1. Cuadro Resumen Rating Financiero
Concentraci´on en Operaciones Derivados de Metales
Operaciones de cobertura en cobre al 24 de agosto de 2011
Vicepresidencia de Comercializaci´on
Gerencia de Planificaci´on Comercial y Desarrollo de Mercados
25 de Agosto de 2011
Supervisor Derivados de Metales
Concentraci´on en Operaciones Derivados de Metales
2. Cuadro Resumen Rating Financiero
Contenidos
1 Cuadro Resumen
Volumen transado, Exposici´on y L´ınea de Cr´edito
2 Rating Financiero
Clasificaci´on de Riesgo seg´un Moodys
Rating de CODELCO y Corredores vigentes al 24 de agosto de 2011
Comparaci´on de Rating de CODELCO y Corredores
Supervisor Derivados de Metales
Concentraci´on en Operaciones Derivados de Metales
3. Cuadro Resumen Rating Financiero
Volumen transado, Exposici´on y L´ınea de Cr´edito
Ranking Corredor Total Físico (TM) Participación, % Ranking Corredor Total Volumen (TM) Participación, % Ranking Corredor Exposure (US$) Participación, % Ranking Corredor Linea de Crédito (US$) % Línea de Crédito
1 Koch 244.355 41,6 1 Koch 634.680 39,9 1 Morgan Stanley -393.930.470 27,3 1 Goldman Sachs 316.900.930 100,0
2 Morgan Stanley 65.000 11,1 2 Natixis 325.400 20,5 2 Goldman Sachs -316.900.930 22,0 2 BNP Paribas 70.134.119 100,0
3 Barclays Plc 61.939 10,5 3 Barclays Plc 141.878 8,9 3 Barclays Plc -285.591.936 19,8 3 Codelco Services -361.006 100,0
4 Natixis 61.000 10,4 4 Morgan Stanley 132.400 8,3 4 Koch -152.247.576 10,6 4 Morgan Stanley 393.930.470 100,0
5 Goldman Sachs 51.850 8,8 5 Goldman Sachs 103.900 6,5 5 JP Morgan -101.698.093 7,1 5 Koch 175.000.000 87,0
6 BNP Paribas 20.190 3,4 6 Societe General 48.800 3,1 6 BNP Paribas -70.134.119 4,9 6 Macquarie 60.000.000 82,0
7 JP Morgan 18.800 3,2 7 BNP Paribas 46.460 2,9 7 Credit Agricole -65.781.450 4,6 7 Barclays Plc 500.000.000 57,1
8 Societe General 12.700 2,2 8 JP Morgan 37.600 2,4 8 Macquarie -49.226.175 3,4 8 JP Morgan 300.000.000 33,9
9 Credit Agricole 11.000 1,9 9 Credit Agricole 22.000 1,4 9 Bache -1.881.500 0,1 9 Credit Agricole 450.000.000 14,6
10 Marex 9.125 1,6 10 Marex 20.450 1,3 10 Marex -1.735.941 0,1 10 MF Global 10.000.000 2,4
11 Codelco Services 8.000 1,4 11 Bache 17.100 1,1 11 Societe General -379.233 0,0 11 Deutsche Bank 40.000.000 0,9
12 Macquarie 7.500 1,3 12 Codelco Services 16.200 1,0 12 Deutsche Bank -369.230 0,0 12 Societe General 400.000.000 0,1
13 Bache 6.000 1,0 13 Macquarie 15.000 0,9 13 Codelco Services -361.006 0,0 13 Mitsui 20.000.000 0,0
14 Mitsui 5.000 0,9 14 Deutsche Bank 10.300 0,6 14 MF Global -238.425 0,0 14 Triland 8.000.000 0,0
15 Deutsche Bank 3.550 0,6 15 Mitsui 10.000 0,6 15 Natixis -89.871 0,0 15 Natixis 10.000.000 -0,9
16 MF Global 1.500 0,3 16 MF Global 4.500 0,3 16 Mitsui 0 0,0 16 Marex 10.000.000 -17,4
17 Triland 0 0,0 17 Triland 2.800 0,2 17 Triland 0 0,0 17 Bache 6.000.000 -31,4
Total 587.509 100 Total 1.589.468 100 Total -1.440.565.956 100
* Se entiende por tonelaje físico a la producción de CODELCO a la cual se realiza una operación de futuro.
** Se entiende por volumen al tonelaje total que está involucrado en operaciones de futuros de compra y venta.
*** El volumen de operaciones corresponden a operaciones que poseen prompt date a partir del 18 de agosto
**** Para Koch y Macquarie se consideran cartas de crédito vigentes por US$ 75 MM y US$ 10 MM, respectivamente.
***** Los corredores Morgan Stanley, Barclays, BNP Paribas y CODELCO Services poseen una línea de crédito ilimitada.
****** La columna Participación correspondiente al concepto de Línea de Crédito se refiere al Ratio (Exposición/Línea de Crédito)
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Concentraci´on en Operaciones Derivados de Metales
4. Cuadro Resumen Rating Financiero
Volumen transado, Exposici´on y L´ınea de Cr´edito
*** El tamaño de la burbuja representa la participación en el volumen total transado
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
-35 -25 -15 -5 5 15 25 35 45 55 65 75 85 95 105 115 125 135 145
Participación
Exposición (%)
Utilización
Línea de Crédito (%)
Barcl
Morgan
Goldman
Sachs 8,8%
Societe
2,2%
Morgan
Stanley
11,1%
JP Morgan
3,2%
Koch
41,6%
BNP
3,4%Bache
1,0%
Koch
41,6%
Barclays
10,5%
CODELCO
Services
1,4%
Marex
1,6%
Credit
Agricole
1,9%
Macquarie
1,3%
Lo deseable es mantener una cartera de corredores
balanceada y diversificada,en que cada corredor:
1)Oferte competitividad en los precios
2) No concentre un volumen superior al 20% del total
3) No exceda el 30% de la exposición total
4) Disponga de holgura en la utilización de la línea de
crédito.
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5. Cuadro Resumen Rating Financiero
Clasificaci´on de Riesgo seg´un Moodys
RATING
Aaa Cálidad óptima con mínimo riesgo de crédito
Aa1 RATING LARGO PLAZO RATING CORTO PLAZO
Aa2
Aa3 Aaa
A1 Aa1
A2 Aa2
A3 Aa3
Baa1 A1
Baa2 A2
Baa3 A3
Baa1
RATING Baa2
P-1 Capacidad superior de pago Baa3
P-2 Fuerte capacidad de pago
P-3
Nota: Los indicadores "1", "2" y "3" dentro de una categoría reflejan la posición relativa dentro de la misma. El indicador "1" representa
la mejor posición, el "2" la intermedia y el "3" indica la posición más débil dentro de una categoría.
SIGNIFICADO RATINGS CORTO PLAZO V/S LARGO PLAZO
GradodeInversión
Alta calidad con muy bajo riesgo de crédito
Buena calidad con bajo riesgo de crédito
Calidad satisfactoria con moderado riesgo de crédito
LARGOPLAZO
SIGNIFICADO
Gradode
inversión
Aceptable capacidad de pago
Corto
Plazo
Prime - 1
Prime - 2
Prime - 3
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6. Cuadro Resumen Rating Financiero
Rating de CODELCO y Corredores vigentes al 24 de agosto de 2011
Corredor Moodys S&P Moodys S&P Moodys S&P Fitch Rating
Goldman Sachs P-1 A-2 A1 A-
Barclays PLC P-1 A-1 A1 A CODELCO A1 A A+
BNP Paribas P-1 A-1+ Aa3 AA-
Calyon NR A-1 Aa3 A
JP Morgan Chase P-1 A-1 Aa3 A
Macquarie P-1 A-1 Aa3 A+
Morgan Stanley P-1 A-2 A2 A-
Societe General P-1 A-1 A1 A
Deutsche Bank P-1 A-1 Aa3 A+
Standard Bank P-2 NR NR NR
Rating Corto Plazo Rating Largo Plazo Rating Largo Plazo
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7. Cuadro Resumen Rating Financiero
Comparaci´on de Rating de CODELCO y Corredores
Corredor Corredor
Goldman Sachs Riesgo superior a CODELCO Goldman Sachs Riesgo superior a CODELCO
Barclays PLC Riesgo superior a CODELCO Barclays PLC Riesgo superior a CODELCO
BNP Paribas Riesgo igual a CODELCO BNP Paribas Riesgo superior a CODELCO
JP Morgan Chase Riesgo igual a CODELCO Calyon Riesgo superior a CODELCO
Macquarie Riesgo igual a CODELCO JP Morgan Chase Riesgo superior a CODELCO
Morgan Stanley Riesgo igual a CODELCO Macquarie Riesgo inferior a CODELCO
Societe General Riesgo igual a CODELCO Morgan Stanley Riesgo superior a CODELCO
Deutsche Bank Riesgo igual a CODELCO Societe General Riesgo superior a CODELCO
Standard Bank Riesgo superior a CODELCO Deutsche Bank Riesgo superior a CODELCO
Calyon No Registra - Standard Bank No Registra -
Jefferies Bache No Registra - Jefferies Bache No Registra -
Koch No Registra - Koch No Registra -
Natexis No Registra - Natexis No Registra -
Condición Condición
Comparación Rating Corto Plazo Moodys Comparación Rating Largo Plazo Moodys
Broker v/s CODELCO Broker v/s CODELCO
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