1. 26 NEGOCIOS EL PAÍS, DOMINGO 19 DE JULIO DE 2009
»dinero & inversiones ½
De qué se debe informar al inversor
La CNMV señala que se tra-
ta de una relación “no exhausti-
va y puramente indicativa”,
con la intención de facilitar su
identificación y posterior valo-
La CNMV fija pautas para que los grupos cotizados publiquen sus hechos relevantes ración por parte de los emiso-
res. “El hecho de que un su-
puesto no figure en dicha rela-
D. FERNÁNDEZ ción no significa que no pueda
El presidente de la CNMV, Ju- 30 casos que se deben comunicar ser información relevante y,
por el contrario, que esté in-
lio Segura, está preocupado Acuerdos estratégicos. Concesiones, renovaciones, cluido en ella no significa que
por la opacidad que aún existe cancelaciones o novaciones de préstamos siempre tenga tal considera-
en el mercado. “Transparen- Transformaciones, fusiones o escisiones. y créditos. ción”, matiza la circular.
cia” fue la palabra que más uti- Acaecimiento de cualquiera de las El consejo de la CNMV se
lizó la semana pasada durante Avance de resultados. compromete a actualizar, “cuan-
su intervención en las jorna- causas de disolución de la entidad. Alteraciones en la cifra de negocios y do sea pertinente”, la relación
das financieras organizadas Solicitud de concurso de acreedores y resultados atípicos. de supuestos que se deben co-
por Caja Madrid y EL PAÍS. “El evolución del proceso concursal o quiebra. municar como hecho relevante,
Cambios en la valoración de activos y
fallo principal de los mercados pasivos. publicando dichos cambios en
financieros es la información Resolución de demandas judiciales en su página web.
asimétrica, un problema que contra o a favor del emisor o su grupo. Insolvencia de deudores o proveedores. Las sociedades cotizadas de-
sólo tiene solución aumentan- Oferta pública de adquisición de Reformulación de cuentas anuales, berán notificar a la CNMV qué
do la transparencia de merca- valores. salvedades establecidas en el informe de persona o personas han resulta-
dos y agentes. Sólo así restaura- Acuerdos de modificación del capital auditoría. do designadas para actuar co-
remos la confianza de los inver- social. mo interlocutores autorizados
sores”, advirtió. Cambios en el nombramiento del ante ella con el fin de que pue-
Dentro de esta cruzada por Pactos parasociales o que supongan auditor. dan estar siempre localizables
lograr una mejor información cambio en el control. Cambios relativos al consejo de cuando las circunstancias de
y de que todos los actores del Programas de recompra, ‘block trades’, administración y a las comisiones de mercado así lo requieran.
mercado tengan las mismas estabilización, contrados de liquidez y control. La CNMV no se limita sólo a
oportunidades de acceso a los contrapartida. elaborar un listado de lo que
datos que condicionan el com- Admisiones, suspensiones y exclusiones considera como hecho relevan-
Política y pago de dividendos. de cotización.
portamiento de las cotizacio- te; también establece una serie
nes, la CNMV ha publicado es- Adquisiciones o ventas de Calificaciones crediticias. de criterios de forma y fondo
ta semana el proyecto de la participaciones significativas en otras acerca de cómo debe remitirse
Circular sobre Comunicación empresas. Difusión de estimaciones, previsiones y la información. De esta forma,
de Información Relevante. “Re-
proyecciones y sus desviaciones. la nota que se envíe al paseo de
sulta de gran importancia esta-
Cambios en la política de inversión. la Castellana de Madrid, sede
Responsabilidades derivadas de
blecer unas normas que regu- Cambios en áreas de negocio impactos medioambientales. del supervisor, deberá incluir
len de manera precisa el com- estratégicas y líneas de producto. un breve resumen descriptivo
portamiento de los emisores a
Cartera de pedidos y contratos de de la comunicación (además
Operaciones de deuda o ‘warrants’ aprovisionamiento.
la hora de proceder a comuni- convertibles o canjeables en capital. de otra serie de requisitos).
car una información relevante Nuevas licencias, patentes y marcas. “En el resumen, del mismo
a los inversores”, explica el su- Emisión, modificación, amortización y modo que en el contenido de la
pervisor. vencimiento de instrumentos Modificaciones de escrituras y contratos información relevante, se utili-
Con esta circular se quiere financieros. de los fondos de titulización. zarán las palabras más acordes
establecer de manera concisa y precisas que describan la in-
la forma y el procedimiento pa- formación que se quiere trans-
ra realizar estas comunicacio- ción al supervisor. En román ción de los datos que se comu- Otra de las principales nove- mitir, evitando usos genéricos,
nes por parte de las compa- paladino, las cotizadas tendrán nicaban; ahora la información dades de la circular es que, por imprecisiones o rodeos”, ad-
ñías, así como establecer un ca- menos manga ancha para deci- deberá ajustarse a supuestos primera vez, el supervisor ha vierte el organismo presidido
nal de comunicación directo y dir qué información publican y que puedan influir “de forma puesto negro sobre blanco una por Julio Segura.
en tiempo real entre el emisor sensible” en la cotización de un lista con 30 supuestos que se con- La circular también presta es-
y la CNMV a través de la crea- valor y, por otro lado, también sideran información relevante. pecial atención al capítulo relati-
ción de la figura de un interlo-
cutor en cada cotizada. Éste de-
El supervisor ha aquella que “reglamentaria-
mente” tenga establecida su
En este listado se encuentran
desde circunstancias generalis-
vo a la rectificación de comuni-
caciones difundidas al mercado,
berá poner a disposición del elaborado un listado desglose al mercado a través tas, como acuerdos estratégi- circunstancia que deberá con-
público la información relevan- de supuestos que de una comunicación relevan- cos, fusiones, el pago de dividen- tar con el visto bueno de la
te “de manera inmediata” y te. “En consecuencia, desapare- dos, el avance de los resultados CNMV. “La eliminación de una
con un contenido “cierto, com- hay que comunicar ce la posibilidad de mandar in- o recompra de acciones, hasta comunicación de información
pleto, claro, concreto y cuanti- formación a través del procedi- situaciones más concretas, co- relevante será un hecho total-
ficado”. miento de otras comunicacio- mo la concesión de nuevas licen- mente excepcional, que se pro-
La circular supone un cam- cómo lo hacen. Hasta este mo- nes, quedando reducido el re- cias y patentes, responsabilida- ducirá sólo cuando el contenido
bio respecto a lo que ha sido la mento, las entidades venían re- gistro público de forma exclusi- des derivadas de impactos de la comunicación publicada in-
práctica habitual de remisión mitiendo hechos relevantes y va a hechos relevantes”, indica medioambientales o cambios en duzca a error no subsanable con
de comunicaciones de informa- otras comunicaciones en fun- la CNMV. el nombramiento del auditor. una comunicación posterior”. ½
Consejeros ‘dependientes’
Ibex, la CNMV admite que se ha
puesto de manifiesto que po-
drían cuestionar el adecuado
cumplimiento de las definiciones
El supervisor critica la elección de algunos administradores vinculantes respecto a 12 conseje-
ros, que han dado lugar al envío
de escritos a 6 sociedades, solici-
tando información adicional,
D. F. La práctica aún difiere, sin el informe. “En particular, no aclaraciones o, en su caso, la pu-
embargo, del plano teórico. La pueden calificar a un consejero blicación de un escrito en el que
El consejero independiente es, CNMV ha publicado esta sema- como independiente cuando el se reclasifiquen los consejeros en
en teoría, uno de los puntales na el Informe anual de gobierno desempeño de sus funciones otra tipología.
clave dentro de las políticas de corporativo de las compañías del pueda verse condicionado por En concreto, la CNMV ha de-
buen gobierno. Esta figura, en Ibex 35 correspondiente al ejer- las relaciones con la sociedad, tectado dos compañías que han
teoría, debe servir de contrape- cicio 2008 y uno de los aspectos sus accionistas o sus directivos, calificado como independientes
so al resto de tipologías de conse- que más critica es el referido a así como cuando le afecten cual- Julio Segura, presidente de la CNMV. a dos administradores que son, o
jeros (dominicales y ejecutivos) los consejeros independientes. quiera de las circunstancias que han sido, consejeros ejecutivos
y tener una sensibilidad espe- “Las sociedades son libres pa- se detallan en dicha función”. de nombramientos y retribucio- de sociedades del grupo de un
cial en la defensa de los intere- ra seguir las recomendaciones En general, advierte el super- nes ha valorado que estas opera- accionista significativo, y cuatro
ses de los pequeños accionistas. de buen gobierno, pero al infor- visor, las compañías no dan una ciones no son lo suficientemente administradores de dos empre-
También en teoría, deben reu- mar sobre su grado de cumpli- información detallada sobre los significativas para condicionar la sas que ocupan cargos de conse-
nir una serie de requisitos profe- miento deben respetar el signifi- vínculos de sus independientes independencia de los consejos”. jeros o altos directivos, en entida-
sionales y personales que les ha- cado que el código unificado atri- con la propia empresa, sus direc- En el análisis de los 189 conse- des que han mantenido relacio-
gan merecedores el calificativo buye a los conceptos que em- tivos o sus accionistas relevantes. jeros calificados como indepen- nes de negocios con las referidas
de “independientes”. plea para formularlas”, advierte “Sólo mencionan que la comisión dientes por las sociedades del entidades. ½