Monografía desarrolla de la balanza de pagos en el perú

596265051371500UNIVERSIDAD NACIONAL DECAJAMARCA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS. Escuela Académico Profesional de ECONOMÍA. ASIGNATURA: Métodos y Técnicas de Estudio. DOCENTE: MG. Alex Miguel, Hernández Torres. ALUMNO: Edin Roberth, Silva Rojas. TRABAJO: Monografía “Balanza de Pagos en el Perú periodo 2005 - 2010”. CICLO: I GROPO: “A” Cajamarca, Junio del 2011. DEDICATORIA: A mis padres ya queellos son la razón y el sentido de mi vida. “JUAN SILVA Y ELENA ROJAS” Agradecimiesto: A mis padres ya que gracias a su apoyo estoy logrando logrando mis metas y estoy seguro que seguire adelante... PRESENTACIÓN: Este trabajo monográfico está dirigido principalmente a alumnos Universitarios y investigadores inmersos en el campo de las operaciónes comerciales en nuetro país. En la elaboración de este trabajo se ha tenido en cuenta datos oficiales, verídicos y actualizados que garantizan su contenido. Este trabajo, sinduda, procura ser un instrumento auxiliar de directa utilidad para el lector. ÍNDICE Resumen……………………………………...................................................... 05 Abstrac……………………………………………………………………………... 13 EL PROBLEMA……………………………………………………………………. 22 Título descriptivo del proyecto………………………………………………… 22 Formulacón del Problema………………………………………………………. 22 Objetivos dela Investigación…………………………………………………… 23 Justificación………………………………………………………………………. 23 Limitaciones………………………………………………………………………. 23 MARCO DE REFERENCIA………………………………………………………. 24 Marso Legal, Normativo o Jurídico…………………………………………… 24 Marco Referencial………………………………………………………………… 28 Marco Teórico…………………………………………………………………….. 28 Elaboración de Hipotesis……………………………………………………….. 55 Identificación de variables……………………………………………………… 55 ASPECTOS ADMINISTRATIVOS……………………………………………….. 56 Conclusiones……………………………………………………………………… 56 Sugerencias Y Recomendaciones…………………………………………….. 56 Bibliografía………………………………………………………………………… 57 ANEXOS……………………………………………………………………………. 58 RESUMEN Balanza de pagos DEFINICIÓN: El balance o balanza de pagos es un documento contable en el que se registran, de manera sistemática, las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas a cabo por los residentes en un país con el resto del mundo durante un período determinado, normalmente un año. La balanza de pagos suministra información detallada sobre todas las transacciones entre residentes y no residentes. Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas, de acuerdo con el carácter que tengan. La diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se denomina saldo de la misma. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto dependerá del régimen de tipo de cambio de la economía. En el caso de un sistema de flotación limpia la balanza de pagos siempre está equilibrada, esto es, tiene saldo cero. En cambio, cuando la economía se rige por un tipo de cambio fijo, el saldo es equivalente al cambio en las reservas netas del Banco Central. La estructura y las directrices para la elaboración de la balanza de pagos se plasman en el Quinto Manual de Balanzas de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI). Divisiones de la balanza de pagos La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones: Cuenta financiera. Cuenta corriente. Cuenta de capital. Cuenta de errores y omisiones Cuenta corriente La balanza por cuenta corriente registra los pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en formas de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias. Balanza Comercial La balanza comercial, también llamada de bienes o de mercancías, utiliza como fuente de información básica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la alimentación. Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la Balanza de Pagos tienen que aparecer con valoración FOB para la Exportación y CIF para la Importación, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la Balanza de Pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancías. Balanza de servicios La balanza de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son: Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también recoge las mercancías consumidas. Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes. Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc. Construcción. Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones. Servicios financieros, comprende los servicios de intermediación financiera, que entre otros incluye las comisiones de obtención y colocación de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc. Servicios informáticos y de información, como son los de asesoría y configuración de equipos informáticos. Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo Servicios personales, culturales y recreativos. Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares, etc. Royalties y rentas de la propiedad inmaterial. Balanza de rentas La balanza de rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el propio país. Balanza de transferencias En la balanza de transferencias se registrarán las transacciones sin contrapartidas recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ej. remesas que los emigrantes envían a sus países de origen). Cuenta de capital La segunda división principal de la balanza de pagos es la balanza de capital. En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos inmateriales no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras. Cuenta financiera Registra la variación neta de los activos y pasivos financieros. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Es decir, esta cuenta quot;
agrupa todas las transacciones efectuadas con no residentes vinculadas con un traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros de una economía sobre el exterior, incluidas la creación, el intercambio y la liquidación de créditos frente al resto del mundo o del resto del mundo frente a la economíaquot;
. Inversiones directas. Inversiones en cartera. Otras inversiones. Instrumentos financieros derivados. Variación de activos de reserva. Cuenta de errores y omisiones En teoría, el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debería ser igual a cero, siempre y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen registrado en ésta. Sin embargo, en la práctica, cuando sumamos todos los asientos con signo positivo y negativo, el total neto casi siempre muestra un crédito o un débito neto. Este saldo se debe a errores y omisiones en la compilación de las estadísticas. Para subsanar esta situación se ha introducido esta quot;
partida equilibradora o discrepancia estadísticaquot;
, llamada Errores y Omisiones Netos, para subsanar los posibles errores de sobrestimación o subestimación de las operaciones registradas. El Manual señala que quot;
la magnitud de esta partida residual no es necesariamente un indicio de la exactitud global del estado. Aun así, cuando el residuo neto es grande, es difícil interpretarlo. Sin embargo, se puede señalar que en la práctica es imposible registrar todas las transacciones económicas entre los residentes de un país y el resto del mundo. Así, en el caso del Perú, existen tanto transacciones informales como otras ilegales no declaradas, que son muy difíciles de rastrear. Como: 1. Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se canalizan a través de las instituciones financieras; 2. La actividad del contrabando de mercancías, principalmente importaciones que eluden las aduanas; 3. La subvaluación y el subcontéo en las aduanas nacionales; 4. La actividad ilegal del narcotráfico y otras operaciones ilegales con otros países. Estas actividades pueden generar grandes cantidades de divisas que, además de afectar a la oferta monetaria interna, también pueden afectar a las reservas internacionales del país, en la medida que estos fondos lavados ingresen al sistema bancario nacional. Significado de los saldos de la balanza de pagos La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel interno. Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan información acerca de la situación de un país con respecto al exterior. Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido económico para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son: Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes. Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación de las correspondientes balanzas comercial y de servicios. Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comerciales, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con préstamos; por el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos que tener un superávit en la balanza financiera. Crisis de Balanza de pagos Analizamos mas detenidamente el momento preciso en el que ocurre una crisis de balanza de pagos, esto es, cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de la paridad fija del tipo de cambio. Como se plantea anteriormente, el punto de partida es un déficit fiscal subyacente, con un tipo de cambio fijo que consume lentamente las reservas en poder del banco central. Debido a que la cantidad de reservas es finita, la autoridad será incapaz de mantener fijo el tipo de cambio en forma permanente. Importantes hechos ocurridos en la balanza de pagos y balanza comercial del Perú y de países importantes BCR: cuenta corriente retomó resultado positivo en el 2009 debido a mejor contexto internacional – 3/3/2010 Déficit en balanza comercial de hidrocarburos se reduciría a US$ 200 millones este año – 9/2/2010. Agricultura logró superávit de S/. 200 millones en su balanza comercial – 1/1/2010. El Perú registró ingresos de capitales por US$1,012 millones en el 2009 – 4/3/2010. BCR: cuenta corriente retomó resultado positivo en el 2009 debido a mejor contexto internacional – 3/3/2010. Perú solicitó a la CAN elaborar estudio sobre condiciones de salvaguarda que impone Ecuador – 7/2/2010. Perú es el quinto país inversor en Bolivia en el 2009 – 30/12/2009. Balanza de Pagos, exportaciones e importaciones en el Perú 2010 La evolución de este indicador durante el año pasado estuvo marcada por la reducción en los términos de intercambio, cuyo deterioro fue más drástico en el último trimestre, -ante la agudización de la crisis financiera internacional-. El aumento del precio del petróleo, de los alimentos y de otros insumos importados, como los plásticos, el hierro y el acero y los productos químicos influyeron en la primera mitad del año sobre este resultado. A ello se sumó, en los meses posteriores, la disminución de las cotizaciones de los metales básicos, las cuales se habían incrementado significativamente en la primera mitad del año. En el año 2008 las exportaciones sumaron US$ 31 529 millones, monto que representó un aumento de 13,1 por ciento respecto de 2007, y se explica por aumento de precios (5,1 puntos porcentuales) y volumen (8,0 puntos porcentuales). El incremento del volumen de las exportaciones tradicionales fue de 6,9 por ciento, mientras que el de las no tradicionales fue de 12,5 por ciento. Las importaciones fueron de US$ 28 439 millones en el año 2008, incrementándose en 45,1 por ciento respecto al año anterior ante las mayores adquisiciones de bienes de capital (57,6 por ciento) e insumos (39,5 por ciento). Las importaciones de bienes de consumo fueron mayores en 41,8 por ciento. Exportaciones peruanas fueron 14% menos que el 2008, el mejor sector fue Metal Mecánico con +10% – 29/1/2010. Exportación de pisco creció 215% en últimos seis años y EEUU fue principal mercado de destino – 3/2/2010 Las exportaciones subirían más de 12% en 2010 – 9/2/2010. El 25% de exportaciones peruanas depende de diversidad biológica, señala Minam – 23/2/2010. Importaciones del Perú caen 27% en el 2009 – 4/2/2010. Importaciones de bienes de capital para la industria y materiales de construcción cayeron 26.7% en el 2009 – 3/2/2010. Importaciones cayeron 27% en el 2009 pero aumentaron en diciembre por primera vez en todo ese año – 3/2/2010. Balanza de pagos obtuvo superávit de US$ 152 millones en tercer trimestre del 2010. La cuenta corriente de la balanza de pagos registró un superávit de US$ 152 millones (0,5 por ciento del PBI), en el tercer trimestre de este año, informó el Banco Central de Reserva (BCR). Así, se observaron mayores exportaciones respecto al segundo trimestre (15,1 por ciento) y una mayor generación de utilidades de las empresas con participación extranjera. Por su parte, las importaciones fueron mayores a las del segundo trimestre (10,4 por ciento) ante la mayor demanda de bienes de consumo e insumos. Economía no petrolera creció 5,5% entre 2007 y 2010. ABSTRAC Balance of payments DEFINITION: The balance or balance of payments is an accounting document in which are recorded in a systematic way, business operations, services and capital movements carried out by residents in a country with the world during a given period, usually one year. The balance of payments provides detailed information on all transactions between residents and nonresidents. The transactions recorded in the balance of payments are grouped into different sub-scales, according to the character they have. The difference between income and payments for a given sub-scale is called the balance of it. The final balance of the balance of payments as a whole depends on the exchange rate regime of the economy. In the case of a clean float of the balance of payments is always balanced, ie has a zero balance. However, when the economy is driven by a fixed exchange rate, the balance is equivalent to the change in net reserves of the Central Bank. The structure and guidelines for the compilation of balance of payments reflected in the Fifth Balance of Payments Manual of the International Monetary Fund (IMF). Divisions of the balance of payments The balance of payments is divided into four subdivisions: Financial account. Current account. Capital account. Has Errors and omissions Current account The current account records payments from trade in goods and services and income in the form of profits, interest and dividends earned on investment in another country. The sale of goods is recognized on the trade balance, services in the services balance, and the benefits in the balance of income and cash transfers in the balance transfers. Balance of trade The trade balance, also called goods or goods used as a source of basic data collected by the Customs Department of the Inland Revenue. It records the payments and receipts from imports and exports of tangible goods such as automobiles, clothing or food. One thing to consider is those imports and exports balances of payments have to come up with FOB value for Export and Import CIF, which is as elaborate customs. The FOB (Free On Board) prices differ from CIF (Cost, Insurance and Freight) that the latter include freight and insurance. In developing the balance of payments, freight and insurance must be accounted for as services rather than goods. Balance of services The services balance will collect all revenues and payments from the sale of services between residents of one country and residents of another, provided they are not factors of production (labor and capital) since the latter part of the income. The services are: Tourism and travel, which includes services and goods purchased in an economy by travelers, thus not only includes the provision of services, but also incorporates the goods consumed. Transport, which include both fees and payments in respect of freight. Communications includes postal, email and more. Construction. Insurance is estimated by the difference between premium income and compensation payments. Financial Services includes financial intermediation services, which among others includes the fees for obtaining and allocating funds transfers, payment, currency exchange, etc. Computer and information services, such as consulting and computer configuration. Services provided to businesses such as commercial and operational leasing services. Personal, cultural and recreational services. Government services, including receipts and payments related to embassies, consulates, representatives of international organizations, military units, and so on. Royalties and license fees. Balance of income The income balance, or balance of factor services, collect revenues and payments recorded in one country in interest, dividends or profits generated by the factors of production (labor and capital), or whatever it is, investment by residents of a country in the world or those not resident in the country itself. Balance transfers In the balance transfer transactions are recorded without consideration received or paid abroad. These transfers are normally of gift or reward and can be either public (eg, a gift between governments) or private (eg, remittances sent by migrants to their countries of origin). Capital account The second main division of the balance of payments is the balance of capital. In it are collected capital transfers and acquisition of intangible non-produced assets. Capital transfers encompass all those transfers that are intended to finance capital goods, these include those received from international agencies to build infrastructure. Financial account Records the net change in assets and liabilities. Therefore reflects the financial flows between residents of a country and the world. That is, this account quot;
comprises all transactions with non-residents related to a change of ownership of assets and liabilities of an economy on the outside, including the creation, exchange and settlement of claims against the rest of the world or rest of the world from the economy.” Direct investment. Investment portfolio. Other investments. Derivative financial instruments. Variation in reserve assets. Account errors and omissions In theory, the net total of the accounts of the balance of payments should be zero, provided that all transactions between residents and foreigners have been registered in it. However, in practice, when we add up all the seats in positive and negative, almost always shows total net credit or net debit. This balance is due to errors and omissions in the compilation of statistics. To remedy this situation has made this quot;
balancing item or statistical discrepancy,quot;
called Net errors and omissions, to correct any errors of overestimation or underestimation of the transactions. The Manual states that quot;
the magnitude of this residual item is not necessarily an indication of the overall accuracy of the state. However, when the net residual is large, difficult to interpret. However, it can be noted that in practice it is impossible to record all economic transactions between residents of a country and the world. Thus, in the case of Peru, there are both informal and other illegal transactions unreported, which are very difficult to trace. As: Cash remittances from abroad and vice versa is not channeled through financial institutions; The activity of smuggling of goods, mostly imports that evade customs; Undervaluation and the undercount in the national customs; The illegal activity of drug trafficking and other illegal operations with other countries. These activities can generate large amounts of currency, besides affecting the domestic money supply can also affect the country's international reserves, to the extent that these laundered funds enter the banking system. Meaning of the balances of the balance of payments The balance of payments, but is balanced in the aggregate, does not have to be pregnant at the domestic level. The balances of the various components of the balance of payments provide information about the situation of a country on the outside. To this end, they take certain parts of the balance of payments with economic content to interpret the balance, some of the most used are: Trade balance, the difference in value between imports and exports of goods. Balance of goods and services, is the difference between exports and imports of related trade and services balance. Current account balance is the difference of income and payment of the balance of trade, services, income and current transfers. When a country buys more than it sells has to finance the difference by borrowing, by contrast, sells more than what you buy, you can provide others with the surplus generated. Therefore, if there is a deficit in current account and the capital, we will have a financial surplus in the balance. Balance of Payments Crisis We looked more closely at the precise moment when a crisis occurs balance of payments, that is, when the central bank depleted its reserves and forced to abandon the pegged exchange rate. As discussed above, the starting point is an underlying fiscal deficit, with a fixed exchange rate slowly consuming the reserves held by the central bank. Because the amount of reserves is finite, the authority will be unable to maintain a fixed exchange rate permanently. Important events in the balance of payments and trade balance of Peru and major countries BCR: current account returned to positive in 2009 due to better international context - 3/3/2010. Trade deficit of oil would be reduced to U.S. $ 200 million this year - 9/2/2010. Register a trade balance surplus of U.S. $ 7.601 billion, according to Scotiabank - 8/2/2010. Agriculture achieved surplus of S /. 200 million in its trade balance - 1/1/2010. BCR: current account returned to positive in 2009 due to better international context - 3/3/2010. News, current account surplus amounted to U.S. $ 267 million in 4Q09 - 2/3/2010. Peru is the fifth largest investor in Bolivia in 2009 - 30/12/2009. Balance of Payments, exports and imports in Peru 2010 The evolution of this indicator over the past year was marked by the reduction in the terms of trade, the deterioration was most dramatic in the last quarter, before the worsening international financial crisis. The rising price of oil, food and other imported inputs, such as plastics, iron and steel and chemicals affected the first half of this outcome. To this was added in the following months, the decline in prices of base metals, which had increased significantly in the first half. In 2008 exports totaled U.S. $ 31 529 million, representing an increase of 13.1 percent over 2007, and is attributable to price increases (5.1 percentage points) and volume (8.0 percentage points). The increase in the volume of traditional exports was 6.9 percent, while non-traditional exports were 12.5 percent. Imports were U.S. $ 28 439 million in 2008, increasing by 45.1 percent over the previous year at the largest purchases of capital goods (57.6 percent) and supplies (39.5 percent). Imports of consumer goods were higher in 41.8 percent. Peruvian exports were 14% less than in 2008, the sector was better at +10% Metal Mechanic - 29/1/2010. Export of Pisco grew 215% in six years and the U.S. was the main target market - 3/2/2010 exports. Would rise more than 12% in 2010 - 9/2/2010. 25% of Peruvian exports depend on Biological Diversity, said Minam - 23/2/2010. Imports from Peru 27% fall in 2009 - 4/2/2010. Imports of capital goods for industry and building materials fell 26.7% in 2009 - 3/2/2010. Imports fell 27% in 2009 but rose in December for the first time throughout the year - 02.03.2010. Balance of payments surplus was U.S. $ 152 million in third quarter of 2010. The current account balance of payments recorded a surplus of U.S. $ 152 million (0.5 percent of GDP) in the third quarter of this year, the Central Reserve Bank (BCR). Thus, there were higher exports from the second quarter (15.1 percent) and increased generation of profits of companies with foreign participation.Meanwhile, imports were higher than the second quarter (10.4 percent) with the increased demand for consumer goods and inputs. Non-oil economy grew 5.5% between 2007 and 2010. EL PROBLEMA Título descriptivo del proyecto. DESARROLLO DE LA BALANZA DE PAGOS EN EL PERÚ. Formulacón del Problema. La balanza de pagos es un estado estadístico que resume sistemáticamente, para un período específico dado, las transacciones económicas entre una economía y el resto del mundo. Las transacciones, que en su mayoría tienen lugar entre residentes y no residentes, comprenden las que se refieren a bienes, servicios y renta, las que entrañan activos y pasivos financieros frente al resto del mundo y las que se clasifican como transferencias (como los regalos), en las que se efectúan asientos compensatorios para equilibrar?desde el punto de vista contable?las transacciones unilaterales. Una transacción en sí se define como un flujo económico que refleja la creación, transformación, intercambio, transferencia o extinción de un valor económico y entraña traspasos de propiedad de bienes y/o activos financieros, la prestación de servicios o el suministro de mano de obra y capital. ¿De qué manera se desarrolla “La Balanza Pagos en el Perú”?. Objetivos dela Investigación. Generales: Conocer de qué manera se desarrolla la Balanza de Pagos en el Perú. Estudiar la intervención de la Balanza de pagos en la economía peruana Específicos: Estudiar los diferentes tipos de cuentas que existen en la Balanza de Pagos. Determinar la Balanza de Pagos en el Perú. Estudiar el desarrollo de la Balanza Comercial y la relación con la Balnza de Pagos. Conocer los importantes hechos ocurridos en el Perú con relación a la Balanza de Pagos. Justificación. Personal: Este trabajo lo he realizado con el objetivo de mostrar a las personas interezadas en este campo lo manera en que se desarrolla y como es el funcionamiento de la Balanza de Pagos en nuestro país. Científica: En el campo científico se basa mayormente en el análisis e interpretación de la economía peruana centrado mayormente en la Balanza de Pagos y Balanza Comercial que son de mucha importancia para hacer proyecciones a futuros. Limitaciones. No encontre suficiente información acerca del Marco Legal, Normativo o Juridico, creo que en nuestro país la información es escasa sobre todo en este tema. La información actualiza me fue muy difisil de encontrar; y añado un comentario a esto. En nuestro país se debe utilizar eficazmente la tecnologia (Internet) para que la población pueda acceder facilmente y salir de ignorancia sobre la forma en que se va desarrollando nuestro país. MARCO DE REFERENCIAl Marso Legal, Normativo o Jurídico. Mecanismos de Provisión de Liquidez Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias Reuniones diarias entre las 11:30 y 12:45 horas. Evaluación de la liquidez del sistema bancario y otros elementos que afectan al mercado doméstico e internacional. La liquidez inicial de las empresas bancarias y sus requerimientos se utlizan para determinar el monto y naturaleza de las operaciones de mercado abierto. Las operaciones de mercado abierto, al afectar la cantidad de dinero en el mercado interbancario, guían a la tasa interbancaria hacia la tasa de política. Cuenta Corriente de las Empresas Bancarias antes de las Operaciones del BCRP En forma diaria se estima el saldo de la banca en su cuenta corriente, así como su demanda por fondos para encaje, la cual es obtenida mediante encuesta. Los principales componentes que determinan la posición de la cuenta corriente son: El saldo final del día previo en la cuenta corriente. El vencimiento de las operaciones del BCRP con la banca. Transferencias al Banco de la Nación, principalmente asociadas al pago de impuestos por parte de los clientes corporativos de la banca. Transferencias de efectivo de la bóveda de los bancos a la cuenta corriente. Monto previsto de operaciones cambiarias conducidas por el BCRP. Funcionamiento del Mercado Interbancario Los préstamos interbancarios se negocian principalmente por teléfono, por ello se requiere mantener un contacto frecuente con la banca a fin de monitorear el comportamiento de este mercado. Con dicha información se pueden identificar potenciales presiones sobre la tasa interbancaria que la aparten de la tasa de referencia. Operaciones de Mercado Abierto La posición inicial de la cuenta corriente y el saldo final planeado por los bancos son utilizados para determinar la naturaleza y el monto de las operaciones de mercado abierto a ser conducidas por el BCRP. Se anuncia la posición actual de la cuenta corriente de las empresas bancarias y el cronograma de las subastas de CD BCRP-NR o Repos, monto y plazo. Se supervisa frecuentemente el saldo en cuenta corriente de cada banco a fin de identificar potenciales fuentes de presión sobre la tasa interbancaria. Instrumentos de Esterilización Encaje Emisión de Certificados Depósitos Especiales del Sector Público Depositos Overnight Venta de Moneda Extranjera Esterilización de Liquidez Subasta de CDBCRP-NR El exceso de liquidez es retirado a través de la emisión de CDBCRP-NR. Valores a un plazo de vencimiento menor a 3 años. Cada participante propone el precio de adquisición. Los títulos son asignados a los bancos que ofrecen los precios más altos. Instrumentos de Inyección Repos Recompra de Certificados Compra de Moneda Extranjera Créditos de Regulación Monetaria Swaps de monedas Subasta de Depósitos del Banco de la Nación Inyección de Liquidez Subasta de Repos El requerimiento de liquidez es provisto a través de la compra temporal de CDBCRP o BTP. Cada banco ofrece la tasa de interés que esta dispuesta a pagar por los fondos. Los fondos son asignados a los bancos que ofrecen la mayor tasa de interés. Compra con Compromiso de Recompra de Valores Participantes: Empresas Bancarias Otros Plazo: 1 a 90 días. Mecanismo: Subasta Compra directa Valores: CD BCRP, CD BCRP-NR y CDR BCRP BTP, nominal y VAC Bonos corporativos (sólo en la modalidad de compra directa) El BCRP tiene un límite para adquirir valores del Estado. 5 por ciento de la emisión primaria Compra con Compromiso de Recompra de Valores Las tenencias de la banca de certificados emitidos por el BCRP, le permitirían acceder a cerca de S/. 10 miles de millones en repo. Dicho monto representa más del 10 por ciento de las obligaciones de la banca en moneda nacional y extranjera con el público. El monto máximo de BTP’s que se puede usar como colateral para repo es superior a los S/. 1 100 millones. Sistemas de Pagos (SP Son el conjunto de instrumentos, procedimientos comunes, estándares técnicos, canales y redes que conectan a sus participantes para la transferencia de fondos entre ellos. Constituyen la infraestructura básica a través de la cual se moviliza el dinero en una economía y el canal a través del cual se instrumenta la política monetaria del Banco Central. Son usuarios todos los agentes económicos a través de las entidades financieras participantes en los sistemas. SP y Estabilidad Financiera La estabilidad financiera es un bien público que requiere, entre otros, la buena marcha de los sistemas de pagos. Los SP y SLV deben ser adecuadamente administrados y supervisados para asegurar su funcionamiento seguro y eficiente, de manera que no representen un riesgo para la estabilidad del sistema financiero (riesgo sistémico). El buen funcionamiento de los SP y SLV permiten el desarrollo de los mercados financieros y de capitales, la bancarización y da seguridad a los agentes económicos en sus transacciones e inversiones. Los SP y SLV son indispensables para la eficiente conducción de la política monetaria y por ende de la estabilidad de precios. Conclusión: Los SP y SLV son de interés público. Necesidad de una Ley de SP En el contexto de altos y crecientes volúmenes de transacciones y de un contínuo proceso de modernización de los SP y Sistemas de Liquidación de Valores (SLV) se requiere consolidar un marco legal que proteja los intereses de la sociedad, recogiendo los principios y estándares definidos por el Banco de Pagos Internacionales. El Banco Central ha elevado al Congreso un proyecto de Ley de los SP y SLV que tiene tres elementos claves: protección jurídica; gobernabilidad y transparencia; y regulación y supervisión. Marco Referencial. Este tema en nuestro país se ha dejado de lado, se han hecho poquísimos estudios y actualizados peor aun no hay; lo único que e encontrado es un trabajo de investigación realizado por el señor Arnoldo Rozenberg en Diciembre, 2000 con el tema de “La Balanza De Pagos: Instrumento De Análisis Y Política Económica” el cual es una guía de estudio básica para la comprensión de este instrumento del análisis y la política del sector externo de toda economía. Marco Teórico. Balanza de pagos DEFINICIÓNES: El balance o balanza de pagos es un documento contable en el que se registran, de manera sistemática, las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas a cabo por los residentes en un país con el resto del mundo durante un período determinado, normalmente un año. La balanza de pagos suministra información detallada sobre todas las transacciones entre residentes y no residentes. Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas, de acuerdo con el carácter que tengan. La diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se denomina saldo de la misma. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto dependerá del régimen de tipo de cambio de la economía. En el caso de un sistema de flotación limpia la balanza de pagos siempre está equilibrada, esto es, tiene saldo cero. En cambio, cuando la economía se rige por un tipo de cambio fijo, el saldo es equivalente al cambio en las reservas netas del Banco Central. La estructura y las directrices para la elaboración de la balanza de pagos se plasman en el Quinto Manual de Balanzas de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI). Utilizaremos aquí las especificaciones del Quinto Manual de Balanza de Pagos elaborado por el FMI, que son las utilizadas con mayor o menor fidelidad por la mayoría de países. Como ejemplo utilizaremos los datos de la economía española tal como los elabora el Banco de España. Los países europeos siguen las normas del FMI con algunas normas adicionales específicas que permiten la elaboración por el Banco Central Europeo de una Balanza conjunta. El BCE define la Balanza de Pagos como quot;
la estadística que recoge, con el desglose apropiado, las transacciones transfronterizas durante el período del calendario al que se refieren, mensual, trimestral o anualquot;
. Sin embargo, esta sencilla definición requiere de una interpretación más precisa de los términos involucrados en tal definición. El FMI ha desarrollado un sistema uniforme de estimados de la balanza de pagos para facilitar la colección e interpretación de los datos estadísticos de los países declarantes. Según el Fondo: quot;
La balanza de pagos es un estado estadístico que resume sistemáticamente, para un período específico dado, las transacciones económicas entre una economía y el resto del mundo. Las transacciones, que en su mayoría tienen lugar entre residentes y no residentes, comprenden las que se refieren a bienes, servicios y renta, las que entrañan activos y pasivos financieros frente al resto del mundo y las que se clasifican como transferencias (como los regalos), en las que se efectúan asientos compensatorios para equilibrar? desde el punto de vista contable? las transacciones unilaterales. Una transacción en sí se define como un flujo económico que refleja la creación, transformación, intercambio, transferencia o extinción de un valor económico y entraña traspasos de propiedad de bienes y/o activos financieros, la prestación de servicios o el suministro de mano de obra y capitalquot;
. Esta es una definición ex-post amplia y muy práctica que describe en términos generales las clases de transacciones registradas en la balanza de pagos. Este tratamiento económico, estadístico y contable es el que se utiliza al analizar la realidad económica externa de cualquier país. Sin embargo, hay que recalcar que la balanza de pagos también puede ser interpretada como un concepto ex-ante; sea éste la balanza de pagos de mercado o la balanza de pagos programada, pero con diferente centro de interés. También, en los años sesenta, los economistas y expertos internacionales se preguntaban si el término quot;
Balanza de Transacciones Internacionalesquot;
era una mejor expresión que el más tradicional y ampliamente aceptado término de quot;
Balanza de Pagos (Internacional)quot;
. Si esta última expresión implica un simple estado de pagos e ingresos monetarios, se razonaba entonces que el primer término sería el más apropiado. Pero si quot;
la balanza de pagos pretende registrar sistemáticamente todos los flujos de recursos reales entre [los residentes de] un país y el resto del mundo, y todos los cambios en sus activos y pasivos extranjeros,quot;
se puede decir que ambas expresiones son intercambiables. Divisiones de la balanza de pagos La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones: Cuenta financiera. Cuenta corriente. Cuenta de capital. Cuenta de errores y omisiones Cuenta corriente La balanza por cuenta corriente registra los pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en formas de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias. La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La segunda sección se llama balanza invisible y está compuesta por la balanza de servicios y por la balanza de transferencias. Balanza Comercial La balanza comercial es el registro de las importaciones y exportaciones de un país durante un período. El saldo de la misma es la diferencia entre exportaciones e importaciones. Es la diferencia entre los bienes que un país vende al exterior y los que compra a otros países. Hay dos tipos: Positiva: Cuando el valor de las compras es menor que el de las ventas. (Vendes más que compras) Negativa: Cuando el valor de las ventas es menos que el de las compras. (Compras y no vendes todo) Las importaciones son las compras que los ciudadanos, las empresas o el gobierno de un país hacen de bienes y servicios que se producen en otros países y que se traen desde esos otros países a él. Las exportaciones son los bienes y servicios que se producen en el país y que se venden y envían a clientes de otros países. El saldo de la balanza comercial se define como la diferencia que existe entre el total de las exportaciones menos el total de las importaciones que se llevan a cabo en el país. Saldo Balanza comercial = Exportaciones – Importaciones Esta diferencia, según cuales sean las importaciones y las exportaciones en un momento determinado, podría ser positiva (lo cual se denomina superávit comercial) o negativa (lo cual se denomina déficit comercial). Se dice que existe un déficit cuando una cantidad es menor a otra con la cual se compara. Por lo tanto podemos decir que hay déficit comercial cuando la cantidad de bienes y servicios que un país exporta es menor que la cantidad de bienes que importa. Por el contrario, un superávit comercial implica que la cantidad de bienes y servicios que un país exporta es mayor a la cantidad de bienes que importa. Importación En economía, la importación es el transporte legítimo de bienes y servicios nacionales exportados por un país, pretendidos para el uso o consumo interno de otro país. Las importaciones pueden ser cualquier producto o servicio recibido dentro de la frontera de un Estado con propósitos comerciales. Las importaciones son generalmente llevadas a cabo bajo condiciones específicas. Las importaciones permiten a los ciudadanos adquirir productos que en su país no se producen, o más baratos o de mayor calidad, beneficiándolos como consumidores. Al realizarse importaciones de productos más económicos, automáticamente se está librando dinero para que los ciudadanos ahorren, inviertan o gasten en nuevos productos, aumentando las herramientas para la producción y la riqueza de la población. Pero por otro lado, también esto pone en competencia a la industria local, con industrias extranjeras que podrían tener mejores condiciones de producción (Como una población laboral altamente calificada, mayor desarrollo tecnológico y mejor infraestructura) o costos menores (Por el pago de bajos salarios), según algunos economistas, perjudicando la economía interna en su mercado laboral. Financiamiento Existen tres formas de financiar las importaciones: Con un saldo comercial favorable; es decir, exportando más de lo que se importa. Con ingreso de capitales al país (turismo, inversión extranjera, etc.). Con endeudamiento público. Los economistas liberales sostienen que si un país importa sin recurrir al endeudamiento ni a un tipo de cambio fijo, la economía no se ve afectada, cosa que sí ocurre cuando el Estado interviene tomando deuda o fijando tipos de cambio que no reflejan la preferencia. Importaciones y balanza comercial La balanza comercial se define como el valor monetario de los bienes exportados menos los bienes importados, y por tanto se considera positivo cuando las exportaciones superan a las importaciones, y negativa cuando se importa más de los que se exporta. Existe una relación estrecha entre el ahorro nacional, la inversión nacional y la balanza comercial. Teniendo en cuenta los componentes agregados del PIB: Donde PIBpm es el producto interior bruto contabilizado en precios de mercado, C es valor total de los bienes consumidos, I la formación bruta de capital (inversión), G el gasto de gobierno o consumo público, X el valor de las exportaciones y M el valor de las importaciones. A partir de la identidad anterior es trivial derivar la identidad fundamental de la contabilidad nacional: La balanza comercial, también llamada de bienes o de mercancías, utiliza como fuente de información básica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la alimentación. Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la Balanza de Pagos tienen que aparecer con valoración FOB para la Exportación y CIF para la Importación, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la Balanza de Pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancías. Balanza de servicios La balanza de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son: Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también recoge las mercancías consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro país, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un país. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestación de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios. Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos países se dedican a transportar mercancías entre terceros. Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc. Construcción. Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones. Servicios financieros, comprende los servicios de intermediación financiera, que entre otros incluye las comisiones de obtención y colocación de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc. Servicios informáticos y de información, como son los de asesoría y configuración de equipos informáticos, reparación de los mismos, servicios de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crónicas de prensa, etc. Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo. Servicios personales, culturales y recreativos. Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares, etc. Royalties y rentas de la propiedad inmaterial. Balanza de rentas La balanza de rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el propio país. Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción que son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores de los factores de producción y que están invertidos en nuestro país. Las rentas del trabajo recogen la remuneración de trabajadores fronterizos ya sean estacionales o temporarios. Balanza de transferencias En la balanza de transferencias se registrarán las transacciones sin contrapartidas recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ej. remesas que los emigrantes envían a sus países de origen). La principal problemática que presenta la balanza de transferencias, es que a veces resulta complicado determinar que transferencias forman parte de la cuenta corriente y cuáles son parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios científicos, premios de juegos de azar, la ayuda internacional transferida en forma de donación. Cuenta de capital La segunda división principal de la balanza de pagos es la balanza de capital. En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos inmateriales no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras. Tradicionalmente, la Cuenta de Capital de la balanza de pagos ha incluido el registro de todas las operaciones que dan lugar a cambios (brutos o netos) en los activos y pasivos financieros de moneda extranjera del país en un determinado período. A partir de 1993, adoptando la nueva clasificación en el SCN, el FMI amplió la cobertura de la quot;
cuenta de capitalquot;
y la denominó quot;
cuenta de capital y financieraquot;
; y la dividió en dos categorías importantes: la cuenta de capital y la cuenta financiera, que a partir de entonces se presentan separadamente en las estadísticas de balanza de pagos publicadas por el FMI. La cuenta de capital incluye dos grandes componentes: a) las transferencias de capital del gobierno general (condonación de deudas y otras) y de otros sectores (transferencias de emigrantes, condonación de deudas y otras) que dan lugar a un traspaso de propiedad de un activo fijo, un traspaso de fondos vinculado o condicionado a la adquisición o enajenación de un activo fijo, o la cancelación de un pasivo por parte de un acreedor sin que reciba a cambio una contrapartida; y b) la adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos que comprende los factores intangibles, como las patentes, arrendamientos u otros contratos transferibles, el buen nombre, etc. Cuenta financiera Registra la variación neta de los activos y pasivos financieros. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Es decir, esta cuenta quot;
agrupa todas las transacciones efectuadas con no residentes vinculadas con un traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros de una economía sobre el exterior, incluidas la creación, el intercambio y la liquidación de créditos frente al resto del mundo o del resto del mundo frente a la economíaquot;
. Inversiones directas, tanto en el extranjero como en la economía declarante. Inversiones en cartera, en sus diversas formas: títulos de participación en el capital accionario, títulos de deuda (bonos y pagarés), instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados. Otras inversiones, que incluyen: los créditos comerciales del gobierno central y de los otros sectores, a corto y largo plazo; préstamos de las autoridades monetarias, del gobierno general, bancos y otros sectores, a corto y largo plazo; moneda y depósitos (de ahorro y a plazo, etc.); y otras cuentas por cobrar y pagar. Instrumentos financieros derivados. Variación de activos de reserva. Cuenta de errores y omisiones La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado, es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de pagos. El sistema de anotación de la balanza de pagos es de doble partida, es decir, cada anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. En teoría, el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debería ser igual a cero, siempre y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen registrado en ésta. Sin embargo, en la práctica, cuando sumamos todos los asientos con signo positivo y negativo, el total neto casi siempre muestra un crédito o un débito neto. Este saldo se debe a errores y omisiones en la compilación de las estadísticas. Para subsanar esta situación se ha introducido esta quot;
partida equilibradora o discrepancia estadísticaquot;
, llamada Errores y Omisiones Netos, para subsanar los posibles errores de sobrestimación o subestimación de las operaciones registradas. El Manual señala que quot;
la magnitud de esta partida residual no es necesariamente un indicio de la exactitud global del estado. Aun así, cuando el residuo neto es grande, es difícil interpretarlo. Sin embargo, se puede señalar que en la práctica es imposible registrar todas las transacciones económicas entre los residentes de un país y el resto del mundo. Así, en el caso del Perú, existen tanto transacciones informales como otras ilegales no declaradas, que son muy difíciles de rastrear. Como: 1. Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se canalizan a través de las instituciones financieras; 2. La actividad del contrabando de mercancías, principalmente importaciones que eluden las aduanas; 3. La subvaluación y el subcontéo en las aduanas nacionales; 4. La actividad ilegal del narcotráfico y otras operaciones ilegales con otros países. Estas actividades pueden generar grandes cantidades de divisas que, además de afectar a la oferta monetaria interna, también pueden afectar a las reservas internacionales del país, en la medida que estos fondos lavados ingresen al sistema bancario nacional. En el caso del Perú, sobre estas actividades informales e ilegales con el resto de países, el ente emisor no señala en forma explícita si hace o no algún estimado global de estas transacciones, y si las incluye o no en sus estadísticas de la balanza de pagos. HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS Y LA POLÍTICA ECONÓMICA DE LA BALANZA DE PAGOS Todo Estado soberano debería tener (o desarrollar sino lo tiene) una política económica relacionada con el sector externo de su economía, que genere beneficios, divisas y mayores niveles de empleo en sus sectores domésticos; que propicie el desarrollo de los sectores productivos donde el país posea ventajas comparativas y competitivas presentes y potencialmente desarrollables. Ya que el futuro de las economías contemporáneas estará cada vez más vinculado a un mundo más interconectado de mercados globales, en los que la competencia será cada vez más intensa, por los nuevos logros alcanzados en las áreas del conocimiento, la tecnología y la información. Pero en el que a pesar de estos avances, el sistema capitalista actual aún no ha logrado reducir los grandes niveles de pobreza y subdesarrollo de muchos países. Siendo esto un reto que pronto deberán confrontar y resolver todos los países en conjunto e individualmente. A continuación se dan algunas pautas generales que los interesados deben tener en cuenta después de familiarizarse con los conceptos de la balanza de pagos y demás estados financieros del sector externo de la economía. Se han juntado aquí varias herramientas sencillas de análisis económico con diferentes alternativas de medidas económicas ya conocidas o relativamente nuevas. Debe recordarse que cualquier medida económica --o grupo de medidas-- que se implemente, puede generar también costos sociales para todo el país, o algunos de sus sectores productivos, y su población; los que deben ser identificados de antemano y sopesados siempre a la hora de analizar todas las posibles acciones a tomarse con relación a una situación económica determinada. 1. Participación del Sector Comercial Externo en la Economía Interna Al revisar las cuentas nacionales de una economía, por ejemplo del Perú, observamos que las importaciones de bienes y servicios no financieros, junto con Producto Bruto Interno (PBI), comprenden la oferta global del país. Mientras que las exportaciones de bienes y servicios no financieros, conjuntamente con la demanda interna, integran la demanda global de la economía. Esta es una primera aproximación a la participación del sector externo de un país en el Sistema de Cuentas Nacionales (SCN). Pero los efectos del comercio exterior son más directos en los sectores económicos internos de una economía: primero, en las características de sus estructuras productivas, que se visualizan a través de los coeficientes (técnicos) de importaciones de las matrices insumo producto de los sectores productivos; y luego, mediante el efecto multiplicador de las exportaciones sobre el ingreso nacional, el nivel de empleo y los diversos sectores económicos. También, el sector externo de toda economía puede ser comparado o medido con relación al tamaño total de la economía doméstica; si representa una mayor o menor participación de ella, y cómo esta participación ha ido evolucionado a través del tiempo con relación a situaciones anteriores o frente a otros países. Se puede obtener una primera relación proporcional (“ratio”) del sector externo con el PBI, sea a base del total de las exportaciones, de las importaciones o de la suma del comercio exterior con relación al producto o la renta agregada en un período dado. Muchas veces se puede observar que ciertas economías pequeñas tienen una participación relativamente alta de su sector externo, pero que en montos monetarios corrientes puede ser muy pequeña o insignificante en términos globales. Como es el caso de las economías pequeñas que dependen sustancialmente del comercio exterior con los países industrializados. Todo lo contrario puede suceder con países desarrollados, con enormes mercados internos de bienes y servicios, cuyos sectores externos pueden ser comparativamente menores con relación a sus economías; pero que, sin embargo, generan grandes corrientes comerciales en los mercados globales. Existen países –como el caso de países del sudeste asiático en las últimas décadas—que lograron desarrollar sus ventajas comparativas y competitivas a través del comercio exterior, para alcanzar altas tasas de crecimiento económico, mediante la ejecución de políticas promotoras de las exportaciones y protegiendo a sus sectores internos de la libre competencia externa. Se puede visualizar la política económica de un país con relación al sector externo y el desempeño interno de la economía en el contexto externo, al analizar el desempeño - agregado y por sectores productivos - de las cuentas de la balanza comercial y los servicios. Es aquí donde el analista debe de interpretar las cifras estadísticas de comercio exterior para diagnosticar la situación y el desempeño económico del país bajo análisis, para posteriormente recomendar las medidas en favor del mejor desempeño comercial de esta economía en el marco internacional. Para un diagnóstico comercial adecuado, ya sea agregado o por sectores económicos, el investigador debe de conocer (o familiarizarse con) la composición y naturaleza de las principales exportaciones e importaciones del país. Cómo éstas han ido evolucionando y cuáles son las tendencias y factores coyunturales nacionales e internacionales de la oferta y demanda de estos productos en los mercados, y en especial de sus cotizaciones con relación a sus costos internos, en el caso particular de las exportaciones principales. Será necesario medir las corrientes comerciales, los destinos y orígenes de las exportaciones e importaciones, la magnitud y evolución del déficit o superávit comercial y en cuenta corriente, los términos de intercambio, la capacidad de importaciones y demás parámetros o variables relacionadas con el comercio exterior. Con el avance de la globalización, los acuerdos en favor del libre comercio de la Organización Mundial de Comercio (OMC) y de los procesos regionales de apertura al libre comercio y la integración económica; las políticas comerciales de los estados modernos tienden a favorecer la libre competencia. Sin embargo, aún subsisten restricciones comerciales y aranceles a las importaciones competitivas del exterior en muchos países; aún en los países desarrollados que siguen protegiendo a sus sectores económicos más sensibles, como los subsidios a ciertas actividades agropecuarias en los Estados Unidos y la Unión Europea. Otros países subsidian (directa o indirectamente) o promueven sus exportaciones a través de la reducción de los costos financieros, exonerándolos de los impuestos regulares o mediante la pronta devolución de éstos. Se han creado zonas libres (de impuestos y tarifas) dónde se permite la internación temporal de insumos y productos intermedios para su transformación y posterior exportación a otros mercados. También la política monetaria sobre el tipo de cambio, la tasa de inflación, la disponibilidad del crédito y su costo, vigente en toda economía, influye mucho en el desempeño de los productos transables (exportables e importables) del país. Si se tiende a devaluar frecuentemente el tipo de cambio, se favorecerá la competitividad de las exportaciones del país, encareciendo sus importaciones. Pero si el tipo de cambio se encuentra sobrevaluado --como sucedió con la economía peruana en estos años pasados-- se importará más bienes al abaratarse relativamente los productos importados. La mayor inflación interna también afectará la competitividad de los bienes transables del país. Igualmente, los sobrecostos internos (tributarios y laborales) también le quitarán competitividad a la producción interna; situación que se ha dado y sigue presente ahora en el Perú. 2. Participación del Sector Financiero Externo en la Economía Interna Otra magnitud de la importancia del sector externo sería estimar el aporte financiero del exterior hacia el proceso de inversión y producción interna de una economía. Los países pueden ser exportadores o importadores financieros si tienen superávits o déficits en la balanza de cuenta corriente. Pero más importante es el rol que juegan los países desarrollados exportadores de capitales financieros a otros países --ya sea directamente a través de sus empresas transnacionales, o a través de la cooperación bilateral y el financiamiento multilateral-- para cubrir los requerimientos de inversión interna, ganar nuevos mercados y ampliar los ya existentes. Este ahorro externo que llega a la economía compiladora se ve expresado tanto en las cuentas financieras de la balanza de pagos como en la posición de inversión internacional de dicho país con el resto del mundo. Se mide el aporte financiero del exterior al ahorro y la inversión interna agregada, la liquidez y las líneas de crédito, el patrimonio y el endeudamiento del sector financiero y mercado local de capitales. Aquí el analista debe familiarizarse con el origen, magnitud, composición, destino y uso de los flujos financieros recibidos del exterior; sí esta dependencia de fuera se ha incrementando o no y porqué razones, y cuáles serían sus posibles efectos inmediatos y posteriores sobre la economía nacional. También, si la economía en su conjunto está ahora (o si lo estará) en condiciones de honrar el endeudamiento externo recibido y sus costos. Generalmente, el investigador va más allá del análisis del monto de los flujos financieros del exterior, ya que puede estimar (para el presente) o pronosticar (para el futuro) los efectos de éstos - es decir, la rentabilidad o el costo beneficio - en los mercados financieros internos, sectores productivos y demás agentes de la economía receptora. Algunos investigadores prestan mucha atención al endeudamiento externo de los países y a la capacidad de éstos para reembolsar dichos créditos y honrar el servicio de la deuda externa. Diferencian entre el endeudamiento público y privado, precisamente por los destinos y usos distintos de dichos fondos. Son consientes de los límites del apalancamiento de ambos sectores; pero sobre todo del desarrollo de los mercados internos de capitales para que eventualmente sustituyan o compitan con los mercados financieros externos. Ya que es de gran transcendencia que las economías pequeñas o emergentes traten de generar la mayor plusvalía (o valor agregado) para ir superando progresivamente la dependencia financiera de los países desarrollados y las entidades multilaterales financieras. Con el avance de la globalización, las turbulencias en los mercados financieros hace más crítica la dependencia financiera de las economías pequeñas o emergentes de la inversión y del crédito externo, que puede ser muy volátil en situaciones de incertidumbre en los mercados mundiales. La magnitud de las reservas internacionales netas (RIN) es un indicador financiero que permite determinar la capacidad de una economía para responder a cualquier situación de emergencia coyuntural en su balanza de pagos, y de brindar confianza a los agentes económicos internos y externos. Se les compara con el período de tiempo suficiente para cubrir las importaciones de un país. Sin embargo, más importante es ver el origen y la composición de dichos RIN. Cuál es la participación del sector privado, del Banco Central y del gobierno; la composición y orígenes de los pasivos de reserva de las instituciones extranjeras. El investigador deberá encontrar los vínculos de la política monetaria y fiscal vigente del Estado con relación al sector externo. Deberá analizar e interpretar las políticas referentes al libre flujo o control de capitales del exterior, al tipo de cambio vigente y sus efectos sobre los flujos financieros. En una economía tan dolarizada como la peruana, la política monetaria tiene ciertas limitaciones si es que no hay ningún control de los ingresos y salidas de capitales de corto plazo. La presencia de reglas claras, transparencia en las operaciones, bajos costos y la disponibilidad de buenos papeles líquidos en las bolsas de valores locales favorecerán mayores inversiones de cartera del exterior en las bolsas y mercados financieros internos. Las inversiones directas del exterior han venido acompañadas de nuevos procesos tecnológicos y conocimientos empresariales. Este valor agregado de las inversiones foráneas es, cada vez, más generalizado y de gran provecho para la economía receptora; sobre todo en esta época de la llamada “nueva economía”, cuando se habla de una tercera revolución industrial generada, en los EE.UU. y otros países desarrollados, por los grandes avances en la informática y la nueva tecnología de punta. Particularmente, este nuevo “know-how” se ha desarrollado más rápido en los sectores de la informática, finanzas y banca, telecomunicaciones y los transportes que en los sectores tradicionales de la economía, para lograr mayor competitividad y reducir costos en los mercados. Finalmente, el reto de los países en desarrollo, como el Perú, es lograr el acceso a todos estos nuevos conocimientos y tecnologías, saltando etapas intermedias si fuere necesario, y adoptándolos, sobretodo, a las áreas educativas y de capacitación técnica. Sin embargo, no hay que olvidar que aún hay áreas de la producción en que estos países en desarrollo, saldrían beneficiados si siguen aplicando tecnologías intermedias en sus procesos de producción. Precisamente, por tener ellos ventajas comparativas propias de la especialización en sus recursos naturales y humanos. Significado de los saldos de la balanza de pagos La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por qué estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten directamente a la economía de un país. Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan información acerca de la situación de un país con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentación a la política económica de un país. Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido económico para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son: Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes, nos dice hasta qué punto las exportaciones financian las importaciones. Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación de las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerización de algunas economías hace que sea necesario recurrir a este indicador. Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comerciales, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un país ha gastado o no más de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el exterior. Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con préstamos; por el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Este principio es una característica de la balanza comercial. Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos que tener un superávit en la balanza financiera. El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta un déficit. Lo contrario sucede cuando ésta presenta un superávit. Crisis de Balanza de pagos Analizamos más detenidamente el momento preciso en el que ocurre una crisis de balanza de pagos, esto es, cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de la paridad fija del tipo de cambio. Como se plantea anteriormente, el punto de partida es un déficit fiscal subyacente, con un tipo de cambio fijo que consume lentamente las reservas en poder del banco central. Debido a que la cantidad de reservas es finita, la autoridad será incapaz de mantener fijo el tipo de cambio en forma permanente. Además, el público empieza a pronosticar el colapso y a tomar acciones que de hecho contribuyen a evaporar las reservas internacionales. Por ejemplo, el público puede correr en masa a tratar de convertir su moneda local en moneda extranjera, aunque sea pocos minutos antes de que se declare la crisis cambiaria. Importantes hechos ocurridos en la balanza de pagos y balanza comercial del Perú y de países importantes Balanza de Pagos y Balanza Comercial del Perú abril 2010 Balanza Comercial registró un superávit de US$338 millones en enero, según BCR – 12/3/2010 Así, el valor de las exportaciones en enero ascendió a US$2,422 millones, con un crecimiento de 48.4%, mientras que las importaciones fueron de US$2,083 millones, precisó el gerente central de Estudios Económicos del BCR, Adrián Armas. Agregó que el 2009 se registró un superávit de US$5,873 millones y el 2008 fue US$3,090 millones. BCR: cuenta corriente retomó resultado positivo en el 2009 debido a mejor contexto internacional – 3/3/2010 La cuenta corriente de la balanza de pagos retomó en el 2009 un resultado positivo luego de un año de déficit, y alcanzó un superávit de US$247 millones, equivalente a 0.2% del PBI, ante un mejor contexto externo luego de la crisis financiera internacional. A este resultado contribuyó el saldo positivo de la balanza comercial (US$5,873 millones) que se recuperó en. Noticia, EEUU: déficit comercial llegó a US$40,200 millones en diciembre – 10/2/2010 La balanza comercial de Estados Unidos tuvo en diciembre un déficit comercial de US$40,200 millones, por encima de los US$35,400 millones del mes anterior. El dato es peor de lo previsto. Los analistas consultados por Bloomberg esperaban una “agujero comercial” de US$35,800 millones. Las exportaciones subieron en US$4,600 millones hasta una cifra total de US$142,700 millones, mientras que las importaciones. Déficit en balanza comercial de hidrocarburos se reduciría a US$ 200 millones este año – 9/2/2010 Este año se registraría una disminución considerable en el déficit de la balanza comercial de hidrocarburos del Perú y pasaría de 1,000 millones de dólares, que se tuvo en 2009, a sólo 200 millones, informó hoy la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE). Balanza comercial registraría un superávit de US$7,601 millones, según Scotiabank – 8/2/2010 El Perú registraría un superávit de US$7,601 millones en su balanza comercial del 2010, lo que significaría un aumento de 39% respecto del resultado obtenido el año pasado, proyectó el Scotiabank. El analista del Departamento de Estudios Económicos del Sctoiabank, Pablo Nano, explicó que el superávit del 2010 se sustentaría en el aumento de los precios de los metales industriales. Agricultura logró superávit de S/. 200 millones en su balanza comercial – 1/1/2010 El titular de Agricultura dijo, también, que para dicho sector se espera un crecimiento del orden del 3% al 4%, para el año 2010. El Perú registró ingresos de capitales por US$1,012 millones en el 2009 – 4/3/2010 La cuenta financiera de la balanza de pagos, que registra los ingresos y salidas de capitales a Perú, mostró un flujo positivo hacia el país de US$1,012 millones en el 2009, señaló el BCR. Indicó que ello estuvo explicado básicamente por el ingreso de capitales privados de largo plazo (US$1,655 millones) y del sector público (US$1,032 millones). BCR: cuenta corriente retomó resultado positivo en el 2009 debido a mejor contexto internacional – 3/3/2010 La cuenta corriente de la balanza de pagos retomó en el 2009 un resultado positivo luego de un año de déficit, y alcanzó un superávit de US$247 millones, equivalente a 0.2% del PBI, ante un mejor contexto externo luego de la crisis financiera internacional. A este resultado contribuyó el saldo positivo de la balanza comercial (US$5,873 millones) que se recuperó en. Noticia, El superávit en cuenta corriente ascendió a US$267 millones el 4T09 – 2/3/2010 La cuenta corriente de la balanza de pagos registró un superávit de 0.2% del PBI en el 2009, señaló el BCR. Agregó que en el cuarto trimestre del 2009 el superávit en cuenta corriente ascendió a US$267 millones, equivalente a 0.8% del PBI. Además, se recuperaron los términos de intercambio en 9.3% respecto del trimestre anterior del 2009 y 25%. Perú solicitó a la CAN elaborar estudio sobre condiciones de salvaguarda que impone Ecuador – 7/2/2010 Perú solicitó a la Secretaría General de la Comunidad Andina (CAN) que elabore un estudio sobre las salvaguardas que aplica actualmente Ecuador por balanza de pagos a los productos peruanos, señaló el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur). Perú es el quinto país inversor en Bolivia en el 2009 – 30/12/2009 Según el Banco Central de Bolivia en base a la información de los primeros tres trimestres, el Perú se ubicó como el quinto país con mayor Inversión Extranjera Directa en el país altiplánico. De este modo, las inversiones peruanas habrían alcanzado los US$40 millones de acuerdo con el último reporte de Balanza de Pagos del vecino país. Balanza de Pagos, exportaciones e importaciones en el Perú En el año 2008 la cuenta corriente de la balanza de pagos del Perú registró un déficit de 3,3 por ciento del PBI. La evolución de este indicador durante el año pasado estuvo marcada por la reducción en los términos de intercambio, cuyo deterioro fue más drástico en el último trimestre, -ante la agudización de la crisis financiera internacional-. El aumento del precio del petróleo, de los alimentos y de otros insumos importados, como los plásticos, el hierro y el acero y los productos químicos influyeron en la primera mitad del año sobre este resultado. A ello se sumó, en los meses posteriores, la disminución de las cotizaciones de los metales básicos, las cuales se habían incrementado significativamente en la primera mitad del año. Asimismo, el ritmo de crecimiento de la demanda interna contribuyó, al aumento de las importaciones de insumos para la industria, que crecieron cerca al 60 por ciento. Igualmente, alentó a la economía local el inicio de la construcción del proyecto de exportación de gas natural. Las adquisiciones orientadas a la manufactura y el transporte aceleraron el incremento de las importaciones de bienes de capital para la industria, las cuales crecieron a más de 100 por ciento mensualmente. La balanza comercial tuvo un superávit de US$ 3 090 millones, inferior a la de 2007. La reducción del superávit fue acentuándose a lo largo del año, primero por el crecimiento de las importaciones, y más adelante por la desaceleración de los precios de los metales, principalmente. Aunado a esta evolución, el déficit por servicios fue superior en 63 por ciento al de 2007. En el año 2008 las exportaciones sumaron US$ 31 529 millones, monto que representó un aumento de 13,1 por ciento respecto de 2007, y se explica por aumento de precios (5,1 puntos porcentuales) y volumen (8,0 puntos porcentuales). El incremento del volumen de las exportaciones tradicionales fue de 6,9 por ciento, mientras que el de las no tradicionales fue de 12,5 por ciento. En el grupo de los productos exportados tradicionales, se elevaron los volúmenes exportados de harina de pescado, café, cobre, zinc y oro. Mientras que en el caso de las exportaciones no tradicionales, subieron las ventas de productos agropecuarios, pesqueros, textiles y químicos. Las importaciones fueron de US$ 28 439 millones en el año 2008, incrementándose en 45,1 por ciento respecto al año anterior ante las mayores adquisiciones de bienes de capital (57,6 por ciento) e insumos (39,5 por ciento). Las importaciones de bienes de consumo fueron mayores en 41,8 por ciento. Los precios de las importaciones aumentaron en 22,3 por ciento en el año, y el volumen se incrementó en 18,5 por ciento. Se observaron mayores volúmenes de importación, destacando el caso de los bienes de capital y de los bienes de consumo. Exportaciones peruanas fueron 14% menos que el 2008, el mejor sector fue Metal Mecánico con +10% – 29/1/2010 Las exportaciones peruanas sumaron durante el año pasado US$26,470 millones, 14% menos respecto de lo registrado el 2008, resultado que estuvo influido por la recuperación de las exportaciones en diciembre, mes en el que aumentaron en 43% y calificado como el mejor mes, informó la Asociación de Exportadores (Adex). En cuanto al total anual, el sector tradicional cayó 12%, pasando. Exportación de pisco creció 215% en últimos seis años y EEUU fue principal mercado de destino – 3/2/2010 Las exportaciones de pisco registraron un crecimiento de 215 por ciento en los últimos seis años y Estados Unidos ha liderado durante todo este período las compras de esta bebida bandera de Perú, señaló hoy la Asociación de Exportadores (Adex). Las exportaciones subirían más de 12% en 2010 – 9/2/2010 El año pasado el país sumó envíos al exterior por 26,625 millones de dólares. El 25% de exportaciones peruanas depende de diversidad biológica, señala Minam – 23/2/2010 La diversidad biológica tiene una importancia económica relevante para Perú pues el 25 por ciento de las exportaciones peruanas está sustentado en los productos genéticos como la pesca, productos agrícolas, camélidos, etc., señaló hoy el ministro del Ambiente, Antonio Brack. Importaciones del Perú caen 27% en el 2009 – 4/2/2010 Las importaciones de Perú sumaron US$21,815 millones el año pasado, 27% menos respecto del 2008, reflejando el impacto negativo de la crisis financiera internacional. Sin embargo, en diciembre, reportaron su primer y único incremento de todo el año 2009, informó la Sunat. La disminución en todos los rubros de importación se debe a que las materias primas y productos intermedios. Importaciones de bienes de capital para la industria y materiales de construcción cayeron 26.7% en el 2009 – 3/2/2010 Las importaciones de bienes de capital para la industria y materiales de construcción en el 2009 sumaron 7,285 millones de dólares, registrando una disminución de 26.7 por ciento respecto al año anterior, indicó hoy la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat). Importaciones cayeron 27% en el 2009 pero aumentaron en diciembre por primera vez en todo ese año – 3/2/2010 Las importaciones de Perú sumaron 21,815 millones de dólares el año pasado, 27 por ciento menos respecto al 2008, reflejando el impacto negativo de la crisis financiera internacional, sin embargo, en diciembre reportaron su primer y único incremento de todo el año 2009, informó hoy la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat). Elaboración de Hipotesis. Generales: La Balanza de Pagos en el Perú se desarrolla con los datos estadísticos de las transacciones económicas entre nuestra economía con el resto del mundo . La Balanza de pagos interviene en la economía peruana proporcionandos los datos de las transacciones para hecer proyecciones a futuro. Específicos: La balanza de pagos en el Perú está determinada para que suministre la información detallada sobre todas las transacciones entre residentes y no residentes. La Balanza Comercial y la relación con la Balanza de Pagos es que la balanza comercial proporciona información para la elaboración de las operaciónes comerciales en general que se hace con la Balanza de Pagos. Identificación de variables. “El desarrollo de la Balanza de Pagos en el perú”. La Balanza de Pagos está dada por la suministración de información detallada sobre todas las transacciones entre residentes y no residentes, Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas. ASPECTOS ADMINISTRATIVOS CONCLUSIONES La Balanza de Pagos se desarrolla a diario en nuestro país y además es de gran importancia para la economía y el desarrollo de proyectos. Las importaciones peruanas están conformadas mayormente por insumos y bienes de capital (más de 2/3 del valor de las importaciones) y en menor proporción por los bienes de consumo final; por lo que, cualquier restricción en el valor de las importaciones directamente afecta a la producción nacional, esto, hace suponer que los efectos ingresos de las medidas contractivas (por ejemplo. Tipo de cambio) son más fuertes que los efectos precios. Las exportaciones peruanas están conformadas en más de 2/3 partes por productos tradicionales (mineros, agrícolas y pesqueros) con poco valor agregado y solamente 1/3 por productos no tradicionales; por lo mismo, las exportaciones peruanas están conformadas mayormente por productos inelásticos a su precio. SUGERENCIAS y RECOMENDACIONES Se debe elaborar un plan estratégico específico para promover las exportaciones de todo tipo de bienes de aquellos donde tengamos ventajas comparativas, pero cada vez con mayor valor agregado. Se debe dar más prioridad a brindar informacón a la colectividad, para así poder cambiar la percepción de los ciudadanos con respecto a la economía de nuestro país. El estado peruano debe preocuparse por dotar de una infraestructura económica y social necesaria para el surgimiento de empresas competitivas y sólidas; para lo cual debe invertir en capital humano y crear las condiciones económicas, jurídicas y políticas estables y favorables para la inversión privada. BIBLIOGRAFÍA. Banco Central de Reserva del Perú (BCRP): Memoria Varios años. Lecciones de Economía. Ed. IELM/USIL, Lima. Fondo Monetario internacional, Manual de balanza de pagos, quinta edición, abril de 2004. Fondo Monetario Internacional. Los Efectos de la Crisis Económica y Financiera Internacional, de 1997a 1999, en la Balanza de Pagos del Perú. Documento de trabajo N° 186. PUCP. Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). ANEXOS Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). PERU: RESUMEN DE LA BALANZA DE PAGOS Millones de dólaresTRANSACCIONES1999200020012002200320042005200620072008 I. CUENTA CORRIENTE- 1 380 - 1 546 - 1 203 - 1 110 - 949 19 1 148 2 854 1 220 - 4 180 1. Balanza comercial- 623 - 403 - 179 321 886 3 004 5 286 8 986 8 287 3 090 i) Exportaciones FOB 6 088 6 955 7 026 7 714 9 091 12 809 17 368 23 830 27 882 31 529 ii) Importaciones FOB 6 710 7 358 7 204 7 393 8 205 9 805 12 082 14 844 19 595 28 439 2. Servicios- 588 - 735 - 963 - 994 - 900 - 732 - 834 - 737 - 1 187 - 1 929 i) Exportaciones| 1 555 1 437 1 455 1 716 1 993 2 289 2 660 3 159 3 637 ii) Importaciones 2 212 2 290 2 400 2 449 2 616 2 725 3 123 3 397 4 346 5 566 3. Renta de factores- 1 112 - 1 410 - 1 101 - 1 457 - 2 144 - 3 686 - 5 076 - 7 580 - 8 374 - 8 144 a. Privado- 549 - 896 - 550 - 746 - 1 275 - 2 715 - 4 211 - 6 901 - 7 941 - 8 257 b. Público 1/- 563 - 513 - 551 - 711 - 869 - 970 - 865 - 679 - 433 113 4. Transferencias corrientes 943 1 001 1 040 1 019 1 209 1 433 1 772 2 185 2 494 2 803 II. CUENTA FINANCIERA 583 1 023 1 544 1 800 672 2 154 141 699 9 304 7 372 1. Sector privado 1 678 1 481 983 1 538 - 105 937 1 818 1 941 9 148 7 657 2. Sector público 381 277 372 1 056 630 988 - 1 441 - 738 - 2 473 - 1 404 3. Capitales de corto plazo- 1 476 - 735 189 - 794 147 230 - 236 - 503 2 630 1 118 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 24 - 58 - 1 14 64 26 100 27 67 57 1. Brady 0 0 0 0 0 0 0 ………2. Refinanciación 0 0 54 0 0 0 0 ………3. Condonación de deuda externa 38 1 1 14 64 26 100 ………4. Flujo de atrasos netos- 14 - 58 - 56 0 0 0 0 ……… IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP (1 - 2) 775 193 - 450 - 833 - 477 - 2 351 - 1 628 - 2 753 - 9 654 - 3 169 1. Variación del saldo de RIN 780 224 - 433 - 985 - 596 - 2 437 - 1 466 - 3 178 - 10 414 - 3 507 2. Efecto valuación y monetización de oro 5 31 16 - 152 - 119 - 86 162 - 425 - 760 - 338 V. ERRORES Y OMISIONES NETAS- 2 388 110 130 689 151 239 - 827 - 936 - 80 Nota:Inversión directa por privatización 219 229 267 186 10 31 31 79 ……Inversión directa sin privatización 1 593 581 803 1 970 1 265 2 488 2 548 3 388 …… (…) Dato no disponibleFuente: BCRP, Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT) y empresas. ELABORACION: COMUNIDAD ANDINA, Secretaría General. Proyecto Estadística Principal impacto en nuestra economía viene por la caída de precios de exportación. 153614614 Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). El canal comercial de transmisión de la crisis internacional: La balanza comercial será afectada por menores exportaciones. El déficit proyectado en la cuenta corriente es sostenible.Prevalece el financiamiento de largo plazo externo, si bien a un nivel menor, pero excediendo el déficit en cuenta corriente.

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