Revisión de Estados Financieros del Manchester United FC en la temporada 2016/2017

1. Manchester United Football Club (MUFC)
Nombre:Manchester United FC
Apodo:The Red Devils
País:Inglaterra
Ciudad:Manchester
Fundación:1902
Estadio:Old Trafford
Capacidad:75,643 personas
Palmarés:20 Premier Leagues, 12
FA Cups, 3 UEFA Champions
League, 1 Europa League, 1
Mundial de Clubes, 1 Copa Intercontinental.
Facebook:73.7 millones de fans
Twitter:16.1 millones de seguidores
Instagram:19.8 millones de fans
CEO: Ed Woodw ard
Stock Code:MANU.NYSE
Resultados Deportivos
La temporada 2016/2017
podría ser considerada
como discreta para el
Manchester United FC
debido a que terminó en
la sexta posición en la
Premier League con 69 puntos obtenidos en 18 victorias, 15
empates y 5 derrotas. El único título que obtuvo en la
temporada 2016/2017 fue la UEFA Europa League gracias a
su victoria 2-0 sobre el Ajax de Holanda; lo que le otorga la
opción de disputar la UEFA Champions League de la
temporada 2017/2018.
Análisis de Negocio
1) Estrategia
El Manchester United FC posee una estrategia clara para
su crecimiento durante los próximos años que se sustenta
en 6 puntos clave:
• Ampliación de la base de patrocinadores.
• Crecimiento en la unidad de negocios de licencias (retail,
merchandising, ropa y productos).
• Inversión continua en sus equipos, instalaciones y
oportunidades de mejora de marca.
• Aprovechar las oportunidades de contenidos y
dispositivos móviles.
• Expandir la distribución de sus derechos de transmisión.
• Diversificar ingresos y mejorar márgenes.
2) Estados de Ganancias y Pérdidas (MM USD$)
Los ingresos del 2017
para MUFC tuvieron una
mejora de +13% r/16
debido a un incremento
de los 3 tipos de ingresos
que poseen: comerciales,
televisión y matchday.
Los ingresos comerciales
crecieron +2.7% r/2016por
un mejor desempeño en la
división de Merchandising
& Ropa a nivel global
(+US$8.8MM), mientras
que los ingresos por
televisión crecieron +37%
r/2016 por la entrada en vigor del nuevo contrato firmado
entre la Premier League con Sky Sports y BT Sport que
comenzó en la temporada 2016/2017, además de una
mayor recaudación por haber ganado la final de la UEFA
Europa League. Los ingresos por Matchday crecieron
+$7MM (+5% r/16) debido a que se tuvieron mayores
partidos como local durante la temporada.
El EBITDA del negocio se mantuvo por encima del 25%
durante los últimos dos años, alcanzando en la temporada
2016/2017 un 26% sobre las ventas; estando por encima
de los resultados del 2014 y 2015. La disminución
porcentual de 2pp r/16 se debe fundamentalmente a la
renovación de contratos de ciertos jugadores que tuvieron
incrementos salariales.
La fuerte capacidad operativa delMUFC producto de la
estrategia del club se ve reflejada en el incremento de la
utilidad operativa de +$12MM r/16 (pasó de $69MM a
$81MM); alcanzándose récord histórico en los últimos 5
años.
La utilidad neta de la temporada 2016/2017 fue 5%,
similar a la obtenida en la temporada anterior con un
incremento de +$3MM.
3) Balance General (MM US$)
Los activos del
Manchester United FC
crecieron un +6% r/16
sobre todo impulsado
por un incremento en
los activos intangibles
de +8% r/16
(~$70MM).
Los pasivos también
crecieron un +6% r/16
por una mayor deuda
financiada con
acreedores
comerciales
(~$32MM). El
patrimonio presenta un incremento de +4% r/16 (+$26MM)
por mejores resultados del ejercicio fiscaldel2016/2017,
donde las utilidades crecieron +10% r/2016 (+$24MM).
4) Flujo de Caja
La caja final del MUFC
creció +27% (+$71MM)
en la temporada
2016/2017 debido a un
buen desempeño del flujo
de caja operativo que
creció +22% (+$56MM)
por una disminución en
las amortizaciones de
deuda. El incremento de
las actividades de inversión (+$62MM r/16) se concentra
en pagos por activos intangibles con la adquisición de
cuatro nuevos jugadores alprimer equipo siguiendo así
su estrategia de negocio.
5) Indicadores financieros
Los ratios de liquidez
mejoran gracias a un
mayor flujo de caja en la
temporada 2016/2017. El
grado de endeudamiento-
propiedad se mantiene
en un ~70% / ~30%, con
una caída en la cobertura
de intereses por las
mayores inversiones
realizadas. La
rentabilidad sobre activos
(ROA) y sobre
patrimonios (ROE) mejoran ligeramente r/2016.