El documento analiza la situación económica de Argentina. Señala que la economía lleva 6 trimestres de crecimiento aunque la inflación se ha desacelerado. El déficit fiscal primario ha disminuido pero el financiero se mantiene. El déficit de la cuenta corriente es alto debido al mayor consumo e inversión. Sin embargo, un volantazo en diciembre complicó la baja de la inflación y afectó el consumo y el tipo de cambio. El crecimiento futuro dependerá de la inversión mientras que el tipo de camb

1. Perspectivas
económicas 2018 y
sostenibilidad

2. Diagnóstico
• La economía está creciendo por sexto
trimestre consecutivo
• La inflación nucleo esta bajando
• El deficit fiscal primario esta cayendo, pero el
financiero se mantiene sin cambios
• La cuenta corriente del balance de pagos es
fuertemente deficitaria, por mayor consumo
e inversión
• La contracara es endeudamiento externo
creciente
• Sin embargo, el volantazo del 28 de
diciembre complicó la baja de la inflación,
plancha el consumo y le dio aire al dólar.

3. ¿Qué está
pasando
con la
inflación?

4. ¿Qué está
pasando
con la
actividad?
Fuente; Martin polo en base a Indec

5. ¿Cuales son
los drivers del
crecimiento?

6. ¿Y el
empleo?

7. ¿Que pasa
con
“la calle”?

8. La calle de
los
durables

9. Como
funcionan
las metas de
inflacion y su
relacion con
el dolar

10. Los tres canales
de la tasa
• Credito y consumo
• Credibilidad y expectativas
• Tipo de cambio

11. ¿Que pasó
con el
credito?

12. ¿Que pasó
con el tipo
de
cambio?
0,0000
5,0000
10,0000
15,0000
20,0000
25,0000
01-12-15
01-02-16
01-04-16
01-06-16
01-08-16
01-10-16
01-12-16
01-02-17
01-04-17
01-06-17
01-08-17
01-10-17
01-12-17
01-02-18
Precio del dolar

13. ¿Que pasa
con las
expectativas
de inflación
en la calle?

14. ¿Que esperan
los
principales
economistas?

15. -15-
RESULTADO FISCAL PRIMARIO Y FINANCIERO
En % del PIB
2,0%
1,1%
0,9%
-0,3%
0,5%
0,8%
1,1%
1,0%
0,4%
0,6%
1,8%
3,0%
2,7%
2,6%
2,8%
1,4%
1,5%
0,2%
-0,2%
-0,7%
-0,8%
-1,8%
-4,5%
-4,2%
-3,2%
-2,2%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,5%
-1,9%
-1,4%
-1,3%
-1,6%
-2,2%
-3,0%
-1,3%
0,4%
2,4%
1,6%
1,6%
1,0%
1,3%
-0,6%
0,2%
-1,4%
-2,1%
-1,9%
-2,4%
-3,9%
-4,5%
-6,1%
-5,6%
-4,3%
-3,3%
-2,7%
-2,2%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-1,7%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Resultado Primario Resultado Financiero
Sostenibilidad

16. Por primera vez
los ingresos
crecieron mas
que los gastos
(primarios)

17. -17-
DEUDA PÚBLICA CON PRIVADOS Y OOII
En % del PIB
30,8%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
+/- 2 +/- 4 Base

18. Evolución del riesgo país; la variable clave
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
13/2/17 13/3/17 13/4/17 13/5/17 13/6/17 13/7/17 13/8/17 13/9/17 13/10/17 13/11/17 13/12/17 13/1/18 13/2/18
Prima de riesgo EMBI Argentina

19. Conclusiones
El crecimiento
estará liderado por
la inversion
Dólar dependerá
de las expectativas
de inflación y tasas
Brasil compensará
la caída del campo
por la sequia
Junio puede traer
el ascenso a
emergentes
El riesgo país es la
clave de la
sostenibilidad
Si no baja el riesgo,
solo queda
acelerar el ajuste