1. Informe financiero
2011

5. Junta Directiva
Principales Suplentes
Édgar Garzón Saboyá Juan Carlos Uribe López
Bernardo Dyner Rezonzew Darío Fernández Arcila
Carlos Alberto Robles Echavarría Fabio Andrés Saldarriaga Sanín
Aquiles Ignacio Mercado González Patricia Herrera Paba
Carlos Helí Quintero Robles Gabriel Ernesto Aristizábal Betancourt

7. Dirección General
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Natalia Andrea Pérez Marín
Presidente - Representante Legal Directora Desarrollo Organizacional
Jorge Hernán Villa Hoyos Claudia Saldarriaga Montoya
Gerente Administrativo y Financiero Directora de Operaciones
Sergio Saldarriaga Saldarriaga Astrid Helena Quintana
Gerente Comercial Auditora Interna
León Ramiro Galeano Henao María Eulalia Córdoba Ochoa
Gerente de Operaciones Directora de Mercadeo
Alvaro Andrés Villa Palacio Alexander Escobar Berdugo
Gerente Tecnología Director de Riesgos
Luis Fernando Cano Montoya Daniel Restrepo Baena
Secretario General - Director Jurídico Director de Crédito
Jorge León Vera Rodríguez Jorge Hernán Ángel Bolívar
Director de Contabilidad Director de Tesorería

9. Contenido
Junta Directiva 3
Dirección General 5
Informe de gestión 11
Informe de la Junta Directiva a la Asamblea General de Accionistas 33
Informe del Revisor Fiscal 43
Estados financieros 47
Balance general 49
Estados de resultados 51
Estados de cambios en el patrimonio de los accionistas 53
Estados de flujos de efectivo 54
Certificación de los Estados Financieros 59
Notas a los estados financieros 61
NOTA 1 - Entidad reportante 63
NOTA 2 - Resumen de las principales políticas contables 64
NOTA 3 - Disponible 87
NOTA 4 - Inversiones 88
NOTA 5 - Cartera de créditos y operaciones de leasing, neto 89
NOTA 6 - Cuentas por cobrar, neto 105
NOTA 7 - Bienes recibidos en dación de pago y restituidos
en contratos de leasing, neto 106
NOTA 8 - Propiedades y equipo, neto 107
NOTA 9 - Otros activos netos 108
NOTA 10 - Depósitos y exigibilidades 109
NOTA 11 - Créditos de bancos y otras obligaciones financieras 110
NOTA 12 - Cuentas por pagar 111
NOTA 13 - Otros pasivos 112
NOTA 14 - Pasivos estimados y provisiones 112
NOTA 15 - Patrimonio de los accionistas 113
NOTA 16 - Cuentas contingentes 114
NOTA 17- Cuentas de orden 115

10. NOTA 18 - Otros ingresos y gastos operacionales 116
NOTA 19 - Ingresos y gastos no operacionales 117
NOTA 20 - Transacciones con partes relacionadas 118
NOTA 21 - Impuesto sobre la renta 119
NOTA 22 - Maduración de activos y vencimiento de pasivos 121
NOTA 23 - Controles de ley 123
NOTA 24 - Eventos posteriores 123
NOTA 25 - Gobierno corporativo 123
NOTA 26 - Revelación de riesgos 125
Indicadores financieros 135
Proyecto de distribución de utilidades 141
Informe de gestión del Comité de Gobierno Corporativo 145
Defensoría del consumidor financiero 153

11. 9

12. 10

13. 11
Informe de gestión
Consolidación económica durante 2011
El año 2011 estuvo marcado por una incertidumbre en torno a la evolución de los
problemas fiscales en Europa, los cuales pasaron de afectar economías periféricas
como Grecia e Irlanda a naciones claves como Italia, España y Francia lo que produ-
jo reducciones en sus calificaciones de deuda soberana y tensión en los mercados
accionarios del mundo.
De igual forma, Estados Unidos mantuvo a lo largo del año unos débiles resultados
económicos, producto de bajos niveles de confianza de sus consumidores, altos ín-
dices de desempleo e inclusive la amenaza de cesación de pagos de sus deudas
ante el creciente déficit fiscal, el cual pasó del 35% del PIB en el año 2000 al 73%
en septiembre de 2011, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional. Este
oscuro panorama provocó que la Reserva Federal afirmara que mantendrá su tasa
de interés de referencia prácticamente en cero hasta el 2014, como una medida para
alentar esta economía.
En contraste, las economías emergentes gozaron de una buena salud, con alto cre-
cimiento económico, adecuados niveles de ocupación y unos balances fiscales re-
lativamente controlados. Sin embargo, países como China y Brasil enfrentaron in-
crementos en sus tasas de inflación, lo que generó preocupación en las autoridades
económicas y ocasionó algunos períodos de alzas en las tasas de interés. En Amé-
rica Latina se destacó el crecimiento económico de países como Perú y Chile, mien-
tras que Venezuela mantuvo un pobre desempeño, con una variación anual del PIB
de solo 2,8% y una tasa de inflación superior al 25%.
Al examinar el comportamiento económico de Colombia las cifras fueron altamente
positivas. De hecho, en cada trimestre el PIB nacional mejoró, pasando de 4,7%
entre enero y marzo de 2011 a 7,7% entre julio y septiembre del mismo año.
A la espera de la publicación de los datos del último trimestre por parte
del DANE, se evidencia una dinámica superior a las expectativas.
Factores como el crecimiento récord de las exportaciones
de petróleo y carbón, la creciente demanda interna, las
reducciones en los niveles de desempleo y la expansión de
los sectores de recursos naturales y comercio alientan
este optimismo.

14. 12
Es importante mencionar que el crecimiento del consumo de los hogares y los efec-
tos adversos sobre los alimentos del invierno que se presentó desde el segundo se-
mestre de 2010, generaron presiones inflacionarias que llevaron al Banco de la Re-
pública a realizar incrementos graduales, no consecutivos, en su tasa de interés de
intervención a lo largo del año, los cuales se transmitieron lentamente a las tasas de
interés del mercado.
De hecho, el costo del endeudamiento se mantuvo relativamente bajo, lo que unido a
la amplia liquidez de los establecimientos de crédito y la mayor capacidad de compra
de los colombianos llevó a que la cartera bruta total del sistema financiero registrara
un crecimiento real del 18% durante 2011 en comparación con el año anterior. Todas
las modalidades de crédito registraron positivos desempeños. En particular, la car-
tera hipotecaria reportó una variación anual de 32,9% gracias al mantenimiento del
subsidio a la tasa de interés para este tipo de préstamos; además, el crecimiento
del consumo de los hogares y de las empresas ocasionó un crecimiento de 20,6% y
14,8% respectivamente, en las carteras de consumo y comercial.
Por su parte, el comportamiento de las compañías de financiamiento se mantuvo en
el terreno negativo durante gran parte del año, debido a la conversión de un número
importante de este tipo de entidades en bancos. Sin embargo, Financiera Dann Re-
gional obtuvo un desempeño destacable en 2011, evidenciado en los crecimientos
anuales de 272,8% y 18,2% en las carteras de consumo y comercial respectivamente,
a diciembre de 2011, además de la significativa reducción en los indicadores de car-
tera vencida y el mejor desempeño de la calidad de cartera. Así, nuestra Compañía
pasó de representar el 1,7% de la cartera de las compañías de financiamiento en di-
ciembre de 2010 al 2,0% en el mismo mes de 2011 y se ubica en la posición número
12 del mercado.
Gestión comercial y de colocaciones
Logros en el crecimiento comercial:
• Fortalecimiento de la dinámica comercial. Se lograron negocios desembolsados
por $347.000 millones, lo cual representó un crecimiento del 13% con respecto al
año anterior.
• Fuerte crecimiento en vinculación de clientes. Durante el año se vincularon 1.235
clientes nuevos, frente a 881 vinculados en el 2010.
• Crecimiento en el saldo de cartera en $43.594 millones al pasar de $219.159 millo-
nes a $262.753 millones.

15. 13
• Posicionamiento en el sector. Avanzamos de la posición 15 a la número 12 en el
ranking de Compañías de Financiamiento. Un paso significativo que expresa el
desempeño de nuestra marca.
• Fortalecimiento de los diferentes segmentos, en el que se destaca un crecimien-
to del 246% en la banca personal.
Logros en la optimización del portafolio de cartera:
• Desaceleración de créditos en el sector transporte. La participación pasó del 16%
en diciembre del 2010 a 7,6% en el mismo mes de 2011.
• Control del indicador de cartera vencida (ICV). Promedio Financiera Dann Regio-
nal: 3,4%. Por debajo del promedio del sector (CFC), que se en ubicó en el 4,02%.
• Disminución de la cartera en riesgo. Se pasó de 26,3% en diciembre 2010, al
14,8% en el mismo mes de 2011.
Logros en el reconocimiento de marca:
• Estructuración de nueva identidad visual corporativa, que refleja evolución de la
Compañía.
• Fortalecimiento de las relaciones con los clientes, a través de la implementación
de encuentros Financiera Dann Regional, boletines informativos y comunicación
en fechas especiales.
• Fortalecimiento de relaciones con los medios de comunicación, lo que permitió
presencia de marca por free press.
• Apertura de nuevos canales de comunicación, lo que propicia la rapidez, efecti-
vidad y exposición de la marca en diversos medios.
• Desarrollo de estrategias y campañas de comunicación y/o publicitarias.
Logros en la gestión del cliente basada en el servicio:
• Continuidad de políticas del manual del sistema de atención al consumidor fi-
nanciero (SAC).
• Fortalecimiento de la cultura interna del servicio, a partir de actividades mensua-
les basadas en los mandamientos de servicio al cliente.
• Aplicación de la guía de servicio al cliente (protocolos de atención al cliente).
• Implementación de la política de servicio.
• Administración de línea de servicio al cliente (018000).

16. 14
• Administración de canales de atención alternos (PQR, módulo de consultas,
contáctenos).
En resumen, el 2011 fue un año de implementación del nuevo modelo de negocios,
renovación y potencialización de la dinámica comercial, disminución del nivel de ries-
go del portafolio de cartera, fortalecimiento de imagen corporativa a nivel interno y
externo, y gestión del cliente basada en el servicio como foco de la estrategia de
relacionamiento, lo cual genera los pilares para el desarrollo sostenido de Financiera
Dann Regional.
Para el 2012 esperamos avanzar en la consolidación de nuestra estrategia comercial,
a través del modelo de ventas y del modelo de servicio, con miras a fortalecer nuestro
relacionamiento con el cliente, superando sus expectativas y procurando su fideliza-
ción, con la confianza, solidez y seguridad que necesita.
Así mismo, continuar con un crecimiento sostenido, por medio de la optimización del
portafolio de cartera e inversión y el reconocimiento de marca.
Gestión de captaciones 2011
El año 2011 se caracterizó por una fuerte competencia entre las entidades financieras
para lograr cautivar los clientes inversionistas y hacer crecer cada día más los sal-
dos de las inversiones en CDT y en otras alternativas, tales como acciones , bonos
y fondos. Toda esta competencia hizo que las tasas de captación se incrementaran,
pasando la DTF de 3,47% E.A a 4,98% E.A.
Por su parte, las transformaciones de algunas de las compañías de financiamiento
en bancos, hicieron que ciertos clientes buscaran servicios más personalizados, tal
como se sigue haciendo en las compañías de financiamiento, siendo esto una ven-
taja competitiva frente al sector.
En general para Financiera Dann Regional el año 2011 en materia de captaciones fue
un año positivo, lo cual se ve reflejado en las siguientes cifras:

17. 15
Evolución del saldo total
Evolución saldo dic-09 dic-10 dic-11 DIF 10-11
Plazo en días Saldo Saldo Saldo
1-90 días $ 16.316 14.064 4.699 (9.365)
91-180 días 54.574 66.982 30.023 (36.959)
181-360 días 48.346 39.012 65.343 104.355
Mayor a 360 días 12.213 12.091 31.287 19.196
Total $ 131.449 132.149 131.352 (797)
Al cierre del año 2011, el saldo de los certificados de depósito a término de las compa-
ñías de financiamiento tradicionales alcanzó un decrecimiento real anual de 10,39%. La
amplia oferta de productos, las nuevas emisiones de acciones, las emisiones de bo-
nos de empresas, tanto del sector real como del sector financiero, han hecho que los
inversionistas se enfoquen hacia otras alternativas de ahorro. Pese a ello, Financiera
Dann Regional experimentó un decrecimiento de solo el 0,60% para el mismo período,
gracias al buen servicio ofrecido por las asesoras de la Compañía, lo cual genera altos
índices de renovación y confianza. De igual manera incide positivamente la apertura de
nuevas oficinas en mercados nunca antes explorados como Barranquilla, Envigado y
Cali, y la ampliación de la cobertura en Medellín con la oficina del Parque Bolívar.
A continuación se detalla la composición de tasas por plazos manejadas en el año 2011
Tasas de captación Financiera Dann Regional
Evolución tasa dic-09 dic-10 dic-11 DIF 10-11
Plazo en días Tasa E. A Tasa E.A Tasa E.A Tasa E.A
1-90 días 6,1 4,08 4,48 0,4
91-180 días 7,2 5,31 5,55 0,24
181-360 días 9,2 5,83 5,89 0,06
Mayor a 360 días 10,7 6,67 6,59 -0,08
Total 8,11 5,46 6,1 0,64

18. 16
La tasa promedio de las captaciones pasó del 5,46% E.A en el 2010 a 6,10% E.A en el
cierre del 2011, presentando un incremento de 0,64%, cifra inferior al crecimiento de
la DTF, que pasó del 3,47% E.A al 4,98% E.A con un incremento de 1,51%.
El Banco de la República inició el incremento de tasas en el mes de febrero de 2011,
los mecanismos de transmisión del mercado han funcionado y las tasas, tanto de
colocación como de captación, también han tenido un comportamiento al alza.
Porcentaje de renovación
El porcentaje de renovación promedio que se tuvo en el año 2011 fue el 80%, muy
similar al del año 2010 a pesar de la fuerte competencia en tasas, y de otros produc-
tos ofrecidos por el sector financiero. Durante el año 2011 se logró la vinculación de
384 nuevos clientes, cifra muy superior a la de años anteriores, en los cuales se vin-
culaban entre 200 y 250 clientes, permitiendo así ampliar la base.
Plazo promedio de captaciones
Para el año 2011 se incrementó el plazo promedio de captaciones, pasando de 213
días en el año 2010 a 263 días al cierre del año 2011, permitiendo un ajuste en la dife-
rencia en el plazo entre los activos y los pasivos de la Compañía, generando estabili-
dad en la operación debido a la disminución en la rotación del pasivo.

19. 17
Resultados financieros
A continuación se presenta el resumen de las principales cifras de los estados finan-
cieros e indicadores al corte de diciembre 31 de 2011:
Activos Pasivo
Cartera vigente 254.093 CDT’s 131.352
Cartera vencida 8.659 Créditos de redescuento 108.426
Cartera total 262.752 Otros pasivos 6.658
Provisión cartera (13.267) Total pasivos 246.436
Cartera neta 249.485
Inversiones y disponible 17.846 Patrimonio 34.362
Otros activos 13.467
Total activo 280.798 Total Pasivo + Patrimonio 280.798
Resultados Indicadores financieros
Ingresos financieros 27.646 Cartera vencida 3,3%
Egresos financieros (12.955) Cubrimiento cartera vencida 153%
Utilidad bruta 14.691 Calidad de la cartera 14,8%
Otros ingresos 1.565 Cubrimiento cartera riesgo 34,0%
Otros egresos (13.636) ROE 6,8%
Utilidad antes de impuestos 2.621 ROA 0,8%
Impuesto de renta (275) Relación de solvencia 12,7%
Utilidad del ejercicio 2.346 Estructura del balance 112%
Con la utilidad de $ 2.346 millones en el 2011 alcanzamos un crecimiento del 486%
con respecto al año anterior, y un cumplimiento del 114% frente a la meta propuesta
inicialmente de $2.057 millones.
Se resalta adicionalmente el crecimiento del 20% en la cartera de créditos con res-
pecto al año anterior al alcanzar un saldo de $262.753 millones, y el crecimiento del
16% de los activos, que ascendieron a $280.798 millones.
Con la disminución de la cartera en riesgo en un 32% logramos mejorar los indica-
dores de calidad y cobertura, y con el aumento de los activos productivos obtuvimos
una mejora en la estructura de balance.

20. 18
Todo lo anterior nos permitió finalizar el año con mejores niveles de rentabilidad so-
bre el patrimonio (ROE) y sobre el activo (ROA), y nos posibilita pronosticar mejores
resultados para este año y un panorama más positivo por las inversiones en nuevas
oficinas, la mejor dinámica comercial, el fortalecimiento de las áreas comerciales,
administrativas y de control, el acondicionamiento de la capacidad instalada, y la
mejora sostenida en los indicadores de gestión.
Para este año 2012, seguiremos trabajando en Financiera Dann Regional para conti-
nuar con un crecimiento sostenido de la cartera con rentabilidad y diversificación del
riesgo, la recuperación de provisiones, la eficiencia administrativa en el control del
gasto y la obtención de utilidades que permitan el apalancamiento para el crecimien-
to comercial, continuidad del negocio y la rentabilidad esperada por los accionistas.
A continuación se relacionan las metas institucionales del año 2012:
Real 2010 Real 2011 MEGA 2012
SALDOS
$ %Aum. $ %Aum. $ %Aum
Cartera bruta 219.159 17% 262.753 20% 327.847 24%
Cartera vencida 5.821 -67% 8.659 49% 10.327 19%
Cartera en riesgo (B,C,D,E) 57.589 -41% 39.002 -32% 39.342 1%
Provisión 13.450 -38% 13.268 -1% 16.067 21%
CDT’s 132.149 1% 131.352 -1% 143.352 9%
Redescuento 70.411 30% 108.426 54% 154.839 43%
Patrimonio 32.205 22% 34.362 7% 37.821 10%
Utilidad neta 400 104% 2.346 486% 3.903 66%
Indicadores fros. % Var. % Var. % Var.
% Cartera vencida 2,6% -7% 3,3% 1% 3,2% 0%
% Cobertura cartera vencida 231% 108% 153% -78% 156% 2%
% Calidad (cartera riesgo B,C,D,E) 26% -26% 15% -11% 12% -3%
% Cobertura cartera en riesgo 23% 1% 34% 11% 41% 7%
% Provisión/ Cartera 6,1% -212% 5,0% -7% 4,9% -2%
Eficiencia administrativa 80% 7% 77% -3% 67% -10%
ROE 1,2% 42% 6,8% 6% 10,3% 3%
ROA 0,2% 5% 0,8% 1% 1,1% 0%

21. 19
Relación de solvencia 13,1% 0% 12,7% -3,5% 11,5% -1,2%
Gestión de riesgo de crédito:
otorgamiento, seguimiento y recuperación
Para Financiera Dann Regional el año 2011 fue un período de consolidación del
sistema de administración de riesgo de crédito, en términos de la puesta en marcha
del nuevo sistema de otorgamiento iniciado a finales de 2010 y de la implementación
del sistema integrado de seguimiento de clientes, a nivel de colocaciones.
Las funciones del Comité de Gestión de Cartera tomaron gran importancia dentro
de este esquema, manteniendo informada a la Organización acerca de los riesgos
reales y potenciales identificados en cada uno de los informes de las diferentes áreas
que participan en el proceso de otorgamiento, así como la alineación de directrices
que buscan mitigarlos. Los principales logros obtenidos con la implementación de
estas mejoras son:
• Sensibilización de la importancia en la administración del riesgo en la Compañía.
• Diseño y puesta en marcha de un esquema de compras de cartera de consumo,
basado en la gestión de todos los riesgos financieros.
• Automatización de informes de riesgo de crédito enviados a la Superintendencia
Financiera de Colombia.
• Fortalecimiento del esquema de seguimiento de clientes.
• Control de créditos reestructurados.
• Mejoras al modelo de gestión y a la herramienta de evaluación y calificación de
cartera.
• Documentación de procesos, capacitación y entrenamiento.
Gestión de riesgo operativo y riesgo de lavado de activos
y financiación del terrorismo (LAFT)
Los avances a nivel de riesgos operativos y de prevención de lavado de activos y
financiación del terrorismo (LAFT) se dieron a nivel de la estandarización y cuan-
tificación de estos sistemas, lo que favorece el entendimiento de los mismos y la
alineación de los factores de riesgo que los afectan. Esto es fundamental para lograr
un sistema de administración de riesgos integrado que aproveche la correlación ob-
servada en los diferentes sistemas. Así se beneficia no solo la gestión interna de los

22. 20
riesgos, sino que además facilita la integración de estos aspectos a la planeación
estratégica definida en el corto, mediano y largo plazo.
A continuación se presentan las principales actividades realizadas por la Compañía
para la gestión de los factores de riesgo operativo:
• Actualización de los riesgos operativos de todos los procesos de la Compañía,
con base en la metodología Risicar.
• Adaptación de la metodología SARO, en cuanto a la identificación, medición,
control y monitoreo al sistema de atención al consumidor financiero (SAC).
• Fortalecimiento al proceso de conocimiento e identificación de riesgos a contra-
partes.
• Identificación de riesgos operativos e informe de recomendaciones o planes de
acción para los productos de la línea factoring, leasing y crédito de vehículo.
• De acuerdo con los cambios realizados en la estructura de la Compañía, con la
creación de gerencias, direcciones y coordinaciones se consolida una gestión
más eficiente de los recursos, con el fin de minimizar la ocurrencia de eventos de
riesgo operativo relacionados con estos procesos.
• Creación de la plataforma de inteligencia empresarial (BI), que permite mejorar
la administración de información y la generación de informes e indicadores que
contribuyan a la gestión administrativa y de procesos en general.
• Traslado del centro de cómputo alterno a la ciudad de Bogotá.
Las actividades desarrolladas alrededor del tema de prevención de lavado de activos
y la financiación del terrorismo durante el 2011 son:
• Diseño de nuevas metodologías de identificación, medición y control del riesgo
de LAFT, e incorporación de las mismas en el manual SARLAFT.
• Implementación de las nuevas metodologías de identificación, medición y con-
trol del riesgo de LAFT.
• Automatización del procedimiento de actualización de las listas Clinton y ONU,
a través de inteligencia de negocios.
• Análisis SARLAFT de las nuevas líneas del producto de factoring: Descuento de
títulos con recurso, descuento de títulos sin recurso, pago a proveedores con
aprovechamiento de descuentos y confirming sin recurso, así como contrapar-
tes de compras de cartera.
• Permanente mejoramiento del esquema de capacitación y sensibilización en
SARLAFT.

23. 21
Gestión de riesgo de mercado y de liquidez
Para la gestión de Tesorería la Compañía cuenta con una estructura organizacional y
funcio­ al en la cual se han separado las funciones de negociación, control de riesgo
n
y operativos.
Este sistema incluye:
• El sistema de administración de riesgos de mercado (SARM)
• El sistema de administración de riesgos de liquidez (SARL)
Ambos presentan una correlación directa en cuanto al manejo de las inversiones
generadas a través de la Tesorería y al manejo de los recursos necesarios para el
cumplimiento de las obligaciones en la Organización.
A finales del 2011 la Superintendencia Financiera de Colombia expidió las circulares
externas 044 y 045 de 2011, por medio de las cuales se modificó el sistema de admi-
nistración de riesgo de liquidez (SARL). Esta circular conlleva un modelo más restric-
tivo y ácido en términos financieros, ya que bajo esta nueva metodología se plantea
el seguimiento al indicador de riesgo de liquidez de 30 días. Por lo anterior, conforme
a lo estipulado por la Superintendencia Financiera de Colombia, en el último trimes-
tre de 2011 la Compañía desarrolló e implementó las políticas y procedimientos que
le permitan llevar a cabo una adecuada gestión de medición del riesgo de liquidez.
Como política, la Compañía permanentemente establece niveles adecuados de acti-
vos líquidos de alta calidad y propicia la desconcentración de sus activos y pasivos.
Así mismo, maneja dentro de niveles adecuados el indicador de liquidez en las di-
ferentes bandas de tiempo, procurando que la liquidez de la Compañía siempre se
conserve bajo los parámetros definidos en la normatividad vigente.
La Compañía participa en el mercado mediante la inversión de sus propios recursos,
realizando operaciones activas de Tesorería (repos y simultáneas) a corto plazo. La
gestión de Tesorería en el mercado tiene los siguientes objetivos:
• Mantener los recursos financieros necesarios para responder a la operación de
la Compañía.
• Monitorear constantemente el mercado en búsqueda de las mejores oportuni-
dades de inversión para los recursos financieros de la Compañía.

24. 22
• Velar por la adecuada inversión de los excedentes de Tesorería, cumpliendo con
la normatividad vigente.
Financiera Dann Regional utiliza el modelo estándar de la Superintendencia Finan-
ciera de Colombia, sistema de administración de riesgo de mercado (SARM), para
realizar la medición del riesgo de mercado. La Compañía se encuentra expuesta bá-
sicamente al riesgo de inversiones en cartera colectivas, debido a que no realiza ope-
raciones en moneda extranjera y no cuenta con un portafolio de inversiones. Por lo
anterior, el El VeR de la Compañía no se ve afectado por portafolio de inversiones,
dado que Financiera Dann Regional no posee inversiones negociables diferentes a
operaciones de liquidez de corto plazo.
Durante el año 2011 Financiera Dann Regional realizó todas sus operaciones de Te-
sorería (repos y simultáneas) dentro de los límites y cupos establecidos por el Comité
de Inversión y Riesgo y dentro del manual del sistema de administración de tesorería.
Cultura organizacional
El fortalecimiento de la cultura organizacional en Financiera Dann Regional, fue un
reto importante para el 2011. En consecuencia, se realizaron actividades a través de
los mandamientos de servicio definidos en la Compañía, para el entendimiento y la
reflexión por parte de cada uno de los empleados de nuestra estrategia y estilo cor-
porativos.
Practicar de manera natural los mandamientos del servicio ha fortalecido el estar
más cerca de nuestros clientes, estar A su lado. Este fue el concepto que dio inicio a
la campaña, que logró interesantes objetivos que fortalecieron la cultura empresarial
para un mejor servicio, tanto hacia el cliente externo como interno, así como para
promover la integración de los colaboradores con el logro de los objetivos estratégi-
cos de la Compañía.
Esta estrategia permitió la generación de la cultura del saludo, la sonrisa, llamar a las
personas por su nombre, el servicio, la cordialidad, el interés, el reconocimiento, el
positivismo, el trabajo en equipo y el respeto.
Durante el año 2012, continuamos ejecutando acciones conducentes a seguir forta-
leciendo la cultura organizacional de la Compañía, teniendo como base que la misma
se fundamenta en promover una vocación de servicio al cliente y un entendimiento
claro de las necesidades del mismo.

25. 23
Responsabilidad Social Empresarial
Para el año 2011, Financiera Dann Regional ejecutó planes que permiten permear
nuestra cultura organizacional a través del establecimiento de políticas y programas
concretos que impactan positivamente nuestro equipo humano y nuestros grupos
de interés.
Reviste especial importancia el cumplimiento del Código de Buen Gobierno y el de-
sarrollo de políticas de gestión social y de respeto al medio ambiente que definen
nuestro modelo de gestión.
Desarrollamos programas y estrategias de gestión humana orientadas al mejora-
miento integral de los trabajadores y sus condiciones laborales, personales y profe-
sionales. Trabajamos en la prevención y promoción de riesgos en salud de nuestros
empleados, generando ambientes que protejan la vida y la integridad durante su per-
manencia en la Compañía.
Definimos prácticas de acompañamiento social a través de la vinculación a progra-
mas de apoyo a la comunidad menos favorecida.
Nuestro compromiso se fortalece y permanece vigente a partir de la estructuración y
puesta en marcha de planes y programas concretos dentro y fuera de la Compañía,
que impactan positivamente a nuestros empleados, al medio ambiente y a nuestros
grupos de interés, práctica que viene tomando fuerza y que se consolida día a día a
partir del compromiso de la alta dirección.
Gobierno Corporativo
Durante el 2011 se desarrollaron e implementaron los siguientes aspectos que repre-
sentaron un avance en materia de Gobierno Corporativo para la Compañía:
Planeación estratégica:
Fieles a las líneas estratégicas definidas en la planeación se llevó a cabo la ejecución
de acciones que permitieron una positiva evolución de la Compañía. Estas líneas
-gestión del cambio y cultura, misional y de gobierno corporativo-, nos permitieron
focalizarnos en lograr un mayor nivel de estructura para la Compañía, lo cual se ve
reflejado en el cumplimiento de metas institucionales y la evolución positiva de la
situación financiera de la empresa.

26. 24
Estos resultados estuvieron acordes con la estrategia de negocio planteada, man-
teniendo una mayor dinámica comercial, evidenciada en el crecimiento sostenido
presentado en la cartera de créditos, el cumplimiento en las metas propuestas de
utilidad acumulada, la rentabilidad del patrimonio, la rentabilidad del activo y la es-
tructura del balance. Por su parte, los indicadores de calidad de cartera en riesgo, su
cubrimiento, la eficiencia administrativa y la relación de solvencia, tuvieron un cum-
plimiento del presupuesto cercano al 100%.
Así mismo, logramos avanzar en cuanto al acompañamiento en el desarrollo de la
capacidad productiva de nuestros clientes, fieles a nuestra promesa comercial A su
lado, así como trabajar desde la confianza, solidez y seguridad, como estrategia de
posicionamiento de marca, obteniendo además una mejor rentabilidad para nues-
tros accionistas.
Sistema de Control Interno:
De acuerdo con los programas de trabajo de Auditoría Interna y Revisoría Fiscal, para
el año 2011 se dio cubrimiento a los procesos CORE del negocio, así como también a
los que por su nivel de riesgo son objeto de continuo monitoreo. Lo anterior, con el
fin de lograr la mejora continua, tanto en los procesos como en los controles, lo que
conlleva un adecuado sistema de control interno y la mitigación de riesgos a que está
expuesta la Compañía.
El control interno como elemento fundamental del Gobierno Corporativo, debe evo-
lucionar en la misma forma en que lo hace la Compañía y el mercado en el que está
inmerso; así las cosas, la Compañía ha desarrollado acciones que complementan el
sistema de control interno, como son la actualización del Código de Buen Gobierno
y el Código de Conducta, y ha establecido mecanismos de denuncia a nivel interno
que denotan desviaciones de control o conductas que van en contra de los valores
corporativos, lo cual contribuye al tono ético de la Organización.
En cuanto a la evaluación del sistema de control interno, nuestra Revisoría Fiscal
efectuó una revisión, proceso del cual se desarrollaron trabajos para subsanar las
recomendaciones de mejora emitidas. Adicionalmente, dentro de los trabajos ade-
lantados por la Auditoría Interna, se incluyen elementos del SCI, al evaluar la calidad
de la información contable, el cumplimiento de políticas y procedimientos, la defini-
ción de roles y perfiles, y la efectividad de los controles para la mitigación de riesgos.
Consciente de que el sistema de control interno es un pilar fundamental para el desa-
rrollo de las actividades propias del negocio, Financiera Dann Regional propende por

27. 25
dar cumplimiento a las normas y mejores prácticas que en esta materia promulgan,
promueven y sensibilizan respecto al autocontrol, la autogestión y la autorregulación
en todos sus colaboradores.
Estructura administrativa:
Durante el año 2011 se continuaron dando cambios importantes en la estructura or-
ganizacional, donde se ajustaron los roles según las exigencias de los procesos de-
finidos de forma estratégica en el plan de desarrollo.
Se incluyen en estos cambios la Dirección de Desarrollo Organizacional, responsa-
ble de garantizar eficacia en el desarrollo de los procesos que soportan la operación
de Financiera Dann Regional, liderando respuestas innovadoras y eficaces a partir
del desarrollo y el fortalecimiento de competencias en nuestro talento humano, y un
uso eficiente de los recursos asignados. Se estructura la Gerencia de TI con el objeti-
vo de dinamizar la plataforma tecnología de la Compañía, permitiendo servicios más
agiles y seguros que brinden a nuestros clientes el soporte requerido para el adecua-
do control de las operaciones.
Lo anterior con el propósito de responder de manera eficaz a los cambios dados en
el entorno y al exigente ritmo de la economía, mediante la definición de planes que
garanticen nuestra proyección en el tiempo a partir del desarrollo de competencias
de nuestro talento humano, de la evolución tecnológica y de la estandarización de
nuestros procesos.
Operaciones celebradas con los accionistas y administradores:
Luego de definir e implementar las políticas y directrices que permiten la individua-
lización de un cliente como vinculado o perteneciente a un grupo de riesgo, Finan-
ciera Dann Regional a lo largo del año 2011 dio continuidad al sistema de control y
seguimiento de las operaciones adelantadas con sus vinculados y grupos de riesgo,
situación que se ha venido manejando apropiadamente a través del sistema de infor-
mación y con sujeción a la normativa correspondiente.
Información relevante:
Financiera Dann Regional se encuentra adelantando un proceso de inscripción de
sus acciones ante el RNVE y la BVC, como una medida beneficiosa para darle mayor
liquidez a las acciones y hacer que la entidad sea más competitiva, estimulándose la
transparencia y las mejores prácticas de Gobierno Corporativo que implica ingresar a

28. 26
este mercado. La Junta Directiva emitió concepto favorable a este proyecto, y como
trámites preparatorios que se deben cumplir para la inscripción de las acciones de la
Compañía en bolsa, aprobó las modificaciones de los Códigos de Buen Gobierno y
de Conducta.
Así mismo, la Junta Directiva dio visto bueno al proyecto de reforma a los estatutos
de la Compañía para adaptarlos al cambio antedicho y recomendó su presentación
a la Asamblea Extraordinaria de Accionistas, que los aprobó en sesión del 6 de sep-
tiembre de 2011. Por su parte, la Superintendencia Financiera de Colombia, luego de
la correspondiente revisión, solicitó la aclaración de algunos temas.
Situación jurídica
En 2011 Financiera Dann Regional tuvo un desempeño sobresaliente en relación con
sus obligaciones y atendió las disposiciones legales vigentes relativas al desarrollo
de su objeto social; en tal sentido, no recibió ninguna sanción por parte de los órga-
nos de control. No obstante, informamos el estado actual de las actuaciones admi-
nistrativas de las que es parte la Compañía:
• Durante el transcurso del año 2010 la Superintendencia Financiera realizó una
serie de visitas, principalmente relacionadas con el proceso de revisión del
sistema de administración del riesgo crediticio de la Compañía, que condujeron
a una estructuración y desarrollo de un plan de choque, con la finalidad de
enmarcar la totalidad de los procesos dentro de los parámetros legales, arrojando
como resultado que mediante oficio N° 2010056905-025 de mayo de 2011 la
Superintendencia Financiera de Colombia culminara la actuación administrativa
iniciada a Financiera Dann Regional, en relación con el mejoramiento de su
estructura de balance y sistema de administración del riesgo de crédito, toda vez
que consideró que las medidas adoptadas por la entidad financiera resultaban
apropiadas para dar cumplimiento al mismo.
• Mediante la resolución N° 1139 de junio de 2010 emanada de la Superintendencia
Financiera de Colombia, se le notificó a la Compañía la imposición de una sanción
por $40 millones, debido a deficiencias en el control de SARO. Dicha multa fue
cancelada; sin embargo, la resolución que impone la sanción se encuentra
actualmente en proceso de apelación por parte de la Compañía.
• ediante la resolución N° 1216 de junio de 2010 emanada de la Superintendencia
M
Financiera de Colombia, le fue impuesta una multa a la Compañía por $70
millones, debido a deficiencias en la calificación de cartera y defectos de
provisión. Con ocasión de la interposición del recurso de apelación, mediante

29. 27
resolución 2342 del 28 de diciembre de 2011, la SFC revocó la aludida resolución,
dejando sin efecto la sanción impuesta.
• La revocatoria de la medida se llevó a cabo por encontrar probada la indebida
formulación del pliego de cargos por parte de la Superintendente Delegada
para riesgos de crédito, teniendo en cuenta que este siempre debe ser un acto
motivado, que permita al investigado conocer los fundamentos de la imputación
y la oportunidad de desvirtuarlos, en tanto que no precisó cómo o en qué forma
con su conducta, Financiera Dann Regional habría vulnerado las normas que
estimó infringidas en los casos relatados por la Superintendente en el citado
pliego.
• Mediante oficio N° 2010088084-000-000 de diciembre de 2010, emanado de
la Superintendencia Financiera de Colombia, fue proferido pliego de cargos en
contra de la Compañía por la presunta incursión en las conductas descritas en
los literales a), f) y x) del artículo 50 de la Ley 964 de 2005, como consecuencia
de la omisión por parte de la Compañía de obtener la inscripción en el RNAMV.
Se presentaron los descargos a la Superintendencia Financiera de Colombia,
argumentando que la Compañía en todo momento actuó de buena fe y con
el convencimiento de que se encontraba dando cumplimiento a la normativa
vigente, encontrándose debidamente facultada para intervenir en el mercado
de valores. Estamos a la espera de algún pronunciamiento de parte del ente de
control.
• Mediante auto N° 230-010883 del 25 de junio de 2010 emanado de la Super-
intendencia de Sociedades se dio apertura a una investigación administrativa
cambiaria y fue proferido pliego de cargos en contra de la Compañía, como con-
secuencia de la omisión en la actualización de la inversión extranjera corres-
pondiente al año 2008. La respuesta al pliego de cargos fue presentada opor-
tunamente, argumentando que de acuerdo con la interpretación realizada a la
norma, se consideró que la Compañía no se encontraba obligada a presentar la
declaración. A la fecha no se ha recibido ningún pronunciamiento por parte de la
Superintendencia y el proceso continúa vigente.
Propiedad intelectual y derechos de autor
En el 2011 la Compañía dio cumplimiento a las normas de propiedad intelectual y
derechos de autor, tanto en las herramientas tecnológicas como en los demás
aspectos, que en virtud del desarrollo de su objeto social se requiere, como son
las suscripción de contratos para la prestación de servicios y, en general, los actos
jurídicos que impliquen propiedad intelectual.

30. 28
Expectativas para el 2012
Las proyecciones económicas para el año 2012 indican que el crecimiento del PIB su-
perará el 4,5%, como resultado del auge de las actividades mineras y energéticas, la
expansión de las exportaciones hacia diversos destinos favorecidos por los tratados
de libre comercio que el país firmó en 2011, una tendencia a la baja en la desocupa-
ción a nivel nacional y una situación fiscal estable.
A nivel sectorial, se espera que los recursos naturales mantengan un comportamien-
to al alza por cuenta del crecimiento de la producción y las exportaciones de petró-
leo y carbón. Así mismo, el 2012 deberá marcar el despegue de la construcción de
las obras de infraestructura por parte del Gobierno Nacional, necesarias tras la ola
invernal. Y por el lado del comercio, se proyectan positivos resultados, tanto del mi-
norista como del mayorista, particularmente en las ventas de bienes durables como
los vehículos.
Por otra parte, la decisión de la FED de mantener su tasa de interés en cero hasta el
2014 seguirá implicando que alrededor del mundo se presente un exceso de oferta
de divisas, y dada la expansión de las exportaciones, el precio del dólar en Colombia
no superaría los $1.800 en 2012. De esta manera, las empresas cuyas ventas de-
pendan del mercado externo deberán emplear con mayor profundidad el uso de las
coberturas cambiarias y la diversificación de destinos.
En este sentido, a pesar de que se espera un positivo desempeño económico, dicho
resultado será inferior al reportado en 2011, particularmente como consecuencia de
una reducción en la demanda interna ante un mayor costo del endeudamiento, pues
se espera que el Banco de la República siga incrementando gradualmente la tasa de
política, como medida para frenar posibles procesos inflacionarios. En este sentido,
la expansión del crédito durante 2012 podría registrar un descenso moderado, aun-
que las captaciones estarían favorecidas por un contexto de mayores rendimientos
de las inversiones.
Bajo este panorama, Financiera Dann Regional enfocará sus esfuerzos hacia las
estrategias de fidelización y potencialización de los clientes de captaciones y co-
locaciones, fiel a su planeación estratégica y teniendo en cuenta la tendencia ma-
croeconómica. Buscaremos fortalecer el conocimiento del cliente, el cumplimiento
de nuestra promesa de valor, mejorando la calidad de vida de las personas, contri-
buyendo a la generación de valor social y económico para un mejor país, así como la
maximización de la rentabilidad de nuestros accionistas.

31. 29
Por último, como Presidente de la Compañía es mi deseo agradecer la confianza y
el apoyo para nuestro equipo de trabajo, que hizo posible una evolución positiva de
la Compañía. Sea esta la oportunidad de reafirmar nuestro compromiso de mejora-
miento continuo, fortalecimiento corporativo y de profundización en la actividad de
intermediación financiera, demostrando que Financiera Dann Regional está prepara-
da para afrontar mayores retos y desafíos de cara al futuro.
Cordialmente,
Juan Carlos Jaramillo Amézquita
Representante Legal

33. 31

35. 33
Informe de la Junta Directiva a la
Asamblea General de Accionistas
Medellín, febrero 22 de 2012
Señores Accionistas
FINANCIERA DANN REGIONAL
Respetados señores:
La Junta Directiva se permite informar a la Asamblea General de Accionistas que
a lo largo del período anterior evaluó e hizo el debido seguimiento a los diferentes
informes emitidos por el Comité de Auditoría; asimismo, dicha Comisión llevó a
cabo la totalidad de las reuniones obligatorias por ley y puso en conocimiento a la
Junta Directiva de los resultados de su gestión, cumpliendo así con los presupuestos
normativos correspondientes.
En particular, se tuvo conocimiento de los informes del Revisor Fiscal y del ente
supervisor, de los estados financieros y del informe del Oficial de Cumplimiento sobre
los controles para el lavado de activos, entre otros, que le permitieron la supervisión
de la estructura de control interno de la entidad y que nos llevan a informarles que no
existen situaciones que ameriten comentario específico o especial en este sentido.
Adicionalmente, se hizo seguimiento a la estandarización y cuantificación de los
sistemas de riesgos operativos y de prevención de lavado de activos y financiación
del terrorismo, con el fin de lograr una administración de riesgos integrada
que aproveche la correlación observada en los diferentes sistemas.
Se evaluó y aprobó la planeación estratégica, ajustando la
estructura organizacional, en búsqueda de una adecuada
segregación de funciones y que la misma responda a lo
requerido por dicha planeación. Además, se realizó la
redefinición dentro del plan de calidad de la misión y
visión de la Compañía, que operará para el año 2012.

36. 34
En relación con los procesos misionales, se adelantó la revisión y documentación de
los mismos, con el fin de optimizar la continuidad de los procesos, sensibilizando a
los funcionarios de la Compañía respecto a la información obtenida, para garantizar
de esta manera la estandarización en el desempeño de sus funciones.
En al actualidad la Compañía cuenta con adecuados sistemas de revelación y control
de la información financiera, de tal manera que la Administración cumple a cabalidad
con lo preceptuado por el artículo 47 de la Ley 964 de 2005.
Durante el 2011 se tuvo conocimiento de manera permanente de los informes con-
cernientes a los avances dentro del sistema de control interno, provenientes tanto de
las diferentes áreas de la Compañía como de los órganos de control.
En el seno de la Junta Directiva se revisó el informe de gestión de la Administración
y el mismo cumple con las previsiones contenidas en el artículo 1° de la Ley 603 de
2000.
De otro lado y dando cumplimiento a lo dispuesto en la circular externa 100 de 1995,
capítulo IX, numeral 2.3.7, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia,
nos permitimos manifestarles que:
1. Revelamos a continuación algunos datos contables y estadísticos, de acuerdo
con lo establecido en el artículo 446 del Código de Comercio, numeral 3:
Cifras en millones de pesos
Erogaciones a Directivos, Miembros de Junta Directiva,
Asesores y Gestores:
A Representantes Legales
2011 2010
Salarios y demás pagos laborales $ 425 400
Gastos de representación, transporte y otros 1 3
$ 426 403

37. 35
A Miembros de Junta
2011 2010
Darío Fernández Arcila $ 18 15
Carlos Alberto Robles Echavarría 16 16
Carlos Helí Quintero Robles 15 11
Bernardo Dyner Rezonzew 14 13
Édgar Alfredo Garzón Saboyá 14 12
Juan Carlos Uribe López 9 0
Luis Fernando Arango Arango 8 13
Carlos Adolfo Mejía Tobón 4 8
Fabio Andrés Saldarriaga Sanín 4 7
Gabriel Ernesto Aristizábal Betancourt 3 0
Aquiles Ignacio Mercado González 2 0
Patricia Herrera Paba 2 0
Juan Carlos Jaramillo Amézquita 0 3
Juan Bautista Silva Polanco 0 3
Total $ 109 101
A Asesores y Gestores:
Por asesorías jurídicas y tributarias 2011 2010
Pardo y Asociados Estrategias Tributarias S.A. $ 25 24
Defensoría del cliente Laguado Giraldo Ltda. 5 1
Martha Victoria Osorio Bonilla 4 13
Luz Piedad Rugeles Ardila 4 0
Edgar Alfredo Garzón Saboyá 3 0
Diego Julián Díaz Hurtado 1 0
Luz Marleny Flórez Rojas 0 5
Helena Palacio 0 3
Total $ 42 46

38. 36
Gastos por publicidad y relaciones públicas:
Publicidad y propaganda:
2011 2010
Imagen y otros $ 107 62
Publicidad clientes 37 20
Prensa y revistas 64 2
Publicidad obligatoria 4 6
Total $ 212 90
Relaciones públicas:
2011 2011
Otras atenciones sociales $ 14 21
Restaurante 1 2
Total $ 15 23
Donaciones:
2011 2011
Total $ 0 0
2. La Junta Directiva y la Presidencia están al tanto de las responsabilidades que
implica el manejo de los riesgos tecnológicos, operacionales, de crédito, de liqui-
dez y de tasa de interés y se encuentran debidamente enterados de los procesos
y de la estructura de negocios que se manejan en la Compañía.
3. El modelo general de gestión de riesgos establecido por la Compañía consta
de las siguientes etapas: identificación, análisis, evaluación y tratamiento de los
riesgos, acompañado de actividades de comunicación y monitoreo permanente.
Procedimientos de gestión y control de riesgos
La Junta Directiva ha exigido a la Administración de la Compañía los reportes periódi-
cos sobre los niveles de exposición al riesgo y sus implicaciones, para su evaluación
y control en los siguientes términos:
• Evaluar integralmente el comportamiento de los diferentes niveles de riesgo, con
miras a garantizar su adecuada mitigación y administración.

39. 37
• Informar los avances en cuanto a la integración y consolidación de un sistema
integral de administración de riesgos, luego de superar los requerimientos espe-
ciales realizados por la Superintendencia Financiera de Colombia durante el 2010.
A continuación se detallan los avances logrados en materia de administración de
riesgos durante el año 2011:
Gestión de riesgo de crédito:
otorgamiento, seguimiento y recuperación
En el año 2011 la Junta Directiva estuvo atenta al cumplimiento por parte de la Admi-
nistración de la consolidación del sistema de administración de riesgo de crédito, en
términos de la puesta en marcha del nuevo sistema de otorgamiento iniciado a fina-
les de 2010 y la implementación de un sistema integrado de seguimiento de clientes
a nivel de colocaciones.
En el seno de la Junta, la Administración nos mantuvo informados acerca de los ries-
gos reales y potenciales identificados para la Compañía a través de cada uno de los
informes de las diferentes áreas que participan en el proceso de otorgamiento, así
como la alineación de directrices que buscan mitigar dichos riesgos.
Dentro de los logros a destacar en materia de riesgo de crédito, encontramos: la
sensibilización del tema al interior de la Compañía, la documentación de los proce-
dimientos y metodologías implementadas, la automatización de los procesos y la
implementación de controles y esquemas de seguimiento.
Gestión de riesgo operativo y riesgo de lavado de activos
Por su parte, la Junta Directiva estuvo atenta a los avances de la Administración a
nivel de riesgos operativos y de prevención de lavado de activos y financiación del te-
rrorismo, los cuales se ven reflejados a través de la estandarización y cuantificación
de estos sistemas, favoreciendo el entendimiento de los mismos y la alineación de
los factores de riesgo que los afectan, lo que es fundamental para lograr un sistema
de administración de riesgos integrado que aproveche la correlación observada en
los diferentes sistemas. Esto benefició no solo la gestión interna de los riesgos sino
que además facilita la integración de estos aspectos a la planeación estratégica de-
finida en el corto, mediano y largo plazo.

40. 38
A continuación resumimos las principales actividades y logros de la Compañía para
la gestión de los factores de riesgo operativo: actualización y adaptación de meto-
dologías, sensibilización respecto al tema al interior de la entidad, fortalecimiento al
proceso de contrapartes, creación de la plataforma de inteligencia empresarial BI y el
traslado del centro alterno de cómputo a la ciudad de Bogotá.
Frente al riesgo de lavado de activos y financiación al terrorismo, resumimos las prin-
cipales actividades y logros de la Compañía: diseño, implementación y automatiza-
ción de metodologías de administración del riesgo, capacitación y sensibilización al
interior de la entidad sobre el tema, y finalmente estructuración de SARLAFT para
nuevos productos como por ejemplo el factoring.
Gestión de riesgo de mercado y de liquidez
La Junta Directiva definió y aprobó para la gestión de tesorería de la Compañía una
estructura organizacional y funcio­ al en la cual se han separado las funciones de
n
negociación, control de riesgo y operativos, fieles al fortalecimiento del sistema de
control interno en cuanto a la debida segregación de funciones y buscando también
contar con los recursos que le permitieran a la Compañía ser más eficientes.
A finales del 2011, en el seno de la Junta Directiva tuvimos conocimiento de las circu-
lares 044 y 045 de 2011, expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia,
por medio de las cuales se modifica el sistema de administración de riesgo de liqui-
dez (SARL).
Esta circular implica para la Compañía la necesidad de contar con un modelo más
restrictivo y ácido en términos financieros, ya que bajo esta nueva metodología se
plantea el seguimiento al indicador de riesgo de liquidez de 30 días. Por lo anterior,
en el último trimestre de 2011 la Compañía desarrolló e implementó las políticas y
procedimientos que le permitan llevar a cabo una adecuada gestión de medición del
riesgo de liquidez, y a su vez responder a un cumplimiento normativo.
La Junta Directiva pudo constatar que Financiera Dann Regional utiliza el modelo es-
tándar de la Superintendencia Financiera de Colombia, sistema de administración de
riesgo de mercado (SARM) para efectuar la medición del riesgo de mercado. La Com-
pañía actualmente se encuentra expuesta básicamente al riesgo de inversiones en
carteras colectivas, debido a que no realiza operaciones en moneda extranjera y no
cuenta con un portafolio de inversiones. Por lo anterior, el El VeR de la Compañía no
se ve afectado por portafolio de inversiones, dado que Financiera Dann Regional no
posee inversiones negociables diferentes a operaciones de liquidez de corto plazo.

41. 39
Durante el año 2011, Financiera Dann Regional realizó todas sus operaciones de Te-
sorería, (repos y simultáneas) dentro de los límites y cupos establecidos por el Comité
de Inversión y Riesgo y dentro del manual de sistema de administración de tesorería.
El presente informe se presenta a la Asamblea de manera conjunta entre la Junta
Directiva y el Representante Legal de la Compañía, según lo establecido en el acta
de Junta Directiva No. 198 del 22 de febrero de 2012.
Atentamente,
EDGAR GARZÓN SABOYÁ
Presidente Junta Directiva
(Original Firmado)

43. Capítulo
3
Informe del
Revisor Fiscal

45. 43
Informe del Revisor Fiscal
22 de febrero de 2012
A los señores accionistas de Financiera Dann Regional
Compañía de Financiamiento S. A.
He auditado el balance general de Financiera Dann Regional Compañía de Financia-
miento S. A. al 31 de diciembre de 2011 y los correspondientes estados de resultados,
de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por el año
terminado en esa fecha y el resumen de las principales políticas contables indicadas
en la Nota 2 y otras notas explicativas. Los estados financieros de Financiera Dann
Regional Compañía de Financiamiento S. A. correspondientes al año 2010 fueron
auditados por otro contador público, quien en informe de fecha 15 de febrero de 2011
expresó una opinión sin salvedades sobre los mismos.
La administración de la Compañía es responsable por la adecuada preparación y
presentación de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superinten-
dencia Financiera. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener el
control interno relevante para que estos estados financieros estén libres de errores
de importancia relativa debido a fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas con-
tables apropiadas, así como establecer los estimados contables que sean razona-
bles en las circunstancias.
Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados
financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para
cumplir mis funciones de revisoría fiscal y llevé a cabo mi trabajo de acuerdo con
normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Estas normas requieren
que la revisoría fiscal cumpla con los requerimientos éticos y que planee y efectúe la

46. 44
auditoría para obtener una seguridad razonable de si los estados financieros están
libres de errores de importancia relativa.
Una auditoría de estados financieros comprende, entre otras cosas, realizar procedi-
mientos para obtener evidencia de auditoría sobre los valores y revelaciones en los
estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del re-
visor fiscal, incluyendo la evaluación del riesgo de errores de importancia relativa en
los estados financieros. En la evaluación de esos riesgos, el revisor fiscal considera
el control interno relevante de la entidad para la preparación y razonable presenta-
ción de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría
que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar
lo apropiado de las políticas contables usadas y de las estimaciones contables rea-
lizadas por la administración de la entidad, así como evaluar la presentación de los
estados financieros en conjunto. Considero que la evidencia de auditoría que obtuve
proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso a conti-
nuación.
En mi opinión, los citados estados financieros auditados por mí, que fueron fielmente to-
mados de los libros, presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación
financiera de Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S. A. al 31 de diciembre
de 2011, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio de los accionistas
y su flujo de efectivo del año terminado en esa fecha, de conformidad con principios de con-
tabilidad generalmente aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superin-
tendencia Financiera, según se indica en la Nota 2 a los estados financieros, aplicados sobre
una base uniforme en el período corriente en relación con el período anterior.
Con base en el desarrollo de mis demás labores de revisoría fiscal, conceptúo también que
durante el año 2011 la contabilidad de la Compañía se llevó de conformidad con las normas
legales y la técnica contable; las operaciones registradas en los libros y los actos de los ad-
ministradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas
y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de
actas y de registro de acciones se llevaron y conservaron debidamente; se observaron medi-
das adecuadas de control interno y de conservación y custodia de los bienes de la Compañía
y de terceros en su poder y he realizado seguimiento a mis recomendaciones efectuadas
para mejorar el control interno de las cuales todas las recomendaciones significativas fueron
implementadas y de otras recomendaciones menores su nivel de implementación fue supe-
rior al 70%, las cuales en mi criterio no tienen un efecto material en los estados financieros

47. 45
de la Compañía; la Compañía ha dado cumplimiento a las normas establecidas en la Circular
Externa Número 100 de 1995, mediante la cual la Superintendencia Financiera establece
criterios y procedimientos relacionados con la evaluación, clasificación y revelación de la
cartera de créditos - SARC y bienes recibidos en pago de obligaciones, evaluación del riesgo
de mercado - SARM, administración de los riesgos operativos - SARO, riesgo de liquidez
- SARL y en la Circular Externa 007 de 1996 riesgo de lavado de activos y financiación del
terrorismo - SARLAFT, incluido su impacto sobre los estados financieros de mis recomen-
daciones efectuadas; de tal forma que tanto el balance general y el estado de resultados
reflejan adecuadamente el impacto de los diferentes riesgos a que se ve expuesta la entidad
en desarrollo de su actividad, medidos de acuerdo con los sistemas de administración de
riesgos implementados; se liquidaron en forma correcta y se pagaron en forma oportuna
los aportes al Sistema de Seguridad Social Integral y existe la debida concordancia entre la
información contable incluida en el informe de gestión de los administradores y la incluida
en los estados financieros adjuntos
Diana Medina Sandoval
Revisora Fiscal
Tarjeta Profesional No. 121678-T

51. 49
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.
BALANCE GENERAL
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos)
Activos 2011 2010
Disponible (Nota 3)
$ 13.866 $ 14.664
Inversiones (Nota 4) 3.980 8.731
Negociables en títulos participativos 29 2.811
Para mantener hasta el vencimiento 3.951 5.920
Cartera de creditos y operaciones leasing, neto
249.485 205.709
(Nota 5)
Cartera comercial 198.910 168.233
Cartera de consumo 37.131 9.962
Operaciones de leasing financiero comercial 26.712 40.964
Menos: Provisión (13.268) (13.450)
Cuentas por cobrar, neto (Nota 6) 2.909 2.006
Intereses 3.161 1.692
Otras 703 657
Menos: Provisión (955) (343)
Bienes recibidos en dacion de pago y restituidos
de contratos de leasing, neto (Nota 7) 120 332
Bienes recibidos en dación de pago 191 290
Bienes restituidos en contratos de leasing 20 300
Menos: Provisión (91) (258)
Propiedades y equipo, neto (Nota 8) 3.661 3.360
Otros activos netos (Nota 9) 6.777 5.310
Gastos anticipados 14 12
Cargos diferidos 1.060 382
Otros activos 5.755 4.944
Menos: Provisión (52) (28)
Total activos $ 280.798 $ 240.112
Total cuentas contingentes y de orden (Notas
$ 670.162 $ 688.590
16 y 17)

52. 50
Pasivos y patrimonio de los accionistas 2011 2010
Depositos y exigibilidades (Nota 10) $ 131.352 $ 132.149
Créditos de bancos y otras obligaciones
110.469 71.712
financieras (Nota 11)
Cuentas por pagar (Nota 12) 3.942 3.336
Intereses 2.640 1.740
Otras 1.302 1.596
Otros pasivos (Nota 13) 603 640
Obligaciones laborales consolidadas 364 309
Otros 239 331
Pasivos estimados y provisiones (Nota 14) 70 70
Proveedores de bienes y servicios 70 70
Total pasivos $ 246.436 $ 207.907
Patrimonio de los accionistas (Nota 15)
Capital social 16.511 16.511
Reservas 11.688 11.288
Reserva legal 3.548 3.147
Prima en colocación de acciones 8.140 8.141
Superavit 3.817 4.006
Por valorizaciones 2.770 2.536
Revalorización del patrimonio 1.047 1.470
Utilidad del ejercicio 2.346 400
Total patrimonio de los accionistas $ 34.362 $ 32.205
Total pasivo y patrimonio de los accionistas $ 280.798 $ 240.112
Total cuentas contingentes y de orden (Notas
$ 670.162 $ 688.590
16 y 17)
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Jorge León Vera Rodríguez Diana Fernanda Medina Sandoval
REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR TP 52760-T REVISOR FISCAL
(Ver certificación adjunta, del (Ver certificación adjunta, del (Véase mi dictamen del 22 de febrero de 2012)
22 de febrero de 2012) 22 de febrero de 2012) Miembro de la firma PricewaterhouseCoopers Ltda.

53. 51
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos, excepto la utilidad por acción)
2011 2010
Ingresos operacionales directos $ 28.864 23.358
Intereses y descuento amortizado cartera de créditos 23.467 15.488
Intereses operaciones de leasing financiero 4.626 7.190
Intereses depósitos a la vista 95 94
Rendimientos operaciones activas del mercado mone-
357 234
tario
Utilidad en valoración de inversiones 139 236
Comisiones y honorarios 180 116
Gastos operacionales directos 13.409 11.462
Intereses depósitos y exigibilidades 7.499 8.142
Intereses créditos de bancos y otras obligaciones
4.667 2.850
financieras
Rendimientos operaciones pasivas del mercado
454 1
monetario
Pérdida en venta de inversiones 0 1
Pérdida en venta de cartera 0 131
Comisiones y servicios bancarios 789 337
Resultado operacional directo 15.455 11.896
Otros ingresos y gastos operacionales, neto (11.463) (9.390)
Otros ingresos operacionales (Nota 18) 23 7
Otros gastos operacionales (11.486) (9.397)
Gastos de personal (6.609) (5.420)
Otros (Nota 18) (4.877) (3.977)
Resultado operacional antes de provisiones 3.992 2.506
depreciaciones y amortizaciones
Provisiones netas de recuperaciones 880 364
Cartera de créditos y operaciones de leasing financiero 348 942
Cuentas por cobrar 631 10
Bienes recibidos en pago y restituidos contratos leasing (100) (578)
Disponible y otros activos 1 (10)
Depreciaciones - Bienes de uso propio 489 462
Amortizaciones 505 320

54. 52
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos, excepto la utilidad por acción)
2011 2010
Resultado operacional neto $ 2.118 1.360
Resultado neto no operacional 503 (682)
Ingresos no operacionales (Nota 19) 722 725
Gastos no operacionales (Nota 19) 219 1.407
Utilidad antes de impuesto sobre la renta 2.621 678
Impuesto sobre la renta (Nota 21) 275 278
Utilidad del ejercicio $ 2.346 400
Utilidad por acción - (en pesos) $ 142 27
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Jorge León Vera Rodríguez Diana Fernanda Medina Sandoval
REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR TP 52760-T REVISOR FISCAL
(Ver certificación adjunta, del (Ver certificación adjunta, del (Véase mi dictamen del 22 de febrero de 2012)
22 de febrero de 2012) 22 de febrero de 2012) Miembro de la firma PricewaterhouseCoopers Ltda.

55. Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
Por los años terminados en 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos)
Reservas: Superávit por:
Capital Prima en Revalorización Utilidad del Patrimonio de
social Legal colocación Valoriza- del ejercicio los accionistas
de acciones ciones patrimonio
Saldo al 31 de diciembre de 2009 $ 13.733 13.880 5.918 1.696 1.821 ( 10.733) 26.315
Suscripción de 2.778.000 acciones con
2.778 - - - - - 2.778
valor nominal de $1.000 cada una
Pago de la prima en colocaciones de accio-
- - 2.223 - - - 2.223
nes de $800 sobre cada acción suscrita
Apropiación de la pérdida del ejercicio
- (10.733) - - - 10.733 0
2009
Valorización de propiedades y equipo - - - 840 - - 840
Pago impuesto al patrimonio - - - - (351) - (351)
Utilidad del ejercicio - - - - - 400 400
Saldo al 31 de diciembre de 2010 $ 16.511 3.147 8.141 2.536 1.470 400 32.205
Apropiación de la utilidad del ejercicio 2010 - 400 - - - (400) 0
Valorización de propiedades y equipo - - - 234 - - 234
Pago impuesto al patrimonio - - - - (423) - (423)
Utilidad del ejercicio - - - - - 2.346 2.346
Saldo al 31 de diciembre de 2011 $ 16.511 3.547 8.141 2.770 1.047 2.346 34.362
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Jorge León Vera Rodríguez Diana Fernanda Medina Sandoval
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53
(Ver certificación adjunta, del (Ver certificación adjunta, del (Véase mi dictamen del 22 de febrero de 2012)
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56. 54
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos)
2011 2010
Flujos de efectivo por las actividades de operación:
Utilidad del ejercicio $ 2.346 400
Ajustes para conciliar la utilidad neta y el efectivo neto provisto por
(usado en) las actividades de operación:
Depreciaciones 489 462
Amortizaciones 504 320
Provisión cartera de créditos y operaciones leasing financiero 9.876 13.304
Provisión cuentas por cobrar 821 562
Provisión bienes recibidos en pago y restituidos contratos leasing 83 244
Reintegro provisión de cartera (9.528) (12.362)
Reintegro provisión de cuentas por cobrar (190) (552)
Reintegro provisión bienes recibidos en pago (183) (822)
Valoración neta de inversiones (139) (235)
Pérdida neta en venta de bienes recibidos en pago 111 821
Total ajustes 1.844 1.742
4.190 2.142
Cambios en partidas operacionales:
(Disminución) aumento en depósitos y exigibilidades (797) 700
Disminución en inversiones 4.890 4.198
Aumento de cartera de crédito y leasing financiero (44.124) (40.855)
(Aumento) disminución en cuentas por cobrar (1.534) 427
Aumento de bienes recibidos en pago (419) (1.022)
Aumento en otros activos (1.737) (465)
Retiro de activos 6 0
Aumento (disminución) en cuentas por pagar 606 (1.472)
Disminución en otros pasivos (37) (576)
Aumento pasivos estimados y provisiones 0 70
Pago impuesto al patrimonio (423) (351)
Efectivo neto usado en las actividades de operación (39.379) (37.204)

57. 55
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos)
2011 2010
Flujos de efectivo por las actividades de inversión:
Aumento de propiedad y equipo $ (796) (282)
Producto de la venta de inversiones 0 3.161
Producto de la venta bienes recibidos en pago y restituidos contratos 620 3.889
leasing
Efectivo neto (usado) provisto por las actividades de inversión (176) 6.768
Flujos de efectivo por las actividades de financiación:
Aumento créditos de bancos y otras entidades financieras 38.757 17.679
Suscripción de acciones 0 2.778
Prima en colocación de acciones 0 2.223
Efectivo neto provisto por las actividades de financiación 38.757 22.680
Disminución neto de efectivo y equivalentes de efectivo (798) (7.756)
Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año 14.664 22.420
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año $ 13.866 14.664
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Jorge León Vera Rodríguez Diana Fernanda Medina Sandoval
REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR TP 52760-T REVISOR FISCAL
(Ver certificación adjunta, del (Ver certificación adjunta, del (Véase mi dictamen del 22 de febrero de 2012)
22 de febrero de 2012) 22 de febrero de 2012) Miembro de la firma PricewaterhouseCoopers Ltda.

61. 59
Certificación de los Estados
Financieros
Los suscritos Representante Legal y Contador de la Financiera Dann Regional Com-
pañía de Financiamiento S.A., certificamos de acuerdo con el artículo 37 de la Ley
222 de 1995 y el artículo 57 del decreto 2649 de 1993, que los estados financieros bá-
sicos de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010 han sido tomados fielmente
de los libros y que antes de ser puestos a disposición de los accionistas y terceros,
hemos verificado el cumplimiento satisfactorio de las siguientes afirmaciones para
los períodos culminados a diciembre 31 de 2011 y 2010:
a. Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compañía
existen al cierre de dichos períodos, y las transacciones registradas se han rea-
lizado durante ellos.
b. Todos los hechos económicos realizados por la Compañía han sido reconocidos
en los estados financieros y sus notas.
c. Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y
los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros (obligaciones).
d. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuer-
do con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.
e. Todos los hechos económicos que afectan la Compañía sido
correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados
financieros.
f. Los estados financieros y la demás información consig-
nada en el presente informe para los Accionistas y ter-
ceros no contienen vicios, imprecisiones o errores
que impidan conocer la verdadera situación patri-
monial de la Compañía.

62. 60
Dando cumplimiento a la Ley 964 de 2005 en su Artículo 46 certificamos que los
estados financieros y otros informes relevantes para el público no contienen vicios,
imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situación patrimonial o las
operaciones de la Compañía.
Juan Carlos Jaramillo Amézquita Jorge León Vera Rodríguez
Representante Legal Contador
T. P. N° 52760-T

65. 63
Notas a los estados financieros
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010
Expresados en millones de pesos
NOTA 1 - Entidad reportante
Financiera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A., en adelante “la Com-
pañía”, es una entidad financiera privada constituida el 13 de diciembre de 1996, me-
diante escritura pública número 3494 de la Notaría 25 de Medellín, registrada en la
Cámara de Comercio de Medellín bajo el número de matrícula 21-220143-4. La men-
cionada escritura contiene los Estatutos Sociales que la rigen.
La Compañía tiene como objeto social la captación de recursos mediante depósitos
a término y la realización de operaciones activas de crédito para facilitar la comer-
cialización de bienes y servicios, sin perjuicio de las operaciones e inversiones que
de conformidad con el régimen aplicable a las Compañías de Financiamiento puede
realizar dentro de las condiciones o limitaciones que se señalen para el efecto.
La constitución de la Compañía fue autorizada por la Superintendencia Financiera de
Colombia, en adelante “la Superintendencia Financiera”, mediante resolución número
1719 del 27 de noviembre de 1996 y el permiso para iniciar actividades fue concedido
por la misma autoridad mediante resolución número 1814 del 24 de diciembre de 1996.
La duración de la Compañía establecida en los estatutos es hasta el 17 de julio de 2057.
El domicilio principal de la Compañía es la ciudad de Medellín. Al 31 de diciembre de
2011 contaba con 161 (125 en 2010) empleados, y con ocho agencias (seis en 2010),
no cuenta con sucursales, corresponsales, ni sociedades subordinadas o aso-
ciadas.
El 28 de septiembre de 2011 mediante escritura pública número
5561 de la Notaría 29 de Medellín se registró una reforma par-
cial de los estatutos, mediante la cual, entre otras reformas,
la Compañía cambió su denominación social por Finan-
ciera Dann Regional Compañía de Financiamiento S.A.,
y puede utilizar la designación abreviada Financiera
Dann Regional S.A.

66. 64
NOTA 2 - Resumen de las principales políticas contables
(a). Política de contabilidad básica
Las políticas de contabilidad y de preparación de los estados financieros de la Com-
pañía se rigen por las normas de contabilidad establecidas en Colombia para institu-
ciones financieras vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia y, en lo
no previsto en estas, observa otras disposiciones legales. Todas estas disposiciones
son consideradas por la Ley principios de contabilidad generalmente aceptados en
Colombia para instituciones financieras.
(b). Estado de flujos de efectivo y equivalentes de efectivo
El estado de flujos de efectivo que se reporta está elaborado utilizando el método indi-
recto. La Compañía considera como efectivo el disponible y las posiciones activas en
operaciones del mercado monetario con un vencimiento inferior a 30 días.
(c). Posiciones activas en operaciones del mercado monetario
Se registran como posiciones activas en operaciones del mercado monetario las opera
ciones Repo, las operaciones simultáneas y las operaciones de fondos interbancarios.
Operaciones repo y simultáneas
Las operaciones de reporto o repo son aquellas en las que una parte (el “enajenan-
te”), transfiere la propiedad a la otra (el “adquirente”) sobre valores a cambio del
pago de una suma de dinero (el “monto inicial”) y en las que el adquirente al mismo
tiempo se compromete a transferir al enajenante valores de la misma especie y ca-
racterísticas a cambio del pago de una suma de dinero (“monto final”) en la misma
fecha o en una fecha posterior previamente acordada.
Fondos interbancarios
Los fondos interbancarios son aquellos que coloca (recibe) una entidad financiera en
(de) otra entidad financiera en forma directa sin mediar para ello pacto de transferen-
cia de inversiones o de cartera de créditos. Son operaciones conexas al objeto social,
que se pactan a un plazo no mayor a treinta (30) días comunes, siempre y cuando
con ellas se busque aprovechar excesos o suplir defectos de liquidez.

67. 65
Estas operaciones se celebran a plazos inferiores a 30 días y su rendimiento prome-
dio se rige por la denominada tasa interbancaria. Los montos de estas operaciones
están restringidos por las normas y por los cupos de crédito aprobados por la Junta
Directiva.
(d). Inversiones
Incluye las inversiones adquiridas por la Compañía con la finalidad de mantener una
reserva secundaria de liquidez, y de cumplir con disposiciones legales o reglamen-
tarias.
1. Clasificación
Las inversiones se clasifican como negociables, para mantener hasta el vencimiento
y disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y las disponibles
para la venta se clasifican en valores o títulos de deuda y valores o títulos participa-
tivos. A la fecha la Compañía no cuenta con inversiones disponibles para la venta.
Se entiende por valores o títulos de deuda aquellos que otorgan al titular la calidad
de acreedor del emisor, y como valores o títulos participativos aquellos que otorgan
al titular la calidad de copropietario del emisor.
1.1 Negociables
Todos aquellos valores o títulos adquiridos con el propósito principal de obtener uti-
lidades por las fluctuaciones del precio a corto plazo.
1.2 Para mantener hasta el vencimiento
Son los valores o títulos de deuda adquiridos con el propósito serio y la capacidad
legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su
plazo de maduración o redención. Con este tipo de inversiones no se pueden realizar
operaciones de liquidez, salvo en los casos excepcionales que determine la Superin-
tendencia Financiera de Colombia.
2. Valoración
Tiene como objetivo fundamental el cálculo, el registro contable y la revelación del
valor o precio justo de intercambio, al cual podría ser negociado determinado título
o valor en una fecha determinada, según sus características particulares y dentro de
las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.