Universidad Nacional de Loja
Carrera Finanzas
Macroeconomía
Unidad 2 Capítulo 7: Finanzas, ahorro e inversión
Docente: Germania Sarmiento Castillo
CUARTO CICLO “A”
Estudiantes Grupo N°2:
Paola Chamba
Leila Ojeda
Pablo Pardo
Isabel Poma
R_Gabriela Poma
6. Instituciones Financieras
Una institución financiera es una
empresa que opera en ambas partes
del mercado por capital financiero.
Es un prestatario en un mercado y
un prestamista en otro. Bancos de inversión.
Bancos comerciales.
Prestamistas hipotecarios
patrocinados por el
gobierno.
Fondos de pensiones.
Compañías de
seguros
Entidad que presta servicios financieros a sus clientes, es decir, una
compañía que ofrece a sus clientes (familias, empresas, Estado)
servicios relacionados con el dinero que posee o necesita.
7. Insolvencia e
Iliquidez
Empresas plantean plan frente a
iliquidez por pandemia
La paralización del 70% del
sector productivo genera
pérdidas diarias de USD 350
millones y eso está dejando
sin oxígeno financiero a las
empresas.
8. Tasas de Interés y Precios de los Activos
Relación inversa entre el
precio de un activo y la tasa
de interés
Esta relación significa que el
precio de un activo y la tasa
de interés sobre ese activo se
determinan al mismo tiempo,
es decir, uno implica al otro.
Esta relación también significa
que si sube la tasa de interés
sobre el activo, el precio del
activo baja, las deudas se
vuelven más difíciles de pagar
y el valor neto de la institución
financiera disminuye.
La insolvencia surge de
aumentos grandes e
inesperados de la tasa de
interés
10. Al usar estas dos
ecuaciones, usted
puede ver que
Esta ecuación nos indica que la inversión,
I, se financia con el ahorro privado, S, el
superávit presupuestario del gobierno, (T
– G ), y el endeudamiento con el resto del
mundo, (M – X ).
I = S + (T – G) + (M – X).
Los flujos de fondos que
financian la inversión
provienen de tres fuentes:
El ingreso de las familias, Y, se
gasta en bienes y servicios de
consumo, C, se ahorra, S, o se
paga como impuestos netos, T.
El superávit presupuestario del gobierno, (T > G )
contribuye con fondos para financiar la inversión,
pero un déficit presupuestario del gobierno, (T < G ),
compite con la inversión por fondos.
3.
Endeudamiento
internacional.
1. Ahorro privado.
Fondos que
financian la
inversión
2. Superávit
presupuestario del
gobierno.
Y = C + S + T.
Y = C + I + G + X – M.
I + G + X = M + S + T.
11. Tasa de interés real
Es la cantidad de dinero que paga un
prestatario en intereses en un periodo
de tiempo dado.
Es expresado como un porcentaje de la
cantidad de dinero adquiridas en
préstamo.
No obstante, la tasa de interés real a la que se
renuncia cuando se usan los fondos, es el costo de
oportunidad de no ahorrar o no prestar esos fondos.
Es la tasa de interés nominal ajustada
para eliminar los efectos de la inflación
sobre el poder adquisitivo del dinero
La tasa de interés real es
aproximadamente igual a la tasa de
interés nominal menos la tasa de
inflación.
La tasa de interés nominal
La tasa de interés real
Demanda de fondos prestables
La cantidad demandada de
fondos prestables es la cantidad
total demandada de fondos para
financiar
La inversión, el déficit
presupuestario del gobierno y la
inversión o los préstamos
internacionales durante un
periodo determinado.
Existen dos factores
1. La tasa de interés
real
2. La tasa de
ganancia esperada.
Siempre que otras cosas
permanezcan constantes, cuanto
más alta sea la tasa de interés real,
menor será la cantidad demandada
de fondos prestables, y cuanto más
baja sea la tasa de interés real,
mayor será la cantidad demandada
de fondos prestables.
Curva de demanda de
fondos prestables
Cambios en la demanda de
fondos prestables
Es la relación entre la cantidad
demandada de fondos
prestables y la tasa de interés
real.
Cuanto más alta sea la ganancia
esperada del nuevo capital, mayor
será el monto de la inversión y
mayor la demanda de fondos
prestables.
12. Oferta de fondos prestables
La cantidad ofrecida de fondos
prestables es el total de fondos
disponibles a partir del ahorro privado,
el superávit presupuestario del
gobierno y el endeudamiento
internacional durante un periodo
determinado.
1. La tasa de
interés real.
3. El ingreso futuro
esperado.
5. El riesgo por incumplimiento.
4. La riqueza
2. El ingreso
disponible.
Siempre que los otros factores
permanezcan constantes, cuanto más alta
sea la tasa de interés real, mayor será la
cantidad ofrecida y cuanto más baja sea la
tasa de interés real, menor será la cantidad
ofrecida.
La curva de oferta de fondos prestables es la
relación entre la cantidad ofrecida de fondos
prestables y la tasa de interés real cuando todos
los demás factores que influyen sobre los planes
de préstamos permanecen constantes
El ingreso disponible de una
familia es el ingreso ganado
menos los impuestos netos.
El ingreso disponible de una
familia es el ingreso ganado
menos los impuestos netos.
Cuanto mayor es el ingreso futuro
esperado de una familia, siempre que
los otros factores permanezcan sin
cambio, menor es su ahorro hoy.
Cuanto mayor sea la riqueza
de una familia menor será su
ahorro.
Es el riesgo de que un préstamo no
sea reembolsado. Cuanto más alto
sea ese riesgo, mayor será la tasa
de interés
Cuando cambia cualquiera de
los cuatro factores que influyen
en la oferta de fondos
prestables, la oferta de estos
fondos cambia y la curva de
oferta se desplaza.
13. Equilibrio en el mercado
de fondos prestables
Siempre que los otros factores
permanezcan constantes, cuanto más
alta sea la tasa de interés real, mayor
será la cantidad ofertada y menor la
cantidad demandada de fondos
prestables.
Sin embargo la tasa de interés real de
equilibrio tienes las mismas cantidades
de demanda y oferta .
Los mercados financieros
son muy volátiles a corto
plazo, pero
extraordinariamente
estables a largo plazo.
Cambios en la demanda y
la oferta
La volatilidad del mercado
se debe a fluctuaciones de
la demanda o de la oferta
de fondos prestables.
Tasa de
interés real
Cantidad de
equilibrio de los
fondos prestados
Precios de los
activos
Un aumento de la
demanda
Si aumentan las ganancias
esperadas, las empresas
incrementan su inversión
planeada.
Y su demanda de fondos
prestables para financiar
esa inversión para una tasa
de interés real dada.
Cuando aumenta la
demanda de fondos
prestables, pero no cambia
la oferta, hay una escasez
de fondos.
Como los prestatarios
compiten por fondos, la
tasa de interés sube y los
prestamistas incrementan
la cantidad ofrecida de
fondos.
14. Un aumento de la oferta
Si cambia uno de los factores que
influyen en los planes de ahorro y el
ahorro aumenta, la oferta de fondos
prestables se incrementa para una
tasa de interés real dada.
Si no cambia la demanda de fondos
prestables a la antigua tasa de interés
real de equilibrio, el mercado tiene un
exceso de fondos prestables.
Los prestatarios encuentran negocios
ventajosos.
Los prestamistas se ven obligados a
aceptar una tasa de interés real más
baja.
Los prestatarios encuentran más
proyectos de inversión rentables y
aumentan la cantidad de fondos que
adquieren en préstamo.
Crecimiento a largo plazo de
la demanda y la oferta
Con el paso del tiempo, fluctúan tanto
la demanda como la oferta en el
mercado de fondos prestable.
La tasa de interés real cambia
constantemente.
Tanto la oferta como la demanda de
fondos prestables tienden a aumentar a
través del tiempo
La demanda y la oferta muestran una
tendencia ascendente.
La tasa de interés real no muestra
ninguna tendencia, sino que fluctúa en
torno a un nivel promedio constante.
15. And Merry Christmas for Jones family!
El Gobierno en el
Mercado de Fondos
Prestables
16. Superávit Presupuestario del
Gobierno
Un superávit presupuestario del
gobierno aumenta la oferta de
fondos prestables. La tasa de
interés baja, lo que disminuye el
ahorro privado y la cantidad
ofrecida de fondos privados.
La curva de oferta
privada de fondos
prestables = OPFP.
La curva de oferta de
fondos prestables =
OFP.
Un superávit presupuestario del gobierno de 1
billón de dólares se suma al ahorro privado y
a la oferta privada de fondos prestables
(OPFP) para determinar la oferta de fondos
prestables, OFP. La tasa de interés real baja
a 5 por ciento anual, el ahorro privado
disminuye, pero la inversión aumenta a 2.5
billones de dólares.
El superávit presupuestario
del gobierno es de 1 billón
de dólares, por lo que, a
cada tasa de interés real, la
curva OFP se encuentra 1
billón de dólares a la
derecha de la curva OPFP.
El gobierno participa en el mercado de
fondos prestables cuando tiene un superávit
o un déficit presupuestario.
17. Déficit Presupuestario del
Gobierno
Un déficit presupuestario del gobierno
aumenta la demanda de fondos prestables.
La tasa de interés real sube, lo que aumenta
el ahorro privado e incrementa la cantidad
ofrecida de fondos privados. La tasa de
interés real más alta disminuye la inversión y
la cantidad demandada de fondos prestables
por parte de las empresas para financiar la
inversión.
El déficit presupuestario del gobierno es de 1
billón de dólares, por lo que, a cada tasa de
interés real, la curva DFP se encuentra 1 billón
de dólares a la derecha de la curva DPFP.
Un superávit presupuestario del gobierno de 1
billón de dólares se suma al ahorro privado y a
la oferta privada de fondos prestables (OPFP)
para determinar la oferta de fondos prestables,
OFP. La tasa de interés real baja a 5 por ciento
anual, el ahorro privado disminuye, pero la
inversión aumenta a 2.5 billones de dólares.
Efecto expulsión
La tendencia de un déficit presupuestario del
gobierno a aumentar la tasa de interés real y a
reducir la inversión se conoce como efecto
expulsión.
El efecto expulsión no disminuye la inversión
en el monto total del déficit presupuestario del
gobierno porque la tasa de interés real más
alta provoca un aumento del ahorro privado
que contribuye en parte a financiar el déficit.
Efecto Ricardo-Barro
Barro dice que los contribuyentes son
racionales y se dan cuenta de que si existe un
déficit presupuestario actualmente, esto
significa que los impuestos serán más altos y
el ingreso disponible se reducirá en el futuro.
Si el ingreso disponible futuro esperado
disminuye,el ahorro aumenta hoy. El ahorro
privado y la oferta privada de fondos
prestables aumentan para igualar la cantidad
de fondos prestables que demanda el
gobierno..
20. Mercado Global de fondos prestables
Es global, puesto que, los prestamistas, del lado de la oferta buscan ganar
la tasa de interés real más alta posible, y los prestamistas del lado de la
demanda desean pagar la tasa de interés real más baja posible
El capital financiero es móvil: se
mueve en beneficio de prestamistas
y prestatarios.
Movilidad del capital internacional
Los prestamistas poseen la
independencia de buscar la
tasa de interés real más alta y
los prestatarios la tasa de
interés real más baja.
El mercado de fondos
prestables es un mercado
universal exclusivo e incluido
Cuando los fondos salen del país
que tiene la tasa de interés más
baja, una escasez de fondos sube
la tasa de interés real.
Cuando los fondos fluyen hacia el
país que tiene la tasa de interés
más alta, un excedente de fondos
baja la tasa de interés real.
La libre movilidad internacional del capital
financiero impulsa la tasa de interés real de
todas partes del mundo a la igualdad.
21. Endeudamiento y préstamo internacionales
Demanda y oferta en los mercados global y nacional
El mercado de fondos prestables de un país se relaciona con el mercado global a través de las exportaciones netas.
Si las exportaciones netas de un país son negativas
(X < M)
El resto del mundo provee fondos a ese país y su cantidad de fondos
prestables es mayor que el ahorro nacional.
Si las exportaciones netas de un país son positivas
(X > M)
El país es un proveedor neto de fondos para el resto del mundo y su
cantidad de fondos prestables es menor que el ahorro nacional.
La demanda y la oferta de fondos en el mercado
global de fondos prestables determinan el
equilibrio mundial de la tasa de interés real.
La tasa se adapta a la
economía mundial, pero no
a la nacional.
La demanda y la oferta de la economía
nacional, determinan si es un país
prestamista o un prestatario para el mundo.
Cambios en la demanda y
la oferta
Mercado global de fondos
prestables
Prestatario internacional Prestamista internacional
22. Demanda y oferta en los mercados global y nacional
La demanda de fondos prestables,
DFPW es la suma de las demandas de
todos los países.
La oferta de fondos prestables, OFPW
es la suma de las ofertas de todos los
países.
La tasa de interés real de equilibrio
mundial iguala la cantidad ofrecida y
demandada de fondos en todo el
mundo.
Mercado global de fondos
prestables
Prestatario internacional
La demanda de fondos prestables del
país, DFP, forma parte de la demanda
mundial.
La oferta de fondos prestables del
país, OFPD, forma parte de la oferta
mundial.
La demanda de fondos prestables del
país y la tasa de interés mundial
determinan la cantidad de equilibrio
de fondos prestables
Prestamista internacional
La demanda de fondos prestables
del país, DFP, forma parte de la
demanda mundial y la oferta de
fondos prestables del país, OFPD.
La demanda de fondos prestables
del país y la tasa de interés mundial
determinan la cantidad de equilibrio
de fondos prestables.
Cambios en la
demanda y la oferta
El cambio en la demanda o la
oferta en el mercado global de
fondos prestables cambia la
tasa de interés real.
El efecto de un cambio en la
demanda o la oferta en un
mercado nacional depende del
tamaño del país.
Un cambio en la demanda o en
la oferta en un país grande
produce un efecto significativo
en la demanda o la oferta
globales.
23. Lectura entre líneas
Rescate de mercados financieros
El crecimiento económico de América Latina se ha estancado y los precios de los productos
básicos y diversos productos manufacturados en el mercado internacional han caído, sin
embargo, para evitar que la crisis se agrave, los principales países industrializados y la
comunidad internacional deben tomar medidas urgentes.
Los seis puntos de la reforma estructural internacional son: En el plan de rescate y la política
general de ajuste, se debe poner especial énfasis en la distribución justa y gradual de los
costos del ajuste.
Es necesario fortalecer la coherencia de las políticas macroeconómicas globales y reformar el
Fondo Monetario Internacional (FMI) para proporcionar suficiente liquidez internacional en
tiempos de crisis.
El Fondo Monetario Internacional debe crear fondos para ayudar a los países actualmente
afectados o infectados por la crisis y a los países que puedan convertirse en víctimas de la
crisis financiera mundial en el futuro.
América Latina vuelve de a poco al FMI para afrontar la crisis
