Mutualista Pichincha emitió certificados de aportación para capitalizarse y ofrecerlos a través de las bolsas de valores de Quito y Guayaquil. Esto le permitió a Mutualista Pichincha obtener nuevos socios inversionistas y liquidez adicional. Los socios ahora son copropietarios que participan en los resultados económicos proporcionalmente a sus certificados de aportación y tienen derecho a voto en la asamblea de socios. La emisión de certificados de aportación fue una estrategia exitosa que atrajo

1. UNIVERSIDAD METROPOLITANA DEL ECUADOR
ESCUELA DE GESTIÓN EMPRESARIAL
TRABAJO:
MERCADO FINANCIERO
TEMA:
ENSAYO MUTUALISTA PICHINCHA
PARTICIPACIÓN DE ACCIONISTAS. ¿QUÉ CARACTERÍSTICAS TIENE LA
EMISIÓN DE PARTICIPACIONES EN LA BOLSA DE VALORES?
NOMBRES:
JOHNNY PATRICIO ULCUANGO CATUCUAMBA
DOLORES MICHELLE AGUIRRE OLALLA
FRANCISCO MORENO ECHEVERRIA
LUIS MONTENEGRO PROAÑO
FECHA: 26 DE MARZO DEL 2015

2. INTRODUCCION
Una Mutualista es una organización basada en el principio del mutualismo, cuyo
concepto señala como la asociación de personas en las que estas obtienen un
beneficio común, ejemplo una vivienda.
Al igual que en el pasado el enfoque principal de las mutualistas es la vivienda y la
generación de crédito hipotecario. Canalizando los ahorros de sus clientes con el
fin de proporcionar servicios o vivienda a ellos mismos.
Las utilidades generadas por los ejercicios económicos se mantenían dentro de la
organización, pues al no tener accionistas externos no había que repartir
dividendos
Al tener nuevos reglamentos por parte del Banco Central y la Superintendencia de
Bancos y Seguros, y los cuales le afectan a Mutualista Pichincha, motivo por la
cual Mutualista Pichincha, requiere de liquidez adicional. La titularización ha
transformado activos de largo plazo de la empresa en activos líquidos que le han
permitido enfrentar épocas de crisis en el sistema Financiero.
Cualquier institución no solo depende de las oportunidades de negocio que tenga
en el mercado, sino también de las limitaciones de su Patrimonio, y en el caso de
la mutualista han existido restricciones para incrementar su Patrimonio.
El proceso de titularización, Mutualista Pichincha, tomo como estrategia
institucional, con el fin de capitalizarse al incluir a nuevos socios en la institución
los cuales pueden hacer inversiones mínimas desde los 100 dólares, hasta los
15.000 dólares.
Dentro de la coyuntura actual y frente a nueva ley en el Mercado Financiero, la
titularización fue la mejor opción para los mencionados fines de capitalización.
De todas maneras el tiempo dirá si el proceso de titularización tiene un costo /
beneficio favorable para la institución en las circunstancias u coyuntura actuales.
OBJETIVO
Estudiar y analizar las participaciones accionarias de Mutualista Pichincha y
conocer las características de estas participaciones en la bolsa de valores.
CONTENIDO
 Procesos de transformación de certificados de aportación
 Venta de acciones
 Beneficios de los socios

3.  Conclusiones
 Bibliografía
DESARROLLO
Procesos de transformación de certificados de aportación
El proceso de transformación está respaldado por una modificación a la Ley de
Instituciones Financieras, que permite a las mutualistas emitir “certificados de
aportación” y ofrecerlos a través de las bolsas de valores del país.
El esquema anterior implicaba un escenario en el que los asociados, o cuenta
ahorristas, donaban los beneficios de sus ahorros para formar un patrimonio
autónomo. Ahora los socios son copartícipes y beneficiarios de los resultados
económicos, en proporción al valor de sus certificados de aportaciones
Se diferencia de los bancos en que en la nueva ley las mutualistas se convierten
en sociedades híbridas. En una sociedad de capital, como es un banco, el derecho
político está en función del número de acciones que cada socio tiene. En una
sociedad de personas, el voto de cada socio vale uno, independientemente del
capital que posea.
Venta de acciones
La venta de acciones es para todo público a nivel nacional, vía la Bolsa de Valores
en Quito y Guayaquil. Para hacerlo se modificó la Ley de Mercado de Valores,
que no tipificaban este instrumento. Con las respectivas calificaciones, el
certificado tiene ahora el mismo nivel que una acción que se compra en cualquier
empresa, y está sujeta a las mismas reglas y principios operativos.
El margen de rentabilidad ha estado en un promedio entre el 10% y 11% en los
últimos años, lo cual es bastante interesante (Clave, 2013)
Ha tenido una buena acogida la primera colocación de acciones de Mutualista
Pichincha, primero por la buena imagen que tiene representamos alrededor del
80%, del segmento de mutualistas.
Se estima que el monto de colocación es de 15 millones de dólares de
Certificados de aportaciones de capital, para participar es necesaria una inversión
mínima de $100 con la compra de una CDA. El pago puede realizar en efectivo,
cheque o mediante débito de la cuenta.
Estos certificados son de renta variable. En los últimos años la rentabilidad de la
Mutualista ha sido aproximadamente del 12%. Para este año se prevé que llegue
al 10%. (explored.com.ec, 2013)

4. Beneficios de los socios
Los socios tienen cinco beneficios puntuales: la participación en los resultados
anuales de la entidad. Tendrán voz y voto en la Junta de Socios, sin importar el
monto de inversión. Podrán elegir y ser elegidos como representantes de los
socios. Tienen la posibilidad de ser elegidos vocales o miembros del Directorio,
además de ejercer funciones asignadas por la Junta de Socios.
En caso de que un socio quiera negociar su CDA puede hacerlo dentro del
mercado de valores.
Mario Burbano de Lara, gerente general explica que las personas pueden
acercarse a cualquiera de las oficinas de la institución, con su cédula de identidad
y papeleta de votación y asociarse.
“Es la culminación de un arduo trabajo, donde confluyeron varios actores: la
Superintendencia de Bancos, la Bolsa de Valores, la casa de valores Stratega y el
propio Directorio de la Mutualista. Tuvimos que reformar los estatutos y otros
procedimientos”, explicó Burbano de Lara.
Por su parte, la titular de la Bolsa de Valores de Quito, Mónica Villagómez, señaló
que los CDA constituyen un nuevo producto en el mercado de valores. “Tenemos
expectativa por esta nueva oferta bursátil. Diseñamos un programa tecnológico
especial para que desde la Mutualista se registre a los socios y no haya necesidad
de girar papeles físicos. Todo está desmaterializado”. (Domingo, 2013)
CONCLUSIONES
El sector de la construcción tiene y se espera que se mantenga con un crecimiento
importante en los últimos años, esto constituye en una oportunidad para el crédito
de vivienda en el Ecuador, por lo cual el pequeño accionista tendría un panorama
favorable en inversión en acciones de Mutualista Pichincha.
Hay importante competencia en el sector de crédito de vivienda siendo los
principales los Bancos, BIESS, Cooperativas. Especialmente el BIESS, ha logrado
ser el principal ente crediticio para el ecuatoriano.
Al estar reguladas las tasas de interés por parte del Gobierno, hay una estabilidad
en las tasas de crédito de vivienda, excluyendo al BIESS.
Al tener un beneficio de renta entre el 10 y 12 %. Es una inversión más rentable
que tener en una cuenta de ahorros

5. El riesgo del pequeño accionista es al no tener un control sobre las decisiones, se
corre el peligro que los fondos lo destinen a activos improductivos o gasto
corriente.
Bibliografía
Clave, R. (2013). Mutualista Pichincha se abre al mercado de valores. Revista Clave - Abril, seccion
financiera.
Domingo, C. d. (2013). Camara de Comercio de Santo Domingo.
explored.com.ec. (31 de 05 de 2013). www.explored.com.ec. Recuperado el 21 de 03 de 2015, de
http://www.explored.com.ec/noticias-ecuador/mutualista-pichincha-constituye-su-
propio-capital-asociando-a-sus-clientes-582479.html