Semana 1.pptx

FINANCIAMIENTO DE
COMERCIO INTERNACIONAL
Finanzas Internacionales
Docente: Oscar Diestra

Agenda de la Clase
• Definición
• Orígenes
• Importancia

Logro de la Unidad
Al finalizar la unidad, el estudiante reconoce los elementos básicos de finanzas
internacionales y su aplicación en el comercio exterior

tiempo sujeto
verbo
(acción-
producto)
condición criterios
Logro de la Sesión
Al finalizar la sesión, el estudiante define y reconoce los elementos básicos de
finanzas internacionales a través de ejemplos reales.

Inicio
Respondamos a las siguientes preguntas:
• ¿Qué son las finanzas?
• ¿Qué entiendes por comercio internacional?
• En base a las respuestas anteriores, en tus propias palabras ¿Qué son las finanzas
internacionales?

Definición Finanzas Internacionales
En finanzas internacionales se estudian los flujos de efectivo a través de las fronteras
nacionales y la combinación de los elementos de finanzas corporativas y economía
internacional.
La administración financiera internacional es el proceso de toma de decisiones acerca de
los flujos de efectivo que se presentan en el contexto de las empresas multinacionales.

Orígenes de las finanzas internacionales
Finanzas internacionales
Economía
internacional
Finanzas
corporativas

División de las Finanzas Internacionales
Economía internacional Finanzas corporativas
internacionales
• Procesos de ajuste a los
desequilibrios en la balanza de
pagos .
• Regímenes cambiarios.
• Factores que determinan el tipo
de cambio.
• Condiciones de paridad.
• Sistema monetario internacional
• Funcionamiento de los mercados
financieros internacionales.
• Mercado de productos derivados
(futuros, opciones, swaps).
• Financiamiento actividades en
corto y largo plazos.
• Evaluación y administración del
riesgo cambiario.
• Especulación con divisas.
• Inversiones en Portafolios
internacionales.

Importancia
Las finanzas internacionales ayudan a decidir la manera en que los eventos internacionales
afectarán a una empresa y cuales son los pasos que pueden tomarse para explotar los
desarrollos positivos para aislar a la empresa de los dañinos.
Entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran la variación en los tipos de
cambio, así como en las tasas de interés, en las tasas de inflación y en los valores de los
activos.

El punto central de las
Finanzas internacionales
es la Balanza de Pagos
La Variable fundamental
de las Fianzas
Internacionales es El
Tipo de cambio

Sistema Monetario Internacional
• Definición
• Orígenes
• Importancia

tiempo sujeto
verbo
(acción-
producto)
Logro de la Sesión
Al finalizar la sesión, el estudiante define y reconoce la evolución del Sistema
Monetario Internacional a través de esquema.

Inicio
• ¿Qué entiende por moneda?
• ¿Qué entiendes por sistema?
• En base a las respuestas anteriores, en tus propias palabras ¿Qué un sistema
monetario?

El Sistema Monetario Internacional
El sistema monetario internacional se puede definir como el marco institucional dentro del
cual se efectúan los pagos internacionales, se ubican los movimientos de capital y se
determinan los tipos de cambio de distintas monedas.
Se trata de un conjunto de acuerdos, reglas, instituciones, mecanismos y políticas que se
refieren a los tipos de cambio, los pagos internacionales y los flujos de capital.

Evolución del Sistema Monetario Internacional
El sistema monetario internacional ha evolucionado con el transcurso del tiempo y lo
seguirá haciendo en el futuro a medida que los cambios continúen en las condiciones
políticas y comerciales básicas sobre las que se apoya la economía mundial.
Entre ellas podemos observar:
1. Bimetalismo: antes de 1875
2. El patrón oro clásico: 1875-1914
3. Periodo entreguerras: 1915-1944
4. Sistema de Bretton Woods: 1945-1972
5. Régimen de tipos de cambio flexibles: a partir de 1973

Bimetalismo: antes de 1875
Antes de la década de 1870, muchos países adoptaron el bimetalismo; es decir, un doble
patrón con libre acuñación de monedas de oro y plata.
Tanto la plata como el oro se utilizaban como medios internacionales de pago y el valor de
cambio de las monedas se determinaba con base en su cantidad de oro o plata.
Los países que se regían por el patrón bimetálico sufrían el fenómeno llamado “ley de
Gresham”.
La ley de Gresham dice que el dinero “malo” (abundante) saca al “bueno” (escaso) de
circulación.

El patrón oro clásico: 1875-1914
Se presenta cuando en la mayor parte de los países importantes:
1. El oro es el único que tiene asegurada una acuñación irrestricta.
2. La convertibilidad entre el oro y las monedas nacionales a una proporción estable se
da en ambos sentidos y
3. El oro puede ser exportado o importado libremente.
A efecto de sostener la convertibilidad irrestricta en oro, los billetes bancarios deben
respaldarse por reservas de oro equivalentes al mínimo de la proporción declarada.
Además, el acervo monetario de una nación debe subir y bajar conforme el oro entra y sale
del país.

Periodo entreguerras: 1915-1944
La Primera Guerra Mundial puso fin al patrón oro clásico en agosto de 1914, cuando los
países importantes como Gran Bretaña, Francia, Alemania y Rusia suspendieron la
redención de billetes bancarios por oro e impusieron embargos sobre las exportaciones de
oro.
Cuando los países grandes se empezaron a recuperar de la guerra y a estabilizar sus
economías, trataron de reestablecer el patrón oro. Estados Unidos, que había reemplazado
a Gran Bretaña como la potencia financiera dominante, encabezó los esfuerzos por restituir
el patrón oro.
En suma, el periodo entreguerras se caracterizó por el nacionalismo económico, los
intentos por restituir el patrón oro y su consecuente fracaso, la inestabilidad política y
económica, la quiebra de bancos y las fugas de capital provocadas por el pánico. El dólar
de Estados Unidos surgió como moneda mundial dominante, con el desplazamiento
gradual de la libra esterlina.

Sistema de Bretton Woods: 1945-1972
En julio de 1944, representantes de 44 naciones se reunieron en Bretton Woods, Nueva
Hampshire, para discutir y diseñar el sistema monetario internacional de la posguerra.
Posteriormente, en 1945, el Acuerdo se ratificó por una mayoría de países para constituir el
FMI. Éste representa un conjunto explícito de reglas para la conducción de las políticas
monetarias internacionales y es el órgano encargado de hacerlas cumplir.
Los delegados también crearon una institución hermana, el Banco Internacional para la
Reconstrucción y el Desarrollo (BIRD), mejor conocido como Banco Mundial, que se
encargaría principalmente de financiar proyectos individuales de desarrollo.

Sistema de Bretton Woods: 1945-1972
Con el sistema de Bretton Woods, la única moneda plenamente convertible a oro era el
dólar de Estados Unidos, mientras que las demás monedas no lo eran directamente.
Los países atesoraban dólares de Estados Unidos y oro para emplearlos como medio
internacional de pagos. Dados estos acuerdos, podemos decir que el sistema de Bretton
Woods es un patrón de cambio oro basado en el dólar.
Para satisfacer la creciente necesidad de reservas, la balanza de pagos de Estados Unidos
tendría que registrar déficits continuamente, con el tiempo, ello afectaría la confianza del
público, con lo que desataría una avalancha contra el dólar. Este dilema, conocido como la
paradoja de Triffin, de hecho fue el responsable de que, a la larga, se derrumbara el
sistema de cambio oro basado en el dólar a principios de la década de 1970.

Régimen cambiario de tipos flexibles: desde 1973 a la
actualidad
El régimen cambiario de tipos flexibles que ha imperado desde el ocaso del sistema de
Bretton Woods, se ratificó en enero de 1976, cuando los miembros del FMI se reunieron en
Jamaica y convinieron un nuevo conjunto de reglas para el sistema monetario
internacional.

Régimen cambiario de tipos flexibles: desde 1973 a la
actualidad
Los elementos fundamentales del Acuerdo de Jamaica:
1. La declaración de que los tipos de cambio flexibles son aceptables para los miembros
del FMI y establece que los bancos centrales pueden intervenir en los mercados de
divisas para eliminar volatilidades indeseables.
2. El abandono oficial del oro (lo desmonetariza) como activo de reserva internacional. La
mitad de las reservas de oro del FMI fueron regresadas a los miembros y la otra mitad
fue vendida, con intención de utilizar el producto de la venta para ayudar a los países
pobres.
3. El otorgamiento a los países no exportadores de petróleo y a los países
subdesarrollados de mayor acceso a los fondos del FMI.

La Divisa
Es la moneda de un país, siempre y cuando dicha moneda sea libremente convertible en
otras monedas en el mercado cambiario.

Los Tipos de Cambio
Es el conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el banco central en la
determinación de tipo de cambio.
• Tipo de cambio fijo: es cuando el banco central establece el valor de la moneda
nacional e interviene en el mercado cambiario para mantenerlo.
• Tipo de cambio flexible: el tipo de cambio es flexible (de libre flotación) El banco
central no interviene en el mercado cambiario permitiendo que el nivel de tipo de cambio
se establezca como consecuencia de libre juego de la oferta y la demanda de divisas.

Régimen
Cambiario
Fijo
Flexible
Devaluación o
Revaluación
Depreciación o
apreciación
Los Tipos de Cambio

Funciones
1. Permite transferir fondos (o poder adquisitivo) entre países.
2. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones
internacionales.
3. Ofrece facilidades para la administración de riesgos (cobertura).
Ningún Régimen Cambiario funciona Adecuadamente si no está acompañado por unas
políticas fiscal y monetarias responsables y prudentes.

Actividad Grupal
¿Por qué un sistema monetario internacional eficiente y equitativo es tan importante
para la economía mundial?

Sistema Financiero Internacional
• Definición
• Orígenes
• Importancia

tiempo sujeto
verbo
(acción-
producto)
Logro de la Sesión
Al finalizar la sesión, el estudiante define y los elementos que componen el
Sistema Financiero Internacional a través de esquema.

Inicio
• ¿Qué entiende por Sistema?
• ¿Qué entiendes por mercado financiero?
• En base a las respuestas anteriores, en tus propias palabras ¿Qué un sistema
financiero?

El Sistema Financiero Internacional
El Sistema Financiero Internacional son las instituciones a través de las cuales se pagan
las transacciones que van más allá de un solo país. Éste sistema determina cómo se fijan
los tipos de cambio y tasas de interés.
Estas instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades de ahorro y
las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas.

Instituciones Financieras Internacionales
Las instituciones financieras
internacionales han permitido a
los países financiar sus
proyectos, solicitar asesorías
para introducir reformas en sus
modelos económicos, apoyando
su desarrollo socioeconómico y
la resolución de los problemas
que afectan a la población
mundial.
Cada una de estas instituciones
tiene sus características y
objetivos propios.

Instituciones Financieras Internacionales
Instituciones públicas: bancos centrales, organizaciones supranacionales, ministerios de
economía, etc. Entre ellas tenemos:
• Fondo Monetario Internacional.
• Banco Mundial (BIRD: instituciones de ayuda a los países subdesarrollados. Del Banco
Mundial hacen parte la Corporación Financiera Internacional (CFI), la Asociación
Internacional de Fomento (AIF) y la Organización Multilateral de Garantía de Inversiones
(MIGA).
Instituciones privadas: bancos y cajas, compañías de seguros, grandes constructoras.
Hacen parte de ellas:
• Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
• CorporaciónAndina de Fomento (CAF).
• Banco de Importaciones y Exportaciones (BIE).

1944 ONU
Bretton
Woods
Firmaron
29 países
El FMI nació de la gran depresión y de la segunda guerra mundial
como promotor de la cooperación monetaria, la estabilidad
financiera y el crecimiento económico de todos los países.
Fondo Monetario Internacional

Promover políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional
que permite el dinamismo de la actividad económica entre los
país
Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio
internacional.
Promover la estabilidad en los intercambios de divisas
Ayudar a la reconstrucción del sistema mundial de pagos
internacionales
Realizar préstamos ocasionales a los miembros que tengan
dificultades en su balanza de pagos
Principales objetivos del FMI

Seguimiento de las
políticas económicas y
financieras de sus 187
países miembros
Ayuda a los países a diseñar e
implementar políticas
macroeconómicas, financieras
y estructurales eficaces.
Se otorga con el fin de
darle a los países para
corregir sus problemas
de balanza de pagos.
Supervisión Asistencia
financiera
Asistencia
técnica
Mecanismos para lograr los objetivos del FMI

Banco Mundial
El Banco Mundial es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas,
creado en 1944 con el propósito de reducir la pobreza mediante préstamos de bajo interés,
créditos sin intereses a nivel bancario y apoyos económicos a las naciones en desarrollo.
Está integrado por 186 países miembros y tiene su sede en la ciudad de Washington,
Estados Unidos, y tiene oficinas en 100 países.
El Banco Mundial hace parte del sistema financiero de Bretton Woods, que se integra con
el FMI para entender las políticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir de la segunda
mitad del siglo XX.

Banco
Internacional de
reconstrucción y
Fomento (BIRF)188
Corporación
Financiera
Internacional
(IFC) 184
Organismo Multilateral
de Garantía de
Inversiones (MIGA)176
Asociación
Internacional de
Fomento (AIF)170
Centro Interamericano
de Arreglo de
Diferencias Relativas a
Inversiones (CIADI)145
Elaborado por Egel Maguiña
Grupo del Banco Mundial

El Sistema Financiero Peruano
Es el conjunto de mercados, instituciones e instrumentos que permiten la conversión del
ahorro en inversión dentro del territorio peruano.
El Perú tiene un Sistema Financiero muy especial, encontramos una diversidad de
empresas que desarrollan la actividad de intermediación basado también en la diversidad
de regiones, clientes y usuarios de los servicios que estas instituciones brindan.
En el caso peruano la intermediación financiera está regida por la Ley Nº 26702, Ley
General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgánica de la SBS, vigente a partir de
diciembre de 1996.

El Mercado Financiero Peruano
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la
intermediación
Supervisor: SBS Supervisor: SMV
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
DIRECTA:
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA:
SISTEMA FINANCIERO
Otras
empresas
MERC ADO
BANC ARIO
MERCADO NO
BANCARIO
Financieras
CMACs
C RACs
Edpymes
Banca
Múltiple
MERC ADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
MERCADO
SEC UNDARIO
(Liquidez )
Emisiones Directas
Emisiones a través
de procesos de
titulización de
activos
Emisiones
societarias
Emisiones del
Gobierno
Rueda
MIENM
Bursátil Extra
Bursátil

Componentes del Sistema Financiero
Empresa Bancaria: Aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público
en depósito, y en utilizar ese dinero, el capital aportado por los accionistas y el que obtenga
de otras fuentes de financiación para dar créditos en las diversas modalidades.

Empresa Financiera: capta recursos del público y cuya especialidad según la Ley consiste
en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores
mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero, pero que en la práctica puede
desarrollar similares operaciones que un banco con la restricción básicamente del manejo
de la cuenta corriente para el otorgamiento de los créditos llamados sobregiros.

Caja Rural de Ahorro y Crédito: su función es también captar recursos del público a
través de depósitos y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento de preferencia a
la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural.

Caja Municipal de Ahorro y Crédito: Aquella que capta recursos del público y cuya
especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las
pequeñas y micro empresas.

Caja Municipal de Crédito Popular: especializada en otorgar crédito pignoraticio al
público en general, encontrándose también autorizada para efectuar operaciones activas y
pasivas con los respectivos concejos provinciales y distritales y con las empresas
municipales dependientes de los primeros, así como para brindar servicios bancarios a
dichos concejos y empresas.

Empresa de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (EDPYME): Aquella cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la
pequeña y micro empresa.

Empresa de Arrendamiento Financiero o Leasing: Cuya especialidad consiste en la
adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona
natural o jurídica a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de comprar
dichos bienes por un valor predeterminado.

Empresa de Factoring: Cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas
conformadas, títulos-valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de
deuda.

Empresa Afianzadora y de Garantías: Cuya especialidad consiste en otorgar
afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del
sistema financiero o ante empresas del extranjero, en operaciones vinculadas con el
comercio exterior.

Empresa de Servicios Fiduciarios: Cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario
en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de
encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

Empresa de Capitalización Inmobiliaria: Cuya especialidad consiste en comprar y/o
edificar inmuebles y, con relación a estos, celebrar contratos de capitalización inmobiliaria
individual con terceros, entregando en depósito al inversionista la correspondiente unidad
inmobiliaria. Tales contratos incluyen el derecho de opción del inversionista para la
adquisición de la unidad inmobiliaria mediante el pago de su precio al contado en cualquier
momento.
.

Empresas de Seguros
Su objetivo es celebrar contratos mediante los cuales se
obligan, dentro de ciertos límites y a cambio de una prima,
a indemnizar un determinado daño o a satisfacer un
capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso
de ocurrir un determinado suceso futuro e incierto.

Almacén General de Depósito: Lugar donde se almacenan mercaderías que se importan
o exportan.

Empresa de Servicios de Canje: Supervisa la operación mediante la cual dos o más
bancos proceden a intercambiarse cheques emitidos por cada banco y que se encuentran
en poder del otro. Esta operación suele efectuarse en la Empresa de Canje Electrónico.

Empresa de Transferencia de Fondos: Su función es el envío de los fondos de una
localidad a otra por medios electrónicos o físicos.

Empresa Emisora de Tarjeta de Crédito y/o de Débito: Encargada de la gestión y
emisión de tarjetas.

Empresa de Transporte, Custodia y Administración de Numerario: Encargada del
transporte de caudales entre oficinas de las entidades (financieras y otras) y la empresa
que presta el servicio.

Administradoras de Fondos de Pensiones
Son empresas que reciben aportes básicamente individuales de los trabajadores a fin que
puedan gozar del beneficio de jubilación al cumplirse el tiempo legal.
Estas empresas invierten y administran los fondos, por cuenta y riesgo de los trabajadores,
en diversos instrumentos de inversión, tanto de renta fija como variable, formando una
cartera de inversiones.

Actividad Grupal
Elaborar en un cuadro de doble entrada los componentes del Sistema Financiero
Internacional y lo objetivos que persigue.

Trabajo Aplicativo
Redacte un artículo (o paper) sobre los efectos en el comercio internacional y
nacional que tuvo en el Perú la crisis hipotecaria del año 2008

Evaluación de la Sesión
De forma individual responder al cuestionario en línea (para ello debe revisar la
lectura que se encuentra en el aula virtual además de lo desarrollado en clase)

Referencias
KOZIKOWSKI ZARSKA, Z. (2000). FINANZAS INTERNACIONALES (1a. ed., 1a. reimp.).
MEXICO: MCGRAW-HILL INTERAMERICANA.

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