de vacantes de empleo superó el millón y, por primera vez, hubo más ofertas de trabajo
nuevas que personas en busca de empleo. Estos datos redoblan la presión sobre el Banco de
Inglaterra que tiene por delante la compleja tarea de hacer frente a una tasa de inflación en
máximos (7,25% en abril) mientras que la ausencia de mano de obra junto con el continuo
incremento de los precios empuja a los trabajadores a pedir aumentos de sueldos. De esta
forma, Reino Unido corre el riesgo de enfrentar efectos de segunda ronda, donde la inflación se
traduce en subidas salariales y deriva en una espiral inflacionista más difícil de combatir. Para
evitarlo, las autoridades monetarias están actuando con contundencia con cuatro subidas de
tipos consecutivas en lo que va de año y no se descarta que se produzcan más en las próximas
reuniones.

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