Este documento presenta las perspectivas económicas para 2021. Discutirá las respuestas de política económica de la UE y la Eurozona a la pandemia, así como los impactos en EEUU, Alemania, Reino Unido y España. Finalmente, analizará las previsiones económicas para Navarra en 2021 teniendo en cuenta la incertidumbre actual.

1. Ikerketa Departamentua •
Pamplona, diciembre 2020
Hizlariak/ponentes:
Javier Cortajarena
Director Territorial
Lurralde zuzendaria
Ibon Urgoiti
Negozio Garapen Areako Zuzendaria
Director de Área de Desarrollo de Negocio
Joseba Madariaga
Ikerketa Zuzendaria
Director de Estudios
PERSPECTIVAS 2021
2021erako AURREIKUSPENAK

2. 0. Introducción
1. EEUU y Eurozona
2. Medidas adoptadas UE y Eurozona
3. Navarra
4. Previsiones

3. 0
Shock de
oferta
Shock de
demanda
-Etapa de confinamiento y cierre actividades
-Mercado laboral
-Nueva normalidad: vuelta a la actividad y
restricciones: sector servicios
-Vacuna
-¿Normalidad?
-Caída de la renta
-Incertidumbre acerca del futuro de la
economía
• Consumidores: decisión de consumo
• Empresas: decisión de inversión
Caída de la demanda que se puede
retroalimentar a través del ahorro por
precaución y la caída de la inversión
¿Daños permanentes en la economía?

4. 1

5. 2
Respuesta política económica
Política Fiscal – Suspensión marco normativo comunitario (Pacto de Estabilidad y Crecimiento y Régimen de
Ayudas de Estado)
-Protección a las empresas (evitando quiebras y facilitando el crédito) y trabajadores (de que pierdan sus puestos
de trabajo).
Política Monetaria – Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP)
-Mantenimiento del flujo de dinero en la economía, estabilización de diferenciales de deuda.
PERO – Daños permanentes
-Muchas empresas han incrementado el endeudamiento lo que en un entorno de escasas rentabilidades
esperadas hace que el riesgo de bancarrota y deterioro del mercado laboral parezcan difíciles de evitar.
Next Generation EU
Impulso fiscal europeo para ayudar a sectores afectados (con futuro) y modernización del tejido productivo en
áreas relacionadas con la sostenibilidad medio ambiental y la digitalización.
C
o
r
t
o
M
e
d
i
o
Plazo

6. 3
-Control segunda ola llevando el número reproductivo básico por debajo de 1.
-Caída significativa de las incidencias acumuladas: individuos contagiados los últimos 14
días por 100.000 habitantes.

7. Importante recuperación del PIB el tercer trimestre.
Comparación Niveles Prepandemia: un 6,3% por debajo (comparación 4º trim. 2019).
Comparación prepandemia (enero-febrero 2020) Mercado Laboral: 0,5% afiliados y
14,7% parados
3

8. 3

9. Comparación Niveles Prepandemia (4º trim 2019)
Consumo: Total -12,3%; Hogares -16,4% y Administraciones Públicas +3,3%
Inversión: FBCF -23,1%; Bienes de Equipo -28,5% y Resto -17,2%
3

10. Datos trimestrales
Ind. Agroalim.: -6,9%
Mat. Tpte.: -17,1%
Otra Ind. Manuf.: 2,6%
Bienes Consumo: -5,8%
Bienes Inversión: -7,2%
IPI: -4,5%
3

11. -Comparando lo que va de año con respecto a 2019:
Exportaciones Importaciones Ex. Vehículos Ex. UE Ex. Resto
-16,8% -21% -29,3% -22% -4,3%
3

12. 4
Diferentes perfiles de crecimiento del
PIB: EEUU y Alemania frente a Reino
Unido y España
Inflación y política monetaria

13. 4

14. 4
Es relevante tener en cuenta la elevada incertidumbre -incluso para 2020- de cara al
próximo año.