El documento presenta una lista de ciudades y empresas que han accedido al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en España. Describe las ventajas del MAB para las empresas, como la financiación con transparencia y liquidez para los inversores. Explica el proceso de salida al MAB, incluyendo los requisitos, actores involucrados como el Asesor Registrado, y las diferentes formas de salida como OPS, OPV o listing. También incluye una tabla con la capitalización de las empresas en el MAB.

1. B a n g a l o r e , B e i j i n g , B e l o H o r i z o n t e , B i r m i n g h a m , B o g o t a , B o i s e , B o l o g n a , C h i c a g o ,
D e n B o s c h , D e n v e r , H e l s i n k i , I s t a n b u l , J o h a n n e s b u r g , K o l k a t a , L j u b l j a n a , L o n d o n , L y o n , M a u r i t i u s ,
M e l b o u r n e , M e x i c o C i t y , M i a m i , M i l a n o , M o s c o w , M u m b a i , N e w Y o r k , N e w D e l h i , N o t t i n g h a m ,
P a d o v a , P a r i s , P i t t s b u r g h , P r a g u e , R i o d e J a n e i r o , S a n F r a n c i s c o , S a o P a o l o ,
S i n g a p o r e , S o n o r a , S t o c k h o l m , S t u t t g a r t , T o k y o , T o r i n o , T o r o n t o , W a r s a w , W a s h i n g t o n D . C . , W i e s b a d e n
Madrid Barcelona Bilbao San Sebastián Sevilla
mercado alternativo bursátil:
nuestra experiencia

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índice
3
5
14
14
15
16
17
norgestion…...…………………………………..…..…
mab…..………...…………………………..…….…….
experiencias mab ……………………………………..
• masmóvil………...…………….…..………….
• grenergy...…………………..…………………
• agile content……..……………………………
• atrys health……………………………………

3. 3
65 profesionales
Abogados
Economistas
Ingenieros
Actuarios
CORPORATE
FINANCE
Con más de 40 años de experiencia
asesorando operaciones
corporativas, NORGESTION ha sido
uno de los pioneros en el desarrollo
del Corporate Finance en España.
● M&A, asesoramiento en
Fusiones y Adquisiciones.
● Búsqueda de fondos y
financiación.
● Debt Advisory.
Socio fundador de la red
internacional de corporate finance,
Mergers Alliance (www.mergers-
alliance.com).
[ [ASESORAMIENTO
JURÍDICO - FISCAL
Servicios de índole jurídica y
tributaria que requieren las
empresas, sus propietarios,
administradores y directivos, para la
adecuada protección de sus
derechos y la optimización de sus
resultados.
● Mercantil.
● Tributario.
● Concursal.
● Internacional.
● M&A.
Con la profesionalidad y experiencia
acreditada en el asesoramiento
personalizado a compañías de muy
diferente perfil y en todo tipo de
situación.
áreas de actividad
Operacionesentre2011-2015
rank nº deals
1 PricewaterhouseCoopers 266
2 KPMG 212
3 Deloitte 170
4 Ernst & Young 101
5 BBVA 53
6 BDO 50
7 Eurohold 49
8 Norgestion 40
9 Lazard 29
10 Rothschild 26
11 IMAP 25
12 N+1 21
13 GBS Finanzas 20
13 Citi 20
15 Deutsche Bank AG 18
16 Mediobanca 16
16 One to One Capital Partners 16
16 Banco de Sabadell 16
19 Santander 14
19 DC Advisory 14
source: Thomson Financial
Spanish involvement
Years 2011 - 2015; Based on completed deals
Small-Cap (Values up to US$ 50m)

4. 4
CONSULTORÍA
DE DIRECCIÓN
Con una clara vocación de servicio a
la primera línea ejecutiva de la
empresa, y siempre desde una
visión objetiva, práctica y directa.
● Diagnósticos de negocio.
● Involucración en la
implementación de las
medidas recomendadas.
● Consejeros profesionales
independientes.
● Asesoramiento en Comités
de Dirección.
● Valoraciones de
Compañías y Negocios.
● Planes y Reflexiones
Estratégicas.
● Profesionalización de
equipos directivos.
● …
GESTIÓN TEMPORAL
DE EMPRESAS
Asesoramiento y gestión de
empresas en situaciones
especiales o complejas, gracias a
un cualificado y experimentado
equipo multidisciplinar. A través de
nuestra filial, NORACTION,
ofrecemos nuestros servicios:
● Legal.
● Interim management.
● Asesoramiento de deuda.
● Asesoramiento en
inversiones.
Abordamos reestructuraciones
operativas y financieras, asumimos
posiciones ejecutivas (CRO-
Director General de
Reestructuración, CFO, CEO…),
gestionamos y administramos
procedimientos concursales e
incluso liquidaciones en un marco
concursal…
áreas de actividad
[Firma independiente
Bajo la titularidad
de su equipo
profesional
[
Somos socios fundadores de WIL
Group, el mayor grupo
internacional de firmas
especializadas en interim
management, integrado por 13
compañías que operan en más de
30 países y cuenta con una red de
más 30.000 ejecutivos

5. 5
mab.- mercado alternativo bursátil
● Financiación con
transparencia y liquidez para
los inversores
● Mayor notoriedad para la
compañía, ante clientes y
proveedores
● Determinación del valor de la
empresa, incorporando las
expectativas de negocio
● Liquidez para los accionistas,
sin implicar pérdida de control
de la empresa
● Constituye un elemento
motivador para Directivos y
Trabajadores de la empresa
● . . .
El Mercado Alternativo Bursátil
(MAB), supervisado por la
Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV), está
especialmente dedicado a
empresas de reducida
capitalización que buscan
expandirse.
NORGESTION, como Asesor
Registrado del MAB, aporta toda
su experiencia y conocimiento
para ayudar a las empresas en
todo este proceso de salida al
MAB, así como en su posterior
permanencia en el Mercado
Alternativo Bursátil.
Ventajas MAB

6. 6
mab.- mercado alternativo bursátil
● Transparencia: Total
transparencia ante el mercado
(en salida y durante la
permanencia)
● Información: Suministro
regular de información
● Asesor Registrado y
Proveedor de Liquidez:
Figuras contratadas por la
empresa que ejercen de nexo
entre la empresa y el mercado
● Una vez la empresa se
encuentra cotizando, los
requisitos formales de
cumplimiento con el MAB en el
suministro periódico de la
información resultan cómodos
de cumplir, lejos de los rigores
burocráticos que rigen otros
mercados
¿Cómo acceder al MAB?
La empresa solicitante debe ser
una Sociedad Anónima
Con capital social
desembolsado
Que esté comercializando
productos o servicios
Requisitos

7. 7
mab.- mercado alternativo bursátil
● Circular 14/2016: Requisitos
y procedimientos aplicables a la
incorporación y exclusión en el
MAB de acciones emitidas por
empresas en expansión
● Circular 15/2016: Información
a suministrar por empresas en
expansión incorporadas a
negociación en el MAB
● Circular 16/2016: Asesor
Registrado
● Circular 5/2016: Normas de
contratación de acciones de
empresas en expansión a
través del MAB
¿Cómo funciona el MAB?
El MAB emite una serie de
Circulares que rigen su
funcionamiento y el de las
empresas que coticen en este
mercado.
Circulares

8. 8
mab.- mercado alternativo bursátil
● OPS.- Oferta Pública de
Suscripción.- Emisión de
nuevas acciones en el mercado
● OPV.- Oferta Pública de
Venta.- Venta de acciones ya
existentes
● Listing.- El capital social no
varia. Las acciones pasan de
ser privadas a acciones
cotizadas
¿Formas de salida al MAB?
Dependiendo de cada situación,
existen tres formas de salir a
cotizar al mercado.
Formatos de
Salida

9. 9
mab.- mercado alternativo bursátil
● Empresas de tamaño medio
con una antigüedad superior a
cinco años
● Que cuenten con un plan de
expansión bien definido
● Que no cuenten con dificultades
financieras en la actividad ordinaria
● Con una rentabilidad sostenible
en los últimos años
● Mejor si el sector de actividad
de la empresa en cuestión tienen
claras expectativas de crecimiento
● Equipo profesional con
experiencia y comprometido en el
proyecto
● Los proyectos con exposición
internacional resultan mejor
valorados
¿Qué condiciones debe reunir
una empresa para cotizar en el
MAB?
En base a nuestra experiencia
hemos identificado los siguientes
requisitos que los inversores
buscan en las nuevas empresas
que afrontan este desafío:
Recomendaciones

10. 10
mab.- mercado alternativo bursátil
● Fase de decisión: acuerdos
sociales, designación Asesor
Registrado, revisión situación de
la empresa, “Due Diligence”,
diseño de la operación …
● Solicitud de incorporación:
presentación de la
documentación acreditando
cumplimiento de requisitos para
la incorporación y Documento
Informativo de Incorporación al
MAB (DIIM), o Folleto
Informativo
● Tramitación: MAB evalúa la
solicitud. Acuerdo de
incorporación y comunicación
de la resolución.- En paralelo
road-show y notoriedad
● Incorporación: MAB publica
incorporación (Boletín de
Cotización), asignación Código
SIBE, inclusión en el Registro de
Anotación en Cuenta (Iberclear)
¿Cómo es un proceso típico de
incorporación al MAB?
El proceso de incorporación
consta de varias fases. Se puede
estimar que desde el momento en
que una empresa designa a su
Asesor Registrado, hasta el
momento de su incorporación al
Mercado, transcurrirá un plazo
aproximado de entre tres y seis
meses.
Principales
fases

11. 11
mab.- mercado alternativo bursátil
● Asesor Registrado: Regulado
en la Circular 10/2010 del MAB.
Su contratación resulta obligada
por parte de la empresa y vela
por los intereses de ésta durante
el proceso de salida y
permanencia en el MAB
● Banco Colocador: Encargado
de presentar el proyecto a
potenciales inversores y obtener
la subscripción del capital
ofertado por la compañía
● Proveedor de Liquidez:
Figura que también resulta
necesaria ya que facilita la
liquidez mínima al mercado
señalada por el MAB una vez la
empresa se encuentra cotizando
● Otros actores habituales:
Abogados, Auditores, IR . . .
Principales actores que
intervienen en un proceso de
salida al MAB
Si bien un proceso de estas
características resulta
habitualmente extraordinario en la
historia de una empresa, así como
complejo en su ejecución, la
existencia de una serie de actores
habituados a este trabajo resulta
fundamental para concluir con
éxito el proceso de salida al MAB.
Actores

12. 12
mab.- mercado alternativo bursátil
● Las cuentas de la empresa
deben de estar auditadas con
carácter previo
● Un proceso de Due Diligence
es obligatorio tras el cambio
normativo
● El Asesor Registrado es
responsable de la veracidad de
la información presentada al
MAB por parte de la empresa
● La salida mínima (free float)
al mercado no podrá ser inferior
a 2 Millones € en formato OPV,
OPS o listing
● La colocación podrá realizarse
en tramo minorista o institucional
dependiendo del volumen de la
misma (Tramo minorista < 2,5
Millones €)
Otros aspectos relacionados
con el MAB
Otros aspectos formales a
considerar en una eventual salida
al MAB serían:
Otros aspectos

13. 13
mab.- mercado alternativo bursátil
Evolución de la Capitalización de las compañías
Capitalización Empresas MAB-EE a 06/10/2016 (datosen euros)
Nº Compañía Capitalización % Capit. MAB-EE % Rev. Año 2016 Nº Compañía Capitalización % Capit. MAB-EE % Rev. Año 2016
1 MASMOVIL 512.743.270 34,6% 16,50% 21 BIONATURIS 15.270.537 1,03% -16,67%
2 ALTIA 107.162.122 7,2% 25,65% 22 CLERHP ESTRUCTURAS 14.208.243 0,96% 11,02%
3 SECUOYA 75.304.042 5,1% -4,50% 23 NEURON BIO 13.116.543 0,89% -22,06%
4 EURONA TELECOM 70.385.868 4,8% -22,83% 24 VOZTELECOM 12.570.600 0,85% -3,45%
5 CARBURES 60.060.692 4,1% -19,48% 25 GIGAS HOSTING 12.183.750 0,82% -5,63%
6 1NKEMIA 57.027.307 3,9% 4,76% 26 LLEIDA.NET 11.395.460 0,77% -26,80%
7 MEDCOM TECH 56.859.769 3,8% -12,31% 27 FACEPHI 10.887.208 0,74% 115,79%
8 INCLAM 56.145.000 3,8% 3,68% 28 IMAGINARIUM 10.742.231 0,73% -30,43%
9 ECG 46.887.210 3,2% 0,00% 29 TECNOQUARK 10.437.488 0,71% -2,97%
10 EBIOSS ENERGY 46.640.154 3,2% -12,98% 30 CATENON 10.303.616 0,70% -31,25%
11 GRIÑO ECOLOGIC 42.229.914 2,9% -16,36% 31 COMMCENTER 10.107.853 0,68% -7,27%
12 GRENERGY RENOVABLES 41.563.638 2,8% 4,27% 32 NEOL BIO 9.333.915 0,63% -26,28%
13 HOME MEAL 33.455.884 2,3% 3,51% 33 VOUSSE CORP 3.999.794 0,27% -7,61%
14 ONLY APARTMENTS 22.131.999 1,5% 2,17% 34 EUROESPES 3.609.385 0,24% -26,97%
15 AGILE CONTENT 18.618.257 1,26% -1,11% 35 LET´S GOWEX 0 0,00% 0,00%
16 ZINKIA 18.587.144 1,3% 10,14% 36 NPG TECHNOLOGY 0 0,00% 0,00%
17 NBI BEARINGS EUROPE 17.385.678 1,17% 15,57%
18 THINKSMART 16.565.301 1,12% -12,95%
19 ATRYS HEALTH 16.506.663 1,11% 0,00%
20 AB-BIOTICS 16.025.607 1,08% -15,66%
Capitalización total de 1.480MM€ a
6/10/2016[ [

14. 14
experiencias mab
● Salida al MAB en Marzo 2012.- OPS
● Ampliación de capital de 2,5 millones
€
● Valor de la acción: 3,92€
● Banco Colocador: Renta 4
● Proveedor de Liquidez: Renta 4
● Sucesivas ampliaciones de capital
dinerarias y no dinerarias
● Capitalización a 06-10-2016: 512,7
Millones € (x6,54 veces valor primera
emisión)
● Utilización del MAB como palanca
para la ejecución de operaciones
corporativas
● Salto al Mercado Continuo en 2017
Fuente: Invertia
Salida al MAB
3,92€ Ampliación
4,50€
06-10-2016
25,70€
Ampliación
17,00€
MASMOVIL IBERCOM, un caso de éxito
Operador integral de comunicaciones para
empresas y particulares.
Asesor Registrado: NORGESTION

15. 15
experiencias mab
● Salida al MAB en Julio 2015.- OPS
● Ampliación de capital de 3,8
millones €
● Valor de la acción: 1,35€
● Banco Colocador: Andbank e
Intermoney
● Proveedor de Liquidez:
Banco Sabadell
● Posterior ampliación de capital
dineraria (4 millones € en junio
2016)
● Capitalización a 06-10-2016: 41,6
Millones € (+27% vs precio salida)
● Utilización del MAB para lograr
financiación y notoriedad
Fuente: Invertia
06-10-2016
25,70€
GRENERGY RENOVABLES, salida al MAB en 2015
Grenergy Renovables es un desarrollador de
proyectos y productor independiente de energía a
partir de fuentes renovables, principalmente solar
fotovoltaica.
Asesor Registrado: NORGESTION
Salida al MAB
1,35€
06-10-2016
1,71€

16. 16
experiencias mab
● Salida al MAB en Noviembre 2015.-
Listing
● Ampliación de capital de 5,3
millones € (colocación privada)
● Valor de la acción: 1,84€
● Banco Colocador: Andbank
● Proveedor de Liquidez:
Inversis
● Ampliación de capital no dineraria
para la compra de OTTN en julio
2016
● Capitalización a 06-10-2016: 18,6
Millones € (x0,97 veces valor
primera emisión)
● Utilización del MAB para lograr
financiación y las herramientas
necesarias para acometer
operaciones corporativas
Fuente: Invertia
GRENERGY RENOVABLES, salida al MAB en 2015
Agile Content ofrece soluciones en cloud a medios,
anunciantes y operadores de telecomunicación. Sus
soluciones, orientadas a la transformación de
negocios en digital, cubren todo el ciclo de vida de los
contenidos multimedia, facilitando la creación de
contenidos y su distribución a cualquier destino desde
móvil, redes sociales y websites.
Asesor Registrado: NORGESTION
Salida al MAB
1,84€ 06-10-2016
1,82€

17. 17
experiencias mab
● Salida al MAB en Julio 2016.- OPS
● Ampliación de capital de 4,5
millones €
● Valor de la acción: 1,48€
● Banco Colocador: Andbank e
Intermoney
● Proveedor de Liquidez:
Banco Sabadell
● Capitalización a 06-10-2016: 16,5
Millones € (x1,00 veces valor
primera emisión)
● Objetivo en su salida al MAB:
Financiación, prestigio y
operaciones corporativas
ATRYS HEALTH, reciente salida al MAB
ATRYS es una compañía innovadora dedicada a la
prestación de servicios diagnósticos y tratamientos
médicos de excelencia, que combina técnicas de
diagnóstico de precisión en anatomía patológica y
molecular y de diagnóstico por imagen online, a través
de su propia plataforma tecnológica multi-especialidad,
con nuevos tratamientos de radioterapia oncológica.
Asesor Registrado: NORGESTION
Salida al MAB
1,48€
06-10-2016
1,48€
Fuente: Invertia 17

18. S a n S e b a s t i á n
Pº de Francia, 4
20012 San Sebastián
Tel: + 34 943 32 70 44
norgestion.ss@norgestion.com
B i l b a o
Gran Vía, 29
48009 Bilbao
Tel: + 34 94 435 23 11
norgestion.bi@norgestion.com
B a r c e l o n a
Pº de Gracia, 7
08007 Barcelona
Tel: + 34 93 342 62 27
norgestion.bcn@norgestion.com
M a d r i d
Velázquez, 55
28001 Madrid
Tel: + 34 91 590 16 60
norgestion.mad@norgestion.com
www.norgestion.com
Sevilla
Paseo de las Delicias, 3
41001 Sevilla
Tel: + 34 677 55 30 50
norgestion.se@norgestion.com