Este documento resume los resultados financieros de Hipermercados Tottus para el primer trimestre de 2015. Los ingresos aumentaron un 10% impulsados por nuevas tiendas abiertas en 2014. La ganancia bruta subió un 9% aunque el margen bruto bajó debido a mayores costos por el fenómeno de El Niño. Los gastos operativos se mantuvieron en 21% de las ventas. La ganancia neta fue de 1.9 millones de soles, un margen neto de 0.3%. La deuda neta aumentó un 16% para financ

1. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE
LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN FINANCIERA.
El siguiente análisis de los resultados de las operaciones y de la situación financiera de la
empresa debe ser leído conjuntamente con los estados financieros y las notas que los
acompañan. Los estados financieros han sido elaborados de conformidad con los
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.
Actividad Económica
El crecimiento del Producto Bruto Interno fue de 0.94% a Febrero 2015 (variación %
anual), según información del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Por
su parte, en Marzo 2015 la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3.02%. En
opinión de la Gerencia no se han dado y no existen actualmente cambios en el entorno
económico al que pertenece la sociedad que hayan modificado o afectado
significativamente la actividad de ésta.
El tipo de cambio venta, publicado por el Superintendencia de Banca y Seguros, fue de
S/. 3.097 al cierre de Marzo 2015.
Descripción de la empresa
Hipermercados Tottus S.A. es subsidiaria de Falabella Perú S.A.A. (antes, Inversiones y
Servicios Falabella Perú S.A.), la cual a su vez es subsidiaria de Inversora Falken,
empresa constituida en Uruguay que a su vez forma parte del Grupo Falabella de Chile,
uno de los grupos líderes en el sector retail en Chile, y que cuenta con una fuerte
presencia en Perú, Argentina, Brasil y Colombia. Hipermercados Tottus cadena de
supermercados e hipermercados presente a nivel nacional con 47 tiendas, y su
subsidiaria Hipermercados Tottus Oriente S.A.C cuenta con 2 tiendas.
Sus principales competidores son Supermercados Peruanos y Wong. El conocimiento del
sector y el expertise que ha ganado le sirve a la empresa para poder ofrecer mayores
productos para los clientes de manera más efectiva.
Hipermercados Tottus está expuesto al desempeño de los indicadores macroeconómicos
y las expectativas futuras de los agentes económicos, los que podrían hacer fluctuar el
volumen de las operaciones.
Análisis de resultados
Al finalizar el primer trimestre del año 2015, Hipermercados Tottus, subsidiaria de
Falabella Perú S.A.A, alcanzó ingresos de actividades ordinarias por S/. 736.9 millones
(“MM”) lo que significa un incremento de 10% con respecto al primer trimestre del año
2014, impulsado, entre otras cosas, por el aumento de ventas generadas por las tiendas
abiertas durante el año 2014 a nivel nacional.
La ganancia bruta fue de S/. 165.2 MM, que representa un aumento de 9% con respecto
al mismo periodo del año anterior. El margen bruto obtenido para el trimestre en análisis

2. fue de 22% mientras que el del trimestre pasado fue de 23%, esto se explica ya que a
raíz del fenómeno del niño los costos de ventas aumentaron en ciertas líneas.
Los gastos de administración y gastos de venta y distribución ascendieron a S/. 156.2
MM, lo que representa 21% de las ventas del periodo, al igual que el periodo anterior.
La empresa cuenta con una política de cobertura, sin embargo esta parcialmente
expuesta al desempeño del tipo de cambio. Es por ello que en el primer trimestre del año
2015 las transacciones en moneda extranjera generaron una reducción en los ingresos
por diferencia en cambio en el periodo que asciende a S/.2 MM. Durante el primer
trimestre del año 2015, se ha reconocido una utilidad por S/. 0.5 MM al estimar el cambio
en el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos con
las que cuenta la empresa.
Por otro lado los pasivos financieros de la empresa (corriente y no corriente) en el primer
trimestre fueron de S/. 590.8 MM, lo que significa un aumento de 14% con respecto a
diciembre del año 2014 que se explica por las mayores inversiones realizadas en las
tiendas y logística.
Los gastos financieros del periodo fueron de S/. 9.9 MM lo que representa un aumento de
35% con respecto al mismo periodo del 2014. Esto se explica por el mayor
endeudamiento asociado a la inversión realizada en las nuevas tiendas y en logística. En
cuanto a la deuda neta de la empresa, esta aumentó en 16% con respecto a diciembre
del 2014 debido a mayores necesidades de capital de trabajo.
El nivel de apalancamiento de la empresa es de 1.51x a marzo del 2015 contra un nivel
de 1.72x en diciembre del año 2014.
A consecuencia de lo mencionado, la ganancia neta del primer trimestre de 2015 fue de
S/. 1.9 MM, lo que implica un margen neto de 0.3%.
La compañía espera continuar expandiendo sus operaciones en la medida en que el
contexto económico lo permita.
Actualmente no existen transacciones o eventos que la Gerencia estime puedan causar
que los estados financieros presentados no sean indicativos de los resultados
económicos futuros.
En Miles de Soles 1Q2015 4Q2014 Variación (%)
Deuda Corto Plazo 241,849 207,309 17%
(+) Deuda Largo Plazo 348,907 310,983 12%
Total Deuda 590,756 518,292 14%
(-) Caja y Equivalentes al Efectivo 37,207 42,343 -12%
Deuda Neta 553,549 475,949 16%