rsumen de tecnicas financiera

1. Técnicas para la evaluación
financiera

2. Técnicas para la evaluación financiera
 Son la base principal para la toma de decisiones sobre la implementación de un
emprendimiento.
 Las principales técnicas para realizar una evaluación financiera son:
 • Rentabilidad sobre ventas
 • Retorno sobre la inversión
 • Período de recuperación de la inversión
 • Valor actual neto
 • Tasa interna de retorno

3. Rentabilidad sobre ventas
 Es el promedio ponderado sobre el nivel de ventas de cada uno de los
períodos que se analiza. La información se obtiene del estado de resultados
proyectado para los siguientes cinco años. En el caso de la empresa de
fabricación de pupitres, el estado de resultados proyectado indica:
 Utilidad neta / Ventas *100
 Esta herramienta indica que el promedio de rentabilidad de las ventas es de
18,33 %, es decir, la ganancia promedio por las ventas que ha realizado el
emprendimiento es del 18,33 % lo que constituye una utilidad atractiva.

4. Retorno sobre la inversión
 Establece cuál es el rendimiento que generará la inversión. En consecuencia, a cada una de las utilidades
netas se la compara con la inversión inicial.
 En el caso de los pupitres, la inversión inicial propia del emprendedor es de $ 28 300. Así se tendría:
 Utilidad neta / Inversión *100
 indica que el promedio de rentabilidad sobre la inversión es de 99,05 %, lo cual sería una ganancia
sumamente atractiva.

5. Período de recuperación de la inversión
 Es importante conocer en cuánto tiempo recuperarán la inversión. Para ello se determina el
número de períodos que se necesita para recuperar la inversión inicial.
 La metodología es sencilla se suma el dinero que se ha proyectado ganar en cada período o año
(flujos promedios futuros) hasta que esta sumatoria cubra el aporte de capital de los
emprendedores. Esta técnica puede ser registrada en meses o años. La metodología tiene las
siguientes características:
 •Es muy utilizada por los inversionistas.
 •No considera el costo del dinero en el tiempo.
 •Mide la utilidad del proyecto en términos de plazo.
 •Para tomar la decisión, no existen estándares, sino que se realiza en función de la experiencia
del emprendedor y del tipo de emprendimiento: la inversión en empresas de servicio se
recupera en menor plazo que la inversión en empresas industriales.

6. Promedio de flujo anual
 Se utiliza cuando existe solamente la información de flujos anuales. Se obtiene mediante la
utilización de la siguiente fórmula:
 por ejemplo, con la información del ejercicio anterior: La inversión se recuperaría en 1,01 años, es decir,
en 12 meses. Este método se puede utilizar cuando no se cuenta con información mensual proyectada.

7. DEBER
 Realicen el siguiente cálculo: ¿qué promedio de retorno sobre la inversión
tendrá un emprendimiento en el que se invierten inicialmente 2000 dólares?
Utilicen la información adicional de la siguiente tabla:
AÑO UTILIDAD NETA INVERSIÓN %
1 1.100 2.000
2 1.130 2.000
3 1.400 2.000
4 1.525 2.000
5 1.800 2.000
PROMEDIO DE RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN

8. Análisis mensual de flujo de fondos
 Con este método se compara el valor de la inversión inicial y es utilizado
cuando se dispone de flujos de fondos proyectados para cada mes.
Considerando la misma información del ejercicio previo, se tendría lo
siguiente: Inversión: $ 28 300

10. Como se puede observar, el flujo acumulado se iguala al
valor de la inversión de $ 28 300 durante el mes 14. Por lo
tanto, el período de recuperación de la inversión es de 14
meses. De la aplicación de esta técnica se concluye que
mientras menor sea el tiempo de recuperación, mejor
será para el emprendimiento.

11. El costo del dinero en el tiempo
 El valor del dinero en el tiempo: un dólar recibido hoy tiene un valor superior a un dólar recibido en el
futuro. Por ejemplo, si el emprendedor tiene hoy $ 1 000 y tiene que escoger si adquirir materia prima
hoy o dentro de un año, con seguridad, si la adquiere ahora, recibirá más artículos por su compra que si
los adquiriera dentro de un año ya que los productos se ven afectados por la inflación.
 El dinero tiene un costo ya que, si una institución financiera le presta dinero a alguien, al cabo de cierto
tiempo la persona deberá devolver ese dinero con interés.
 Como se señaló en las proyecciones financieras, el emprendimiento tendrá un flujo de fondos para los
siguientes años. Sin embargo, por el cambio del valor del dinero en el tiempo, estos flujos no pueden ser
comparados unos con otros. Para realizar el análisis comparativo de un año a otro, es necesario que estos
flujos sean comparables en el mismo punto del tiempo. Para ello, se requiere que se los ajuste mediante
una tasa de descuento, la cual permite traer a valor presente los valores futuros de una proyección.
 La tasa de descuento representa el costo de oportunidad del dinero, considerando la mejor opción de
inversiones alternativas. Para traer a valor presente los valores futuros, se utilizan las fórmulas de interés
compuesto:

12.  Conforme lo indica las fichas anteriores, el flujo de fondos del segundo año tiene un valor de $
44178. Aplicando la fórmula, se tendría lo siguiente:

13. El Valor Actual Neto
 El Valor Actual Neto (VAN) se define como el valor que tienen en la actualidad los diferentes flujos de
fondos futuros de un proyecto, considerando la inversión inicial. Por lo tanto, es la sumatoria aritmética
de los egresos e ingresos actualizados del proyecto de inversión. Para ello lo que se hace es traer a valor
presente a todos los flujos mensuales futuros, con base en una tasa de descuento, y se los suma.
Adicionalmente se debe incluir en todos estos flujos, el valor de la inversión inicial.
 Considerando los datos de la inversión incluida en las fichas previas y considerando una tasa de
descuento del 12 %, utilizando la fórmula de VA mencionada en la página anterior, el valor actual para
cada año sería:

14.  En este caso, el VAN de este proyecto es $ 95 238. Como es positivo, se asegura que este proyecto arroja
una rentabilidad superior a la esperada por los dueños (12 %). En el caso que el VAN sea 0, no quiere decir
que las utilidades sean 0, sino que la inversión realizada está generando la misma rentabilidad de su costo
de oportunidad.
 Conclusión: Si el VAN es positivo, el proyecto debe ser aceptado; y si es negativo, debe ser rechazado.


15. DEBER
1. Por qué el valor del dinero varía con el tiempo? Cita una posible causa
2. Proyecta: ¿cuál será el valor futuro de 4 000 dólares que se pagarán en un
período de tres años a una tasa del 8 % de interés?
VF=VA(1+i) t
VF =