El documento presenta un libro sobre la financiación del proceso emprendedor. Describe las mayores dificultades de las empresas recién creadas para obtener financiación y cómo el sistema financiero tradicional no apoya ideas de riesgo. También analiza los esquemas financieros típicos de proyectos en sus primeras fases y la necesidad de fuertes inversiones iniciales, especialmente en biotecnología. Además, examina las fuentes externas de financiación utilizadas por los emprendedores en España y la brecha de capital que existe
Lecturas de Historia del Pensamiento Económico (Adrian Ravier).pdf
Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos
1. Presentación del libro “Financiación del proceso
emprendedor”
Bilbao, 18 de Junio de 2014
Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos
Bilbao, 18 de Junio de 2014
Autores:
Jon Hoyos Iruarrizaga
Ana Blanco Mendialdua
Universidad del País Vasco/ Euskal Herriko Unibertsitatea (UPV-EHU)
2. Mayores dificultades en empresas de reciente creación
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Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua
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El sistema financiero tradicional no apoya iniciativas o
ideas de riesgo
3. Esquema financiero de los proyectos en primeras fases
Cash flow
Primer cash
flow positivo Punto muerto
+
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Tiempo
Inversión
inicial
Valle de la muerte
Máxima
necesidad de
inversión
-
4. Necesidad de fuertes inversiones
(en torno a 10 millones de euros)
Esquema financiero de un proyecto biotecnológico
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5. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family, Friends
& Fools
(3Fs)
Cash Flow
Entidades financieras
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Tiempo
6. Fuentes externas de financiación utilizadas por los proyectos
emprendedores en España
Financiación del proceso emprendedor
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Fuente: Datos GEM
7. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family, Friends
& Fools
(3Fs)
Cash Flow
Venture capital Entidades financieras
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
8. Inversión en capital riesgo por fase de desarrollo.
España. Año 2013
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9. Inversión en venture capital / capital riesgo en fases tempranas
En porcentaje sobre el PIB. Año 2012
0,014%
0,013%
0,013%
0,010%
0,009%
0,007%
0,004%
0,001%
0,000%
UE
Alemania
Francia
Austria
Portugal
España
Italia
Polonia
Grecia
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0,039%
0,034%
0,025%
0,025%
0,021%
0,016%
0,014%
0,014%
0,000% 0,005% 0,010% 0,015% 0,020% 0,025% 0,030% 0,035% 0,040% 0,045%
Irlanda
Finlandia
Suecia
Reino Unido
Dinamarca
Bélgica
Holanda
UE
Fuente: Eurostat
10. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family,
Friends &
Fools
Cash Flow
Venture capital
Entidades financieras
Capital expansión/
Private Equity
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Fools
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
11. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family,
Friends &
Fools
Cash Flow
Iniciativa
pública
Venture
capital
Entidades financieras
Capital expansión/
Private Equity
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Fools
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
12. Fondos de capital riesgo orientados a fase
temprana en España
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13. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family,
Friends &
Fools
Cash Flow
Iniciativa
pública
Venture
capital
Directas
Créditos blandos/
garantías
Entidades financieras
Capital expansión/
Private Equity
Financiación del proceso emprendedor
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Fools
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
14. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family, Friends
& Fools
Cash Flow
Ayudas
públicas Venture
capital
Directas
Créditos blandos/
garantías
Entidades financieras
Capital expansión
Financiación del proceso emprendedor
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Business angels
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
15. • Patrimonio económico importante
• Experiencia emprendedora
Inversor particular o inversor privado informal
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• Experiencia emprendedora
• Amplio conocimiento empresarial
• Invierten entre 20.000 y 250.000 euros por
proyecto
• Proyectos locales/ Proximidad geográfica
• Capital paciente
16. Business angels
¿De dónde proviene el concepto?
• Silicon Valley (Estados Unidos)
• Ben Hewlett y Dave Packard: emprendedores
• Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford
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• Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford
20. Mapa de Redes de Business Angels en España
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21. Redes de BA Capital Riesgo (fase seed)
Inversión movilizada por las redes de business angel y el capital riesgo
(en fase semilla) en Europa. Año 2009. En mill. de euros
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Fuente: OCDE (2011)
22. 26%
1%
Business angels
Fondos VC en fases
Distribución porcentual de la inversión de capital en fases
tempranas. Por tipo de inversor. Europa. Año 2013
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73%
Fondos VC en fases
tempranas
Equity-crowdfunding
Fuente: Datos EBAN
23. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family, Friends
& Fools
Cash Flow
Ayudas
públicas Venture
capital
Directas
Créditos blandos/
garantías
Entidades financieras
Capital expansión
Financiación del proceso emprendedor
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Business angels
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
24. Esquema financiero de un proyecto start-up
Family, Friends
& Fools
Cash Flow
Ayudas
públicas Venture
capital
Directas
Créditos blandos/
garantías
Entidades financieras
Capital expansión
Crowdfunding
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Valle de la
muerte
Ahorros
emprendedor
Business angels
Equity gap/ Brecha de capital
Tiempo
25. ¿Qué es el crowdfunding?
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PÁGINA 25
26. • También conocido como micromecenazgo
• Permite financiar proyectos o ideas a partir de la suma de pequeñas
aportaciones económicas individuales
• Surge en Estados Unidos a finales de los años noventa
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• Se populariza en España a partir del año 2010
• Orientado fundamentalmente a proyectos culturales/artísticos
• Se articula a través de plataformas o portales en la red (Web 2.0)
• Búsqueda de rendimiento económico pero también valor social/emocional
asociado a la inversión
27. Evolución del crowdfunding a nivel mundial
Plataformas de crowdfunding a nivel mundial. Tasas de crecimiento
anuales (en %). Años 2007-2012
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28. Crowdfunding a nivel mundial
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29. Tipos o modelos de crowdfunding
Tipo de
contribución
Retorno
Motivación del
financiador
Basado en donaciones
(donation-based model)
Donación No hay retorno
No financiera
Filantrópica o
patrocinio
Basado en préstamos
(lending-based model)
Préstamo
Devolución del
principal
(+intereses)
Financiera
Social
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(+intereses)
Basado en recompensas
(reward-based model)
Donación Recompensas
No financiera
Social
Beneficio
“emocional”
Basado en acciones
(equity-based model)
Acciones
Plusvalía en la
venta de la
participación
Financiera
Social
Beneficio
“emocional”
30. I II III IV
Financiación del proceso emprendedor
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31. I II III IV
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32. Plataformas de crowdfunding en España
Financiación del proceso emprendedor
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33. Tipos o modelos de crowdfunding
Tipo de
contribución
Retorno
Motivación del
financiador
Basado en donaciones
(donation-based model)
Donación No hay retorno
No financiera
Filantrópica o
patrocinio
Basado en préstamos
(lending-based model)
Préstamo
Devolución del
principal
(+intereses)
Financiera
Social
Financiación del proceso emprendedor
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(+intereses)
Basado en recompensas
(reward-based model)
Donación Recompensas
No financiera
Social
Beneficio
“emocional”
Basado en acciones
(equity-based model)
Acciones
Plusvalía en la
venta de la
participación
Financiera
Social
Beneficio
“emocional”
37. Tipos o modelos de crowdfunding
Tipo de
contribución
Retorno
Motivación del
financiador
Basado en donaciones
(donation-based model)
Donación No hay retorno
No financiera
Filantrópica o
patrocinio
Basado en préstamos
(lending-based model)
Préstamo
Devolución del
principal
(+intereses)
Financiera
Social
Financiación del proceso emprendedor
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(+intereses)
Basado en recompensas
(reward-based model)
Donación Recompensas
No financiera
Social
Beneficio
“emocional”
Basado en acciones
(equity-based model)
Acciones
Plusvalía en la
venta de la
participación
Financiera
Social
Beneficio
“emocional”
39. Naturaleza de los proyectos financiados por crowdfunding. Año 2012
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