El documento describe las tendencias cíclicas de la inversión en exploración minera y su correlación con los precios de los metales. Los presupuestos de exploración aumentaron significativamente entre 2002 y 2008 debido al aumento de los precios de los metales y la demanda china, alcanzando un máximo de USD 13.75 mil millones en 2008. Sin embargo, la recesión económica mundial de 2008 provocó una fuerte caída en 2009. A pesar de la recuperación económica en 2010 y 2011, la incertidumbre en Europa y

1. Tendencias de Exploración en Minería
SNL Metals & Mining realiza anualmente estimaciones anuales de presupuestos de exploración
de metales no ferrosos, desde principios de los años 90, y los compara con un índice de precios
de metales ponderado.
En el gráfico se puede observar la naturaleza cíclica de las inversiones en exploración, y la
correlación existente entre los precios de los metales y los gastos de exploración.
El aumento de los precios de los metales generó un aumento en la exploración mundial a
partir de la baja en 2002, mientras que la demanda China por recursos condujo a una carrera
alcista de varios años, aumentando el presupuesto total de exploración mundial a un nuevo
nivel, USD 13.75 mil millones en 2008, un aumento del 677 % desde la parte inferior del ciclo 6
años antes.
Los años de auge de la industria de minería llegaron a un abrupto fin en Septiembre de 2008,
cuando el mundo cayó en la peor recesión económica en décadas.
La caída resultante en gastos de exploración en 2009, de USD 5.77 mil millones (42 %), fue la
mayor caída año a año, tanto en dólares y términos porcentuales desde 1989.
La economía mundial mejoró notablemente en 2009 y 2010, y con ella los precios de los
metales, la mayoría de los cuales se negociaron bien por encima de sus promedios a lo largo de
2011.

2. En respuesta, la mayoría de las empresas incrementaron sus presupuestos de exploración,
incrementando el presupuesto total de la industria en un 44 % en 2010 a USD 11.51 mil
millones de dólares, y en un 50 % en 2011 a US $ 17.25 mil millones.
La continua incertidumbre en Europa y USA, junto a la preocupación por la reducción de la
demanda en China, provocó la nivelación de los precios de los metales en 2012.
Sin embargo, la mayoría de los precios de los metales se mantuvieron muy por encima de su
valor promedio de los últimos diez años, y los presupuestos de exploración continuaron en
aumento en 2012 (un 19 %), marcando un nuevo máximo histórico de US $ 20.53 mil millones.
A pesar del aumento, 2012 representó un año de cambio para la industria.
A partir de abril de 2012, los inversores se volvieron cada vez más cautelosos con las empresas
chicas del sector, dificultándoles obtener capital para financiar sus operaciones activas, y
obligándolas a reducir el gasto por debajo de sus presupuestos para el año.
A lo largo de 2013, los mercados fueron aún más restrictivos en el apoyo a empresas chicas, y
los productores redujeron sus gastos de exploración con el fin de fortalecer sus márgenes
operativos.
Con ello, el presupuesto de exploración total de la industria cayó a US $ 14.43 mil millones en
2013, una caída de 30%.
La reducción drástica de los precios de los metales y la persistente incertidumbre económica
mundial a finales de 2013, no facilitó a la industria minera atraer inversiones en 2014,
obligando a las empresas a reducir sus presupuestos un 26 % a US $ 10.74 mil millones.
Fuente: SNL Metals & Mining
http://www.snl.com/Sectors/MetalsMining/