la oferta y demanda del cobre

1. I
OFERTA Y DEMANDA DEL
COBRE
Luna Alvarez Lisbeth
Umaña Alata Evelyn Rocio
PRESENTADO POR:

2. OFERTA Y DEMANDA
DEL COBRE
Sin embargo, esta caída ha sido
menos prolongada y pronunciada
que en otros episodios de ajuste
(como el de la crisis financiera
global 2008-2009 y la corrección
bursátil en China en 2015-2016),
donde, paradójicamente, los
ajustes en la actividad económica
fueron menos severos
La pandemia del COVID-19 ha
afectado a variables clave para
la economía peruana, entre
ellas, la cotización del cobre,
principal producto de
exportación. Esta variable
acumuló una caída de hasta 27
por ciento.
.
En los últimos doce años se
identifican tres periodos de caída
severa en el precio del cobre: la
crisis financiera global (2008-2009),
la crisis bursátil china (2015-2016) y
la reciente pandemia (enerojunio
2020).

3. DEFINICIÓN DEL COBRE
El cobre es un metal de transición,
brillante y de coloración rojiza,
caracterizado por ser uno de los
mejores conductores conocidos de la
electricidad (después de la plata). Si a
ello sumamos su ligereza, alta
maleabilidad, ductilidad y precio
económico, tendremos uno de los
elementos más idóneos para la
fabricación de herramientas, piezas
eléctricas y electrónicas, y muchos
otros dispositivos de usos industriales.

4. DEFINICIÓN DEL COBRE
El cobre es el tercer metal más usado a nivel
mundial y el segundo mjeor conductor de
electricidad después de la plata, después de la
plata, y por ello, anualmente se extraen altas
cantidades del metal para satisfacer la demanda. El
75% de esta demanda es usado para cables
eléctricos, automóviles y maquinaria industrial,
además esta materia prima es esencial para las
nuevas energías verdes y conseguir un futuro
sostenible.
El mercado del cobre supone unos 120.000 millones
de dólares cada año, rivalizando con el mineral de
hierro, el metal más comercializado a nivel
mundial. Además, el metal es considerado por los
inversores como un barómetro de la situación de la
economía mundial debido a su uso en la industria
en general.

5. La crisis subprime tuvo como hecho central la quiebra de Lehman
Brothers (15 de setiembre 2008), pero desde meses previos los
mercados venían mostrando correcciones. En el caso del cobre, la
cotización aumentó durante el primer semestre de 2008 y alcanzó un
nivel máximo de US$/lb. 4,08 (julio 2008)1 . A partir de entonces, la
cotización tuvo una caída brusca y sostenida hasta llegar a un mínimo
de US$/lb. 1,26 a fines de diciembre, el nivel más bajo en 3 años, de
acuerdo con la menor demanda mundial, en particular en los sectores
automotor y construcción.
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL
COBRE DURANTE LA CRISIS
FINANCIERA
GLOBAL (CFG) Y LA
PANDEMIA: HECHOS
ESTILIZADOS
Crisis
financiera
global (2008-
2009):
Corrección
bursátil
china (2015-
2016):
Episodio del
COVID-19:
Si bien este episodio podría formar parte de un ciclo mayor —iniciado con el
anuncio del tapering en mayo de 2013—, la corrección a la baja se acentuó
en 2015 a raíz de la entrada de proyectos mineros, de la fuerte reversión del
boom bursátil e inmobiliario en China y de las medidas de su gobierno para
corregir el exceso de capacidad en la industria pesada2 . En casi 8 meses, la
cotización se contrajo sostenidamente desde un máximo de US$/lb. 2,92 el
12 de mayo de 2015 a un mínimo de US$/lb. 1,96 en enero de 2016
(equivalente a una disminución de 33 por ciento). Durante los siguientes 24
meses, la cotización registró una tendencia al alza, aunque con fuerte
volatilidad y alcanzó una cotización de US$/lb. 3,27 en diciembre de 2017.
Luego de la firma del acuerdo comercial entre EUA y China (conocido como acuerdo
fase uno), el 16 de enero la cotización alcanzó un máximo de 9 meses (US$/lb.2,86).
A partir de ese momento, conforme la pandemia se propagaba hacia el resto del
mundo, la cotización tuvo una caída que, con excepción de un breve periodo de
estabilización, fue prácticamente sostenida hasta el 23 de marzo (acumulando una
disminución de 27 por ciento). A partir de entonces, la cotización se ha venido
recuperando en respuesta a la recuperación de China, a la reapertura de varias
economías, a las restricciones de oferta y a los anuncios de estímulos monetarios y
fiscales de las economías desarrolladas. A fines de julio, la cotización del cobre se
ubicó por encima de US$/lb. 2,90.

6. Balance de oferta y demanda global de
cobre refinado
De acuerdo al International Copper Study
Group (ICSG), la demanda mundial de cobre
refinado ha superado a la oferta en los
últimos seis años. Se espera que esta
tendencia continúe durante 2017 por
recortes imprevistos de oferta, como los de
la mina La Escondida, en Chile o en la mina
Grasberg, en Indonesia, por huelgas; incluso
tomando en cuenta que la demanda china
podría crecer a menor tasa que la esperada
al inicio del año. Ello se refleja en la
tendencia reciente al alza del precio del
cobre, lo cual representa una oportunidad
para invertir en la producciónde este metal.

7. Balance de oferta y demanda global de
cobre refinado
Perú es el tercer país con mayores reservas
de cobre a nivel mundial (81,2 millones de
TMF), siendo Moquegua, Arequipa y Tacna
las que poseen las mayores reservas del país
(63 por ciento del total), seguidos por Junín,
Ancash y Cusco. La cartera de proyectos
estimados del Ministerio de Energía y Minas
registra nueve proyectos de cobre en
marcha que podrían iniciar operación hasta
2019, de los cuales tres se encuentran en los
departamentos con mayores reservas

8. Oferta y demanda de cobre
en el 2021
.La producción en Chile, el
país productor de minas de
cobre más grande del
mundo, se redujo en un 2%
en los primeros 5 meses de
este año, con un crecimiento
del 2% en la producción de
concentrados más que
compensado por una
disminución del 13% en la
producción de SX-EW.
La producción en Perú, el
segundo país productor de
minas de cobre más grande del
mundo, aumentó un 17%
principalmente porque la
producción de marzo a mayo
aumentó un 35% desde una
base limitada de marzo a mayo
de 2020 cuando la industria se
vio severamente afectada por el
COVID-19 y los cierres de
emergencia. Sin embargo, la
producción de enero de 2021
sigue siendo un 7% inferior a la
de enero de mayo de 2019.
La producción de Indonesia
aumentó en aproximadamente un
72% principalmente debido al
aumento continuo de la
producción subterránea en la
mina Grasberg.
También se observaron fuertes
incrementos en la República
Dominicana y Panamá debido a la
producción adicional de
operaciones nuevas o ampliadas.
La producción en los Estados
Unidos se mantuvo esencialmente
sin cambios.

10. Producción y precio
del cobre 2021 -2030
Dogget señaló que entre 1900-1950 el
mundo produjo 70 millones de toneladas
de cobre, entre 1951-2000, 340 millones de
toneladas de cobre y entre 2001-2020, 340
millones de toneladas de cobre (en 2020
fueron 20 millones de toneladas). La
demanda sube de manera impresionante.
Por ello, los precios que en la década
pasada tendían a ser menores a US$ 2.0 la
libra, en este siglo van entre US$ 2.0 y US$
4.5 la libra.
Dogget señala que uno de los factores
principales a tomar en cuenta es el
crecimiento de la población. En los últimos
cien años el crecimiento de la producción
de cobre fue 1.80 veces el crecimiento de la
población mundial. El otro factor,
claramente es el PBI per cápita. A más
riqueza, más consumo. China, que por
ejemplo tenía un PBI per cápita de US$ 89.5
anuales en 1960, hoy tiene un PBI per
cápita de USS$ 10,300 anuales.

11. Entre 2022-2023 el crecimiento de la demanda de cobre sería algo
superior a la oferta, pero es en 2025 donde podría empezar un gran
exceso de demanda. El consumo de cobre por parte de productores de
vehículos eléctricos (VE) y la escasez de nuevos proyectos serían los
detonantes. La demanda por VE, pues el mercado espera que en 2030 el
25% de los vehículos sean eléctricos (vs 4% hoy) y cada VE demanda dos
o tres veces más cobre que uno a gasolina, sostendría la demanda, pero
la oferta bajaría mucho. Heimlich estima que en 2025-2026 este exceso
de demanda podría ser de 1 millón de toneladas y en 2027 de 2.5
millones de toneladas Pero en 2030 la demanda sería de 27.3 millones
de toneladas (4 millones vendría de los VE) y superaría a la oferta en 4.7
millones de toneladas. El desbalance en el mercado que empujaría el
precio hacia arriba sería menor oferta a partir de 2025. Precios entre
US$ 3.30 y US$ 4.30, de manera sostenida, podrían en los próximos años
(pues el mercado tiende a adelantarse 18 meses a los hechos).
Producción y precio
del cobre 2021 -2030

12. CONCLUSIONES Y ESPECTATIVAS
Los factores que explicarían este comportamiento son: (i) el mayor impacto que ha tenido la
pandemia sobre el sector servicios, (ii) las restricciones —en el mercado de concentrados como
en el de cobre reciclado— asociadas en gran medida al impacto del COVID-19, (iii) la recuperación
más rápida de la demanda no comercial, y (iv) la menor apreciación del dólar (por la aplicación
más rápida de estímulos monetarios por parte de la Fed).
La evolución de estos factores influirá en la cotización del cobre en los próximos meses. La
mayor incertidumbre se observa en las restricciones de oferta tanto en lo que concierne a la
producción de minas como en la legislación futura en China sobre el consumo de cobre reciclado.
Por otro lado, la evolución de la demanda dependerá en gran medida de los desarrollos de la
pandemia: un rebrote del COVID-19 podría generar una nueva contracción económica y afectar
la demanda por cobre; mientras que el desarrollo de una vacuna daría soporte a la recuperación
reciente. La evolución de las tensiones comerciales entre China y EUA, factor de incertidumbre
presente en el presente episodio, podría también impactar en la cotización del metal no solo a
través de las expectativas sobre el crecimiento, sino también mediante los cambios en la
aversión al riesgo y en la demanda no comercial. Por último, otro riesgo, también presente
durante la crisis financiera global, es la corrección brusca de algunos mercados que presentarían
una marcada sobrevaluación.

13. GRACIAS