El documento describe las diferentes etapas de inversión en una empresa emergente, incluyendo capital semilla, inversionistas ángeles, y fondos de capital de riesgo. Explica que el capital semilla convierte una idea en una innovación validada, los inversionistas ángeles preparan la empresa para atraer capital de riesgo, y los fondos de capital de riesgo aceleran el crecimiento de la empresa mediante recursos, experiencia y relaciones. El objetivo final es crear valor a través del flujo de efectivo para lograr una salida exitosa mediante la venta o sal

1. La Inversión de
Capital de Riesgo
Carlos Mora de la Orden
Diciembre 2, 2010

2. Perfil del Emprendimiento
• Empresa nueva
• Producto nuevo - evolutivos vs disruptivos
• Nuevos mercados - expansión vs creación

3. Desarrollo del emprendimiento
Lo ideal
90%
80%
Crecimiento
70%
Riesgo
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
ea
Tiempo
Id

4. Desarrollo del emprendimiento
Lo real
110%
Riesgo
90%
70%
50%
30%
10% Crecimiento
ea
-10%
Id
-30% Tiempo

5. La cadena de la inversión
90%
Fonods de Capital
Crecimiento
80%
Inversión Angel
de Riesgo
Capital Semilla
70%
60%
Bolsa - venta
50%
40%
30%
20%
10%
Riesgo
0%
ea
Id
-10% Tiempo

6. La Expectativa Financiera
Creación de Valor

7. ¿Qué rentabilidad se espera?

8. Creando Valor
¿Cómo se hace?
flujo de caja libre
(rentabilidad esperada - crecimiento)
Riesgo

9. El Capital Semilla
Idea Innovación Prototipo

10. La Funcion del Capital Semilla
Convertir una idea en una innovación
que resuelva un gran dolor de muchos
¿Cómo?
1. Desarrollando un prototipo (I&D); y
2. Validándolo en el mercado

11. ¿Quienes invierten en
Capital Semilla?
Depende de #$ para pasar de idea a la innovación
Baja: FF&F
Alta: Academia, Gobierno, Empresas.

12. El Inversionista Angel

13. El Inversionista Angel

14. El Inversionista Angel

15. La Funcion del Inversionista Angel
Preparar la empresa para recibir Capital de Riesgo
¿Cómo?
1. Con una agenda validada de crecimiento;
2. Habiéndole bajado el perfil de riesgo;
3. Con logros financieros;
4. Financiándola con recursos propios

16. ¿Relación entre el Empresario y el
Inversionista Angel?
Sinergía con Empatía
Lo que aporta el empesario
La idea/proyecto de innovaci—n
Capacidades - tˇcnicas u otras
Prototipo
Validaci—n inicial
Esp’ritu empresarial
Pasi—n contagiosa
Sangre, sudor y l‡grimas
Lo que aporta el Angel
Experiencia operacional
Conocimiento de la industria
Capacidades estratˇgicas
Networking
Identificaci—n de talento y organizaci—
disciplina financiera
focalizaci—n
mentoria
tiempo y compromiso
$

17. Hitos de una inversión Angel
• Clara agenda estratégica.
• Validada propuesta de valor y modelo del negocio.
• Dominio de los elementos diferenciadores.
• Plan de largo plazo, pero cumple metas de corto plazo.
• Equipo de primera con serias capacidades de ejecución.
Capacidad de asimilar cambios “on the fly”.
• Organizada y funcionando con un gobierno corporativo
base.

18. Los Fondos de
Capital de Riesgo

19. La funcion de un fondo de
capital de riesgo
Acelerar el crecimiento de la empresa
¿Cómo?
1. Con recursos de terceros
2. Con su experiencia
3. Con el apalancamiento de sus relaciones

20. La salida
¿Cómo?
• Venta a otra empresa
• Venta a mismos socios
• Venta a nuevos socios

21. Punto de partida
Entendimiento del Empresario de un
contexto base
• Todo es sobre la creación de valor
• La cantidad de inversión es finita
• El tiempo vale más que el oro
• Los riesgos son omnipresentes
• Murphy tambien
• El empresario no es omnipotente

22. Punto de partida
Entendimiento conjunto de
los compromisos mutuos
Reglas básicas de Gobierno Corporativo son
escenciales.
La mejor sorpresa es la que no se tiene

23. Perfil de los empresarios
• Están comprometidos con los intereses de
los inversionistas.
• Entran al negocio por las razones correctas.
• Conocen sus debilidades y su mejor rol
dentro de la empresa.

24. Perfil de los empresarios
• Saben escoger los socios que necesitan
(smart money).
• Decisiones por concenso.
• No confunden su posicion como socio de su
posición como empleado de la empresa.
• No tienen conflictos de interés y están 100%
comprometidos.

25. Carlos Mora de la Orden
carlos@capitales.com