Impacto de la inflación

2. IMPACTO DE LA INFLACIÓN EN LAS TASAS DE INTERES
Los cambios en las expectativas inflacionarias pueden afectar las tasas de interés al influir en la
cantidad gastada por familias y empresas. Las decisiones de gastos afectan la cantidad ahorrada (
oferta de fondos) y la cantidad que piden prestada (demanda de fondos).
EJEMPLO:
La inflación es en la mayoría de los casos (no siempre) resultado de un exceso de consumo, esto se
entiende de la siguiente manera: cuando la gente (usted, yo, un empresario) decide incrementar el
consumo de un bien, el que lo vende querrá subir su precio para aumentar su ingreso. Esta subida de
precio se llama inflación.
Una manera para aumentar el consumo de un bien es pedir un préstamo, ya sea a un banco,
mediante la tarjeta de crédito, o a un prestamista informal. El costo de este endeudamiento es la tasa
de interés, si el costo de endeudarse es alto, los individuos se endeudan menos, y consumen menos,
el exceso de consumo es menor y los precios no suben; si el costo de endeudarse es bajo, los
individuos se endeudan más, consumen más y los precios suben.
Es así como un banco central encuentra una manera de controlar la inflación. Sube la tasa de interés,
las personas deciden endeudarse menos, consumen menos, baja la inflación. O baja la tasa de
interés, las personas deciden endeudarse más, consumen más y sube la inflación.

3. EFECTO FISHER
La teoría del efecto Fisher sostiene que los tipos de interés reales de interés deben ser iguales en todos los
países. Para que esta sentencia sea válida es necesaria la integración de los mercados de capital.
Para que el teorema de Fisher sea válido, los mercados de capital deben ser integrados. Es decir, el capital debe
dejarse fluir libremente a través de las fronteras de los distintos países. En general, los mercados de capitales
de los países desarrollados están integrados. Sin embargo, en muchos países menos desarrollados, podemos
observar las restricciones de flujo de divisas y otras reglamentaciones que impiden la integración.
Los ahorradores están dispuestos a abandonar el consumo solo si reciben por sus ahorros una prima que sea
superior a la tasa de inflación esperada, como se muestra en la ecuación siguiente.
i= E(INF)+iR
Donde i= tasa de interés nominal o negociada
E(INF)= tasa de inflación esperada
iR = tasa de interés real
Esta relación entre la tasa de interés y la inflación esperada se conoce a menudo como efecto Fisher. La
diferencia entre la asa de interés nominal y la tasa de inflación esperada es el verdadero rendimiento de un
ahorrador después de ajustarse en el poder de compra durante el periodo. Se conoce como tasa de interés real
porque, a diferencia de la tasa de interés nominal, se ajusta según la tasa de inflación esperada. Con el fin de
expresar la tasa de interés real, es posible reordenar la ecuación anterior como:
iR= i-E(INF)
Cuando la tasa de inflación es mas alta que la esperada, la tasa de interés real es relativamente baja.

4. IMPACTO DE LA POLITICA MONETARIA EN LAS TASAS DE INETERES
El Federal Reserve System (Fed) de Estados unidos puede afectar la oferta de los
fondos prestables al incrementar o reducir la cantidad de depósitos manejados en los
bancos comerciales u otras instituciones de deposito. El proceso mediante el cual la
Fed ajusta la oferta de dinero de describe en el capitulo 4. Cuando la fed aumenta la
oferta de dinero, incrementa la oferta de fondos prestables , lo que ejerce una presión
ala baja sobre tasas de interés.
Si la Fed reduce la oferta de dinero, disminuye la oferta de fondos prestables.
Suponiendo que no hay ningún cambio en la demanda, esta acción ejerce una presión
ala alza sobre las tasa de interés.

5. Impacto del déficit presupuestario en las tasas de interes
Cuando el gobierno federal pone en vigor políticas fiscales que dan como resultado mas gastos que ingresos
fiscales. Considere la forma en que un incremento del déficit deln gobierno federal afectaría las tasas de
interés, suponiendo que no ocurra ningún otro cambio en los habitos de las empresas y los consumidores.
Un déficit del gobierno federal mas alto aumneta la cantidad de fondos prestables demandados a una tasa de
interés predominante, provocando una cambio hacia fuera de la demanda.
Suponiendo que no se prsenta ningún incremento en la oferta, las tasas de interés aumentaran. De cierta
cantidad de fondos prestables ofrecidos al mercado (atravez de ahorros), la demanda excesiva de esos fondos
tiende a desplazar la demanda privada de fondos (por parte de consumidores y corporaciones). Es probable
que el gobierno federal este dispuesto a agar lo que sea necesario para pedir prestados estos fondos, non así
en el sector privado. Este impacto se conoce como efecto de desplazamiento. La figuara 2.1.1 ilustra el flujo de
fondos entre el gobierno federl y el sector privado.