La diferencia entre el Tipo de Cambio Nominal y el Real; es un concepto que si lo tenemos claro nos puede ayudar a interpretar la realidad de algunas variables económicas y actuar en consecuencia. En este segmento aprenderemos hoy cual es la diferencia entre ambos y en próximos Informes estudiaremos su relación con el mercado Inmobiliario, cuyo objetivo último es conocer si a un determinado tipo de cambio el valor del metro cuadrado está caro o barato.

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Ing. Industrial y Mecánico de la UNMDP
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News nro 49: Tipo de CAMBIO NOMINAL y REAL 25 de Marzo 2017
El Tipo de Cambio Nominal (TCN) es el precio de una unidad de moneda extranjera
expresada en términos de la moneda local. A su vez, encontramos dos Tipos de Cambio
Nominal: tipo comprador y tipo vendedor, dado que las entidades financieras obtienen una
ganancia por intermediar en el juego de la oferta y la demanda de moneda extranjera. La
diferencia entre ambas tasas, es lo que se conoce como “spread”.
1,00USD = 15,00$
TCN 15,00$ 15,00$ /U$S TCN 1,00USD 0,07$ /U$S
1,00USD 15,00$
Ejemplo: significa que se debe entregar $15 por cada dólar, o bien que se debe entregar 0,07
centavos de dólar por cada peso.
Al igual que sucede con los bienes y servicios, el “precio” de una unidad de moneda extranjera
(tipo de cambio) varia en el tiempo. Cuando aumenta, se dice que hay una depreciación de la
moneda local (frente a la moneda extranjera a la cual la estamos comparando) pues debo
pagar más unidades de moneda local por cada unidad de moneda extranjera.
El Tipo de Cambio Real (TCR) es el precio de los bienes en un país extranjero, en relación
con el precio de los bienes en el mercado local, ambos llevados a una misma moneda. El TCR
que normalmente se utiliza es el “bilateral”; es decir entre dos países. Pero cuando medimos el
TCR del peso en relación a un conjunto de monedas, hablamos de TCRM “multilateral” (en su
versión más clásica, este indicador es ponderado por la participación de los principales socios
comerciales en el comercio total, es decir, en la suma de las exportaciones y las importaciones)
TCR, ya sea bilateral o multilateral, es un indicador que mide la competitividad-precio (excluida
la productividad) de las economías. ES UN DATO CLAVE DE LA ECONOMIA pues a menor
competitividad menor será la actividad económica en el mercado interno (por encarecimiento
de costos) y externo (pues mi producto es caro en el mercado internacional).
Pasemos a un Ejemplo práctico para entender el concepto. Supongamos que un
norteamericano proyecta comprar un determinado bien x en nuestro país por falta de stock en
el suyo. Si dispongo de la cotización de un dólar en Argentina, el valor del bien en EEUU
(aunque aclaramos que no hay stock) y en nuestro país como asimismo de la inflación en el
último periodo de ambos países, el cálculo arroja el siguiente resultado:
1,00USD = 15,00$
E.E.U.U. Argentina
Bien X 3,00USD 45,00$
Inflación/2016 (IPC) 2,50% 44%
TCR = $ X IPC EEUU X Bien X EEUU
USD IPC Argentina Bien X Argentina

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TCR = 15,00$ X 2,50% X 3,00USD
1,00USD 44% 45,00$
TCR = 1,125
19,8
TCR 0,0568
Pero resulta, que un amigo le propone que evalúe la misma compra pero en Chile, la pregunta
que subyace es a qué país le conviene viajar para suscribir la compra?
1,00USD = 661,00$
E.E.U.U. Chile
Bien X 3,00USD 1.983,00$
Inflación/2016 (IPC) 2,50% 4%
TCR = $ X IPC EEUU X Bien X EEUU
USD IPC Chile Bien X Chile
TCR = 661,00$ X 2,50% X 3,00USD
1,00USD 4% 1.983,00$
TCR = 49,575
79,32
TCR 0,6250
El TCR mide el poder adquisitivo de la moneda extranjera (EEUU) en el mercado del país
analizado (Argentina y Chile)
Se desprende del análisis que el TCR es un “ratio” que no tiene unidades ya que se cancelan
y que su valor dependerá de los valores de la inflación de cada país, del valor del bien
considerado y de la cotización de la moneda analizada. Su variación puede deberse:
 Apreciación o depreciación de la moneda local (variación en el TCN)
 Efectos inflacionarios o deflacionarios, en el mercado local y/o extranjero
CONCLUSIÓN: a un norteamericano le convendrá comprar el bien en cuestión en Chile y no
en Argentina, toda vez que nuestro país es “menos competitivo” (TCR Chile es mayor al de
Argentina). Normalmente se suele utilizar el TCR como indicador del grado de
“competitividad” de un país y este ejemplo es claro para entender su concepto.
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