Este documento describe la evolución del sistema monetario internacional desde el sistema de patrón oro hasta el sistema actual. Comenzó con el sistema de Bretton Woods en 1944 que estableció el Fondo Monetario Internacional y tipos de cambio fijos respecto al dólar estadounidense y el oro. Este sistema colapsó en 1971 cuando Estados Unidos abandonó la convertibilidad del dólar al oro. Los acuerdos de Jamaica en 1976 llevaron a tipos de cambio flotantes y un mayor uso de los derechos especiales de giro.

1. UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BAJA
CALIFORNIA
Integrantes:
Marco Paz
Pedro Preciado
Sergio A. Martínez
FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA: Sistema Monetario Internacional

2. ANTECEDENTES DEL SISTEMA DE
BRETTON WOODS
• Su primera reunión se celebro
el 1 de julio de 1944 por
autoridades americanas y
representantes de los países
aliados (44), con el fin de
organizar sus Relaciones
monetarias sobre una nueva
base.

3. 1. EL SISTEMA DEL PATRON ORO
Las monedas de oro y plata circularon
rápidamente fuera de sus fronteras y fueron
adoptadas por el comercio internacional. Este
patrón fue dominante en el periodo 1880 -1913.
En el, los países expresaban su moneda en una
cantidad fija de oro, estableciendo así unos tipos
de cambio fijos entre si.
•Se consideraba un sistema relativamente libre
•Valor de la moneda en relación al oro
•Eran pesadas y de difícil manejo
•Se crearon vales por el banco central o el
gobierno.
•En cada país la emisión de cada billete estaba
regulada por la existencia en oro.

4. INCONVENIENTES DEL SISTEMA PATRON
ORO
• Solo beneficiaba a los países poseedores de oro.
Solo ellos podían emitir billetes en cantidades
abundantes.
• La cantidad de dinero estaba limitada a la
cantidad de oro existente.
• La falta de liquidez provocaba la economía
nacional.

5. EL PAPEL INTERNACIONAL DE LA LIBRA
El papel de la libra como divisa de reserva a
finales del siglo XIX se debe a que Gran Bretaña
tenia un papel dominante en el comercio
mundial, a demás de la eficiencia de Londres
como mercado monetario internacional.
La red bancaria Británica jugo un papel principal
en el comienzo del comercio exterior del país y
en la utilización creciente de su moneda en los
mercados internacionales.

6. LA LIBRA ESTERLINA
• Los comerciantes e inversionistas se sentían
confiados al financiar sus transacciones con
libras.
• La libra era verdaderamente una moneda
internacional.
• Era fácil de obtener
• Era fácil de utilizar
• Fácil de negociar en cualquier parte del mundo.

7. EL FINAL DEL PATRON ORO
La vigencia del patrón oro termino a raíz de la
Primera Guerra Mundial (1914-1918). En
especial por la convertibilidad de las monedas de
los países participantes. Después del
acontecimiento bélico Inglaterra quedo muy
comprometida financieramente perdiendo
influencia y poder.

8. • No podían suministrar los bienes y servicios a
los países que compraban del exterior.
• Aparición de países en condiciones de
suministrar productos en forma mas ventajosa.
• El comercio internacional inicio un cambio de
dirección, haciendo a la libra menos necesaria.
• La libra comenzó a ser rechazada al no tener un
respaldo real en oro.

9. EL PLAN KEYNES DE 1943
Keynes proponía la creación de una nueva
moneda internacional, la cual pretendía
descargar al país de su papel monetario sin
tener que otorgárselo a E.U. Básicamente crear
una banca internacional de compensación.
Nueva moneda
Nueva institución
Nuevas reglas

10. EL NACIMIENTO DEL SISTEMA DE
BRETTON WOODS
Al mismo tiempo que era presentado el plan Keynes en
Londres, era presentado en Washington un plan de
Fondos para la Estabilización de los E.U. preparado por
Harry White. A comparación de Gran Bretaña era la
siguiente:
• La economía americana era prospera
• Se había superado una crisis y no había temor que se
repitiera
• Su moneda no causaba ninguna inquietud
• Su balanza de pagos era excedente
• Mantenía considerables reservas de oro, 24000 millones
sobre un total de 36 000 millones en todo el mundo.

11. EL PLAN WHITE SE CONCRETO EN LAS
SIGUIENTES FUNCIONES
• Asegurar la estabilidad de la moneda
• Concesión de créditos
• Facilitar los ajustes
Como se puede ver el plan americano fue menos
innovador, ni tenia una tendencia a restaurar un
orden monetario internacional.

12. Para este plan no era la moneda lo mas importante,
sino el comercio, los intercambios y las inversiones.
• Facilitar la expansión del comercio internacional
• Contribuir a los niveles de empleo
• Promover la estabilidad de los tipos de cambio.
• Favorecer un sistema multilateral de regulaciones
de transacciones corrientes.
• Eliminar obstáculos para el desarrollo del comercio
internacional.

13. Lo anterior se convirtió en los acuerdos de Bretton
Woods el 22 de julio de 1944, los cuales
constituyen una base del fondo monetario
internacional.

14. EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
(FMI)
Se estableció en 1944 por 44 representantes de
gobierno en Bretton Woods. En la actualidad cuenta
con 188 miembros y su cede se encuentra en
Washington, DC.
Su función:
•Fomentar la cooperación monetaria
•Garantizar la estabilidad financiera
•Facilitar el intercambio internacional
•Contribuir a un nivel elevado de empleo
•Contribuir a la estabilidad económica
•Reducir la pobreza

15. LA EVOLUCIÓN DEL SISTEMA
DE BRETTON WOODS
1. La vuelta a la convertibilidad de las monedas
europeas
El fracaso de la convertibilidad de la libra
La situación de Gran Bretaña en 1944 era dramática. No
disponía de reservas.
El fracaso de 1947 tuvo ciertos méritos: hizo comprender
que la moneda no es más que el reflejo de la economía

16. El éxito de la Unión Europea de Pagos
•Se constituyó una nueva unidad de cuenta definida
por un cierto peso en oro. 0,888671 gramos de Oro Por
un dólar.
•Los saldos de cada país eran debitados o abonados en
su cuenta del Banco de Pagos Internacionales (BPI).
•A cada país se le atribuye en principio una cierta
cuota.
•Los países con excedentes tenían el derecho a recibir
más oro que los países con déficit tenían la obligación
de liquidar.

17. 2. El declive de la convertibilidad del
dólar
Las razones de la inconvertibilidad del dólar:
• Son múltiples, pero se deben en principio a la
actitud americana. Estados Unidos no ha
aceptado nunca someter su política económica
nacional a los imperativos del equilibrio
internacional, incluso aunque su moneda fuera
utilizada mundialmente.
• Se conocen los resultados: la balanza de pagos
americana presenta déficit desde hace cuarenta
años.

18. 3. La puesta en circulación de los
derechos especiales de giro
• El DEG es un activo de reserva internacional creado
en 1969 por el FMI para complementar las reservas
oficiales de los países miembros.
• Los DEG's son emitidos sin contrapartida, pero es
necesario que tengan un valor. Se decidió
simplemente que un DEG valdría 0,888671 gramos
de oro, igual que un dólar.
• Los DEG's reposan sobre un acuerdo entre países y
son emitidos por una institución internacional.

19. EL SISTEMA DE KINGSTON
Debido las constantes devaluaciones entre 1971 y 1975, y la
inestabilidad de las monedas, se prepara una reforma del
sistema Breton Woods, enmienda adoptada en la reunión
de Kingston en 1976.
La reconversión del excedente petrolero: El
aumento del precio del petróleo a finales de 1973 creó
serios problemas.
La evaluación del DEG
El Comité de los Veinte eligió una cesta de composición fija,
pero cuyo valor varía en función de la cotización en el
mercado de las monedas que la componen.

20. La gestión de los tipos de cambio flotantes
• Los administradores adoptaron las
Orientaciones para la gestión de cambios
flotantes, donde todo miembro se compromete a
colaborar con el Fondo con el fin de promover la
estabilidad de cambios.
La ayuda a los países en vías de desarrollo
• El Comité de los Veinte pensó en la posibilidad
de ayudar a los países en vías de desarrollo
(PVD) con una emisión de DEG's

21. 2. El abandono de la convertibilidad: el
nuevo estatus del oro
El oro de los bancos Centrales
Los países acordaron utilizar su oro:
•Para garantizar los créditos en divisas que pudieran
concederse.
•Para rescatar los créditos que le fueran concedidos
•Para contabilizar las reservas de los bancos centrales
El oro del Fondo Monetario
•El Fondo continuaba reteniendo una cantidad
considerable: 4.800 toneladas en 1976, es decir, 6,5 miles
de millones de dólares en la cotización oficial.
•El Fondo podrá vender a todos los países miembros y
podrá aceptarlo en todas las operaciones autorizadas por
los estatutos.

22. 2. El abandono de la convertibilidad: el
nuevo estatus del oro
El nuevo papel del DEG
• Los DEG's deben o pueden ser utilizados por el Fondo en un
número creciente de operaciones. Deben ser utilizados en lugar del
oro para el pago de comisiones, la remuneración, o en el aumento de
las cuotas.
• Ciertas disposiciones fueron simplificadas. La cesta fue revisada en
1978 aplicando los antiguos criterios: dos monedas son sustituidas y
el peso de cada una es ajustado en función de las exportaciones de
cada país.
• El uso del DEG se extendió de varias armas. Nuevas operaciones
fueron autorizadas: el préstamo, el aval, la donación y el swap.
• Por último, se retomaron las colocaciones. No se podía hacer del
DEG la principal forma de reserva del nuevo sistema monetario si
sólo se mantenía en 9.000 millones la cantidad creada al principio
del decenio.

23. 3. El abandono de la estabilidad: el
régimen de tipos de cambio flotantes
La vigilancia del Fondo
• El Fondo debe «ejercer una firme vigilancia» sobre
las políticas de cambio de los Estados miembros.
• Todo miembro debe «abstenerse de manipular los
tipos de cambio o el sistema monetario
internacional para poder ajustar efectivamente su
balanza de pagos ».
• Todo miembro debe «intervenir, llegado el caso,
sobre el mercado de cambios para contrarrestar el
desorden que se pudiera crear
• Los miembros deben «tener en cuenta los intereses
de otros países miembros ».

24. 3. El abandono de la estabilidad: el
régimen de tipos de cambio flotantes
La vuelta a un sistema de paridades
• No se basará más en el oro o una moneda. Basada en
el DEG.
• Será menos uniforme.
• Será menos rígido.
• En adelante será controlado. El Fondo deberá dar su
acuerdo para la elección de una paridad inicial.

25. • Los acuerdos de Bretton Woods se basaban
sobre unas reglas que los países debían respetar
y que constituían para ellos obligaciones y
coacciones. Los acuerdos de Kingston se basan
tanto en los procedimientos que el Fondo
Monetario debe aplicar como en el
comportamiento que los países deben tener: no
se puede hablar de un sistema en sentido
estricto;se puede incluso cuestionarsise trata de
un sistema

26. EL NUEVO SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL
SMI: El Sistema Monetario Internacional es el conjunto de
leyes, reglamentos, instituciones, instrumentos y
procedimientos que intervienen en las operaciones
transfronterizas de flujos monetarios.
• Objetivos Internos:
• Maximizar el crecimiento de la renta a largo plazo
• Conseguir la estabilidad interna (precios) y externa
(balanza por c/c)
• Objetivos Internacionales:
• Garantizar las libertades en el movimiento de bienes y
servicios, capitales y factores
• Facilitar ajustes internos
• Impedir la propagación desequilibrios internacionales

27. Características de un buen Sistema
Monetario Internacional (SMI):
• 1. Ajuste: Ante necesidades inevitables de ajuste
del sector exterior de un país y la existencia de
costes de ajuste el SMI debe permitir a los países
que mantengan o restauren su equilibrio externo
a través de políticas que minimicen los costes
económicos del ajuste (en términos de
desempleo o inflación, por ejemplo) y
distribuyan ese coste de forma equitativa entre
todos los países.

28. • 2. Liquidez: Que el SMI garantice un nivel y
crecimiento adecuado de las reservas o medios de
pago internacional de que disponen los países para
financiar sus operaciones internacionales y paliar
desequilibrios externos temporales (que exigen
habitualmente financiación en lugar de políticas de
ajuste). También en el caso de desequilibrios
externos permanentes la disponibilidad de medios
internacionales de pago (reservas) permite a las
autoridades mayor maniobrabilidad para
escoger entre distintas políticas de ajuste.

29. • 3. Confianza: El SMI debe tener mecanismos
contra la ocurrencia de crisis de confianza o
mecanismos de actuación satisfactoria ante
dichas crisis. Se hace referencia a crisis de
confianza en determinadas monedas que pueden
provocar una desestabilización importante en
los tipos de cambio entre monedas.