Cuentas Nacionales: Variables agregadas y conceptos clave

Universidad Nacional del Sur
Problemas de Economía Aplicada
Cuentas Nacionales
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CUENTAS NACIONALES

INDICE

I. Variables agregadas
II. Valuación de las variables

III. Ecuación macroeconómica fundamental
IV. Indicadores de producción

V. Algunos indicadores relevantes
i. PBI per capita

ii. Participación de los salarios en el producto
iii. Tasa de crecimiento del producto

iv. Relación consumo / PBI
v. Tasa de inversión

vi. Participación del gasto público en el producto
vii. Indicadores de apertura

I. V A R I A B L E S A G R E G A D A S

El concepto de valor de la producción (vp) alude a la expresión monetaria de la producción y resulta
de multiplicar las unidades producidas de bienes y servicios por sus respectivos precios.
Naturalmente, el valor de la producción de un país en un año surge de sumar los valores de la
producción generados en cada una de las actividades económicas individuales. El vp se compone de
dos elementos:

a. Consumo intermedio. Costo de materias primas o materiales consumidos para la producción
de bienes y servicios. Comprende, además, alquiler de inmuebles y otros costos tales como
energía eléctrica, gas y agua; correos y teléfono; combustible y lubricantes; mantenimiento
de edificios, equipos e instalaciones; fletes; alquiler de maquinarias y equipos; honorarios
profesionales y técnicos; servicios de computación; publicidad; vigilancia; limpieza; viáticos;
movilidad y seguros; útiles y materiales de oficina; licencias, franquicias y derechos;
servicios industriales; agencias de personal temporario; entre otros.

b. Valor agregado (va). Representa el valor que, durante el proceso productivo, la actividad en
cuestión añade al valor producido por sus proveedores (es decir; el valor que se agrega al de
los consumos intermedios). Comprende la remuneración al trabajo, impuestos (excepto IVA),
amortizaciones, intereses, diferencias de cambio y el excedente de explotación (beneficio

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empresario) antes del pago del impuesto a las ganancias. En suma, desde el punto de vista
económico sus elementos principales son los salarios y el beneficio empresario.

El va puede ser enfocado desde dos ángulos cualitativamente distintos. En ocasiones se alude al va
generado por un país en un período dado como producto (por ejemplo, producto bruto interno) 1/.
Con este enfoque lo que se pretende es cuantificar la capacidad de los distintos sectores
productivos de la economía (la industria, el agro, etc.) de producir va. Por otro lado, a veces se alude
al va generado por un país en un período dado como ingreso. Este término apunta a cuantificar la
suma de los ingresos recibidos por los factores productivos que intervienen en el proceso de
producción (salarios, beneficios, intereses y rentas).

Supóngase un sistema económico con las siguientes características; (*) dos sectores; agropecuario e
industrial, (*) dos factores productivos; capital y trabajo, (*) cuyas retribuciones son,
respectivamente, beneficios y salarios, (*) la producción agropecuaria ingresa como insumo de la
producción industrial y (*) las semillas son provistas por los propios agricultores a partir de su
cosecha anterior. De esta manera, la contabilidad nacional resultará de la forma descripta en el
siguiente cuadro:

SECTOR AGROPECUARIO SECTOR INDUSTRIAL
INSUMOS = CONSUMOS INTERMEDIOS 25 INSUMOS= CONSUMOS INTERMEDIOS 45
SEMILLAS 25 TRIGO 45
VALOR AGREGADO 20 VALOR AGREGADO 32
SALARIOS (W) 8 SALARIOS (W) 12
BENEFICIOS (B) 12 BENEFICIOS (B) 20
VALOR DE PRODUCCIÓN (TRIGO) 45 VALOR DE PRODUCCIÓN (PAN) 77

Valor de producción total = vp agropecuario + vp industrial = 45 + 77 = 122
Valor agregado total = producto total = va agropecuario + va industrial = 20 + 32 = 52
Ingreso factor trabajo = salarios agropecuarios + salarios industriales = 8 + 12 =20
Ingreso factor capital = beneficios agropecuarios + beneficios industriales = 12 + 20 = 32
Ingreso total = ingreso factor trabajo + ingreso factor capital = 20 + 32 = 52 = Valor agregado
total

El ejemplo muestra la diferencia entre los conceptos de producción y producto. El primero implica
una duplicación ya que el vp del sector agropecuario ya está computado (como consumo intermedio)
en el vp industrial. Así, la capacidad productiva de un país está expresada por su producto, es decir
por el valor agregado por todos los sectores productivos en un período de tiempo determinado, y no
por su producción total. Esto no debe llevar a la idea de que el concepto de vp carece de utilidad. El
vp es un indicador muy importante cuando se evalúa la actividad en un sector específico. Su empleo
resulta inadecuado, como ya se explicó, cuando se pretende cuantificar la capacidad productiva de
una serie de sectores encadenados entre sí. El ejemplo también muestra la identidad cuantitativa

1
/ El resultado de la actividad productiva de un sector puede ser medida a través de su producción (valor de producción) o
de su producto (valor agregado).

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que existe entre la suma de los valores agregados por cada sector, por un lado, y la suma de los
ingresos de los factores en todos los sectores, por el otro.

II. V A L U A C I Ó N D E L A S V A R I A B L E S

Hay una serie de elementos importantes que dan lugar a distintas versiones de estas variables.

a. Tanto el va como el vp requieren de la elección de los precios relevantes para valorizar la
producción física. Hay dos modalidades: a costo de factores y a precios de mercado. Este
último surge de añadir a los precios de venta los impuestos que gravan el precio de fábrica y
que los compradores deben abonar (impuestos indirectos) y de detraer, si existieran,
subsidios estatales. Las cuentas nacionales en nuestro país presentan el producto bruto
interno a precios de mercado y a precios básicos o precios del productor. El primero surge
de valuar la producción física con precios que incluyen IVA, impuestos específicos y a los
ingresos brutos.

b. Algunos agentes económicos domésticos realizan toda o una parte de sus actividades en el
exterior y luego remiten al país sus ingresos que aparecen contabilizados en las cuentas
nacionales. Asimismo, hay agentes extranjeros que operan en el país. ¿Cómo se contempla
esta situación al cuantificar la capacidad productiva del país? El producto interno computa el
va generado dentro de las fronteras físicas del país (ya sea en empresas de capital nacional o
en filiales de empresas extranjeras). El producto nacional, en cambio, captura todo el va
generado por residentes argentinos, sea en el país o en el exterior.

c. Una parte de la actividad económica realizada a lo largo de un año no constituye una adición a
la capacidad productiva del país sino que sirve sólo para evitar que dicha capacidad se vea
erosionada como resultado del desgaste experimentado por los bienes de capital (maquinaria,
equipos y construcciones) durante el período. El producto neto surge de restar al producto
bruto la depreciación de los bienes de capital durante el período que abarca la medición.

d. Si entre un año y otro hubo inflación, la variación del producto va a contener dos elementos:
una variación de las cantidades físicas producidas y una variación de los precios a los que son
valuadas dichas cantidades. Para que sea posible discernir entre estos dos efectos el
producto puede ser estimado de dos modos. El más simple es el producto a precios
corrientes, que surge de valuar cada unidad producida según los precios del año en que fue
elaborada. Este indicador es el que contiene, sumados, los cambios de precios y de
cantidades. El segundo método consiste en calcular el producto a precios constantes de un
año dado. Esto se hace valuando las unidades producidas en los distintos años con los precios
de un año previamente establecido como período base. La serie resultante sólo contiene
variaciones físicas ya que los precios a los que se valúa la producción física de cada año no
varían.

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El siguiente ejemplo intenta clarificar la diferencia entre la estimación de la producción a
precios corrientes y a precios constantes. Supóngase que se intenta medir el valor de la
producción de un sistema que lleva operando dos períodos (1 y 2) y sólo produce dos bienes;
pan y agua mineral. Entre 1 y 2 aumentaron las cantidades producidas pero hubo también algo
de inflación:

P1 Q1 P2 Q2 %

PAN 1 50 1,5 60 20
AGUA MINERAL 2 75 4 90 20

VP NOMINAL 200 450 125
VP REAL 200 240 20
INDICE DE PRECIOS 1 1,875 87,5
Relación entre índices. El indice de precios surge del cociente entre el valor nominal y el valor
real (0 es el período base y t un período cualquiera): VPR t= VPNt/(pt/p0) = ptqt/(pt/p0) = p0.qt. Es
decir: 240 = 450/1,875
Relación entre las variaciones físicas, nominales y de precios:
VAR REAL = VAR NOM/(pt/p0) = VPt (a precios de 0)/VP0 = [VPt (a precios de t)/VP0]/(pt/p0). Esto
da: 1,2 = 2,25/1,875

El ejemplo muestra que la producción física se incrementó, sin ambigüedad, en un 20% ya que
a esa tasa crecieron las dos líneas de producción. La cuestión consiste en buscar un indicador
nacional capaz de reflejar esa expansión para el conjunto de la producción del país (piénsese
que lo usual es que los sectores crezcan a tasas diferentes, lo que hace imposible conocer la
tasa de crecimiento físico total a partir de las tasas sectoriales de crecimiento físico).

El valor de la producción a precios corrientes o, lo que es lo mismo, en términos nominales,
experimentó un crecimiento (125%) que resulta muy superior a la expansión del volúmen
físico debido a que incluye, sumadas, las variaciones físicas y de precios. El valor de la
producción a precios constantes del período 1, o en términos reales, muestra un crecimiento
(20%) que se corresponde con la expansión física que han experimentado los dos sectores de
la economía y que, por ende, refleja adecuadamente el aumento de la producción nacional
total. Como puede apreciarse la producción se multiplicó por 2,25 en términos nominales pero
la producción real (eliminado el efecto de la inflación) sólo se multiplicó por 1,2.

III. E C U A C I Ó N M A C R O E C O N Ó M I C A F U N D A M E N T A L

La ecuación macroeconómica fundamental expresa la igualdad entre la oferta global y la demanda
global. La oferta se compone del producto elaborado en el país y el que se adquiere a productores
extranjeros (sin descontar la depreciación de los bienes de capital); representa la cantidad de valor
agregado producido en el país y el que fue generado en el extranjero pero estuvo a disposición de
los residentes durante el período de medición.

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El producto ofrecido es a su vez demandado por residentes y extranjeros (exportación). El primero
de estos componentes, la demanda doméstica, se presenta desdoblada, a su vez, según se trate de
bienes y servicios que se consumen por completo a lo largo del período de medición (consumo) o de
bienes y servicios que se emplean para la producción de otros bienes y servicios y cuya vida útil
excede al período de medición (inversión). Así, la ecuación macroeconómica fundamental es:

(1) PBI + importaciones = consumo final + inversión + exportaciones

Además, tanto el consumo como la inversión pueden estar asociados con la actividad privada o con la
del sector público en sus múltiples niveles (nacional, provincial, municipal, etc.). Se suele denominar
consumo público o gasto público a la suma del consumo y de la inversión del sector público. En el caso
en que se discrimina entre público y privado, la expresión de la ecuación macroeconómica
fundamental es

(2) PBI + importaciones = consumo privado + inversión + consumo público + exportaciones

Esta ecuación refleja el hecho de que la totalidad de los productos ofrecidos es demandado para
ser consumido o para realizar inversiones, ya sea en el país o en el extranjero.

El concepto de inversión que suele utilizarse es el de inversión bruta interna fija; (*) es bruta
porque incluye al gasto de inversión cuyo propósito es la reposición del capital físico depreciado en
el período, (*) es interna porque comprende sólo a la que realizan los residentes y no residentes en
el país (y no la que realizan en el exterior) y (*) se denomina fija porque remite a la adquisición de
bienes físicos (y por ende excluye la inversión financiera).

La inversión acumulada en un país, es decir, el parque de bienes adquiridos a través del gasto de
inversión, se denomina stock de capital. Y se compone, principalmente, de maquinaria, equipos,
material de transporte y construcciones. Así, de la totalidad del gasto de inversión realizado
durante un período (inversión bruta) una parte es de reposición (tiene por objeto reponer aquella
parte del stock de capital que ha quedado obsoleto) y el resto representa un aumento neto del
stock de capital (inversión neta).

El nivel de actividad de una economía en un período determinado suele ser medido a través del
producto generado. Una caída del nivel de actividad (tasas de crecimiento negativas respecto del
período anterior) debe provenir de una disminución en uno o más de los componentes de la oferta (o
de la demanda) agregada. En general, el consumo privado, la inversión y las importaciones muestran
un comportamiento cíclico, mientras que las exportaciones y el consumo público se encuentran
determinados, en general, por factores ajenos al funcionamiento del sistema económico nacional. Por
ejemplo, si bien los saldos exportables de productos agropecuarios tienden a aumentar cuando el
nivel de actividad es bajo, las exportaciones totales dependerán, en conjunto, del estado de la
demanda mundial. Por otro lado, aunque el gobierno puede verse obligado de aumentar el gasto social
cuando la economía se encuentra en recesión y el desempleo es elevado, este aumento dependerá de
sus posibilidades y estrategia de financiamiento en un contexto en que la recaudación impositiva

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habrá disminuido. En los gráficos de la página siguiente se muestran las componentes de la demanda
y la oferta en Argentina entre 1993 y 2003; se invita al alumno a observar las relaciones
mencionadas.

Finalmente, las siguientes relaciones permiten articular las cuentas nacionales con la balanza de
pagos. Se ha mostrado que el producto ofrecido es demandado para el consumo y para la inversión
PBI = C + I + (X-M). Se afirma ahora que: (a) el ingreso es consumido o ahorrado: Y = C + A y (b) el
ahorro financia (y por ende, expost, es igual a) la inversión: A = I. Las siguientes relaciones, revisten
importancia 2/.

(1) YBN = PBIpm + RNFE

La expresión (2) se obtiene utilizando las igualdades (*) PBI pm = C + I + (X-M) y (*) SCC = (X-M) +
RNFE + TNC

(2) YBND = YBN + TNC = C + I + (X-M) + RNFE + TNC = C + I +SCC

Esta igualdad significa que el consumo y la inversión son financiados por el ingreso nacional
disponible más el saldo (positivo o negativo) de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Cuando
SCC < 0, el consumo y la inversión exceden al ingreso nacional disponible y el resto del mundo está
financiando de alguna manera ese déficit (a través de la cuenta financiera y de capital de la balanza
de pagos y/p de la variación de las reservas). Es decir; el resto del mundo está aportando recursos
para financiar el gasto interno. Se analiza a continuación la igualdad ( expost) entre A e I y la
composición del A.

(3) A = I = ABN + AE

Reemplazando (3) en (2) y aplicando luego la igualdad AE = - SCC, se obtiene:

(4) YBND = C + ABN + AE + SCC = C + ABN

Esto muestra que el ingreso nacional disponible se destina al consumo o al ahorro de los residentes.
Por otro lado, hay dos formas idénticas de enfocar el aporte externo al financiamiento de la
inversión doméstica.

(5.i) Desde el punto de vista del resto del mundo; I - ABN = AE. Cuando AE > 0, el país puede invertir
más allá de sus disponibilidades de ahorro. (5.ii) Desde el punto de vista del país; ABN - I = SCC.
Cuando SCC < 0 el país puede invertir más allá de sus disponibilidades de ahorro. La combinación de
estas dos igualdades permite recordar que AE = - SCC.

2
/ Notación. YBN: ingreso bruto nacional. RNFE: rentas netas recibidas por factores de la producción. Incluye remuneración de
asalariados, intereses, dividendos y otras rentas de factores pagadas y recibidas entre residentes y no residentes. YBND: ingreso bruto
nacional disponible. TNC: transferencias netas corrientes. SCC: saldo de la cuenta corriente del balance de pagos. A: ahorro total. ABN:
ahorro bruto nacional. AE: ahorro externo o del resto del mundo.

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Componentes de la oferta y demanda externa - Series desestecionalizadas
(mill. $ precios constantes de 1993)
310.000 45.000

PIB
290.000 Importaciones
40.000
Exportaciones

270.000
35.000

Exportaciones e Importaciones
250.000

30.000
PIB

230.000

25.000

210.000

20.000
190.000

15.000
170.000

150.000 10.000
IV

IV

IV

IV

IV

IV
I-1994
II

I-1996
II

I-1998
II

I-1999

I-2000
II

I-2001

II

I-2003
IV

IV

IV

IV
I-1993
II
III

III

I-1995
II
III

III

I-1997
II
III

III

II
III

III

II
III

I-2002

III

II
III
trim-año

Componentes de la demanda - Series desestacionalizadas
(mill. $ precios constantes de 1993)
65.000 210.000

IBIF
Consumo Público
60.000
Consumo Privado
200.000

55.000

190.000
50.000
IBIF y Consumo Público

Consumo Privado

45.000 180.000

40.000
170.000

35.000

160.000
30.000

25.000 150.000
I-1993

I-1995

I-1997

I-1999

I-2001

I-2002

I-2003
III
IV

IV

IV

IV

IV
I-1994

I-1996

I-1998

I-2000
III

II
III

II
III

III

II
III

II
III

III

II
III

III

II
III
IV

IV

IV

IV

IV
II

II

II

II

II

trim - año

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IV. I N D I C A D O R E S D E P R O D U C C I Ó N

Las cuentas nacionales constituyen la fuente estadística primordial para evaluar la evolución del
nivel de actividad económica. Sin embargo, estas cuentas son calculadas con una periodicidad
trimestral y, por su carácter universal (aspiran a representar a la totalidad de las unidades
económicas del país), su publicación se produce con importantes rezagos respecto de los períodos de
medición. Por esta razón, todos los países cuentan con estadísticas complementarias cuya
periodicidad es mensual y que están disponibles con apenas unos pocos días o semanas de retraso
respecto del período de medición. Naturalmente, el alto grado de disponibilidad de estas series
tiene como contrapartida que su representatividad es menor que el de las cuentas nacionales
(debido a que, en general, se basan en encuestas). Así, por ejemplo, relevando mes a mes a un
conjunto reducido de firmas industriales (muchas veces a través de consultas a las respectivas
cámaras empresariales) es posible tener una estimación de cómo ha evolucionado el valor de la
producción y el empleo industriales en el pasado reciente.

En general, este tipo de estadísticas es empleado para el análisis de la evolución de la economía en
el corto plazo y por eso forman parte de lo que se conoce como “indicadores de coyuntura”. En
cambio, cuando se pretende estudiar el comportamiento económico en períodos de varios años, lo
más adecuado es utilizar las cuentas nacionales.

En Argentina, los indicadores más utilizados para analizar la evolución del nivel de actividad
económica en el corto plazo son los referidos a la producción industrial y al sector construcciones.
Entre los primeros, se destacan el EMI (Estimador Mensual Industrial) que elabora el INDEC desde
septiembre de 1993 y el IPI (Indice de Producción Industrial) calculado por FIEL desde 1980.

V. A L G U N O S I N D I C A D O R E S R E L E V A N T E S

A partir de la información brindada por la contabilidad nacional se elaboran ciertos indicadores que
son de suma importancia para evaluar el desempeño de la economía o sus rasgos estructurales.

i) PBI per cápita:
PBI
Población

El resultado se expresa en pesos por habitante y por año (el PBI del numerador es una medición
anual). Resulta conveniente, sin embargo, emplear el valor del PBI en dólares para obtener una
medida comparable a la de otros países. Suele ser empleado como un indicador del grado de
desarrollo de una economía ya que muestra el ingreso promedio de sus habitantes.

ii) Participación de los salarios en el producto:
Rem. salariales
VA total

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Como suele ocurrir con el promedio de cualquier variable, la representatividad del PBI per capita se
ve severamente disminuida cuando la dispersión de los valores es muy elevada. Esto último significa
que un alto PBI per cápita es compatible con la existencia de una pronunciada inequidad distributiva.
Por esta razón, dos países pueden tener el mismo PBI per cápita pero diferir significativamente en
la participación de los estratos más ricos y los estratos más pobres en el producto total. Para
evaluar esto último, las cuentas nacionales ofrecen algunos indicadores bastante genéricos como,
por ejemplo, la respectiva participación de los salarios y los beneficios en el valor agregado total. La
desagregación del ingreso según el carácter de sus perceptores se denomina distribución funcional
del ingreso. Un cambio en la distribución del ingreso es considerado progresivo cuando favorece a
los asalariados y regresivo en el caso contrario.

El análisis de la distribución del ingreso entre salarios y beneficios puede brindar, en especial
cuando se evalúa su evolución temporal, un panorama general de las implicancias sociales que se
derivan del funcionamiento de la economía y de la política económica. Sin embargo, es conveniente
distinguir entre la problemática ligada a la distribución del ingreso y la de la propiedad de los
activos y bienes de capital cuya explotación es la que genera dichos ingresos. En otras palabras, las
sociedades capitalistas modernas difieren, dentro de ciertos rangos, en el grado de desigualdad con
que se distribuyen los ingresos, pero coinciden en una cuestión central: los activos físicos (las
fábricas, los recursos naturales, etc.) que confieren el control de los procesos económicos a través
de los cuales dichos ingresos son generados, son propiedad privada de una proporción siempre
minoritaria de la población.

iii)Tasa de crecimiento del producto:
PBIt - PBIt-1
× 100
PBIt-1

Es una noción cuantitativa clave del análisis económico cuyo contenido conceptual resulta evidente.
Es importante resaltar la relación que existe entre la tasa de crecimiento del PBI y la de la
población. La masa de ingresos generada por la economía en su conjunto puede estar creciendo, pero
el PBI per cápita (el ingreso medio de los habitantes del país) sólo aumentará cuando esta expansión
sea más rápida que la de la población.

Al igual que con el producto, la fórmula requerida para calcular la tasa de crecimiento de
cualesquiera de los componentes de la oferta y de la demanda globales.

iv) Relación Consumo privado/PBI:
Consumo
×100
PBI

Es útil como complemento de los indicadores ii) y iii) dado que un aumento de esta relación puede
constituir un reflejo de un cambio progresivo de la distribución del ingreso. La razón es la siguiente.
La relación Consumo privado/PBI podría ser considerada como el promedio nacional de los cocientes
de Consumo/Ingreso de las distintas clases sociales (sectores perceptores de ingresos;

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básicamente, asalariados y capitalistas). Ahora bien, dado que los asalariados tienen una relación
Consumo/Ingreso más elevada que los capitalistas 3/, un aumento del cociente promedio de toda la
economía podría estar reflejando un incremento de la participación de los asalariados en el ingreso
total. De lo anterior se deduce que un aumento de la relación Consumo/PBI también podría estar
reflejando una disminución en la tasa de ahorro de los capitalistas.

v) Tasa de Inversión:
IBIF
× 100
PBI

Esta tasa tiene una importancia mayúscula para el análisis de la economía no sólo en el corto sino
también en el largo plazo ya que señala la proporción del ingreso nacional que, en lugar de ser
consumido en el período actual, es transformado en equipos productivos, obras de infraestructura,
construcciones, etc. Estos gastos se añaden al stock de capital acumulado por la sociedad y, de este
modo, contribuyen a aumentar la capacidad de la economía para generar ingresos (y por ende
financiar consumo) en el futuro.

vi) Participación del sector público en el producto:

Esta tasa se confecciona de igual forma que las dos últimas: es la relación entre el gasto o consumo
público y el PBI. Da una idea del rol que juega el sector público en el uso de los bienes y servicios
generados en el período. Es importante tener presente que el concepto de gasto público comprende
no sólo la demanda de bienes y servicios que el Estado realiza para operar (salarios de los empleados
públicos, energía eléctrica, gastos de mantenimiento de las instalaciones, etc.) y que resultan
consumidos durante el año en curso sino también la inversión pública (por ejemplo en
infraestructura).

vii)Tasa de ahorro:
PBI - Cpr
×100
PBI

Nótese que esta tasa es complementaria de iv) v) y vi). El ingreso generado durante el año y que no
fue consumido por los particulares (tasa de ahorro), tuvo dos destinos; fue consumido/invertido por
el gobierno (tasa de gasto público sobre PBI) o invertido por las empreas (tasa de inversión). Esto
último ocurre gracias a que los particulares depositan sus ahorros en el sistema financiero y este, al
menos en teoría, los presta a las empresas interesadas en concretar proyectos de inversión.

viii)Indicadores de apertura:

X M X +M
× 100 × 100 × 100
PBI PBI PBI

3
/ La razón es que el ingreso de los asalariados se destina en su totalidad al gasto de consumo mientras que el de los
capitalistas se distribuye entre consumo y ahorro.

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El primero es el coeficiente de exportaciones y el otro el coeficiente de importaciones. Muestran,
respectivamente, el peso relativo de la demanda extranjera en la demanda global y el de la oferta
importada en la oferta global. El alumno debería notar, sin embargo, que para que estos cocientes
reflejen con rigor estos conceptos el denominador debería incluír la totalidad de la demanda global
en el primer caso (C + I + G + X) y la totalidad de la oferta global en el segundo (PBI + M; idéntica a
la demanda global). Aunque tiene razón, es frecuente que los economistas consideren estos
cocientes tal como aparecen aquí.

Por otra parte, cuando se desea analizar el grado de apertura o intensidad comercial (peso relativo
del comercio exterior en la actividad económica nacional) se acude al tercero de los cocientes: el
indicador de volumen de comercio o, simplemente, de apertura.

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