La intervención del Banco Central de Argentina (BCRA) redujo las tasas implícitas en los futuros del dólar en hasta 1.8 puntos porcentuales para los contratos cortos y 1.3 puntos para los largos. El BCRA concertó pequeñas operaciones para enero-marzo 2016, mientras que la oferta privada determinó la baja en la mayoría de posiciones. Esta estrategia apunta a garantizar el crecimiento financiero estable y desalentar expectativas de devaluación. En los últimos seis meses, el BCRA aumentó las

1. El BCRA BAJÓ LA CURVA
DE TASAS IMPLICITAS DE FUTUROS
La intervención del Banco Central de la República Argentina (BCRA) contribuyó a reducir la
curva de tasas implícitas en el mercado de futuros en un rango que va desde los 1.8 puntos
porcentuales en los contratos a corto plazo (abril 2015) hasta 1.3 puntos porcentuales en los
contratos a largo plazo (marzo 2016).
El BCRA concertó operaciones por montos de menor relevancia en las posiciones de enero,
febrero y marzo de 2016, con lo cual la oferta privada resultó determinante para la baja en
los precios futuros del dólar en la mayoría de las posiciones.
De esta manera, la estrategia del Banco Central se orienta a garantizar el crecimiento
preservando la estabilidad financiera, al tiempo que se enmarca en una serie de medidas
adoptadas en los últimos seis meses por la entidad que contribuyeron a desalentar
expectativas de devaluación y a asegurar previsibilidad en materia cambiaria. En el último
semestre, además, el BCRA desarrolló una estrategia que posibilitó lograr un sostenido
aumento de las reservas internacionales así como estimular la recuperación de los depósitos
y el crecimiento de los préstamos al sector privado.
Con las nuevas tasas implícitas en los mercados de futuros y el nivel de tasas de interés en
pesos vigentes se profundiza el incentivo a concretar inversiones en moneda nacional, las
que en los últimos meses han demostrado una rentabilidad sensiblemente superior a las
realizadas en moneda extranjera.
Durante marzo último el BCRA obtuvo una ganancia récord de 1249 millones de pesos por
sus operaciones en futuros de dólar. En los últimos seis meses acumuló ganancias en esta
operatoria por 4967 millones de pesos.
Buenos Aires, 6 de Abril 2015