El Poder del Capital Privado

El Nuevo Día
Domingo, 27 de septiembre de 2015
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REVISTA
Negocios
EL PODER
DEL CAPITAL
PRIVADO
GRUPO GUAYACÁN HABLA
SOBRE SU INCANSABLE TAREA
DE AYUDAR A PUERTO RICO
A ALCANZAR UN DESARROLLO
ECONÓMICO SOSTENIBLE
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C O P Y R I G H T A N D P R O T E C T E D B Y A P P L I C A B L E L AW
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EL NUEVO DÍA
NEGOCIOS
8 PORTADA
EL CAP
ALTER
Marian Díaz
mdiaz1@elnuevodia.com
Twitter: @mariandiazrodri
Q El guayacán es un árbol que crece en las
regiones neotropicales de América, de
tronco fuerte y considerado una de las
maderas más duras y resistentes del con-
tinente americano. En el refranero po-
pular,sehacereferenciaalguayacáncuan-
do se quiere enaltecer la fortaleza y lon-
gevidad de alguien, como cuando se dice
“viejo, pero fuerte como un guayacán”.
No obstante, Guayacán es también el
nombre de una organización sin fines de
lucro que nació en la última década del
siglo pasado con el compromiso de con-
vertirse, al igual que el árbol del que toma
su nombre, en una institución fuerte, só-
lida y de larga vida. Su norte fue forjar una
industria de capital privado en el País y
apoyar el crecimiento de la clase empre-
sarial nativa, para que esta tuviera la ca-
pacidad de comercializar sus productos y
servicios, en y fuera de la Isla. Con ello,
Puerto Rico se encaminaría a lograr un
desarrollo económico sostenido.
GGI habla de su
trayectoria de casi
dos décadas en el
desarrollo de la
industria de “private
equity” en Puerto
Rico y su impacto
en la economía
De esa gesta han transcurrido 19 años y
este pasado jueves, 24 Grupo Guayacán,
Inc. (GGI) celebró la inauguración de sus
nuevas oficinas, localizadas en la Milla de
Oro en Hato Rey. El nuevo espacio, que
cuentaconcasi3,000piescuadrados,mar-
ca su regreso a dónde todo comenzó, ya
que ubica en el edificio World Plaza (an-
tiguo Westernbank World Plaza), donde
estuvieron las primeras oficinas de Gua-
yacán en el 1996.
Previo al evento de inauguración, Nego-
ciosentrevistóaLauraCantero,directora
ejecutiva de GGI y a Gabriela Álvarez,
gerentedeDesarrolloEstratégico,paraque
nos hablaran de cómo la entidad ha cre-
cido y evolucionado a lo largo de casi dos
décadas, los fondos que ha levantado, cuál
ha sido su impacto en el entorno empre-
sarial y económico; así como los planes
que tienen de cara al futuro.
Desde su fundación, GGI ha invertido ca-
si $14 millones en programas de desarrollo
empresarial para los emprendedores lo-
cales,aseveróCantero.Esedineroproviene
de los ingresos generados por el manejo de
la familia de fondos de Grupo Guayacán,
los cuales se reinvierten en su totalidad en
actividades de desarrollo empresarial y pa-
ra fomentar la industria de capital privado
en Puerto Rico.
Guayacán cobra 1% sobre el total del ca-
pital invertido, indicó Álvarez, monto que
se divide a partes iguales con la firma Ab-
bott Capital, que los asesora en las inver-
siones. A diferencia de otras entidades que
dan apoyo a los empresarios, esos fondos
son la fuente primaria para celebrar los
programas de capacitación empresarial
que organiza GGI.
En el año 2004, dichos esfuerzos se for-
malizaron a través del lanzamiento del
Guayacán Center for Global Entrepre-
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localsededicaa
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EL NUEVO DÍA
NEGOCIOS
9PORTADA
PITAL PRIVADO EXPLORA
RNATIVAS DE INVERSIÓN
TONY.ZAYAS@GFRMEDIA.COM
Desde la izquierda, Gabriela Álvarez y Laura Cantero, ejecutivas del Grupo Guayacán, Inc. en las nuevas instalaciones de
la organización en el World Plaza (antiguo Westernbank World Plaza) en la Milla de Oro en Hato Rey. La entidad
inauguró estas nuevas oficinas hace tres días, en una actividad de confraternización para clientes y colaboradores.
rivate Equity. Esta entidad
promoverydesarrollarun
egocios dinámico, que fo-
a el desarrollo de empren-
e mundial, acompañado de
busto de capital privado. “El
l Guayacán Center conso-
programática del Grupo,
zos para impulsar el desa-
esas puertorriqueñas con
comentó Cantero.
GGI está cimentada en que
ede alcanzar un desarrollo
enible,siinvierteenlasem-
de modo que crezcan y se
ompañías sólidas, con pre-
a de la Isla. Esta idea surgió
n que el País apostaba a la
ustrial que venía del exte-
s capital y el dinero circu-
es cantidades en la econo-
nte, el 1996 fue también el
ongreso federal anunció el
n de la sección 936, que era
ces el motor económico de
ue expiró 10 años después.
dador de Guayacán fue el
Enrique “Ricky” Adsuar
993 mientras era ayudante
residente del Banco Gu-
e Fomento (BGF), Marcos
a, Adsuar lideró un esfuer-
en que el BGF comisionara
llado sobre el mercado de
to Rico.
erto Rican Capital Markets:
ns for Their Expansion, lo
ma internacional Arthur D.
omistas Joaquín Villamil,
écnicos, y William Loc-
sentó a la directiva del BGF
e otros aspectos, el estudio
validó la visión de Adsuar sobre la im-
portancia que tenía para Puerto Rico el
estimular la industria de capital privado
como segmento clave de los mercados ca-
pitales locales. “Esta validación permitió
que Adsuar convenciera al liderato del
Banco de invertir en la creación de Grupo
Guayacán, Inc. como plataforma sin fines
de lucro para el desarrollo de la industria
de ‘private equity’ local”, dijo Cantero.
Pese a que el esfuerzo de crear GGI se
impulsó desde el sector gubernamental,
desde el primer día la junta y su admi-
nistración ha estado predominantemente
en manos del sector privado. Esta inde-
pendencia, según las entrevistadas, ha sido
unodelosfactoresclavesquehapermitido
la continuidad del esfuerzo por 19 años,
trascendiendo los ciclos políticos y con-
virtiendo a Guayacán en una entidad sin
fines de lucro independiente y sólida.
GGI tuvo como una de sus primeras me-
tas el crear un vehículo diversificado de
capital privado. “El estudio de Arthur D.
Little concluyó que no había un mercado
de capital de riesgo local. En la Isla no
había esa experiencia, más allá de invertir
en bonos y acciones en el mercado, se des-
conocía cómo era eso de invertir en em-
presas privadas”, expresó la directora eje-
cutiva de GGI.
El objetivo con la creación del fondo era
lograr que los inversionistas instituciona-
les en Puerto Rico, comenzaran a fami-
liarizarse con esta clase de inversiones, de
manera que estuvieran en mayor dispo-
sición de invertir en fondos de capital pri-
vado locales, los que a su vez realizarían
inversiones directas en empresas en Puer-
to Rico, apoyando así a su desarrollo y
crecimiento.
Para ello, Adsuar, quien murió prema-
turamente el mismo año que nació GGI,
estableció una alianza con Abbott Capital
Management, una firma en Nueva York
especializada en el manejo de este tipo de
instrumentos. GGI fungió como Socio Ge-
neral a cargo del manejo y administración
del vehículo, mientras que Abbott era el
asesor de inversiones. El vehículo se es-
tructuró como un fondo de fondos, e in-
vertía solo en fondos de capital privado.
Fue así como en 1996 se levantó el primer
fondo de fondos de la familia de Guayacán
y el primer fondo de esta naturaleza que se
creaba en Puerto Rico. Los inversionistas
endichofondofueron:elSistemadeRetiro
de Empleados del Estado Libre Asociado,
Sistema de Retiro de Maestros, Sistema de
RetirodelaUniversidaddePuertoRicoyla
Puerto Rico Telephone Company. El ins-

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NEGOCIOS
10 PORTADA
TONY.ZAYAS@GFRMEDIA.COM
El equipo de trabajo de GGI es
liderado por Laura Cantero,
segunda desde la izquierda.
trumento se levantó a la par con otro
fondo enfocado en inversiones locales
manejado por Advent Morro Equity
Partners, una firma local asociada a
Advent International y liderada por
Cyril Meduña.
Tres años más tarde, GGI lanzó el
segundo fondo y un tercero en el año
2007. En ese último, se empezó a no-
tar la entrada de entidades privadas,
tales como fundaciones y compañías
de seguro. En el 2014, bajo el liderato
de Cantero, se levantó el cuarto ve-
hículo de inversión.
Las entrevistadas aclararon que el
objetivo del fondo de fondos no es
invertir en empresas de Puerto Rico,
sino darle acceso a inversionistas ins-
titucionales locales a que inviertan en
una estrategia diversificada.
En total, en los primeros tres fondos
se han levantado casi $200 millones,
exclusivamente de un grupo diverso
de inversionistas institucionales en
Puerto Rico. El tiempo de la inversión
en estos vehículos puede rondar, en
promedio, entre 10 y 15 años.
Con el deterioro económico, Nego-
cios preguntó si se ha complicado la
gestión de levantar fondos de capital
en comparación a cómo lucía el pa-
norama a finales de la década de 1990
o a principios del presente siglo.
“Enteoría,podríadecirsequeesmás
difícil levantar fondos en estos tiem-
pos, pero debido a la burbuja que se
rompió en la banca, las bienes raíces y
los bonos, se ha creado un espacio y
una necesidad para crear vehículos
que te dejen buen rendimiento”, res-
pondió Álvarez.
Agregó la ejecutiva que a través de
estas inversiones alternativas, “ade-
más de la expectativa de generar re-
sultados financieros, estos inversio-
nistas generan el rendimiento social
al apoyar los esfuerzos de desarrollo
empresarial de Guayacán”.
IMPACTO FINANCIERO. Más allá del
impacto económico y social de las
iniciativas de GGI, la organización ha
generado también impacto en el mer-
cado financiero local. No solo ha le-
vantado casi $200 millones en capital
provenientes de inversionistas insti-
tucionales de la Isla, sino que la fa-
milia de fondos de Guayacán también
potenció el desarrollo de fondos lo-
cales, como lo son Advent Morro
Equity Partners y el Puerto Rico En-
trepreneurs Fund de Miradero Ca-
pital, fondo que contó con la licencia
de Small Business Investment Com-
pany (SBIC) otorgada por la Admi-
nistración de Pequeños Negocios
(SBA por sus siglas en inglés).
“La familia de fondos de Guayacán
ha permitido exponer a un grupo di-
verso de inversionistas institucionales
al capital privado como alternativa de
inversión. Este proceso de cerca de 20
años ha permitido familiarizar a estos
inversionistas al capital privado como
alternativa de inversión, haciéndolos,
tal y como se planteó Ricky Adsuar,
más propensos a invertir en fondos
dirigidos a inversión local”, expresó
Cantero.
DECARAALFUTURO. Guayacán quiere
capitalizar en su experiencia en el
campo de las inversiones y llevar a la
institución a un próximo nivel, según
la visión trazada por su fundador.
Para esto, buscará aumentar el acceso
a capital para emprendedores en dis-
tintas etapas de desarrollo.
Cantero indicó que los currículos de
sus programas empresariales han
evolucionado para apuntar al desa-
rrollo de lo que llaman “investable
ventures”, que no es otra cosa que
empresas innovadoras, con alto po-
tencial de crecimiento, con modelos
de negocio escalables y posicionadas
para levantar capital.
No obstante, para llegar al nivel de
levantar capital, requiere que GGI tra-
baje de cerca con los emprendedores
para que se preparen apropiadamen-
te antes de comenzar algún acerca-
miento a potenciales inversionistas,
incluyendo entender las implicacio-
nes de tener inversionistas externos y
algunos temas técnicos como es la va-
lorización de sus negocios.
Asimismo,GGIhalanzadounaserie
de talleres de capacitación para in-
versionistas ángeles con el objetivo de
exponer a un grupo mayor de indi-
viduos a esta práctica, que requiere
perspectivas y destrezas particulares
para manejar relaciones con empren-
dedores y empresas emergentes.
“Guayacán busca apalancar su po-
sición como un jugador clave en este
ecosistema, generando conexiones y
oportunidades que viabilicen la crea-
ción de nuevos fondos, de forma que
se logre canalizar el capital individual
e institucional de Puerto Rico hacia
las empresas que lo necesitan y que
esto, a su vez, ayude a reestablecer la
ruta del crecimiento económico”,
concluyó Cantero.

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NEGOCIOS
11PORTADA
+ CIFRAS RELEVANTES
“Además de la
expectativa de generar
resultados financieros,
estos inversionistas
generan el rendimiento
social al apoyar
los esfuerzos de
desarrollo empresarial
de Guayacán”
GABRIELA ÁLVAREZ
gerente de Desarrollo
Estratégico de GGI
“Este proceso de
cerca de 20 años ha
permitido familiarizar a
estos inversionistas al
capital privado como
alternativa de
inversión, haciéndolos,
tal y como se planteó
Ricky Adsuar,
más propensos a
invertir en fondos
dirigidos a
inversión local”
LAURA CANTERO
directora ejecutiva de GGI
Marian Díaz
mdiaz1@elnuevodia.com
Twitter: @mariandiazrodri
Q La limitación en oportunidades
de financiamiento tradicional ha
propiciado el surgimiento de fon-
dos que buscan invertir en el cre-
cimiento de empresas locales, a
las cuales la banca no le prestaría
hoy día, señalaron ejecutivas de
Grupo Guayacán Inc. (GGI).
“En este panorama difícil hay
manejadores emergentes locales
que han surgido, que salen con
productos nuevos al mercado”,
manifestó Laura Cantero, direc-
tora ejecutiva de GGI, quien dijo
que muchos de estos manejado-
res son profesionales con expe-
riencia en banca e inversiones.
Guayacán ha asumido un rol de
apoyo para esa nueva generación
de manejadores de fondos de ca-
pital privado que invierten en
Puerto Rico. Cantero indicó que la
entidad lleva más de un año tra-
bajando de cerca con manejado-
res locales y con la Oficina de In-
versión e Innovación de la Admi-
nistración de Pequeños Negocios
(SBA por sus siglas en inglés) para
promover en la Isla el programa
Small Business Investment Com-
pany (SBIC).
Este programa fomenta el desa-
rrollo de fondos de capital y deu-
da privada mediante un mecanis-
mo de pareo de fondos. Por cada
dólar que un SBIC levanta de in-
versionistas privados, la SBA pro-
vee $2 en capital a través de deuda
garantizada, sujeto a un límite de
$150 millones.
Además, Guayacán apoya de
distintas formas el surgimiento
de fondos en otros ámbitos, in-
cluyendo inversiones en fondos
de capital en etapa temprana,
fondos de deuda privada y fondos
de capital para empresas en eta-
pa de crecimiento.
Para complementar estos es-
fuerzos será necesario, según
la directora de GGI, desarro-
FÉRTIL LA CREACIÓN
DE FONDOS
EMERGENTES
llar, en paralelo, talento local
en el ámbito de capital privado
y buscar alianzas con maneja-
dores experimentados en el ex-
terior. Al presente, hay tres
fondos de inversión en capital
privado en la Isla.
A juicio de Cantero y de Gabrie-
la Álvarez, gerente de Desarrollo
Estratégico de GGI, uno de los fac-
tores que ha propiciado el desa-
rrollo de fondos emergentes en la
Isla es la Ley 185 de Fondos de
Capital Privado, aprobada en no-
viembre de 2014.
Esta ley le ofrece beneficios con-
tributivos al inversionista por in-
vertir en fondos de capital priva-
do que inviertan localmente.
Otro de los factores, según las
entrevistadas, es el trabajo que
realizan firmas de asesoría en in-
versiones, como Consultiva, ya
que estas promueven que se in-
cluya un componente de inver-
sión local en sus carteras. “Eso
hace que el terreno esté más fér-
til para apoyar a los manejadores
emergentes”, sostuvo Cantero.
De otro lado, desde el 2010 se
creó el primer grupo de inver-
sionistas ángeles en Puerto Ri-
co, el cual ya ha hecho inversio-
nes en empresas locales. Otros
más están interesados en orga-
nizarse también como inversio-
nistas ángeles y GGI los está ca-
pacitando para que puedan in-
tegrarse en un futuro cercano al
ecosistema.
“Esperamos que esta alineación
de condiciones favorables para la
inversión, nos ayude a retomar la
agenda que se forjó Ricky (Ad-
suar) cuando ideó crear a Guaya-
cán”, expresó la directora ejecu-
tiva de GGI.
“De aquí a cinco años, va a haber
un mercado de capital privado
más robusto que presente al in-
versionista una variedad de ins-
trumentos de inversión local en
empresas en distintas etapas de
desarrollo”, expresó por su parte,
Álvarez.
$198Millones ha levantado Grupo Guayacán
Inc. (GGI) en sus tres primeros fondos. El
grupo de inversionistas en la familia de
fondos de Guayacán está compuesto
principalmente por planes de pensión
-públicos y privados-, compañías de
seguros y fundaciones.
$14Millones ha invertido GGI en
programas de desarrollo empresarial
para los emprendedores en Puerto
Rico en sus 19 años de fundado. Ese
dinero proviene de los ingresos
generados por el manejo de la familia
de fondos de Grupo Guayacán, Inc.

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