5. Si se emplea la estrategia 2, el accionista podría depositar el
dividendo en un banco duranteun año.
Con una tasa de interés de 6% la estrategia 2
no produciría un efectivo de $106 (=$100*1.06) al final del año.
El accionista prefería la
estrategiauno porque la
estrategia dos produce una cantidad inferior a 107 dólares al final del año.
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20. ACEPTAR EL PROYECTO SI LA TIR ES MAYOR
QUE LA TASA DE DESCUENTO.
RECHAZAR EL PROYECTO SI LA TIR
ES MENOR QUE LA TASA DE
DESCUENTO.
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23. Un proyecto independiente es aquel cuya
aceptación o rechazo es
independiente de la
aceptación o rechazo de otros proyectos.
Se presentan dos problemas generales de la
TIR que afectan
Tanto a los proyectos independientes
Como a los mutuamente
Excluyentes.
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26. FLUJO DE
EFECTIVO EN LA
FECHA 0
FLUJO DE
EFECTIVO EN LA
FECHA 1
VPN @ 25% TIR
PRESUPUESTO
PEQUEÑO
-$10 MILLONES $40 MILLONES $22 MILLONES 300%
PRESUPUESTO
GRANDE
-$25 MILLONES $65 MILLONES $27 MILLONES 160%
27. FLUJO DE EFECTIVO EN LA
FECHA 0 (EN MILLONES)
FLUJO DE EFECTIVO EN LA
FECHA 1 (EN MILLONES)
FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTALES QUE
RESULTAN DE ELEGIR EL PRESUPUESTO
GRANDE NE LUGAR DEL PRESUPUESTO
PEQUEÑO.
-$25-(-$10)= -$15 $65-$40= $25
0= -$15 MILLONES + $25 MILLONES
1 + TIR
28. La TIR es igual a 66.67% en esta ecuación, lo cual implica que la TIR incremental es de
66.67%. La TIR incremental es la TIR sobre la inversión incremental resultante de elegir el
proyecto grande en lugar del pequeño proyecto.
Ademas podemos calcular el VPN de los flujos de efectivo incrementales:
-$15 MILLONES + $25 MILLONES = $5 MILLONES
1.25
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31. INDICE DE RENTABILIDAD(IR)= VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO SUBSIGUIENTES A LA INVERSION INICIAL
INVERSION INICIAL
