1. CABIEDES &
PARTNERS SCR
Nov 2011 WAIRA UNIV.

2.  WHO WE ARE:
 We act as a “superangel fund”
• We invest our own money, which makes us more of an angel
• We also do follow-on rounds, series A and B, and sometime end up
investing up to 3 million in a single company, which leads us into a
VC.
 Focused & Proven Strategy: Only Internet, only seed, only
Spain
 It’s about Process !
• Rational /Analytical Selection Process, not intuitive
• Pashed Investments
• We are not entrepreneurs, we do not manage companies; we are
financial investors.

3.  BACKGROUND:
we have been dedicated to investing in startups for just above 12
years, have made 34+ investments and have enjoyed a few
successful exits
 98-00 Cycle I: Europa Press => Ole! &MyAlert
 05-08 Cycle II: 100% dedicated =>Privalia, Trovit, & some others
 10- Cycle III: CABIEDES&PARTNERS SCR
 Self-Managed, regulated (CNMV) investment entity.
 Vintage 2010
 Two Bros. in one
 For the first time Institutional & FF Money. Family retains 1/3
 Total Committed Capital add up to € 25mio
 The fund is 100% funded and closed
 So far, implemented 15 investments, up to € 3,25mio

4.  WE BELIEVE IN LEANSTART-UPs

5.  …SO WE NEED TO BE A LEAN VC
INVESTMENT MODEL:
 Invest in “many” startups, a kind of “experiment farm”
 Let them test > iterate > scale
 using incremental investment:
o “controlled” initial investment
We are going to do 32/40 seed investment of around 200K,
o + expand investment ONLY in successes… It’s about Investment Process
Hopefully 8/10 of this, that is one out of four, will be winner, and we will invest
and additional 1 or 2 million
o We’ll depart whenever we cannot keep our “key minority” shareholder status
 To us, the Shareholders’ Agreement is a key tool to guarantee
engagement, maintain value creation and ensure a fair deal among
stakeholders

6.  …SO WE NEED TO BE A LEAN VC
SELECTION MODEL:
 Rational /Analytical
 Not intuitive
Feasible
• Team
• timing
Viable Investable
• Market
• Scale
• Competitive
• Exit
Advantage
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7.  WHAT ARE WE LOOKING FOR
PRODUCT (A must!): Wedo notinvest in I+D
TESTED MARKET-GROWTHHYPOTESIS:
 A HUGE Market Opportunity => SCALABILITY
 … that is capable of being MONETIZED!
 PROFITABLE Economics (LTV >> CAC)
TEAM
 Well KNIT & COMPLETE Team
 MANAGERIAL Capabilities & Market EXPERIENCE
LUCK with Timming& Uncertainty
PROFITABLE INVESTMENT
• RETENTION Cash Flow / A Biz FOR the Investor
• FAIRNESS to value the financing role
THIS IS NOT ABOUT IDEAS… IT’S ABOUT EXECUTION
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8. EMPRENDEDOR DICE EL INVERSOR ENTIENDE
1. Tengo un proyecto que necesita financiación Pues te has confundido de sitio. Lo que necesitas es un
CRITERIA:
REJECTION mecenas. Yo no financio tus proyectos, hago mis
inversiones
1. Tengo una idea que te quiero presentar Las ideas las financian FFF, cuando tengas un BP de 50
páginas, hablamos.
1. Tenemos que firmar un acuerdo de “vaya, el Golum”. Si lo que vale es la idea, o es
confidencialidad patentable o vale cero.
1. No tenemos competencia No tenemos ni idea de este mercado.
o no existe mercado (que es peor)
1. Con un 1% del mercado, ya ganamos dinero Con un 1% de ese mercado, gana dinero cualquiera. se
multiplicar. Los BP se hacen de abajo a arriba, no al
reves.
1. Telefonica, y los grandes players son lentos y no Nos quedan seis meses de vida
saben innovar.
1. Tenemos un” first mover advantage” A los pioneros se les reconoce porque están tumbados
con flechas en la espalda. Mejor ser colono (en general)
1. Este es un proyecto global. Vamos a lanzar en 20 Un mal negocio en 20 paises, son 20 malos negocios.
paises
1. Nuestras previsiones a 5 años son muy Me da igual, no me las voy a mirar. Díme como ganas
conservadoras. dinero, y dímelo con una calculadora, no con un excel.
1. “Nuestra visión es proveer a nuestros clientes de
las soluciones que necesitan para obtener
ventajas competitivas que les permitan operar en A este pobre….quién #!!@##!! le ha dado un cursillo?
sus mercados en unas condiciones optimas para
Una visión sin un plan de acción no es una visión. es una
desarrollar sus negocios con confianza,
alucinación
seguridad, y maximizando sus posibilidades de
éxito”
Caso real: Valencia Nov 2006
1. Seremos CF-positive en 3meses con 5 clientes. Tu no necesitas un inversor, necesitas un cliente!
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9.  WHERE WE FOUND IT :