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FUNDAMENTOS DE LA TEORIA DE LA AGENCIA Y LAS FINANZAS Y EL
DIRECTOR FINANCIERO
UNIVERSIDAD PRIVADA
ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
SEMANA 1
FUNDAMENTOS DE LA TEORIA DE LA AGENCIA
LAS FINAZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO
GRUPO:
Nombre y Apellidos Nota T.G Nota E.I Promedio
AVILA RODRIGUEZ, CHYNTHIA
ESQUIVEL BOCANEGRA, MARY
JULCA CHAVEZ, LESLY
VARGAS CARRERA, KATTY
CARRERA PLASENCIA ISABEL
DOCENTE:
Dr. Jenry Hidalgo Lama

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FUNDAMENTOS DE LA TEORIA DE LA AGENCIA Y LAS FINANZAS Y EL
DIRECTOR FINANCIERO
LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO
1. ¿Cuáles son las principales decisiones financieras que toma el director
financiero y en qué consisten?
El director financiero es el encargado de actuar como intermediario entre las
actividades productivas de la empresa y los mercados financieros (o de capitales)
donde se negocian los títulos emitidos por ésta. El papel del director financiero,
quien canaliza el flujo de dinero desde los inversores hacia la empresa y de vuelta a
los inversores.
Con frecuencia las decisiones de inversión y de financiación se toman de forma
separada, es decir, se analizan de forma independiente. Así, cuando se detecta una
posibilidad de inversión o “proyecto”, el director financiero se pregunta en primer
lugar si el proyecto vale más que el capital necesario para realizarlo. Si la respuesta
es afirmativa, entonces se plantea cómo debe ser financiado.
Pero la separación entre las decisiones de inversión y de financiación no significa
que el director financiero no deba tener en cuenta a los inversores y a los mercados
financieros en su análisis de los proyectos de inversión.
Los directores financieros de las grandes empresas también necesitan ser personas
con una visión global, pues deben decidir no solo en qué activos debe invertir su
empresa, sino también dónde deben situarse dichas inversiones.
2. Definan lo que es una sociedad anónima en el Perú y cite 05 ejemplos locales
La sociedad anónima es una sociedad de capitales, con responsabilidad limitada, en
la que el capital social se encuentra representado por acciones, y en la que la
propiedad de las acciones está separada de la gestión de la sociedad.
Nace para una finalidad determinada. Los accionistas no tienen derecho sobre los
bienes adquiridos, pero si sobre el capital y utilidades de la misma.
Aunque una sociedad anónima pertenece a sus accionistas, legalmente tiene una
personalidad jurídica distinta de ellos. Se basa en unos estatutos sociales que definen
su objeto social, el número de acciones a emitir, el número de consejeros que se
pueden nombrar y así sucesivamente.

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DIRECTOR FINANCIERO
La sociedad anónima tiene una personalidad jurídica distinta a la de sus accionistas,
puede realizar operaciones que las empresas unipersonales y las sociedades
colectivas no pueden realizar. Por ejemplo, puede obtener fondos emitiendo acciones
nuevas y vendiéndolas a los inversores que deseen comprarlas, y puede recomprar
sus acciones. Además, una sociedad anónima puede realizar una oferta pública de
compra sobre otra sociedad y a continuación fusionar las dos empresas.
EJEMPLOS:
 Empresa Azucarera “SOL DE LAREDO S.A.A”
 Empresa Azucarera “CASA GRANDE S.A.A”
 SERPOST S.A
 CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
 ALICORP S.A.A.
3. ¿Qué ventajas tiene una S. A frente a otro tipo de empresas con personería
jurídica diferente?
Con el tiempo, cuando la empresa crezca y emita nuevas acciones para conseguir
más capital, sus acciones serán negociadas en el mercado abierto; en la terminología
anglosajona estas empresas reciben el nombre de public companies
En muchos otros países es normal que las grandes empresas no coticen en bolsa.
Si un negocio se organiza como una sociedad anónima, puede atraer a una gran
variedad de inversores. Algunos pueden tener una única acción por valor de unos
pocos dólares que les dé derecho a un único voto y recibir una parte mínima de los
beneficios y dividendos. Pero entre los accionistas también pueden encontrarse
fondos de pensiones y compañías de seguros gigantescos que miden sus inversiones
en millones de acciones y en miles de millones de dólares, y que tienen derecho a un
gran número de votos y una gran parte de los beneficios y los dividendos.
Aunque los accionistas son los dueños de la sociedad anónima, ellos no la dirigen,
en su lugar votan para elegir un consejo de administración, algunos de cuyos
miembros pueden pertenecer a la alta dirección de la empresa, pero otros son
consejeros no ejecutivos que no están empleados por la empresa. El consejo de
administración representa a los accionistas, nombra a los altos directivos y se supone

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que supervisa que los directivos actúen buscando el máximo interés de los
accionistas.
Esta separación de la propiedad y la gestión les proporciona estabilidad a las
sociedades anónimas.
Incluso si los directivos dimiten o son destituidos y reemplazados, la sociedad
anónima puede sobrevivir y, de forma análoga, los accionistas de hoy pueden vender
todas sus acciones a nuevos inversores sin alterar la marcha del negocio.
Al contrario de lo que ocurre con las sociedades unipersonales y las sociedades
colectivas, las sociedades anónimas tienen responsabilidad limitada, lo que
significa que los accionistas no tienen que responder personalmente por las deudas
de la empresa.
4. Lean los estatutos de una S.A. local y comenten cada uno de sus capítulos y de
modo general para que le sirven a la empresa.
 CAPITULO I: Encontramos los datos generales relacionados con la
empresa tales como su razón social, domicilio, objetivo y por ultimo su
duración y tiempo de vida que tendrá la empresa.
 CAPITULO II: En este capítulo especifica de cuanto es su capital social, de
cuantas acciones está conformado y cuál es su valor de cada una de ellas.
 CAPITULO III: En este capítulo hace una descripción de los órganos de la
sociedad tales como la justa de accionistas, director (es), gerente además
describe las funciones que cumplirán cada uno de ellos.
 CAPITULO IV: En este capítulo hace referencia sobre la indemnización de
directores y gerente general, especifica en que situaciones el directorio y el
gerente general pueden ser indemnizados.
 CAPITULO V: se refiere a la junta general de accionistas; quienes lo
integran, y cuando deben ser las convocatorias, cuando se celebran las juntas,
así como la nulidad de algunos acuerdos que se den en junta general.
 CAPITULO VI: En este capítulo se especifica el plazo que tiene el
edirectorio para formular la memoria y los estados financieros así como que
la junta de accionistas puede acordar el reparto de utilidades.

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 CAPITULO VII: Se deine las modificaciones del estatuto, asi como la
disolución y liquidación de la empresa.
Los estatutos son las reglas que cada sociedad establece para regirse internamente en el
contrato constitutivo y que pueden ser posteriormente modificadas. En dichos estatutos se
regulan los derechos y obligaciones de los accionistas, el órgano de administración y
gestión, las reglas de transmisibilidad de las acciones, sus características y la situación de
los que detenten derechos reales sobre ellas. La Ley de Sociedades Anónimas en su artículo
9 recoge el contenido de los Estatutos Sociales.
5. ¿Creen Uds. que existe diferencia entre director financiero y gerente financiero,
comenten ampliamente?
Si existe diferencia entre ambos, pues el director financiero es la persona
responsable de tomar las decisiones importantes de inversión o de financiamiento,
mientras que el gerente financiero tiene como principal responsabilidad obtener y
gestionar el capital de la empresa a su cargo y este a la ves es supervisado por el
director financiero.
6. ¿En qué consiste la teoría de la agencia? grafique con un caso de una empresa
S.A. local.
La teoría de agencia también conocida como problema de agencia. Los propietarios
de la empresa desean que los directivos trabajen en beneficio de la empresa
maximizando el valor de la empresa pero también pueden surgir problemas con
respecto a los intereses de los directores en donde estos quieren verse más
beneficiados.
 Por ejemplo los accionistas están pensando en aceptar una inversión que de
funcionar bien, aumentara su riqueza. Del otro lado, los gerentes podrían
pensar que si el proyecto sale mal, podrían perder sus empleos. Si la
administración no lleva adelante la inversión los accionistas habrán perdido
la oportunidad de aumentar su riqueza.
FUNDAMENTOS DE LA TEORÍA ORGANIZATIVA DE AGENCIA
1. ¿QUÉ SE ENTIENDE POR TEORÍA DE AGENCIA?

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Es el conflicto de intereses por parte de los agentes (directivos) con los propietarios
de una organización.
Los directivos, interesados ya sea en el desarrollo de la empresa en general o en
intereses personales; mientras que los propietarios; centrándose en maximizar el
valor de su capital.
2. ¿CUÁL ES EL DETERMINANTE PRINCIPAL DEL PROBLEMA DE
AGENCIA? ¿POR QUÉ?
La tecnología, porque si se quiere alcanzar la eficiencia, la tecnología determinará
el nivel de producción y, por lo tanto, el tamaño de la empresa.
3. ¿QUÉ DEBE TENER EN CUENTA LA TEORÍA DE AGENCIA?
Debe tener en cuenta no solo la relación de agencia entre propietarios y directivos,
sino también los contratos entre los directivos y otros grupos de interés o
stakeholders. Entre estos: los empleados, que pueden llegar a tener una relación
idiosincrásica con la empresa; los proveedores, de cuyo cumplimiento y adaptación
depende una parte de los beneficios de la empresa; o los clientes, que permiten la
existencia misma dela empresa.
4. ¿CUÁLES SON LOS DERECHOS DEL PROPIETARIO?
 Los derechos sobre el residual, como propietario del capital y responsable
máximo de la empresa.
 Los derechos de control, de los cuales es el responsable máximo aunque
comparta esta tarea con otros directivos.
 Los derechos de decisión, en cuya aplicación tiene la autoridad máxima. Si
esta empresa tiene las características de empresa simple, con pocos
profesionales en los niveles operativos de la organización, el control mutuo
será escaso o inexistente.

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5. ¿CUÁL ES LA APORTACIÓN MÁS IMPORTANTE DE LA TEORÍA DE
AGENCIA?
Fundamentar en el conocimiento y la información la separación entre los derechos
de propiedad, o derechos sobre el residual, y los derechos de decisión. Estos últimos
implican delegar la responsabilidad sobre las decisiones en el agente que las ejecuta,
en el ámbito de las tareas que realiza, y la consiguiente necesidad de control.
6. ¿CÓMO DISMINUIR LOS RIESGOS DEL PROBLEMA DE AGENCIA?
Controlando el comportamiento de los agentes en los diferentes niveles jerárquicos
y áreas de la empresa, mediante una correcta forma institucional.
7. ¿QUÉ DIFERENCIA EXISTE ENTRE UNA EMPRESA DE PEQUEÑO
TAMAÑO Y UNA EMPRESA DE GRAN TAMAÑO?
EMPRESA DE PEQUEÑO TAMAÑO: El empresario concentra todos los derechos
en su propia figura institucional, como agente que aporta el capital de la empresa y
responde con su patrimonio ante terceros, le corresponde la denominación de
principal y tiene asignados los derechos sobre el residual. En cuanto a los derechos
de decisión y los derechos de control, también estos derechos recaen en el principal
o el empresario, de modo que en este caso no existe separación de derechos.
EMPRESA DE GRAN TAMAÑO: Los accionistas, propietarios del capital o de los
activos, ejercen la Función de aportación del capital, y la función de control de los
resultados solo la ejercen a través de la asamblea general, de convocatoria
obligatoria una vez al año y con las limitaciones derivadas de que el accionista
diversifica su cartera de títulos —su interés y su atención— entre diferentes
empresas.
8. ¿CÓMO GARANTIZAR UN CONTROL EFECTIVO EN LAS GRANDES
SOCIEDADES ANÓNIMAS?
Los directivos externos deben ser contratados por su prestigio y experiencia aun
suponiendo que no existan contaminaciones de amistad o conocimiento profesional
con los directivos que deben ser controlados, no asegurarán, un control eficiente.

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Los consejeros externos difícilmente se interesarán lo suficiente en los problemas de
las empresas de las que son consejeros externos, y en caso de que lo hagan
difícilmente tendrán el conocimiento específico necesario para entender muchos de
los problemas sobre los que deberán pronunciarse.
9. ¿CUÁLES SON LOS TRES ÓRGANOS DEL DISEÑO INSTITUCIONAL
PARA GESTIONAR Y CORREGIR EL PROBLEMA DE AGENCIA EN
UNA CTA?
 La asamblea de todos los socios cooperativos, que conforman los
trabajadores de la empresa, siendo este órgano la representación máxima de
la CTA que deberá aprobar el plan de gestión, los presupuestos y los demás
órganos de gestión.
 El consejo rector, ejerce control sobre el equipo de dirección, aunque puede
que haya fallos de los consejeros para poder ejercer un control efectivo; o
puede que haya intereses coincidentes entre el presidente del consejo y el
equipo de dirección.
 Equipo de dirección, ejerce el control sobre el conjunto de socios
trabajadores de la cooperativa, si bien, como hemos dicho, en la medida en
que haya conocimientos específicos sobre tareas idiosincrásicas, deberá
delegarse en los cooperativistas que tienen esos conocimientos.
10. ¿CÓMO SE SOLUCIONA EL PROBLEMA DE AGENCIA?
Una empresa requiere un diseño institucional distinto, y aunque estos diseños son
útiles y ayudan a dirigir los comportamientos reduciendo el problema de agencia,
ninguno de ellos consigue resolver completamente el problema. La solución del
problema requiere que se produzca una institucionalización de carácter social, que
tiene una larga tradición en el pensamiento organizativo.