1. Curso de Especializacion
PLANIFICACIÓN MINERA
OSCAR FRÍAS, ING. MINAS, MBA, PHD(C)
Clase Introductoria
05 de Mayo de 2011
2. 1. Clase Introductoria
1.1. Organización de la producción multinacional
2.1.1 La cadena alimenticia de las empresas mineras
1.2. Las proyecciones de consolidación
1.3. Restricción de Factores Tecnológicos
2.3.1 Presentación de frontera de producción
2.3.2 Tasa de intercambio y Valuación de bienes Ambientales
3. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
• Para ubicar el impacto de China en el mercado mundial de
commodities conviene señalar también lo que implica la velocidad
del incremento de consumo de commodities en China.
• Entre 1990 y el 2003, el auge del consumo mundial de petróleo fue
del 13%; en este mismo periodo China aumentó 81%; en acero
inoxidable la demanda en el mundo creció entre 1990 y 2003 48%,
China el 806%; el del cobre aumentó 39% globalmente, en China en
igual periodo 423%.
• El incremento del cemento Pórtland fue del 52% en el mundo y en
China del 227%. Es el auge de la demanda en China en definitiva lo
que está provocando un aumento sostenido del precio de los
metales. Por ejemplo, el cobre alcanzó en agosto del 2005 su precio
máximo en 15 años -1,7 dólar por libra- y el níquel llegó en enero a
su precio máximo en 14 años.
4. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
• En síntesis, el mercado mundial de commodities muestra dos
cambios fundamentales: en primer lugar es China no Estados
Unidos, el que se ha convertido en el principal consumidor mundial
en cuatro de las cinco principales materias primas.
• Luego en los últimos tres años, es la primera vez en la historia del
capitalismo desde la Revolución Industrial en adelante -esto es
desde 1780 en adelante- en que la demanda de la totalidad de los
commoditties crece al 10%.
• Aumenta la demanda de los granos mientras crece la demanda de
los minerales y crece también los energéticos.
• Hasta hace tres años, crecía la demanda de los granos, caída la de
los energéticos y también la de los metales. En los últimos tres años
crecen al mismo tiempo, en relación directa al crecimiento
excepcional del consumo y la demanda china.
5. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
• Conviene advertir también en relación a la producción minera
que si el crecimiento promedio de la economía china en los
últimos 25 años es del 9,4% anual, en la industria china es
algo sustancialmente mayor. Por ejemplo, el PBI ha crecido
entre mayo del 2004 y mayo del 2005, 16,6%.
• Esto significa que el crecimiento chino se realiza
fundamentalmente sobre la base de una triple vertiente:
industrialización, urbanización y desarrollo de la
infraestructura. Todas ellas actividades altamente
consumidoras de commodities y, en primer lugar, de
minerales.
6. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera.
• Es en contexto de expansión de la economía mundial y de
modificación de la naturaleza del mercado mundial de
commodities, a impulso del crecimiento industrial de China y
de Asia Pacífico en su conjunto, que el mundo asiste a una
expansión también excepcional de la inversión minera de
envergadura.
• Entre el año 2002 y 2007 la inversión minera total en el
mundo alcanzará los 98 mil millones de dólares, según la
estimación del World Bureau of Metals Estadistics.
• América Latina va ser la principal región receptora con un 29%
de del total; África con 18%, Oceanía con 19%. A su vez,
Argentina es parte de esta corriente mundial.
8. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
MINERAL RESERVAS % DE RESERVAS RANKING A NIVEL
PROBADAS Y MUNDIALES MUNDIAL
PROBABLES EN
MILLONES DE TM
COBRE 60,000 11% 2
ORO 14,000 3% 5
PLATA 36,000 14% 1
ZINC 18,000 10% 3
PLOMO 3,500 5% 4
ESTAÑO 710,000 12% 3
9. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
Top 10 Compañias Mineras en el Mundo (Fuente: www.miningnerds.com)
Shares Enterprise Operating Cash &
Last Price Change Change
Company Symbol Exchange Volume Outstanding Value (mm Income Equiv. (mm
(C$) (C$) (%)
(mm) C$) (mm C$) C$)
BHP Billiton Ltd. BHP ASX $41.63 -0.01 -0.02% 8,107,831 5 255,718.00 9,794.00 776
Companhia Vale do Rio Doce RIO NYSE $66.49 -0.08 -0.12% 1,011,158 2,416.19 163,626.00 6,918.00 2,891.00
Rio Tinto Ltd. RIO ASX $83.17 1.12 1.36% 3,623,515 1 114,048.00 7,905.00 995
Anglo American plc AAL LSE $45.98 -0.37 -0.80% 3,319,496 1,530.89 72,773.60 6,208.00 2,638.00
Barrick Gold Corp. ABX NYSE $48.40 -0.84 -1.70% 2,610,406 863.47 43,748.00 1,779.00 1,766.00
Newmont Mining Corp. NEM NYSE $62.07 -1.11 -1.76% 2,659,209 450.22 35,349.20 1,385.00 1,059.00
Goldcorp Inc. G TSX $44.92 -0.44 -0.97% 1,278,596 702.5 33,640.30 616.66 342.3
AngloGold Ashanti Ltd. AU NYSE $47.49 -0.44 -0.93% 811,927 275.26 20,989.30 -362 2,871.00
Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. FCX NYSE $98.41 -1.6 -1.60% 4,677,817 197 19,160.10 2,868.75 907.46
Alcoa Inc. AA NYSE $12.95 -0.31 -2.36% 19,769,024 867.74 17,968.00 4,166.00 506
10. 1.1. Organización de la producción multinacional
minera
Top 10 Compañias Mineras Auriferas en el Mundo (Fuente: www.miningnerds.com)
Shares
Last Price Change Change Market Cap
Company Ticker Volume Outstanding
(C$) (C$) (%) (mm C$) ↓
(mm)
Barrick Gold Corp. ABX.TO $48.42 -0.67 -1.36% 1,220,593 982.96 47,594.75
Goldcorp Inc. G.TO $44.92 -0.44 -0.97% 1,278,596 732.7 32,912.70
Newmont Mining Corp. NEM $62.07 -1.11 -1.76% 2,659,209 490.17 30,426.16
Kinross Gold Corp. K.TO $19.24 -0.22 -1.13% 1,472,631 695.8 13,387.19
Agnico-Eagle Mines Ltd. AEM.TO $72.93 -0.74 -1.00% 161,318 156.45 11,409.84
Lihir Gold Ltd. LGG.TO $3.85 0 0.00% 6,700 2,367.60 9,115.25
Yamana Gold Inc. YRI.TO $11.47 -0.24 -2.05% 1,879,071 733.25 8,410.37
Red Back Mining Inc. RBI.TO $34.80 0 0.00% 10,537,675 231.24 8,047.26
Eldorado Gold Corp. ELD.TO $18.33 -0.38 -2.03% 669,232 400.17 7,335.04
IAMGOLD Corp. IMG.TO $17.86 -0.18 -1.00% 697,162 368.02 6,572.82
13. 1.1.1 La cadena alimenticia de las empresas
mineras
TEN SECRETS Of INVESTING In JUNIOR
MINERS & EXPLORERS
5. First $2 million : Canadian IPO's for New
Mining Ventures
Costs of going Public:
- China: 2-3 years, and over us$1 million
- Hong kong: hk$10 million = us$1.25
million
- London: pds 400,000 = us$ 700,000
- Canada- venture = maybe c$ 150,000
Every dollar counts, at an early stage
Scandals of the past, have been
minimised by new regulatory regime
6. The Quickest gains are in the Drilling
Phas
14. 1.1.1 La cadena alimenticia de las empresas
mineras
TEN SECRETS Of INVESTING In JUNIOR MINERS &
EXPLORERS
1. A Top Performing sector, but not widely followed
2. Gold Miners are a Geared Play on Gold
3. In Exploration : Capital Gains matter not Cash Flow.
Gold gets value on discovery, when still "in the
ground“. Thus, discoveries add value YEARS before
the gold is produced. And markets get excited by
exploration success
4. Small can be Better, in Exploration
- can get the job done cheaper,
- they are more nimble and adventurous,
- provide more upside, when a discovery is made,
:: and so, can attract top talen
Large Mining companies...
- have lost many of their best exploration
geologists,
- have cut budgets, and JV-ed with smaller co's
- are acquiring smaller companies at the right stage
(some names: Virginia Gold, Viceroy, Nova Gold ...)
15. 1.1.1 La cadena alimenticia de las empresas
mineras
TEN SECRETS Of INVESTING In JUNIOR MINERS &
EXPLORERS
7. Placements are structured for Profits. In Canada,
there is a four month's hold, but...
+ The shares are typically issued at a discount to
market (maybe 10-20%), and
+ There are usually "Half Warrants"
Example: Stock is trading at $1.00
.......... : Placement price might be: $0.85, and
.......... : Warrants might be exercisable at: $1.25
(1 to 2 years?): half wts.
If the stock...
Rises to: Holder makes a profit of:
.. $0.85 : Breakeven
.. $1.00 : + 17.6%
.. $1.25 : + 47.5% ............. :: .......... .... ( 1.90 : 1 )
.. $1.50 : + 76.5% + 14.7% = 91.2% .... ( 1.82 : 1 )
.. $2.00 : +135.3% + 44.1% = 179.4% .. ( 1.79 : 1 )
8. Small & Risky Explorer Rule: When it Doubles, sell
Half
16. 1.1.1 La cadena alimenticia de las empresas
mineras
TEN SECRETS Of INVESTING
In JUNIOR MINERS &
EXPLORERS
9. There's Sizzle in
Seasonality: Buy in late
Summer & Christmas
10. A Dud project is not the
End of the Road
17. 1.2. Las proyecciones de consolidación
• Chinese eye grass roots and
advanced exploration
In 1966, moviegoers were all
abuzz over the film, "The
Russians are Coming, the
Russians are Coming," a comedy
starring Carl Reiner, Eva Marie
Saint and Alan Arkin. Fast
forward 44 years and it's the
Chinese who are knocking on the
door - only it's not a movie.
24. 1.3.1 Presentación de frontera de producción
• In economics, a production-possibility frontier (PPF), sometimes called a production-
possibility curve or product transformation curve, is a graph that shows the different
rates of production of two goods and/or services that an economy can produce
efficiently during a specified period of time with a limited quantity of productive
resources, or factors of production. The PPF shows the maximum amount of one
commodity that can be obtained for any specified production level of the other
commodity (or composite of all other commodities), given the society's technology and
the amount of factors of production available.
A common PPF: increasing A straight line PPF: constant An inverted PPF: decreasing
opportunity cost opportunity cost opportunity cost
25. 1.3.1 Presentación de frontera de producción
http://en.wikibooks.org/wiki/Principles_of_Economics/Indifference
26. 1.3.2 Tasa de intercambio y Valuación de
bienes Ambientales
A new indicator: valuing natural capital
• There are two essential features of a macro
economic indicator to replace GDP: one, it should
measure genuine economic welfare, not just
economic activity; and two, it should indicate the
sustainability of that welfare over time.
• Proper valuation of natural capital and ecosystem
services is essential to a rigorous metric. Economic
activities that deplete natural capital, such as
overfishing, are by definition unsustainable and
therefore should not be credited in a measure of
sustainable economic welfare since they limit the
next generation's prospects.
• In addition, depleting natural capital degrades http://www.abs.gov.au/ausstats/abs@.nsf/0/24075A8E58AA9
ecosystem services important to current welfare. For 5D6CA256F7200832FE6?opendocument
example, when we lose forests we also lose clean
and regular water supplies. The externalised costs
http://www.abc.net.au/environment/articles/2010/04/19//2876
(eg. expenditures on water filtration or groundwater 526.htm
pumping) now show up as positive contributions to
GDP when in fact they represent the costs of poor
land management. National accounts should be
debited, not credited, to reflect these costs.