SISTEMA ECONÓMICO PÚBLICO DE PORTUGAL Política Monetaria y Financiera – Universidad de Valencia (06-05-2011) Daniel Morcil...
ÍNDICE <ul><li>Situación económica </li></ul><ul><li>Necesidad de financiación y Deuda Pública </li></ul><ul><li>Emisión y...
SITUACIÓN ECONÓMICA Portugal Media OCDE Superficie 92391 km ² 4.324.782 km ² Población 10.632.069 pers. 501.062.000 pers. ...
SITUACIÓN ECONÓMICA <ul><li>Crecimiento del PIB en torno al 1% </li></ul><ul><ul><li>Crecimiento basado en la expansión de...
SITUACIÓN ECONÓMICA <ul><li>Ultima revisión del déficit 9,3%  </li></ul><ul><li>Tasa de desempleo del 11,1% </li></ul><ul>...
NECESIDAD DE FINANCIACIÓN Y DEUDA PÚBLICA <ul><li>¿Cómo financiamos este déficit público? </li></ul><ul><ul><li>Mediante i...
EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>Organismo encargado de la emisión de deuda pública portuguesa: </li></ul><u...
EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul><ul><li>Corto Plazo: Letras del Tesoro ...
EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul><ul><li>Fechas de celebración, Boletín ...
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EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul>
EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul>
EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>NEGOCIACIÓN: MERCADO SECUNDARIO </li></ul><ul><li>Se puede realizar a travé...
PRIMA DE RIESGO <ul><li>¿Qué es? </li></ul><ul><li>Agencias de Rating </li></ul>PORTUGAL: Moodys:  Baa1 Fitch:  BBB- SP:  ...
PRIMA DE RIESGO 27-4 SP 10-0 1 25-3 M, SP
PLANES Y RESCATE <ul><li>25 Marzo 2010:  Gasto social y privatizaciones </li></ul><ul><li>9 Junio 2010:  IVA 21% </li></ul...
PLANES Y RESCATE <ul><li>FONDO DE RESCATE DE LA UE </li></ul><ul><li>FONDO ACTUAL: 750.000 mill € </li></ul><ul><ul><ul><l...
PLANES Y RESCATE <ul><li>Rescate acordado a 3 de Mayo de 2011: </li></ul><ul><ul><ul><li>Recorte hasta 2013 de 550 mill € ...
CONTAGIO Exposición externa frente a Grecia, Irlanda, Portugal y España, por nacionalidad de bancos. Fuente: Estadísticas ...
CONTAGIO
CONTAGIO
FIN <ul><li>Obrigado pela sua atenção! </li></ul>
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Sistema económico público de portugal

  1. 1. SISTEMA ECONÓMICO PÚBLICO DE PORTUGAL Política Monetaria y Financiera – Universidad de Valencia (06-05-2011) Daniel Morcillo José Mondragón Ruiz
  2. 2. ÍNDICE <ul><li>Situación económica </li></ul><ul><li>Necesidad de financiación y Deuda Pública </li></ul><ul><li>Emisión y negociación </li></ul><ul><li>Prima de riesgo </li></ul><ul><li>Planes y rescate </li></ul><ul><li>¿Contagio? </li></ul>
  3. 3. SITUACIÓN ECONÓMICA Portugal Media OCDE Superficie 92391 km ² 4.324.782 km ² Población 10.632.069 pers. 501.062.000 pers. PIB 227.675.996.000 $ 15.100.004.430 $ Renta per Capita 21.414 $ 30.136 $
  4. 4. SITUACIÓN ECONÓMICA <ul><li>Crecimiento del PIB en torno al 1% </li></ul><ul><ul><li>Crecimiento basado en la expansión de la demanda debido al mayor acceso al crédito de años anteriores. </li></ul></ul><ul><ul><li>Niveles de productividad bajos . País poco competitivo. </li></ul></ul>Primer tramo: reducción del consumo privado consecuencia del “no crédito” Segundo tramo: remonta el PIB como consecuencia del mayor Gasto Público. DÉFICIT PÚBLICO
  5. 5. SITUACIÓN ECONÓMICA <ul><li>Ultima revisión del déficit 9,3% </li></ul><ul><li>Tasa de desempleo del 11,1% </li></ul><ul><ul><li>Destrucción de puestos de trabajo. Dificultades de crédito para las empresas. </li></ul></ul>Aumento prestaciones por desempleo. Mayor gasto público
  6. 6. NECESIDAD DE FINANCIACIÓN Y DEUDA PÚBLICA <ul><li>¿Cómo financiamos este déficit público? </li></ul><ul><ul><li>Mediante impuestos. </li></ul></ul><ul><ul><li>Mediante emisión de deuda pública. </li></ul></ul>DEUDA PÚBLICA SOBRE EL PIB ¿Se utiliza para realizar inversiones productivas? Modelo de crecimiento actual NO SOSTENIBLE Es indispensable un aumento de la PRODUCTIVIDAD
  7. 7. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>Organismo encargado de la emisión de deuda pública portuguesa: </li></ul><ul><ul><li>Instituto de Gestión de hacienda y Crédito Público. (PICG) </li></ul></ul><ul><li>Funciones del PICG: </li></ul><ul><li>Gestión de la tesorería central del Estado </li></ul><ul><li>Servicios de asesoramiento y asistencia técnica. </li></ul><ul><li>Misión del PICG: </li></ul><ul><li>La estabilidad y eficiencia de la cartera de deuda pública. </li></ul><ul><li>Minimizar el coste de la deuda. </li></ul><ul><li>Contribuir al desarrollo de los mercados financieros </li></ul>
  8. 8. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul><ul><li>Corto Plazo: Letras del Tesoro (BT) </li></ul><ul><li>Emisión mediante subasta plazos 3, 6, 12 y 18 meses </li></ul><ul><li>Se emiten al descuento, nominal 1000€ </li></ul><ul><li>Intereses = Nominal – Importe pagado </li></ul><ul><li>Largo plazo: Bonos y obligaciones (OT) </li></ul><ul><li>Se emiten igualmente mediante subasta </li></ul><ul><li>Plazos: 2 a 5 años para los bonos, obligaciones superior a 5 años </li></ul><ul><li>Reparten cupón y son operaciones de tipo americano </li></ul>
  9. 9. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul><ul><li>Fechas de celebración, Boletín Oficial del estado. </li></ul><ul><li>Subastas el primer o tercer miércoles de cada mes. </li></ul><ul><li>El calendario pude ser modificado. </li></ul><ul><li>Ejemplo ultimo anuncio publicado por el PICG: </li></ul>Anuncios / Resultados - Letras del Tesoro Fecha subasta Fecha de liquidación La serie se ofrece en subasta ISIN Importe indicativo (Millones) Estado / Resultados 06-abr-11 08-abr-11 BT21OCT2011 BT23MAR2012 PTPBT1GE0012 PTPBT2GE0011 750-1000 Realizado 20-abr-11 26-abr-11 BT22JUL2011 BT18NOV2011 PTPBTXGE0018 PTPBTOGE0019 750-1000 Realizado 04-may-11 06-may-11 BT19AGO2011 PTPBTYGE0017 750-1000 Anunció
  10. 10. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul><ul><li>Presentación de peticiones: cualquier persona, sea residente o no. </li></ul><ul><li>Se presentan en el banco de Portugal o mediante Sistema electrónico </li></ul><ul><li>de Subasta “Bloomberg”. </li></ul><ul><li>Tipos de ofertas: </li></ul><ul><li>Ofertas competitivas: se indica precio y nominal solicitado. </li></ul><ul><li>Ofertas no competitivas: únicamente se indica el nominal, se aceptan </li></ul><ul><li>al PMP. </li></ul>
  11. 11. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul>
  12. 12. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>EMISIÓN: MERCADO PRIMARIO </li></ul>
  13. 13. EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE DEUDA PÚBLICA <ul><li>NEGOCIACIÓN: MERCADO SECUNDARIO </li></ul><ul><li>Se puede realizar a través de tres sistemas: </li></ul><ul><li>Un sistema mayorista que se canaliza a través de: </li></ul><ul><ul><li>MEDIP: Mercado electrónico al por mayor de deuda portuguesa. </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Administrado por MTS Portugal </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Supervisión: Comisión de Mercado de Valores </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Liquidación y compensación: Euroclear o ClearStream. </li></ul></ul></ul>2. Sistema al por menor . Canalización a través de Euronext. 3. Sistema de operaciones sobre el mostrador (OTC). Sistema de negociación bilateral .
  14. 14. PRIMA DE RIESGO <ul><li>¿Qué es? </li></ul><ul><li>Agencias de Rating </li></ul>PORTUGAL: Moodys: Baa1 Fitch: BBB- SP: BBB-
  15. 15. PRIMA DE RIESGO 27-4 SP 10-0 1 25-3 M, SP
  16. 16. PLANES Y RESCATE <ul><li>25 Marzo 2010: Gasto social y privatizaciones </li></ul><ul><li>9 Junio 2010: IVA 21% </li></ul><ul><li>26 Noviembre 2010: IVA 23% </li></ul><ul><li>11 Marzo 2011: Sanidad y Pensiones altas </li></ul><ul><li>RECHAZO DIMISIÓN </li></ul><ul><li>16 Mayo 2011: Ministros economía zona euro </li></ul><ul><li>5 Junio 2011: Elecciones </li></ul>
  17. 17. PLANES Y RESCATE <ul><li>FONDO DE RESCATE DE LA UE </li></ul><ul><li>FONDO ACTUAL: 750.000 mill € </li></ul><ul><ul><ul><li>500.000 Mill. aportados por la UE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>250.000 Mill. Aportados por el FMI </li></ul></ul></ul><ul><li>FONDO VIGENTE A PARTIR DE 2013-: Fondo permanente de 700.000 mill. € </li></ul><ul><ul><ul><li>88% en avales. </li></ul></ul></ul>
  18. 18. PLANES Y RESCATE <ul><li>Rescate acordado a 3 de Mayo de 2011: </li></ul><ul><ul><ul><li>Recorte hasta 2013 de 550 mill € de gasto sanitario. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Venta de reservas de oro (18.800 mill € en stock). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Privatización empresas participadas (valoradas en 5.500 mill.€). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Recorte de 195 mill. € en gasto educativo. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Reducción nº empleados público y salario. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Reducción cuantía desempleo y duración. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Reducción pensiones más altas. </li></ul></ul></ul>
  19. 19. CONTAGIO Exposición externa frente a Grecia, Irlanda, Portugal y España, por nacionalidad de bancos. Fuente: Estadísticas Bancarias Consolidadas BPI (en base al riesgo último) Datos 2º Semestre 2010. Expresados en miles de millones $. NACIONALIDAD BANCOS DE ES FR IT GB JP US OEA RM TOT Grecia 65.4 1.3 83.1 6.8 17 2.3 36.2 31.6 8.5 252.1 Irlanda 186.4 17.7 77.3 24.7 187.5 22 108.3 64.2 58.8 746.8 Portugal 44.3 98.3 48.5 7.6 29 2.6 35.6 21.2 5.5 292.6 España 216.6 - 201.3 37.2 136.5 25.1 172.8 164.1 36.2 989.8
  20. 20. CONTAGIO
  21. 21. CONTAGIO
  22. 22. FIN <ul><li>Obrigado pela sua atenção! </li></ul>

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