El documento resume el desempeño macroeconómico reciente y las perspectivas para 2011. La economía mundial continúa recuperándose aunque existen riesgos como los conflictos en Oriente Medio y la crisis en Japón. La economía de Guatemala también sigue en recuperación con crecimiento en sectores productivos, exportaciones, remesas e inversión. Los desafíos para 2011 son mantener la estabilidad macroeconómica y monitorear el entorno externo.

1. DESEMPEÑO MACROECONÓMICO
RECIENTE Y PERSPECTIVAS 2011
Lic. Edgar B. Barquín
Presidente
Banco de Guatemala Guatemala, abril de 2011 1
Jornada de Información
Económica-Financiera de
Guatemala

2. CONTENIDOCONTENIDO
I.I. EL BANCO CENTRALEL BANCO CENTRAL
II.II. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNOASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNO
INTERNACIONALINTERNACIONAL
III.III. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNOASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNO
INTERNOINTERNO
2

3. 3
I.I. EL BANCO CENTRALEL BANCO CENTRAL

4. Banco de Guatemala:Banco de Guatemala:
• ARTICULO 3. Objetivo fundamental. El Banco
de Guatemala tiene como objetivo fundamental,
contribuir a la creación y mantenimiento de las
condiciones más favorables al desarrollo
ordenado de la economía nacional, para lo cual,
propiciará las condiciones monetarias,
cambiarias y crediticias que promuevan la
estabilidad en el nivel general de precios.
4

5. Principales actoresPrincipales actores
SIB
Sistema de Banca Central
5

6. El rol de la política económicaEl rol de la política económica
POLÍTICAPOLÍTICA
ECONÓMICAECONÓMICA =
POLÍTICA PARAPOLÍTICA PARA
MEJORAR LAMEJORAR LA
EFICIENCIAEFICIENCIA
+ + +
INSTRUMENTOS
OBJETIVOS
Desregulación y
apertura
fomentan
eficiencia
(oferta)
Aumentar
la
productividad
POLÍTICAPOLÍTICA
MONETARIAMONETARIA
Oferta monetaria
y tasa de interés
influyen sobre la
demanda
agregada
Preservar
la
estabilidad
POLÍTICAPOLÍTICA
FISCALFISCAL
Gastos e
impuestos
influyen sobre
la oferta y
demanda
agregadas
Apoyar la
Estabilidad
Y
productividad
POLÍTICAPOLÍTICA
INSTITUCIONALINSTITUCIONAL
Mejora de
instituciones y
“reglas del
juego”
(oferta)
Hacer
viable y
sostenible
el
crecimiento
CRECIMIENTO Y DESARROLLO
6
MEJORAR EL BIENESTAR DE LA POBLACIÓN

7. ¿Qué perseguimos y cómo lograrlo?¿Qué perseguimos y cómo lograrlo?
7

8. Política monetariaPolítica monetaria
Prerrequisitos
8

9. 9
II. ASPECTOS RELEVANTES DELII. ASPECTOS RELEVANTES DEL
ENTORNO INTERNACIONALENTORNO INTERNACIONAL

10. 10
Desempeño MacroeconómicoDesempeño Macroeconómico
Reciente y PerspectivasReciente y Perspectivas

11. 11
El crecimiento en los Estados Unidos de América continuó afianzándose, al crecer 3.1%
en el cuarto trimestre de 2010 (cifra revisada al alza de un 2.8% previo), mientras que en
la Zona del Euro y Japón el crecimiento fue revisado a la baja (de 1.2% a 1.1% y de -1.1%
a -1.3%, respectivamente).

12. 12
La tasa de desempleo, en las principales economías avanzadas ha empezado a
descender pero se mantienen en niveles elevados.

13. 13
En los Estados Unidos de América, la tasa de desempleo se ha reducido en los
últimos cuatro meses, apoyada por el aumento en las nóminas privadas, cuya
cifra en marzo fue mayor a la esperada.

14. 14
La mejora en el mercado laboral se ha reflejado en el aumento de la confianza del
consumidor. En los Estados Unidos de América, se evidenció un leve retroceso
en marzo, aunque no incidió en el incremento del gasto de los consumidores.

15. 15
Por su parte, la confianza empresarial en Estados Unidos de América disminuyó
en febrero, a pesar de las mejores proyecciones de crecimiento económico,
sustentadas, entre otros aspectos, en niveles positivos de la producción
industrial.

16. 16Fuente: Consensus Forecasts. Marzo de 2011.
En la mayoría de los casos, las proyecciones de crecimiento son revisadas al alza con
respecto al mes anterior (sin embargo, en el caso de Japón, el pronóstico todavía no
incorpora los efectos de los desastres naturales recientemente ocurridos en dicho país).

17. 17
• El terremoto, el tsunami y la emergencia nuclear en Japón
han elevado la incertidumbre sobre el desempeño de la
economía mundial, dada la imprecisión en la información
relativa a la magnitud de daños del impacto inicial y la
celeridad de recuperación de la economía japonesa.
• Entre los mayores factores de riesgo destacan:
– Que la crisis nuclear se convierta en una catástrofe total
cuyo efecto negativo en el crecimiento sea mucho mayor
al previsto hasta ahora.
– Que más del 10.0% de la capacidad de generación
eléctrica estará interrumpida durante varios meses hasta
que las plantas petrolíferas y de gas puedan reanudar su
actividad normal. A corto plazo, afectará a sectores
industriales de Japón.
JAPÓN: TERREMOTO, TSUNAMI Y EMERGENCIA NUCLEAR

18. JAPÓN: TERREMOTO, TSUNAMI Y
EMERGENCIA NUCLEAR
Zonas más
afectadas
PRINCIPALES ESTADÍSTICAS
Sectores productivos
afectados
Gas natural
Turismo
Petróleo
Electrónica (chips)
Automotriz
Impacto Económico
(PIB real) en 2011
Supone No crisis nuclear
Japón: Caída entre 0.2% y 0.5%
Mundo: Caída 0.1% - 0.2%
Probable costo de
reconstrucción
US$300,000 millones
Principal Riesgo Explosión Nuclear
Consumo de
productos de petróleo
5.50% del consumo mundial
Producción de
productos de petróleo
4.8% de la producción mundial
Participación en el
PIB Mundial
8.7%
Participación en el
Comercio Mundial
4.0%
Medidas de
emergencia de
política monetaria
• Ampliación del programa de compra de
activos por (US$61,000 millones).
• Inyección de fondos al sistema bancario
para apoyar la confianza en la
economía.

19. ORIENTE MEDIO: PROBLEMAS GEOPOLÍTICOS
Propagación de las protestas
Túnez 18-Dic-2010
Argelia 28-Dic-2010
Líbano 12-Ene-2011
Libia 13-Ene-2011
Jordania 14-Ene-2011
Omán 17-Ene-2011
Yemen 18-Ene-2011
Arabia Saudita 21-Ene-2011
Egipto 25-Ene-2011
Siria 26-Ene-2011
Marruecos 30-Ene-2011
Irak 10-Feb-2011
Bahréin 14-Feb-2011
Irán 14-Feb-2011
Kuwait 18-Feb-2011
Más de tres meses consecutivos de protestas en
Oriente Medio, han provocado episodios de volatilidad
en los mercados financieros…

20. ORIENTE MEDIO: PROBLEMAS GEOPOLÍTICOS
… y ha provocado un aumento
sostenido en los precios
internacionales del petróleo, dado
que la producción de siete países
que se encuentran en conflicto,
representa el 61.5% de la
producción total de la OPEP y el
20.0% de la producción mundial.

21. 21
Los conflictos en Oriente Medio,
principalmente en Libia, han incidido en
una alza del precio del petróleo

22. 22
Los precios internacionales del maíz y del trigo, también evidenciaron un aumento,
debido tanto a condiciones climáticas adversas en los principales países productores
como a la disminución de inventarios.

23. 23
Asimismo, se observa un aumento récord en el precio de otros commodities.

24. 24
El ritmo inflacionario en la mayoría de economías analizadas ha aumentado,
influenciado por los incrementos de los precios de las materias primas y, en
algunos casos (principalmente en economías emergentes), por presiones de
demanda agregada.

25. 25
Fuente: Consensus Forecasts. Marzo de 2011.
Lo que también se refleja en las proyecciones recientes de inflación.

26. 26

27. 27
Este aumento en los precios ha ocasionado que algunos bancos centrales,
principalmente emergentes, ajusten al alza sus tasas de interés, ante las
expectativas de mayores presiones inflacionarias.

28. 28
III. ASPECTOS RELEVANTES DELIII. ASPECTOS RELEVANTES DEL
ENTORNO INTERNOENTORNO INTERNO

29. 29
Desempeño MacroeconómicoDesempeño Macroeconómico
Reciente y PerspectivasReciente y Perspectivas

30. 30
En 2011, el IMAE y las expectativas de crecimiento son consistentes con el
proceso de recuperación.
3.21%
0.26%

31. Así como con la estimación del PIB real, el cual se prevé que registre
un crecimiento entre 2.6% y 3.2% en 2011.
31

32. Con un crecimiento positivo en todos los sectores productivos del
país, excepto en la construcción.
32

33. 33
Institución
Crecimiento
Económico
2011
Fondo Monetario Internacional 2.6%
Economist Intelligence Unit 2.5%
CEPAL 3.0%
Banco Mundial 2.5%
Standard & Poor’s 3.0%
Moody’s Investors Service 2.8%
Dicha estimación es coherente con las perspectivas de otros entes
internacionales.

34. La reactivación de la economía nacional así como la recuperación
económica mundial ha permitido un aumento importante en las
exportaciones e importaciones del país.
34

35. Lo que permite prever para 2011 una continuidad en la recuperación del
comercio exterior, con tasas de crecimiento por encima del promedio
histórico.
35

36. Asimismo, se consolida el proceso de recuperación en los ingresos
por remesas familiares…
36

37. 37
… y en los flujos de inversión extranjera directa.

38. 38
Con relación al tipo de cambio, esté ha sido consistente con su
estacionalidad.

39. Las tasas de interés han evolucionado de manera estable y con una
tendencia hacia la baja, principalmente en moneda extranjera.
39

40. El crédito bancario al sector privado continúa recuperándose.
4040

41. 41
El ritmo inflacionario total en febrero se ubicó en 5.24%,
influenciado, principalmente, por productos de tortillería y pan.

42. 42
La recaudación tributaria observada acumulada al mes de febrero de 2011 continúa
incrementándose.

43. 43
Los gastos totales avanzaron un 11.9% en febrero de 2011, cifra mayor a la de
enero, pero menor a la observado en el mismo período del año previo.

44. 44
De enero a febrero se pasó de superávit a déficit fiscal, conforme el gasto público
continuó dinamizándose.

45. De conformidad con cifras
estimadas del Ministerio de
Finanzas Públicas, el déficit fiscal
para 2011 podría ubicarse
alrededor de 3.3% del PIB. Dicha
estimación contempla los gastos
por esfuerzo de reconstrucción.
45

46. 46
Indicadores de sostenibilidad de la deuda evidencian que durante
2011 la deuda se mantendrá por debajo de los niveles críticos.

47. 47
CONCLUSIONES
 La economía mundial continúa recuperándose; sin embargo, los
conflictos en Oriente Medio y la incertidumbre sobre la duración de
los mismos, así como las catástrofes ocurridas en Japón, elevan el
riesgo de la consolidación de la recuperación económica mundial
 Las alzas en precios del petróleo, maíz y trigo han comenzado a
generar presiones inflacionarias a nivel mundial, lo que incide
negativamente en la consolidación de la recuperación económica.
 En Guatemala, la recuperación económica continúa avanzando, lo
cual se refleja en el aumento de las exportaciones, la recuperación de
las remesas familiares, el aumento de la recaudación tributaria y del
crédito bancario al sector privado.

48.  Mantener la estabilidad macroeconómica.
 Mantener la liquidez y solvencia del sistema financiero
para mantener operando el sistema de pagos.
 Monitorear permanentemente el entorno externo.
 Continuar con una adecuada coordinación con la política
fiscal, teniendo en cuenta que es un año electoral.
DESAFÍOS PARA 2011
48

49. MUCHAS GRACIAS
Lic. Edgar B. Barquín
Presidente
Banco de Guatemala49