1. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 1
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
INTRODUCCIÓN
2. Form. y Evaluación de
Proyectos
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¿QUÉ ES UN PROYECTO?
3. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 3
PROYECTOS: generalidades
Los proyectos son ideas que surgen como:
• Respuesta a la búsqueda de soluciones a
situaciones - problemas.
• Formas de aprovechar oportunidades o
contrarrestar amenazas.
• Respuesta ante la existencia real o latente de una
necesidad total o parcialmente insatisfecha
4. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 4
PROYECTO
“Definición de naturaleza y características
de un objetivo a lograr, de los medios o
recursos productivos considerados para
alcanzarlo; y del calendario para cubrir las
diversas etapas que supone la realización de
las acciones y actividades comprometidas”
Fernando Martino M. Diccionario de conceptos económicos y financieros.
5. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 5
PROYECTO
“Un Proyecto no es ni más ni menos
que la búsqueda de una solución
inteligente al planteamiento de un
problema tendiente a resolver, entre
tantas, una necesidad humana”
Sapag Chain, Nassir y Reinaldo. Preparación y Evaluación de Proyectos. 5ª Edición. Ed. McGraw-Hill.
6. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 6
ESTUDIO DEL PROYECTO
“Conjunto de antecedentes que permite
estimar las ventajas y desventajas
económicas que se derivan de asignar ciertos
recursos de un país para la producción de
determinados bienes y servicios”.
Manual de Proyectos de Desarrollo Económico de las
Naciones Unidas.
7. Evaluación de Proyecto
Es una técnica que busca estimar y analizar
los costos y los beneficios de un proyecto
para decidir la conveniencia – ventajas y
desventajas - de su ejecución
Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 7
8. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 8
TIPOLOGÍA DE PROYECTOS:
Según el tipo de iniciativa
– PÚBLICOS
– PRIVADOS
– MIXTOS
Diferentes procesos de evaluación y
decisión
9. PROYECTO PÚBLICO
• Buscan alcanzar un impacto sobre la Calidad de Vida y
Bienestar de la población objetivo.
• Los promotores de estos proyectos son principalmente los
Estados representados por Ministerios, Gobiernos
Regionales, Municipios incluso por medio del apoyo de
comunidades, organismos multilaterales, ONG y algunas
veces las empresas privadas, en sus políticas de
responsabilidad social.
• Estas iniciativas de inversión son analizadas con el objeto
de identificar e impulsar aquellas que sean más rentables
para la sociedad y que respondan a las estrategias y
políticas de crecimiento, desarrollo económico y social de
la nación en su conjunto.
Form. y Evaluación de
Proyectos
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10. Form. y Evaluación de
Proyectos
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TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
PUBLICA
•Proyectos productivos
– Empresas
•Proyectos de infraestructura
– Carreteras, Puertos, etc.
– Vialidad urbana
•Proyectos de infraestructura social
– Educación
– Salud
11. Form. y Evaluación de
Proyectos
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TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
PRIVADA
•Producir o comercializar nuevos productos
•Acometer nuevos mercados
•Reemplazo de activos fijos tangibles
•Investigación & desarrollo
•Cambios tecnológicos
•Exploración y prospección
•Otros
12. Form. y Evaluación de
Proyectos
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PROYECTO DE INVERSIÓN
•Una decisión que involucra un desembolso inicial
de fondos
•Consiste en asignar una cantidad significativa de
recursos en el presente, con la esperanza de obtener
en el futuro una retribución que compense el sacrificio
realizado
•La decisión de inversión involucra un riesgo en el
tiempo
13. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 13
IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS
DE INVERSIÓN: Nivel Macroeconómico
• El crecimiento económico de un país está en
función de la Inversión, ya sea en capital
físico y humano
• A mayor nivel de Inversión, mayor tasa de
crecimiento
Sin embargo, no basta con invertir, debe
hacerse con calidad, es decir, de debe
realizar una eficaz y eficiente asignación de
los recursos comprometidos
14. Variables incidentes en el crecimiento
Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 14
• Mayor Inversión
• Mayor calidad de la inversión (rentabilidad
• Incremento fuerza laboral y empleo
• Mayor productividad del trabajo (inversión
en capital humano)
• Desarrollo tecnológico e institucional
15. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 15
IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS
DE INVERSIÓN: Nivel microeconómico
La empresa o unidad productiva básica, pública o
privada, cualquiera sea su tamaño o envergadura,
es el lugar en donde se debe realizar la asignación
eficiente de los recursos
• En este nivel se deben: identificar, formular, evaluar
y ejecutar los mejores proyectos.
• Se debe lograr que el uso de recursos a utilizar sea
el más eficiente, ya que no sólo se afecta la empresa
en particular, sino que un proyecto deficiente, implica
desperdiciar recursos escasos en toda la economía
(costos de oportunidad)
16. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 16
EVALUACIÓN DE PROYECTO
La evaluación consiste básicamente en
determinar, sobre la base del procesamiento
de la información y antecedentes
disponibles, en un tiempo previo a la
posible ejecución del mismo, sí resulta
conveniente, o no, realizarlo
17. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 17
EVALUACIÓN DE PROYECTO
• Se trata de analizar los costos y beneficios asociados a la
ejecución del proyecto, calculando indicadores
económicos y financieros, sobre la base de información
proporcionada por los flujos de caja del mismo, estimados
para un tiempo prudente.
• Los flujos de caja traducen a términos monetarios estudios
y análisis realizados para tratar de determinar la posible
viabilidad del proyecto
• La evaluación de un Proyecto de Inversión, permite
formarse una juicio, tanto cuantitativo como cualitativo,
respecto de los criterios de “deseabilidad” y
“factibilidad”
18. Form. y Evaluación de
Proyectos
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EVALUACIÓN DE PROYECTO:
Deseabilidad financiera
En general, un proyecto es deseable, desde el
punto de vista financiero, sí la rentabilidad
intrínseca del mismo es mayor que el costo de
financiamiento (costo de capital).
Dicho de otra forma, será deseable, sí la diferencia
entre ingresos y costos operacionales (proyecto en
sí mismo), es mayor que el costo de capital
necesario para financiarlo. En este caso, la
realización del proyecto “crea valor”, aumenta el
patrimonio, riqueza o bienestar.
19. Form. y Evaluación de
Proyectos
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EVALUACIÓN DE PROYECTO:
Factibilidad Financiera
En general, un proyecto posee Factibilidad
financiera, si al considerar a la empresa como un
todo, con el proyecto incluido, ésta es capaz de
remunerar adecuadamente a todos los factores que
aportaron al financiamiento.
Luego el factor determinante, en este caso, es el
costo de capital, es decir, establecer si el nuevo
costo de capital, con proyecto, satisface las
expectativas de los inversionistas o propietarios
20. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 20
Tipos de rentabilidades asociadas a
un proyecto
Per. 0 1 Incremento Tasa
-1000 1120 120 12% Flujo proyecto
800 -864 -64 8% Financiamiento
-200 256 56 28% Flujo inversionista
El financiamiento del proyecto - recursos ajenos,
recursos propios o una combinación de ellos –
modifica la rentabilidad que obtiene el inversionista,
medida en términos porcentuales
21. Form. y Evaluación de
Proyectos
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Tipos de evaluaciones de proyectos
I. Evaluación Privada
– Financiera
II. Evaluación Social
22. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 22
TIPOS DE EVALUACIONES:
Privada - Financiera
Es el análisis de costo-beneficio, desde la perspectiva del interés
particular del inversionista privado.
•Contempla a todos los flujos financieros, distinguiendo entre capital
propio y prestado
•Esta evaluación permite determinar la “capacidad financiera” del
proyecto y la rentabilidad del capital propio invertido en el proyecto
•Todos los ingresos y costos del proyecto se valoran a precios de
mercado, y que el inversionista deberá cobrar y pagar, incluidos los
impuestos y subsidios
•Se trata de establecer la rentabilidad que el proyecto le generará al
inversionista privado
23. Form. y Evaluación de
Proyectos
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TIPOS DE EVALUACIONES:
Social o socioeconómica
•Trata de medir el impacto del proyecto sobre la economía
como un todo (situación país con y sin proyecto)
•Interesa el flujo de recursos (bienes y servicios) utilizados
y producidos por el proyecto
•Su objetivo es considerar todos los efectos del proyecto,
más allá de los que pueda percibir directa y exclusivamente
el gestor del mismo
•Se realiza cuando el agente económicoel agente económico
dueño del proyecto es el conjunto de la sociedaddueño del proyecto es el conjunto de la sociedad, que se
supone representada por las autoridades de
Gobierno y sus organismos centrales y descentralizados
24. Flujo privado – Flujo social
Flujo de Caja
Otros agentes
afectados
Ventas ( v )
-Costos ( c )
-Depreciación ( d )
-Intereses ( r ) Banco
= Utilidad antes impuestos
-Impuestos ( t ) Fisco
= Utilidad después impuestos
+ Depreciación ( d )
-Amortización ( a ) Banco
+ Préstamos( p ) Banco
- Inversión ( I )
+ Valor residual (vr )
= FLUJO DE CAJA ( F )
Análisis de Flujos
Flujo empresario : v - c - r - t - a + p - I + vr
Flujo Fisco : t
Flujo Financista : a + r - p
Flujo “Social” : v - c - I + vr
Form. y Evaluación de Proyectos Prof. Jaime Rubina Bustamante 24
25. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 25
Estudios de Proyectos
Componentes básicos de todo proceso decisional
A. El decisor:
– ¿Quién es? (Inversionista, Financista o Analista)
– Distintos intereses y perspectivas
A. Las variables controlables por el decisor: pueden
determinar el resultado del proyecto
B. Las variables incontrolables por el decisor: pueden
afectarlo
C. Las opciones frente al problema u oportunidad: se deben
evaluar.
– ¿Se debe realizar ahora?
– ¿Puede esperar?, etc.
26. Form. y Evaluación de
Proyectos
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Estudios de Proyectos: Entorno
La viabilidad de un proyecto dice relación
fundamentalmente, con la legitimidad que
le otorga el entorno en que se desenvuelve o
desenvolverá , para lo cual será necesario:
– Identificar y caracterizar claramente dicho
medio, determinando las variables de tipo
controlable y no controlables existentes y su
impacto
– Identificar las fuerzas y variables que operan y
afectan al sector, bien o servicio
27. Form. y Evaluación de
Proyectos
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Estudios de Proyectos:
Aspectos del entorno
• Aspectos demográficos
• Aspectos culturales
• Aspectos tecnológicos
28. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 28
Estudios de Proyectos: Entorno
Aspectos demográficos
• Edad
• Sexo
• educación
• Tasa de crecimiento
• Procesos de migración
• Población activa
• Población empleada y desempleada , etc.
29. Form. y Evaluación de
Proyectos
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Estudios de Proyectos: Entorno
Aspectos culturales
Comprensión de los valores y el
comportamiento de :
– Potenciales clientes o usuarios
– Potenciales proveedores
– Competidores u oferentes
– Trabajadores o fuerza laboral
– Tradiciones valores y principios
– Creencias, normas, gustos, etc.
30. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 30
Estudios de Proyectos: Entorno
Aspectos tecnológicos
Considerar tendencias en:
• Innovación
• Procesos tecnológicos
–Producción
–Administrativos
• Adaptación e incorporación de la
competencia y otros oferentes, de estas
tecnologías a sus procesos productivos
31. Form. y Evaluación de
Proyectos
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Estudios de Viabilidades
Para recomendar la aprobación de un
proyecto, es necesario considerar las
siguientes viabilidades básicas:
– Viabilidad técnica
– Viabilidad legal
– Viabilidad económica - financiera
– Viabilidad de gestión
– Viabilidad política
– Viabilidad del impacto ambiental
32. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 32
Estudios de Viabilidades
Técnica – legal - económica
• Viabilidad técnica: determina si es
posible física y materialmente realizar el
proyecto
• Viabilidad legal: trabas, barreras o
regulaciones para realizar el proyecto
• Viabilidad económica: análisis de
costos y beneficios demandados por el
proyecto
33. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 33
Estudios de Viabilidades
Gestión – Política - ambiental
• Viabilidad de gestión: capacidades
internas, del personal directivo, para implementar
el proyecto
• Viabilidad política: Corresponde a la
intencionalidad, de quiénes deben decidir,
implementar o no un proyecto, independiente de
su rentabilidad
• Viabilidad ambiental: mide el impacto que
el proyecto tendría sobre el medio ambiente
34. Form. y Evaluación de
Proyectos
Prof. Jaime Rubina Bustamante 34
CICLO DEL VIDA O ETAPAS DE UN
PROYECTO
Etapas
Idea
Preinversión
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
Operación
Inversión
