Analisis de ratios

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Analisis de ratios

  1. 1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD ANÁLISIS DE RATIOS GRUPO: Nombre y Apellidos Nota T.G Nota E.I Promedio Núñez González, María Claudia (COORDINADORA) Casas Urtecho, Jhordy Hanz Gonzales Casariego, Andy Jampier Reyna Torres, Diana Vargas Lingan, Ofelia Zavaleta Valdiviezo, Doris Melissa DOCENTE: Dr. Jenry Alex Hidalgo Lama Trujillo, Setiembre 2014
  2. 2. ANALISIS DE RATIOS Nombre de la empresa ANALISIS DE LIQUIDEZ Análisis de Estados Razón corriente 2013 2012 2011 2010 Activos corrientes 1.96 2.45 5.16 3.80 Pasivos corrientes Razón ácida Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes 0.54 0.79 1.19 0.99 Pasivos corrientes 1.96 2.45 5.16 3.80 0.54 0.79 1.19 0.99 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 Días de Cobro 2013 2012 2011 2010 Promedio de clientes X 365 61 53 43 47 Ventas Días de Inventario Promedio de Inventarios X 365 68 77 74 78 Costos de ventas Razón de conversión Días de cobro 129 130 117 125 + Días de Inventario ELPICOLL S.A.C. 61 53 43 47 68 77 74 78 129 130 117 125 140 120 100 80 60 40 20 0 2013 2012 2011 2010 0.00 2013 2012 2011 2010
  3. 3. ANÁLISIS DE LIQUIDEZ La liquidez mide la capacidad que tiene la empresa, en cada momento, para pagar sus obligaciones con terceros. Para el presente análisis se ha considerado la evolución entre los años 2010 – 2013. Así podemos decir que la Razón Corriente (liquidez corriente) o capacidad de pago en el corto plazo, muestra una tendencia decreciente pero aún así es satisfactoria por tener coeficientes mayores a la unidad: Pasó de 3.80 (2010) à 1.96 (2013). Por lo tanto, la empresa ELPICOLL SAC, disponía en el 2010 de S/. 3.80 de activo corriente por cada S/. 1.00 de pasivo corriente; en cambio en el 2013 disminuyó la relación, S/. 1.90 de activo a corto plazo frente a cada S/. 1.00 de deuda corriente. Consecuentemente, es de interpretarse que después de pagar todo, su pasivo corriente, le quedaría un saldo equivalente a 2 ò 1 vez más, en su caso, del importe de la deuda. Razón Acida: (Liquidez Severa), mide la capacidad de pago de obligaciones corrientes con recursos líquidos (disponibilidades y exigibles a corto plazo. Para el caso de la empresa en estudio muestra una ligera recuperación de pagos entre 0.23 (2010) y 0.54 (2013). Esto es, en el 2010 contó con S/. 0.23 de activo de inmediata realización por cada S/. 1.00 de pasivo a corto plazo; en tanto que en el último ejercicio la situación vá recuperándose al disponer de S/. 0.54 por cada sol de deuda corriente. De lo anterior se puede deducir, que la empresa tiene dificultad para afrontar sus obligaciones de pronta liquidación, toda vez que sus recursos inmediatos no superan la deuda con terceros, necesita 46% para cumplir con sus obligaciones. Dìas de Cobro: Este ratio revela el número de días que transcurre desde que el producto es vendido hasta que el cliente paga su compra. En el caso que estamos analizando, la empresa ELPICOLL SAC, ha visto incrementado los días en que sus clientes cumplen con pagar sus compras. Pasó de 47 días (2010) a 61 días (2013). Esto significa que los cobros se afectaron en un 30% más de días que antes para contar con efectivo disponible. Dìas de Inventario: O plazo medio en almacén del producto terminado, es el número de días que pasa en almacén el producto final antes de ser vendido. Los 68 días (2013) que pasan los productos terminados en almacenes de la empresa muestran una disminución de 10 días en su rotación, respecto de los 78 días (2010). Como consecuencia se obtendrá mayores recursos de efectivo (caja). Razón de conversión: Es el total de días (Días de cobro + Días de inventario) que transcurren para que la empresa obtenga el efectivo disponible invertido en producir y vender sus productos. En el caso, este indicador muestra que de 125 días (2010) se incrementó ligeramente en el 2013 à 129 días, observándose una necesidad de implementar políticas más eficientes de ventas.
  4. 4. Análisis de Solvencia y Riesgo Pasivo sobre Patrimonio 2013 2012 2011 2010 Pasivo no corriente 0.72 0.35 0.19 0.15 Patrimonio Deudas sobre activos (Razón de deuda) Pasivo no corriente 0.30 0.17 0.13 0.10 Total Activos 0.72 0.35 0.19 0.15 0.30 0.17 0.13 0.10 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 Periodo de intereses ganados 2013 2012 2011 2010 Utilidad antes de Intereses e Impuestos 6.83 19.31 20.17 18.44 Gastos financieros 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 Cobertura de intereses 2013 2012 2011 2010 Flujo de efectivo de operación + Intereses 4.58 13.42 15.34 13.31 Gastos financieros 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 Patrimonio sobre Total de Activos 2013 2012 2011 2010 Patrimonio 0.51 0.44 0.55 0.54 Total Activos 0.00 2013 2012 2011 2010 6.83 19.31 20.17 18.44 0.00 2013 2012 2011 2010 4.58 13.42 15.34 13.31 0.00 2013 2012 2011 2010
  5. 5. ANALISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO La solvencia mide las fuentes financieras, propias y ajenas, que concurren a la formación de la inversión total de la empresa. Siendo así podemos decir que el: Pasivo sobre Patrimonio: Muestra que la cuantía del pasivo no corriente (deudas a largo plazo) incrementó su participación en el financiamiento, pero no es mayor que la inversión con recursos propios (patrimonio). El financiamiento con recursos de terceros incrementó su participación del 2010 al 2013; razón por lo que el índice de este ratio se incrementó de 0.15 à 0.72 soles por cada sol de patrimonio. Deudas sobre activos (Razón de deuda): Mediante esta razón se aprecia la concurrencia de terceros para financiar las inversiones totales efectuadas por la empresa. Es decir, el grado de dependencia del capital ajeno. Lo anterior nos induce a interpretar, que los capitales ( a largo plazo) de terceros incrementaron su participación de S/.0.10 (2010) à S/. 0.30 (2013) por cada sol de inversión total efectuada por la empresa; de lo cual se desprende que el mayor financiamiento le correspondió a la sociedad, o mejor dicho el respaldo de la inversión está dado por el capital propio. Pago de intereses ganados: Este ratio nos indica la capacidad de pago de la empresa. Esto es, permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. Estos índices muestran que la empresa (sin caer en peor situación) ha dejado niveles altos de respaldo de sus obligaciones financieras para quedarse en S/. 6.83 (2013) luego de respaldar con S/. 18.44 cada sol del gasto financiero en el 2010. Cobertura de intereses: Similar al ratio anterior, muestra la cobertura del pago de intereses luego de deducir a la utilidad bruta el pago de impuestos. En consecuencia, este índice luego de garantizar con S/. 18.44 (2010) por cada sol de gastos financieros, bajó su cobertura a S/. 6.83 (2013).
  6. 6. Patrimonio sobre Total Activos: Permite medir la autonomía de la empresa en el financiamiento de las inversiones, grado de participación del capital propio. En el ejemplo desarrollado se aprecia que la empresa por cada S/ 1.00 de inversión total, le correspondió financiar la mayor proporción (a excepción del 2012) con sus propios recursos, S/. 0.54 (2010) pero este no se ha fortalecido en el 2013 pues solo fue de S/. 0.51. Total Pasivos sobre Total Activos (Independencia financiera): Mediante esta razón se aprecia la participación de terceros para financiar las inversiones totales efectuadas por la empresa. Es decir, el grado de independencia del capital ajeno. En el caso de la empresa en estudio tenemos que los capitales de terceros han participado con S/. 0.27 en el 2010. Esta independencia financiera (lo deseable < 0.50) no ha mantenido y fuè debilitándose hasta llegar a S/. 0.74 (2013) en el financiamiento de cada sol de inversión total efectuada por terceros; de lo cual se desprende que el mayor financiamiento le correspondió a capitales ajenos. Razón de flujo de efectivo: Es un índice que considera solamente el efectivo o disponible, que es el dinero utilizado para pagar las deudas de vencimiento próximo y no toma en cuenta las cuentas por cobrar (clientes) ya que es dinero que todavía no ha ingresado a la empresa. El índice ideal es de 0.5. Si el resultado es menor que 0.5, no se cumple con obligaciones de corto plazo. Tal como, se muestra en el presente caso donde en el 2013 las obligaciones a corto plazo superaron los recursos disponibles de la empresa. Por cada sol de deuda se contaba con S/. 0.17, se había perdido el fortalecimiento de los años 2010 y 2011 de S/. 0.56 y S/. 0.72, respectivamente.
  7. 7. Análisis del Rendimiento del capital invertido Rendimiento de los activos 2013 2012 2011 2010 Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) 8.3% 8.7% 11.2% 11.9% Promedio de los activos totales Rendimiento sobre las ventas Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) 8.2% 8.4% 9.0% 10.5% Ventas Rendimiento del Patrimonio Utilidad neta - Dividendos Preferentes 15.0% 16.9% 19.7% 21.0% Promedio del Patrimonio Común 8.3% 8.7% 11.2% 11.9% 8.2% 8.4% 9.0% 10.5% 15.0% 16.9% 19.7% 20.0% 16.0% 12.0% 8.0% 4.0% 0.0% 2013 2012 2011 2010
  8. 8. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO El rendimiento (o rentabilidad) de una empresa permitirá conocer el grado de ganancia que se derive del empleo de las inversiones, tanto, propias, como ajenas en la inversión financiera de la empresa. Rendimiento de los activos: Permite medir el rendimiento de la inversión en los activos. Se podría inferir que la empresa ELPICOLL S.A.C tuvo mejor rentabilidad en el 2010 con el 11.9% observando que la eficiencia de la inversión total de la empresa fue disminuyendo hasta verse desmejorada con solo 8.3% de rentabilidad probablemente por mayores costos incurridos en dicho año. Rendimiento sobre las ventas: Muestra un similar comportamiento al indicador del rendimiento de activos. La sociedad obtuvo un mejor rendimiento cuando alcanzó 10.5% (2010) viéndose desmejorada con los 8.2% (2013) de rentabilidad, posiblemente por menores precios del producto y consecuentemente menor margen de utilidad por ventas. Rendimiento del Patrimonio: Mide la eficacia en la generación de utilidades netas producidas por el patrimonio (dell uso del capital propio). En el caso estudiado se desprende que en el 2010 por cada S/. 100.00 de patrimonio se obtuvo una utilidad de S/. S/. 21.00; disminuyendo hacia el 2013 hasta alcanzar solo S/. 15.00 por cada S/. 100.00. Es de notarse que el rendimiento en el ejercicio 2010 fue mayor; sin embargo, en términos generales, el rendimiento del 2013 no deja de ser buena.
  9. 9. Rendimiento Operativo Margen bruto 2013 2012 2011 2010 Ventas - Costo de ventas 26.2% 25.6% 26.0% 28.2% Ventas Margen Operativo Utilidad operativa 11.2% 11.5% 12.3% 14.4% Ventas Margen antes de impuesto Utilidad antes de impuesto 9.6% 10.9% 11.7% 13.6% Ventas Margen de utilidad neta Utilidad neta 7.0% 8.0% 8.5% 9.9% Ventas 26.2% 25.6% 26.0% 28.2% 11.2% 11.5% 12.3% 14.4% 9.6% 10.9% 11.7% 13.6% 7.0% 8.0% 8.5% 9.9% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2013 2012 2011 2010
  10. 10. RENDIMIENTO OPERATIVO Este método de razones analiza el estado de ganancias y pérdidas en función a la rentabilidad de las ventas, toda vez que es más provechoso conocer el grado de ganancia que se està obteniendo de las ventas. Es lógico pensar que al medir los diferentes rendimientos: Margen bruto, Margen operativo, Margen antes de impuesto y Margen de utilidad neta, es el Margen operativo el que obtendrá el mayor grado de ganancia, esto por obtenerse antes de cualquier deducción legal (utilidad bruta). En el presente trabajo se observa que tanto el Margen bruto en ventas, como el Margen de utilidad neta del ejercicio reflejan en el 2010 un mayor rendimiento (rentabilidad) 28.2% y 9.9%; respectivamente, en comparación a la obtenida en los ejercicios 2011, 2012 y 2013. En este último año el rendimiento disminuyó a 26.2% (el Margen Bruto) y a 7.0% (el Margen utilidad neta). Tendencia muy similar muestra la rentabilidad respecto al Margen operativo en ventas, así como lo referente al Margen antes de impuesto y al Margen de utilidad neta, ha disminuido hacia el último ejercicio 2013: 26.2%, 11.2%, 9.6% y 7.0%, respectivamente. Lo cual es atribuible a la mayor expansión (generación) de los gastos, principalmente los incurridos en ventas y administración, frente a la que correspondió a los ingresos, tanto, operacionales, como, extraordinarios.
  11. 11. Utilización de Activos Rotación de las cuentas por cobrar 2013 2012 2011 2010 Ventas 5.97 6.86 8.44 7.71 Promedio de Cuentas por cobrar Rotación de Inventarios Costo de ventas 5.36 4.76 4.94 4.70 Promedio de Inventarios Rotación del activo fijo Ventas 4.42 4.87 5.00 4.31 Promedio de activos fijos Rotación del activo total Ventas 1.02 1.04 1.25 1.13 Promedio del activo total 5.97 6.86 8.44 7.71 5.36 4.76 4.94 4.70 4.42 4.87 5.00 4.31 1.02 1.04 1.25 1.13 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2013 2012 2011 2010
  12. 12. UTILIZACION DE ACTIVOS Rotación de las cuentas por cobrar: Determina el número de veces que los saldos de clientes se han recuperado durante el ejercicio (año comercial 360 días). El análisis nos indica que el 2013 los saldos por cobrar se recuperaron aproximadamente 2 veces menos que los saldos por cobrar en el 2010, 7.71 veces. Rotación de Inventarios: Indica la rapidez en que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas al determinar el número de veces que rota el stock en el almacén durante un ejercicio y por ende el tiempo que la mercadería permanece en el almacén. En el caso estudiado, la rotación de 5.36 (2013) fue mayor a la de 4.70 (2010), o dicho de otro modo, los inventarios se vendieron o rotaron cada 2.2 meses (12/5.36). Las mercancías permanecieron aprox. 2 meses en el almacén antes de ser vendidas. Rotación del activo fijo: Mide el nivel de ventas que se generaron por el uso (eficiencia) de los activos fijos. En este caso, los índices muestran una mejor productividad del activo fijo que van en ascenso desde el 2010 hasta el 2013. Es decir, por cada sol invertido en activo fijo en operación se obtuvo de S/. 4.31 à S/. 4.42, respectivamente, de ventas netas. Rotación del activo total: Mide la productividad de la planta o fábrica en proporción a la inversión efectuada en bienes fijos tangibles. A primera vista los cocientes que muestra la empresa ELPICOLL S.A.C reflejan casi la misma rotación para los 4 años (2010 al 2013), 1.11 en promedio (4.44/4). Este índice informa que el negocio no alcanza el volumen operativo debido, acorde con la inversión efectuada, esto es, muestra un bajo rendimiento de los bienes disponibles en relación al volumen de los ingresos generados. Por cada sol de inversión en activo fijo se obtiene apenas S/. 1.02 de ventas en el 2013.
  13. 13. Análisis de Rendimiento Disgregado Rendimiento de los activos disgregado 2013 2012 2011 2010 Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) 8.2% 8.4% 9.0% 10.5% Ventas X Ventas 1.02 1.04 1.25 1.13 Promedio del activo total = Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) 8.3% 8.7% 11.2% 11.9% Promedio del activo total Rendimiento del Patrimonio disgregados 2013 2012 2011 2010 Utilidad neta - Dividendos preferentes 7.0% 8.0% 8.5% 9.9% Ventas X Ventas 1.02 1.04 1.25 1.13 Promedio del activo total X Promedio del activo total 2.11 2.05 1.84 1.87 Promedio del Patrimonio = Utilidad neta - Dividendos preferentes 15.0% 16.9% 19.7% 21.0% Promedio del Patrimonio 15.0% 8.3% 16.9% 8.7% 19.7% 21.0% 11.2% 11.9% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% Análisis de Mercado de las Acciones Precio sobre UPA (PE Ratio) 2013 2012 2011 2010 Precio de Mercado por acción 1.20 1.05 1.11 1.10 Utilidad por acción Precio de mercado sobre valor en libros 2013 2012 2011 2010 Precio de Mercado por acción 0.00 0.00 0.00 0.00 0.0% 2013 2012 2011 2010
  14. 14. ANALISIS DE RENDIMIENTO DISGREGADO Rendimiento de los activos disgregados: Estos índices evidencian las ganancias totales que se obtienen por la utilización de los activos totales durante el periodo analizado. Para el periodo 2010-2013 se observa que el rendimiento de los activos disgregados vinieron en descenso de 3.6% al pasar de 11.9% (2010) a 8.3% (2013). Es decir, por cada S/. 100.00 invertidos en activo fijo en operación las ganancias de S/. 11.90 bajaron a S/. 8.30, respectivamente, por ventas. Rendimiento del Patrimonio disgregados: Como se puede ver (en el caso analizado) este rendimiento lo conforman: el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotación de activos totales (eficiencia en la operación de los activos) y el tercer factor corresponde al multiplicador del capital (Activo total/Patrimonio). Según la información financiera dada, nos da una rentabilidad del 21.0% (2010) pasando a una menor rentabilidad en el 2013, 15.0% de donde se puede concluir que la disminución del rendimiento podría ser explicado por el multiplicador del capital que se incrementó a 2.11 en el 2013, los activos valían dos veces más que el patrimonio. Esto significa un mayor endeudamiento para invertir en activos.
  15. 15. 8.3% 5.0% 0.0% 2013 2012 2011 2010 Análisis de Mercado de las Acciones Precio sobre UPA (PE Ratio) 2013 2012 2011 2010 Precio de Mercado por acción 1.20 1.05 1.11 1.10 Utilidad por acción Precio de mercado sobre valor en libros 2013 2012 2011 2010 Precio de Mercado por acción 0.00 0.00 0.00 0.00 Valor en libros por acción Valor de Mercado Capitalizado 2013 2012 2011 2010 Precio de Mercado por acción x S/.0.08 S/.0.08 S/.0.07 S/.0.07 Acciones comunes en circulación ANALISIS DE MERCADO DE LAS ACCIONES Precio sobre UPA (PER): Se podría definir como el número de veces que el beneficio de una empresa está incluido en el precio de la acción. El PER indica el número de años que va a tardar un accionista en recuperar su inversión. Podemos interpretar que para el caso en análisis, la empresa ELPICOLL S.A.C, mantuvo en estos 4 años un PER bajo, 1.10 (2010) y 1.20 (2013) lo que significaría que la acción está infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive. Precio de mercado sobre valor en libros: Se calcula dividiendo la cotización de la acción por su valor contable. Es utilizado sobre todo en el análisis fundamental con el objetivo de determinar si por un título se está pagando muy por encima de su precio contable (valor en libros). Cuanto mayor sea esta ratio más caro está el valor de la acción. Según la cifra CERO reportada en el caso bajo análisis indicaría un ratio nada útil para la empresa, o no tiene información registrada. Valor de Mercado Capitalizado: es una medida del valor de mercado del total de acciones una empresa o su dimensión económica.

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