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PROBLEMAS:

1.       Una empresa, dedicada a la fabricación de maquinaria, está planteándose la conveniencia
de fabricar por sí misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso,
los costes fijos serían de 200.000 u.m. y el coste variable por unidad de 500 u.m. En el segundo
caso, la empresa piensa que podría adquirir cada pieza al precio de 700 u.m. Para una producción
anual de 1.000 unidades de cantidad, determine: a) La opción preferible. b) Representación gráfica.

2.      El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes
cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1;
Clientes: 5; Proveedores: 3,6; Deudas a corto plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3;
Productos terminados: 2,5; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a
determinar). Se pide: a) Clasifique estas cuentas en Activo y Pasivo. b) Determine el valor
de la cuenta “Maquinaria” (X). c) Determine los ratios de tesorería, solvencia y
endeudamiento total

PROBLEMAS:

1. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los
   siguientes parámetros:

                     Desembolso      Flujo de caja      Flujo de caja      Flujo de caja
                    inicial          año 1              año 2              año 3
Proyecto A                10.000           2.000              6.000              8.000
Proyecto B                 8.000           3.000              5.000              3.000

Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La
tasa de actualización es del 10% anual. ¿Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cuál es
la mejor opción para la empresa? Razone su respuesta.

2. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado
   ejercicio:

Fondos propios                     30.000   Ingresos                             50.000
Fondos ajenos                      70.000   Gastos de explotación                25.000
Activo fijo                        20.000   Intereses de las deudas               5.000
Activo circulante                  80.000   Impuestos                             6.000

Determine:
        a) La rentabilidad económica.
        b) La rentabilidad financiera.
c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida en
los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la
empresa.



                                                                                                      1
PROBLEMAS:

1. Una empresa, dedicada a la fabricación de maquinaria, está planteándose la conveniencia de
   fabricar por sí misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso,
   los costes fijos serían de 200.000 u.m. y el coste variable por unidad de 500 u.m. En el segundo
   caso, la empresa piensa que podría adquirir cada pieza al precio de 700 u.m. Para una
   producción anual de 1.000 unidades de cantidad, determine: a) La opción preferible. b)
   Representación gráfica.


SOLUCIÓN:
      q = Cf / p – cv
      q = 200.000 / (700 – 500) = 1.000 piezas
      Producción: Ct = 200.000 + 500 x 1000 = 700.000 um
      Compra: 1.000 x 700 = 700.000 um
      Es Indiferente. (Puntuación: 1,25 puntos)
      Representación gráfica. (Puntuación: 0,75 puntos)


2. El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes cuentas de
   activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1; Clientes: 5;
   Proveedores: 3,6; Deudas a corto plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos
   terminados: 2,5; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar). Se pide:
   a) Clasifique estas cuentas en Activo y Pasivo. b) Determine el valor de la cuenta “Maquinaria”
   (X). c) Determine los ratios de tesorería, solvencia y endeudamiento total.




SOLUCIÓN:

a) y b) Puntuación: 1 punto

               ACTIVO                                PASIVO
Caja                          3.000   Crédito bancario            1.000
Bancos                        4.000   Proveedores                 3.600
Clientes                      5.000   Deudas a corto plazo        2.400
Materias primas               3.000   Capital                    12.000
Productos terminados          2.500   Reservas                    2.000
Maquinaria                        X   Deuda a largo plazo        10.000

TOTAL:                        31.000 TOTAL:                      31.000


         X = 13.500.


                                                                                                     2
c) Puntuación: 1 punto (=0,33 x 3)

       Ratio de tesorería = Disponible y Realizable/ Exigible a corto plazo=
                           = (3+4+5)/(1+3,6+2,4) = 1,714. Ratio de solvencia = Activo total / Exigible
       total = (31)/(17) = 1,823 Ratio de endeudamiento total = Exigible total / Fondos propios =
= (1+3,6+2+10+0,4)/(12+2) = 1,21

PROBLEMAS:

1. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los
   siguientes parámetros:

                    Desembolso        Flujo de caja      Flujo de caja       Flujo de caja
                   inicial            año 1              año 2               año 3
Proyecto A               10.000             2.000              6.000               8.000
Proyecto B                8.000             3.000              5.000               3.000

Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La
tasa de actualización es del 10% anual. ¿Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cuál es
la mejor opción para la empresa? Razone su respuesta.


SOLUCIÓN:

              A) Proyecto A: (0,75 puntos) VAN A = - 10.000 + 2.000 / (1’1) + 6.000
          2                3
    / (1,1) + 8.000 / (1,1) = = - 10000 + 1818,18 + 6611,57 + 6010,52 =
    2.787,37 PR = 2 años y 3 meses 8000 ---------- 12 meses x = 2000 . 12 /
    8000 = 3 meses 2000 ----------x


B) Proyecto B: (0,75 puntos)

                                                  2               3
    VAN A = - 8.000 + 3.000 / (1’1) + 5.000 / (1,1) + 3.000 / (1,1) = = - 10000 + 2727,27 +4132,23 +
           2253,94,52 = 886,56 PR = 2 años

         C) Respuesta a las cuestiones planteadas (0,5 puntos). Según el VAN ambos proyectos son
rentables (VAN > 0). Según el VAN es mejor el proyecto A y según el PR es mejor el proyecto B (se
recupera antes la inversión). No hay coincidencia entre ambos criterios ya que miden aspectos
distintos. El VAN mide la ganancia total actualizada mientras que el PR mide la liquidez del proyecto.




                                                                                                         3
2. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado
   ejercicio:

Fondos propios                     30.000   Ingresos                              50.000
Fondos ajenos                      70.000   Gastos de explotación                 25.000
Activo fijo                        20.000   Intereses de las deudas                5.000
Activo circulante                  80.000   Impuestos                              6.000

Se pide: a) Rentabilidad económica. b) Rentabilidad financiera. c) Sabiendo que la Amortización del
        ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida en
los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la empresa.


         SOLUCIÓN:

        a) Rentabilidad económica. (0,75 puntos). Rentabilidad económica = BAIT / Activo total =
25.000 / 100.000 = 0,25 BAIT = 50.000 - 25.000 = 25.000 euros. Activo total = 20.000 + 80.000 =
100.000 euros.

        b) Rentabilidad financiera. (0,75 puntos). Rentabilidad financiera = BN / Fondos propios =
14.000 / 30.000 = 0,467 BN = BAIT - Intereses - Impuestos = 25.000 - 5.000 - 6.000 = 14.000 euros.
Dado que así viene recogido en algún libro (Ed. McGraw Hill, 1998, p.197), también se debe aceptar
como válido la utilización del beneficio antes de impuestos y después de intereses (BAT), con lo que
BN sería igual a 20.000 euros y la rentabilidad financiera de 0,667.

c) Cash flow. (0,5 puntos).
Cash flow = Cobros - Pagos - Impuestos = BAIT + Amortización - Impuestos =
= 25.000 + 2.000 - 6.000 = 21.000 euros.


PROBLEMAS:

1. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados
   el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversión en euros.

                Desembolso
PROYECTO                         Q1          Q2         Q3          Q4
                inicial
     X              18.000       7.000       9.000      8.000     12.000
     Y              30.000      15.000      15.000     15.000
     Z              25.000      12.000      11.000     10.000

Se pide: Determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del
Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualización del 7% anual.




                                                                                                      4
1.      La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes impuestos de
100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80% del ese valor
estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo
que los impuestos suponen el 35 % del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la
rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa.

PROBLEMAS:

1.       1.      Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un
volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables totales son de 21.000 euros y los costes
fijos son de 27.000 euros. El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 euros. Explique el
significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule el beneficio o
pérdida de la empresa.
2.       2.      Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros,
son las siguientes:

 Construcciones: 300,51; Mobiliario: 60,10; Proveedores: 15,03; Clientes: 27,05; Caja: 3,01; Capital
Social: 270,46; Reservas: 90,15; Bancos c/c: 12,02; Deudas a l/p: 63,11; Existencias: 63,11; Deudas
                                            a c/p: 27,05


Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que
conozca. Comente los resultados.

PROBLEMAS:

1. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados
   el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversión en euros.

               Desembolso
PROYECTO                            Q1           Q2          Q3      Q4
               inicial
     X             18.000            7.000    9.000       8.000    12.000
     Y             30.000           15.000   15.000      15.000
     Z             25.000           12.000   11.000      10.000

Se pide: Determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del
Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualización del 7% anual.


SOLUCIÓN

                                2            3           4
VAN = -A + Q1/ (1 +i) +Q2/ (1 +i) + Q3/ (1 +i) +Q4/ (1 +i)

INVERSIÓN X:
                                                    2                  3                   4
VAN = - 18.000 + 7.000/(1 + 0,07) + 9.000/(1 + 0,07) + 8.000/(1 + 0,07) + 12.000/(1 + 0,07)



                                                                                                    5
VAN = - 18.000 + 6.542,06 + 7.860,95 + 6.530,38 + 9.154,74 = - 18.000 + 30.088,13
VAN = 12.088,13 euros.


INVERSIÓN Y:
VAN = -30.000 +15.000/(1 + 0,07) + 15.000/(1 + 0,07)2 + 15.000/(1 + 0,07)




                VAN = - 30.000 + 14.018,69 + 13.101,58 + 12.244,47 = - 30.000 + 39.364,74
                VAN = 9.364,74 euros.

                                                                      2                    3
INVERSIÓN Z: VAN = - 25.000 + 12.000/(1 + 0,07) + 11.000/(1 + 0,07) + 10.000/(1 + 0,07)
             VAN = - 25.000 + 11.214,95 + 12.593,90 + 8.162,98 = - 25.000 + 31.971,83
             VAN = 3.985,75 euros.

La mejor inversión según este método es la Inversión X, ya que es la que más beneficios obtiene.

2. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes impuestos de 100.000 euros.
   El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80% del ese valor estaba financiado
   mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo que los impuestos
   suponen el 35 % del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera que
   obtuvo esta empresa.


SOLUCIÓN:

       a) Rentabilidad económica. (1 punto). Rentabilidad económica = BAIT / Activo total =
100.000 / 500.000 = 0,2 BAIT = BAT + intereses = 100.000 + 40.000 = 140.000 euros. Intereses =
400.000 x 0,1 = 40.000 euros.

b) Rentabilidad financiera. (1 puntos). Rentabilidad financiera = BN / Fondos propios =
65.000 / 100.000 = 0,65 BN = BAT - Impuestos = 100.000 - 35.000 = 65.000 euros.
Impuestos = BAT x t = 100.000 X 0,35 =35.000 euros. Fondos propios = 20% 500.000 =
100.000 euros




                                                                                                   6
PROBLEMAS:

1. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un volumen de
   ventas de 10.000 unidades los costes variables totales son de 21.000 euros y los costes fijos
   son de 27.000 euros. El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 euros. Explique el
   significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule el beneficio
   o pérdida de la empresa.


SOLUCIÓN.

Punto muerto = CF/ (PV – CV)
Coste variable unitario = Coste variable total/ nº de unidades.
Coste variable unitario = 21.000/ 10.000 = 2,1 euros
Punto muerto = 27.000 /(10 – 2,1) = 27.000/ 7,9 = 3.417,72 unidades de producto.
La empresa produce por encima del punto muerto, lo cual quiere decir que obtendrá beneficios.

         Puntuación: 1 punto.

Beneficio = Ingresos – Gastos.
Ingresos = Precio de venta * nº unidades de producto.
Ingresos = 10 * 10.000 = 100.000 Euros.
Gastos = Cf + CV * Nº unidades = 27.000 + 2,1 * 10.000 = 27.000 +21.000 = 48.000 euros
Beneficio = 100.000 – 48.000 = 52.000 euros.

         Puntuación: 1 punto.


2. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros, son las
siguientes:


 Construcciones: 300,51; Mobiliario: 60,10; Proveedores: 15,03; Clientes: 27,05; Caja: 3,01; Capital
Social: 270,46; Reservas: 90,15; Bancos c/c: 12,02; Deudas a l/p: 63,11; Existencias: 63,11; Deudas
                                            a c/p: 27,05


Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que conozca.
Comente los resultados.


SOLUCIÓN:

ACTIVO FIJO ............................. 360,61

INMOVILIZADO MATERIAL



                                                                                                  7
Construcciones.. 300,51

Mobiliario ............ 60,10

ACTIVO CIRCULANTE.............. 105,19
EXISTENCIAS
Existencias ........ 63,11
REALIZABLE
Clientes ............... 27,05
DISPONIBLE
Bancos................ 12,02
Caja .................... 3,01
                                                   TOTAL ACTIVO:   465,8
PASIVO FIJO.............................. 423,72
RECURSOS PROPIOS....... 360,61
Capital Social ..... 270,46
Reservas ............ 90,15
EXIGIBLE A L.P................... 63,11
Deudas a l/p ....... 63,11


PASIVO CIRCULANTE................. 42,08



EXIGIBLE A C.P................... 42,08



Proveedores ....... 15,03



Deudas a c/p ...... 27,05



                                                         TOTAL PASIVO: 465,8

(1 punto)

Editorial Algaida:


                                                                               8
Ratio de Solvencia Total: Activo total neto /Exigible total = 465,78/105,18 = 4,428 Ratio de
Consistencia o Firmeza: Activo fijo/Pasivo exigible a largo p. = 360,61/63,11 = 5,71 Ratio de
Solvencia Técnica: Activo Circulante/Exigible a corto p. = 105,19/42,08 = 2,499 Ratio de Tesorería:
(Disponible + Derechos de cobro)/ Exigible a corto p. = 42,08/42,08 = 1 Ratio de Tesorería
Inmediata: Disponible/ Exigible a corto p. = 15,03/42,08 = 0,3571


Editorial Editex:

Inmovilización = Activo fijo / Recursos propios y Exigible a largo plazo Disponibilidad = Activo
circulante / Recursos propios y Exigible a corto plazo Endeudamiento total = Exigible total / Recursos
propios Endeudamiento a largo plazo = Exigible a largo plazo / Recursos propios Endeudamiento a
corto plazo = Exigible a corto plazo / Recursos propios Tesorería = Disponible y Realizable / Exigible
a corto plazo Liquidez = Disponible, Realizable y Existencias / Exigible total




PROBLEMAS:


1. La empresa de suministros industriales ADF posee la siguiente información sobre su actividad
    económica:


   -El precio de venta de sus productos es de 1.000 euros cada uno y la empresa prevé producir
        para este ejercicio 80 unidades.


   -El coste total de producción es de 15.000 euros, correspondiendo el 35% a los costes fijos y el
        resto a los variables.


   Se pide:


  a) Determinar para el nivel de producción prevista , los costes fijos y los costes variables de la
empresa, así como su beneficio si vendiese toda la producción prevista.


   b) Determinar cuál será el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qué
significado económico tiene.


2. Dado el siguiente Balance de Situación, calcule las partidas contables que faltan en él, así como
los siguientes valores y ratios:


                                                                                                       9
a) Fondo de Maniobra
         b) Ratio de disponibilidad inmediata o tesorería
         c) Ratio de Liquidez Total
         d) Ratio de endeudamiento.




                                  ACTIVO                                              PASIVO
B) Inmovilizado II. Inmovilizaciones
Inmateriales Aplicación informática                                                                determinar
                                               4.484.000          A) Fondos Propios I. Capital   determinar
                                               150.000 150.000    Suscrito IV. Reservas          180.000
III. Inmovilizaciones Materiales Edificios y       4.334.000      Reserva Legal VI. Pérdidas y   180.000
otras construcciones Terrenos                  1.500.000          Ganancias                      1.000.000
                                               3.000.000
Amortiz.Acum.Inmov..mat D) Activo              (- 166.000)        D) Acreedores a largo plazo    2.500.000
Circulante                                     3.620.000          Deudas a largo plazo           2.500.000

II. Existencias Mercadería                      500.000 500.000   E) Acreedores a corto plazo 466.000 166.000
                                                                  Proveedores
III. Deudores Clientes                            1.620.000           Acreedor. prest. servicios 300.000
                                               120.000
       Efectos comerciales a cobrar            1.500.000
IV. Inversiones Financieras Temporales               200.000
Acciones a corto plazo. V. Tesorería           200.000
                                               1.300.000
Banco                                          500.000
Caja                                           800.000

TOTAL ACTIVO                                           8.104.000 TOTAL PASIVO                          Determinar




PROBLEMAS:


1.       1. Una empresa de origen francés dedicada a la venta de material deportivo, acaba de
poner en marcha una filial en España y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra, en Barcelona.
A cargo de cada una de ellas esta un jefe de tienda. Ambas dependen de Director de Ventas que
junto con el Director de Administración y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial
española. Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en España. b) Indicar cuantos
niveles jerárquicos existen en la filial.


2. La empresa RASURSA el pasado año tenía una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los
cuales trabajo 1.800 horas , alcanzándose una producción de 504.000 unidades fabricadas de


                                                                                                       10
producto X. Durante este año ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha
trabajado 1.900 horas, siendo la producción de este año de 456.000 unidades fabricadas de
producto X. Se pide:

a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de RASURSA.

b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa RASURSA




PROBLEMAS:


1. La empresa de suministros industriales ADF posee la siguiente información sobre su actividad
   económica:


   -El precio de venta de sus productos es de 1.000 euros cada uno y la empresa prevé producir
        para este ejercicio 80 unidades.


   -El coste total de producción es de 15.000 euros, correspondiendo el 35% a los costes fijos y el
        resto a los variables.


   Se pide:


  a) Determinar para el nivel de producción prevista , los costes fijos y los costes variables de la
empresa, así como su beneficio si vendiese toda la producción prevista.


   b) Determinar cuál será el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qué
significado económico tiene.



SOLUCIÓN


a) CT= CF +CV
       CF= 35%CT= 0.35x15.000= 5.250 euros
       CV= 65%CT=0.65x15.000= 9.750 euros
       Bº=I-CT=Pv x X –CT; Bº= 1000x80 –15.000=65.000 euros ( 1
punto)


                                                                                                 11
a) Analíticamente el punto muerto es el volumen de producción y venta para el cual se igualan
los costes totales y los ingresos totales



Pv. X = CF + CV* . X (CV*= Coste variable Unitario)
X (Pv – CV*)= CF; X= CF/ (Pv – CV*)
CV*= CV/X= 9.750/80=121,875 euros; CF=5.250; Pv= 1000
X= 5.250/(1000 – 121,875) ; X= 5.97 unidades ; X= 6 unidades.



El punto muerto de una empresa es el numero de unidades producidas y vendidas que le
permite cubrir sus costes y a partir del que ésta empieza a obtener beneficios de explotación.
Luego la empresa de suministros industriales ADF comienza a obtener beneficios a partir de
producir y vender 6 unidades. ( 1 punto)



2. Dado el siguiente Balance de Situación, calcule las partidas contables que faltan en él, así como
los siguientes valores y ratios:


         a) Fondo de Maniobra
         b) Ratio de disponibilidad inmediata o tesorería
         c) Ratio de Liquidez Total
         d) Ratio de endeudamiento.


                                  ACTIVO                                              PASIVO
B) Inmovilizado II. Inmovilizaciones
Inmateriales Aplicación informática                                                                determinar
                                               4.484.000          A) Fondos Propios I. Capital   determinar
                                               150.000 150.000    Suscrito IV. Reservas          180.000
III. Inmovilizaciones Materiales Edificios y       4.334.000      Reserva Legal VI. Pérdidas y   180.000
otras construcciones Terrenos                  1.500.000          Ganancias                      1.000.000
                                               3.000.000
Amortiz.Acum.Inmov..mat D) Activo              (- 166.000)        D) Acreedores a largo plazo    2.500.000
Circulante                                     3.620.000          Deudas a largo plazo           2.500.000

II. Existencias Mercadería                      500.000 500.000   E) Acreedores a corto plazo 466.000 166.000
                                                                  Proveedores
III. Deudores Clientes                            1.620.000           Acreedor. prest. servicios 300.000
                                               120.000
      Efectos comerciales a cobrar             1.500.000


                                                                                                       12
IV. Inversiones Financieras Temporales             200.000
Acciones a corto plazo. V. Tesorería         200.000
                                             1.300.000
Banco                                        500.000
Caja                                         800.000

TOTAL ACTIVO                                             8.104.000 TOTAL PASIVO                             Determinar




SOLUCIÓN:


                                    ACTIVO                                                    PASIVO
B) Inmovilizado II.                          4.484.000               A) Fondos Propios I. Capital      5.138.000
Inmovilizaciones Inmateriales                150.000                 Suscrito IV. Reservas Reserva     3..958.000 180.000
Aplicación informática III.                  150.000                 Legal VI. Pérdidas y Ganancias    180.000 1000.000
Inmovilizaciones Materiales                  4.334.000 1
Edificios y otras construcciones             500.000
Terrenos                                     3.000.000
Amort.Acum.Inmov. mat.                       (-166.000)              D) Acreedores a largo plazo       2.500.000
D) Activo Circulante                         3.620.000               Deudas a largo/plz. E)            2.500.000 466.000
II. Existencias                              500.000                 Acreedores a corto plazo.         166.000
Mercadería                                   500.000                 Proveedores

III. Deudores Clientes                       1.620.000               Acreedores por prestación de
                                                                     servicios                         300.000
         Efectos comerciales a cobrar        120.000
IV. Inversiones Financieras Temporales       1.500.000 200.000
Acciones a corto plazo.                      200.000
V. Tesorería
Banco                                        1.300.000
Caja                                         500.000 800.000


                                                         8.104.000   TOTAL PASIVO                                8.104.000
TOTAL ACTIVO

( 0,75 puntos)


         A) Fondo de Maniobra = A. Circulante – P. Circulante = 3.620.000 – 466.000 = 3.154.000
         euros (0,5 puntos)


         B) Ratio de disponibilidad inmediata o de tesorería:


                                                                                                             13
D. Inmediata = Disponible / Exigible a C/P = 1.300.000 / 466.000=2,789
        (0,25 puntos)
        C) Ratio de Liquidez Total= (Disponible+Realizable+Stock) / Exigible Total
               R. Liquidez Total = (1.300.000 +1820.000+500.000) / 2.966.000 =1,22
        (0,25 puntos)
        D)     Ratio    de     endeudamiento        =    Exigible     total    /   Fondos   propios
                R      Endeudamiento         =       2.966.000      /       5.138.000     =    0.57

(0,25 puntos)


PROBLEMAS:


1. Una empresa de origen francés dedicada a la venta de material deportivo, acaba de poner en
marcha una filial en España y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra, en Barcelona. A cargo
de cada una de ellas esta un jefe de tienda. Ambas dependen de Director de Ventas que junto con el
Director de Administración y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial española.
Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en España. b) Indicar cuantos niveles
jerárquicos existen en la filial.


SOLUCIÓN: a) ORGANIGRAMA. (1,5 puntos)




b) Existen tres niveles jerárquicos. 1° nivel Presidente. 2º nivel Directores de Compras
        Administración y Ventas. 3º nivel Jefe de tienda Madrid y barcelona
(0,5 puntos)


2. La empresa RASURSA el pasado año tenía una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los
cuales trabajo 1.800 horas , alcanzándose una producción de 504.000 unidades fabricadas de


                                                                                                14
producto X. Durante este año ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha
trabajado 1.900 horas, siendo la producción de este año de 456.000 unidades fabricadas de
producto X. Se pide: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de
RASURSA. b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa
RASURSA.


SOLUCIÓN:
a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de RASURSA.


                                                        Pr oducción 000.504
Productividad mano de obra año 0 : p = == 7f u

                                          0
                                              . ./ hora − hom bre
                                                                               x

                                               Horas / hom aplicadas bre 800 .1 40



                                                        Pr oducción 000.456
Productividad mano de obra año 1 : p = == 8f u

                                          1
                                              . ./ hora − hom bre
                                                                               x

                                                Horas / hom aplicadas bre 900.1 30



(1 Punto) por el calculo correcto de la productividad de la mano de obra del año 0 y 1.


b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa RASURSA.


                           Pr año d oductivida 1− Pr año d oductivida 08 − 7
Variación Productividad:

                                                                                   = = 1428,0
                                                       Pr año doductivida 07

La productividad de la mano de obra aumento un 14,28% de un ejercicio a otro.
( 1 punto)


PROBLEMAS:

1.         1.              La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio económico realizó unas ventas


                                                                                                        15
totales de 1 millón de euros, siendo el precio de venta de cada unidad de producto es de 50 euros.
Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 euros y los costes fijos de 400.000
euros Calcule el punto muerto y explique el significado económico del resultado obtenido. Realice
una representación gráfica del problema identificando los ingresos y costes totales del pasado
ejercicio y del umbral de rentabilidad.
2.       2.      La empresa CARMEN se dedica a la fabricación de muñecas. Durante el pasado
año alcanzó un volumen de producción de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50
trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas. Para este año tiene previsto fabricar
405.000 muñecas con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajaría el mismo
número de horas que el pasado año. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la
productividad de la mano de obra que obtendría en cada año y determine la variación porcentual de
dicha productividad.



PROBLEMAS:

1.- La situación patrimonial de la sociedad anónima Z es la siguiente: Maquinaria 5.000
         Proveedores 2.000 Bancos 10.000 Caja 1.000 Clientes 2.000 Deudas l/p 5.000
         Construcciones 6.000 Mercaderías 2.000 Efectos cobrar c/p 2.000 Mobiliario 5.000 Efectos
         pagar l/p 4.000 Reservas 2.000
     Se pide:
     a) Elabore el balance de situación y determine la cuantía del capital social.
     b) Calcule el ratio de tesorería inmediata y el ratio de endeudamiento total.


2.- En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una
empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias:


             CAPITAL    Cash flow   Cash flow año Cash flow    Cash flow
PROYECTO
             INICIAL    año 1       2             año 3        año 4
    A         4.000.000   - 500.000     2.000.000    2.000.000    2.000.000
    B        12.000.000           0     3.000.000    6.000.000   10.000.000
    C        15.000.000   6.000.000     5.000.000    4.000.000    1.000.000

Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del
Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de
actualización o descuento del 7,5% anual.


PROBLEMAS:

1. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio económico realizó unas ventas totales de 1
   millón de euros, siendo el precio de venta de cada unidad de producto es de 50 euros. Los
   costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 euros y los costes fijos de 400.000


                                                                                                   16
euros Calcule el punto muerto y explique el significado económico del resultado obtenido.
    Realice una representación gráfica del problema identificando los ingresos y costes totales del
    pasado ejercicio y del umbral de rentabilidad.


SOLUCIÓN:

Q = Ventas / p = 1.000.000 / 50 = 20.000 unidades cv
= CV/Q = 200.000 /20.000 = 10 euros
(0,5 puntos)

p.Qpm = CF + cv. Qpm Qpm = CF/ (p-cv) = 400.000/ (50 – 10) = 10.000 unidades de producto
(1 punto)

Representación: (0,5 puntos)




2. La empresa CARMEN se dedica a la fabricación de muñecas. Durante el pasado año alcanzó un
   volumen de producción de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50 trabajadores, cada
   uno de los cuales trabajó 1.800 horas. Para este año tiene previsto fabricar 405.000 muñecas
   con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajaría el mismo número de
   horas que el pasado año. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la
   productividad de la mano de obra que obtendría en cada año y determine la variación porcentual
   de dicha productividad.


SOLUCIÓN

P0 = Producción / Horas hombre aplicadas = 180.000 / 90.000 = 2 u.f /h-h

P1 = 405.000 / 135.000 = 3 u.f /h-h

Variación porcentual = 3-2 / 2 = 0,5 = 50% La productividad aumentaría en un 50%



PROBLEMAS:

1.- La situación patrimonial de la sociedad anónima ZETA es la siguiente: Maquinaria 5.000
         Proveedores 2.000 Bancos 10.000 Caja 1.000 Clientes 2.000 Deudas l/p 5.000
         Construcciones 6.000 Mercaderías 2.000 Efectos cobrar c/p 2.000 Mobiliario 5.000 Efectos
         pagar l/p 4.000 Reservas 2.000


                                                                                                17
Se pide:
a) Elabore el balance de situación y determine la cuantía del capital social.
b) Calcule el ratio de tesorería inmediata y el ratio de endeudamiento total.



SOLUCIÓN:

                          ACTIVO
                                                                              PASIVO
                                                       Pasivo Fijo                                     31.000
    Activo Fijo                              16.000
                                                       •       Exigible l/p 9.000

    •       Inmovilizado Material 16.000


                                                           •      Efectos p. L/p 4.000

.             •        Maquinaria 5.000

                                                           •      Deudas l/p 5.000

.•            Construcciones 6.000

                                                       •       No Exigible 22.000

        •      Mobiliario 5.000


.             •        Capital Soc. 20.000
.             •        Reservas 2.000




Activo Circulante            17.000
• Disponible •               11.000                   Pasivo Circulante•                    2.000
Bancos               10.000                           Exigible c/p                          2.000
• Caja •               1.000                          • ProveedoresTotal            2.000
Realizable                        4.000               Pasivo                                  33.000
     • Clientes        2.000
    • Ef. Cobr.c/p     2.000
• Existencias                2.000
       • Mercad. 2.000


                                                                                                                18
Total Activo                           33.000

        (Puntuación: 1 punto)


Ratio de Tesorería Inmediata = Disponible / Exigible c/p = 11.000 / 2.000 = 5,5 Ratio de
Endeudamiento Total = Exigible Total / Fondos Propios = 11.000 / 22.000 = 0,5
        (Puntuación: 1 punto)

2.- En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una
empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias:


               CAPITAL    Cash flow   Cash flow año Cash flow    Cash flow
PROYECTO
               INICIAL    año 1       2             año 3        año 4
    A           4.000.000   - 500.000     2.000.000    2.000.000    2.000.000
    B          12.000.000           0     3.000.000    6.000.000   10.000.000
    C          15.000.000   6.000.000     5.000.000    4.000.000    1.000.000

Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del
Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de
actualización          o             descuento             del           7,5%               anual.



SOLUCIÓN:


         PROYECTO                            VAN
            A                            395.745,75
            B                           2.913.766,56
            C                           -1.123.298,79

(Puntuación: 1 punto).

Sólo son aconsejables de realizar los proyectos cuyo V.A.N. sea positivo, y para establecer la
prioridad de realización, se ordenarán de mayor a menor VAN. Los proyectos que presenten un
V.A.N. negativo, no son aconsejables de realizar, puesto que con los flujos de caja no se recupera la
inversión. Según los resultados el primero es el B y el segundo el A, el proyecto C no es
aconsejable. (Puntuación: 1 punto).




                                                                                                  19
Editorial Mcgraw-Hill:

Ratio de disponibilidad = Disponible / Exigible a C.P.
Ratio de tesorería = Disponible y Realizable / Exigible a C.P.
Ratio de liquidez = Disponible + Realizable + Existencias / Exigible C.P.
Ratio de solvencia = Activo real / Exigible total
Ratio de endeudamiento = Exigible total / Fondos propios
Ratio de inmovilización = Inmovilizado / Capitales permanentes


Puntuación: 1 punto; 0,333 por cada uno de los tres ratios bien calculados

PROBLEMAS:
        1. Una empresa desarrolla un proceso de producción en el que obtiene un producto, el
cual vende en el mercado a un precio de 46,85 €. Los costes fijos que tiene dicha empresa son
de 23.460 € al año. El coste variable es de 30,25 € por unidad de producto. Se pide:
        a) Calcular el nivel de producción equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia
del empresario para un nivel de producción de 2.500 unidades de producto.
2.      2. La sociedad QQQ tiene un Capital Social de 73.647 € dividido en 4.900 acciones. Las
acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165% y los dividendos anuales esperados son
de 2,40€. Tipo de interés del mercado 7% anual. Se pide:

         Calcular el valor nominal, el valor efectivo y el valor teórico de las acciones de la
         sociedad QQQ.

PROBLEMAS:
1. PERFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias
opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el
estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla (en euros):

                  Inversión     Cobros       Pagos      Cobros      Pagos       Cobros       Pagos
                  inicial       año 1        año 1      año 2       año 2       año 3        año 3
Diversificación    90.000.        50.000       60.000   140.000     100.000      150.000     90.000.
 Ampliación        78.000        180.000      120.000   180.000     120.000      180.000     120.000.

Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto
y el Plazo de recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual.
2. La Sociedad ANDAL presentó la siguiente situación patrimonial al día 31/12/2001:


Proveedores                                 20.000€
Proveedores de inmovilizado a c/p            5.000€
Construcciones                             170.000€
Elemento de transporte                     100.000€
Clientes                                    44.000€
Existencias de mercaderías                   6.000€
Caja                                         1.600€
Bancos c/c                                  10.000€
Deudas a largo plazo con e. de crédito      80.000€



                                                                                                     20
Deudas a corto plazo con e. de crédito      24.000€
Maquinaria                                 220.000€
Clientes, efectos comerciales a cobrar      15.000€
Aportaciones de los socios                       ¿?
Amortización acumulada maquinaria           44.000€
Amortización acum. elemento transp          30.000€
Amortización acum. construcciones            3.400€

   Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cuál habrá sido la
cuota de amortización del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa utiliza un sistema
de amortización lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida útil cuando se
adquirió era de 10 años y que al final de su vida útil tiene un valor residual de 40.000€.

PROBLEMAS:
1. Una empresa desarrolla un proceso de producción en el que obtiene un producto, el cual
vende en el mercado a un precio de 46,85 €. Los costes fijos que tiene dicha empresa son de
23.460 € al año. El coste variable es de 30,25 € por unidad de producto. Se pide:
a) Calcular el nivel de producción equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia del
empresario para un nivel de producción de 2.500 unidades de producto.

SOLUCIÓN:
   a) PM = 23.460 / (46,85 – 30,25) = 1.413,25 unidades de producto         (1 punto)
   b) Ganancia = 2.500 (46,85 – 30,25) – 23.460 = 18.040 euros              (1 punto)

2. La sociedad QQQ tiene un Capital Social de 73.647 € dividido en 4.900 acciones. Las
acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165% y los dividendos anuales esperados son
de 2,40 €. Tipo de interés del mercado 7% anual. Se pide:
        Calcular el valor nominal, el valor efectivo y el valor teórico de las acciones de la
        sociedad QQQ.
SOLUCIÓN:
        Valor nominal = 73.647 / 4.900 = 15,03 € / acción ( 0,75 puntos )
        Valor efectivo = 15,03 * (165/100) = 24,80 € / acción ( 0,75 puntos )
Valor teórico = 2,40 / 0,07 = 34,29 € ( 0,5 punto )


PROBLEMAS:
1. PERFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias
opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el
estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla (en euros):

                  Inversión     Cobros       Pagos      Cobros    Pagos       Cobros     Pagos
                  inicial       año 1        año 1      año 2     año 2       año 3      año 3
Diversificación    90.000.        50.000       60.000   140.000   100.000     150.000     90.000.
 Ampliación        78.000        180.000      120.000   180.000   120.000     180.000     120.000.

Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto
y el Plazo de recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual.

SOLUCIÓN:
                  Determinación del VAN: 1 punto (0,5 puntos por cada alternativa))


                                                                                                 21
10.000 -40.000 60.000
ación diversific V.A.N. = -90.000 +++ − = 36,430.15
                                                                   2               3
                                           (1 + 0,07) (1 + 0,07) (1 + 0,07)
                                         60.000 60.000 000.60
ampliación V.A.N. = 78.000 -+++ = 96,458.79
                                                               2            3
                                       (1 + 0,07) (1 + 0,07) (1 + 0,07)

                Determinación del Payback: 1 punto (0,5 puntos por cada alternativa) El payback
de la diversificación es de 3 años: - (90.000) + (- 10.000) + 40.000 + 60.000 = 0 El payback de la
ampliación es de:
A/Q = 78.000/60.000 = 1,3 años, 2. La Sociedad ANDAL presentó la siguiente situación patrimonial al día
31/12/2001:




   Proveedores                            20.000€
   Proveedores de inmovilizado a c/p       5.000€
   Construcciones                        170.000€
   Elemento de transporte                100.000€
   Clientes                               44.000€
   Existencias de mercaderías              6.000€
   Caja                                    1.600€
   Bancos c/c                             10.000€
   Deudas a largo plazo con e. de         80.000€
   crédito

                                                             Deudas a corto plazo con e. de        24.000€
                                                             crédito
                                                             Maquinaria                           220.000€
                                                             Clientes, efectos comerciales a       15.000€
                                                             cobrar
                                                             Aportaciones de los socios                 ¿?
                                                             Amortización acumulada maquinaria     44.000€
                                                             Amortización acum. elemento transp    30.000€
                                                             Amortización acum. construcciones      3.400€

Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cuál habrá sido la
cuota de amortización del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa utiliza un
sistema de amortización lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida útil cuando se
adquirió era de 10 años y que al final de su vida útil tiene un valor residual de 40.000€.
SOLUCIÓN:

ACTIVO                                                PASIVO
Inmovilizado                           412.600        Neto                                 360.200
-Construcciones                             170.000   -Capital                                   360.200
-Elementos de transporte                    100.000   Exigible a l/p                       80.000
-Maquinaria                                 220.000   -Deudas a l/p Ent. crédito                  80.000



                                                                                                       22
-Am. Ac. Construcciones                         -3.400   Exigible a c/p                       49.000
-Am. Ac. El. Transporte                        -30.000   -Proveedores                                  20.000
-Am. Ac. Maquinaria                            -44.000   -Proveedores inmov. C/p                        5.000
Circulante                                      76.600   -Deudas a c/p Ent crédito                     24.000
 Existencias                           6.000
-Mercaderías                                     6.000
 Realizable                            59.000
-Clientes                                       44.000
      -Clientes, E.C. Cobrar                    15.000
Disponible                             11.600
-Caja                                            1.600
-Bancos                                         10.000
TOTAL                                          489.200    TOTAL                                     489.200

( 1 punto)
FONDO DE MANIOBRA: ( 0,5 punto )

Activo Circulante – Pasivo Circulante = 76.600 – 49.000 = 27.600 Capitales Permanentes –
Activo Fijo: (360.200 + 80.000) – 412.600 = 27.600 CUOTAS DE AMORTIZACIÓN: ( 0,5 punto)

P. Adquisición – V. residual 100.000 – 40.000
-----------------------------------* = ------------------------- = 6.000 € vida útil 10


2. Concepto de Cuenta de Pérdidas y Ganancias.


PROBLEMAS:

         1. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de frío industrial, presenta unos
costes fijos de 4.500 € y unos costes variables cuya cuantía depende de los niveles de
producción que se recogen en la siguiente tabla:

Unidades producidas                       1            2            3           4            5
Costes Variables Totales               2.000 €      3.600 €      4.900 €     6.000 €      7.000 €


        Se pide: a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de producción
se recojan los costes totales, los costes medios variables (o costes variables por unidad
producida), los costes medios totales (o costes totales por unidad producida) y los costes
marginales. b) Si el precio de mercado de las instalaciones de frío es de 9.000 € cada una,
¿Cuáles serán los beneficios o pérdidas si se han realizado cinco instalaciones?




                                                                                                           23
2. La sociedad “Rentable, S.A.” presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2001:

         ACTIVO                                    PASIVO
Existencias             3.000       Deudas entid. crédito. corto plazo    15.000
Terrenos                8.000       Capital Social                        20.000
Construcciones         24.000       Proveedores                            2.000
Bancos C/C              5.000       Deuda entid. crédito largo plazo      4.000
Mobiliario Total        2.000       Pérdidas y ganancias                  1.000
Activo                 42.000       Total Pasivo                          42.000




a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales.
b) Calcule el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qué situación se encuentra la
     empresa.
c) Calcule los ratios de endeudamiento total y liquidez. Comente los resultados
obtenidos

PROBLEMAS:

1. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo:

Ingresos por ventas…… 100.000 Gastos de explotación... 80.000 Gastos financieros……. 5.000
   Impuestos……………… 5.250 Sabiendo que los activos totales de la empresa están
   valorados en 75.000 €. Se pide:
    a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa.
    b) El margen sobre ventas.
    c) Comentar el significado de ambos cálculos.



2. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000 €, que va a producir rendimientos
   durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes :

                                   Año 1                       Año 2            Año 3
Cobros previstos                1.300.000 €                 2.000.000 €      2.000.000 €
Pagos previstos                  700.000 €                   500.000 €        500.000 €

Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual, se pide:
a) El plazo de recuperación de la inversión.
b) El VAN correspondiente.


PROBLEMAS:

1. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de frío industrial, presenta unos costes


                                                                                            24
fijos de 4.500 € y unos costes variables cuya cuantía depende de los niveles de producción
   que se recogen en la siguiente tabla:

Unidades producidas                        1               2         3          4          5
Costes Variables Totales                2.000 €         3.600 €   4.900 €    6.000 €    7.000 €

Se pide:

a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de producción se recojan los
   costes totales, los costes medios variables (o costes variables por unidad producida), los
   costes medios totales (o costes totales por unidad producida) y los costes marginales. b) Si el
   precio de mercado de las instalaciones de frío es de 9.000 € cada una, ¿Cuáles serán los
   beneficios o pérdidas si se han realizado cinco instalaciones?

SOLUCIÓN:


a) ( 1
punto)
unidades        CF          CV                    CT          CMV         CMT
     1        4500         2000                  6500         2000        6500
     2        4500         3600                  8100         1800        4050
     3        4500         4900                  9400         1633        3133
     4        4500         6000                 10500         1500        2625
     5        4500         7000                 11500         1400        2300

                                                                                        CMg

1600 1300 1100 1000
b)                             (                                      1                            punto)
   IT=           9.000                      x             5             =              45.000           €
   CT=           CF                     +                CV             =              11.500           €
           Beneficio   =           IT           –     CT   =      45.000-        11500   =    33.500    €




2. La sociedad “Rentable, S.A.” presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2001:

        ACTIVOExistencias 3.000
Terrenos 8.000 Construcciones 24.000
Bancos C/C 5.000 Mobiliario 2.000
TOTAL ACTIVO 42.000
                                                                PASIVO Deudas entid. crédito. corto
                                                    plazo 15.000 Capital Social 20.000 Proveedores 2.000
                                                    Deuda entid. crédito largo plazo 4.000 Pérdidas y
                                                    ganancias 1.000 TOTAL PASIVO 42.000


                                                                                                      25
a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales.
b) Calcula el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qué situación se encuentra la
empresa.
c) Calcula los ratios de endeudamiento total y liquidez. Comente los resultados obtenidos.


          ACTIVO                                       PASIVO
Existencias               3.000       Deudas entid. crédito. corto plazo                  15.000
Terrenos                  8.000       Capital Social                                      20.000
Construcciones           24.000       Proveedores                                         2.000
Bancos C/C                5.000       Deuda entid. crédito largo plazo                    4.000
Mobiliario                2.000       Pérdidas y ganancias                                1.000
TOTAL ACTIVO             42.000       TOTAL PASIVO                                        42.000




SOLUCIÓN:

a) Balance agrupado por masas patrimoniales (0,5 puntos)


                          ACTIVO                                           PASIVO
             FIJO                    34.000                   FIJO                       25.000
          Inmovilizado               34.000                  Neto                        21.000
Terrenos                             8.000             Capital Social 20.000
Construcciones                       24.000          Perdidas Ganancias 1.000
Mobiliario                           2.000                              Exigible a l/p
                                                                   Deud. ent. cdto l/p        4.000
CIRCULANTE                           8.000                                                    4.000
                                                                        CIRCULANTE           17.000
                                                     Exigible c/p
           Existencias               3.000           Deud. ent. cdto. c/p                     17.000
           Disponible                5.000           Proveedores                              15.000
             Bancos                  5.000                                                     2.000
                      Total Activo   42.000                             Total Pasivo     42.000

b) Cálculo del capital Circulante (0,25 puntos) por la determinación correcta y (0,25 puntos) por la
   interpretación adecuada)
Capital Circulante = A. C. - P. C. = P. F. - A. F. = 8000 - 17.000 = 25.000 - 34.000 = - 9.000
   Valoración: La empresa “Rentable” no puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo
   con el realizable que posee (Capital Circulante negativo) o lo que es lo mismo, una parte del
   activo fijo está financiado con pasivo circulante, puede llevar a la empresa a la suspensión de
   pagos.

c) Cálculo de los ratios de endeudamiento y liquidez (0,25 si se define y calcula correctamente
   un ratio, y 0,25 puntos su buena interpretación).
         Ratio de endeudamiento = Exigible total / Recursos propios
         Ratio de liquidez = (Disponible + Realizable + Existencias) / Exigible a corto plazo
           Ratio de endeudamiento: (4.000+17.000) / 21.000= 1

                                                                                                       26
Ratio de liquidez: 8.000 / 17.000 = 0,47

Observamos que la empresa “Rentable” presenta un ratio de endeudamiento elevado
con un ratio de liquidez bajo con lo que demuestra el problema que tiene la empresa de
liquidez a corto plazo.

PROBLEMAS:

1. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo:

Ingresos por ventas……… 100.000 Gastos de explotación…… 80.000
Gastos financieros……… …..5.000 Impuestos………………… …5.250
Sabiendo que los activos totales de la empresa están valorados en 75.000 €. Se pide:
    a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa.
    b) El margen sobre ventas.
    c) Comentar el significado de ambos cálculos.



SOLUCIÓN:

Rentabilidad Económica = Ingresos de Explotación – Gastos de explotación / Activo total =
(100.000 – 80.000) / 75000 = 20.000 / 75.000 = 0,2666  26,66% ( 0,75 puntos )

La rentabilidad económica es la rentabilidad de todos los capitales invertidos, siendo en este
caso del 26,66 % que es una rentabilidad bastante alta (0,25 puntos)

El margen sobre ventas = ( Ingresos de Explotación – Gastos de explotación) / ventas = 20.000
   / 100.000 = 0,2  20% ( 0,75 puntos )

El margen sobre ventas es del 20%, es decir, de cada cien unidades monetarias de ventas 20
son beneficios ( 0,25 puntos)

2. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000 €, que va a producir rendimientos
durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes :

                                    Año 1                      Año 2                      Año 3
Cobros previstos                 1.300.000 €                2.000.000 €                2.000.000 €
Pagos previstos                   700.000 €                  500.000 €                  500.000 €

Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual, se pide: a) El plazo de recuperación de la
          inversión b) El VAN correspondiente c) Comentar los resultados


SOLUCIÓN:

             a) Inversión 2500.000 €


                                                                                                 27
Año 1 ----600.000 €
             Año 2 ---1500.000 €
             En el tercer año falta por recuperar 2500.000 – 2100.000 = 400.000 €
             365-------1.500.000
             x----------400.000 X = 97 días
             Plazo de recuperación 2 años y 97 días

             (0,75 puntos)
             b) VAN = -2.500.000+ [[600.000/(1+0.06)]+[1.500.000/(1+0.06)2] +
             [1.500.000/(1+0.06)3]]
             = VAN = -2.500.000 +566.037,74+1.334.994,66+1.259.428,93 = 660.461,33 €.

            (0,75 puntos)
           c)La inversión es rentable ya que se recupera la inversión , y se tiene un excedente
           en el tercer año. En valores actualizados es de 660.461,33 € 660.461,33/2500.000 =
            0.2641  26,41 % de rendimiento sobre la inversión realizada
(0,5 puntos)




                                                                                            28

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  • 1. PROBLEMAS: 1. Una empresa, dedicada a la fabricación de maquinaria, está planteándose la conveniencia de fabricar por sí misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso, los costes fijos serían de 200.000 u.m. y el coste variable por unidad de 500 u.m. En el segundo caso, la empresa piensa que podría adquirir cada pieza al precio de 700 u.m. Para una producción anual de 1.000 unidades de cantidad, determine: a) La opción preferible. b) Representación gráfica. 2. El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 3,6; Deudas a corto plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 2,5; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar). Se pide: a) Clasifique estas cuentas en Activo y Pasivo. b) Determine el valor de la cuenta “Maquinaria” (X). c) Determine los ratios de tesorería, solvencia y endeudamiento total PROBLEMAS: 1. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los siguientes parámetros: Desembolso Flujo de caja Flujo de caja Flujo de caja inicial año 1 año 2 año 3 Proyecto A 10.000 2.000 6.000 8.000 Proyecto B 8.000 3.000 5.000 3.000 Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La tasa de actualización es del 10% anual. ¿Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cuál es la mejor opción para la empresa? Razone su respuesta. 2. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado ejercicio: Fondos propios 30.000 Ingresos 50.000 Fondos ajenos 70.000 Gastos de explotación 25.000 Activo fijo 20.000 Intereses de las deudas 5.000 Activo circulante 80.000 Impuestos 6.000 Determine: a) La rentabilidad económica. b) La rentabilidad financiera. c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida en los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la empresa. 1
  • 2. PROBLEMAS: 1. Una empresa, dedicada a la fabricación de maquinaria, está planteándose la conveniencia de fabricar por sí misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso, los costes fijos serían de 200.000 u.m. y el coste variable por unidad de 500 u.m. En el segundo caso, la empresa piensa que podría adquirir cada pieza al precio de 700 u.m. Para una producción anual de 1.000 unidades de cantidad, determine: a) La opción preferible. b) Representación gráfica. SOLUCIÓN: q = Cf / p – cv q = 200.000 / (700 – 500) = 1.000 piezas Producción: Ct = 200.000 + 500 x 1000 = 700.000 um Compra: 1.000 x 700 = 700.000 um Es Indiferente. (Puntuación: 1,25 puntos) Representación gráfica. (Puntuación: 0,75 puntos) 2. El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 3,6; Deudas a corto plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 2,5; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar). Se pide: a) Clasifique estas cuentas en Activo y Pasivo. b) Determine el valor de la cuenta “Maquinaria” (X). c) Determine los ratios de tesorería, solvencia y endeudamiento total. SOLUCIÓN: a) y b) Puntuación: 1 punto ACTIVO PASIVO Caja 3.000 Crédito bancario 1.000 Bancos 4.000 Proveedores 3.600 Clientes 5.000 Deudas a corto plazo 2.400 Materias primas 3.000 Capital 12.000 Productos terminados 2.500 Reservas 2.000 Maquinaria X Deuda a largo plazo 10.000 TOTAL: 31.000 TOTAL: 31.000 X = 13.500. 2
  • 3. c) Puntuación: 1 punto (=0,33 x 3) Ratio de tesorería = Disponible y Realizable/ Exigible a corto plazo= = (3+4+5)/(1+3,6+2,4) = 1,714. Ratio de solvencia = Activo total / Exigible total = (31)/(17) = 1,823 Ratio de endeudamiento total = Exigible total / Fondos propios = = (1+3,6+2+10+0,4)/(12+2) = 1,21 PROBLEMAS: 1. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los siguientes parámetros: Desembolso Flujo de caja Flujo de caja Flujo de caja inicial año 1 año 2 año 3 Proyecto A 10.000 2.000 6.000 8.000 Proyecto B 8.000 3.000 5.000 3.000 Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La tasa de actualización es del 10% anual. ¿Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cuál es la mejor opción para la empresa? Razone su respuesta. SOLUCIÓN: A) Proyecto A: (0,75 puntos) VAN A = - 10.000 + 2.000 / (1’1) + 6.000 2 3 / (1,1) + 8.000 / (1,1) = = - 10000 + 1818,18 + 6611,57 + 6010,52 = 2.787,37 PR = 2 años y 3 meses 8000 ---------- 12 meses x = 2000 . 12 / 8000 = 3 meses 2000 ----------x B) Proyecto B: (0,75 puntos) 2 3 VAN A = - 8.000 + 3.000 / (1’1) + 5.000 / (1,1) + 3.000 / (1,1) = = - 10000 + 2727,27 +4132,23 + 2253,94,52 = 886,56 PR = 2 años C) Respuesta a las cuestiones planteadas (0,5 puntos). Según el VAN ambos proyectos son rentables (VAN > 0). Según el VAN es mejor el proyecto A y según el PR es mejor el proyecto B (se recupera antes la inversión). No hay coincidencia entre ambos criterios ya que miden aspectos distintos. El VAN mide la ganancia total actualizada mientras que el PR mide la liquidez del proyecto. 3
  • 4. 2. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado ejercicio: Fondos propios 30.000 Ingresos 50.000 Fondos ajenos 70.000 Gastos de explotación 25.000 Activo fijo 20.000 Intereses de las deudas 5.000 Activo circulante 80.000 Impuestos 6.000 Se pide: a) Rentabilidad económica. b) Rentabilidad financiera. c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida en los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la empresa. SOLUCIÓN: a) Rentabilidad económica. (0,75 puntos). Rentabilidad económica = BAIT / Activo total = 25.000 / 100.000 = 0,25 BAIT = 50.000 - 25.000 = 25.000 euros. Activo total = 20.000 + 80.000 = 100.000 euros. b) Rentabilidad financiera. (0,75 puntos). Rentabilidad financiera = BN / Fondos propios = 14.000 / 30.000 = 0,467 BN = BAIT - Intereses - Impuestos = 25.000 - 5.000 - 6.000 = 14.000 euros. Dado que así viene recogido en algún libro (Ed. McGraw Hill, 1998, p.197), también se debe aceptar como válido la utilización del beneficio antes de impuestos y después de intereses (BAT), con lo que BN sería igual a 20.000 euros y la rentabilidad financiera de 0,667. c) Cash flow. (0,5 puntos). Cash flow = Cobros - Pagos - Impuestos = BAIT + Amortización - Impuestos = = 25.000 + 2.000 - 6.000 = 21.000 euros. PROBLEMAS: 1. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversión en euros. Desembolso PROYECTO Q1 Q2 Q3 Q4 inicial X 18.000 7.000 9.000 8.000 12.000 Y 30.000 15.000 15.000 15.000 Z 25.000 12.000 11.000 10.000 Se pide: Determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualización del 7% anual. 4
  • 5. 1. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes impuestos de 100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80% del ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo que los impuestos suponen el 35 % del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa. PROBLEMAS: 1. 1. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables totales son de 21.000 euros y los costes fijos son de 27.000 euros. El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 euros. Explique el significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule el beneficio o pérdida de la empresa. 2. 2. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros, son las siguientes: Construcciones: 300,51; Mobiliario: 60,10; Proveedores: 15,03; Clientes: 27,05; Caja: 3,01; Capital Social: 270,46; Reservas: 90,15; Bancos c/c: 12,02; Deudas a l/p: 63,11; Existencias: 63,11; Deudas a c/p: 27,05 Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que conozca. Comente los resultados. PROBLEMAS: 1. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversión en euros. Desembolso PROYECTO Q1 Q2 Q3 Q4 inicial X 18.000 7.000 9.000 8.000 12.000 Y 30.000 15.000 15.000 15.000 Z 25.000 12.000 11.000 10.000 Se pide: Determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualización del 7% anual. SOLUCIÓN 2 3 4 VAN = -A + Q1/ (1 +i) +Q2/ (1 +i) + Q3/ (1 +i) +Q4/ (1 +i) INVERSIÓN X: 2 3 4 VAN = - 18.000 + 7.000/(1 + 0,07) + 9.000/(1 + 0,07) + 8.000/(1 + 0,07) + 12.000/(1 + 0,07) 5
  • 6. VAN = - 18.000 + 6.542,06 + 7.860,95 + 6.530,38 + 9.154,74 = - 18.000 + 30.088,13 VAN = 12.088,13 euros. INVERSIÓN Y: VAN = -30.000 +15.000/(1 + 0,07) + 15.000/(1 + 0,07)2 + 15.000/(1 + 0,07) VAN = - 30.000 + 14.018,69 + 13.101,58 + 12.244,47 = - 30.000 + 39.364,74 VAN = 9.364,74 euros. 2 3 INVERSIÓN Z: VAN = - 25.000 + 12.000/(1 + 0,07) + 11.000/(1 + 0,07) + 10.000/(1 + 0,07) VAN = - 25.000 + 11.214,95 + 12.593,90 + 8.162,98 = - 25.000 + 31.971,83 VAN = 3.985,75 euros. La mejor inversión según este método es la Inversión X, ya que es la que más beneficios obtiene. 2. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes impuestos de 100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80% del ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo que los impuestos suponen el 35 % del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa. SOLUCIÓN: a) Rentabilidad económica. (1 punto). Rentabilidad económica = BAIT / Activo total = 100.000 / 500.000 = 0,2 BAIT = BAT + intereses = 100.000 + 40.000 = 140.000 euros. Intereses = 400.000 x 0,1 = 40.000 euros. b) Rentabilidad financiera. (1 puntos). Rentabilidad financiera = BN / Fondos propios = 65.000 / 100.000 = 0,65 BN = BAT - Impuestos = 100.000 - 35.000 = 65.000 euros. Impuestos = BAT x t = 100.000 X 0,35 =35.000 euros. Fondos propios = 20% 500.000 = 100.000 euros 6
  • 7. PROBLEMAS: 1. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables totales son de 21.000 euros y los costes fijos son de 27.000 euros. El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 euros. Explique el significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule el beneficio o pérdida de la empresa. SOLUCIÓN. Punto muerto = CF/ (PV – CV) Coste variable unitario = Coste variable total/ nº de unidades. Coste variable unitario = 21.000/ 10.000 = 2,1 euros Punto muerto = 27.000 /(10 – 2,1) = 27.000/ 7,9 = 3.417,72 unidades de producto. La empresa produce por encima del punto muerto, lo cual quiere decir que obtendrá beneficios. Puntuación: 1 punto. Beneficio = Ingresos – Gastos. Ingresos = Precio de venta * nº unidades de producto. Ingresos = 10 * 10.000 = 100.000 Euros. Gastos = Cf + CV * Nº unidades = 27.000 + 2,1 * 10.000 = 27.000 +21.000 = 48.000 euros Beneficio = 100.000 – 48.000 = 52.000 euros. Puntuación: 1 punto. 2. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros, son las siguientes: Construcciones: 300,51; Mobiliario: 60,10; Proveedores: 15,03; Clientes: 27,05; Caja: 3,01; Capital Social: 270,46; Reservas: 90,15; Bancos c/c: 12,02; Deudas a l/p: 63,11; Existencias: 63,11; Deudas a c/p: 27,05 Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que conozca. Comente los resultados. SOLUCIÓN: ACTIVO FIJO ............................. 360,61 INMOVILIZADO MATERIAL 7
  • 8. Construcciones.. 300,51 Mobiliario ............ 60,10 ACTIVO CIRCULANTE.............. 105,19 EXISTENCIAS Existencias ........ 63,11 REALIZABLE Clientes ............... 27,05 DISPONIBLE Bancos................ 12,02 Caja .................... 3,01 TOTAL ACTIVO: 465,8 PASIVO FIJO.............................. 423,72 RECURSOS PROPIOS....... 360,61 Capital Social ..... 270,46 Reservas ............ 90,15 EXIGIBLE A L.P................... 63,11 Deudas a l/p ....... 63,11 PASIVO CIRCULANTE................. 42,08 EXIGIBLE A C.P................... 42,08 Proveedores ....... 15,03 Deudas a c/p ...... 27,05 TOTAL PASIVO: 465,8 (1 punto) Editorial Algaida: 8
  • 9. Ratio de Solvencia Total: Activo total neto /Exigible total = 465,78/105,18 = 4,428 Ratio de Consistencia o Firmeza: Activo fijo/Pasivo exigible a largo p. = 360,61/63,11 = 5,71 Ratio de Solvencia Técnica: Activo Circulante/Exigible a corto p. = 105,19/42,08 = 2,499 Ratio de Tesorería: (Disponible + Derechos de cobro)/ Exigible a corto p. = 42,08/42,08 = 1 Ratio de Tesorería Inmediata: Disponible/ Exigible a corto p. = 15,03/42,08 = 0,3571 Editorial Editex: Inmovilización = Activo fijo / Recursos propios y Exigible a largo plazo Disponibilidad = Activo circulante / Recursos propios y Exigible a corto plazo Endeudamiento total = Exigible total / Recursos propios Endeudamiento a largo plazo = Exigible a largo plazo / Recursos propios Endeudamiento a corto plazo = Exigible a corto plazo / Recursos propios Tesorería = Disponible y Realizable / Exigible a corto plazo Liquidez = Disponible, Realizable y Existencias / Exigible total PROBLEMAS: 1. La empresa de suministros industriales ADF posee la siguiente información sobre su actividad económica: -El precio de venta de sus productos es de 1.000 euros cada uno y la empresa prevé producir para este ejercicio 80 unidades. -El coste total de producción es de 15.000 euros, correspondiendo el 35% a los costes fijos y el resto a los variables. Se pide: a) Determinar para el nivel de producción prevista , los costes fijos y los costes variables de la empresa, así como su beneficio si vendiese toda la producción prevista. b) Determinar cuál será el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qué significado económico tiene. 2. Dado el siguiente Balance de Situación, calcule las partidas contables que faltan en él, así como los siguientes valores y ratios: 9
  • 10. a) Fondo de Maniobra b) Ratio de disponibilidad inmediata o tesorería c) Ratio de Liquidez Total d) Ratio de endeudamiento. ACTIVO PASIVO B) Inmovilizado II. Inmovilizaciones Inmateriales Aplicación informática determinar 4.484.000 A) Fondos Propios I. Capital determinar 150.000 150.000 Suscrito IV. Reservas 180.000 III. Inmovilizaciones Materiales Edificios y 4.334.000 Reserva Legal VI. Pérdidas y 180.000 otras construcciones Terrenos 1.500.000 Ganancias 1.000.000 3.000.000 Amortiz.Acum.Inmov..mat D) Activo (- 166.000) D) Acreedores a largo plazo 2.500.000 Circulante 3.620.000 Deudas a largo plazo 2.500.000 II. Existencias Mercadería 500.000 500.000 E) Acreedores a corto plazo 466.000 166.000 Proveedores III. Deudores Clientes 1.620.000 Acreedor. prest. servicios 300.000 120.000 Efectos comerciales a cobrar 1.500.000 IV. Inversiones Financieras Temporales 200.000 Acciones a corto plazo. V. Tesorería 200.000 1.300.000 Banco 500.000 Caja 800.000 TOTAL ACTIVO 8.104.000 TOTAL PASIVO Determinar PROBLEMAS: 1. 1. Una empresa de origen francés dedicada a la venta de material deportivo, acaba de poner en marcha una filial en España y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra, en Barcelona. A cargo de cada una de ellas esta un jefe de tienda. Ambas dependen de Director de Ventas que junto con el Director de Administración y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial española. Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en España. b) Indicar cuantos niveles jerárquicos existen en la filial. 2. La empresa RASURSA el pasado año tenía una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales trabajo 1.800 horas , alcanzándose una producción de 504.000 unidades fabricadas de 10
  • 11. producto X. Durante este año ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha trabajado 1.900 horas, siendo la producción de este año de 456.000 unidades fabricadas de producto X. Se pide: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de RASURSA. b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa RASURSA PROBLEMAS: 1. La empresa de suministros industriales ADF posee la siguiente información sobre su actividad económica: -El precio de venta de sus productos es de 1.000 euros cada uno y la empresa prevé producir para este ejercicio 80 unidades. -El coste total de producción es de 15.000 euros, correspondiendo el 35% a los costes fijos y el resto a los variables. Se pide: a) Determinar para el nivel de producción prevista , los costes fijos y los costes variables de la empresa, así como su beneficio si vendiese toda la producción prevista. b) Determinar cuál será el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qué significado económico tiene. SOLUCIÓN a) CT= CF +CV CF= 35%CT= 0.35x15.000= 5.250 euros CV= 65%CT=0.65x15.000= 9.750 euros Bº=I-CT=Pv x X –CT; Bº= 1000x80 –15.000=65.000 euros ( 1 punto) 11
  • 12. a) Analíticamente el punto muerto es el volumen de producción y venta para el cual se igualan los costes totales y los ingresos totales Pv. X = CF + CV* . X (CV*= Coste variable Unitario) X (Pv – CV*)= CF; X= CF/ (Pv – CV*) CV*= CV/X= 9.750/80=121,875 euros; CF=5.250; Pv= 1000 X= 5.250/(1000 – 121,875) ; X= 5.97 unidades ; X= 6 unidades. El punto muerto de una empresa es el numero de unidades producidas y vendidas que le permite cubrir sus costes y a partir del que ésta empieza a obtener beneficios de explotación. Luego la empresa de suministros industriales ADF comienza a obtener beneficios a partir de producir y vender 6 unidades. ( 1 punto) 2. Dado el siguiente Balance de Situación, calcule las partidas contables que faltan en él, así como los siguientes valores y ratios: a) Fondo de Maniobra b) Ratio de disponibilidad inmediata o tesorería c) Ratio de Liquidez Total d) Ratio de endeudamiento. ACTIVO PASIVO B) Inmovilizado II. Inmovilizaciones Inmateriales Aplicación informática determinar 4.484.000 A) Fondos Propios I. Capital determinar 150.000 150.000 Suscrito IV. Reservas 180.000 III. Inmovilizaciones Materiales Edificios y 4.334.000 Reserva Legal VI. Pérdidas y 180.000 otras construcciones Terrenos 1.500.000 Ganancias 1.000.000 3.000.000 Amortiz.Acum.Inmov..mat D) Activo (- 166.000) D) Acreedores a largo plazo 2.500.000 Circulante 3.620.000 Deudas a largo plazo 2.500.000 II. Existencias Mercadería 500.000 500.000 E) Acreedores a corto plazo 466.000 166.000 Proveedores III. Deudores Clientes 1.620.000 Acreedor. prest. servicios 300.000 120.000 Efectos comerciales a cobrar 1.500.000 12
  • 13. IV. Inversiones Financieras Temporales 200.000 Acciones a corto plazo. V. Tesorería 200.000 1.300.000 Banco 500.000 Caja 800.000 TOTAL ACTIVO 8.104.000 TOTAL PASIVO Determinar SOLUCIÓN: ACTIVO PASIVO B) Inmovilizado II. 4.484.000 A) Fondos Propios I. Capital 5.138.000 Inmovilizaciones Inmateriales 150.000 Suscrito IV. Reservas Reserva 3..958.000 180.000 Aplicación informática III. 150.000 Legal VI. Pérdidas y Ganancias 180.000 1000.000 Inmovilizaciones Materiales 4.334.000 1 Edificios y otras construcciones 500.000 Terrenos 3.000.000 Amort.Acum.Inmov. mat. (-166.000) D) Acreedores a largo plazo 2.500.000 D) Activo Circulante 3.620.000 Deudas a largo/plz. E) 2.500.000 466.000 II. Existencias 500.000 Acreedores a corto plazo. 166.000 Mercadería 500.000 Proveedores III. Deudores Clientes 1.620.000 Acreedores por prestación de servicios 300.000 Efectos comerciales a cobrar 120.000 IV. Inversiones Financieras Temporales 1.500.000 200.000 Acciones a corto plazo. 200.000 V. Tesorería Banco 1.300.000 Caja 500.000 800.000 8.104.000 TOTAL PASIVO 8.104.000 TOTAL ACTIVO ( 0,75 puntos) A) Fondo de Maniobra = A. Circulante – P. Circulante = 3.620.000 – 466.000 = 3.154.000 euros (0,5 puntos) B) Ratio de disponibilidad inmediata o de tesorería: 13
  • 14. D. Inmediata = Disponible / Exigible a C/P = 1.300.000 / 466.000=2,789 (0,25 puntos) C) Ratio de Liquidez Total= (Disponible+Realizable+Stock) / Exigible Total R. Liquidez Total = (1.300.000 +1820.000+500.000) / 2.966.000 =1,22 (0,25 puntos) D) Ratio de endeudamiento = Exigible total / Fondos propios R Endeudamiento = 2.966.000 / 5.138.000 = 0.57 (0,25 puntos) PROBLEMAS: 1. Una empresa de origen francés dedicada a la venta de material deportivo, acaba de poner en marcha una filial en España y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra, en Barcelona. A cargo de cada una de ellas esta un jefe de tienda. Ambas dependen de Director de Ventas que junto con el Director de Administración y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial española. Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en España. b) Indicar cuantos niveles jerárquicos existen en la filial. SOLUCIÓN: a) ORGANIGRAMA. (1,5 puntos) b) Existen tres niveles jerárquicos. 1° nivel Presidente. 2º nivel Directores de Compras Administración y Ventas. 3º nivel Jefe de tienda Madrid y barcelona (0,5 puntos) 2. La empresa RASURSA el pasado año tenía una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales trabajo 1.800 horas , alcanzándose una producción de 504.000 unidades fabricadas de 14
  • 15. producto X. Durante este año ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha trabajado 1.900 horas, siendo la producción de este año de 456.000 unidades fabricadas de producto X. Se pide: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de RASURSA. b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa RASURSA. SOLUCIÓN: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 de RASURSA. Pr oducción 000.504 Productividad mano de obra año 0 : p = == 7f u 0 . ./ hora − hom bre x Horas / hom aplicadas bre 800 .1 40 Pr oducción 000.456 Productividad mano de obra año 1 : p = == 8f u 1 . ./ hora − hom bre x Horas / hom aplicadas bre 900.1 30 (1 Punto) por el calculo correcto de la productividad de la mano de obra del año 0 y 1. b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa RASURSA. Pr año d oductivida 1− Pr año d oductivida 08 − 7 Variación Productividad: = = 1428,0 Pr año doductivida 07 La productividad de la mano de obra aumento un 14,28% de un ejercicio a otro. ( 1 punto) PROBLEMAS: 1. 1. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio económico realizó unas ventas 15
  • 16. totales de 1 millón de euros, siendo el precio de venta de cada unidad de producto es de 50 euros. Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 euros y los costes fijos de 400.000 euros Calcule el punto muerto y explique el significado económico del resultado obtenido. Realice una representación gráfica del problema identificando los ingresos y costes totales del pasado ejercicio y del umbral de rentabilidad. 2. 2. La empresa CARMEN se dedica a la fabricación de muñecas. Durante el pasado año alcanzó un volumen de producción de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50 trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas. Para este año tiene previsto fabricar 405.000 muñecas con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajaría el mismo número de horas que el pasado año. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la productividad de la mano de obra que obtendría en cada año y determine la variación porcentual de dicha productividad. PROBLEMAS: 1.- La situación patrimonial de la sociedad anónima Z es la siguiente: Maquinaria 5.000 Proveedores 2.000 Bancos 10.000 Caja 1.000 Clientes 2.000 Deudas l/p 5.000 Construcciones 6.000 Mercaderías 2.000 Efectos cobrar c/p 2.000 Mobiliario 5.000 Efectos pagar l/p 4.000 Reservas 2.000 Se pide: a) Elabore el balance de situación y determine la cuantía del capital social. b) Calcule el ratio de tesorería inmediata y el ratio de endeudamiento total. 2.- En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias: CAPITAL Cash flow Cash flow año Cash flow Cash flow PROYECTO INICIAL año 1 2 año 3 año 4 A 4.000.000 - 500.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 B 12.000.000 0 3.000.000 6.000.000 10.000.000 C 15.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 1.000.000 Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualización o descuento del 7,5% anual. PROBLEMAS: 1. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio económico realizó unas ventas totales de 1 millón de euros, siendo el precio de venta de cada unidad de producto es de 50 euros. Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 euros y los costes fijos de 400.000 16
  • 17. euros Calcule el punto muerto y explique el significado económico del resultado obtenido. Realice una representación gráfica del problema identificando los ingresos y costes totales del pasado ejercicio y del umbral de rentabilidad. SOLUCIÓN: Q = Ventas / p = 1.000.000 / 50 = 20.000 unidades cv = CV/Q = 200.000 /20.000 = 10 euros (0,5 puntos) p.Qpm = CF + cv. Qpm Qpm = CF/ (p-cv) = 400.000/ (50 – 10) = 10.000 unidades de producto (1 punto) Representación: (0,5 puntos) 2. La empresa CARMEN se dedica a la fabricación de muñecas. Durante el pasado año alcanzó un volumen de producción de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50 trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas. Para este año tiene previsto fabricar 405.000 muñecas con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajaría el mismo número de horas que el pasado año. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la productividad de la mano de obra que obtendría en cada año y determine la variación porcentual de dicha productividad. SOLUCIÓN P0 = Producción / Horas hombre aplicadas = 180.000 / 90.000 = 2 u.f /h-h P1 = 405.000 / 135.000 = 3 u.f /h-h Variación porcentual = 3-2 / 2 = 0,5 = 50% La productividad aumentaría en un 50% PROBLEMAS: 1.- La situación patrimonial de la sociedad anónima ZETA es la siguiente: Maquinaria 5.000 Proveedores 2.000 Bancos 10.000 Caja 1.000 Clientes 2.000 Deudas l/p 5.000 Construcciones 6.000 Mercaderías 2.000 Efectos cobrar c/p 2.000 Mobiliario 5.000 Efectos pagar l/p 4.000 Reservas 2.000 17
  • 18. Se pide: a) Elabore el balance de situación y determine la cuantía del capital social. b) Calcule el ratio de tesorería inmediata y el ratio de endeudamiento total. SOLUCIÓN: ACTIVO PASIVO Pasivo Fijo 31.000 Activo Fijo 16.000 • Exigible l/p 9.000 • Inmovilizado Material 16.000 • Efectos p. L/p 4.000 . • Maquinaria 5.000 • Deudas l/p 5.000 .• Construcciones 6.000 • No Exigible 22.000 • Mobiliario 5.000 . • Capital Soc. 20.000 . • Reservas 2.000 Activo Circulante 17.000 • Disponible • 11.000 Pasivo Circulante• 2.000 Bancos 10.000 Exigible c/p 2.000 • Caja • 1.000 • ProveedoresTotal 2.000 Realizable 4.000 Pasivo 33.000 • Clientes 2.000 • Ef. Cobr.c/p 2.000 • Existencias 2.000 • Mercad. 2.000 18
  • 19. Total Activo 33.000 (Puntuación: 1 punto) Ratio de Tesorería Inmediata = Disponible / Exigible c/p = 11.000 / 2.000 = 5,5 Ratio de Endeudamiento Total = Exigible Total / Fondos Propios = 11.000 / 22.000 = 0,5 (Puntuación: 1 punto) 2.- En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias: CAPITAL Cash flow Cash flow año Cash flow Cash flow PROYECTO INICIAL año 1 2 año 3 año 4 A 4.000.000 - 500.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 B 12.000.000 0 3.000.000 6.000.000 10.000.000 C 15.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 1.000.000 Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualización o descuento del 7,5% anual. SOLUCIÓN: PROYECTO VAN A 395.745,75 B 2.913.766,56 C -1.123.298,79 (Puntuación: 1 punto). Sólo son aconsejables de realizar los proyectos cuyo V.A.N. sea positivo, y para establecer la prioridad de realización, se ordenarán de mayor a menor VAN. Los proyectos que presenten un V.A.N. negativo, no son aconsejables de realizar, puesto que con los flujos de caja no se recupera la inversión. Según los resultados el primero es el B y el segundo el A, el proyecto C no es aconsejable. (Puntuación: 1 punto). 19
  • 20. Editorial Mcgraw-Hill: Ratio de disponibilidad = Disponible / Exigible a C.P. Ratio de tesorería = Disponible y Realizable / Exigible a C.P. Ratio de liquidez = Disponible + Realizable + Existencias / Exigible C.P. Ratio de solvencia = Activo real / Exigible total Ratio de endeudamiento = Exigible total / Fondos propios Ratio de inmovilización = Inmovilizado / Capitales permanentes Puntuación: 1 punto; 0,333 por cada uno de los tres ratios bien calculados PROBLEMAS: 1. Una empresa desarrolla un proceso de producción en el que obtiene un producto, el cual vende en el mercado a un precio de 46,85 €. Los costes fijos que tiene dicha empresa son de 23.460 € al año. El coste variable es de 30,25 € por unidad de producto. Se pide: a) Calcular el nivel de producción equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia del empresario para un nivel de producción de 2.500 unidades de producto. 2. 2. La sociedad QQQ tiene un Capital Social de 73.647 € dividido en 4.900 acciones. Las acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165% y los dividendos anuales esperados son de 2,40€. Tipo de interés del mercado 7% anual. Se pide: Calcular el valor nominal, el valor efectivo y el valor teórico de las acciones de la sociedad QQQ. PROBLEMAS: 1. PERFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla (en euros): Inversión Cobros Pagos Cobros Pagos Cobros Pagos inicial año 1 año 1 año 2 año 2 año 3 año 3 Diversificación 90.000. 50.000 60.000 140.000 100.000 150.000 90.000. Ampliación 78.000 180.000 120.000 180.000 120.000 180.000 120.000. Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual. 2. La Sociedad ANDAL presentó la siguiente situación patrimonial al día 31/12/2001: Proveedores 20.000€ Proveedores de inmovilizado a c/p 5.000€ Construcciones 170.000€ Elemento de transporte 100.000€ Clientes 44.000€ Existencias de mercaderías 6.000€ Caja 1.600€ Bancos c/c 10.000€ Deudas a largo plazo con e. de crédito 80.000€ 20
  • 21. Deudas a corto plazo con e. de crédito 24.000€ Maquinaria 220.000€ Clientes, efectos comerciales a cobrar 15.000€ Aportaciones de los socios ¿? Amortización acumulada maquinaria 44.000€ Amortización acum. elemento transp 30.000€ Amortización acum. construcciones 3.400€ Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cuál habrá sido la cuota de amortización del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa utiliza un sistema de amortización lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida útil cuando se adquirió era de 10 años y que al final de su vida útil tiene un valor residual de 40.000€. PROBLEMAS: 1. Una empresa desarrolla un proceso de producción en el que obtiene un producto, el cual vende en el mercado a un precio de 46,85 €. Los costes fijos que tiene dicha empresa son de 23.460 € al año. El coste variable es de 30,25 € por unidad de producto. Se pide: a) Calcular el nivel de producción equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia del empresario para un nivel de producción de 2.500 unidades de producto. SOLUCIÓN: a) PM = 23.460 / (46,85 – 30,25) = 1.413,25 unidades de producto (1 punto) b) Ganancia = 2.500 (46,85 – 30,25) – 23.460 = 18.040 euros (1 punto) 2. La sociedad QQQ tiene un Capital Social de 73.647 € dividido en 4.900 acciones. Las acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165% y los dividendos anuales esperados son de 2,40 €. Tipo de interés del mercado 7% anual. Se pide: Calcular el valor nominal, el valor efectivo y el valor teórico de las acciones de la sociedad QQQ. SOLUCIÓN: Valor nominal = 73.647 / 4.900 = 15,03 € / acción ( 0,75 puntos ) Valor efectivo = 15,03 * (165/100) = 24,80 € / acción ( 0,75 puntos ) Valor teórico = 2,40 / 0,07 = 34,29 € ( 0,5 punto ) PROBLEMAS: 1. PERFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla (en euros): Inversión Cobros Pagos Cobros Pagos Cobros Pagos inicial año 1 año 1 año 2 año 2 año 3 año 3 Diversificación 90.000. 50.000 60.000 140.000 100.000 150.000 90.000. Ampliación 78.000 180.000 120.000 180.000 120.000 180.000 120.000. Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual. SOLUCIÓN: Determinación del VAN: 1 punto (0,5 puntos por cada alternativa)) 21
  • 22. 10.000 -40.000 60.000 ación diversific V.A.N. = -90.000 +++ − = 36,430.15 2 3 (1 + 0,07) (1 + 0,07) (1 + 0,07) 60.000 60.000 000.60 ampliación V.A.N. = 78.000 -+++ = 96,458.79 2 3 (1 + 0,07) (1 + 0,07) (1 + 0,07) Determinación del Payback: 1 punto (0,5 puntos por cada alternativa) El payback de la diversificación es de 3 años: - (90.000) + (- 10.000) + 40.000 + 60.000 = 0 El payback de la ampliación es de: A/Q = 78.000/60.000 = 1,3 años, 2. La Sociedad ANDAL presentó la siguiente situación patrimonial al día 31/12/2001: Proveedores 20.000€ Proveedores de inmovilizado a c/p 5.000€ Construcciones 170.000€ Elemento de transporte 100.000€ Clientes 44.000€ Existencias de mercaderías 6.000€ Caja 1.600€ Bancos c/c 10.000€ Deudas a largo plazo con e. de 80.000€ crédito Deudas a corto plazo con e. de 24.000€ crédito Maquinaria 220.000€ Clientes, efectos comerciales a 15.000€ cobrar Aportaciones de los socios ¿? Amortización acumulada maquinaria 44.000€ Amortización acum. elemento transp 30.000€ Amortización acum. construcciones 3.400€ Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cuál habrá sido la cuota de amortización del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa utiliza un sistema de amortización lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida útil cuando se adquirió era de 10 años y que al final de su vida útil tiene un valor residual de 40.000€. SOLUCIÓN: ACTIVO PASIVO Inmovilizado 412.600 Neto 360.200 -Construcciones 170.000 -Capital 360.200 -Elementos de transporte 100.000 Exigible a l/p 80.000 -Maquinaria 220.000 -Deudas a l/p Ent. crédito 80.000 22
  • 23. -Am. Ac. Construcciones -3.400 Exigible a c/p 49.000 -Am. Ac. El. Transporte -30.000 -Proveedores 20.000 -Am. Ac. Maquinaria -44.000 -Proveedores inmov. C/p 5.000 Circulante 76.600 -Deudas a c/p Ent crédito 24.000 Existencias 6.000 -Mercaderías 6.000 Realizable 59.000 -Clientes 44.000 -Clientes, E.C. Cobrar 15.000 Disponible 11.600 -Caja 1.600 -Bancos 10.000 TOTAL 489.200 TOTAL 489.200 ( 1 punto) FONDO DE MANIOBRA: ( 0,5 punto ) Activo Circulante – Pasivo Circulante = 76.600 – 49.000 = 27.600 Capitales Permanentes – Activo Fijo: (360.200 + 80.000) – 412.600 = 27.600 CUOTAS DE AMORTIZACIÓN: ( 0,5 punto) P. Adquisición – V. residual 100.000 – 40.000 -----------------------------------* = ------------------------- = 6.000 € vida útil 10 2. Concepto de Cuenta de Pérdidas y Ganancias. PROBLEMAS: 1. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de frío industrial, presenta unos costes fijos de 4.500 € y unos costes variables cuya cuantía depende de los niveles de producción que se recogen en la siguiente tabla: Unidades producidas 1 2 3 4 5 Costes Variables Totales 2.000 € 3.600 € 4.900 € 6.000 € 7.000 € Se pide: a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de producción se recojan los costes totales, los costes medios variables (o costes variables por unidad producida), los costes medios totales (o costes totales por unidad producida) y los costes marginales. b) Si el precio de mercado de las instalaciones de frío es de 9.000 € cada una, ¿Cuáles serán los beneficios o pérdidas si se han realizado cinco instalaciones? 23
  • 24. 2. La sociedad “Rentable, S.A.” presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2001: ACTIVO PASIVO Existencias 3.000 Deudas entid. crédito. corto plazo 15.000 Terrenos 8.000 Capital Social 20.000 Construcciones 24.000 Proveedores 2.000 Bancos C/C 5.000 Deuda entid. crédito largo plazo 4.000 Mobiliario Total 2.000 Pérdidas y ganancias 1.000 Activo 42.000 Total Pasivo 42.000 a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales. b) Calcule el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qué situación se encuentra la empresa. c) Calcule los ratios de endeudamiento total y liquidez. Comente los resultados obtenidos PROBLEMAS: 1. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo: Ingresos por ventas…… 100.000 Gastos de explotación... 80.000 Gastos financieros……. 5.000 Impuestos……………… 5.250 Sabiendo que los activos totales de la empresa están valorados en 75.000 €. Se pide: a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa. b) El margen sobre ventas. c) Comentar el significado de ambos cálculos. 2. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000 €, que va a producir rendimientos durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes : Año 1 Año 2 Año 3 Cobros previstos 1.300.000 € 2.000.000 € 2.000.000 € Pagos previstos 700.000 € 500.000 € 500.000 € Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual, se pide: a) El plazo de recuperación de la inversión. b) El VAN correspondiente. PROBLEMAS: 1. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de frío industrial, presenta unos costes 24
  • 25. fijos de 4.500 € y unos costes variables cuya cuantía depende de los niveles de producción que se recogen en la siguiente tabla: Unidades producidas 1 2 3 4 5 Costes Variables Totales 2.000 € 3.600 € 4.900 € 6.000 € 7.000 € Se pide: a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de producción se recojan los costes totales, los costes medios variables (o costes variables por unidad producida), los costes medios totales (o costes totales por unidad producida) y los costes marginales. b) Si el precio de mercado de las instalaciones de frío es de 9.000 € cada una, ¿Cuáles serán los beneficios o pérdidas si se han realizado cinco instalaciones? SOLUCIÓN: a) ( 1 punto) unidades CF CV CT CMV CMT 1 4500 2000 6500 2000 6500 2 4500 3600 8100 1800 4050 3 4500 4900 9400 1633 3133 4 4500 6000 10500 1500 2625 5 4500 7000 11500 1400 2300 CMg 1600 1300 1100 1000 b) ( 1 punto) IT= 9.000 x 5 = 45.000 € CT= CF + CV = 11.500 € Beneficio = IT – CT = 45.000- 11500 = 33.500 € 2. La sociedad “Rentable, S.A.” presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2001: ACTIVOExistencias 3.000 Terrenos 8.000 Construcciones 24.000 Bancos C/C 5.000 Mobiliario 2.000 TOTAL ACTIVO 42.000 PASIVO Deudas entid. crédito. corto plazo 15.000 Capital Social 20.000 Proveedores 2.000 Deuda entid. crédito largo plazo 4.000 Pérdidas y ganancias 1.000 TOTAL PASIVO 42.000 25
  • 26. a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales. b) Calcula el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qué situación se encuentra la empresa. c) Calcula los ratios de endeudamiento total y liquidez. Comente los resultados obtenidos. ACTIVO PASIVO Existencias 3.000 Deudas entid. crédito. corto plazo 15.000 Terrenos 8.000 Capital Social 20.000 Construcciones 24.000 Proveedores 2.000 Bancos C/C 5.000 Deuda entid. crédito largo plazo 4.000 Mobiliario 2.000 Pérdidas y ganancias 1.000 TOTAL ACTIVO 42.000 TOTAL PASIVO 42.000 SOLUCIÓN: a) Balance agrupado por masas patrimoniales (0,5 puntos) ACTIVO PASIVO FIJO 34.000 FIJO 25.000 Inmovilizado 34.000 Neto 21.000 Terrenos 8.000 Capital Social 20.000 Construcciones 24.000 Perdidas Ganancias 1.000 Mobiliario 2.000 Exigible a l/p Deud. ent. cdto l/p 4.000 CIRCULANTE 8.000 4.000 CIRCULANTE 17.000 Exigible c/p Existencias 3.000 Deud. ent. cdto. c/p 17.000 Disponible 5.000 Proveedores 15.000 Bancos 5.000 2.000 Total Activo 42.000 Total Pasivo 42.000 b) Cálculo del capital Circulante (0,25 puntos) por la determinación correcta y (0,25 puntos) por la interpretación adecuada) Capital Circulante = A. C. - P. C. = P. F. - A. F. = 8000 - 17.000 = 25.000 - 34.000 = - 9.000 Valoración: La empresa “Rentable” no puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con el realizable que posee (Capital Circulante negativo) o lo que es lo mismo, una parte del activo fijo está financiado con pasivo circulante, puede llevar a la empresa a la suspensión de pagos. c) Cálculo de los ratios de endeudamiento y liquidez (0,25 si se define y calcula correctamente un ratio, y 0,25 puntos su buena interpretación). Ratio de endeudamiento = Exigible total / Recursos propios Ratio de liquidez = (Disponible + Realizable + Existencias) / Exigible a corto plazo Ratio de endeudamiento: (4.000+17.000) / 21.000= 1 26
  • 27. Ratio de liquidez: 8.000 / 17.000 = 0,47 Observamos que la empresa “Rentable” presenta un ratio de endeudamiento elevado con un ratio de liquidez bajo con lo que demuestra el problema que tiene la empresa de liquidez a corto plazo. PROBLEMAS: 1. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo: Ingresos por ventas……… 100.000 Gastos de explotación…… 80.000 Gastos financieros……… …..5.000 Impuestos………………… …5.250 Sabiendo que los activos totales de la empresa están valorados en 75.000 €. Se pide: a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa. b) El margen sobre ventas. c) Comentar el significado de ambos cálculos. SOLUCIÓN: Rentabilidad Económica = Ingresos de Explotación – Gastos de explotación / Activo total = (100.000 – 80.000) / 75000 = 20.000 / 75.000 = 0,2666  26,66% ( 0,75 puntos ) La rentabilidad económica es la rentabilidad de todos los capitales invertidos, siendo en este caso del 26,66 % que es una rentabilidad bastante alta (0,25 puntos) El margen sobre ventas = ( Ingresos de Explotación – Gastos de explotación) / ventas = 20.000 / 100.000 = 0,2  20% ( 0,75 puntos ) El margen sobre ventas es del 20%, es decir, de cada cien unidades monetarias de ventas 20 son beneficios ( 0,25 puntos) 2. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000 €, que va a producir rendimientos durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes : Año 1 Año 2 Año 3 Cobros previstos 1.300.000 € 2.000.000 € 2.000.000 € Pagos previstos 700.000 € 500.000 € 500.000 € Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual, se pide: a) El plazo de recuperación de la inversión b) El VAN correspondiente c) Comentar los resultados SOLUCIÓN: a) Inversión 2500.000 € 27
  • 28. Año 1 ----600.000 € Año 2 ---1500.000 € En el tercer año falta por recuperar 2500.000 – 2100.000 = 400.000 € 365-------1.500.000 x----------400.000 X = 97 días Plazo de recuperación 2 años y 97 días (0,75 puntos) b) VAN = -2.500.000+ [[600.000/(1+0.06)]+[1.500.000/(1+0.06)2] + [1.500.000/(1+0.06)3]] = VAN = -2.500.000 +566.037,74+1.334.994,66+1.259.428,93 = 660.461,33 €. (0,75 puntos) c)La inversión es rentable ya que se recupera la inversión , y se tiene un excedente en el tercer año. En valores actualizados es de 660.461,33 € 660.461,33/2500.000 = 0.2641  26,41 % de rendimiento sobre la inversión realizada (0,5 puntos) 28