Cementos Argos se ve afectada por la variación del dólar debido a sus operaciones internacionales. Se propone el uso de opciones para cubrirse del riesgo cambiario y garantizar tasas de cambio, permitiendo planificar sus negocios. Esto le daría ventaja sobre la competencia al reducir la incertidumbre del mercado.

1. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Cobertura riesgo cambiario – Cementos Argos.
A LU M N O : J H OA N M O N D R AG Ó N
P R O F E S O R : J O H N A L E X H E R R E R A
C L A S E : É N FA S I S M E R C A D O D E D E R I VA D O S
2 6 / S E P T I E M B R E / 2 0 1 6

2. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
Contexto de la empresa
Metodología
Problemática
Solución
Mercado objetivo
Análisis Financiero
Conclusiones

3. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Contexto de la empresa
Cementos Argos es la empresa líder en producción y comercialización de cemento en Colombia, cuenta con
388 plantas de producción dentro del país, y además Argos cuenta con presencia a nivel de América, con
plantas en Estados Unidos, Panamá, Surinam, Honduras entre otros, siendo así la tercer empresa mas grande
a nivel América en producción y comercialización de cementos.

4. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Metodología
Análisis de variables que afectan el entorno económico:
Incremento del valor del dolar a finales 2015 e inicio 2016
Mayores costos de materiales importados (generando mayor costo de
produccion).
El valor de pasivo y patrimonio que están en dolares se incrementaron.

5. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Problemática
Cementos Argos Colombia forma parte de una empresa global encargada de la producción y comercialización
de cementos a nivel mundial, motivo por el cual revela una relación intima con el dólar y es totalmente
susceptible a cualquier variación que presente el mismo, generando a su vez un aumento del valor del gasto
por diferencia en cambio de 2015 a 2014.
150.227 282.032

6. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Solución
La solución que se plantea a cementos Argos es el uso de Opciones, en el cual se adquiere un derecho a
comprar o vender cierto producto en una fecha determinada, la empresa puede garantizar así tener una tasa
de cambio predecible para realizar sus negociaciones en moneda extranjera a tiempo futuro, y al momento
de realización decidir si tomar la opción o no.
no tener sorpresas por una subida o caída repentina de la moneda lo que puede contraer grandes perdidas
Ampliación de plantas al recibir inversión extranjera
CALL: Comprar
PUT: Vender

7. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Mercado Objetivo
El mercado objetivo al que va dirigida esta solución es a cementos Argos en particular, dado que se analizo su
problemática; pero es evidente que puede ser aplicada para cualquier tipo de empresa nacional que maneje
algún tipo de relación en moneda extranjera y no cuente con las garantías necesarias para responder a los
cambios inesperados del mercado.

8. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Competencia
Al llevar acabo la solución planteada, Argos tiene una ventaja competitiva respecto a la competencia dado
que tiene menos inseguridad sobre los sucesos futuros y puede hacer toma de decisiones desde ahora sin
tomar acciones arriesgadas y sacrificar rentabilidad.

9. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Análisis Financiero (Utilidad neta)

10. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

11. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Ventas

12. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Ciclo operativo

13. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusión
Uso de cobertura
• Mediante el uso de opciones se logra un control para no tener
consecuencias por respuestas inadecuadas del mercado.
Inversión extranjera
• Argos aprovecho el incremento del dólar para obtener inversión
extranjera y así ampliar sus plantas de producción (se aumento el
poder adquisitivo frente al peso).