Este documento discute los retos de reabrir la economía después del impacto de COVID-19 en América Central. Señala que las medidas de contención han causado una destrucción masiva de empleos y daño a hogares y empresas. También ha habido un deterioro de las finanzas públicas y privadas. El documento argumenta que una reapertura gradual podría ser necesaria mientras se aumenta la capacidad de pruebas, pero advierte que podría haber rebrotes si la desescalada es demasiado temprana. Finalmente, pronostica una recuper

1. REAPERTURA DE LA ECONOMÍA
ODALIS FRANCISCO MARTE
SUBSECRETARIO EJECUTIVO
SAN JOSÉ, MAYO DE 2020
RETOS POST IMPACTO COVID-19

2. DELICADO EQUILIBRIO: ¿LA VIDA O EL MEDIO DE VIDA?
HOGARES Y EMPRESAS SUFREN LOS EFECTOS DE LAS MEDIDAS DE SUPRESIÓN
▸ Las medidas de contención de la pandemia han implicado una masiva destrucción
de empleos por el cierre o reducción al mínimo en actividades económicas.
▸ En países en desarrollo, alta informalidad en la economía impone un elevado costo
social al establecimiento de cuarentenas y hace difícil hacerlas cumplir
▸ En estos países, el hacinamiento en la población por elevados niveles de pobreza
también dificulta el control de la pandemia
▸ Dilema sobre si los costos socioeconómicos serían superiores a los beneficios de
salud pública dada la destrucción de riqueza por la paralización económica y
efectos secundario sobre la salud de las personas

3. DELICADO DESEQUILIBRIO EN LAS CUENTAS FISCALES
LAS FINANZAS PÚBLICAS TAMBIÉN SE RESIENTEN
▸ El limitado espacio fiscal de los países en desarrollo impone un reto enorme en
la medida en que caen los ingresos tributarios y se eleva la presión al alza del
gasto público: Df = T - G - Tr
▸ La asistencia financiera internacional ha sido una ayuda importante, pero no
son sustituto perfecto de los ingresos tributarios
▸ Las condiciones financieras internacionales se mantienen restringidas
▸ De este modo, es también del interés del Gobierno impulsar la recuperación
económica para normalizar la recaudación de impuestos

4. DELICADA SITUACIÓN FISCAL
SITUACIÓN FISCAL COMPLEJA OBLIGARÍA A EXPLORAR MÁS ALLÁ DEL ENDEUDAMIENTO EN LOS MERCADOS DE CAPITALES Y FUENTES MULTILATERALES
Resultado fiscal 2015 - 2019
Fuente: SECMCA y CEPAL.
Resultado fiscal 2015 - 2019
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua
República
Dominicana
América Latina
2015 -5.69 -1.23 -1.44 -2.96 -0.60 0.08 -3.1
2016 -5.24 -0.47 -1.09 -2.70 -0.59 -2.71 -3.3
2017 -6.08 -0.07 -1.40 -2.71 -0.56 -2.86 -3.1
2018 -5.83 -1.05 -1.85 -2.09 -1.93 -1.89 -3.1
2019 -6.94 -1.61 -2.28 . . -2.31 -

5. EN GENERAL…
Incertidumbre asociada a la pandemia produjo deterioro fiscal, fugas de capital y restricciones
financieras internacionales
▸ Aumento de déficit fiscal por caída de ingresos y presión del
gasto al alza
▸ Caída de términos de intercambio
▸ Aumento en el perfil de riesgo
▸ Presiones de devaluación frente al dólar estadounidense
▸ Quiebre de empresas y aumento masivo del desempleo

6. LOS BANCOS CENTRALES HACEN LO QUE PUEDEN
AUTORIDADES MONETARIAS IMPLEMENTAN MEDIDAS DE APOYO A LA ESTABILIDAD MACROECONÓMICA Y FINANCIERA
▸ Reducción de tasas de interés
▸ Expansión de liquidez al sistema financiero
▸ Flexibilización prudencial para minimizar morosidad
▸ Programas de apoyo crediticio al sector privado incluyendo Mipymes
▸ Apoyo a las finanzas publicas dentro del marco legal

7. CENTROAMÉRICA Y EL CARIBE HA SIDO UNA REGIÓN SIGNIFICATIVAMENTE AFECTADA
EVOLUCIÓN DE LA PANDEMIA, LOS DATOS NO SON NECESARIAMENTE COMPARABLES

8. MAYORÍA DE PAÍSES DE LA REGIÓN REPORTAN DESACELERACIÓN EN LA TASA DE EXPANSIÓN DE LOS
CONTAGIOS, LO QUE APOYARÍA EL EXPERIMENTO DE DESESCALAMIENTO GRADUAL
Fuente: https://www.worldometers.info/

9. PROBANDO ES QUE SE SABE
RETO DE AUMENTAR EL TESTEO DE LA POBLACIÓN
Fuente: https://www.worldometers.info/

10. BAJO EL ACTUAL ESCENARIO, URGE RECUPERAR LA ECONOMÍA, PERO CÓMO…
ESTRATEGIA DE SALIDA RESPONDE A CIRCUNSTANCIAS PARTICULARES
▸ Hasta tanto se encuentre una vacuna o tratamiento a la Covid-19, salir del Gran
Confinamiento sería un experimento de prueba y error
▸ Probablemente se reabra y se vuelva a cerrar según se controlen los casos o
hayan las disponibilidades hospitalarias y capacidad sanitaria
▸ La trayectoria de recuperación económica estaría vinculada a las condiciones
sanitarias a nivel internacional

11. 2020 SERÍA UN AÑO PERDIDO, PERO, A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DISPONIBLE, SE
PRONOSTICA QUE LA ECONOMÍA MUNDIAL SE RECUPERARÍA A PARTIR DE 2021

12. TRAYECTORIA DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA
ALFABETO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA
Fuente: https://www.wsj.com/articles/why-the-economic-recovery-will-be-
more-of-a-swoosh-than-v-shaped-11589203608?mod=hp_lead_pos1

13. RETOS DEL DESESCALAMIENTO
EXPERIMENTO DE APERTURA DEBE ACOMPAÑARSE CON TESTEO MASIVO
▸ Si se considera que enfrentar la pandemia es una lucha contra un fenómeno
natural, entonces la implementación de políticas de adaptación serían más
adecuadas ante la imposibilidad de mitigación.
▸ Dependiendo de la fase en la curva de contagios, algunos recomiendan una
reapertura gradual y ordenada por sectores y zonas geográficas de menor
contagio, manteniendo el teletrabajo donde es posible
▸ Epidemiólogos advierten sobre los riesgo de rebrotes infecciosos de una
desescalamiento temprano de las medidas de supresión

14. RETOS DE POLÍTICA ECONÓMICA
SI EL DAÑO A LA ECONOMÍA FUERA PERSISTENTE
▸ Evitar crisis de deuda
▸ Financiamiento monetario
▸ Evitar traspaso de la recesión a la estabilidad financiera
▸ Disponer de información oportuna para la toma de decisiones

15. ECONOMÍA DE LA PANDEMIA
REFERENCIAS
▸ Busso, M. Distanciamiento social, informalidad y el problema de la desigualdad. https://blogs.iadb.org/ideas-que-
cuentan/es/distanciamiento-social-informalidad-y-el-problema-de-la-desigualdad/
▸ Checo A., Marte, O. F., ¿Qué sabemos del nuevo coronavirus y sus potenciales implicaciones económicas?. http://
www.secmca.org/nota/que-sabemos-del-nuevo-coronavirus-y-sus-implicancias-economicas/
▸ CEPAL. América Latina y el Caribe ante la pandemia del COVID-19 Efectos económicos y sociales. https://
repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/45337/4/S2000264_es.pdf
▸ Curran, E., Jamrisko, M. The Same Stimulus That Rich Countries Lean On Could Worsen Poor Economies. https://
www.bloomberg.com/news/articles/2020-04-01/a-mother-of-all-sudden-stops-leaves-emerging-markets-in-crisis
▸ FMI. World Economic Outlook, April 2020: Chapter 1. The Great Lockdown. https://www.imf.org/en/Publications/
WEO/Issues/2020/04/14/weo-april-2020?cid=em-COM-123-41419
▸ Marte, O. Progreso de la pandemia: Perder la vida o el medio de vida https://www.linkedin.com/pulse/progreso-de-la-
pandemia-perder-vida-o-el-medio-odalis-francisco-marte/
▸ Stein, E., Coronavirus: la lógica de los tests serológicos. https://blogs.iadb.org/ideas-que-cuentan/es/coronavirus-la-
logica-de-los-tests-serologicos/

16. REAPERTURA DE LA ECONOMÍA
ODALIS FRANCISCO MARTE
SUBSECRETARIO EJECUTIVO
SAN JOSÉ, MAYO DE 2020
RETOS POST IMPACTO COVID-19