El documento presenta el M&G Optimal Income Fund y el M&G Global Basics Fund. Resume lo siguiente:
1) El M&G Optimal Income Fund es un fondo de renta fija flexible que busca superar a los mercados de bonos con grado de inversión, bonos de alto rendimiento y bonos gubernamentales a largo plazo.
2) El M&G Global Basics Fund invierte en compañías de materias primas, bienes de consumo y otros sectores que se benefician del crecimiento a largo plazo de los países emergent
Informe sobre la inflación Enero - Marzo 2012Ernesto Cordero
Este informe trimestral sobre la inflación en México resume las condiciones económicas externas e internas durante enero-marzo de 2012. Internacionalmente, hubo una ligera mejora en las perspectivas de crecimiento mundial en el primer trimestre, aunque persiste incertidumbre en Europa. En EEUU, la producción y demanda están aumentando moderadamente. En México, la economía siguió desacelerándose levemente a principios de año. El banco central mexicano mantuvo una política monetaria acomodaticia para apoyar
El gráfico 1 muestra que el PIB de China creció sustancialmente de 1978 a 2011, pasando de unos 1,000 miles de millones de dólares a más de 7,000 miles de millones. El crecimiento promedio anual del PIB fue del 10%. El gráfico 2 indica que el PIB per cápita también aumentó considerablemente en ese período. El gráfico 3 sugiere que la inflación se ha mantenido baja, mientras que el desempleo ha disminuido. El gráfico 4 revela un fuerte crecimiento de las exportaciones e
El documento presenta la matriz del plan indicativo del sector de bienestar social. Tiene como objetivos estratégicos la atención integral al adulto mayor, a la primera infancia, y la garantía de servicios de bienestar. Detalla programas, metas e indicadores relacionados con la atención a adultos mayores, niños, madres gestantes y lactantes. También incluye estrategias para la participación de la mujer y la juventud en el desarrollo local.
Este documento resume las noticias económicas más importantes de la semana del 21 de diciembre de 2009 en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. Destaca la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. que envió mensajes positivos sobre la recuperación económica, así como datos industriales que muestran una mejora continua aunque lenta. En Europa, los indicadores PMI y encuestas de confianza empresarial mostraron una sólida expansión en Alemania y la zona euro. Japón reportó una mejora en el í
El informe semanal de mercados resume la situación financiera global, incluyendo los acontecimientos en Grecia, la segunda LTRO del BCE, y los datos económicos más recientes de EE.UU., la UE y otros lugares. También analiza las divisas, materias primas y recomendaciones de inversión.
El informe semanal de mercados resume la situación financiera global, los datos macroeconómicos de Estados Unidos y Europa, y las recomendaciones de inversión. Los bancos centrales acordaron proveer liquidez en dólares para aliviar las tensiones, mientras que los datos de empleo en EE.UU. fueron positivos. Sin embargo, los indicadores en Europa siguen siendo débiles. El informe recomienda mantener posiciones cortas en deuda española y estar atentos a los acontecimientos políticos de la próxim
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos. Los datos de empleo no agrícola sorprendieron al alza, con la creación de 244,000 puestos de trabajo en abril, superando las expectativas. Aunque la tasa de desempleo aumentó ligeramente, los salarios se mantuvieron estables. La creación de empleo se centró en el sector privado y en pequeñas y medianas empresas. En general, los sólidos datos de empleo sugieren que la economía estadounidense sigue en expans
Este documento resume las opiniones de Juan Luis García Alejo sobre varios temas económicos y financieros en 2013. Discute el reciente movimiento de políticos y bancos centrales para estimular la economía, la mejora de la situación crediticia en España, y la posible guerra de divisas impulsada por las políticas monetarias expansivas en Japón.
Informe sobre la inflación Enero - Marzo 2012Ernesto Cordero
Este informe trimestral sobre la inflación en México resume las condiciones económicas externas e internas durante enero-marzo de 2012. Internacionalmente, hubo una ligera mejora en las perspectivas de crecimiento mundial en el primer trimestre, aunque persiste incertidumbre en Europa. En EEUU, la producción y demanda están aumentando moderadamente. En México, la economía siguió desacelerándose levemente a principios de año. El banco central mexicano mantuvo una política monetaria acomodaticia para apoyar
El gráfico 1 muestra que el PIB de China creció sustancialmente de 1978 a 2011, pasando de unos 1,000 miles de millones de dólares a más de 7,000 miles de millones. El crecimiento promedio anual del PIB fue del 10%. El gráfico 2 indica que el PIB per cápita también aumentó considerablemente en ese período. El gráfico 3 sugiere que la inflación se ha mantenido baja, mientras que el desempleo ha disminuido. El gráfico 4 revela un fuerte crecimiento de las exportaciones e
El documento presenta la matriz del plan indicativo del sector de bienestar social. Tiene como objetivos estratégicos la atención integral al adulto mayor, a la primera infancia, y la garantía de servicios de bienestar. Detalla programas, metas e indicadores relacionados con la atención a adultos mayores, niños, madres gestantes y lactantes. También incluye estrategias para la participación de la mujer y la juventud en el desarrollo local.
Este documento resume las noticias económicas más importantes de la semana del 21 de diciembre de 2009 en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. Destaca la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. que envió mensajes positivos sobre la recuperación económica, así como datos industriales que muestran una mejora continua aunque lenta. En Europa, los indicadores PMI y encuestas de confianza empresarial mostraron una sólida expansión en Alemania y la zona euro. Japón reportó una mejora en el í
El informe semanal de mercados resume la situación financiera global, incluyendo los acontecimientos en Grecia, la segunda LTRO del BCE, y los datos económicos más recientes de EE.UU., la UE y otros lugares. También analiza las divisas, materias primas y recomendaciones de inversión.
El informe semanal de mercados resume la situación financiera global, los datos macroeconómicos de Estados Unidos y Europa, y las recomendaciones de inversión. Los bancos centrales acordaron proveer liquidez en dólares para aliviar las tensiones, mientras que los datos de empleo en EE.UU. fueron positivos. Sin embargo, los indicadores en Europa siguen siendo débiles. El informe recomienda mantener posiciones cortas en deuda española y estar atentos a los acontecimientos políticos de la próxim
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos. Los datos de empleo no agrícola sorprendieron al alza, con la creación de 244,000 puestos de trabajo en abril, superando las expectativas. Aunque la tasa de desempleo aumentó ligeramente, los salarios se mantuvieron estables. La creación de empleo se centró en el sector privado y en pequeñas y medianas empresas. En general, los sólidos datos de empleo sugieren que la economía estadounidense sigue en expans
Este documento resume las opiniones de Juan Luis García Alejo sobre varios temas económicos y financieros en 2013. Discute el reciente movimiento de políticos y bancos centrales para estimular la economía, la mejora de la situación crediticia en España, y la posible guerra de divisas impulsada por las políticas monetarias expansivas en Japón.
La economía vasca se contraerá un 1% en 2012, tocando fondo a finales de año antes de comenzar una lenta recuperación en 2013. Se prevé una caída del PIB del 1,3% en el tercer trimestre de 2012, debido a la fuerte contracción de la demanda interna y sectores como servicios, industria y construcción, lo que continuará destruyendo empleo.
Este documento discute varios factores psicológicos que pueden facilitar o dificultar el desarrollo empresarial. Entre ellos se encuentran la importancia de controles financieros, el manejo adecuado del personal a través de contratos formales y capacitación, y la necesidad de vender basándose en el servicio más que en el precio bajo. También resalta la importancia de tener una visión a largo plazo para el éxito empresarial sostenible.
Este documento presenta una guía para la elaboración de un plan de empresa. Explica que el plan de empresa es una herramienta necesaria para evaluar la viabilidad de un proyecto empresarial, ya que debe contener información sobre aspectos técnicos, comerciales, económicos, humanos e innovación del proyecto. La guía consta de dos cuadernos que tratan el plan de empresa y el entorno legal. El plan de empresa debe ser elaborado y consensuado por todo el equipo promotor para conseguir compromiso en los objetivos y medios para alcanzar
Este documento presenta una guía para la elaboración de un plan de empresa. Explica que un plan de empresa es una herramienta útil tanto para los promotores de un proyecto empresarial como para terceros interesados. Detalla una estructura recomendada para el plan de empresa, incluyendo la identificación del proyecto, planes de marketing, operaciones, recursos humanos, inversiones, económico-financiero, estructura legal y calendario. Además, ofrece consejos sobre cómo presentar el plan de forma clara y concisa para captar la at
Presentacion gertech eficiencia José Mª De La Higueramiguelme
Este documento discute la eficiencia en el sistema sanitario español y modelos alternativos. Analiza la sostenibilidad fiscal vs económica, y diferentes niveles de eficiencia como output, efectividad y productividad. También compara modelos en otros países y opiniones de expertos sobre temas como innovación, pacientes crónicos, gestión de procesos, y sostenibilidad del sistema. Finalmente, concluye que se requieren integración entre niveles de atención, nuevos estilos de gobernanza, y enfoque en resultados para mejorar la
El documento presenta previsiones económicas para 2020-2021, señalando que se espera un mejor desempeño de los mercados emergentes. Las previsiones están basadas en modelos estadísticos que usan supuestos sujetos a incertidumbre. Schroders no garantiza la exactitud de las previsiones dado que los supuestos y condiciones pueden cambiar.
Infografía: Los españoles, los segundos que menos dinero destinan para su jub...Finect
El documento resume los resultados de una encuesta a más de 25,000 personas en 32 países sobre sus expectativas de ahorro para la jubilación. Los encuestados españoles son demasiado optimistas sobre cuánto podrán gastar anualmente de sus ahorros sin quedarse sin dinero. Además, una parte importante no está segura de haber ahorrado o poder ahorrar lo suficiente. Sin embargo, los encuestados creen que se les podría convencer para ahorrar más, especialmente los más jóvenes.
Infografía: la economía global de un vistazo (noviembre 2019)Finect
El documento advierte que los rendimientos pasados no son un indicador confiable de los resultados futuros y que las previsiones están sujetas a una alta incertidumbre. Además, los supuestos subyacentes de los modelos estadísticos pueden variar sustancialmente con los cambios en las condiciones económicas y de mercado. Schroders no asume ninguna obligación de actualizar las previsiones a medida que cambien los supuestos.
VII edición Banca Privada y Gestión de PatrimoniosFinect
Este documento presenta la agenda de la VII Edición de la Jornada de Gestión de Patrimonios organizada por la Fundación Rafael del Pino. La jornada contará con cuatro mesas redondas sobre oportunidades y desafíos para la banca privada, soluciones de inversión, estrategias recomendadas para 2020 y alternativas a la banca tradicional. Se abordarán temas como la normativa, la profesionalización, Mifid II, la innovación, riesgos geopolíticos y oportunidades en fondos, rent
Infografia: la economía global de un vistazo (octubre 2019)Finect
El documento presenta tres posibles escenarios para el Brexit del Reino Unido y analiza sus implicaciones económicas. También discute si China debería devaluar su moneda en respuesta a los aranceles estadounidenses y prevé los tipos de interés en varios países hasta 2020.
Infografía: la economía global de un vistazo (septiembre 2019)Finect
El documento advierte que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros e incluye previsiones económicas sujetas a incertidumbre. Señala que las acciones y ganancias pueden subir o bajar y los inversores podrían no recuperar su inversión inicial. Las previsiones se basan en modelos estadísticos y supuestos que pueden variar sustancialmente.
La política fiscal está de moda: ¿qué países tienen margen de maniobra? - Inf...Finect
El documento presenta una infografía sobre la economía global en agosto de 2019, con previsiones de crecimiento del PIB para 2018-2020 en varias regiones y países. También analiza por qué la depreciación de la libra esterlina no ha logrado impulsar la economía del Reino Unido, a pesar de su caída del 29% desde 2000, y discute el uso de políticas fiscales expansivas para estimular el crecimiento en algunas economías.
¿Están los españoles al mando de sus finanzas?Finect
El documento analiza las actitudes y comportamientos de inversión de los españoles. Muestra que la mayoría no se siente muy segura sobre la cantidad exacta de dinero que tienen invertido y que menos de la mitad están satisfechos con los resultados de sus inversiones en los últimos cinco años. Además, los españoles tienden a mantener sus inversiones por períodos más cortos de lo recomendado y a tomar decisiones reactivas.
La economía global de un vistazo (julio 2019)Finect
El documento discute las herramientas de política monetaria disponibles para los bancos centrales de los mercados desarrollados y emergentes. Explica que los bancos centrales desarrollados tienen menos margen para reducir las tasas de interés, pero pueden utilizar otras medidas como la expansión cuantitativa y el control de la curva de rendimiento. Por otro lado, los bancos emergentes tienen más flexibilidad para reducir las tasas debido a que actualmente son más altas incluso después de ajustar por inflación.
Este documento anuncia el III Foro EL ESPAÑOL sobre Gestión Independiente que tendrá lugar el 2 de julio de 2019 en Madrid. La agenda incluye una mesa redonda sobre la consolidación de la gestión independiente en la gestión de patrimonios, con discusiones sobre inversiones, fondos, pensiones, recomendaciones y nuevos modelos de negocio. También participarán ejecutivos de varias firmas como Mutuactivos, Oddo BHF Asset Management, TREA AM y GVC Gaesco Beka.
BNY Mellon Global Equity Income Fund - AnálisisFinect
1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse.
2. Por el contrario, las acciones de reparto se recuperaron en 2005 y terminaron superando a las de crecimiento.
3. En los últimos años, las acciones de crecimiento han vuelto a impulsar las rentabilidades, aunque existe incertidumbre sobre su comportamiento cuando finalice el ciclo alcista.
Agenda asesores financieros y red de agentesFinect
El documento presenta la agenda de un encuentro de asesores financieros que tendrá lugar el 20 de junio de 2019 en Madrid. La agenda incluye sesiones sobre la transformación digital de la banca, oportunidades de inversión a largo plazo en un entorno de tipos bajos e incertidumbre, e innovación y regulación en el sector financiero. El evento finalizará a las 13:15.
Este documento presenta la agenda para el Congreso Anual de ASEAFI 2019 que se celebrará el 18 de junio en el Museo Lázaro Galdiano en Madrid. La agenda incluye sesiones sobre educación financiera, formación de asesores, mercados financieros globales, posicionamiento estratégico de empresas, nuevas directrices normativas, activos alternativos e inversiones, y una sesión de coaching. La asistencia al congreso contará como 3 horas de formación continua para la recertificación de diferentes certificaciones financieras.
El documento advierte que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros e incluye previsiones económicas sujetas a incertidumbre. Explica que las previsiones se basan en modelos estadísticos y supuestos que pueden cambiar, y que no asume obligación de actualizar la información. Además, presenta gráficos con previsiones de crecimiento global y análisis de riesgos en economías como Reino Unido y mercados emergentes.
La economía vasca se contraerá un 1% en 2012, tocando fondo a finales de año antes de comenzar una lenta recuperación en 2013. Se prevé una caída del PIB del 1,3% en el tercer trimestre de 2012, debido a la fuerte contracción de la demanda interna y sectores como servicios, industria y construcción, lo que continuará destruyendo empleo.
Este documento discute varios factores psicológicos que pueden facilitar o dificultar el desarrollo empresarial. Entre ellos se encuentran la importancia de controles financieros, el manejo adecuado del personal a través de contratos formales y capacitación, y la necesidad de vender basándose en el servicio más que en el precio bajo. También resalta la importancia de tener una visión a largo plazo para el éxito empresarial sostenible.
Este documento presenta una guía para la elaboración de un plan de empresa. Explica que el plan de empresa es una herramienta necesaria para evaluar la viabilidad de un proyecto empresarial, ya que debe contener información sobre aspectos técnicos, comerciales, económicos, humanos e innovación del proyecto. La guía consta de dos cuadernos que tratan el plan de empresa y el entorno legal. El plan de empresa debe ser elaborado y consensuado por todo el equipo promotor para conseguir compromiso en los objetivos y medios para alcanzar
Este documento presenta una guía para la elaboración de un plan de empresa. Explica que un plan de empresa es una herramienta útil tanto para los promotores de un proyecto empresarial como para terceros interesados. Detalla una estructura recomendada para el plan de empresa, incluyendo la identificación del proyecto, planes de marketing, operaciones, recursos humanos, inversiones, económico-financiero, estructura legal y calendario. Además, ofrece consejos sobre cómo presentar el plan de forma clara y concisa para captar la at
Presentacion gertech eficiencia José Mª De La Higueramiguelme
Este documento discute la eficiencia en el sistema sanitario español y modelos alternativos. Analiza la sostenibilidad fiscal vs económica, y diferentes niveles de eficiencia como output, efectividad y productividad. También compara modelos en otros países y opiniones de expertos sobre temas como innovación, pacientes crónicos, gestión de procesos, y sostenibilidad del sistema. Finalmente, concluye que se requieren integración entre niveles de atención, nuevos estilos de gobernanza, y enfoque en resultados para mejorar la
Similar a Presentación MandG Evento Inversis 28 Enero 2013 (6)
El documento presenta previsiones económicas para 2020-2021, señalando que se espera un mejor desempeño de los mercados emergentes. Las previsiones están basadas en modelos estadísticos que usan supuestos sujetos a incertidumbre. Schroders no garantiza la exactitud de las previsiones dado que los supuestos y condiciones pueden cambiar.
Infografía: Los españoles, los segundos que menos dinero destinan para su jub...Finect
El documento resume los resultados de una encuesta a más de 25,000 personas en 32 países sobre sus expectativas de ahorro para la jubilación. Los encuestados españoles son demasiado optimistas sobre cuánto podrán gastar anualmente de sus ahorros sin quedarse sin dinero. Además, una parte importante no está segura de haber ahorrado o poder ahorrar lo suficiente. Sin embargo, los encuestados creen que se les podría convencer para ahorrar más, especialmente los más jóvenes.
Infografía: la economía global de un vistazo (noviembre 2019)Finect
El documento advierte que los rendimientos pasados no son un indicador confiable de los resultados futuros y que las previsiones están sujetas a una alta incertidumbre. Además, los supuestos subyacentes de los modelos estadísticos pueden variar sustancialmente con los cambios en las condiciones económicas y de mercado. Schroders no asume ninguna obligación de actualizar las previsiones a medida que cambien los supuestos.
VII edición Banca Privada y Gestión de PatrimoniosFinect
Este documento presenta la agenda de la VII Edición de la Jornada de Gestión de Patrimonios organizada por la Fundación Rafael del Pino. La jornada contará con cuatro mesas redondas sobre oportunidades y desafíos para la banca privada, soluciones de inversión, estrategias recomendadas para 2020 y alternativas a la banca tradicional. Se abordarán temas como la normativa, la profesionalización, Mifid II, la innovación, riesgos geopolíticos y oportunidades en fondos, rent
Infografia: la economía global de un vistazo (octubre 2019)Finect
El documento presenta tres posibles escenarios para el Brexit del Reino Unido y analiza sus implicaciones económicas. También discute si China debería devaluar su moneda en respuesta a los aranceles estadounidenses y prevé los tipos de interés en varios países hasta 2020.
Infografía: la economía global de un vistazo (septiembre 2019)Finect
El documento advierte que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros e incluye previsiones económicas sujetas a incertidumbre. Señala que las acciones y ganancias pueden subir o bajar y los inversores podrían no recuperar su inversión inicial. Las previsiones se basan en modelos estadísticos y supuestos que pueden variar sustancialmente.
La política fiscal está de moda: ¿qué países tienen margen de maniobra? - Inf...Finect
El documento presenta una infografía sobre la economía global en agosto de 2019, con previsiones de crecimiento del PIB para 2018-2020 en varias regiones y países. También analiza por qué la depreciación de la libra esterlina no ha logrado impulsar la economía del Reino Unido, a pesar de su caída del 29% desde 2000, y discute el uso de políticas fiscales expansivas para estimular el crecimiento en algunas economías.
¿Están los españoles al mando de sus finanzas?Finect
El documento analiza las actitudes y comportamientos de inversión de los españoles. Muestra que la mayoría no se siente muy segura sobre la cantidad exacta de dinero que tienen invertido y que menos de la mitad están satisfechos con los resultados de sus inversiones en los últimos cinco años. Además, los españoles tienden a mantener sus inversiones por períodos más cortos de lo recomendado y a tomar decisiones reactivas.
La economía global de un vistazo (julio 2019)Finect
El documento discute las herramientas de política monetaria disponibles para los bancos centrales de los mercados desarrollados y emergentes. Explica que los bancos centrales desarrollados tienen menos margen para reducir las tasas de interés, pero pueden utilizar otras medidas como la expansión cuantitativa y el control de la curva de rendimiento. Por otro lado, los bancos emergentes tienen más flexibilidad para reducir las tasas debido a que actualmente son más altas incluso después de ajustar por inflación.
Este documento anuncia el III Foro EL ESPAÑOL sobre Gestión Independiente que tendrá lugar el 2 de julio de 2019 en Madrid. La agenda incluye una mesa redonda sobre la consolidación de la gestión independiente en la gestión de patrimonios, con discusiones sobre inversiones, fondos, pensiones, recomendaciones y nuevos modelos de negocio. También participarán ejecutivos de varias firmas como Mutuactivos, Oddo BHF Asset Management, TREA AM y GVC Gaesco Beka.
BNY Mellon Global Equity Income Fund - AnálisisFinect
1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse.
2. Por el contrario, las acciones de reparto se recuperaron en 2005 y terminaron superando a las de crecimiento.
3. En los últimos años, las acciones de crecimiento han vuelto a impulsar las rentabilidades, aunque existe incertidumbre sobre su comportamiento cuando finalice el ciclo alcista.
Agenda asesores financieros y red de agentesFinect
El documento presenta la agenda de un encuentro de asesores financieros que tendrá lugar el 20 de junio de 2019 en Madrid. La agenda incluye sesiones sobre la transformación digital de la banca, oportunidades de inversión a largo plazo en un entorno de tipos bajos e incertidumbre, e innovación y regulación en el sector financiero. El evento finalizará a las 13:15.
Este documento presenta la agenda para el Congreso Anual de ASEAFI 2019 que se celebrará el 18 de junio en el Museo Lázaro Galdiano en Madrid. La agenda incluye sesiones sobre educación financiera, formación de asesores, mercados financieros globales, posicionamiento estratégico de empresas, nuevas directrices normativas, activos alternativos e inversiones, y una sesión de coaching. La asistencia al congreso contará como 3 horas de formación continua para la recertificación de diferentes certificaciones financieras.
El documento advierte que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros e incluye previsiones económicas sujetas a incertidumbre. Explica que las previsiones se basan en modelos estadísticos y supuestos que pueden cambiar, y que no asume obligación de actualizar la información. Además, presenta gráficos con previsiones de crecimiento global y análisis de riesgos en economías como Reino Unido y mercados emergentes.
Este documento proporciona información sobre el evento "Revolution Banking 2019", la conferencia de referencia sobre innovación en el sector bancario en España. Se celebrará el 13 de junio de 2019 en Madrid y contará con varias sesiones y paneles de expertos sobre temas como la banca abierta, la transformación digital, el uso de datos e inteligencia artificial, y nuevos modelos de negocio. El evento busca ser un foro de debate sobre los retos y oportunidades de la innovación en la banca española.
El documento resume el programa del II Encuentro de la Asociación Española de Asesores Fiscales e Inversores (ASEAFI) sobre psicología e inversiones, que incluye presentaciones sobre educación financiera, inversión socialmente responsable, análisis de mercados y activos alternativos, y perspectivas de mercado para 2019. El evento contará con mesas redondas sobre oportunidades de mercado y posicionamiento estratégico.
Renta variable Global y Renta variable de repartoFinect
1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse.
2. Por el contrario, las acciones de reparto se recuperaron en 2005 y terminaron superando a las de crecimiento.
3. En los últimos años, las acciones de crecimiento han vuelto a impulsar las rentabilidades, aunque existe incertidumbre sobre su comportamiento cuando finalice el ciclo alcista.
La nueva era de la inversión socialmente responsable Finect
Este documento presenta la agenda de un foro sobre inversión socialmente responsable (ISR) que tendrá lugar en la Bolsa de Madrid. La agenda incluye sesiones sobre el estado de la ISR en España, las principales tendencias en fondos ISR, otros productos financieros socialmente responsables como bonos verdes, y una presentación sobre el agua como inversión sostenible. El foro contará con ponentes de importantes empresas e instituciones españolas que hablarán sobre temas como criterios ambientales, sociales y de gobernanza, estrategias de invers
La nueva era de la inversión socialmente responsable
Presentación MandG Evento Inversis 28 Enero 2013
1. M&G Optimal Income Fund
Ignacio Rodríguez Añino, Sales Director
28 Enero 2013
2. Agenda
• Visión macroeconómica
• M&G Optimal Income
• M&G Global Basics
2 Source : US New One Family Homes months’ supply, 3 month average, Bloomberg, as at 30 September 2012,
3. Modelo de Valoración
Análisis cuantitativo disciplinado
Indicadores de valoración
12
¿Infravalorado?
10
2012 Neutrality
8
Real yield (%)*
6
4
2
0
¿Sobrevalorado?
-2
Estas señales son un punto de partida para la toma de decisiones
3 Source: M&G, as at 2 November 2012. Real yield is defined as an inverted p/e ratio, using forward consensus data.
4. US: El inventario inmobiliario lidera el crecimiento del PIB
0 10
Inventario Inmobiliario – oferta mensual
8
2
Cortos de oferta Crecimiento fuerte
6
US PIB YoY (%)
4 4
2
6
0
8
-2
10 -4
-6
12 Largos de Oferta
Crecimiento débil -8
14 -10
1974
1963
1965
1966
1968
1969
1971
1973
1976
1977
1979
1981
1982
1984
1985
1987
1989
1990
1992
1993
1995
1997
1998
2000
2001
2003
2005
2006
2008
2009
2011
Predijimos la recesión de EEUU en 2007, cuando los mercados de
renta variable despuntaban
4 Source : US New One Family Homes months’ supply, 3 month average, Bloomberg, as at 30 September 2012,
5. Desempleo en la Eurozona
28
26 Spain
24
22
Greece
20
18
Eurozone
16
14
%
12 France
10
8 Italy
6
4 Germany
2
0
Problemas estructurales en la zona euro
5 Source : Bloomberg, as at 31 December 2012
6. Bonos Corporativos en valoraciones atractivas
Diferenciales de bonos corporativos BBB de EEUU, UK y Europa
1,000
900
800
700
600
500 In a typical US recession,
400 BBB spreads peak at 300-350bps
UK 308
300
EU 229
200
US 203
100
0
Jan-70 Jan-75 Jan-80 Jan-85 Jan-90 Jan-95 Jan-00 Jan-05 Jan-10
Sigue habiendo valor en bonos BBBs
6 Source: Bank of America Merrill Lynch/Bloomberg, as at 31 December 2012
7. ¿Qué nivel de impagos están implícitos en el precio?
25% 23.9%
20% 18.5%
Rango de default %
15% 13.5%
10.0%
10% 8.7%
5.4%
5%
2.0%
0.3% 0.8%
0%
AA A BBB
Average default rate (1970-2011) Implied default rate: £ Implied default rate: €
Asumiendo un 40% de recuperación, los bonos BBB están
descontando un 20% de default en 5 años.
7 Source: 5 year rolling default rate – Moody’s. Implied default rates - Bank of America Merrill Lynch/Bloomberg, as at 30 November 2012
8. Gran cantidad de emisión de bonos cubiertos en el 2012
Pagan
primero
Depósitos
Bonos
cubiertos
Secured funding
emitidos
aquí
Government guaranteed debt
Senior unsecured debt
Lower Tier 2 debt
Upper Tier 2 debt
Tier 1 debt
Pagan
Preference shares
últimos
Common equity
Financiación más segura signifca que inversores de la sub deuda
se vuelvan incluso más subordinados
8 Source: M&G Investments as at 31 July 2012
9. ¿Son los financieros realmente investment grade?
1200
Sub fins
cptizando como
high yield
1000
Sub fins
800 cotizando como
grado de
inversión
600
Bps
iTraxx Europe
Crossover
400
iTraxx Europe Sub-
Financials
200
iTraxx Europe
0
Parecen high yield y cotizan como high yield…
9 Source: Bloomberg, as at 30 November 2012
10. Resumen
• La economía de EEUU se encuentra mejor de los
esperado
• Europa todavía se enfrenta a problemas estructurales
• El crédito corporativo ofrece un valor significativo
• La selección en el sector financiero es clave
10
11. M&G Optimal Income Fund
Ignacio Rodríguez Añino, Sales Director
28 Enero 2013
11
12. Richard Woolnough
Gestor del fondo
• Richard Woolnough se unió a M&G en Feb 2004
desde Old Mutual
• Gestor del M&G Corporate Bond Fund desde Feb
2004
• Gestor del M&G Strategic Corporate Bond Fund
desde su lanzamiento en Feb 2004
• Gestor del M&G Optimal Income Fund desde su
lanzamiento en Dic 2006
• Tiene 26 años de experiencia en mercados de
Renta Fija
12
13. M&G Optimal Income Fund
• Un fondo de renta fija flexible y estratégico
• Tiene como objetivo superar a la media del mercado en bonos con grado de
inversión, high yield y bonos del gobierno en el medio plazo
• El gestor del fondo gestiona la duración de manera activa, la curva de rendimiento
y las posiciones del crédito para generar una rentabilidad superior
• M&G se basa en una amplia gama de conocimientos de renta fija y el acceso a
los distintos activos
13
14. M&G Optimal Income Fund
Pautas de la inversión
Regulador
• VaR límites
– Límite superior : 20%
– Límite inferior : 0.0%
Internamente
• Límites de calificación de inversión
– AAA - BBB 5%
– BB & below 3%
– Crédito estructuradot (inv grade) 2.5%
– Crédito estructurado (rentabilidad alta) 1.5%
– Emisor de la renta fija 2%
Sector
• 0-100% en bonos corporativos con grado de inversión
• 0-100% en bonos del gobierno
• 0-100% en bonos corporativos de High Yield
• 0-20% en renta variable (exposición típica 6%)
• Maximo 10% en valores no regulados, inc préstamos apalancados CDOs – directriz reglamentarias
14
15. M&G Optimal Income Fund
Movimientos en la duración
Comienzo de la
9
crisis de crédito
8
7
6
Duration (years)
5
4
3
2
Creciemiento
1 fuerte, tipos de
interés en alza
0
Duración Corta
15 Source: M&G, as at 31 December 2012
16. Los fondos de bonos tradicionales han estrechado
las limitaciones en duración y riesgo al crédito
10 years
8 years
Fondos de
bonos de Fondos de
gobierno bonos
6 years
Duración
corporativos
con grado de Fondos de
inversión bonos
corporativos
4 years
de alta
rentabilidad
2 years
0 years
AAA AA A BBB BB B CCC Equity
Riesgo de Crédito
Actualmente los fondos de bonos son esclavos del
ciclo económico
16
17. M&G Optimal Income Fund tiene mayor Flexinilidad
10 years
8 years
Government
bond funds
Investment
6 years
Duarción
grade corporate
bond funds
M&G Optimal Income FundHigh yield
corporate bond
4 years
funds
2 years
0 years
AAA AA A BBB BB B CCC Equity
Riesgo de Crédito
y por consiguiente pueden comportarse mejor en cualquier momento
del ciclo económico
17
18. M&G Global Basics Fund
Ignacio Rodríguez Añino, Sales Director
28 Enero 2013
19. ¿Se repite la historia?
Continúan las similitudes entre periodos
220.00
200.00 ’87 ’88 ’89 ’90 ’91 ’92 ’93 ’94 ’95
180.00
’08 ’09 ’10 ’11 ’12 ’13 ’
160.00
140.00
120.00
Nieveles muy similares
100.00 de volatilidad
80.00
60.00
Mar
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Dec
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Jan
Jan
Jan
Jan
Jan
Jan
Jan
Jan
Apr
Apr
Apr
Apr
Apr
Apr
Apr
Apr
MSCI World Index 1987-1995 MSCI World Index 2008-2012 Oct
19 Source: Bloomberg data in GBP to December 1995 and October 2012, M&G calculations = Rebased to 100 at 31/12/1986 and 31/12/2007
20. Universo de inversión del Global Basics
¿Qué siginifica„basic‟?
• Amplitud y Diversidad
– Desde mineras a bienes con una marca global
– No estamos restringidos por un índice
• Focalizados en la inversión
– Industrias Primarias (materias primas)
– Industrias Secundarias (productos y servicios)
Los cimientos de una “economía global”
20
21. Un enfoque de inversión descendente a largo plazo
¿Qué características buscamos?
• Activos tangibles e infravalorados
• Compañías bien financiadas con fuerte creación de liquidez
• Modelos de compañías comprensibles e identificalbles
• Soporte externo para tendencias del largo plazo
Accediendo al crecimiento en el largo plazo de países emergentes
a través de la inversión en mercados desarrollados
21
22. 11 años de M&G Global Basics Fund
Nos manetenemos firmes en nuestros principios de inversión
Crisis de Invasion de Iraq Crisis de Crédito Terremoto de Japón y
9/11
Worlcom tsunami
Guerra de Crisis de deuda Primavera
Gripe Porcina Caída deLehman’s
Afganistán europea Soberana árabe
400 M&G Global Basics Fund
350 Caída lehman
Sobrepasando el 100
300
250
200 Burbuja tecnólogica
Crisis de la eurozona
y 9/11
150
100 FTSE World Index
50
0
Source: M&G, Datastream, from 17 November 2000 (this is the date that the fund changed its name and objective) to 30 November 2012,
22
Euro A class shares, net income reinvested, price to price. Rebased to 100 at 17 November 2000.
23. La curva de Global Basics
Activos reales a lo largo de la curva de las economías desarrolladas
Desarrollo Económico
Medioambiente
Forma de vida
Bienes de “marca”
Bienes de consumo
Viajes y transporte
Comida / agricultura
Inmobiliario / Urbanizar
Infraestructura
Materias Primas
Tiempo
Flexibilidad para moverse a lo largo de la curva
de acuerdo con las valoraciones
23
24. Conservador, acceso “indirecto” a taves de mercados desarrollados
Rentabilidad ME
24 Source: M&G analysis, based on latest company reports and accounts, as at 30 March 2011
25. “Lo que se hace en países emergentes, el precio cae.
Lo que necesiten en países emergentes, el precio subirá”
25
26. El “Consumo emergente” un fenómeno de largo plazo
Población en países con renta baja- y media - ganan entre
$4,000-$17,000 per capita (PPP)
16
1.2 billion
Sub-Saharan Africa
14 South Asia
Middle East and North Africa
12
Latin America and the Caribbean
10
Europe and Central Asia
%8
East Asia and the Pacific
6
400 million
4
2
0
2005 2030
26 Source: World Bank (Global Economic Prospects 2007)
27. Graham French
Gestor del fondo
• Graham French se unió a M&G en 1989
• Gestor del M&G Global Basics Fund dsde su
lanzamiento* en Noviembre 2000
• Gestiona más de €9.8 billones a través de 3
fondos:
– M&G Global Basics Fund
– M&G Managed Growth Fund
– Vanguard Precious Metals & Mining Fund
27 Source M&G, as at 30 November 2012. *From 17 November 2000 (this is the date that the fund changed its name and objective)
28. Rentabilidad en Euros
M&G Global Basics Fund
Desde
3 meses 1 año 3 años 5 años
lanzam.
% % % pa % pa
% pa
M&G Global Basics Fund -3.3 3.4 6.9 -0.1 7.1
FTSE Global Basics Composite Index** 0.6 11.1 10.7 2.7 3.6
Global Equity sector average*** -0.1 12.3 7.5 -0.8 -1.1
Cuartil 4 4 3 2 1
Fondo número 1 en su sector desde su lanzamiento
*(17/11/2000 )This is the date that the fund changed its name and objective
** The fund’s benchmark comprises all subsectors of the FTSE World Index except media, IT, telecommunications, financials and healthcare.
*** The Global Equity sector combines the following sectors: Morningstar Global Large-Cap Blend Equity sector; Morningstar Global Large-Cap Value Equity
sector; Morningstar Global Large-Cap Growth Equity sector; Morningstar Global Small-Cap Equity sector; Morningstar Global Flex-Cap Equity sector.
28 Source: Morningstar. Inc., Global Equity Sector, Pan-European database, as at 31 December 2012, euro A class shares, net income reinvested price to price
29. This document is designed for investment professionals’ use only, not for onward distribution to any other person or entity. For Switzerland: Distribution of this document in
or from Switzerland is not permissible with the exception of the distribution to qualified investors according to the Swiss Collective Investment Schemes Act, the Swiss
Collective Investment Schemes Ordinance and the respective Circular issued by the Swiss supervisory authority ("Qualified Investors"). Supplied for the use by the initial
recipient (provided it is a Qualified Investor) only. In Spain the M&G Investment Funds are registered for public distribution under Art. 15 of Act 35/2003 on Collective Investment
Schemes as follows: M&G Investment Funds (1) reg. no 390, M&G Investment Funds (2) reg. no 601, M&G Investment Funds (3) reg. no 391, M&G Investment Funds (5) reg. no 972,
M&G Investment Funds (7) reg. no 541, M&G Investment Funds (9) reg. no 930, M&G Global Dividend Fund reg. no 713 M&G Dynamic Allocation Fund reg. no 843 and M&G Optimal
Income Fund reg. no 522. The collective investment schemes referred to in this document (the "Schemes") are open-ended investment companies with variable capital, incorporated in
England and Wales. In the Netherlands, all funds referred to are registered with the Dutch regulator, the AFM. This information is not an offer or solicitation of an offer for the purchase of
investment shares in one of the Funds referred to herein. Purchases of a Fund should be based on the current prospectus. This prospectus, simplified prospectus, annual report and
subsequent semi-annual report, are available free of charge, in paper form, from the ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, or one of the
following: M&G International Investments Limited, German branch, Bleidenstraβe 6-10, D-60311 Frankfurt am Main, the German paying agent J.P. Morgan AG, Junghofstraβe 14, D-
60311 Frankfurt am Main, the Austrian paying agent, Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, the Luxembourg paying agent, J.P. Morgan Bank Luxembourg
S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg, Allfunds Bank, Calle Estafeta, No 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja 28109,
Alcobendas, Madrid, M&G International Investments Limited, 34 Avenue Matignon, 75008, Paris, France or from the French centralising agent of the Fund: RBC Dexia Investors Services
Bank France. For Switzerland: Please refer to M&G International Investments Ltd., Bleidenstraβe 6-10, D-60311 Frankfurt am Main or, for Sweden, from the paying agent, Skandinaviska
Enskilda Banken AB (publ), Sergels Torg 2, 106 40 Stockholm, Sweden. For Italy, they can also be obtained from one of the appointed paying agents, details of which can be found by
visiting the contact section on the following website: www.mandg-investments.it. Before subscribing you should read the prospectus, which includes investment risks relating to these
funds. This financial promotion is published by M&G International Investments Ltd. Registered Office: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, authorised and regulated by the
Financial Services Authority and registered with the CNMV in Spain. Past performance is not a guide to future performance. Performance stats are quoted gross of Italian tax
(12.5%) on capital gains.
29