endeudamiento finanzas

2. Su objetivo es medir en
que grado y de que forma
participan los acreedores
dentro del financiamiento
de la empresa.

3. ¿Que trata de establecer el
endeudamiento?
• El riesgo que corren los
acreedores.
• El riesgo de los dueños.
• La conveniencia o
inconveniencia del nivel de
endeudamiento para la
empresa.

4. ¿De que depende el manejo del
endeudamiento?
• La situación
financiera de la
empresa.
• Márgenes de la
rentabilidad de la
empresa.
• Nivel de las tasas de
interés vigentes.
Apalancamiento
financiero

5. ¿Cuando es conveniente un alto nivel
de endeudamiento?
• Solo cuando la tasa de
rendimiento del activo
total, es superior al
costo promedio del
capital.

6. Ejemplo
Ninguna persona sensata:
• Pide dinero prestado al
40% de interés anual para
hacerlo rendir el 30% en
el mismo periodo.

7. ¿Que prefieren los acreedores?
• Que su empresa-cliente tenga un
endeudamiento bajo, como
condición para otorgarle una
nueva financiación.
• Para minimizar el riesgo tenga
buena situación de liquidez.
• Alta generación de utilidades.

8. Toma de decisiones
• Corto plazo: se mide el riesgo
por el grado de liquidez.
• Largo plazo: analizar la
capacidad de la empresa para
generar recursos internos, con
los cuales se pueda amortizar
sus obligaciones.

9. INDICADORES

10. Establece el % de
participación de los
acreedores dentro
de la empresa.
Formula:
Nivel de endeudamiento: =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒏 𝒕𝒆𝒓𝒄𝒆𝒓𝒐𝒔
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐
1. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

11. Ejemplo
ACERIAS S.A
Nivel de endeudamiento (31 dic. año 2): =
𝟐.𝟎𝟑𝟑.𝟔 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
𝟑.𝟗𝟐𝟐.𝟔 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
= 51.8%
Nivel de endeudamiento (31 dic. año 3): =
𝟐.𝟐𝟖𝟑.𝟎 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
𝟒.𝟏𝟓𝟗.𝟒 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
= 54.9%

12. Análisis
AÑO 2 AÑO 3
ACREEDORES 51.8% 54.9%
ACCIONISTAS 48.2% 45.1%
• La relación entre deuda y aportación ó entre
pasivos con terceros y patrimonio. debería ser
1 a 1 ósea el 50% para cada uno.

13. Colombia
Dada la creciente de la inflación, la cual a
veces supera las tasas de interés del
mercado financiero, a las empresas le
resultaba muy barato endeudarse, hasta el
60 o 70%, el Banco de la Republica
consideraba esto normal.
Hoy se considera elevado cualquier
porcentaje que pase del 60%.

14. Cuentas que se pueden modificar
• Pasivos que, cuyo pago se
puede postergar mas allá de
la fecha de vencimiento a
conveniencia de la empresa
y el acreedor.
• Cuentas del patrimonio pero
sobre cuyo valor no exista
una absoluta certeza.

15. 1.Cuentas de socios
Ejemplo empresa x
Activo (millones) Pasivos (millones)
Caja 10 Obligaciones bancarias 60
Cuentas por cobrar 80 Impuestos por pagar 30
Activo fijo neto 70 Cuentas de socios a L.P 90
Otros activos 50 TOTAL PASIVO 180
TOTAL ACTIVOS 15 Capital 25
225 reservas 20

16. CALCULAR EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
Nivel de endeudamiento: =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒏 𝒕𝒆𝒓𝒄𝒆𝒓𝒐𝒔
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐
=
𝟏𝟖𝟎
𝟐𝟐𝟓
= 𝟎. 𝟖𝟎 = 𝟖𝟎%
Análisis 1: Los porcentajes
indican el riego de la
empresa por su alto nivel
de deuda y poca
participación de los socios
en reservas el 20%

17. Análisis 2: También se puede observar que las cuentas de los socios a
largo plazo es de 90 millones.
ENTONCES:
Nivel de endeudamiento: =
𝟏𝟖𝟎−𝟗𝟎
𝟐𝟐𝟓−𝟗𝟎
=
𝟗𝟎
𝟏𝟑𝟓
= 𝟎. 𝟔𝟕 = 𝟔𝟕%
El nivel de endeudamiento pasaría de muy riesgoso(80%) a
ligeramente riesgoso (67%).

18. Análisis 3: que los socios deciden fortalecer la base
patrimonial, capitalizar la deuda, excluyendo los
90millones del numerador y dejando estable el
denominador:
Nivel de endeudamiento: =
𝟏𝟖𝟎−𝟗𝟎
𝟐𝟐𝟓
=
𝟗𝟎
𝟐𝟐𝟓
= 𝟎. 𝟒𝟎 = 𝟒𝟎%
El aporte de los
socios seria el
60% y el nivel de
endeudamiento
se califica como
aceptable.

19. 2. Pasivos diferidos
Empresa Y 31 diciembre del año 3
Activo (millones$) Pasivos (millones$)
Caja 18 Obligaciones bancarias 30
Cuentas por cobrar 120 Impuestos por pagar 50
inventarios 90 Pasivo diferido 150
Activo fijo neto 80 TOTAL PASIVO 230
Otros activos 10 capital 50
TOTAL ACTIVO 315 reservas 35
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
315

20. Nivel de endeudamiento: =
𝟐𝟑𝟎
𝟑𝟏𝟓
= 𝟎. 𝟕𝟑 = 𝟕𝟑%
Se considera elevado, pero si se tiene en
cuenta que los $230 millones de pasivos $
150 millones corresponden a pasivos
diferidos, ósea ingresos sobre ventas,
recibidos por anticipado, el pasivo vendría
siendo un compromiso de entrega no una
deuda en dinero.

21. 3. Valorizaciones
Empresa Z 31 diciembre del año 3
Activo (millones$) Pasivo (millones$)
Caja 30 Obligaciones bancarias 105
Cuentas por cobrar 60 Impuestos por pagar 55
Inventarios 130 proveedores 90
Activo fijo neto 80 TOTALPASIVO 250
Otros activos 10 capital 20
Valorizaciones 120 reservas 40
TOTAL ACTIVO 430 valorizaciones 120
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
430

22. Nivel de endeudamiento: =
𝟐𝟓𝟎
𝟒𝟑𝟎
= 𝟎. 𝟓𝟖 = 𝟓𝟖%
Se pueden dar 3 situaciones:
1. Que las cifras correspondan a
la realidad.
2. Que se compruebe por medio
de avalúos comerciales que
los activos no están tan
valorizados como aparece en
el balance.
3. Que se compruebe que los
activos no han tenido
valorización.
Se considera bajo, y bueno para
los acreedores, sin embargo el
analista debe tener en cuenta,
que dentro del patrimonio
figuran $120 millones por
valorizaciones.

23. Establece el % de las
obligaciones financieras de
corto y largo plazo respecto a
las ventas de un periodo menor
a 1 año, deben anualizarse
antes de proceder al calculo del
indicador.
2. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

24. Ejemplo ACERIAS S.A
Endeudamiento financiero: =
𝒐𝒃𝒍𝒊𝒈𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂𝒔
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔
Endeudamiento financiero: =
𝟔𝟔𝟐.𝟗
𝟏.𝟗𝟏𝟏.𝟔
= 𝟑𝟓%
(31 de dic. año 2)
Endeudamiento financiero: =
𝟓𝟗𝟕.𝟓
𝟐.𝟒𝟗𝟖.𝟑
= 𝟐𝟒%
(31 de dic. año 3)

25. Análisis
Año 2 Año 3
Obligaciones con
entidades financieras
35% de las ventas 24% de las ventas
manufactureras comercializadoras
30% 10%
Si se pasa de este rango de aumento los interese no podrán
ser cubiertos con el margen operacional.

26. • Indica el % que representan los
gastos financieros con respecto a
las ventas o ingresos de operación
del mismo periodo.
3. IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

27. Formula
Impacto de la carga financiera: =
𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
Ejemplo:
Impacto de la carga financiera: =
𝟒𝟏.𝟐
𝟏.𝟗𝟏𝟏.𝟔
= 𝟐. 𝟏%
(año 2)
Impacto de la carga financiera: =
𝟒𝟖.𝟖
𝟐.𝟒𝟗𝟖.𝟑
= 𝟏. 𝟗%
(año 3)

28. Análisis
AÑO 2 AÑO 3
Gastos financieros
(intereses)
2.1% 1.9%
Entre mas bajo es mejor para la empresa, pero
deben ser datos reales.

29. Estable una relación entre utilidades
operacionales de la empresa y sus
gastos financieros, estos esta en
relación directa con su nivel de
endeudamiento.
La incidencia que tiene gastos
financieros en las utilidades.
4. COBERTURA DE INTERESES

30. formula
Cobertura de interés: =
𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏
𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒅𝒐𝒔
Ejemplo:
Cobertura de interés : =
𝟑𝟗𝟎.𝟒
𝟒𝟏.𝟐
= 𝟗. 𝟓 𝐯𝐞𝐜𝐞𝐬
(año 2)
Cobertura de interés : =
𝟏𝟓𝟒.𝟐
𝟒𝟖.𝟖
= 𝟑. 𝟐 𝐯𝐞𝐜𝐞𝐬
(año 3)

31. Análisis
La compañía genero utilidad operacional de 9.5
veces en el año 2 y 3.2 veces en el año 3.
La empresa dispone de utilidades para pagar interés
superiores a los actuales, se tiene un nivel de
endeudamiento mayor.

32. Establece que
porcentaje del total de
pasivos con terceros
tiene vencimiento
corriente, a menos de
1 año.
5. CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO
EN EL CORTO PLAZO

33. Concentracion del endeudamiento C.P: =
𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒄𝒐𝒏 𝒕𝒆𝒓𝒄𝒆𝒓𝒐𝒔
Ejemplo Acerías S.A
Concentracion del endeudamiento C.P: =
𝟗𝟗𝟗.𝟔
𝟐.𝟎𝟎𝟑.𝟔
= 49%
31 dic. Año 2
Concentracion del endeudamiento C.P: =
𝟏.𝟎𝟎𝟑.𝟎
𝟐.𝟐𝟖𝟑.𝟎
= 44%
31 dic. Año 3
Formula

34. Análisis
Señala que por cada peso ($1.00)
de deuda que la empresa tiene
con terceros, 49 centavos (año 2)
y 44 centavos (año 3) tiene
vencimiento corriente 0, ósea
que tiene vencimiento en menos
de 1 año.

35. indicador Parámetro (debe ser)
Endeudamiento financiero < 30%
Impacto de la carga financiera < 10%
Cobertura de intereses < 1 vez
6. INDICADORES DE CRISIS
Estos sirven para detectar situaciones como
restructuración de pasivos, un acuerdo con
acreedores o tal vez liquidación.