activos fijos

1. Decisión de Comprar o Alquilar Activos Fijos
Universidad Mayor de San Andrés
Instituto de Investigación y Capacitación en Ciencias Administrativas
Maestría en Gestión Financiera
DécimoTerceraVersión – Gestión 2020-2022– Paralelo B
Materia: Toma de Decisiones
Integrantes:
1. MERMA TICONIPA ANA DANIELA
2. TUCUPA GONZALES YHESICA LISETH
3. NINA TINTA ROSMERY
4. CONTRERAS AGUIRRE LIZETH
5. CUELLAR BAUTISTA SERGIO IGNACIO
6. ERGUETA SOLIZ PAMELA INES

2. ESTRATEGIA DE DESARROLLO
EMPRESARIAL
 La Empresa debe decidir entre comprar o alquilar los activos fijos
requeridos para el proceso productivo.
 Esta decisión debe ser tomada en base al mejor rendimiento o retorno
de la inversión de tal manera que compense el costo de capital.
 Para analizar la mejor decision, se debe basar en dos criterios
financieros:
 La rentabilidad de los fondos invertidos a medianos y largo plazo
 La liquidez de los recursos disponibles pata hacer frente a las obligaciones
en corto plazo

3.  Los activos fijos forman parte del ACTIVO NO CORRIENTE
 Ya sean comprados o alquilados, lo que se va reflejar como igualdad en
el patrimonio o en pasivo.
 Las decisiones de gestion deben ser tomadas en concordancia con el
plan estrategico de la empresa, aquel que involucre La Mision, La
Vision, los objetivos
 El Plan estrategico es una herramienta a mediano y largo plazo al igual
que los resultados obtenidos de la decision de comprar o aquilar en
function a la rentabilidad.

4. CRITERIOS FINANCIEROS DE RENTABILIDAD Y
LIQUIDEZ
El Modelo financiero básico para análisis de alternativas empresariales considera como criterios de decisión a:
VALOR ACTUAL NETO, Valor presente neto,
TASA INTERNA DE RETORNO (cuando la TIR es superior al costo de oportunidad se concluye que es
un negocio rentable)
- El VAN nos permite comparar entre diferentes proyectos para determinar cuál es
la mejor inversión. La TIR nos dice a qué tasa y en qué tiempo la empresa
recuperará su inversión sin comparar entre proyectos.
- El objetivo de la TIR es mostrar el valor de rendimiento de la inversión realizada
comparable a una tasa de interés expresado en porcentajes.

6.  El VAN representa la oportunidad que tiene la empresa de evaluar sus inversiones a mediano o
largo plazo, conociendo de antemano las posibilidades reales de maximizar el rendimiento de la
inversión, para evaluar si conviene comprar o alquilar activos fijos.
 De esta forma determinar su viabilidad o no en función de si se logra superar el mínimo
rendimiento esperado, según el capital invertido. Para esto se apoya en el análisis de los valores
del flujo de caja, actualizándolos al valor presente y restándoles los montos totales de la inversión
inicial realizada.
 Para realizar este análisis para evaluar el proyecto de compra o alquiler el VAN utiliza los
siguientes parámetros:
 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar el proyecto.
 Inversión realizada durante el proceso, excluyendo la inversión realizada inicialmente.
 Flujos netos de efectivo, diferencia resultante entre los ingresos y egresos que se prevén a
lo largo del proyecto.
 Tasa de oportunidad, la mínima rentabilidad deseada por la inversión.
 Periodo de tiempo, cantidad de tiempo o número de periodos económicos que se estima
durara el proyecto.

7. Ejemplo TIR
Según la indicada figura, tanto para el Negocio A como para el Negocio B, se proyectan rendimientos
10% anual (rentabilidad)
Negocio A, el rendimiento anual de la inversión es 0% y toda la ganancia así como la recuperación del
capital recién se da en el año cinco (con mas riesgo en la recuperación)
Negocio B, cada año se obtiene el rendimiento esperado (10%) y la inversión inicial se recupera también
en el último año

8.  En cuanto al VAN, para un costo de oportunidad de 8% anual
 Negocio A resulta con una rentabilidad monetaria mayor que la del Negocio VPN del
resulta S/.1922
 Negocio B. VAN es S/.1597, como valores equivalentes en el año cero (momento de la
inversión), valores que representan una ganancia neta para el accionista, luego de
recuperar su capital (S/.20 000) y obtener con este capital un rendimiento anual
promedio de 8% anual.

9. Este modelo permite
proyectar resultados
económicos y financieros a
la empresa para seleccionar
alguna alternativa que
contribuya a aumentar el
valor de las acciones
Para elegir alguna
alternativa, se presenta el
estado de ganancias y
perdidas y el flujo de caja
La alternativa con
mayor VAN (valor
actual neto) se
selecciona como mejor
alternativa
Se analizará las
alternativas entre
comprar o alquilar un
activo
MODELO FINANCIERO GENERAL

10. EJEMPLO:
LA DECISIÓN SE ADOPTA EN EL AÑO 0
En el análisis se considera un
costo de oportunidad de 12%
anual, que es el rendimiento
mínimo requerido por los
accionistas de la empresa para
la toma
de decisiones desde el punto
de vista financiero.
Dicho costo representa el
rendimiento de la mejor
alternativa dejada de hacer
(sacrificada) por los accionistas
al comprometer sus recursos en la
empresa,
mas una prima o cobertura por
riesgo

11. ALTERNATIVA DE COMPRAR
 En el estado de ganancias y
pérdidas se incluye el costo
de la deprecación de los
activos fijos, con lo cual, la
empresa pagará menos
impuesto a la renta, efecto
que se verá reflejado en el
rubro de egresos del flujo de
caja.
• Asimismo, en el flujo de
caja, en el año cero se
concretará la inversión
(costo de adquisición de
los activos fijos) y en el
año cinco, como ingreso
de caja, se tendrá el valor
residual de dichos
activos.

12. ALTERNATIVA DE ALQUILAR
 En el estado de ganancias y
pérdidas se incluye el costo del
alquiler, en el año en que los
activos fijos son utilizados por la
empresa, independientemente
de la oportunidad del pago;
aquí no corresponde incluir la
depreciación como costo, ya
que los activos no son de
propiedad de la empresa.
• En el flujo de caja se
considera el pago del alquiler
(año adelantado, es decir al
final del año anterior en que
los activos son utilizados), así
como el pago de garantía
(año 0) y su recupero (en el
año 5).

13. MODELO FINANCIERO DE COSTOS DIFERENCIALES
Este modelo permite comparar los costos
diferenciales, conceptos que hacen
diferente una alternativa
de otra
El valor presente neto (VPN) es el valor
de los flujos de efectivo proyectados,
descontados al presente.
Criterio: Ambos VPN son positivos, lo cual
significa que son rentables, pero para
maximizar la inversión tiene mayor VPN la
compra del activo fijo.
Limitante:
NO muestra los
componentes de los
resultados
proyectados del
negocio.

14. MODELO FINANCIERO DE COSTOS DIFERENCIALES
PRUEBA DE SENSILIBILIDAD
Criterio: De acuerdo al cuadro se tiene un
ahorro actualizado neto de $ 1,103 de
rentabilidad si se opta por compra el
activo fijo con respecto a alquilar.

15. EFECTO DEL COSTO DE
OPORTUNIDAD
Analizando la grafica:
Para un:
Cop= 13,2% anual
Ctte otros factores
𝑉𝑃𝑁(𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 −𝑎𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑎𝑟) = 0
si Cop < 13,2% anual < riesgo
conviene comprar.
Si Cop > 13,2% anual > riesgo
conviene alquilar

16. EFECTOS DE LA INVERSION Y DEL COSTO DE
ALQUILAR
En la grafica se observa los valores del:
𝑉𝑃𝑁𝑑𝑖𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙(𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 −𝐴𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑎𝑟)
Para un:
Cop= 12% anual
Inv= $ 50000 por compra
C = 11 000 $/anual alquilar
Primer análisis
𝐶𝑎𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑒𝑟 = 11000 $
𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
El punto de indiferencia entre alquilar y comprar se presenta para:
Inv = $ 51 692 → montos Inv < conviene comprar activos
Si Inv > conviene alquilar
Si Inv = $ 50000
La indiferencia entre comprar y alquilar 𝐶𝑎𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑒𝑟 = 10640 $
𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Si 𝐶𝑎𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑒𝑟 > 10640 $
𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 es conveniente comprar

17. CONCLUSION
 La empresa debe considerar la disponibilidad de efectivo.
 Las empresas requieren adoptar decisiones que contribuyan a mejorar el valor de las
acciones y cumplir con implicancias tributarias
 La estructura de un modelo financiero para el análisis de las alternativas de comprar y
alquilar de activos fijos es necesario como un instrumento de apoyo en las decisiones de la
empresa.
 Tanto en el modelo financiero convencional (general), como en el modelo financiero
alternativo (de costos netos diferenciales), además de las proyecciones económicas y
financieras del negocio, según cada alternativa analizada, se requiere un estimado
razonable del costo de oportunidad de los accionistas, el nivel de riesgo que perciben los
inversionistas del negocio.

18. CONCLUSION

19.  El utilizar un modelo financiero estructurado para la aplicación, hará posible el
simular diversas situaciones o escenarios futuros, que servirá como herramienta
para establecer la inferencia entre comprar y alquilar activos fijos efectivizando la
decisión tomada.
 Esta estructura para un modelo se basa en estrategias, que estén de acuerdo al
área, sector y actividad en el que se desenvuelve la empresa.
RECOMENDACIONES