1. Banco Central de Chile
Emmily Caro – Tania Ordenes – Traicy Valdebenito
Macroeconomía 2011
Origen
El Banco Central de Chile fue creado en virtud del decreto de Ley N° 486 del 22 de agosto
de 1925, bajo el gobierno de Arturo Alessandri Palma con el objetivo de reestructurar el sistema
monetario y financiero chileno, buscando establecer una ley monetaria clara, que buscara
estabilizar el valor de la moneda y establecer el patrón de oro de la unidad monetaria del país,
regulando el circulante de acuerdo a las necesidades del mercado monetario, para lo cual tenía
el monopolio en la emisión de billetes. Luego de la promulgación de la Ley General de Bancos y la
Ley Orgánica de Presupuestos, el Banco Central abre sus puertas al público el 11 de enero de 1926,
quedando sujeto a la fiscalización general de la Superintendencia de Bancos. Aún así, destacó el
carácter implícito del Banco Central de ser una entidad autónoma e independiente dada la forma
en la que se había constituido su cuerpo directivo. Finalmente la ley exigía que el Banco Central
mantuviese de forma permanente una reserva de oro equivalente al 50% del total de su emisión.
La institución comenzó con un capital de 150 millones de pesos, de los cuales el 13% era
aportado por el estado, un 40% por bancos comerciales nacionales y extranjeros y un 47% por el
público (mediante la suscripción de acciones).
Evolución Histórica
En 1953, el Banco Central publicó su segunda ley orgánica, en la cual fue concebido como
una institución autónoma de duración indefinida, cuyo objetivo fundamental consistía en
“propender al desarrollo ordenado y progresivo de la economía nacional mediante una política
monetaria y crediticia que, procurando evitar tendencias inflacionistas o depresivas, permita el
mayor aprovechamiento de los recursos productivos del país”. Además el Banco pasó a tener la
facultad de dar créditos al fisco y a organismos estatales.En 1960 se decretó la tercera ley
orgánica, en la cual se modificaban algunas características sobre la directiva y la organización
interna y se ampliaron las facultades crediticias al fisco en relación al control; pasó a tener la
facultad de dictar las normas aplicables al comercio exterior y a las operaciones internacionales.
En la cuarta ley orgánica del Banco Central promulgada en 1975, y en conjunto con las
modificaciones realizadas en 1979 y con la actual Constitución Política de Chile se dispone que: El
BCCh al ser una institución autónoma de derecho público, no integra la administración del
Estado, rigiéndose tanto al banco como a su personal y se dota al Banco Central de capital
propio.La institución sólo puede efectuar operaciones con las entidades financieras, públicas o
privadas. El Banco Central no puede otorgar garantías ni adquirir documentos emitidos por el
Estado, sus organismos o empresas. Tampoco puede adoptar acuerdos que importen una
discriminación o el establecimiento de normas o requisitos diferentes en relación con personas,
instituciones o entidades que realicen operaciones de una misma naturaleza, ni puede financiar
directa o indirectamente ningún gasto público o préstamo, salvo en caso de guerra exterior o
peligro de ella, lo que debe calificar el Consejo de Seguridad Nacional.Como consecuencia de la
autonomía que le confirió la ley, el Banco Central no está sujeto a la fiscalización de la Contraloría
General de la República ni de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Tampoco
forma parte de la Administración del Estado y se rige exclusivamente por las normas de su propia
ley orgánica.
Objetivos de la Autonomía
A pesar de todos los cambios se mantiene el objetivo principal del BCCh, velar por la
estabilidad de la moneda. Esto significa evitar que el valor de la moneda se deteriore como
resultado de la inflación de precios. Así, es tarea del Banco Central preocuparse de que la inflación
sea baja y estable.
Otros objetivos:
Normal Funcionamiento de los pagos internos, es decir, que funcione correctamente el conjunto
de instituciones e instrumentos que facilitan la realización de transacciones en la economía
cumpliendo el objetivo de proveer de medios de pago a la misma. Sus principales componentes
dentro de este son el circulante y los depósitos a la vista (cheques) en los bancos.
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Normal funcionamiento de los pagos externos, es decir, el correcto funcionamiento de las
transacciones que los residentes de un país realizan con no residentes.
Políticas del Banco Central
Política Monetaria:El dinero juega un rol fundamental en el funcionamiento adecuado de
cualquier economía, es por ello que la principal labor del Banco Central es proteger el valor de la
moneda nacional. En efecto, la mayor contribución del Banco Central al crecimiento y al progreso
radica en la confianza en el futuro que se asocia a la estabilidad de precios. Desde el año 2007, el
objetivo explícito del BCCh es que la inflación anual del IPC se ubique la mayor parte del tiempo
en torno al 3%.
Política Cambiaria: En septiembre de 1999, el objetivo nominal sobre el tipo de cambio —
representado en la existencia de una banda cambiaria1— fue abandonado, adoptándose un
régimen de flotación cambiaria2. Adicionalmente, la flotación cambiaria confiere a la economía
flexibilidad para enfrentar los shocks externos, facilitando un ajuste que de lo contrario podría ser
pospuesto y, por ende, más complejo. Esto centra la atención del BCCh en la meta de inflación.
Política Financiera:Una economía estable y de crecimiento sostenido requiere de un sector
bancario sólido y seguro, que pueda asignar recursos en una combinación eficiente de riesgo y
retorno, asegurando el financiamiento del sistema de pagos. La transparencia juega un papel
clave en la conducción de las políticas del Banco Central, para lo cual, dependiendo del nivel de
información es anunciada y posteriormente publicada según el protocolo que corresponda.
Principalmente el Informe de Política Monetaria (IPOM) de publicación cuatrimestral que
presenta la evolución pasada de la inflación, pronósticos fututos sobre la inflación y una
declaración sobre los riesgos que el Consejo del BCCh percibe que pueden afectar el escenario
económico en los dos siguientes años. Por otro lado, está el Informe de Estabilidad Financiera
(IEF), el cual es una publicación semestral que comprende el estudio del entorno macroeconómico
y financiero de Chile y el exterior, incluye además un análisis de la evolución del endeudamiento
y la capacidad de pago de los usuarios de crédito, la posición financiera internacional de la
economía nacional y el impacto de los escenarios macroeconómicos alternativos sobre el sistema
bancario entre otros aspectos.
El banco central implementa su política monetaria mediante la definición de un nivel
objetivo para la tasa de interés interbancaria nominal, valor conocido como la tasa de política
monetaria (TPM), el cual sirve al BCCh para regular la liquidez del sistema financiero.
Funciones del Banco Central
1. Emisión.
2. Regulación de la cantidad de dinero en circulación y de crédito.
3. Regulación del sistema financiero y del mercado de capitales.
4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero.
5. Funciones del Banco como agente fiscal.
6. Atribuciones en materias internacionales.
7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales.
8. Funciones estadísticas.
1 Banda Cambiaria:es un sistema utilizado para controlar el valor de la tasa de cambio. La tasa de cambio
es la relación existente entre una moneda local y otra moneda extranjera.
2 Flotación Cambiaria:es el rango al que se someten las fluctuaciones cambiarias de una moneda y
determina el límite máximo y mínimo en las que no se intervendrá por parte del banco central del país o
institución correspondiente.
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