1
Byron Vásconez
2017
TEORIA DE LA REGULACION
Tema 3:
Empresas Publicas y Asociacion Publico Privadas
TEORIA DE LA REGULACION
Tema 3:
Empresas Publicas y Asociacion Publico Privadas

2
Empresas Publicas, Control y Eficiencia
Privatizacion de las SOE
Asociacion Publico Privada (PPP)
Una taxonomia para Empresas Publicas
Agenda

3
Byron Vasconez
Que y Porque de las EPs Empresa
Publica y
Eficiencia
1
- Las Empresas Publicas son entidades de propiedad del Estado, y que en varios casos tienen
condiciones legales de operación bajo derecho público.
- Históricamente existen distintas formas como se ha desarrollado las EPs:
- En US, los monopolios tipo utilities fueron crisis años 30´s cambio paradigma del sector
publico y su intervención en la Economía, sin embargo son casos excepcionales. (TVA,
Amtrak, USEC)
- En EU las EP´s nacen para proveer servicios públicos (utilities, puertos, etc.) incluso
existieron procesos de nacionalización en otras industrias (VW). Después de la II Guerra,
el desarrollo de las EP´s varían por país. (Ej. UK, Alemania, Francia, España, Italia,
Holanda, Suecia, etc.), sin embargo después de la creación de la UE, varios países
limitaron la creación de EP´s y otros apoyaron liberalización del mercado común
traspasando al sector privado.

4
Byron Vasconez
Que y Porque de las EPs Empresa
Publica y
Eficiencia
1
- Históricamente existen distintas formas como se ha
desarrollado las EPs:
- En Asia, principalmente las EP´s nacen como
modelo asociado al desarrollo. (Ej China,
Singapur, Corea del sur, Japón).
- En China, la mayor parte de Eps a partir de 1978
ha existido un fuerte proceso de transformación
enfocadas hacia eficiencia. Han reducido el
numero de EP´s y han fortalecido las principales
empresas con esquemas de participación con
grandes empresas extranjeras.
- Las Empresas Publicas son entidades de propiedad del Estado, y que en varios casos
tienen condiciones legales de operación bajo derecho público.

5
Byron Vasconez
Que y Porque de las EPs Empresa
Publica y
Eficiencia
1
- En América Latina, el nacimiento y desarrollo de las Empresas Públicas ha respondido al
crecimiento de suplir necesidades estructurales y a situaciones coyunturales propias de cada
país, por lo que su respuesta ha sido distinta en cada país.
- Servicios Públicos Tradicionales (Luz, Agua, Teléfonos), Transporte, Gas, Puertos y Aeropuertos, etc.
- Monopolios Coloniales
- Apoyo a proyectos nacionales
- Promoción de industrias de baja rentabilidad y alto riesgo (Infant industry)
- Evitar penetración de Inversión Extranjera en sectores claves de la economía
- Cubrir necesidades sociales
- Durante la crisis de los años 40-70 (Precios Petróleo bajos, Monedas sobrevaloradas, Interés
altos, deuda externa, etc.) y bajo en enfoque del “Big Push” impulsaron el crecimiento de las
EP´s. (Brasil, México, Argentina, Colombia) mientras que otros países (Chile principalmente)
decidieron privatizar.

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Byron Vasconez
Importancia de las Eps en la Economía Empresa
Publica y
Eficiencia
1

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Byron Vasconez
Importancia de las Eps en la Economía Empresa
Publica y
Eficiencia
1

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Byron Vasconez
Importancia de las Eps en la Economía Empresa
Publica y
Eficiencia
1

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Byron Vasconez
Importancia de las Eps en la Economía Empresa
Publica y
Eficiencia
1

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Byron Vasconez
Que justificó una EP en Ecuador? Empresa
Publica y
Eficiencia
1
- Artículo 315 de la Constitución “El Estado constituirá empresas públicas para la
gestión de sectores estratégicos, la prestación de servicios públicos, el
aprovechamiento sustentable de recursos naturales o de bienes públicos y el
desarrollo de otras actividades económicas”.
- Las empresas públicas se constituyen en instrumentos de soporte para alcanzar
los objetivos de la planificación nacional, lo que les da el carácter de estratégicas
en la estructura institucional del Estado.
Fuente: SENPLADES, 2013, Empresas Públicas y Planificación

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Byron Vasconez
Que justifica mantener una EP Empresa
Publica y
Eficiencia
1
1. Bienes Públicos (Ej: Parques Públicos)
2. Monopolios Naturales de servicios públicos (Ej: Agua, Carreteras, Puertos, Postal,
etc.)
3. Promoción de Bienes o Servicios con externalidades positivas (Ej. Centros de
Investigación)
4. Promoción de Bienes o Servicios en mercados incompletos (Ej. Banca Pública)
5. Servicios considerados estratégicos por Soberanía (Ej: Suministros de Defensa)

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Byron Vasconez
Teorías de la Empresa Pública Empresa
Publica y
Eficiencia
1

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Byron Vasconez
Evidencia Empírica sobre eficiencia Publica Vs Privada Empresa
Publica y
Eficiencia
1
Magginson, William L., Robert C. Nash, and Mattias van Randerbough, (1994), The Financial and Operating Performance of Newly Privatized Firms: An International Empirical Analysis, The
Journal of Finance, 49(2): 403-452.
Junki Kim, Hongkyou Chung (2008, Empirical Study on the Performance of State-owned-enterprises and the Privatizing Pressure: The Case of Korea

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Byron Vasconez
Evidencia Empírica sobre eficiencia Publica Vs Privada Empresa
Publica y
Eficiencia
1
Theories of the (state-owned) firm Mike W. Peng1 & Garry D. Bruton2 & Ciprian V. Stan3 & Yuanyuan Huang Asia Pac J Manag (2016) 33:293–317
Economic institutions are always
means and never ends. Rarely does
any mode of organization dominate
another in all relevant performance
respects.
—Oliver E.Williamson (1985: 408)

15
Byron Vasconez
EP´s Problemas y Soluciones Empresa
Publica y
Eficiencia
1
IDB, (2015) State-Owned Enterprise Reform in Latin America

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Byron Vasconez
EP´s Problemas y Soluciones Empresa
Publica y
Eficiencia
1
IDB, (2015) State-Owned Enterprise Reform in Latin America

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Byron Vasconez
En resumen Empresa
Publica y
Eficiencia
1
En términos económicos es justificable las EP´s siempre que mejoren la
Eficiencia Social del Mercado bajo ciertos supuestos. (Costo – Beneficio
social > 0)
a. Es relevante el servicio (Bienes socialmente preferentes)
b. No existe una solución de mercado para la provisión del servicio (actual o
potencial)
c. Institucionalidad Regulatoria, control y monitoreo es costosa y puede ser capturda
(Costos de Transacción y Teoria de la Agencia)
d. Eficiencia Pública > Eficiencia Privada (Teoria Agencia)

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Empresas Publicas, Control y Eficiencia
Privatizacion de las SOE
Asociacion Publico Privada (PPP)
Una taxonomia para Empresas Publicas
Agenda

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Byron Vasconez
Razones para Privatizar
• ECONOMICAS
• Ineficiencia del sector Publico en la gestion
• Recursos fiscales escasos
• Desarrollar el Mercado de capitals
• Atraer IED
• IDEOLOGICO
• Fortalecer el sector privado
• Reducir el tamano del Estado
Privatizacion
2

20
Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Perspectivas Teóricas
Privatizacion
2
Privatización: Eficiencia y Propiedad
Propiedad es el derecho de tomar decisiones y obtener beneficios sobre la
Inversión de su capital.
Este Derecho pertenece a los accionistas, pero la gestión viene a cargo de los
administradores. Bajo Información asimétrica esto puede problemas de
Agencia agravados por los costes de transacción. (Relación Principal Agente).
¿Es mas fácil para un principal publico privado incentivar a sus agentes a ser
eficientes?

21
Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Perspectivas Teóricas
Privatizacion
2
Bös
(1991)
Sappintong y Stiglitz
(1987)
Shapiro y Willig
(1990)
Laffont y Tirole
(1993)
Objetiv
o
Bienestar Social: S(p) y  con un
 exógeno que refleja el % de
venta.
Bienestar Social
(Asignaciones Pareto
eficientes)
Eficiencia Eficiencia
Supuestos
No hay agenda personal No hay agenda personal Existen agendas personales No hay agenda personal pero
hay costes de transacción
Modelos con Información
Simétrica y Asimétrica
Información asimétrica e
incentivos similares entre
públicos y privados
Información asimétrica Información asimétrica y
contratos incompletos con la
administración.
Regulación con privatización Total
solamente  =1
Existe un esquema de
compensación establecido en
un contrato de concesión.
Regulación es benevolente Regulación es Benevolente
con la empresa publica en
cuento a la Información.
Esquema de incentivos para el
agente basándose en 
Existen costos de transacción
de intervención asociadas a
los derechos residuales del
control
La falta de información
requiere de rentas por
información que son pagadas
por el gobierno.
Empresas publicas y privadas
mantienen un esquema de
incentivos.
Conclusiones
Con información simétrica, es
igual privatización parcial que
privatización total con precios
regulados. Importancia de la
regulación
Existen muchas similitudes
entre propiedad publica y
privada como ejemplo el nivel
de delegación, asociada con la
falta de información
Bajo un escenario de
información imperfecta pero
sin problemas de agendas
personales la empresa
publica es preferible porque
ahorra costos de información.
El esfuerzo es bajo en
empresas privadas que en
empresas publicas debido a
que las primeras tienen un
doble problema de agencia
(Accionista y regulador)
Con información Asimétrica, la
privatización parcial no puede
crear incentivos para aumentar la
eficiencia, así que se prefiere la
privatización total, aunque hace
hincapié en una regulación que
incentive la eficiencia.
El escoger entre Publico y
Privado dependerá de los
costos de transacción de la
intervención y de la influencia
de dicha intervención en el
manejo de la firma. (Info.
Asimétrica se prefiere servicio
Publico)
Dado un sistema político
imperfecto, donde los oficiales
públicos no sirvan al interés
social y existe información
asimétrica, es preferible la
empresa privada. (a pesar de
perdida de costes de
información.)
Empresa Privada regulada
invierte mas en proyectos no
acordados debido a que
esperan beneficiarse de esos
proyectos, en cambio el
administrador publico invierte
en proyectos que maximicen
el bienestar social.

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Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2
Galal, Jones Taldom y Vogelsang (1994); Noumba (1997); Wallesten
(1997); D`Souza (1998); Ros (1999); Megginson y Nettery (1999); Ros y
Banerjee (2000) y Gutierrez y Berg (2000)
Estos autores analizan el sector y la region y llegan a las siguientes
regularidades:
• La Privatizacion trajo efectos positivos, especialmente relacionados con la
introduccion de eficiencia
• Hay efectos de underpricing en varios paises Tras la privatizacion existieron
fueres aumentos de los precios
• Se evidencia notables cambios de eficiencia explicados por la regularizacion
del empleo y transferencia e innovacion tecnologica.
• En pocos casos se introdujo competencia simultáneamente
• Proceso de Liberalizacion no considero institucionalidad regutoria.

23
Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2
Galal, Jones Taldom y Vogelsang (1994) se desprende de la Economía del
Bienestar, y la misma trata de valorar cual es el impacto directo e indirecto del
cambio de propiedad publico a privado sobre el bienestar social.
ppsssspp
VVTVW  )( 
ss
sss
g
KgzrsV




0)(
ss
pp
g
Kzr
T




 0)(
 
pp
ppp
p
g
Kgzr
V




 0)))(1(
Vs
.
Selling an Public enterprise

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Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2
Galal, Jones Taldom y Vogelsang (1994);

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Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2
Galal, Jones Taldom y Vogelsang (1994);

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Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2

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Byron Vasconez
Propiedad, Estructura y Control: Evidencia
Privatizacion
2

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Empresas Publicas, Control y Eficiencia
Privatizacion de las SOE
Asociacion Publico Privada (PPP)
Una taxonomia para Empresas Publicas
Agenda

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Byron Vasconez
Asociación Publico Privada (PPP)
• Qué es una APP: Definición de 'Asociación Público-
Privada‘
• Contrato a largo plazo entre una parte privada y una
entidad pública, para brindar un activo o servicio público
en el que la parte privada asume un riesgo importante y
la responsabilidad de la gestión, y la remuneración está
vinculada al desempeño
PPP
3

30
Byron Vasconez
Motivación de la Asociación Publico Privada (PPP)
• Poca elección de proyectos
• Mala calidad de servicio
• Mantenimiento insuficiente y prematuro
• Costo excesivo de los proyectos elegidos:
• Sobrecostos
• Retrasos
• Barril de cerdo, elefantes blancos
PPP
3
“When high roads are made and supported by the commerce that is carried on by means of them, they
can be made only where that commerce requires them. [. . . ]
A magnificent road cannot be made merely because it happens to lead to the country villa of the intendant
of the province [. . . ]”
Adam Smith sobre los elefantes blancos

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Byron Vasconez
Típico modelo de PPP
PPP
3

32
Byron Vasconez
Típico modelo de PPP
PPP
3
E. R. Yescombe (2007) Public–Private Partnerships

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Byron Vasconez
Tipos de Contratos
PPP
3

34
Byron Vasconez
Típico modelo de PPP
PPP
3
Banco Mundial

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Byron Vasconez
Típico modelo de PPP
PPP
3
E. R. Yescombe (2007) Public–Private
Partnerships

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Byron Vasconez
Típico modelo de PPP
PPP
3
E. R. Yescombe (2007) Public–Private
Partnerships

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Byron Vasconez
Beneficios y Desventajas Asociación Publico Privada
(PPP)
PPP
3
BENEFICIOS DESVENTAJAS
• Obtener capital privado y hacer proyectos realizables
(especialmente bajo restricción fiscal)
• Seguridad presupuestaria fiscal y evitar "restricciones
presupuestarias suaves"
• Asegura financiamiento la vida útil del proyecto y
sinergias de integración de Financiamiento y O&M
• Maximizar el uso de las habilidades del sector privado
• El sector público sólo paga cuando los son servicios
prestados
• La calidad del servicio debe mantenerse
• Accountability y Responsabilidad
• Asegura que los activos se mantengan correctamente
•Orientación de servicio al cliente fuerte
•Estructuras legales relativamente inflexibles a largo plazo
• Retrasos en la contratación pública y altos costos de
adquisición
• Pérdida del control de la gestión por parte del sector
público
• El sector privado tiene un mayor costo de financiamiento
• No alcanza la transferencia de riesgo absoluto
• Requiere capacidad y destrezas del sector público que
pueden no estar disponibles. (Calidad regulatoria)
• Posible reacción negativa del público a la ganancia y el
control de empresas privadas

38
Byron Vasconez
Riesgos en un PPP
PPP
3
Figure 1.1. The spectrum of combinations of public and private participation,
classified according to risk and mode of delivery
Publico Compa
rtido
Privado
Riesgo Ingresos y Demanda X
Riesgo de Diseno y construccion X
Riesgo de Operacion y
Mantenimiento
X
Riesgo Financiero X
Riesgo Legal X
Riesgo Politico X
Riesgo Medio Ambiental X
Fuerza Mayor X

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Byron Vasconez
Riesgos y Costos
PPP
3

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Byron Vasconez
Conclusiones
PPP
3
• Potencialmente grandes ganancias de las PPP para la infraestructura de
transporte
• Importante: calidad del servicio y estado de los activos al final de la
Concesión son contratables (reusables)
• Si no es así, hay que analizar el compromiso regulatorio y el caso de las
PPP desde lo obvio: hospitales, escuelas, ...
• Algunas de las ventajas de las PPP dependen de que la principal fuente de
ingresos del concesionario
• PPPs como una tercera vía?
• Eficiencia: cerca de la privatización
• Contabilidad fiscal: cerca de la provisión pública

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Empresas Publicas, Control y Eficiencia
Privatizacion de las SOE
Asociacion Publico Privada (PPP)
Una taxonomia para Empresas Publicas
Agenda

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Byron Vasconez
Taxonomia para SOE-PPP
Taxonomia
Empresas
Publicas
4
PPP SOEFortalecer competencia y regulacion por
incentivos focalizada
PPP PPP SOE PPP PPPPPP

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Byron Vasconez
Taxonomia para SOE-PPP
Taxonomia
Empresas
Publicas
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Engel, 2016