mercado de capitales universidad simon rodriguez - guanare (unidad I).pdf
Unidad II Balanza de Pagos.pdf
1. REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
“SIMÓN RODRÍGUEZ ”UNESR”
NÚCLEO LOS TEQUES
AUTOR: MAIRA GONZÁLEZ
CÁTEDRA: FINANZAS INTERNACIONALES
SECCIÓN “A”
FACILITADOR: DAVID GARCÍA
Los Teques, 20 de noviembre de 2021
2. Balanza de Pago
Para un país, se trata del indicador
macroeconómico que va a proporcionar la
información sobre la situación económica del
país de una manera general, debido a que con
este documento se podrá llevar un registro
contable de todas aquellas operaciones
comerciales y de servicios, así como también
los movimientos de capitales del país en el
exterior.
Una balanza esta compuesta principalmente
de dos grandes cuentas: la cuenta corriente y
la cuenta de capital y financiera.
Adicionalmente se incluye una cuenta de
errores y omisiones en la cual se ajustan las
diferencias que resultan luego de sumar
todos los débitos y los créditos, debido a que
las cuentas de la balanza de pagos no son
cuentas precisas.
3. La Cuenta Corriente y sus
partidas en Venezuela
Incluye todos los flujos de bienes y servicios,
los pagos por intereses sobre deuda, los
dividendos pagados por inversiones y la
cuenta de transferencias unilaterales.
Incluye mercancías, bienes para su procesamiento,
reparación de bienes, bienes comprados en puerto y
uso no monetario.
según las notas metodológicas de la balanza de
pagos, publicadas por el Banco Central de
Venezuela, las exportaciones e importaciones se
estiman con base a la información mensual
suministrada por el Instituto Nacional de Estadística
(INE), anteriormente OCEI, referida al valor FOB
registrado en los documentos de aduanas, expresado
en dólares estadounidenses. A esta información se le
efectúan distintos ajustes, esencialmente de cobertura
y momento de registro.
Bienes
4. Aquellos ingresos dados por los residentes de una economía para y en
beneficio de los residentes de otras economías. Como lo son: Transporte,
viajeros, comunicación, construcción, servicios de seguro, servicios financieros,
computadoras y sistemas de informática, regalías y honorarios por licencias y
otros. En nuestro país los ingresos por :
Servicios
Incluyen aquellos de la industria petrolera
pública nacional, y empresas aéreas
privadas por servicios de fletes y ventas de
boletos en vuelos internacionales.
Adicionalmente, se incluyen los ingresos
por servicios portuarios, aeroportuarios y
de vías de navegación que recibe la
industria petrolera nacional, el Instituto
Nacional de Canalizaciones (INC) y los
principales puertos y aeropuertos del país.
En los débitos se registran los pagos por
fletes, estimados mediante un coeficiente
aplicado a las importaciones totales de
bienes FOB, según la modalidad de
transporte, región, etc. También se
incluyen los pagos por transporte de
pasajeros en aerolíneas no residentes y
los pagos por servicios portuarios y
aeroportuarios que realizan la industria
petrolera pública y las empresas aéreas
privadas, estimados estos últimos
mediante encuestas e indicadores de
volumen de aeronaves que reporta el
principal aeropuerto del país.
Transporte
Los créditos y débitos son
medidos a través de una
encuesta por muestreo que
realizan trimestralmente el INE
y BCV en el principal
aeropuerto internacional del
país. De ésta, se obtiene el
gasto promedio diario en
dólares estadounidenses por
categoría de viajero y motivo
de visita, el número de noches
promedio pernoctada y otros
indicadores que permiten
evaluar el perfil general del
viajero. Estos datos muéstrales
se expanden por el número
total de pasajeros que
proporcionan los aeropuertos.
Viajes
Incluye los ingresos y
egresos de la principal
empresa del sector,
especialmente, por los
servicios de telefonía
básica por corresponsalía
internacional, obtenidos
mediante sus estados
financieros e indicadores
de volumen y tasas de
tráfico internacional.
Comunicaciones
5. Esta incluye la compensación de empleados y las rentas de inversión.
Renta
En el caso de la compensación de empleados, en Venezuela se registran
como ingresos las remuneraciones percibidas por el personal residente
que labora en las misiones diplomáticas acreditadas en el país. Esta
información se obtiene a través de una encuesta anual aplicada a una
muestra de embajadas extranjeras en el país. Por otro lado, Los egresos
corresponden a las remuneraciones del personal no diplomático que
labora en las embajadas y consulados de la República Bolivariana de
Venezuela en el exterior, información compilada a través de un formulario
trimestral dirigido al MRE.
6. Las rentas de inversión incluyen todos los ingresos y pagos hechos sobre activos financieros
externos, así como pasivos financieros externos, incluyendo pagos sobre inversiones directas, de
cartera y otras.
Realizada en el capital de una empresa ubicada
en otro país, con el fin de adquirir una
participación permanente y efectiva en la dirección
de dicha empresa. En Venezuela, según la
metodología adoptada por el BCV, los créditos
corresponden a los ingresos por concepto de
dividendos, utilidades distribuidas de sucursales y
utilidades reinvertidas de las empresas públicas y
privadas, incluida la industria petrolera nacional y
bancos comerciales y universales. Estos datos se
recopilan a través de encuestas trimestrales y
estados financieros. Los débitos incluyen las
erogaciones por dividendos, utilidades remitidas
de sucursales, utilidades reinvertidas e intereses
de deuda con relacionados, de las empresas
privadas petroleras y no petroleras e instituciones
financieras. La fuente de esta información
corresponde a los estados financieros, encuestas
trimestrales y anuales y reportes de la Bolsa de
Valores de Caracas (BVC). Los intereses de la
deuda se calculan aplicándole al saldo promedio
trimestral el rendimiento estimado a partir de la
tasa libor.
Corresponde a inversiones en acciones, bonos, notas y
otros instrumentos del mercado monetario, las cuales no
implican control en la dirección de alguna empresa. En
Venezuela por ejemplo, según la metodología adoptada
por el BCV, los créditos se refieren a los intereses y
dividendos recibidos por las tenencias de instrumentos de
cartera mantenidos por la autoridad monetaria, el gobierno,
los bancos comerciales y universales y otras instituciones
financieras, así como los rendimientos obtenidos por el
sector privado no financiero. Esta información se obtiene
principalmente de la encuesta trimestral de inversión de
cartera y los balances del sector financiero. Los débitos
comprenden la renta pagada por los bonos y otros títulos
de deuda emitidos en mercados financieros
internacionales por el gobierno, la empresa petrolera
pública y las empresas privadas petroleras y no petroleras.
Igualmente, incluyen los dividendos otorgados por la banca
comercial y universal y las empresas privadas, así como
los intereses pagados por la autoridad monetaria a los
inversionistas no residentes que adquieren títulos valores
en el mercado bursátil del país. Para estas mediciones se
utilizan diversas fuentes de información, como los registros
de deuda externa del Ministerio de Finanzas, reportes del
BCV, encuestas trimestrales dirigidas a las empresas
públicas y privadas y a las instituciones financieras que
prestan el servicio de custodia de títulos financieros.
INVERSIÓN DIRECTA INVERSIÓN DE CARTERA
7. Comprende ingresos y egresos por concepto de intereses sobre
préstamos a corto, mediano y largo plazo, tanto del sector
público como el privado. En Venezuela se registran como
créditos los intereses devengados por concepto de anticipos
comerciales a largo plazo, préstamos, depósitos y otras cuentas
por cobrar, de los entes públicos y privados del país. Se incluye
la autoridad monetaria, el gobierno, las instituciones financieras
públicas y privadas, las empresas públicas y el sector privado no
financiero. La información se obtiene de estados financieros
mensuales y anuales y encuestas trimestrales. Los intereses del
sector privado no financiero se estiman aplicando los
rendimientos promedios internacionales a los saldos promedios
de los depósitos calculados en cada período. Los débitos se
refieren a los intereses de la deuda externa pública en préstamos
y créditos comerciales, registrados por el MF y en las encuestas
trimestrales dirigidas a las empresas públicas. Adicionalmente,
incluye los intereses por préstamos y depósitos declarados en los
estados financieros de la autoridad monetaria y los bancos
comerciales. La renta pagada por el sector privado se calcula
aplicándole al saldo promedio del trimestre, el rendimiento
estimado en función de la tasa libor.
OTRAS INVERSIONES
8. La Cuenta de Capital y
Financiera
Según, James-Otis Rodner, en esta cuenta se incluyen “los movimientos positivos y negativos
en la transferencia de recursos financieros entre residentes y no residentes. Esto quiere decir
que se toman en cuenta todas las transferencias resultado de endeudamiento nuevo o
inversiones nuevas, así como el pago de deuda o repatriación del capital.
Comprende “toda transacción de
transferencia o disposición (recibo o
pago) de capital y la adquisición o
venta de activos no financieros y no
producidos”, como la venta o
disposición de inmuebles.
Se refiere a la transferencia de
activos financieros y comprende la
inversión directa, de cartera y
otras.
Cuenta Capital
Cuenta Financiera
9. Aquellas que se hacen para el largo plazo con
el fin de tener participación activa en la
dirección de una empresa extranjera
En Venezuela, según las notas metodológicas
de la balanza de pagos, publicadas por el
Banco Central de Venezuela, se registran
como créditos las transacciones derivadas de
la participación de los inversionistas
extranjeros en el capital accionario (mayor o
igual al 10 %) y en las utilidades reinvertidas
de las instituciones financieras y las empresas
no financieras públicas y privadas. Para las
empresas distintas a bancos y seguros, se
incorporan las deudas entre empresas
relacionadas, incluidos los créditos
comerciales. Los débitos se refieren a las
inversiones en filiales y sucursales en el
exterior (en acciones, utilidades reinvertidas y
otras transacciones que representen activos o
pasivos frente a empresas relacionadas), así
como en bienes raíces sin fines comerciales,
realizadas por las instituciones bancarias y las
empresas públicas y privadas, petroleras y no
petroleras.
Inversión Directa Inversión de Cartera
Venezuela, según las notas metodológicas de la
balanza de pagos, publicadas por el Banco
Central de Venezuela, los activos comprenden
las operaciones en acciones y otras
participaciones de capital (menor al 10% del
capital) y títulos de deuda en el exterior
realizadas por la autoridad monetaria, el gobierno
general, las instituciones financieras y una
muestra de empresas privadas. Los pasivos se
calculan sobre tenencias de acciones, que
representen menos del 10% del capital, del
sector bancario y privado no financiero. La
información se obtiene de una encuesta trimestral
por instrumento dirigida a los bancos comerciales
y universales que prestan el servicio de custodia
de valores. Las transacciones se calculan por
variaciones de cantidades y precio de mercado.
Adicionalmente, se incluyen los pasivos en títulos
de deuda de la autoridad monetaria, gobierno, la
empresa pública petrolera y las empresas
privadas no financieras (petroleras y las
reguladas por la CNV).
10. Cualquier tipo de préstamo a corto,
mediano y largo plazo, tanto del
sector público como el privado; o
inversiones hechas con el objeto de
financiar el comercio.
Otras Inversiones Activos de Reserva
Comprende todos los cambios en la posición de
reservas de un país, incluyendo reservas de oro,
reservas líquidas de divisas del banco central y
otros. En Venezuela, los datos incluyen la posición
de Reservas Internacionales del BCV, discriminada
en sus componentes: oro monetario, derechos
especiales de giro y divisas. Estas últimas se
detallan en instrumentos tales como, moneda y
depósitos, bancos, bonos y pagarés, instrumentos
del mercado monetario y otros activos. Se excluyen
las revalorizaciones por tipo de cambio y precios.
Todos los activos se valoran a precios de mercado.
11. Es toda aquella economía que realiza una
interacción comercial con el exterior. Es
decir, compra y vende bienes, servicios o
activos financieros, con el resto de
economías del mundo.
Economía Abierta
El procedimiento más habitual para abrir una
economía es la asunción de tratados
comerciales entre países. Siendo su fin el que
regulen y controlen la entrada y salida de bienes y
servicios. De esta forma, creando vías comerciales
que pueden ampliarse posteriormente en términos
de integración económica.
En la teoría económica, los análisis y estudios mas
básicos se realizan con supuestos de economías
cerradas. Siendo su objetivo el de conseguir una
mayor simplicidad. Posteriormente, es cuando se
añaden los supuestos macroeconómicos y se valora
el modelo de economía abierta.
12. “En Venezuela no veremos una apertura económica total de un
día para otro”
Pese a las medidas económicas que ha asumido la administración de Nicolás Maduro,
en Venezuela no se verá una apertura económica total de un día para otro. quien
sostuvo que en los próximos meses se verán más medidas que alivien, de cierta forma
la crisis nacional.
“No vamos a tener una apertura, o economía abierta de un día para otro, acciones
como la eliminación de control de cambio y control de precio así como la dolarización
parcial del país, obedecen a presiones de la realidad política interna“, advirtió.
Según el analista económico Tomás Socias López:
13. La balanza comercial, junto con la balanza de
servicios, la balanza de rentas y la balanza de
transferencias forman la Balanza por Cuenta
Corriente, que es una de las cuentas principales
para conocer, de manera general, la situación
económica de un país. La balanza corriente a su
vez, sumada a la cuenta de capital y la cuenta
financiera de un país forman la balanza de pagos,
que es un indicador macroeconómico que permite
conocer los ingresos y pagos que realiza un país a
través de
las importaciones y exportaciones de bienes y
servicios.
Balanza Comercial
Es el registro económico de un país donde
se recogen las importaciones y
exportaciones de mercancías, es decir, son
los ingresos menos los pagos del comercio
de mercancías de un país.
A través de la balanza comercial, se puede
obtener más información sobre las
exportaciones e importaciones que se
llevan a cabo en un país y en un momento
determinado. En concreto, esta balanza
indica la diferencia existente entre los
bienes que un país vende al exterior y los
bienes que adquiere a otros países.
14. La variación de la Balanza comercial se ha debido a
un incremento de las importaciones acompañado de
una disminución de las exportaciones de Venezuela.
Si tomamos como referencia la balanza comercial con
respecto al PIB, en 2020 Venezuela ha ganado
posiciones. Se ha movido del puesto 14 que ocupaba
en 2017, hasta situarse en la posición 4 de dicho
ranking, lo que le sitúa entre los países con más
superávit del mundo.
Si miramos la evolución del saldo de la balanza
comercial en Venezuela en los últimos años, el déficit
ha caído respecto a 2019 como ya hemos visto, al
igual que ocurre con respecto a 2010, cuando el
superávit fue de 20.174,3 millones de euros, que
suponía un 14,53% de su PIB.
En 2020 Venezuela registró un déficit en su
Balanza comercial de 1.339,5 millones de euros,
un 23,1% de su PIB, lo que supone un cambio
importante en su balanza comercial, que el año
anterior registró un superávit que fue de 10.129,5
millones de euros, el 14,87% del PIB.
15. Resultado de la Balanza Comercial
Si el resultado obtenido es negativo
Existe un déficit comercial, y la balanza comercial es desfavorable. En este caso, las importaciones son
mayores a las ventas al exterior que tiene un país en un período determinado. Cuando existe esta situación
en un país es necesario compensar el déficit, es decir, financiar a partir de deuda pública o privada del país
para poder seguir comprando bienes o servicios. Esto provoca un efecto negativo que hace que aumente
el tipo de cambio y por consiguiente se incrementa el precio de las divisas como consecuencia de una
balanza deficitaria. Por consiguiente, no es favorable para un país prolongar esta situación negativa puesto
que lo único que conseguirá es incrementar su nivel de endeudamiento.
Si la diferencia resultante es positiva
Existe un superávit comercial, ya que la balanza comercial es favorable. Esto significa que las ventas al
exterior de un país determinado superarán las compras. Este resultado es la situación ideal para un país,
puesto que entrarán más recursos económicos gracias a las exportaciones que realice el país.
16. Dentro de un país se logra cuando la totalidad
de sus ingresos provenientes del exterior, sin
alterara en forma importante sus reservas, ni
sus deudas, ni las inversiones
internacionales, logran que exista una
relación tal entre la totalidad de sus pagos y
sus ingresos en el cual capacita al país en
cuestión para liquidar todo su pasivo con el
exterior durante el lapso considerado
Equilibrio de la Balanza de
Pagos
Para comprender mejor esta situación es necesario
partir de los siguientes principios:
Primero: Las relaciones económicas
internacionales deben mostrar en conjunto que la suma
de los gastos exteriores de todos los países deben ser
exactamente igual a la suma de todos los ingresos
percibidos del exterior. Esto quiere decir que cualquier
gasto que haga una nación en el exterior implica que
deberá haber una percepción equivalente para alguna
otra u otras, pues el mundo no puede vender más de lo
que compra, ni comprar más de lo que vende. Las
naciones en particular pueden tener déficit o superávit,
pero la totalidad de pagos e ingresos entre países
deberá nivelarse.
Segundo: Para cada país en particular el conjunto de
cuentas con el exterior deberá ajustarse también a un
principio similar; o sea, que referido a un período
determinado, los ingresos que reciba habrán de
igualarse a los pagos que efectúe, si se incluyen los
cambios en los préstamos y las inversiones de carácter
internacional.
17. En el caso de Venezuela para el año 2020, el
impacto de los errores de política económica
fue agravado por el endurecimiento de las
sanciones económicas y por la pandemia del
Covid 19. La apertura comercial para enfrentar
la escasez estimuló toda clase de
importaciones que desplazan y arruinan la
producción agrícola e industrial del país.
Comparado con 2019, en 2020 se estima una
nueva contracción del PIB de 30%, para una
contracción acumulada de 80% desde 2013.
Las empresas cierran el ejercicio fiscal con
pérdidas y esto merma la recaudación de ISLR
e IVA.
Después de haber alcanzado 3 millones 300 mil
barriles diarios, la extracción de petróleo se
redujo a menos de 400 mil, arrastrando el
ingreso en divisas, las regalías y demás
ingresos de origen petrolero. El gobierno no
genera suficientes ingresos fiscales para cubrir
el gasto público y financia a las empresas
públicas a través de emisiones de dinero sin
respaldo que realiza el BCV.
Según la encuesta de Condiciones de Vida
(ENCOVI), la reducción del 80 % del tamaño de
la economía, el aumento del desempleo y la
hiperinflación generaron un empobrecimiento
de la población superior al 80%. En los hogares
venezolanos, los ingresos que se obtienen no
alcanzan para cubrir las necesidades básicas.
Con una caída de 30 % del PIB, un aumento de
los precios de 3.713 % y 54,4% de la población
económicamente activa sin trabajo, en 2020
Venezuela se llevó la siniestra triple corona de
ser el país con mayor colapso económico,
mayor hiperinflación y mayor tasa de
desempleo del mundo.
18. En el año 2021, las sanciones comerciales y financieras
acelerarán la apertura del mercado interno, la
liberalización económica y la privatización de empresas
públicas. Un cambio económico sin cambio político se ha
puesto en marcha en Venezuela. El capitalismo de clientes
anuncia su llegada y comienza a dar su primeros pasos
sobre los escombros que dejó el fracasado modelo
estatista del socialismo del siglo XXI.
Es por eso que para sobrevivir, el gobierno se ha visto
obligado a levantar los controles y flexibilizar cada vez
más las regulaciones a fin de estimular la inversión
privada. La apertura a la inversión extranjera en los
sectores de petróleo, gas y minería, así como la
privatización de empresas públicas deficitarias le servirá al
gobierno para recuperar la recaudación de ISLR e IVA,
moderar la emisión de dinero inflacionario y evitar el costo
político que no quiere pagar en un año en el que están
previstas las elecciones de gobernadores y alcaldes.
Debido a que el gobierno ya no cuenta con la renta
petrolera cuyo reparto utilizó como un instrumento de
dominación económica y social, tampoco cuenta con
recursos para recuperar la industria petrolera. Y en una
economía largamente contraída, el fisco no recauda
suficiente ISLR e IVA para financiar el gasto público.
19. Se realiza de acuerdo a la presentación analítica, e igualmente se elabora la presentación
normalizada recomendada en la quinta edición del Manual de Balanza de Pagos, para ser
declarada al Fondo Monetario y otros organismos internacionales.
La metodología utilizada en la elaboración de la balanza de pagos de la República
Bolivariana de Venezuela ha sido revisada y gradualmente adaptada para seguir los
lineamientos del Manual, los cuales se venían aplicando parcialmente desde el año 1996.
El proceso de adaptación ha requerido de nuevas fuentes e instrumentos de recopilación
de datos y de la actualización de la base estadística a partir del año 1997.
ESTRUCTURACIÓN DE LA
BALANZA DE PAGOS
20. CUENTA
CORRIENTE
CUENTA COMERCIAL
Muestra el saldo entre lo que
se exporta y lo que se importa
EXPORTACIÓN
Es la cuenta que registra toda la actividad comercial en la que
un producto o servicio se vende a otra nación.
IMPORTACIÓN
Es la cuenta en la cual se registran las adquisiciones de
bienes y servicios que no se encuentran en el país local o
que son conseguidos de mejor calidad o de menor precio
en otro país
CUENTA DE SERVICIO
El saldo neto de los pagos de seguros,
fletes, viajeros y otros gastos asociados
TRANSPORTES
Incluye los ingresos de la industria petrolera pública
nacional, y empresas aéreas privadas por servicios de fletes y
ventas de boletos en vuelos internacionales.
VIAJES
Los créditos y débitos son medidos a través de una encuesta
por muestreo que realizan trimestralmente el INE y BCV en el
principal aeropuerto internacional del país.
COMUNICACIONES
Esta categoría incluye los ingresos y egresos de la principal
empresa del sector, especialmente, por los servicios de telefonía
básica por corresponsalía internacional, obtenidos mediante sus
estados financieros e indicadores de volumen y tasas de tráfico
internacional.
SEGUROS
Esta categoría incluye los ingresos percibidos por
las empresas reaseguradoras, por concepto de
primas aceptadas y omisiones recibidas.
FINANCIEROS
Se registran los pagos por comisiones de deuda pública
externa realizados por la nación, registrados por el
Ministerio de Finanzas (MF).
GOBIERNO
En los créditos se registran los gastos efectuados por
las misiones diplomáticas acreditadas en el país.
OTROS SERVICIOS
En los créditos y débitos se registran los servicios
empresariales, personales y técnicos varios que ofrecen y
demandan la industria petrolera pública y privada y las
empresas privadas no petroleras.
TRANSFERENCIA UNILATERAL
expresan las donaciones y otros conceptos sin
que el país que las recibe tenga que hacer una
erogación por ellas.
SALDO EN
RENTA
21. CUENTA
FINANCIERA
INVERSIÓN
DIRECTA
EN EL PAÍS
Se registran las transacciones derivadas de la participación de los inversionistas extranjeros en el capital accionario
(mayor o igual al 10 %) y en las utilidades reinvertidas de las instituciones financieras y las empresas no financieras
públicas y privadas.
EN EL EXTRANJERO
Se refiere a las inversiones en filiales y sucursales en el exterior (en acciones, utilidades reinvertidas y otras transacciones que
representen activos o pasivos frente a empresas relacionadas), así como en bienes raíces sin fines comerciales, realizadas por
las instituciones bancarias y las empresas públicas y privadas, petroleras y no petroleras.
INVERSIÓN DE
CARTERA
ACTIVOS
Comprende las operaciones en acciones y otras participaciones de capital (menor al 10% del capital) y títulos de
deuda en el exterior realizadas por la autoridad monetaria, el gobierno general, las instituciones financieras y una
muestra de empresas privadas.
PASIVOS
Comprende los pasivos sobre tenencias de acciones, que representen menos del
10% del capital, de los sectores bancario y privado no financiero.
OTRA
INVERSIÓN
ACTIVOS Y PASIVOS DEL GOBIERNO GENERAL
Los activos comprenden los depósitos externos (incluidos los colaterales de los Bonos
Brady) y la participación de la República Bolivariana de Venezuela en organismos
internacionales.
ACTIVOS Y PASIVOS DE LA AUTORIDAD MONETARIA
Se registran los activos por concepto de préstamos a largo y corto plazo,
moneda y depósitos y otros activos del BCV no considerados como
Reservas Internacionales.
ACTIVOS Y PASIVOS DEL SECTOR BANCARIO
Comprenden principalmente transacciones de préstamos a corto y largo plazo, y
diferentes modalidades de depósitos de los bancos comerciales, universales, de
inversión, hipotecarios y entidades de ahorro y préstamo recopilados a través de la
encuesta trimestral de cartera y los estados financieros mensuales y anuales.
ACTIVOS Y PASIVOS DE LOS OTROS SECTORES
Los activos y pasivos se refieren a los créditos comerciales, préstamos a
corto y largo plazo, depósitos y otras cuentas por cobrar y pagar, de las
instituciones financieras distintas a bancos (seguros, reaseguros, fondos
públicos, fondos mutuales, fondos del mercado monetario, casas de bolsas
y otros auxiliares e intermediarios financieros) y de las empresas públicas y
privadas no financieras.
ACTIVOS DE RESERVA
Los datos incluyen la posición de Reservas Internacionales del BCV,
discriminada en sus componentes: oro monetario, derechos
especiales de giro, posición de reservas en el FMI y divisas.