En la infografía de este mes ilustramos la amenaza para el crecimiento global que plantea el aumento de la inflación y las políticas de "Trump" de "América primero", así como el riesgo político en Europa.

1. DESVÍO
CARRETERA
CORTADA
POR FAVOR, CIRCULE
EE. UU.
1
#
PIB
Fuente: Schroders, febrero de 2017.
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China y mercados
emergentes
La economía global infravalora la incertidumbre... por ahora
La economía global en imágenes Febrero de 2017
Europa: un crecimiento más rápido y potenciales obstáculos
Aumento del gasto de los
consumidores, a medida que
el incremento de la renta de los
hogares se materializa en gasto.
Una inversión del ciclo de
inventarios, lo que da lugar a la
subida del PIB.
El crecimiento global se está viendo impulsado por:
Perspectivas positivas Problema potencial
No obstante, se espera que
el impulso procedente de
estas fuentes se disipe.
La tan esperada respuesta de los
consumidores a la caída del precio del
petróleo parece haberse materializado
por fin...
... dado que el precio del
petróleo está subiendo de
nuevo, la inflación podría
mermar el gasto de los
consumidores.
Se espera que China y los mercados emergentes
experimenten una travesía estable pero llena de obstáculos.
El riesgo Trump
Sigue siendo probable que se
aplique una importante devaluación
como represalia a los elevados
aranceles estadounidenses sobre los
bienes chinos. Los aranceles sobre
las exportaciones chinas a Estados
Unidos pueden provocar malestar,
pero una guerra comercial a escala
mundial es un riesgo mucho mayor.
Sin cambios en la dirección política
El 19º Congreso del Partido depara un año
más de políticas en pro del crecimiento y la
estabilidad social, así como la continuación del
estímulo presupuestario y una depreciación
gradual de la moneda.
China está interviniendo para apreciar su
moneda, no para depreciarla. Las acusaciones
sobre la manipulación de divisas están obsoletas.
En caso de que se produzca una
guerra comercial a escala mundial:
Existe preocupación sobre Turquía, Sudáfrica,
Latinoamérica y Malasia, dado que una guerra
comercial podría provocar un aumento de los
impagos en los mercados emergentes.
Rusia podría estar bien protegida, dado que,
en nuestra opinión, no se aplicarán aranceles
a las importaciones de petróleo.
Brasil, la India y Colombia probablemente sean
mejores apuestas, dado que dependen menos
del comercio.
Europa disfruta hoy de un período de crecimiento mayor de lo esperado, lo que ayuda
a las empresas y hogares a sortear los obstáculos que se les plantean este año:
El crecimiento se aceleró a finales de 2016,
y parece que el dinamismo
se mantuvo en enero.
El dinamismo ha calado en el
mercado laboral y el empleo está
creciendo a un ritmo que no se veía
desde 2007.
La política monetaria
previsiblemente se
mantendrá
ultra acomodativa
durante el año.
Aumento de la inflación
Probablemente reducirá el poder
adquisitivo de los hogares.
Riesgo político
Las elecciones en los Países Bajos,
Francia, Alemania y posiblemente Italia
conllevan riesgos para la estabilidad
económica y la UE.
Incertidumbres externas
La postura de Trump sobre el Brexit
podría significar que la relación entre
EE. UU. y la UE se resquebraja.
Se espera que la política
presupuestaria sea
ligeramente favorable y
pocos países se verán
presionados para realizar
ajustes.
Donald Trump ha asumido el cargo
con la prioridad de aplicar una política
proteccionista.
Si el presidente Trump se agencia una cuota
mayor del crecimiento económico global
para EE. UU., incluso si la totalidad del pastel
es menor, el país norteamericano seguirá
siendo la primera potencia económica.
Y, después, está Estados Unidos...
“Desde este momento, Estados Unidos será lo primero”,
discurso de investidura del Presidente, 20 de enero de 2017