1. Blockchain
¿por qué es
importante?

2. Contenidos
1. Resumen ejecutivo
2. Es una amenaza o una oportunidad la tecnología Blockchain
3. Fundamentos de la tecnología Blockchain
4. Blockchains públicas y privadas
a. ¿Cómo funciona una Blockchain pública?
b. ¿Cómo funciona una Blockchain privada?
5. Modelos de uso y negocio de blockchains
a. Modelos de uso en el sector financiero de la tecnología Blockchain
i. R3 como creador de estándares comunes en el sector financiero
ii. Blockchains como sistemas de compensación y liquidación en el
sector financiero
iii. Blockchains como sistemas de compensación y liquidación en los
mercados de valores
iv. Blockchains para la optimización del sector del Trade Finance
(Comercio Exterior)
v. Blockchains como sistema interno de gestión automatizada de
información en el sector financiero
vi. Eficiencias y reducción de costes de la tecnología Blockchain en
la industria bancaria y financiera
b. Modelos de uso en la economía digital de la tecnología Blockchain
i. Blockchains para la optimización en el comercio on-line
c. Modelos de uso en la propiedad intelectual de la tecnología Blockchain
d. Modelos de uso para el almacenamiento y registro de datos de la
tecnología Blockchain
e. Modelos de uso en los servicios públicos de la tecnología Blockchain
f. Crowdfunding con contratos inteligentes
6. ¿Qué es un contrato inteligente en el mundo de la tecnología Blockchain?
7. ¿Cómo saber si Blockchain es una amenaza u oportunidad para su sector?
Blockchain ¿por qué es importante? 2

3. 1 • Resumen ejecutivo
Desde que en el año 2009 surgiera por primera vez la Blockchain1
,
el interés y desarrollo experimentado por esta nueva tecnología no
han parado de aumentar hasta nuestros días. Desde Wall Street a
Silicon Valley, han sido muchas las ideas surgidas y han venido
acompañadas de inversiones millonarias para desarrollarlas.
Como la historia nos enseña cuando surge una nueva tecnología disruptiva es sólo
cuestión de tiempo entender de qué estamos hablando y cuáles son las novedades
que se ofrecen. El interés real por la tecnología Blockchain ya es una realidad y nos
encontramos en la siguiente fase del proceso, imaginar las posibilidades y los
distintos modelos de uso que finalmente adoptará el salto tecnológico en cuestión.
En el presente documento examinaremos los fundamentos y claves de la tecnología
Blockchain, las partes de la que se compone y cuál es el valor añadido que ofrece.
Para ello explicaremos qué es un nodo, un protocolo, una red entre pares P2P y un
sistema descentralizado. Además, incidiremos en la tecnología inherente de la
blockchain aportando nociones necesarias para entender cómo funciona la
criptografía, la cadena de bloques y la necesidad del consenso distribuido necesario
en todos los nodos. Con todos estos elementos asumidos descubriremos el valor
añadido que ofrece la tecnología Blockchain, que no es otro que la capacidad de
transmitir datos a través de internet de forma segura, irreversible e irreplicable. En este
sentido, haremos especial hincapié en señalar las diferencias operativas entre las
blockchain públicas y privadas. Esta nueva posibilidad sólo es posible a partir de 2009,
con el descubrimiento de la Blockchain. Por eso hablaremos del nuevo escenario que
se está abriendo ante nosotros: participar y operar dentro del “Internet del valor”. Una
expresión adoptada para definir la evolución natural que está experimentado el actual
“Internet de la información” que conocemos.
Además, ilustraremos nuestra exposición con diferentes aplicaciones prácticas que se
están desarrollando en variados sectores del mercado. El sector financiero es el más
activo en la aplicación de esta nueva tecnología y consorcios, como R3, han
conseguido reunir en un mismo proyecto a más de 40 entidades financieras para
explorar sistemas novedosos para la compensación y liquidación de valores, por
ejemplo. Otros sectores que están experimentando con las posibilidades de la
blockchain son el comercio on-line, la propiedad intelectual, el crowdfunding o los
servicios públicos en algunos estados. Son sólo algunos ejemplos que nos servirán
para descubrir las infinitas posibilidades y modelos de uso donde se puede aplicar
esta tecnología.
1
Bitcoin.org: Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Nov 2008.
Blockchain ¿por qué es importante? 3

4. La conclusión a la que llegaremos, después de analizar el presente documento, es
que el único límite que impera en una blockchain lo constituye la imaginación de
empresarios y emprendedores y el grado de pasión necesario para prever las
oportunidades y amenazas que supone para industrias enteras la aplicación a las
nuevas tecnologías. Para eso, tendremos que superar el temor irracional del ser
humano en adaptarse a los cambios revolucionarios.
2 • Es una amenaza u oportunidad la tecnología
Blockchain
El Internet de la información ha cambiado drásticamente nuestras
vidas en los últimos 20 años. Empresas como Google, Facebook o
Amazon, por citar alguno de los ejemplos más representativos, son
pruebas evidentes del enorme impacto que su aparición ha
generado en Internet. En la actualidad, con la aparición del Internet
del valor, muchas otras nuevas empresas podrían reproducir
cambios similares o más profundos en nuestra manera de entender
el mundo. Esta expresión, el Internet del valor, define el próximo
paso de la evolución natural que está experimentando Internet y, su
aparición, lo ha hecho posible la tecnología Blockchain.
De la misma forma que el Internet de la información creó la oportunidad de fundar
nuevas industrias y modelos de negocio para algunos sectores de la economía, al
mismo tiempo que cambiaba completamente dinámicas históricas de industrias
asentadas, el Internet del valor promete ser igual de apasionante.
Hablamos del Internet del valor porque, a diferencia del Internet de la Información, en
el cual la información es infinitamente replicable, con todas las ventajas y retos que
esto supone, en el Internet del valor, a través de la tecnología Blockchain, es posible
compartir valor (títulos, registros, certificaciones, etc) de forma digital y
descentralizada, sin necesitar de que una entidad central de confianza se imponga
sobre los participantes en una operación.
Blockchain ¿por qué es importante? 4

5. Este pequeño detalle, poder transmitir valor de forma descentralizada, es lo que hace
la tecnología Blockchain tan apasionante aunque, a primera vista, no resulte evidente
cómo puede revolucionar nuestra forma de entender el mundo.
La eliminación en parte o en sus totalidad de un ente central de confianza, como lo
representa un banco para los servicios financieros, o para la creación de redes
sociales o plataformas de intermediación como eBay o AirBnB o simplemente la
resolución de retos empresariales históricos que no contaban con la posibilidad de
utilizar bases de datos descentralizadas, imprescindibles para mejorar sus
operaciones, ofrece una infinidad de oportunidades para dar servicios en esos nuevos
entornos. Para aquellos que puedan participar de este cambio la tecnología
Blockchain será una oportunidad pero también habrá industrias que no podrán o
sabrán adaptarse a los cambios repercutiendo negativamente en sus actuales
modelos de negocio.
Son tiempos apasionantes que tendrán recompensa para aquellos que se vuelquen
en entender las posibilidades de la tecnología Blockchain y logren aplicarla, con
eficiencia, en sus negocios e industrias.
Estamos todavía en una fase muy temprana, pero ya hay inversiones millonarias en
todo el mundo para desarrollar esta tecnología que nos deparará muchas sorpresas
en los años venideros.
Esperamos con este informe poder transmitir los fundamentos de cómo funciona la
tecnología blockchain y con algunos ejemplos de modelos uso ilustrar algunas de las
posibilidades.
Blockchain ¿por qué es importante? 5

6. 3 • Fundamentos de la tecnología Blockchain
La Blockchain o cadena de bloques se llama así porque toda la
base de datos, distribuida entre diferentes participantes, está
protegida criptográficamente y organizada en bloques de
transacciones relacionados entre sí matemáticamente. Eso es lo
que le confiere la capacidad de no poder ser alterada. La
característica de tener una tecnología que permita el registro no
alterable e irreversible de datos abre la puerta a muchas
aplicaciones, innovaciones y disrupciones de modelos de negocio
que vamos a explorar a lo largo de este documento.
Antes de profundizar en los posibles modelos de negocio, con la tecnología
Blockchain, vamos a explicar brevemente los conceptos básicos que componen una
Blockchain2
para poder entender mejor el potencial de esta tecnología y equiparar así
al lector de las herramientas necesarias para poder entender el funcionamiento y el
futuro que depara esta nueva tecnología:
● Un nodo que puede ser un ordenador personal o, según la complejidad de la
red, una mega computadora. Con independencia de la capacidad de cómputo,
todos los nodos han de poseer el mismo software para comunicarse entre
ellos. En el caso de la Blockchain, los ordenadores o servidores deben
descargarse el mismo software para poder formar parte de la red de una
Blockchain, bien sea pública o privada.
● Un protocolo estándar que se establece para que una red de ordenadores
(nodos) puedan comunicarse entre ellos. Existen protocolos muy conocidos
como TPC/IP para Internet o SMPT para el intercambio de emails. Un protocolo
en una Blockchain funciona de la misma forma, otorgando un estándar común
para definir la comunicación entre los ordenadores participantes en la red.
● Una red entre pares o P2P (Peer-to-Peer en inglés) es el nombre que se le da
a una red de nodos en una misma red. Un ejemplo muy conocido de red
Peer-to-Peer es BitTorrent.
● Un sistema descentralizado, a diferencia de un sistema centralizado, donde
toda la información está controlada por una única entidad. En el sistema
descentralizado todos los ordenadores controlan la red porque son todos
iguales entre sí, es decir, no hay una jerarquía entre los nodos. En una
Blockchain pública los nodos no tienen por qué identificarse y, en cambio, en
una Blockchain privada los nodos se conocen entre sí, pudiendo también ser
iguales entre ellos.
2
IBM.com: Fundamentos básicos de Blockchain. Jun 2016
Blockchain ¿por qué es importante? 6

7. Así que, en esencia, una Blockchain es un conjunto de ordenadores (o servidores)
llamados nodos, que están conectados en red y utilizan un sistema de comunicación
(un protocolo) con el objetivo de validar y almacenar la misma información registrada
en una red P2P. Esto significa que toda la información queda anotada en cada uno de
los ordenadores que participan de la red y por eso la capacidad colectiva de la red de
ordenadores asegura que la información no se pueda modificar. Complejos algoritmos
criptográficos logran la irreversibilidad de la información registrada en todos los
ordenadores participantes de la red.
Si nos fijamos en la blockchain original, aquella que sustenta al protocolo Bitcoin u
otros proyectos similares de blockchain pública, veremos cómo fue diseñada para ser:
● pública (cualquier persona sin ser usuario puede acceder y consultar las
transacciones realizadas),
● abierta (cualquier persona puede convertirse en usuario y participar del
protocolo común si posee unos mínimos conocimientos técnicos),
● descentralizada (en cuanto que no existe un usuario que tenga más poder que
otro en la red y todos los nodos son iguales entre sí)
● speudoanónima (los propietarios de transacciones no son identificables
personalmente pero sí rastreables, al ser públicos con una dirección en la
blockchain. Por eso la mayoría de las blockchains públicas no pueden ser
anónimas).
Sin embargo, la propia tecnología Blockchain ofrece la posibilidad de establecer una
cadena de bloques con otras características distintas, sin que por ello se altere lo
sustancial de esta tecnología. Así que, de la misma forma, también puede construirse
una blockchain privada, cerrada y nominal (con participantes identificados). O privada,
abierta y anónima.
Como vemos, lo más interesante de la tecnología Blockchain son las características
con las que se podría construir una cadena de bloques. Unas opciones se impondrán
Blockchain ¿por qué es importante? 7

8. sobre otras en función de las necesidades de los creadores y de la finalidad con la
que se haya construido la blockchain. En la actualidad, el debate gira en torno a dos
características opuestas en la Blockchain, que se construya de forma pública o privada
pero, en todos los sentidos, las posibilidades que ofrece una Blockchain son inmensas.
Claves de la tecnología Blockchain pública y privada
Podemos lograr cierto consenso en las tres partes que compone la tecnología
Blockchain3
, independientemente de si se opta por una cadena de bloques pública o
privada. Estas tres partes cumplen un propósito determinado y fundamental:
La criptografía
Entendida como un procedimiento que, utilizando un algoritmo con clave (clave de
cifrado), transforma un mensaje sin atender a su estructura lingüística o significado, de
tal forma que sea incomprensible o, al menos, difícil de comprender, a toda persona
que no tenga la clave secreta (clave de descifrado) del algoritmo utilizado. En la
Blockchain, la criptografía tiene la responsabilidad de proveer de un mecanismo para
la codificación segura de la reglas del protocolo en el sistema y es fundamental para
evitar manipulación, hurto o introducción errónea de información a la plataforma, así
como para la generación de firmas e identidades digitales encriptadas.
La cadena de bloques
Como libro mayor o base de datos en la que se registrarán, de forma segura, todas las
transacciones que se realizan en la misma. La tecnología blockchain es tan flexible
que permite establecer de forma arbitraria el tiempo de emisión de cada bloque que
forma la cadena, la capacidad de información que puede incluir cada bloque o la
fórmula o algoritmo matemático elegido para validar las operaciones realizadas en el
tiempo de emisión de cada bloque. Sin embargo, todos los operadores de los bloques
han de actuar bajo las mismas reglas o protocolo para dar validez al bloque –y a la
información recogida- e incorporarlo a la cadena de bloques. Una vez realizada esta
tarea la cadena continuará con la emisión del siguiente bloque, permaneciendo
inalterable la información registrada. De esta forma es como se elimina la necesidad
de un tercer ente de confianza, imprescindible antes de la aparición de la tecnología
Blockchain.
Un consenso
entre los usuarios de la blockchain, sustentado en un protocolo común, para verificar y
confirmar las transacciones realizadas y asegurar la irreversibilidad de las mismas. De
la misma forma, este consenso establecido deberá proporcionar a todos los usuarios
una copia inalterable y actualizada de las operaciones realizadas en la blockchain.
3
Bit2me.com: ¿Qué es una cadena de bloques?
Blockchain ¿por qué es importante? 8

9. 4 • Blockchain públicas y privadas
Señalábamos con anterioridad que la Blockchain pública, como una
nueva tecnología, de código abierto, dispone de todas las
posibilidades imaginables en cuanto al diseño de estructura y
funcionalidad. Por tanto nada impide que surjan y se consoliden
multitud de Blockchains con unas características distintas para
cumplir con diferentes fines. Unas serán públicas y otras privadas4
,
dependiendo del modelo de uso para el que esté concebida.
Incidiendo en este punto, de forma más coloquial, podemos señalar a una blockchain
como pública si cualquier usuario puede participar de ella libremente. Para ello no
habría más que descargarse el software de la blockchain y ejecutarlo en un ordenador
personal. En cambio, en una blockchain privada el software no estará al alcance de
todo el mundo. Debes de ser invitado a participar.
Sin embargo, las características propias de la tecnología Blockchain - que hemos
señalado con anterioridad- deberán estar inherentes en ambos softwares. Además,
ambas cadenas deberán compartir cierta descentralización para eliminar, de esta
forma, la necesidad de una entidad central de confianza, y repartir esa responsabilidad
entre todos los participantes por igual.
¿Cómo funciona una Blockchain pública?
Los participantes en una Blockchain pública verifican de forma independiente y por
consenso los cambios que se realizan en los registros de la propia blockchain. Una
blockchain pública es una red descentralizada de ordenadores que utilizan un
protocolo común, que asumen todos los usuarios, de manera que capacita el registro
de transacciones en esa base de datos común para que queden registradas en el libro
mayor (ledger en inglés) de la blockchain. Las anotaciones realizadas en una
blockchain pública son inalterables.
Las unidades de cuenta que se utilizan en las blockchains públicas muchas veces se
denominan Tokens5
. Por ejemplo en Bitcoin -con mayúscula- se suele referir al
protocolo de Bitcoin y en cambio bitcoin -en minúscula- se refiere a la unidad de
cuenta (el token) que se utiliza en la red descentralizada de Bitcoin. Un token no es
más que una serie de dígitos que representan un registro dentro de la cadena de
bloques. Por ejemplo, una cadena alfanumérica como
3J98t1WpEZ73CNmQviecrnyiWrnqRhWNLy es un Token. Por tanto un token en una
4
OroyFinanzas.com: Diferencias entre las cadenas de bloques (blockchain) públicas y cadenas de
bloques privadas. Oct 2015
5
OroyFinanzas.com: Token Bitcoin: ¿Qué es un token en Bitcoin? Oct 2014
Blockchain ¿por qué es importante? 9

10. blockchain pública puede ser cualquier cadena alfanumérica que represente un
registro en la base de datos descentralizada y que sea aceptada, por consenso, dentro
de esa misma blockchain.
A las blockchains públicas a veces también se llaman redes sin permiso
(permisionless en inglés) porque habilitan a cualquier nodo que lo desee participar en
la red. Las blockchains públicas son descentralizadas frente a las privadas que son
distribuidas.
¿Cómo funciona una Blockchain privada?
Los participantes en una blockchain privada, que obtengan la condición de usuarios,
estarán sujetos a un protocolo predeterminado que les podrá capacitar, según se
establezca, para participar en el registro de las anotaciones y/o verificar los cambios
introducidos en la blockchain. En este sentido, una blockchain privada podría estar
más centralizada y el número de nodos que componen la red podría limitarse al
número de usuarios necesarios establecido por los promotores de la blockchain
privada. Hablaríamos de una base de datos conjunta gestionada por ese grupo de
usuarios donde -y de la misma forma que en una blockchain pública-, las anotaciones
realizadas serán inalterables.
En la tecnología Blockchain privada se habla muchas veces de libro mayor (de la
palabras ledger en inglés), haciendo referencia a un registro global de transacciones
tal como se conoce en la contabilidad tradicional. Las iniciativas de blockchains
privadas a veces se denominan Distributed Ledger Technology (DLT) en inglés que
equivale en español a Tecnología de Libro Mayor Distribuido. Las blockchains privadas
también se denominan a veces como blockchains con permiso (permissioned en
inglés) para definir la necesidad de ser invitado a participar en este tipo de
blockchains. Las blockchains privadas son distribuidas, en el sentido de que es una
base de datos repartida en varios nodos, frente a la pública que es descentralizada
porque no impera un control sobre quién participa en la misma.
Como vemos, la flexibilidad que otorga la construcción de una blockchain en su
origen -público o privado- permite que numerosas entidades, en variados sectores del
mercado, busquen en la tecnología Blockchain unas características distintas, en la
confianza que serán las más eficientes para desarrollar sus labores, siempre y cuando
logren establecer el modelo de uso idóneo que proporciona esta nueva tecnología
Blockchain. De ahí que no resulte extraño que estén surgiendo desarrollos que
implican la creación de blockchain privadas ni que se invierta mucho dinero en
explorar las posibilidades que otorga esta incipiente tecnología.
Así que podríamos señalar entonces que existe una aceptación generalizada en que
las cadenas de bloques privadas son aquellas en las que el proceso de participación
está limitado a los entes que formalmente se les invite a formar parte de la misma. Y si
pensamos en ello, abrimos nuevas posibilidades porque la lectura de la información
registrada en la cadena de bloques podría también estar limitada a determinados
Blockchain ¿por qué es importante? 10

11. participantes. Es decir, una blockchain podría ser privada y sólo ciertos participantes
podrían realizar anotaciones o transferencias de información en la cadena de bloques
pero, al mismo tiempo, podrían estar abiertos estos registros realizados al público en
general o limitarlo solo a los participantes o a algunos participantes. La decisión se
adoptará en torno al modo de uso que quiera establecerse. En un supuesto u otro,
hablaríamos, por así decirlo, de un club privado en el que sólo predeterminados
actores tienen acceso, imponiendo el protocolo al resto. Y ese acceso sólo lo
proporcionará los responsables de la blockchain.
En cualquier caso, la novedad más interesante que proporciona una blockchain
privada, conceptuada como base de datos o libro mayor colectivo, es la posibilidad de
descartar a un tercer ente de confianza que verifique todas las operaciones y las
valide. En este nuevo modelo, son los integrantes de la blockchain privada quienes
asumen esta responsabilidad, de forma consensuada, eliminando la figura de un
tercero por encima del resto. Habrá quien señale al respecto que no hacemos más
que hablar de una base de datos al uso pero en realidad sería más correcto calificarla
de un nuevo tipo de base de datos compartida, sustentada en la tecnología
Blockchain y con las características inherentes a esta. Y esta posibilidad sólo es
posible desde la irrupción de la Blockchain en 2009 porque su aparición significó
resolver un problema tecnológico que llevaba siendo investigando desde hace
décadas.
Ya existen compañías en el sector bancario y financiero –de las que hablaremos un
poco más adelante- que están explorando estas posibilidades de forma conjunta y
que de culminarse el desarrollo en una blockchain privada podrían utilizarla de forma
segura y en igualdad de condiciones, facilitando sus labores, simplificando procesos,
reduciendo costes y retrasos en la gestión de datos. Entidades competidoras, en un
mismo sector del mercado, trabajarían juntas y compartirían una misma blockchain
privada, con la seguridad de que un mismo protocolo les otorga las mismas
capacidades y responsabilidades que sus rivales, sin necesidad de apelar a un tercer
ente de confianza que valide las transacciones o que, en el peor de los casos, pueda
alterarlas en detrimento de alguno de los socios o usuarios.
De forma similar como en los años noventa con el auge de Internet nos encontramos
con una tecnología nueva con el potencial de modificar la estructura tradicional de
innumerables industrias. No sabemos todavía cuáles serán los modelos que puedan
innovar o disrumpir el funcionamiento de estas industrias pero, por ahora, el sector
financiero el que se ha mostrado más activo en su estudio y experimentación. Aunque,
en realidad, esta tecnología tenga el potencial de cambiar nuestro modo de operar
otros sectores del mercado, como las telecomunicaciones, turismo, medios de
comunicación u otros sectores industriales.
Blockchain ¿por qué es importante? 11

12. 5 • Modelos de uso y negocio de blockchains
Los modelos de uso aplicables a la blockchain son tantos como la
capacidad de imaginar de emprendedores y empresarios.
Recordamos que una blockchain puede ser pública o privada,
abierta o cerrada, anónima o nominal y contar con bloques de
diferente tamaño para almacenar la información, según se estime
conveniente. Sin embargo, toda blockchain debe siempre estar
basada en un protocolo común, para todos los usuarios, que evite
tener que recurrir a un tercer ente de confianza para validar las
transacciones y ofrecer los beneficios de la tecnología blockchain a
sus participantes. Además, la blockchain tendrá que estar distribuida
y accesible a los usuarios integrantes. La elección de las primeras
características mencionadas estará en función de la finalidad con la
que se cree una blockchain, y en la medida que pueda facilitar y
mejorar las actuales estructuras de trabajo.
Modelos de uso en el sector financiero de la tecnología Blockchain
El sector financiero ha sido el más activo en apostar por el desarrollo de las
tecnologías Blockchain. Los grandes bancos e instituciones financieras se han lanzado
a crear iniciativas propias y otras conjuntas en todo el mundo, a consecuencia de los
cambios que ha sufrido el sector por el auge de la amenaza FinTech (las startups y
Blockchain ¿por qué es importante? 12

13. empresas especializadas en segmentos concretos del negocio bancario o financiero
tradicional), sumado a un entorno de negocio que experimenta dificultades para
mantener los mismos niveles de rentabilidad a los que se había acostumbrado. Todos
estos factores podrían seguir impulsando una consolidación en el sector bancario y
financiero tradicional y como parte de esta tendencia los bancos apuestan de forma
firme por la innovación, dentro de sus posibilidades, siendo la tecnología blockchain
uno de estos instrumentos elegidos para definir su futuro.
Los bancos e instituciones apuestan sobre todo por blockchains privadas frente a las
grandes empresas de capital riesgo de Silicon Valley, sobre todo, que apuestan por
las blockchain públicas. Tanto los grandes bancos como los grandes inversores de
Silicon Valley invierten en modelos donde obtienen ventajas competitivas históricas.
Así que es perfectamente posible que ambos tipos de blockchain coexistan y se
complementen cuando sea necesario y posible.
R3 como creador de estándares comunes en el sector financiero
Señalábamos con anterioridad que ha sido el sector bancario uno de los primeros en
mostrar interés por esta tecnología de Blockchain. En septiembre de 2015 nueve
entidades bancarias 6
(Barclays, BBVA, Commonwealth Bank of Australia (CBA), Credit
Suisse, J.P. Morgan, State Street, Royal Bank of Scotland y UBS) se unieron para
desarrollar estándares comunes para el uso de la tecnología de la cadena de bloques
(Blockchain) en los servicios financieros. Estos 9 bancos han respaldado
económicamente a la startup FinTech R3, con sede en EE.UU. R3 tiene como objetivo
canalizar datos e ideas para diseñar y ofrecer soluciones avanzadas basadas en los
libros mayores distribuidos y compartidos que ofrece la tecnología Blockchain. En la
actualidad ya son más de 40 los grandes bancos mundiales que se han unido a este
consorcio.
Blockchains como sistemas de compensación y liquidación en el
sector financiero
El banco suizo UBS es el que más se ha significado por su interés por la tecnología
Blockchain, asociándose también con una startup londinense –Clearmatics-, para
trabajar en el desarrollo de una nueva criptomoneda, (Utility Settlement Coin), con la
aspiración de que el resto de los bancos pudieran también utilizarla7
. A este proyecto
iniciado por UBS se han unido recientemente los bancos Santander, BNY Mellon y
Deutsche Bank, todos también miembros del consorcio creado en torno a R3. La idea
original consiste en que esta nueva criptomoneda permita a las instituciones
financieras pagar por títulos valores, como bonos y acciones, sin necesidad de esperar
transferencias de dinero fiduciario. Se espera que Settlement Coin esté lista para su
lanzamiento comercial en el año 2018.
6
OroyFinanzas.com Nueve grandes bancos se unen con la startup R3 para desarrollar usos de la
tecnología blockchain. Sep 2015
7
Criptonoticias.com Grandes bancos lanzarán moneda digital basada en blockchain. Ago 2016
Blockchain ¿por qué es importante? 13

14. Blockchain como sistemas de compensación y liquidación en los
mercados de valores
La compañía tØ (tee-zero), propiedad de la empresa de comercio electrónico
estadounidense, Overstock, fue creada en octubre de 2014 para desarrollar las
posibilidades de la tecnología Blockchain en los mercados de capitales y trasladar la
negociación de operaciones de renta variable y de liquidación a la cadena de bloques.
En la actualidad, las operaciones de renta variable tradicionales operan con una fecha
de negociación de tres días, en el intercambio de pagos y valores. Con la tecnología
Blockchain, tØ logra que este intercambio sea instantáneo y se produzca en el mismo
momento de la negociación. La compañía opera, en la emisión pública de valores
digitales registrados en la cadena de bloques, con la aprobación de la Comisión de
Bolsa y Valores de los Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission –
SEC)8
Otra compañía con fines similares es Chain9
, surgida también en 2014. En este caso, la
startup ofrece la infraestructura de su blockchain a empresas e instituciones
financieras para transferir digitalmente dinero u otros activos financieros de forma
directa, segura e instantánea. En mayo de 2015, Nasdaq OMX Group, el mayor
mercado de valores del mundo, anunció la asociación con Chain para estudiar y
desarrollar las posibilidades que ofrece la cadena de bloques para una posterior
incorporación en las actividades cotidianas dentro del mercado de valores.
También la bolsa de valores de Australia (Australian Stock Exchange-ASX)10
anunció
a principios de 2016 la construcción de una blockchain privada para su posible
implementación en 2017 y reemplazar, con este nuevo sistema tecnológico, la actual
estructura operativa en la compensación y liquidación de operaciones. ASX ha
comprado el 5% de Digital Asset Holdings (DAH), startup responsable del diseño y
ejecución de la blockchain aunque el acuerdo entre las partes incluye la posibilidad
de aumentar la participación en el futuro.
Blockchains para la optimización del sector del Trade Finance
(Comercio Exterior)
Una compañía que ha integrado con éxito la tecnología Blockchain en sus quehaceres
diarios es la startup Wave11
. Wave conecta a una misma blockchain a todos los actores
que participan en las distintas etapas del comercio internacional, tales como
proveedores, comerciantes, entidades financieras o empresas de transporte marítimo.
8
OroyFinanzas.com: Overstock recibe aprobación de la SEC para emisión de valores digitales
registrados en la blockchain de Bitcoin. Dic 2015
9
OroyFinanzas.com: Nasdaq y Chain usarán la blockchain de Bitcoin para la negociación de
acciones de empresas. Jun 2015
10
Cryptocoinsnews.com: Australian Stock Exchange Confirms Upcoming Blockchain For
Settlements. Ene 2016
11
Bankingtech.com: Barclays and fintech start-up Wave pioneer blockchain trade finance
transaction. Sep 2016
Blockchain ¿por qué es importante? 14

15. La blockchain, construida al efecto permite y facilita el intercambio directo y gestión
de la información sobre la propiedad actualizada de toda la mercancía transportada.
De esta forma, todas las partes tienen la documentación actualizada directamente, sin
necesidad de una entidad central que lo gestione. Con la tecnología proporcionada
por la blockchain, Wave ha eliminado los posibles conflictos entre las partes, la
falsificación de los albaranes y otros riesgos recurrentes en la gestión de la
información. La correcta y eficiente gestión de la información sobre la propiedad de la
mercancía ha sido la primera utilidad práctica que han puesto en marcha con éxito
pero no descartan seguir ampliando la blockchain con nuevos servicios.
Blockchains como sistema interno de gestión automatizada de
información en el sector financiero
El banco de Tokio (Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ -BTMU) también ha anunciado su
intención de utilizar la Blockchain12
. En un primer momento, la idea es gestionar el
volumen interno de información que tramita el banco de forma más eficiente para,
posteriormente y sobre la misma infraestructura blockchain, expandir el mismo uso
con terceras compañía. IBM participa de socio tecnológico y serán los acuerdos y
contratos entre las dos compañías los que operen y se introduzcan en esta segunda
fase de implementación. A partir de ahí, la blockchain estará abierta para desarrollar el
mismo tipo de trabajo con terceras entidades. La primera fase de uso de la blockchain,
la gestión de la información directa, permitirá a la entidad bancaria automatizar
labores que, hasta el momento, realizaban los empleados directamente,
introduciendo de forma manual los apuntes contables.
Eficiencias y reducción de costes de la tecnología Blockchain en la
industria bancaria y financiera
Las mejoras en eficiencia, reducción de costos y tiempo que se desprenderán de la
implementación de la tecnología blockchain en la industria bancaria y financiera son
enormes. Se estima que los costos de liquidación de transacciones en la industria
financiera rondan los 80 mil millones de dólares al año, sin contar los pagos a los
trabajadores involucrados en la verificación de estas transacciones. Según estudios
realizados por el Banco Santander, Oliver Wyman y Anthemis, la integración de la
tecnología Blockchain podría ahorrar entre 15 y 20 mil millones de dólares a los
bancos para el año 202213
.
Modelos de uso en la economía digital de la tecnología Blockchain
La startup 21Inc recibió una inversión de 116 millones de dólares en fondos de capital
riesgo y cuenta entre sus valedores con empresas como Qualcomm, Cisco o
Andreessen Horowitz. 21 Inc tiene la filosofía de integrar el token de la tecnología
Blockchain de Bitcoin dentro del ‘Internet de las Cosas’ (Internet of Things – IoT). Esta
12
CoinDesk.com: Bank of Tokyo is Planning to Use Blockchain for Contract Management. Sep 2016
13
Finextra.com: The Fintech 2.0 Paper: rebooting financial services. 2015
Blockchain ¿por qué es importante? 15

16. startup ha lanzado el ’21 Bitcoin Computer’14
para crear aplicaciones, servicios y
dispositivos y convertir a Bitcoin en un protocolo de intercambio de valor en Internet.
Para ello apuestan, sobre todo, en impulsar una comunidad de desarrolladores que
resuelva retos técnicos en los que se necesite un protocolo abierto que permita
microtransacciones con pagos entre máquinas por el uso de APIs u otros servicios
digitales.
Blockchain para la optimización en el comercio on-line
El comercio on-line tampoco ha podido escapar de esta revolución tecnológica. El
caso más significativo lo constituye OpenBazaar15
que, a diferencia de otros gigantes
en el mercado tradicional como eBay o Amazon, propone un modelo comercial,
basado en la Blockchain, absolutamente descentralizado y sin necesidad de que un
ente de confianza intervenga en las operaciones de compra y venta. De esta forma,
compradores y vendedores quedan conectados directamente en una misma
blockchain pública creada al efecto. OpenBazaar no está centralizado, son los propios
usuarios quienes participan directamente en el comercio, descargándose, en sus
ordenadores, el software de la blockchain. Los beneficios son evidentes, no existen
gastos o comisiones asociadas por utilizar la plataforma ni impera restricción por parte
de un tercer ente.
Modelos de uso en la propiedad intelectual de la tecnología
Blockchain
Por otro lado, otro de los usos potenciales que otorga la tecnología blockchain lo
encontramos en la Startup Mediachain. Financiada por Andreessen Horowitz y Union
Square Ventures, la recién nacida compañía apuesta por resolver un problema hasta
ahora irresoluble en Internet: Ayudar a los creadores que aportan sus contenidos
digitales en Internet de forma que sus obras queden asociadas a sus identidades16
. De
esta forma, lograrían que todos los artistas que aportan su trabajo pudieran ser
localizados y recompensados por aquellos usuarios que valoran positivamente su
obra.
Con las mismas finalidades surge en 2013 la startup Ascribe17
, para registrar y proteger
la propiedad intelectual de los artistas y creadores que difunden su obra a través de
Internet. Utilizando la tecnología Blockchain, los usuarios tienen la capacidad de
compartir, de forma segura, sus creaciones a lo largo de toda la web y localizar en
todo momento la difusión que su trabajo está adquiriendo y el uso que se le está
dando. Ascribe crea un vínculo permanente entre el autor y su obra, otorgando
certificados de autenticidad incorruptibles que identifican en todo momento al
creador. Utilizando la tecnología Blockchain han logrado que las leyes que protegen
14
CoinDesk.com: 21 Inc Unveils Plan to Make Every Computer a Bitcoin Computer. May 2016
15
OroyFinanzas.com: OpenBazaar: ¿Qué es y cómo funciona el eBay descentralizado de Bitcoin?
Sep 2016
16
CoinDesk.com: Mediachain is Using Blockchain to Create a Global Rights Database. Feb 2016
17
CoinDesk.com: How Ascribe Uses Bitcoin Tech to Help Underserved Artists. Jul 2015
Blockchain ¿por qué es importante? 16

17. los derechos de autor fuera de la red, estén entrando también, poco a poco, en el
ciber espacio.
Y yendo un poco más lejos con nuestra propia imaginación ¿qué podría impedir que la
industria discográfica desarrollara una blockchain para combatir la piratería en
Internet?
Modelos de uso para el almacenamiento y registro de datos de la
tecnología Blockchain
Factom es la compañía que ha apostado con la creación de su propio token en la
implementación de una blockchain diseñada para el registro, almacenamiento y
posterior consulta de cualquier tipo de datos e información. Sus servicios están
dirigidos a empresas privadas, instituciones públicas y organizaciones del tercer
sector. Factom se ha dado a conocer, sobre todo, por sus iniciativas en países como
Honduras18
y otros en vías de desarrollo, donde pretende facilitar el registro de títulos
de propiedad, facilitando, de esta forma, el crecimiento económico y la seguridad
jurídica. En su blockchain se puede encontrar, por ejemplo, todos los ejemplares que
componen la Biblioteca Gutenberg, registros de propiedad o títulos y calificaciones
universitarias expedidas por centros educativos.
Modelos de uso en los servicios público de la tecnología Blockchain
Estonia es uno de los primeros países que ha apostado por las posibilidades que
ofrece una cadena de bloques para mejorar los servicios públicos. El sistema de salud
pública (e-Health) ha creado junto a la empresa Guardtime19
una blockchain privada
para almacenar los datos relativos a la modificación de los informes médicos de los
pacientes. Los informes médicos no quedan registrados en la cadena de bloques, sólo
las sucesivas actualizaciones o modificaciones que altere el historial médico de los
pacientes. El ejemplo estonio nos sirve para incidir en la idea de que la tecnología
Blockchain y sus aplicaciones son susceptibles de aplicarse por cualquier empresa,
ente o institución pública.
Crowdfunding con contratos inteligentes
Insistimos en que las posibilidades que otorga la tecnología de la Blockchain son tan
inmensas como la capacidad del ser humano de imaginar nuevas alternativas y
posibilidades. Aquí hemos esbozado alguno de los desarrollos más interesantes que
están teniendo lugar en la actualidad pero no todos.
En el siguiente punto desarrollaremos las posibilidades que otorgan los contratos
inteligentes o Smart contracts y explicaremos su funcionamiento pero vaya aquí un
adelanto interesante relacionado con el crowdfunding o micro-mecenazgos. Los
contratos inteligentes, basados en la tecnología Blockchain permitirán de forma
automática apoyar con una pequeña cantidad económica una iniciativa que fuera de
18
CoinDesk.com: Factom Partners With Honduras Government on Blockchain Tech Trial. May 2015
19
CoinDesk.com: Blockchain Startup to Secure 1 Million e-Health Records in Estonia. Mar 2016
Blockchain ¿por qué es importante? 17

18. nuestro agrado. Pero si el proyecto no lograra recaudar en el tiempo adecuado, la
cantidad solicitada, nuestra donación regresaría a nuestra cuenta de forma automática
y sin necesidad de solicitarlo a la entidad donada.
6 • ¿Qué es un contrato inteligente en el mundo
de la tecnología Blockchain?
Una de las grandes posibilidades que otorgan la nueva tecnología
de Blockchain son los llamados contratos inteligentes20
(smart
contracts). La idea original data de hace más de 20 años pero hasta
la irrupción de la tecnología Blockchain, los contratos inteligentes
no dejaban de ser una apasionante teoría, más cercana a la ciencia
ficción.
Esta variante de la tecnología Blockchain está en sus inicios y ofrece una infinidad de
posibilidades de innovación en modelos de negocio a todos los niveles.
Los contratos inteligentes permiten el comercio y los negocios entre desconocidos,
sin necesidad de establecer una relación de confianza y de manera descentralizada.
Es decir, un contrato inteligente prescinde de una autoridad central o intermediarios.
Además, al estar almacenados en la cadena de bloques, logran establecer estas
relaciones a través de Internet y, por lo tanto, pueden establecerse a lo largo de todo
el mundo, superando las fronteras. El objetivo es que el software automatice y
autonomice gran parte del proceso, lo que permite hacer cumplir el acuerdo
contractual sin la participación humana.
En esencia el término contrato inteligente está asociado a cualquier tipo de contrato
entre dos o más partes, que es capaz de ejecutarse y hacerse cumplir por sí mismo,
de manera autónoma y automática. Además, las partes de un contrato inteligente
pueden ser tanto personas como máquinas. Esta segunda posibilidad abre otras
puertas fascinantes futuras sobre las que ya se está trabajando, como el Internet de
las Cosas (Internet of Things – IoT).
Los contratos inteligentes están escritos en código de programación, es decir, son
programas informáticos que ejecutan autónoma y automáticamente los términos de
un contrato. El programa puede definir las reglas y las consecuencias estrictas del
mismo de la misma manera que lo haría un contrato tradicional pero, a diferencia de
un documento legal al uso, también puede incorporar nueva información y procesarla
según las reglas establecidas en el contrato previo. Y todo ello sin ninguna
intervención humana en el proceso.
20
OroyFinanzas.com:¿Qué son los contratos inteligentes o smart contracts? Bitcoin y Ethereum o el
dinero programable. Nov 2015
Blockchain ¿por qué es importante? 18

19. Una de las características más atractivas de los contratos inteligentes quizás sea el
potencial de, en gran medida, reducir o eliminar los litigios entre las partes. Mediante
el uso de un contrato inteligente, los contratantes se comprometen a someterse a las
reglas y determinaciones programadas en el código. Una disposición que, en principio,
elimina la posibilidad de que surja una disputa entre las partes porque porque todos
los intervinientes han acordado acatar lo que determine el resultado del contrato
inteligente.
El concepto de contrato inteligente lo definió en 1997 el criptógrafo y jurista Nick
Szabo, pero no se había podido llevar a la práctica entonces, debido a las carencias
tecnológicas existentes. Para que se puedan ejecutar los contratos inteligentes es
necesario que existan transacciones programables en un sistema financiero, que se
reconozcan, ejecuten y validen. Y precisamente es eso lo que la cadena de bloques
(blockchain), ha hecho posible.
Los contratos inteligentes implementados sobre la cadena de bloques tienen
importantes ventajas. En primer lugar, funcionan sobre una red descentralizada y
abierta, en la que se establece la confianza utilizando un software determinista, en
lugar de la reputación o la ley. Además, dado que una cadena de bloques registra
públicamente todas las transacciones en un solo libro mayor, permite que la actividad
económica sea coordinada con más facilidad entre los actores. Las tecnologías de
contratos inteligentes deben proporcionar un medio sólido de confianza y la
integración de los mercados sin necesidad de confiar en una tercera empresa u otro
intermediario de confianza.
Los contratos inteligentes son scripts (pequeños programas informáticos) repetibles y
autónomos que se ejecutan en la cadena de bloques (blockchain) y representan
promesas unilaterales, programadas para su ejecución, que están almacenadas en
una dirección específica en la cadena de bloques. Dicha dirección se determina
cuando los contratos son compilados y enviados a la cadena de bloques. Cuando se
produce un evento contemplado en el contrato, se envía una transacción a esa
dirección y la máquina virtual distribuida (la blockchain) ejecuta los códigos de
operación del script (o cláusulas) utilizando los datos enviados con dicha transacción.
Los contratos inteligentes pueden estar codificados de modo que reflejen cualquier
tipo de lógica basada en datos. Puede ejecutar acciones tan sencillas como votar por
una publicación en un foro o realizar una compra por Internet, hasta acciones con un
mayor nivel de complejidad, como garantías de préstamos y contratos de futuros.
Cualquier posibilidad que se imagine puede trasladarse a un contrato inteligente.
El desarrollo técnico de los contratos inteligentes está en sus fases iniciales. Sin
embargo, ya existen varios protocolos y plataformas que están trabajando para que se
conviertan en una realidad cotidiana. Ethereum, RootStock, Counterparty son algunas
de las empresas que actualmente están trabajando en su desarrollo e
implementación.
Blockchain ¿por qué es importante? 19

20. 7 • ¿Cómo saber si Blockchain es una amenaza
u oportunidad para su sector?
Cuando hablamos de Blockchain y las posibilidades intrínsecas que
ofrece esta nueva tecnología, no podemos pasar por alto algo
evidente: Estamos ante un salto tecnológico que nos está
ofreciendo un sinfín de posibilidades, aún por explorar.
Si nos fijamos en el impacto de otras tecnologías disruptivas a lo largo de la historia
podemos ver un paralelismo muy interesante. La irrupción del ordenador personal
(1975) cambió nuestra forma de trabajar y en apenas 16 años su uso estaba
generalizado entre la población. Los teléfonos móviles (1983) tardaron 13 años en
extenderse entre la población y a día de hoy existen más móviles operativos que
habitantes en el planeta. La irrupción de Internet (1991) ha transformado
completamente la fisonomía del planeta en la actualidad, tanto que si dejara de existir
el mundo se vería envuelto en un colapso difícil de imaginar. Sólo llevó 7 años
extender su uso entre la población y fue gracias a las nuevas ideas y desarrollos
concebidos, que dotaron de contenido y funcionalidad a Internet, cuando la nueva
tecnología experimentó ese salto exponencial necesario para integrarse
definitivamente en todas las facetas de nuestra vida.
Los citados ejemplos ilustran perfectamente cómo las nuevas tecnologías disruptivas
han sido adoptadas perfectamente en empresas y compañías para seguir
desarrollando con mayor eficiencia su modelo de negocio. Y entre los particulares,
que han experimentado las ventajas de las nuevas aplicaciones desarrolladas en torno
a nuevas tecnologías. Si nos retrotraemos a los albores de internet podemos leer las
primeras consideraciones –muchas negativas- que se generalizaron con su aparición.
No parecía ofrecer nada nuevo y las posibilidades se asociaban a actividades
preminentemente ilegales o un tanto oscuras. No se alcanzó ese salto cualitativo
hasta que un grupo de visionarios emprendedores, de distintos campos, se introdujo
en la tecnología y desarrollaron nuevas facetas, aportando nuevos modelos de uso.
Con la aparición de los primeros buscadores se puso orden y coherencia en las
búsquedas, facilitando a los usuarios nuevas herramientas. La aparición de los correos
electrónicos posibilitó una utilidad extraordinariamente práctica a los usuarios en
detrimento de los telegramas o el correo ordinario que rápidamente quedaron
desfasados. La necesidad de desarrollar nuevas aplicaciones, basadas en una nueva
tecnología, puestas al alcance de todo el mundo, catapultó internet hasta convertirla
en la herramienta imprescindible que todos conocemos y utilizamos hoy en día.
Un recorrido similar puede tener la tecnología Blockchain. Desde su irrupción en 2009
no ha faltado quien ha señalado que no podía tener utilidad práctica o que, de tenerla,
sería principalmente para actividades ilegales. Sin embargo, la realidad se ha impuesto
Blockchain ¿por qué es importante? 20

21. y en estos 7 años de vida, la Blockchain ha demostrado que está aquí para quedarse
aunque no sabemos todavía la forma que adoptará. Cada día son más las empresas y
compañías que invierten cantidades astronómicas de dinero en esta nueva tecnología,
buscando un modelo de uso eficaz que facilite y mejore las tareas desarrolladas, hoy
por hoy, con tecnologías de siglos pasados. Si Internet supuso una revolución en el
acceso y difusión de la información, la Blockchain supone una revolución en la
transmisión y valor de datos a través de internet. Y de forma segura, eficiente,
económica y transparente.
Como señalábamos en la introducción del texto, la tecnología Blockchain ha
solucionado un problema recurrente en los últimos 40 años. La posibilidad de
transmitir valor a través de internet sin la necesidad de confiar en terceras partes. La
tecnología Blockchain parece haber llegado para instalarse definitivamente en
nuestras vidas, como antes lo hicieron otras tecnologías disruptivas. A partir de aquí,
ya solo es cuestión de tiempo, inversión, trabajo, imaginación y desarrollo que la
tecnología Blockchain experimente ese salto exponencial. Y beneficiarnos de ello.
Por eso desde Blocklift exploramos y estudiamos con empresas de diversos sectores
la tecnología Blockchain y cómo su aplicación práctica puede generar nuevas
oportunidades, materializadas en una mejor gestión de los actuales recursos o incluso
detectar posibles amenazas para sus modelos de negocio actuales.
El siglo XXI ha traído una nueva revolución tecnológica y como sucedió en el pasado
con el descubrimiento e implementación de los ejemplos citados, la pregunta ahora
no es si se acabará imponiendo esta nueva tecnología entre la población. Pocas dudas
caben ya al respecto. Ahora, el debate gira en torno a cuánto tiempo tardaremos en
verlo y qué forma adoptará. Tanto entonces, como ahora, los primeros que
entendieron todo el potencial de los nuevos inventos se convirtieron en pioneros en
su utilización y desarrollo, adoptando, de esta forma, una ventaja competitiva en sus
industrias.
Blockchain ¿por qué es importante? 21

22. Sobre los autores
José Luis Várez Benegas
Presidente de BlockLift
José Luis es un emprendedor, inversor y
banquero español que ha trabajado en
innovación tecnológica a lo largo de toda su
carrera. Firme defensor de que la tecnología
Blockchain llegará a ser tan importante y
disruptiva, como en su momento Internet, por
las posibilidades que ofrece la tecnología del
Libro Mayor distribuido.
Contacto
jlvarezb@blocklift.com
Alex Preukschat
Director de proyectos de BlockLift
Alex ha estado al frente de proyectos
tecnológicos la mayor parte de su carrera
profesional, desde FinTech, Viajes,
Publicaciones y Comercio Internacional,
colaborando con equipos de innovación,
startups y empresas de consultoría de
negocios internacionales. Desde 2012 está
plenamente involucrado en la tecnología
Blockchain.
Contacto
apreukschat@blocklift.com
+34 699 33 55 92
Íñigo Molero
Analista
Íñigo es un entusiasta de las posibilidades de la tecnología Blockchain. Licenciado en
Derecho y periodismo ha trabajado muchos años como responsable de comunicación
dentro del tercer sector. En la actualidad es analista de información en
OroyFinanzas.com.
Blockchain ¿por qué es importante? 22

23. BlockLift
Serrano 93 Planta 3
28006 Madrid
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INFORMACIÓN S.L.U
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