Este documento presenta los resultados de la tercera edición del Grid Parity Monitor FV, un estudio que analiza la proximidad a la paridad de red de la energía fotovoltaica en el sector comercial para varios mercados. Se resumen los marcos regulatorios y resultados para Brasil, Chile, México, Francia y Alemania, identificando que Alemania, Italia y México están mejor posicionados para el desarrollo del autoconsumo fotovoltaico debido a su apoyo regulatorio y cercanía a la paridad de red.

1. GridParityMonitor FV del sector comercial
Financial Advisory
Strategy Consulting
Market Intelligence
Policy Consulting
Leonardo ENERGY WebinarSeries/ Madrid (Spain) 4 Noviembre, 2014
María Jesús Báez, Asociada
mjb@eclareon.com
GPM 3erNúmero

2. Platinum sponsors:
• ECLAREON
• Grid Parity Monitor (GPM)
- Introducción
- Definiciones y Metodología
- Resultados
- Conclusiones
Agenda
2

3. Platinum sponsors:
3
ECLAREON ofrece principalmente servicios de consultoría estratégica y
de consultoría regulatoria, así como de asesoramiento financiero
Consultoría
estratégica
• Estrategias de
entrada en nuevos
mercados
- Nuevas geografías
- Nuevos segmentos
de demanda
- Nuevos servicios o
productos
• Estrategia
corporativa o de
unidad de negocio
- Planes de negocio
- Búsqueda de
partners
- Aumento de
EBITDA y ventas
• Benchmarking
tecnológico
Proyectos
multilaterales
• Proyectos de
multilaterales
- Socio de consorcio
- Gestión proyectos
- Preparación de
propuestas
Asesoramiento
financiero / M&A
• Fusiones y
adquisiciones
(M&A)
- Due diligence
comercial
- Valoración de
empresas
- Coordinación de
procesos M&A
• Originación
- Búsqueda de
financiación
(equity/socios y
deuda)
- Búsqueda de
oportunidades de
inversión
• Informes periciales
y de experto
• Informes de pre
factibilidad
Consultoría
regulatoria
• Análisis y
definición del
marco regulatorio
- Benchmarking
internacional
(mejores prácticas)
- Análisis
Coste/beneficio
- Apoyo en el
desarrollo de
regulación
• White Papers y
apoyo a lobbies
• Participación en
comités de
armonización (IEC,
IECRE)
LÍNEAS DE NEGOCIO DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA
Smart Grids Energías Renovables
Eficienc
ia Ener-gética
Servicios de
información
• Herramientas de
información y
publicaciones de
Energías
Renovables:
- Grid Parity Monitor
(GPM)
- PV price navigator
- Solar Atlas (ST)
• Inteligencia de
mercado

4. Platinum sponsors:
4
ECLAREON cubre principalmente Europa, Latinoamérica y EE.UU; tiene
oficinas permanentes en Berlín y Madrid (>40 personas) y acuerdos con
socios locales en Bogotá, Milán, Delhi y Santiago
Presencia de ECLAREON en el mundo
Oficina permanente Presencia mediante socios* Actividad de ECLAREON
Nota: * Las oficinas satélite son acuerdos con consultoras locales
ALCANCE GEOGRÁFICO DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

5. Platinum sponsors:
• ECLAREON
• Grid Parity Monitor (GPM)
- Introducción
- Definiciones y Metodología
- Resultados
- Conclusiones
Agenda
5

6. Platinum sponsors:
La Paridad de Red fotovoltaica es el momento en el que el precio
de producción FV es igual al precio de la electricidad de red
Para simplificar, este
informe compara el LCOE
FV con los precios
minoristas de electricidad
En la realidad, según la
regulación local de auto-consumo,
una parte de la
generación fotovoltaica
podría perderse o estar
valorado con una tasa más
baja
Nota: * Levelized Cost of Electricity, Coste nivelado de la energía
Fuente: Análisis ECLAREON
INTRODUCCIÓN
EUR ct /
kWh
Paridad de Red
Años
• La electricidad de la red es más
barata que la de generación FV
- La FV necesita mecanismos
de apoyo (FiT, créditos
fiscales, etc.)
• La electricidad FV es más barata
que la de la red
- Es más conveniente auto-consumir
electricidad
fotovoltaica que comprar la
electricidad de la red
6
Ilustración simplificada de la paridad de red
Precio de la electricidad de red
Coste de electricidad FV (LCOE*)

7. Platinum sponsors:
La serie GPM analiza la proximidad a la paridad de red en varios
mercados; esta tercera edición se centra exclusivamente en el
sector comercial
INTRODUCCIÓN
Países incluidos en la Serie GPM hasta la fecha
Fuente: ECLAREON
7
Características distintivas de esta edición
Incluidos en el GPMC Incluidos en números anteriores
BRASIL
(Salvador)
MÉXICO
(Hermosillo)
ESPAÑA
(Las Palmas)
ITALIA
(Roma)
FRANCIA
(Marsella)
ALEMANIA
(Munich)
CHILE
(Copiapó)
Leyenda:
Perspectiva
Mercados
Metodología
• Sector comercial
- Sistema de 30 kWp
frente a las tarifas
comerciales
• Mercados maduros
- Francia, Alemania, Itali
a y España
• Mercados prometedores
- Brasil, Chile y México
• Suposiciones (no
exhaustivo)
- 100% de autoconsumo
in-situ
- Ratio de deuda del 70%
• Inputs (no exhaustivo)
- Datos de mercado reales
para los precios de EPC
- Flujos de costes
despúes de impuestos
- Sólo tiene en cuenta la
carga de energía

8. Platinum sponsors:
El Grid Parity Monitor FV está patrocinado por reconocidas
empresas internacionales
Patrocinadores Platino
Patrocinadores oro
PATROCINADORES
8
INTRODUCCIÓN

9. Platinum sponsors:
El Grid Parity Monitor está apoyado por socios relevantes de cada
mercado
Asociaciones socias
Apoyado por
9
SOCIOS INTRODUCCIÓN

10. Platinum sponsors:
DEFINICIONES Y METODOLOGÍA
Flujos De caja de un sistema FV comercial
Fuente: Análisis de ECLAREON
10
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28
€ Inversión inicial
Gastos de operación
Key:
Efecto fiscal
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28
€ct /
kWh
LCOE FV de un sistema FV
• El coste nivelado de la energía FV (LCOE)
representa todos los costes asociados con una
instalación fotovoltaica sobre su vida útil
- Los cuales incluyen inversión inicial, costes de
O&M, impuestos, deuda, entre otros
• Asume un valor constante por año y se
expresa como coste por kWh
- Incorpora el total de electricidad fotovoltaica
generada durante la vida útil del sistema
• Considera la rentabilidad requerida de la
inversión, para descontar los costes futuros (y
la producción) al presente
El LCOE de un sistema FV se refiere al coste teórico y constante
de la generación de electricidad FV durante la vida útil del sistema

11. Platinum sponsors:
Para un sistema FV específico, el LCOE se fija en el momento en el
que el sistema FV está construido, pero los precios de electricidad
de la red tienden a aumentar
LCOE de la tecnología FV vs. Precio de la electricidad
0
5
10
15
20
25
30
2009S1 2009S2 2010S1 2010S2 2011S1 2011S2 2012S1
Años
EUR ct/
kWh
LCOE FV
Precio de la electricidad
0
10
20
30
40
50
60
70
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
EUR ct/
kWh
Años de operación de un Sistema FV
Precio de la electricidad
LCOE específico de un
Sistema instalado en 2012
LCOE específico de un Sistema instalado en 2012 vs. Precio de la electricidad
11
DEFINICIONES Y METODOLOGÍA
Fuente: Análisis ECLAREON

12. Platinum sponsors:
12
Nota: Datos del segundo semestre de 2013
Fuente: Análisis de ECLAREON
RESULTADOS
Alemania, Italia y México son los mejor posisicionados para el
desarrollo del mercado de autoconsumo FV
Matriz de posicionamiento de los países analizados
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
- +
Apoyo regulatorio para el autoconsumo FV
-
+
Proximidad de la
paridad de red
Chile Brasil
Francia
Alemania
Italia
México
España
Países en paridad de red
Mejor posicionamiento para el autoconsumo

13. Platinum sponsors:
BRASIL RESULTADOS
El entorno regulatorio de Brasil es muy favorable, pero la FV
todavía no es competitiva con los precios de electricidad de la red
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(SALVADOR)
• Un reglamento de medición neta,
propuesto por ANEEL, para los
sistemas de energía renovable
hasta 1 MWp está en vigor desde
enero 2013
- Los usuarios pagan por la
diferencia entre la energía
consumida y la que inyectan a la
red
- La compensación se realizará en
el mismo período de tasa
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de Brasil
13
0
20
40
60
80
100
120
140
2012S2 2013S1 2013S2
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
Tarifa estándar
-23.2%
-27.3%
BRL ct/
kWh
• En el Salvador, la tecnología fotovoltaica está todavía muy lejos de
ser competitiva frente a la electricidad de la red
- La tarifas eléctricas comerciales se redujeron recientemente
- El LCOE FV sigue siendo alto debido a los altos precios de los
sistemas y a una alta tasa de descuento
Nota: * Tasa anual de crecimiento
Fuente: Análisis de ECLAREON

14. Platinum sponsors:
CHILE
A pesar de los altos niveles de irradiación en Copiapó, un
componente variable de la tarifa eléctrica relativamente bajo
impide la paridad de red
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(COPIAPÓ)
• En marzo de 2012 fue aprobado un
reglamento de medición neta para
instalaciones fotovoltaicas de
hasta 100 kW (Ley 20.571), pero
las normas técnicas están
pendientes aún
- Los excedentes FV se valorarán
según una tasa económica (más
baja que el precio de la
electricidad)
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de Chile
14
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
2012S2 2013S1 2013S2
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
-23.1%
Tarifa estándar -25.6%
CLP/
kWh
• A pesar de los niveles relativamente altos de irradiación en
Copiapó, la tecnología FV no es competitiva frente a la
electricidad de red:
- Los precios de la electricidad variables para el sector
comercial son bajos
- Los precios de instalación FV se mantienen por encima de los
niveles de precios internacionales competitivos
- La tasa de descuento es relativamente alta
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento
Fuente: Análisis de ECLAREON

15. Platinum sponsors:
MÉXICO
En el norte de México, los consumidores comerciales con potencia
contratada inferior a 25 kW han alcanzado la paridad de red
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(HERMOSILLO) • La regulación de Medición Neta
permite a los autoconsumidores
FV inyectar parte de su
producción a la red a cambio de
créditos de energía
• Un eventual cambio normativo
que modifique el proceso de
reconocimiento de la potencia
inyectada de los sistemas FV haría
que se beneficiaran estos
generadores
- Si la generación FV distribuida se
incluyese en esta
legislación, permitiría a los
autoconsumidores lograr un
ahorro del componente fijo de la
tasa de utilidad
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de México
15
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
-22.7%
4.4%
Tarifa <25kW**
Tarifa >25kW*** 8.8%
Tarifa <100kW**** 10.0%
MXN/
kWh
0
1
2
3
2012S2 2013S1 2013S2
• En Hermosillo, ciertos consumidores de electricidad
comercial ("Tarifa 2") han alcanzado la paridad de red
- Para otros consumidores, las tarifas bajas de electricidad
aún representan una barrera
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento; **Tarifa 2; ***Tarifa 3; ****Tarifa OM
Fuente: Análisis de ECLAREON

16. Platinum sponsors:
FRANCIA
En Marsella, la paridad de red no se ha alcanzado todavía, sobre
todo debido a las bajas tarifas eléctricas del sector comercial
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(MARSEILLE)
• En Francia, los sistemas
fotovoltaicos comerciales pueden
recibir una FIT que compensa el
exceso de electricidad
suministrada a la red
- Dado que las FIT siguen siendo
más altas que el precio de
electricidad, el autoconsumo no
está siendo incentivado
• Existe incertidumbre sobre el
futuro del sistema de FiT
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de Francia
16
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2012S2 2013S1 2013S2
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
Punta verano
Punta invierno
-24.0%
1.4%
14.4%
EUR ct/
kWh
• A pesar de la relativamente alta irradiación solar en
Marsella, la paridad de red no se ha alcanzado
todavía, sobre todo debido a las bajas tasas de
electricidad para los consumidores comerciales
- Sin embargo, con una disminución anual estimada del
LCOE FV del 24%, la paridad de red podría ser una
realidad a medio plazo
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento
Fuente: Análisis de ECLAREON

17. Platinum sponsors:
ALEMANIA
La paridad de red FV ya se ha alcanzado en Múnich para los
consumidores comerciales; el apoyo regulatorio fomenta el
mercado
• El esquema de FiT fomenta el
mercado del autoconsumo de una
manera eficiente, dado que la FiT
para sistemas de pequeña escala
actualmente es menor que el
precio de electricidad
- Además, el país está reduciendo
el nivel de incentivos cada mes
• Un pago con recargo para el
autoconsumo in-situ FV se está
debatiendo
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de Alemania
17
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2012S2 2013S1 2013S2
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
Tarifa valle
Tarifa punta 13.3%
18.0%
-11.1%
EUR ct/
kWh
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(MUNICH)
• La paridad de red completa ya se ha alcanzado en Munich
para los consumidores comerciales
- Los precios de sistemas FV en Alemania son competitivos
- La tasa de descuento utilizada es baja
- Los precios de electricidad cobrados a los consumidores
comerciales son altos
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento
Fuente: Análisis de ECLAREON

18. Platinum sponsors:
ITALIA
En Italia, se ha alcanzado la paridad de red completa y el mercado
está impulsado por una regulación que fomenta el autoconsumo
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(ROMA)
• El Scambio Sul Posto
(SSP), mecanismo de medición
neta permite a los usuarios con
sistemas FV de 200 kW obtener
créditos
• Cabe señalar que este mecanismo
se está debatiendo entre los
reguladores italianos
- El límite de potencia nominal ya
se ha reducido y no se sabe si el
SSP se mantendrá en el futuro
Evaluación del marco regulatorio para el
autoconsumo FV de
18
0
2
4
6
8
10
12
14
2012S2 2013S1 2013S2
LCOE FV (media)
TACC *
S2'12-S2'13
-2.8%
5.2%
-19.8%
Tarifa punta
Tarifa media
Tarifa valle
1.2%
EUR ct/
kWh
• La paridad de red es una realidad económica en Italia
- Los principales impulsores son los precios competitivos de
los sistemas FV, altos niveles de irradiación (en comparación
con otros países de la UE) y relativamente altos precios de la
electricidad
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento
Fuente: Análisis de ECLAREON

19. Platinum sponsors:
ESPAÑA
La paridad de red se ha alcanzado en Las Palmas, pero la
regulación es una barrera para la creación del mercado en España
• En España, cualquier consumidor
de electricidad puede generar
electricidad FV para el
autoconsumo
• La última propuesta de ley
desmotiva la instalación de
sistemas FV de autoconsumo
- No se permite ninguna
compensación por el exceso de
generación FV inyectada a la red
- Se cobra una cuota por cada
kWh de autoconsumo FV*
Evaluación del marco regulatorio para
el autoconsumo FV de
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0
2
4
6
8
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14
16
2012S2 2013S1 2013S2
TACC *
S2'12-S2'13
Tarifa Valle
Tarifa punta
-23.5%
-17.3%
-13.5%
EUR ct/
kWh
LCOE FV (media)
Evolución de los precios de electricidad y el LCOE FV
(LAS PALMAS)
• En Las Palmas, se ha alcanzado la paridad de red, impulsada
por dos factores principales:
- La importante disminución experimentada por los precios de
los sistemas FV
- Altos niveles de irradiación
RESULTADOS
Nota: * Tasa anual de crecimiento; * Esta cuota no se ha considerado en el análisis económico
Fuente: Análisis de ECLAREON

20. Platinum sponsors:
• La paridad de red para el sector comercial se ha alcanzado en los principales mercados:
Alemania, Italia, España, y México *
• Los resultados del análisis muestran que el principal impulsor de la paridad de red FV es la reducción
de los precios de los sistemas FV, uno de los principales parámetros que determinan LCOE
- El LCOE ha disminuido en Alemania donde menos (11% de disminución anual) y en Francia donde
más(24%)
• La paridad de red por sí misma no garantiza la creación del mercado, ya que sólo se fomentará el
autoconsumo FV si la paridad de red se combina con el apoyo gubernamental
- Alemania, Italia y México están en mejor posicionadas para el autoconsumo FV representando una
alternativa rentable y sostenible
• Con la FV siendo ya competitiva frente a electricidad de la red en varios mercados, las nuevas
tendencias están presentando desafíos a la paridad de red
- En Alemania, la idea de extender el EEG para el autoconsumo in situ se está debatiendo
- En España, la última propuesta sobre el autoconsumo incluye una cuota en el auto-consumo (llamado
"peaje de Respaldo") para cubrir los gastos de la red
Nota: * Consumidores comerciales con “Tarifa 2”
Fuente: ECLAREON
20
CONCLUSIONES
Conclusiones principales

21. Platinum sponsors:
21
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