¿Qué es la administración financiera? LA. JUAN GERARDO ALCANTAR HURTADO

1. Universidad Autónoma de Querétaro
División de Estudios de Posgrado de la Facultad de
Contaduría y Administración
Maestría en Administración
Administración Financiera
LA. Juan Gerardo Alcantar Hurtado
Agosto 2013

2. El análisis financiero consiste en la
aplicación de técnicas y métodos que
tienen como objetivo proporcionar
elementos de juicio suficientes para
interpretar la situación financiera de una
empresa.

3. En un balance podrá observarse a
simple vista, de cuanto efectivo
dispone,
cuanto
valen
sus
inventarios, cuanto le deben sus
clientes, el valor de su activo fijo, a
cuanto ascienden sus obligaciones
para con los proveedores y bancos,
etc.

4. FABRICA DE CHOCOLATES LA CORONA, S.A. DE C. V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
ACTIVO
Miles de pesos
CIRCULANTE:
Caja
10
Bancos
2,126
Clientes
34,430
Inventarios
14,160
Total Activo Circulante
50,726
F I J O:
Terreno
2,426
Edificio
2,729
Maquinaria y Equipo
21,620
Equipo de Transporte
12,188
Total Activo Fijo
38,963
OTROS ACTIVOS:
Seguros Paga x Adelantado
658
Rentas pagadas x Anticipado
376
Total de Otros Activos
1,034
Suma Total de Activo
90,723
%
PASIVO
Miles de pesos
CORTO PLAZO:
Proveedores
16,239
Acreedores Diversos
18,437
Crédito Bancario
24,370
Impuestos por pagar
850
Otros pasivos a Cto. Pzo.
104
Total de Pasivo Cto Plazo
60,000
LARGO PLAZO:
Crédito Bancario
1,897
Otros Obligaciones Lgo. Pzo
3,600
Total Pasivo Largo Plazo
5,497
OTROS PASIVOS :
Rentas Cobradas x Anticipa
2,800
SUMA TOTAL DE PASIVO
68,297
CAPITAL
Capital Social
Resultado Ejerc. Anteriores
Resultado del Ejercicio
Suma de Capital
Suma de Pasivo + Capital
46,772
12,654
-37,000
22,426
90,723
%

5. Así mismo, con el estado de resultados,
se podrá conocer el monto de sus
ventas y el costo de las mismas, a
cuanto ascienden sus gastos de ventas,
de administración y financieros y cuanto
es la utilidad generada hasta ese
momento.

6. FABRICA DE CHOCOLATES LA CORONA, S. A. DE C. V.
Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 20XX
Ventas Netas
Costo de ventas:
Producción
Operación
Utilidad Marginal
Costos Fijos:
Producción
Operación
Utilidad en Operación
Gastos Financieros
Productos Financieros
Utilidad/Pérdida del Periodo
ISR y PTU
Utilidad/Pérdida Neta
$691,000.00
483,700.00
34,550.00
34,550.00
103,650.00
162,448.00
90,898.00
518,250.00
172,750.00
138,200.00
34,550.00
71,550.00
-37,000.00
0.00
-$37,000.00

7. Si sólo observamos estas cifras será muy difícil
conocer la situación financiera de un negocio y
estar en condiciones de tomar decisiones
acertadas.
Cuestionamientos que debemos hacer :
¿El negocio ha prosperado o está igual que cuando inició?
¿Las utilidades obtenidas son la mejores?
¿Se obtienen los recursos suficientes para hacer frente a
los compromisos?

8. ¿Contará la empresa con los recursos
suficientes, en caso de necesitar una nueva
maquinaria o equipo?
¿Tendrá la capacidad para cubrir oportunamente
tanto el capital como los intereses?
¿Obtuvo utilidades? ¿En dónde fueron
invertidas?
¿La política de ventas es la adecuada?
¿El manejo de cuentas por cobrar es el
adecuado?

9. Para interpretar en forma acertada las cifras
contenidas en los estados financieros, existen
varios métodos, entre ellos están:
 Método de porcientos integrales.
 Razones financieras
Punto de equilibrio
 Flujo de efectivo

10. Método de porcientos integrales
Consiste en expresar en porcentajes las cifras de
un estado financiero.
Un balance en porcientos integrales indica la
proporción en que se encuentran invertidos en
cada clase de activos los recursos totales de la
empresa, así como la proporción en que están
financiados por los acreedores o por los
accionistas de la misma.

11. Método de porcientos integrales aplicado al
balance general:
• Asigna 100% al activo total
• Asigna 100% a la suma del pasivo y el capital
contable
• Considera que cada una de las partidas del
activo, del pasivo y del capital debe representar
una fracción de los totales.

12. FABRICA DE CHOCOLATES LA CORONA, S.A. DE C. V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
ACTIVO
Miles de pesos
CIRCULANTE:
Caja
$10.00
Bancos
2,126
Clientes
34,430
Inventarios
14,160
Total Activo Circulante
50,726
F I J O:
Terreno
2,426
Edificio
2,729
Maquinaria y Equipo
21,620
Equipo de Transporte
12,188
Total Activo Fijo
38,963
OTROS ACTIVOS:
Seguros Paga x Adelantado
658
Rentas pagadas x Anticipado
376
Total de Otros Activos
1,034
Suma Total de Activo
$90,723
%
2
38
16
56
3
3
24
13
43
1
0
1
100
PASIVO
Miles de pesos
CORTO PLAZO:
Proveedores
$16,239
Acreedores Diversos
18,437
Crédito Bancario
24,370
Impuestos por pagar
850
Otros pasivos a Cto. Pzo.
104
Total de Pasivo Cto Plazo
60,000
LARGO PLAZO:
Crédito Bancario
1,897
Otros Obligaciones Lgo. Pzo
3,600
Total Pasivo Largo Plazo
5,497
OTROS PASIVOS :
Rentas Cobradas x Anticipa
2,800
Suma Total Pasivo
$68,297
CAPITAL
Capital Social
Resultado Ejerc. Anteriores
Resultado del Ejercicio
Suma de Capital
Suma de Pasivo + Capital
%
18
20
27
1
0
66
2
4
6
3
75
$46,772
12,654
-37,000
22,426
52
14
-41
25
$90,723
100

13. Porcientos integrales en el Estado de
Resultados
El estado de resultados elaborado en
porcientos integrales muestra el porcentaje
de participación de las diversas partidas de
costos y gastos, así como el porcentaje que
representa la utilidad obtenida en relación
con las ventas totales.

14. FABRICA DE CHOCOLATES LA CORONA, S. A. DE C. V.
Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 20XX
%
Ventas Netas
Costo de ventas:
Producción
Operación
Utilidad Marginal
Costos Fijos:
Producción
Operación
Utilidad en Operación
Gastos Financieros
Productos Financieros
Utilidad/Pérdida del Periodo
ISR y PTU
Utilidad/Pérdida Neta
$691,000.00
518,250.00
172,750.00
100
75
70
5
25
138,200.00
34,550.00
20
5
71,550.00
-37,000.00
0.00
-$37,000.00
10
-5
483,700.00
34,550.00
34,550.00
103,650.00
162,448.00
90,898.00
-5

15. Método de razones financieras
Es el método más utilizado para el análisis de la
Información Financiera y se basa en las
relaciones directas que existen entre las partidas
de los Estados Financieros.
El principal objetivo del análisis, a través de la
aplicación de razones, es la interpretación de las
relaciones numéricas que existen entre los
diversos valores que muestran los Estados
Financieros.

16. Para que el método sea eficaz, las razones
financieras deben ser evaluadas conjuntamente
y no en forma individual. Asimismo, debe
tomarse en cuenta las tendencias que han
mostrado en el tiempo.
Una razón financiera en sí misma puede ser
poco significativa, por lo que debe compararse
con la de otra empresa similar o de la misma
empresa en ejercicios anteriores.

17. Para hacer más fácil su comprensión se
han clasificado en cuatro grupos:
 Liquidez y Solvencia
 Endeudamiento o Apalancamiento
 Eficiencia y Operación (Actividad)
 Rentabilidad o Productividad

18. Razones de liquidez
Los índices que se obtienen de estas razones
miden la capacidad de la empresa para cubrir
sus obligaciones a corto plazo.
Activo circulante
Liquidez =
Pasivo corto plazo
Nos dirá la cantidad de activo circulante que tiene la
empresa por cada peso de pasivo a corto plazo.

19. EJEMPLO DE RAZONES DE LIQUIDEZ
Activo circulante
Liquidez =
Pasivo circulante
50,726 / 60,000 = 0.845
Esto significa que la empresa cuenta con 84 centavos
en activos de pronta realización, por cada peso que
tiene en deudas a corto plazo.

20. Razones de liquidez :
Activo circulante - Inventarios
Prueba de ácido =
Pasivo circulante
Esta razón es más rigurosa que la anterior, ya que
elimina los inventarios de los activos de pronta
realización, en virtud de que requieren más tiempo
para convertirlos a efectivo.

21. Ejemplo de Razón Severa o Prueba del Ácido
Activo Circulante - Inventarios
Prueba del ácido =
Pasivo Circulante
( 50,726 – 14,160 ) / 60,000 = 0.609
Esto significa que sin los inventarios la empresa sólo
cuenta con 61 centavos para hacer frente a cada peso de
deuda a corto plazo.

22. Razones de liquidez
Otra manera de medir la capacidad de pago de
una empresa para cubrir sus obligaciones a corto
plazo es mediante la determinación de su capital
de trabajo neto.
Activo circulante
- Pasivo circulante
= Capital de trabajo neto
El capital de trabajo debe guardar una relación
directa con el volumen de operación de la
empresa, a un mayor nivel de operaciones, sus
requerimientos de capital de trabajo serán
mayores.

23. Ejemplo de Razón de Liquidez ( Capital de Trabajo )
Activo Circulante – Pasivo Circulante = Capital de Trabajo
50,726 –
60,000
=
- 9,274
Esto significa que la empresa no cuenta con Capital de
Trabajo neto para hacer frente a sus gastos de
operación, peor aún, tiene un déficit de 9,274 pesos.
Podemos concluir que esta empresa tiene graves
problemas de liquidez.

24. Razones de endeudamiento
Miden la fuerza y estabilidad financiera de una entidad,
así como su capacidad para hacer frente a imprevistos y
mantener su solvencia en condiciones desfavorables.
Pasivo total / Activo total = % del activo total que se
encuentra financiado con
recursos ajenos.
Capital contable / Activo total = % del activo que se
encuentra financiado con recursos
de los propietarios.

25. Ejemplo de Razón de Endeudamiento
Pasivo total / Activo total
68,297 / 90,723 = 0.752
75%
El 75% de los activos de la empresa están financiados
con recursos de terceros.
Capital Contable / Activo total
22,426 / 90,723 = 0.247
25%
Sólo el 25% de los activos de la empresa están
financiados con recursos propios.

26. Pruebas de solvencia
Las pruebas de solvencia se refieren a la capacidad de
una empresa para cubrir tanto sus obligaciones a largo
plazo como sus costos e intereses.
Pasivo total
Capital contable
Mide la participación de los intereses ajenos en el
negocio con relación a los intereses de los propietarios.
Por cada “x” pesos que los acreedores invierten en la
empresa, los accionistas han invertido un peso.

27. Ejemplo de Razón de Prueba de Solvencia
Pasivo total / Capital Contable
68,297 / 22,426 = 3.045
Esto significa que por cada peso que los accionistas
invierten en la empresa, los acreedores han
invertido 3 pesos

28. Pruebas de solvencia
Activo total / Capital contable = “y” pesos
Significa que por cada peso que los accionistas
inviertan, el negocio requiere de “y” pesos de activo, por
lo tanto, si la razón da mayor a la unidad, por la
diferencia se requerirá financiamiento externo.
Capital contable / Activos totales = %
Señala la participación de la inversión de los accionistas
en el total de los activos de la empresa.

29. Ejemplo de Razones de Prueba de Solvencia
Activo total / Capital Contable
90,723 / 22,426 = 4.045
Esto significa que por cada peso que los accionistas
invierten, el negocio requiere de 4 pesos de activos, por lo
tanto por la diferencia ( 3 pesos) se requerirá
financiamiento externo.
Capital Contable / Activo Total
22,426 / 90,723 = 0.247
25%
La participación de los accionistas equivale al 25% del
valor de los activos totales.

30. Razones de eficiencia y operación
Estas razones tienen como objetivo medir el
aprovechamiento que de sus activos hace la
empresa.
Las principales son:
♦ Rotación del activo total
♦ Rotación de inventarios
♦ Rotación de cuentas por cobrar
♦ Rotación de proveedores
♦ Ciclo financiero

31. Rotación del activo total
Este índice refleja la eficiencia con la que están siendo
utilizados los activos de la empresa para generar
ventas, así como las ventas que genera cada peso que
se encuentra invertido en el activo.
Una mayor rotación significa un mejor aprovechamiento
del mismo.
Ventas netas
Rotación del activo total =
Activo total

32. Ejemplo de Razón de Rotación del Activo
Ventas netas / Activo Total
691,000 / 670,630 = 1.03
Esto significa que las ventas generadas equivalen a
sólo una vez la inversión en los Activos de la empresa.
Cada peso invertido en el activo ha generado un peso
de ventas.

33. Rotación de inventarios
Este índice indica el número de veces que en promedio,
el inventario entra y sale de la empresa. Y puede medir
el número de días que se necesitan para vender el
promedio de inventarios en un ejercicio.
Costo de ventas
Rotación de inventarios =
Inventario promedio
núm. días del periodo
Días de inventario =
Rotación de inventarios

34. Costo de ventas
Rotación de inventarios =
Inventario promedio
Rotación de inventarios =
518,250
= 36.599
14,160
Días del periodo
365
Días de inventario =
=
Rotación de inventarios
36.59
Días de inventario = 9.97 = 10 días para vender el
inventario promedio.

35. Rotación de cuentas por cobrar
Esta razón indica el número de veces que, en
promedio, se han generado y cobrado estas cuentas
durante el ejercicio.
Ventas
Rotación de cuentas x cobrar =
promedio de ctas .x cob.
núm., días del periodo
Días de cuentas x cob. =
Rotación de cuentas x cob.

36. Rotación de proveedores
Indica el número de veces que la empresa liquida sus
cuentas por concepto de compra de materias prima e
insumos.
Costo de ventas
Rotación de proveedores =
Promedio de proveedores
Días del periodo
Días de proveedores =
Rotación de proveedores

37. Ciclo financiero
Es el lapso que tarda la empresa en realizar su
operación normal: compras, producción, ventas y
recuperación.
Mientras menor sea el número de días necesarios para
completar el ciclo financiero, la empresa logrará un mejor
aprovechamiento de sus recursos.
Rotación de cuentas por cobrar
+ Rotación de inventario
- Rotación de proveedores
= Ciclo financiero

38. Representación gráfica del ciclo financiero
EFECTIVO
Pago a
proveedores
Cuentas por
cobrar
Número de
días
VENTAS
Producto
terminado

39. Razones de rentabilidad
Estas razones permiten medir la capacidad
de una empresa para generar utilidades.
Si consideramos que las utilidades ayudan al
desarrollo de una empresa, entonces
podemos afirmar que las razones de
rentabilidad son una medida del éxito o del
fracaso de la administración del negocio.

40. Razones de rentabilidad
En este grupo podremos analizar las
siguientes:
 Rentabilidad de las ventas
 Utilidad de operación
 Rentabilidad del activo
 Rentabilidad del capital

41. Rentabilidad de las ventas
Es también conocida como margen de utilidad, esta
variable mide la relación entre las utilidades netas e
ingresos por venta.
Utilidad neta
Ventas netas
x 100
Ejemplo:
Utilidad neta 39,839 / 267,000 de ventas = 0.15 x 100 =
15%
Esto significa que por cada peso de venta se genera
0.15 pesos de utilidad.

42. Utilidad de operación
Es otra forma de medir la rentabilidad de una empresa.
Utilidad de operación
x 100
Ventas netas
Suponiendo: (71,236 / 267,000 )* 100 = 26.7%
Significa que la inversión de los socios genera casi 27
centavos de utilidad por cada peso de ventas.

43. Rentabilidad del activo
Es un indicador que permite conocer las ganancias
que se obtienen en relación con la inversión en
activos.
Utilidad neta
Activo total
x 100
Suponiendo:
Utilidad neta 39,839 / 176,225 activo total =23%
Por cada peso invertido en el activo, la empresa obtiene
23 centavos de utilidad neta.

44. Rentabilidad del capital
Este índice señala la rentabilidad de la inversión de
los dueños en el negocio.
Utilidad neta
x 100
Capital contable
Suponiendo:
Utilidad neta 39,839 / 140,750 capital contable = 28%,
significa que por cada peso que los socios han invertido
en la empresa, obtienen 28 centavos de utilidad.

45. En todos los casos, la utilización de pasivos permite
incrementar la rentabilidad de los recursos
aportados por los accionistas.
Debido a esto, podría llegar a pensarse que una
forma de maximizar la rentabilidad del capital
contable sería contratar tantos pasivos como fuera
posible.
Sin embargo, debe recordarse que al tener la
empresa mayores obligaciones, deberá generar
mayores recursos, suficientes para cubrir sus
adeudos, situación que podría llevarla a la quiebra o
a la insolvencia.

46. Se aconseja que en caso de necesitar
financiamiento, se busque primero en forma
interna o un financiamiento cuyo costo sea
el más bajo y en las mejores condiciones
manteniendo siempre un equilibrio
razonable entre los recursos aportados por
los socios y los aportados por terceros.