endeudamiento

1. ISABEL CRISTINA RUEDA SANDOVAL
MARIA ANGELICA TORRADO PELAEZ

2. OBJETIVO DE LOS INDICADORES
DE ENDEUDAMIENTO
 Medir en que grado y de que forma participan los
acreedores dentro del financiamiento de la
empresa.

3. PUNTO DE VISTA DE LOS
ADMINISTRADORES DE LA EMPRESA
 El manejo de endeudamiento es todo un arte y su
optimización depende, de la situación financiera
de la empresa en particular , de los márgenes de
rentabilidad de la empresa y del nivel de las tasas
de interés vigentes en el momento

4. IMPORTANCIA DEL
ENDEUDAMIENTO
 Un alto nivel de endeudamiento es conveniente
solo cuando la tasa de rendimiento del activo
total de la compañía es superior al costo promedio
del capital.
 TRABAJAR CON DINERO PRESTADO ES BUENO
SIEMPRE Y CUANDO SE LOGRE UNA
RENTABILIDAD NETA SUPERIOR A LOS
INTERESES QUE SE PAGAN POR ESE DINERO

5. 1. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
 Establece el porcentaje de participación de los
acreedores de la empresa.

6. FORMULA:
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
TOTAL ACTIVO
 EJEMPLO. Acerías S.A
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO(en 31 de dic. año 2) = 2.033.6 millones = 51.8%
3.922.6 millones
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO(en 31 de dic. año 3) = 2.283.0 millones = 54.9%
4.159.4 millones

7. INTERPRETACION
 Por cada peso que la empresa tiene invertido en
activos, 51.8 centavos (año 2) o 54.9 (año 3) han
sido financiados por los acreedores ( bancos,
proveedores, empleados)

8.  LAS CUENTAS QUE PUEDEN MODIFICAR
SUSTACIANALMENTE EL CONCEPTO DEL
ANALISTA ACERCA DEL ENDEUDAMIENTO DE
UNA EMPRESA SON AQUELLOS PASIVOS QUE
POR UNA U OTRA RAZON, SE CONSIDERA QUE
NO SON ABSOLUTAMENTE EXIGIBLES O CUYO
PAGO SE PUEDE POSTERGAR MAS ALLA DE LA
FECHA DE VENCIMIENTO DE LA EMPRESA

9.  Activo
 Caja 10
 Cuentas por cobrar 80
 Inventarios 70
 Activo fijo neto otros activos 50
 Otros activo 15
 Total activo 225
 Pasivo
 Obligaciones bancarias 60
 Impuestos por pagar 30
 Cuentas de socios 90
 Total pasivo 180
 Capital 25
 Reservas 20
1. (CUENTAS DE SOCIOS)

10. CALCULO DE NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
TOTAL ACTIVO
 Nivel de endeudamiento = 180 = 0.80 = 80%
225

11. ANALISIS
 Este porcentaje nos indica que, en el aspecto del
endeudamiento, la compañía esta dentro de un
campo de bastante riego a causa de su alto nivel
de deuda y la poca participación del aporte de los
socios (20%).
 Que la situación de la empresa es buena y los
socios resuelven dejar ese dinero
indefinidamente dentro de la misma y no exigirlo
en el termino que se pacto al comienzo.

12.  NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVOS – CUENTAS DE SOCIOS
TOTAL ACTIVOS – CUENTAS DE SOCIOS
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = 180 – 90
225 – 90
90 = 0.67 = 67%
135

13. ANALISIS
 Es decir en este momento dejaría de existir dicho
pasivo y se incrementaría proporcionalmente el
capital, quedando este ultimo en $ 115 millones.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = 180 – 90
225
= 90 = 0.40 = 40%
225

14. ANALISIS
 Para el análisis externo se debe tener en cuenta
que, cuando la situación de la empresa se torna
difícil, los primeros en enterarse serian los
dueños y podrían retirar sus créditos,
convirtiendo la cuenta de socios en un factor
adicional de riesgo.

15. 2. (PASIVOS DIFERIDOS)
 Activo
 Caja 18
 Cuentas por cobrar 120
 Inventarios 90
 Activo fijo neto otros activos 80
 Otros activo 10
 Total activo 315
 Pasivo
 Obligaciones bancarias 30
 Impuestos por pagar 50
 Pasivo diferido 150
 Total pasivo 230
 Capital 50
 Reservas 35
 Total pasivo y patrimonio 315

16. CALCULO DE NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVOS
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIOS
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = 230 = 0.73 = 73%
315

17. ANALISIS
 Sabemos que 230 millones $ son del total de los
pasivos y que a su ves 150 millones corresponden
al pasivo diferido es decir ingresos sobre las
ventas recibidos por anticipado; este dinero lo
tomamos como un compromiso no como una
deuda.
 La anterior consideración hace que el riesgo
implícito en un nivel de endeudamiento del 73%
disminuya de manera significativa

18.  Activo
 Caja 30
 Cuentas por cobrar 60
 Inventarios 130
 Activo fijo neto otros activos 80
 Otros activo 10
 valorizaciones 120
 Total activo 430
 Pasivo
 Obligaciones bancarias 105
 Impuestos por pagar 55
 Proveedores 90
 Total pasivo 250
 Capital 20
 Reservas 40
 Valorizaciones 120
 Total pasivo y patrimonio 430
3. VALORIZACIONES

19. CALCULO DE NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
TOTAL PASIVO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = 250 = 0.58 = 58%
430

20. ANALISIS
 Este porcentaje se considera bajo, por
consiguiente bueno desde el punto de vista de los
acreedores. Sin embargo el analista debe tener en
cuenta que dentro del patrimonio figuran 120
millones por concepto de valorización, renglón
que debe ser cuidadosamente revisado y evaluado

21.  Nivel de endeudamiento = 250
430 – 70
250 = 0.69 =69%
360

22. ANALISIS
 En este caso para efectos de calculo del nivel de
endeudamiento, se debe excluir la partida
correspondiente a valorizaciones, tanto en el
activo como del patrimonio.

23. TOTAL PASIVO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL ACTIVO – VALORIZACIONES
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = 250
430 – 120
= 250 = 0.81 = 81%
310

24. ANALISIS
 Como se puede apreciar en este caso el
endeudamiento llega a niveles muy elevados por
efecto del saneamiento del patrimonio, el cual
habría sido inflado de manera articular con unas
valorizaciones no existentes

25. 2. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
 Este indicador establece el porcentaje que
representan las obligaciones financieras de corto
y largo plazo con respecto a las ventas del periodo.
En el caso que las ventas correspondan a un
periodo menor de un año deben anualizarse,
antes de proceder el calculo del indicador

26. FORMULA
 ENDEUDAMIENTO FINANCIERO = OBLIGACIONES FINANCIERAS
VENTAS NETAS
Ejemplo Acerías S. A
Endeudamiento financiero = 662.9 = 35%
(en 31 de dic. año 2) 1.911.6
Endeudamiento financiero = 597.5 = 24%
(en 31 de dic. año 3) 2.498.3

27. INTERPRETACION
 Las obligaciones con entidades financieras
equivalen al 35% de las ventas en el año 2 y al
24%en el año 3.

28. EMPRESAS MANUFACTURERAS
 Para las empresas manufactureras se puede
aceptar que la deuda financiera ascienda, como
máximo, hasta el 30% de las ventas, para que los
gastos financieros que se producen sean cubiertos
con la utilidad de operación.

29. EMPRESAS COMERCIALIZADORAS
 Es preferible que el resultado de este indicador no
sobrepase el 10% la pena de que no se puedan
atender por completo los gatos financieros que
produce la deuda con el bajo margen operacional
que reportan estas compañías

30. 3. IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA
 Su resultado indica el porcentaje que representa
los gastos financieros con respecto a las ventas o
ingresos de operación del mismo periodo.

31. FORMULA
 IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA = GASTOS FINANCIEROS
VENTAS
Ejemplo Acerías S. A
Impacto de la carga financiera (año 2) = 41.2 =2.1%
1.911.6
Impacto de la carga financiera (año 3) = 48.8 =1.9%
2.498.3

32. INTERPRETACION
 Significa que los gastos financieros (intereses)
representan el 2.1% de las ventas en el año 2 y el
1.9% en el año 3.

33. 4. COBERTURA DE INTERESES
 Establece una relación entre las utilidades
operacionales de la empresa y sus gastos
financieros, los cuales están a su vez en la relación
directa con su nivel de endeudamiento.

34. FORMULA
 COBERTURA DE INTERESES = UTILIDAD DE OPERACIÓN
INTERES PAGADOS
Ejemplo Acerías S. A
Cobertura de intereses (año 2) = 390.4 = 9.5 veces
41.2
Cobertura de intereses (año 3) = 154.2 = 3.2 veces
48.8

35. INTERPRETACION
 Es decir, que la empresa dispone de una
capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para
pagar unos intereses superiores a los actuales, se
tiene una capacidad de endeudamiento mayor.

36. 5. CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN
EL CORTO PLAZO
 Estable que porcentaje del total de pasivos con
terceros tiene vencimiento corriente, es decir, a
menos de un año

37. FORMULA
 CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO = PASIVO CORRIENTE
TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
EJEMPLO Acerías A.s
CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO. = 9996 = 49%
(en el corto plazo en 31 de dic. año 2) 2.033.6
CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO. = 1.003.0 = 44%
(en el corto plazo en 31 de dic. año 3) 2.283.0

38. INTERPRETACION
 Lo que parece correcto es que se cumpla lo mejor
posible aquel principio general y básico de las
finanzas que dice; los activos corrientes se
financian con pasivos corrientes y los pasivos no
corrientes con pasivo de largo plazo o con
patrimonio.

39. 6. INDICADORES DE CRISIS
 Cuando la economía y la empresa entran en
dificultades, estas comienzan generalmente por la
reducción o estancamiento de las ventas, pero
terminan reflejándose de manera clara en los
indicadores de endeudamiento.

40. INDICADOR PARAMETRO DEBE SER
 Endeudamiento financiero
 Impacto de la carga
financiera
 Cobertura de interés
 30%
 10%
 1 vez

41. INTERPRETACION
 CUANDO LOS RESULTADOS DE UNA EMPRESA
PRESENTAN UNA TRANGRESION DE LO
ANTERIOR, ES DECIR QUE, AL MISMO TIEMPO,
EL ENDEUDAMIENTO FINACIERO ES SUPERIOR
AL 30% SOBRE VENTAS. EL IMPACTO DE LA
CARGA FINACIERA ES MAYOR DEL 10% Y NO SE
CUBREN LOS INTERESES ( COBERTURA MENOR
DE 1 VEZ ) EL RIESGO FINANCIERO ESTA EN SU
NIVEL MAS ELEVADO, DESDE CUALQUIER
PUNTO DE VISTA QUE SE LE MIRE

42. 7. INDICADORES DE LEVERAGE O APALANCAMIENTO
 Estos indicadores comparan el financiamiento
originario de terceros con los recursos de los
accionistas, socios o sueños de la empresa, con el
fin de establecer cual de las dos partes esta
corriendo el mayor riesgo.

43. FORMULA
 LEVERAGE TOTAL = PASIVO TOTAL CON TERCEROS
PATRIMONIO
Ejemplo
LEVERAGE TOTAL = 2.283.0 = 1.22
1.876.4

44. INTERPRETACION
 Este indicador mide el grado de compromiso del
patrimonio de los socios o accionistas para
cuando los acreedores de la empresa.

45. FORMULA
 LEVERAGE A CORTO PLAZO = TOTAL PASIVO CORRIENTE
PATRIMONIO
Ejemplo
LEVERAGE A CORTO PLAZO = 1.003.0 = 0.53
1.876.4

46. INTERPRETACION
 Este indicador corresponde a la concentración de
endeudamiento a corto plazo, vista desde otro
Angulo y su análisis debe contar con los mismos
criterios .

47. FORMULA
 LEVERAGE FINANCIERO TOTAL = PASIVOS TOTALES CON ENTIDADES FINANCIERAS
PATRIMONIO
Ejemplo
LEVERAGE FINANCIERO TOTAL = 113.7 +284.5 + 199.3 = 597.5 = 0.32
1.876-4 1.876-4

48. INTERPRETACION
 Se trata de establecer la relación existente entre
los compromisos financieros y el patrimonio de la
empresa. Para este efecto se toman todas las
obligaciones, tanto de corto como de largo plazo
ya sea con bancos, corporaciones financieras,
corporaciones de ahorro y vivienda, compañías de
financiamiento comercial.