Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.
Icex méxico. nota mensual de información económica, abril 2012Manuel Viña
Nota macroeconómica sobre México, correspondiente al mes de abril 2012. Facilita gráficos sobre los datos económicos más relevantes del país: PIB; inflación anual; índice de precios y cotizaciones; tipo de cambio FIX desde 2007; inversiones extranjeras en México; tasa de desempleo; riesgo país y saldo de reservas internacionales. Proporciona información de actualidad económica.
Icex méxico. nota mensual de información económica, abril 2012Manuel Viña
Nota macroeconómica sobre México, correspondiente al mes de abril 2012. Facilita gráficos sobre los datos económicos más relevantes del país: PIB; inflación anual; índice de precios y cotizaciones; tipo de cambio FIX desde 2007; inversiones extranjeras en México; tasa de desempleo; riesgo país y saldo de reservas internacionales. Proporciona información de actualidad económica.
Crecimiento de El Salvador en 2016: el menor de Centroamérica, sustentado en ...FUSADES
En 2016 el crecimiento económico fue sustentado por factores exógenos a la economía nacional, que
probablemente perderán fuerza en 2017 y 2018, esto debe llevar a mejorar el clima de inversión, para
aumentar el crecimiento y generar los 60,000 empleos formales que se demandan anualmente. Al comparar
con Centroamérica, El Salvador volvió a ser el país que menos crece, con menor inversión extranjera, y
que genera menos empleo. Simultáneamente las tres calificadoras de riesgo, coincidieron en realizar dos
degradaciones de riesgo país desde el segundo semestre de 2016, explicado por el bajo crecimiento de la
economía, el imparable deterioro de las finanzas públicas y la polarización que limita los acuerdos para
ordenar la hacienda pública. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las estimaciones de producto
potencial para Centroamérica, señalando que El Salvador puede alcanzar 1.8%, siendo la nación que
registra menos oportunidades de crecer a futuro, a diferencia de Panamá dolarizado con 8.0%.
Por otra parte, los indicadores positivos fueron el ahorro de la factura petrolera que representó el 1% del
PIB, el aumento de las remesas 1.2% del PIB, el mejor desempeño del crédito productivo, y las inversiones
anunciadas vía licitaciones de energía renovable.
Encuesta Ipsos de evaluación económica en LatinoaméricaLa Nacion Chile
En el sondeo realizado a más de 280 analistas, expertos y periodistas del rubro de 16 países de Latinoamérica se respondió a las consultas “¿cómo califica la situación económica actual de cada uno de los siguientes países?” y “¿cómo cree que estará la situación económica de cada uno de los siguientes países dentro de 12 meses?”. Acá vea sus resultados.
Hemos comenzado 2018 con una evolución espectacular en los mercados de renta variable y con gran parte de la atención puesta en los bancos centrales, las perspectivas de inflación y el impacto de todo ello en la renta fija y el cruce eurodólar. Te acercamos nuestras perspectivas para estos y otros activos en este 2018:
El Órgano Ejecutivo puede modificar el proyecto de presupuesto presentado a l...FUSADES
El proyecto de Presupuesto General del Estado
2017 ha sido presentado a la Asamblea Legislativa
con la omisión de ciertos gastos que con toda
seguridad deberán cubrirse. Este es el caso,
por ejemplo, de la deuda de los Certificados
de Inversión Previsional (CIP), que para 2017
asciende a 221 millones de dólares y que junto con
otras omisiones suman alrededor de 808 millones
de dólares1
.
Crecimiento de El Salvador en 2016: el menor de Centroamérica, sustentado en ...FUSADES
En 2016 el crecimiento económico fue sustentado por factores exógenos a la economía nacional, que
probablemente perderán fuerza en 2017 y 2018, esto debe llevar a mejorar el clima de inversión, para
aumentar el crecimiento y generar los 60,000 empleos formales que se demandan anualmente. Al comparar
con Centroamérica, El Salvador volvió a ser el país que menos crece, con menor inversión extranjera, y
que genera menos empleo. Simultáneamente las tres calificadoras de riesgo, coincidieron en realizar dos
degradaciones de riesgo país desde el segundo semestre de 2016, explicado por el bajo crecimiento de la
economía, el imparable deterioro de las finanzas públicas y la polarización que limita los acuerdos para
ordenar la hacienda pública. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las estimaciones de producto
potencial para Centroamérica, señalando que El Salvador puede alcanzar 1.8%, siendo la nación que
registra menos oportunidades de crecer a futuro, a diferencia de Panamá dolarizado con 8.0%.
Por otra parte, los indicadores positivos fueron el ahorro de la factura petrolera que representó el 1% del
PIB, el aumento de las remesas 1.2% del PIB, el mejor desempeño del crédito productivo, y las inversiones
anunciadas vía licitaciones de energía renovable.
Encuesta Ipsos de evaluación económica en LatinoaméricaLa Nacion Chile
En el sondeo realizado a más de 280 analistas, expertos y periodistas del rubro de 16 países de Latinoamérica se respondió a las consultas “¿cómo califica la situación económica actual de cada uno de los siguientes países?” y “¿cómo cree que estará la situación económica de cada uno de los siguientes países dentro de 12 meses?”. Acá vea sus resultados.
Hemos comenzado 2018 con una evolución espectacular en los mercados de renta variable y con gran parte de la atención puesta en los bancos centrales, las perspectivas de inflación y el impacto de todo ello en la renta fija y el cruce eurodólar. Te acercamos nuestras perspectivas para estos y otros activos en este 2018:
El Órgano Ejecutivo puede modificar el proyecto de presupuesto presentado a l...FUSADES
El proyecto de Presupuesto General del Estado
2017 ha sido presentado a la Asamblea Legislativa
con la omisión de ciertos gastos que con toda
seguridad deberán cubrirse. Este es el caso,
por ejemplo, de la deuda de los Certificados
de Inversión Previsional (CIP), que para 2017
asciende a 221 millones de dólares y que junto con
otras omisiones suman alrededor de 808 millones
de dólares1
.
Comentario a la sentencia de inconstitucionalidad de la Ley de Amnistía Gener...FUSADES
La Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de
Justicia de El Salvador ha establecido la posibilidad
jurídica de que algunas violaciones a derechos humanos
cometidas durante el conflicto armado interno que sufrió
el país entre 1980 y 1992 puedan ser investigadas, así
como de que se procese y sancione penalmente a los
culpables. Este es el efecto principal de la sentencia1
mediante la cual se declaró inconstitucional el alcance
amplio que tenía la Ley de Amnistía General para la
Consolidación de la Paz de 1993
Presentación: Informe de Coyuntura Social noviembre de 2019FUSADES
El Informe de Coyuntura Social del Departamento de Estudios Sociales sostiene que el avance en los procesos de desarrollo territorial requiere mejorar los componentes de la cohesión social. Para ello, se debe trabajar en los aspectos de oportunidades económicas y sociales, legitimidad institucional, vínculos sociales y valores.
23 de julio. PROINNOVA, en alianza con el Organismo Promotor de Exportaciones de El Salvador (PROESA), realizó la conferencia internacional “Tendencia y uso de empaques sostenibles y su importancia en el comercio mundial”, dirigida a empresas de los rubros de alimentos, bebidas, farmacia y embalaje.
El observatorio ciudadano El Salvador Cómo Vamos presentará los resultados del Informe de Calidad de Vida 2018 para Mejicanos, San Salvador y Santa Tecla. Esta iniciativa monitorea los cambios en los municipios, entendidos como el nivel de acceso a los bienes y servicios que deben tener las personas para que se garantice su bienestar y las condiciones básicas de vida y desarrollo.
Participación de la mujer en la sociedad. Algunas EstadísticasFUSADES
En FUSADES, estamos desarrollando un esfuerzo institucional para llevar nuestra experiencia en investigación sobre el empoderamiento de las mujeres a un compromiso para trabajar para empoderar a las mujeres salvadoreñas.
Vigilancia tecnológica e inteligencia competitiva Herramientas para la innova...FUSADES
“Crear las competencias necesarias para desarrollar las actividades y los procesos de la Vigilancia Tecnológica e Inteligencia Competitiva y destacar su importancia para las organizaciones innovadoras, sus aplicaciones a partir de casos de estudio reales y las mejores prácticas desarrolladas en diversos sectores industriales”
Comunicado de prensa: Informe de Coyuntura Económica I trimestre de 2012
1. 16 de mayo de 2012
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Comunicado de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Las condiciones de empleo y crecimiento al primer tri- afectan su desempeño siguen siendo la delincuencia, y la
mestre de 2012 continúan frágiles, debido a un entorno incertidumbre política y económica. El crédito bancario a
internacional adverso, y a bajo desempeño en consumo, empresas (-15.9%) y vivienda (-1.8%) aún está por debajo
exportaciones e inversión. A esto se añade un factor de del período pre-crisis (trimestre I 2008).
incertidumbre por el continuo deterioro en las finanzas
públicas. La deuda pública continúa creciendo, deteriorando la
calidad crediticia del gobierno e incrementando las tasas
La economía mundial en 2012 crecerá menos que en 2010 de interés.
y 2011.
A marzo, la deuda pública total llegó a US$13,232.8 mil-
Los riesgos macroeconómicos y financieros internacio- lones, y el gobierno recurre a emisión de deuda de corto
nales se encuentran altos, explicados por las fragilidades plazo, la cual llegó a US$710.9 millones. La tasa de interés
fiscales y financieras de las economías desarrolladas. La por colocación de Letes superó el 4% en la última emisión,
zona del euro experimentará una contracción, mientras y a la primera quincena de abril la prima de riesgo so-
que Estados Unidos crecerá alrededor de 2.1%. A su vez berano (466 puntos básicos) ha incrementado con respecto
los precios del petróleo y otros productos primarios han al promedio de América Latina (340 puntos básicos). El
experimentado un alza similar a la del 2008, perjudicando gasto�����������������������������������������������������
público���������������������������������������������
por intereses creció 36.7% en el primer tri-
a países importadores como El Salvador. mestre.
El consumo, que es el 71.3% de la demanda nacional, Los gastos por subsidios de gas, transporte público, y
muestra un comportamiento débil. electricidad, no son política social y sacrifican la inver-
sión pública y las políticas sociales efectivas.
Lo anterior se explica por el bajo crecimiento del PIB y
lenta generación de empleo. El nivel del PIB per cápita Los subsidios de gas, electricidad y transporte público lle-
aún es 1.3% menor que el de 2008, y menor que el de garon a US$341 millones en 2011, siendo un gasto poco
2007. El indicador de ventas del sector no agropecuario de eficiente y efectivo para atender las necesidades sociales.
FUSADES muestra una tendencia de recuperación en el Gran cantidad de dinero se reparte a segmentos de la po-
primer trimestre 2012, pero los indicadores para el sector blación que no son pobres; lo cual implica desviar recursos
agropecuario son negativos. que pudieran servir para mejorar los servicios de salud y
educación, y otras prestaciones sociales para los sectores
El empleo formal de los cotizantes del ISSS creció en pro- más vulnerables, en forma más eficiente.
medio 2.4% en enero-febrero, comparado con un prome-
dio de 4.5% en 2011, lo que debilita las perspectivas de in- El país necesita recuperar un rumbo claro de políticas
gresos para los hogares. Las remesas se expandieron 9.5% económicas y sociales de largo plazo, y un acuerdo na-
en el primer trimestre del año (US$81.8 millones), pero la cional que permita corregir los desbalances fiscales.
factura de combustibles golpea con incremento de 21.4%
el mismo período (US$97.8 millones). Para esto es necesario que todos los actores lleguen a un
acuerdo nacional que libere el potencial de la iniciativa in-
Las exportaciones, que son el 17% de la demanda dividual y la inversión privada, con responsabilidad so-
nacional, crecieron 0.6% en el primer trimestre cial, y que promueva un Estado más eficiente en lo social
y económico. Este acuerdo debe tener al menos tres com-
El bajo desempeño exportador se explica por la caída de ponentes básicos:
producción de café, con lo que las exportaciones tradicio-
nales cayeron 21.7%; unido a un menor dinamismo de • Una visión compartida de largo plazo.
la maquila (-1.9%) y las exportaciones no tradicionales
(8.2%). Las exportaciones no tradicionales a Centroaméri- • Medidas de corto plazo para restablecer el crecimiento
ca crecieron a 12.5% aprovechando una depreciación real y la competitividad, aprovechando las oportunidades
de la moneda, mientras que fuera de la región lo hicieron de Asocio para el Crecimiento, Fomilenio II, e Iniciativa
en 3.4%. de Competitividad.
La inversión--11.7% de la demanda nacional--, aún está a • Un pacto fiscal integral que ponga término al
2.5% del PIB por debajo del promedio pre crisis gasto público improductivo y que restablezca la
sostenibilidad de la deuda pública, para darle
La inversión experimentó una leve mejora en 2011, por la viabilidad a políticas sociales efectivas. A esto puede
dinámica del sector privado, mientras que en el sector pú- contribuir una Ley de Responsabilidad Fiscal.
blico se mantuvo igual por FOMILENIO. La percepción
de las empresas sobre el clima de inversión aún es nega-
tiva, similar al primer trimestre de 2011; los factores que
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
2. 16 de mayo de 2012
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Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Economía mundial
Las perspectivas mundiales avanzan lenta- Central Europeo; además, las recientes señales
mente, el crecimiento será menor en 2012. El de mejora de la economía estadounidense.
FMI proyecta un aumento del producto mun-
dial de 3.5% en 2012, que es inferior al 3.9% La dinámica económica en Estados Unidos
registrado el año previo. Las economías emer- evoluciona lentamente. Para 2012, se proyecta
gentes y en desarrollo continuarán impulsando un crecimiento del PIB de 2.1%, tras aumen-
el crecimiento mundial, aunque con menos tar 1.7% en 2011, impulsada por cierto dina-
vigor, para éstas se proyecta un aumento del mismo del consumo, gracias a las mejoras
PIB de 5.7%; en cambio, para las economías del mercado laboral. Hasta abril, el desem-
avanzadas, se pronostica un crecimiento de pleo total descendió a 8.1%, la tasa más baja
solo 1.4%; en la zona euro se proyecta contrac- desde inicios de 2009 -aunque se crearon me-
ción, debido a que la confianza está decaída, la nos empleos que en meses recientes- y el his-
consolidación fiscal debe proseguir y el desem- pano se mantuvo en 10.3%, igual que el mes
pleo es alto, debilitando el consumo (cuadro). anterior; se prevé que las condiciones labo-
rales mejoren gradualmente, por lo que el de-
Las medidas de política instrumentadas en Eu- sempleo continuará alto por algún tiempo.
ropa en 2011 y primer trimestre de 2012, ante el
recrudecimiento de la crisis de deuda soberana, Sin embargo, la recuperación económica
evitaron un escenario más crítico –importante global continúa vulnerable y presenta
descuento de la deuda de Grecia por acreedores importantes riesgos a la baja, siendo los más
privados y un segundo paquete de apoyo finan- inmediatos acorde al FMI, una intensificación
de la crisis de la zona euro y la agudización
ciero; continuidad de medidas que favorecen el
de la incertidumbre geopolítica, que derive
ajuste fiscal; provisión de liquidez a bancos y
en una escalada de precios del petróleo.
tipos de interés mínimos por parte del Banco
Evolución reciente y perspectivas de la economía mundial
(Variación porcentual anual)
Proyecciones
2010 2011 2012 2013
Producto mundial 5.3 3.9 3.5 4.1
Economías avanzadas 3.2 1.6 1.4 2.0
Estados Unidos 3.0 1.7 2.1 2.4
Zona del euro 1.9 1.4 -0.3 0.9
Alemania 3.6 3.1 0.6 1.5
Francia 1.4 1.7 0.5 1.0
Italia 1.8 0.4 -1.9 -0.3
España -0.1 0.7 -1.8 0.1
Japón 4.4 -0.7 2.0 1.7
Economías de mercados emergentes y en desarrollo 7.5 6.2 5.7 6.0
América Latinoa y el Caribe 6.2 4.5 3.7 4.1
China 10.4 9.2 8.2 8.8
India 10.6 7.2 6.9 7.3
Centroamperica (incluye Panamá y Belice) - 4.7 4.0 4.0
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI), abril 2012
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
3. 16 de mayo de 2012
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Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Comercio internacional
El sector exportador, en su conjunto, ha estado casi Los ingresos por remesas familiares han presentado
estancado durante el primer trimestre del año, lo que una expansión de casi 10% (equivalente a $82 millones)
no contribuye al crecimiento y el empleo. (Gráfica 2), vinculada a una caida del desempleo hispano
en Estados Unidos.
Las exportaciones totales han crecido menos de un
1% (equivalente a solo $8 millones) (Gráfica 1). Las
tradicionales han caído en un 22% debido, en particular,
a las de café, lo que ha se ha sumado a una baja en las de
azúcar; las ventas externas de café y azúcar han mostrado
valores inferiores en 25% y 15%, respectivamente, como
resultado de las considerables disminuciones en sus
volúmenes que han más que contrarrestado las alzas
en sus cotizaciones promedio. Las exportaciones no
tradicionales, que dan cuenta del 66% del total, han
crecido en un conservador 8% debido, sobre todo, a
las dirigidas a Centroamérica. Aunque el volumen de
ventas de la maquila, cuyo destino más importante es
Estados Unidos, ha aumentado ligeramente, su valor
ha disminuido en un 2%; sin embargo, el total de
exportaciones a Estados Unidos ha tenido un crecimiento
de 2%. Según la última información con la que se cuenta, la IED
(incorporando los créditos entre las propias empresas)
reportó a finales de 2011 un saldo acumulado mayor en
$410 millones al de fines de 2010 (Gráfica 3).
Las importaciones han registrado un crecimiento más acelerado
que el de las exportaciones (6%, equivalente a $153 millones)
(Gráfica 1), fenómeno influenciado, en buena medida, por
las compras de hidrocarburos; el alza de casi 13% en la
cotización internacional del petróleo ha implicado un
incremento de 21% en el valor de la factura de crudo y El déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos
otros combustibles importados. en 2011 fue de $1,222 millones (5.3% del PIB), bastante
más desfavorable que el de 2010. No obstante, la cuenta
Durante el período enero-marzo de 2012 se ha reportado financiera fue superavitaria por un cuantioso monto
un aumento de 14% en el saldo negativo de la balanza de $1,074 millones, bastante más positivo que el de
comercial (Gráfica 1). 2010, lo cúal implica más acceso al ahorro externo,
pero tambien más vulnerabilidad si hubiera estrechez
en los flujos internacionales de capital.
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
4. 16 de mayo de 2012
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Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Dinámica de la actividad económica nacional
Durante el año, se registraron tasas de crecimiento de Gráfica 2. Trabajadores que cotizan al ISSS
Número de trabajadores (barras, eje derecho) y variación annual (línea, eje izqdo)
1.6% durante los tres primeros trimestres, mientras que
durante el cuarto, se redujo a 1.0%. El menor crecimiento Variación anual Total de trabajadores
ha sido influenciado por el sector agropecuario, el cual Nivel precrisis
experimentó tasas cada vez más negativas, pasando de
-2.0% en el primer trimestre a -3.6% en el tercer trimestre,
antes de la Depresión Tropical 12E; con las pérdidas por
el fenómeno climático, la tasa de crecimiento se redujo
aún más a -5.7% durante el cuarto trimestre (gráfica 1).
Gráfica 1. Producto Interno Bruto (serie revisada).
A precios constantes de 1990. Monto
(barras, eje izquierdo) y tasas de crecimiento (línea, eje derecho)
Millones de US$ Porcentaje
Fuente: FUSADES, con información del ISSS
Nivel precrisis
percepción de los empresarios sobre el clima de inversión
se mantiene desfavorable; durante el primer trimestre de
2012, aunque el indicador se ha hecho un poco menos
negativo. No obstante, siempre hay empresarios que
invierten; el indicador de inversiones de FUSADES a lo
largo de 2011 experimentó una tendencia al alza; aunque
en el primer trimestre de 2012 se reporta una disminución.
La relativa mejora en los indicadores de inversión de
Fuente: Banco Central de Reserva (BCR). FUSADES también se observa en las cifras de la inversión
interna bruta, recientemente publicadas por el BCR;
En términos anuales, la economía creció 1.5%, por lo durante el 2011 la inversión, medida a precios constantes
que se mantiene creciendo a un ritmo menor que el de de 1990, experimentó un crecimiento del 11%; aún así,
los demás países centroamericanos. El resto de países apenas está regresando a niveles de 2005. Como ya se
reportan tasas que son entre dos y tres veces más ha señalado en informes anteriores, con los niveles de
altas: Guatemala y Honduras crecieron 3.6% y 3.8%, inversión actual se está debilitando la posibilidad futura
respectivamente, mientras que Costa Rica y Nicaragua de retomar un ritmo vigoroso de crecimiento, por lo que
crecieron 4.1% y 4.6%, respectivamente. A diferencia es imperativo trabajar en la recuperación de un clima de
de El Salvador, el resto de países de la región, desde negocios favorable (gráfica 3).
2010 lograron recuperar los niveles del PIB que tenían
antes de la crisis; Guatemala, por su parte, nunca dejó
de crecer. Gráfica 3. Inversión interna bruta. A precios constantes de 1990.
Monto (barras, eje izquierdo) y tasas de crecimiento (línea, eje derecho)
Tanto los resultados de las encuestas de FUSADES
como otros indicadores muestran que durante el primer
trimestre de 2011 aparentemente se han mantenido
los niveles que se había observado hacia finales de
2011, aunque con tendencia a una desaceleración. Por
ejemplo, el empleo formal privado tendió a crecer hasta
octubre, mes en cual regresó al nivel de julio de 2008; sin
embargo el aumento en el empleo no ha continuado y la
generación de empleo se ha desacelerado (gráfica 2).
Para generar empleo se requiere que la economía crezca,
y, para crecer se requiere inversión. Sin embargo, la Fuente: Banco Central de Reserva.
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
5. 16 de mayo de 2012
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Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Finanzas públicas
La deuda pública es alta lo que incide negativamente en
la calidad crediticia del país, y encarece la deuda
La deuda pública total continúa alta; de marzo de 2011
a marzo de 2012 aumentó US$450 millones (4.3%), lle-
gando a US$13,232.8 millones; de este aumento, US$281.6
millones ocurrieron en el primer trimestre de 2012.
El Fondo Monetario Internacional anunció recientemente
que el Acuerdo Stand-by estaba suspendido; consecuen-
cia de no haber podido cumplir con las metas de déficit
fiscal y nivel de deuda para 2011. Este es un mensaje neg-
ativo para los inversionistas, que podría afectar las condi-
ciones y el acceso al crédito.
Existen señales de que la deuda se está encareciendo, la En la parte de gastos, resalta el aumento de US$44.7 mil-
tasa máxima del rendimiento de Letes aumentó 121 pun- lones (36.5%) en el pago de intereses durante enero-mar-
tos básicos de finales de diciembre de 2011 al 8 de mayo zo; lo que pone presión a las finanzas públicas (cuadro 1).
de este año. A su vez, en 2011, el riesgo país para El Sal- Las transferencias corrientes fueron otro gasto importante
vador, medido por el Embi, comenzó a estar por encima de US$171.7 millones, aunque se redujeron, por gastos de
del promedio para Latinoamérica, y a mediados de abril una sola vez en 2011 –modificación al período del pliego
de este año se encontraba 126 puntos básicos por arriba de tarifario de electricidad y reformas al subsidio del gas-.
este promedio.
Sector público no financiero
El aumento de la deuda de corto plazo, la caída de los Enero-marzo
depósitos del gobierno y demoras en los pagos reflejan (millones de US$)
problemas de liquidez Concepto Mar-2011 Mar-2012 Variación Var %
A. INGRESOS Y DONACIONES 1/ 985 1,087 102 10.3%
El gobierno está recurriendo cada vez más a deuda de Tributarios (netos) 769 848 79 10.3%
corto plazo, de diciembre de 2011 a marzo de este año, Renta (neto) 260 281 21 9.4%
IVA (neto) 389 444 55 14.5%
se registró un aumento significativo de US$141.2 mil- Superávit empresas públicas 25 49 24 97.6%
lones en Letes (24.8%), que llegaron a US$710.9 millones. B. GASTOS 1,247 1,297 50 4.0%
Al mismo tiempo, los depósitos del gobierno central se Corrientes 1,076 1,097 21 2.0%
han reducido, llegando a ser sólo US$93.1 millones lo Consumo 656 660 5 0.7%
Transferencias 2/
depositado en el Banco Central en abril; lo que unido a Intereses
201
122
172
167
-30
45
-14.7%
36.7%
demoras en los pagos a proveedores y en las asignaciones Pensiones 97 98 1 1.2%
presupuestarias está indicando problemas de liquidez. Capital 171 200 30 17.3%
DEFICIT SPNF3/ ($262) ($211) 51 -19.5%
El ajuste hasta ahora se ha dado por el lado de los in- 1/ no incluye ingresos provenientes de fideicomisos
gresos tributarios; pero para poder cumplir las metas, se 2/excluye tranferencias del FOP al ISSS e INPEP
3/incluyendo gasto por pensiones
necesita de una revisión integral que contemple hacer Fuente: Banco Central de Reserva
más eficiente el gasto público y estimular el crecimiento.
Los gastos aumentaron menos que los ingresos en el Se debe revisar el esquema de subsidios actual que asig-
primer trimestre del año resultando en una reducción en na recursos a una buena parte de la población que no lo
el déficit fiscal, que, sin embargo, continúa alto (gráfica 1). necesita. La situación de las finanzas públicas hace que el
esquema no pueda sostenerse en el tiempo; pero, además,
Por el lado de los ingresos, éstos aumentaron US$101.5 se desvían fondos que podrían utilizarse para mejorar los
millones durante enero-marzo; los ingresos tributarios servicios sociales de los sectores más vulnerable de forma
continúan creciendo (10.3%) aunque se están desacele- más eficiente.
rando.
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
6. 16 de mayo de 2012
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Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Desempeño del mercado financiero
La demanda de crédito del sector privado logrando superar el nivel peak de crédito del
al sistema financiero local mostró un cre- 2008, explicado por el incremento de las ex-
cimiento nominal anual de 5.2% a marzo de portaciones. Algunos factores negativos que
2012 (0.9% real), manteniendo la favorable incidieron en la evolución de la actividad
expansión de los últimos seis meses, aunque crediticia son el impacto de la tormenta tropi-
en forma agregada aún no alcanza el nivel de cal E-12 en el sector agropecuario y el efecto
septiembre de 2008. Los factores que inciden incertidumbre por las elecciones de marzo.
en esta dinámica se relacionan con el desem-
peño mostrado por la actividad económica, La liquidez bancaria durante el primer tri-
impulsada principalmente por las exporta- mestre de 2012 fue un poco menor que la
ciones (gráfico). observada hace un año, lo que es consistente
con el moderado aumento del crédito, y el de-
En el sistema bancario, el crédito productivo sempeño observado en los depósitos y otras
lider���������������������������������������
������������������������������������
la expansión, el financiamiento reci- fuentes de fondos. Los préstamos con atra-
bido por las empresas aumentó en términos sos de pago de más de noventa días repre-
anuales 5.7% nominal (1.3% real), destacan sentaron 3.6% de la cartera de crédito total a
sectores como servicios, que es el rubro más marzo, es inferior al observado hace un año
dinámico, se expandió 13.5% nominal (9.1% (4%), denotando una mejoría en la morosidad
real), y la industria manufacturera, que rep- de la cartera crediticia. La rentabilidad del
resenta aproximadamente una quinta parte patrimonio de los bancos fue 13.8% similar a
del total del crédito bancario a empresas, la de hace un año y se mantiene la fortaleza
es la segunda actividad que más creció, re- patrimonial de estas entidades en conjunto.
flando una tasa de 8.2% nominal (3.8% real),
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)
7. 16 de mayo de 2012
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Informe de Coyuntura Económica
Primer trimestre de 2012
Economía agropecuaria
El PIB agropecuario finalizó 2011 con una reducción de anunció que se otorgarán 325 mil paquetes de semi-
-3.78% (gráfica). El sector de mayor reducción fue la lla de maíz y fertilizante, y 140 mil paquetes de frijol.
ganadería, por altos costos de producción por precios En 2012, el 80% de la semilla de maíz blanco y de frijol
de los granos y los pastos dañados por lluvias excesi- en los paquetes agrícolas provendrá de la producción
vas en 2011. A pesar del precio de US$0.42/botella, el nacional. La estabilidad en el precio nacional de frijol
sector no logra responder a la mayor demanda nacio- (US$58-60/qq a mayorista) refleja el flujo suficiente de
nal por el programa de alimentación escolar “Vaso de importaciones desde Nicaragua y Honduras. El precio
Leche”, que beneficia a medio millón de estudiantes en del maíz blanco también se ha mantenido relativamente
las zonas central y occidental. estable (US$17-17.50), reflejando que las importaciones
privadas han sido suficientes para suplementar la pro-
ducción nacional.
El precio al productor nacional de café se ha reducido
25% en los últimos seis meses, mientras que el precio
internacional lo hizo en 20%, debido a preocupacio-
nes sobre la economía global, la devaluación del real
de Brasil, y las perspectivas positivas para la próxima
cosecha. La reducción del precio todavía permite que
los ingresos netos sean positivos, pero reduce el margen
para la renovación de los cafetales para incrementar la
productividad y poder salir de deudas anteriores. La
producción estimada de café de 2011/12 de 1.4 millones
de qq oro es igual al volumen de la cosecha 1947/48.
Para 2012/13, se ha producido una buena floración, y
se espera buen clima, para lograr una recuperación sus-
Las otras producciones agrícolas (frutas y hortalizas) tancial en la cosecha del grano.
también fueron afectadas severamente por las lluvias.
El precio internacional del azúcar se mantuvo relativa-
El único sector con un crecimiento robusto fue la pesca,
mente estable durante el trimestre, siempre con un niv-
debido a la dinámica de la planta industrial de atún.
el relativamente alto (US$0.24/lb). Los agroindustria
Los granos básicos no reflejan mayor cambio relativo
azucarera nacional podrá aprovechar esta situación
a 2010, pero la producción en ese año también fue af-
beneficiosa, ya que se estima una producción alta de
ectado por el clima. El MAG todavía no ha oficializado
más de 14.3 millones de qq. La productividad agrícola
las cifras finales de producción de granos básicos para
(65 tc de caña/mz) e industrial (237 lb de azúcar/tc de
2011/12, aunque se ha reconocido que las pérdidas en
caña) reflejan las inversiones en investigación, asisten-
maíz fueron 5 millones de qq, y en el frijol, 400 mil qq.
cia técnica, buena calidad genética de la caña y el uso
Con la salida de La Niña, el fenómeno de El Niño en- creciente de riego.
tra en una fase neutral, lo cual significaría lluvias nor-
El crecimiento del sector pesquero descansa en la plan-
males y una canícula débil para El Salvador de mayo
ta industrial de atún en La Unión, cuyas exportaciones
a julio de 2012, buenas noticias para el café, el maíz,
alcanzarán 35 mil tm y US$90 millones este año, un in-
los pastos y las frutas y hortalizas sin riego. Es posible
cremento de más del 10% comparado con 2010. La in-
que se entre en una fase de El Niño a partir de agosto,
versión española ha triplicado su volumen de produc-
lo cual podría generar reducciones en las lluvias para
ción desde su año inicial de operaciones en 2003. La
el resto del año, con efectos potenciales en el frijol y
extracción de camarón sigue deprimida por la falta de
sorgo.
condiciones apropiadas para el crecimiento del recurso
El Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG) debido a la tala de manglares y la contaminación de las
aguas costeras.
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)