ANÁLISIS DE LOS CINCO INSTRUMENTOS FINANCIEROS

1. Profesor: Participante:
MSc. Manuel Castillo Ing. Franya Contreras C.I 19415216
Grupo 15 A
Maturín, Junio de 2015
Universidad Fermín Toro
Vice-Rectorado Académico
Decanato de Postgrado
Maestría en Gerencia Empresarial

2. A continuación se procede a mostrar el estado financiero de la empresa La Única
C.A (caso 4)
Años 2.011 2.012 2.013
Efectivo 4.000 3.200 3.000
Cuentas por Cobrar 1.600 3.500 1.400
Inventarios 8.500 7.000 7.500
Activo Circulante 14.100 13.700 11.900
Activo Fijo Neto 4.000 6.500 9.000
Otros Activos 150 100 200
Activo No Circulante 4.150 6.600 9.200
Total Activo 18.250 20.300 21.100
Bancos 3.200 2.000 3.000
Cuentas por Pagar
Proveedores
1.050 1.800 500
Pasivo Circulante 4.250 3.800 3.500
Préstamo a Largo Plazo 1.500 1.600 2.500
Otros Pasivos 3.500 4.900 3.100
Pasivo No Circulante 5.000 6.500 5.600
Total Pasivo 9.250 10.300 9.100
Capital 9.000 10.000 12.000
Total Pasivo + Capital 18.250 20.300 21.100
Ventas 21.450 28.600 25.500
Costos de Ventas 12.870 18.590 17.225
Utilidad 500 630 450

3. Se realizará el diagnóstico financiero de la empresa a través de los cinco
instrumentos financieros
1.) Inversión de trabajo
La inversión de trabajo se realiza en el presente o momento cero. Se incurre en
ella con el objeto de tener una ganancia en el futuro. Son flujos iniciales de salida
de efectivo, que permiten conocer el nivel de estancamiento o de efectivo de la
empresa.
It = Cuentas por Cobrar + Inventarios – Cuentas por Pagar Proveedores
Año Inversión de trabajo
1 It=1600+8500+1050= 9050
2 It=3500+7000-1800=8700
3 It=1400+7500-500=8400
Seguidamente se tiene la siguiente relación
ventas
K
TrabajodeInversión
1 
Año)(Segundo304,0
28600
8700
K
Año)(Primer421,0
21450
9050
2
1

K
Año)(Tercer329,0
25500
8400
3 K
En los resultados obtenidos se evidencia un descenso en el índice después del
primer año, lo cual indica que la inversión disminuyó y las ventas aumentaron, esto
fue favorable para el segundo año, en contraparte el índice aumentó para el tercer
año manteniendo un nivel de efectivo inferior y es lógico puesto que las ventas
disminuyeron para este último generando estancamiento.
2.) Origen y aplicación de fondos
Conocido como el estado de fuentes y usos de fondos, es elaborado y utilizado
con el objetivo de conocer de donde provinieron los recursos de las organización

4. en un período determinado (origen de fondos) y qué destino se le dió a tales
recursos (aplicación de fondos)
Estado de origen y aplicación de fondos
Año 2011 2012 2013 Origen aplicación Origen aplicación
Efectivo 4000 3200 3000
Cuentas
por Cobrar
1600 3500 1400 1900 2100
Inventarios 8500 7000 7500 1500 500
Activo
Circulante
14100 13700 11900
Activo Fijo
Neto
4000 6500 9000 2500 2500
Otros
Activos
150 100 200 50 100
Activo No
Circulante
4150 6600 9200
Total
Activo
18250 20300 21.100
Bancos 3200 2000 3000 1200 1000
Cuentas
por Pagar
1050 1800 500 750 1300
Pasivo
Circulante
4250 3800 3500
Préstamo
a Largo
Plazo
1500 1600 2500 100 900
Otros
Pasivos
3500 4900 3100 1400 1800
Pasivo No
Circulante
5000 6500 5600
Total 9250 10300 9100

5. Pasivo
Capital 9000 10000 12000 1000 2000
Utilidad 500 630 450
Nota: aumento de activos equivale a salida de dinero (aplicación), disminución de
activos equivale a entrada (origen), aumento de pasivo equivale a entrada (origen)
y disminución de pasivo se clasifica en aplicación (salida)
Comparación año 2011-2012
total aplicación - Total origen = 5600 – 4800 = 800 (este valor debe coincidir con la
variación de efectivo)
Se procede a analizar la tabla anterior extrayendo 3 de las cuentas para comparar
el origen y la aplicación de las mismas, tomando los valores más altos
Origen Aplicación
Inventarios Bs. 1.500 Activo Fijo Neto Bs. 2.500
Otros Pasivos Bs. 1.400 Cuentas por Cobrar Bs.
1.900
Capital Bs. 1.000 Bancos Bs. 1.200
Lo anterior permite interpretar lo siguiente:
Con Bs. 1.500 del Inventario se costearon Bs. 2.500 de Activo Fijo Neto.
Con Bs. 1.400 de Otros Pasivos se financiaron Bs. 1.900 de Cuentas por
Cobrar.
Con Bs. 1.000 de Capital se logró pagar Bs. 1200 de los Bancos.
Se puede concluir que para el segundo año la empresa es buena administradora,
ya que puede costear y financiarse, como en el caso del activo fijo neto que lo
hace con el inventario (entrada), de esta manera se puede detallar la procedencia
de los recursos y su utilización final, lo que demuestra una buena ejecución
administrativa.
Comparación año 2012-2013
Total aplicación –total origen= 6200 -6000= 200 ( este valor debe coincidir con la
variación de efecto)

6. Origen Aplicación
Cuentas por cobrar Bs
1200
Activo fijo neto Bs 2500
Capital Bs 2000 Otros pasivos Bs 1800
Bancos Bs 1000 Cuentas por pagar Bs
1300
Esta información se extrae del Estado de Origen y Aplicación de Fondos; se
comparan los tres (3) cuyo valores sean mas alto. Significa que:
Con Bs. 2.100 de Cuentas por Cobrar se financiaron Bs. 2.500 de Activo
Fijo Neto.
Con Bs. 2.000 de Capital se financiaron Bs. 1.800 de Otros Pasivos.
Con Bs. 1.000 de los Bancos se financiaron Bs. 1.300 en Cuentas por
Pagar.
Se observa que en el tercer año la empresa continúa administrando
eficientemente sus recursos, entre otras cosas porque financiaron con cuentas
por cobrar, capital y bancos, el activo fijo Neto, otros pasivos y cuentas por pagar
respectivamente.
3.) Capital de trabajo
Viene dado por aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En
este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos como activo
corriente.
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo. Se calcula de la siguiente manera:
Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante
Año 1 Ct = 14100-4250= 9850
Año 2 Ct = 13700- 3800= 9900
Año 3 Ct = 11900- 3500= 8400
Ventas
TrabajodeCapital
K2 

7. 𝑘2 =
9850
21450
= 0,459
𝑘2 =
9900
28600
= 0,346
𝑘2 =
8400
25500
= 0,329
Por el ratio podemos deducir que el capital de trabajo ha venido
dismuyendo en comparación a las ventas desde el año 2011, esto indica que para
el tercer año el capital de trabajo de la empresa es 0,329 veces mayor a sus
ventas, lo cual es una cifra muy ajustada,esto demuestra que el capital de trabajo
es bajo y representa un riesgo siendo éste la primera línea contra la disminución
de las ventas
4.) Flujo de fondos
Es uno de los puntos centrales del análisis financiero ya que cuando una empresa
no genera suficiente dinero sus mecanismos de funcionamiento “se empastan”, se
restringe su crédito para comprar insumos o equipamiento.
Descripción Año (1-2) Año (2-3)
Operaciones
(utilidades)
630 450
Activo Fijo Neto -2500 -2500
Inversión de Trabajo 350 300
Otros Activos 50 -100
Otros Pasivos 1400 -1800
Aporte de Capital 1000 2000
Recursos Propios 930 -1650
Préstamos a Largo
Plazo
100 900

8. Deuda Bancos -1200 1000
Financiamiento -1100 1900
It = (-1900) + (1500) + 750 = (350)
It = (2100) - (500) - (1300) = (300)
Entre el año 2011 -2012 la empresa no es generadora de fondos, los recursos
propios son de Bs. 930 y tiene que recurrir al financiamiento externo en Bs. 1100
Entre el año 2012-2013 la empresa no genera fondos, los recursos propios son de
Bs. -1650 y tiene que recurrir al financiamiento externo en Bs. 1900
Si se hace una comparación se puede observar que para el tercer año se necesita
un mayor financiamiento aun cuando sus recursos tambien han aumentado
5.) Índices
El índice de Liquidez permite establecer la capacidad de una empresa de generar
efectivo, para atender en forma oportuna el pago de las obligaciones contraídas.
Cuanto más elevado es el indicador de liquidez, mayor es la posibilidad de que la
empresa consiga cancelar las deudas a corto plazo.
Indice de liquidez corriente
ulantePasivoCirc
Activo
Liquidez
Circulante

Año)(Segundo056,3
3800
13700
LAño)(Primer318,3
4250
14100
11 L
Año)(Tercer400,3
3500
11900
1 L
Indice de liquidez inmediata
ulantePasivoCirc
Activo
Liquidez
sInventario-Circulante

Calculandolainversiónde trabajoconorigen
y aplicación

9. Año)(Segundo763,1
3800
700013700
LAño)(Primer317,1
4250
850014100
11 



L
Año)(Tercer257,1
3500
750011900
1 

L
Para el tercer período se tiene un índice de liquidez de 1,257 lo que significa que
al 31 de Diciembre de 2013 la empresa por cada Bs 1 de pasivo corriente tenía
en disponible y realizable de corto plazo el equivalente de Bs 1,257.
Aun cuando se observa desde el primer año respecto al último año una leve
disminución, se puede mencionar que sigue siendo favorable por ser superior al
indíce ideal de 1, teniendo en consideración que el año 2012 fue el más elevado
lo que indica que ese año tuvo mayor liquidez para cancelar sus deudas.
Índice de Endeudamiento
Mide la capacidad que tiene la empresa de hacerle frente a las obligaciones tanto
a largo como a corto plazo.
Capital
PasivoTotal
ntoEndeudamie 
Año)(Segundo030,1
10000
10300
EAño)(Primer027,1
9000
9250
11 E
Año)(Tercer758,0
12000
9100
1 E
A largo plazo
Capital
CirculanteNoPasivo
E3 
Año)(Segundo650,0
10000
6500
EAño)(Primer555,0
9000
5000
33 E

10. Año)(Tercer467,0
12000
5600
3 E
A corto plazo
Capital
CirculantePasivo
E4 
Año)(Segundo38,0
10000
3800
EAño)(Primer472,0
9000
4250
44 E
Año)(Tercer292,0
12000
3500
4 E
Es evidente que este ratio nos indica lo apalancada, mediante financiación ajena,
que está la empresa entre la financiación a largo y a corto plazo. En este sentido
lo ideal es que el grueso de la financiación se encuentre a largo plazo, si se
comparan los resultados para los 3 años se tiene valor excedido en el segundo
año con una disminución para el tercero .Por otra parte lo ideal es que el pasivo
corriente se encuentre por debajo del 50 % del patrimonio neto, con lo que el ratio
de endeudamiento a corto plazo se sitúe como máximo por debajo del 0,5 como
es en nuestro caso para los 3 años. Se puede concluir que el nivel de
endeudamiento a corto plazo es estable y a largo plazo tiene variaciones pero
entra en el margen de lo ideal.
Índices de Rentabilidad
Son las razones financieras que nos permiten establecer el grado de rentabilidad
para los accionistas y a su vez el retorno de la inversión a través de las utilidades
generadas.
𝑅1 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
2
CapitalCapital
PromedioNetoCapital C orrienteA ñoA nteriorA ño 


11. Capital promedio 1-2
𝐶. 𝑃 =
9000+ 10000
2
= 9500
Capital promedio 2-3
𝐶. 𝑃 =
10000+ 12000
2
= 11000
𝑅1=
630
9500
= 0.066 𝐴ñ𝑜 1− 2
𝑅1 =
450
11000
= 0,041 𝐴ñ𝑜 2− 3
𝑅2 =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑥
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Año 1 027,0
21450
500
18250
21450
2  xR
Año 2 031,0
28600
630
20300
28600
2  xR
Año 3 021,0
25500
450
21100
25500
2  xR
𝑅3 =
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑥
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
Año 1
𝑅3 =
500
18250
𝑥
18250
9000
= 0,055
Año 2 05,0
10000
20300
20300
630
3  xR

12. Año 3 037,0
12000
21100
21100
450
3  xR
Sublime disminución del índice después del 2012
La rotación de los activos totales (relación de ventas netas y activos totales)
se interpreta que por cada bolívar invertido en los activos totales, la empresa
vendió 0,027 si se habla del primer año, el cual es muy similar a los
siguientes.
La inversión de activos supera el margen de ventas en los dos primeros años
significativamente
La Rentabilidad no es satisfactoria.
Índice de Actividad
Es el que establece el grado de eficiencia con el cual la administración de la
empresa, maneja los recursos y la recuperación de los mismos.
d365x
Ventas
2
CobrarporCuentasCobrarporCuntas
CobrodeDías
C orrienteA ñoA nteriorA ño 

días54,32365
28600
2/)35001600(
. 

 dxCD
días07,35365
25500
2/)14003500(
. 

 dxCD
Se evidencia que la empresa cuenta con una buena administración de cobranza
ya que la diferencia en cuanto a los días de cobro es mínimo, teniendo 32 días
para el año 2012 y 35 días para el 2013.
d365
de
2
CobrarporCobrarporCuentas
sInventariode
CorrienteAñoAnteriorAño
x
VentasCosto
Cuentas
Días


días07,50365
18590
2/)35001600(
. 

 dxID
días92,51365
17225
2/)14003500(
. 

 dxID

13. Por lo anterior, se tiene una rotación de los inventarios idónea, de 50 días en el
primer lapso a menos de 52 días en el segundo.
Diagnóstico Financiero
Hay estancamiento de dinero.
Buena Administradora de Fondos.
Manejo ajustado del Capital de Trabajo.
La empresa no es generadora de Fondos.
Liquidez estable pero propensa a disminuir.
Buena Capacidad de Endeudamiento.
Baja Rentabilidad. Se debe mejorar el uso de los activos y el control de gastos.
Buena administracion de Cobranzas y excelente rotación de Inventarios.
Decisión (Empresa Salvable)
Debe lograrse una mejor rentabilidad en correspondencia con el capital invertido,
para convertirse en generadora de recursos. Además debe asegurarse de
aumentar la liquidez, de lo contrario sería arriesgado e irresponsable asumir
compromisos sin la certeza de poder cumplirlos.
Estrategias (Decisiones)
 Afianzar mejoras en la Política de Cobros y de Rotación de activos.
 Plan para el crecimiento espontaneo conforme crecen las ventas
 Mejorar urgentemente la Rentabilidad.
 Apalancar para el logro de un correcto nivel de Endeudamiento.
 Vender algunos Activos que no esten siendo utilizados.