1. Ministerio de Economía
República Argentina
ArgentinaArgentina
IndicadoresIndicadores EconómicosEconómicos
MarzoMarzo 20072007

2. 22
ActividadActividad
200.000
220.000
240.000
260.000
280.000
300.000
320.000
340.000
360.000
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
PRODUCTO INTERNO BRUTO
A precios de 1993 - En millones de pesos
La recuperación se inició a partir del segundo trimestre de 2002La recuperación se inició a partir del segundo trimestre de 2002, registrándose, registrándose
dieciocho trimestres consecutivos de crecimiento, secuencia quedieciocho trimestres consecutivos de crecimiento, secuencia que supera porsupera por
mucho a la que tuvo lugar en el anterior ciclo alcista (IV 1995mucho a la que tuvo lugar en el anterior ciclo alcista (IV 1995 -- II 1998).II 1998).
+ 8,6%+ 8,6%
200.000
220.000
240.000
260.000
280.000
300.000
320.000
340.000
360.000
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
PRODUCTO INTERNO BRUTO DESESTACIONALIZADO
A precios de 1993 - En millones de pesos
+1.6%
+2.6%
+1.9% +1,5%
+2,2%
+2.8%
+1.8%

3. 33
ActividadActividad
Los sectores más relacionados con los bienes transables fueron lLos sectores más relacionados con los bienes transables fueron los queos que
impulsaron la recuperación inicial del PIB, pero posteriormenteimpulsaron la recuperación inicial del PIB, pero posteriormente se extendió ase extendió a
todos los bienes.todos los bienes.
PIB y SECTOR INDUSTRIAL
Tasas de variación interanual
-22%
-17%
-12%
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
Sector Industrial
PIB

4. 44
ActividadActividad
La producción industrial acumula un 64% de crecimiento desde elLa producción industrial acumula un 64% de crecimiento desde el
primer trimestre de 2002, equivalente a una tasa anual deprimer trimestre de 2002, equivalente a una tasa anual de
aproximadamente 11%.aproximadamente 11%.
ESTIMADOR MENSUAL INDUSTRIAL
Desestacionalizado
82,4
87,1
91,2
94,6
98,9
97,5
118,6
105,5
100,9
111,2
78,5
88,3
107,3
108,0
113,8
116,5
117,4
120,4
73,1
77,0
102,7
65
75
85
95
105
115
125
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Ene-
07
Indice1997=100
+ 62.3%+ 62.3%

5. 55
ActividadActividad
La inversión se recuperó fuertemente a partir del último trimestLa inversión se recuperó fuertemente a partir del último trimestre de 2002,re de 2002,
exhibiendo desde entonces altas tasas de crecimiento interanualeexhibiendo desde entonces altas tasas de crecimiento interanuales.s.
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
INVERSIÓN INTERNA BRUTA FIJA
A precios de 1993 - En millones de pesos
+13,9%+13,9%
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
65.000
70.000
75.000
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
INVERSIÓN INTERNA BRUTA FIJA DESESTACIONALIZADA
A precios de 1993 - En millones de pesos
+10,2%
+5,3%
+5,4%
+1,3%
+5,2%
+5.5%
+0.2%

6. 66
ActividadActividad
Entre los bienes de equipo durable, las importaciones de bienesEntre los bienes de equipo durable, las importaciones de bienes de capitalde capital
son las que mejor reflejan la actual dinámica de la inversión.son las que mejor reflejan la actual dinámica de la inversión.
IV-06:
26,5%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
30%
I
92
III I
93
III I
94
III I
95
III I
96
III I
97
III I
98
III I
99
III I
00
III I
01
III I
02
III I
03
III I
04
III I
05
III I
06
III
Prom. 92-01: 24.3%
IMPORTACIONES BS DE CAPITAL / TOTAL IMPORTACIONES
En %
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
I
92
III I
93
III I
94
III I
95
III I
96
III I
97
III I
98
III I
99
III I
00
III I
01
III I
02
III I
03
III I
04
III I
05
III I
06
III
Bienes de Consumo y Automotores
Bienes de Capital
Resto
IMPORTACIONES DE BIENES: NIVEL Y COMPOSICION
En millones de dólares (valores CIF)
Bs.
Capital
Bs Cons. y
automotores
I 02 16,5% 19,7%
IV-06 26,5% 17,8%
Promedio:
92-01
24,3% 22,2%
Participación en Total de Importaciones

7. 77
ActividadActividad
Indice = 50 * {p-n+1}
p: respuestas positivas ; n: respuestas negativas
Fuente: Universidad Torcuato Di Tella
A partir del cuarto trimestre de 2002 el optimismo de los consumA partir del cuarto trimestre de 2002 el optimismo de los consumidoresidores
fue mejorando notablemente y luego se estabilizó.fue mejorando notablemente y luego se estabilizó.
INDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR
Saldo entre respuestas positivas y negativas
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
II
01
III IV I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV I
07
Prom: 34Prom: 34
Prom: 54Prom: 54

8. 88
Indicadores laborales y socialesIndicadores laborales y sociales
b Nuevos Empleos:
384.000 personas (+2,7%)
-204.000 por Planes de Empleo
588.000 por el Mercado Laboral (+4,4%)
b Disminución de la Desocupación:
-100.000 personas (-6,0%)
Entre el 3° trimestre de 2005 y el 3° de 2006 se incorporaron 38Entre el 3° trimestre de 2005 y el 3° de 2006 se incorporaron 384.000 personas al4.000 personas al
mercado laboral (público y privado), destacándose el mayor emplemercado laboral (público y privado), destacándose el mayor empleo “pleno” (yao “pleno” (ya
que hubo menos planes de empleo) y el de carácter formal.que hubo menos planes de empleo) y el de carácter formal.
Evolución del Empleo entre el 3° TrimestreEvolución del Empleo entre el 3° Trimestre
de 2005 y el 3° Trimestre de 2006de 2005 y el 3° Trimestre de 2006
-- Total Población Urbana:Total Población Urbana:
(*) Neto de Planes de Empleo y Subocupación.
EVOLUCION DE LA TASA DE EMPLEO
40,4%
38,7%
33,5%
41,0%
39,9%
35,4%
25%
30%
35%
40%
45%
Con planes de empleo Sin planes de empleo Empleo "Pleno" (*)
III 2005
III 2006
+0.6 pp
+1.0 pp
+1.7 pp
CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO EN EL EMPLEO
(excluyendo planes de empleo)
III Trim. 2006 vs. III Trim. 2005
Empleo
público; 24%
Empleo privado
"formal" ; 84%
Empleo privado
"no formal" ;
-8%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
PUESTOS ASALARIADOS DECLARADOS PRIVADOS
Primeros nueve meses de cada año
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
2002 2003 2004 2005 2006
40.5 %
9.1 %

9. 99
Indicadores laborales y socialesIndicadores laborales y sociales
b Nuevos Empleos:
3.202.000 personas (+28,6%)
131.000 por Planes de Empleo
3.070.000 por el Mercado Laboral (+27,6%)
b Disminución de la Desocupación:
-1.835.000 personas (-53,9%)
Desde el 2do. trimestre de 2002 se incorporaron 3.202.000 personDesde el 2do. trimestre de 2002 se incorporaron 3.202.000 personas al mercado laboralas al mercado laboral
(público y privado).(público y privado).
Evolución del Empleo entre el 2do. TrimestreEvolución del Empleo entre el 2do. Trimestre
de 2002 y el 3er. Trimestre de 2006de 2002 y el 3er. Trimestre de 2006
-- Total Población Urbana:Total Población Urbana:
(*) Neto de Planes de Empleo y de Subocupación.
EVOLUCION DE LA TASA DE EMPLEO
33,5% 33,4%
27,0%
41,0%
39,9%
35,4%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
Con planes de empleo Sin planes de empleo Empleo "Pleno" (*)
II 2002
III 2006
+7.5 pp
+6.3 pp
+8.2 pp
CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO EN EL EMPLEO
(excluyendo planes de empleo)
III Trim. 2006 vs. II Trim. 2002
Empleo privado
"formal" ; 73%
Empleo privado
"no formal" ; 16% Empleo público;
11%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%

10. 1010
Indicadores laborales y socialesIndicadores laborales y sociales
La mayor demanda de puestos de trabajo ha sido notoria no sólo eLa mayor demanda de puestos de trabajo ha sido notoria no sólo en el Gran Buenosn el Gran Buenos
Aires, sino también en otras ciudades del interior, donde la actAires, sino también en otras ciudades del interior, donde la actividad económica estáividad económica está
más vinculada a la producción de bienes transables.más vinculada a la producción de bienes transables.
80
90
100
110
120
130
140
I
01
II III IV I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III
Santa Fe
Buenos Aires
Cordoba
Resto del país
EVOLUCION DEL EMPLEO EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA
Indice: 2001 = 100

11. 1111
SALARIO REAL DEL SECTOR PRIVADO REGISTRADO
Promedios mensuales - Base IV 2001=100
90,0
82,8 82,8
84,9
92,1 92,8
98,1 98,0 97,5 97,2
100,9
103,0
106,3
108,1
109,6
112,6
117,7
116,4
77,5
89,2
70
80
90
100
110
120
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III Oct-
Nov
Indicadores laborales y socialesIndicadores laborales y sociales
El salario real detuvo su caída e inició un proceso de recuperacEl salario real detuvo su caída e inició un proceso de recuperación enión en
2003, estabilizándose a lo largo de 2004. A partir de 2005 comen2003, estabilizándose a lo largo de 2004. A partir de 2005 comenzaron azaron a
fortalecerse nuevamente y la tendencia perdura hasta hoy.fortalecerse nuevamente y la tendencia perdura hasta hoy.

12. 1212
Sector FiscalSector Fiscal
Entre 2002 y 2005 la ejecución del gasto público fue en términosEntre 2002 y 2005 la ejecución del gasto público fue en términos reales inferior a lareales inferior a la
efectuada en los años precedentes. Aún cuando la tendencia ha siefectuada en los años precedentes. Aún cuando la tendencia ha sido de todosdo de todos
modos creciente, lo fue sin comprometer la conformación de elevamodos creciente, lo fue sin comprometer la conformación de elevados superávit.dos superávit.
(#) Excluye transferencias automáticas a las provincias por coparticipación, ya
que dicho concepto no representa un gasto del sector público nacional.
64.621 62.528 61.601
45.205
52.917
60.281
70.051
46.029
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
enmillonesdepesosde2003
GASTO PRIMARIO REAL (#)
Deflactado 0,5 IPC y 0,5 IPIM - Acumulado Enero - Noviembre
-13%
$ 54.897
$ 62.917
GASTO PRIMARIO NOMINAL (#)
Base Caja
Promedios Mensuales
4.445
4.934 5.075
6.529
5.621
6.604
8.462
10.037
4.338
3.824
5.294
7.720
4.699
6.312
7.234
7.915
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
Enmillonesdepesos

13. 1313
La recaudación de impuestos sigue creciendo fuertemente, habiéndLa recaudación de impuestos sigue creciendo fuertemente, habiéndoseose
alcanzado nuevos récord absolutos en 2005 y 2006.alcanzado nuevos récord absolutos en 2005 y 2006.
Sector FiscalSector Fiscal
SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO
Recursos tributarios totales
Promedios mensuales
5.216
6.740 7.046
8.767 8.871
11.244
14.361
10.517
6.6136.483
13.255 13.455
9.959
8.386
11.177
10.904
0
3.000
6.000
9.000
12.000
15.000
I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
EnMillonesdePesos
SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO
Recursos tributarios totales
Enero - Diciembre de cada año
124.406
156.947
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
2005 2006
EnMillonesdePesos
+ 26,2%

14. 1414
Sector FiscalSector Fiscal
Desde mayo de 2002 se revirtió el signo deficitario de las cuentDesde mayo de 2002 se revirtió el signo deficitario de las cuentasas
fiscales, producto de la contención del gasto público y el aumenfiscales, producto de la contención del gasto público y el aumento en lato en la
recaudación tributaria.recaudación tributaria.
SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO
Resultado Primario Base Caja
-496
-1.848
1.006
1.789
3.142
2.224
1.533
7.857
4.982
532
4.267
7.352
5.296
2.737
4.909
6.507
4.061
7.681
1.907
1.189
3.989
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
IV
01
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
Enmillonesdepesos
Déficit
Superávit

15. 1515
Sector FiscalSector Fiscal
A partir de 2003 las cuentas del Sector Público Nacional mostrarA partir de 2003 las cuentas del Sector Público Nacional mostraron unaon una
notable mejoría respecto de los años precedentes y de la décadanotable mejoría respecto de los años precedentes y de la década deldel
noventa en particular.noventa en particular.
(*) Enero - Noviembre
1.538 1.163
2.491
876
2.720
1.395
2.256
8.677
17.333
-1.019
-2.545
-5.889
-4.582 -4.170
-7.348 -6.936
-4.554
5.121
2.132
-1.281
19.623
22.879
13.986
-8.780
1.794
11.630
9.379
2.207
-10.000
-6.000
-2.000
2.000
6.000
10.000
14.000
18.000
22.000
26.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
(*)
EnMillonesde$
Superávit Primario
Resultado Global
SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO
Superávit Primario y Resultado Global - sin privatizaciones
Base Caja

16. 1616
Sector FinancieroSector Financiero
La recuperación del crecimiento y la mejoría fiscal contribuyeroLa recuperación del crecimiento y la mejoría fiscal contribuyeron a fortalecer lan a fortalecer la
demanda de pesos, estabilizando el mercado de cambios.demanda de pesos, estabilizando el mercado de cambios.
INTERVENCION CAMBIARIA Y TIPO DE CAMBIO
-10.519
-17.049
-6.513
-6.133
-2.453
-7.946
-5.228
-5.574
-8.223
-4.384
-2.119
-5.131
-3.487
-3.105
-7.074
4.558
-2.512
-10.483 -9.658
-11.379
3,10
3,30
3,63 3,57
3,17
2,85 2,88 2,90 2,91 2,90 2,99 2,96 2,93 2,90 2,89 2,98
3,08 3,07 3,09 3,08
3,11
4,00
3,80 3,75
3,36
2,98 2,98 2,99 2,96 2,97
3,07
2,98 2,97 2,92 2,92
3,05 3,08 3,09 3,11 3,11
-18.000
-16.000
-14.000
-12.000
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
II
02
III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV ene-
feb
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
Venta Neta del BCRA (izq.)
Tipo de cambio promedio (der.)
Tipo de cambio-Nivel Máximo (der.)
Max
Compras
Ventas

17. 1717
Sector FinancieroSector Financiero
Desde julio de 2002 elDesde julio de 2002 el B.C.R.AB.C.R.A. viene acumulando reservas, en un. viene acumulando reservas, en un
contexto de tasas de interés primero estabilizadas en bajos nivecontexto de tasas de interés primero estabilizadas en bajos niveles,les,
pero luego crecientes desde II 2005.pero luego crecientes desde II 2005.
INTERVENCION CAMBIARIA
Y TASAS DE LEBAC (365 días en Pesos)
4.558
-2.453
-3.104
2.764
-6.513
-13.161
-10.519
-11.378
-5.574
-9.658
-10.483
-2.512
-8.223
-4.384
-3.487
-5.131
-2.119
-6.134 -7.074
-5.228
-7.946
10,7%11,3%
11,8%11,8%
8,9%8,2%7,0%
6,0%6,0%
6,7%
38,7%
22,6%
14,1%
10,6%
7,7%
6,6%
-14.000
-12.000
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV ene-
feb
Enmillonesdepesos
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
Porcentaje
Ventas netas del BCRA (eje izq.)
Tasa de corte LEBAC $ - 365 ds.

18. 1818
Sector FinancieroSector Financiero
El stock de préstamos al sector privado comenzó a crecer en formEl stock de préstamos al sector privado comenzó a crecer en formaa ininterrumpidaininterrumpida
desde julio de 2003, habiéndose más que duplicado desde entoncesdesde julio de 2003, habiéndose más que duplicado desde entonces..
PRÉSTAMOS EN PESOS AL SECTOR PRIVADO NO
FINANCIERO
En millones de pesos - Datos a fin de período
30.481
28.47527.850 26.68227.07828.247
30.832
32.285
34.188
35.920
38.890
41.616
46.494
49.231
58.523
64.039
66.423
26.918
34.520
53.466
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
65.000
70.000
II
02
III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Feb-
07
+ 148 %

19. 1919
Sector FinancieroSector Financiero
Se detuvo el drenaje de depósitos en julio de 2002, mostrando unSe detuvo el drenaje de depósitos en julio de 2002, mostrando unaa
tendencia positiva desde entonces.tendencia positiva desde entonces.
DEPOSITOS PRIVADOS EN PESOS
En millones de pesos - Fin del período
88.574
110.640
106.243
100.418
97.009
69.136
66.486
59.991
56.585
74.279
64.811
70.345
80.203
84.762
91.837
70.116
70.407
57.994
55.676
83.047
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
110.000
120.000
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Feb-
07

20. 2020
Sector FinancieroSector Financiero
Se atenuó la salida de capitales privados desde junio de 2002, hSe atenuó la salida de capitales privados desde junio de 2002, hasta elasta el
punto de revertirse el signo en los últimos meses.punto de revertirse el signo en los últimos meses.
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Internacionales - INDEC
FLUJO NETO DE CAPITALES PRIVADOS
Acumulado de 12 meses
Millones de US$
-16.000
-14.000
-12.000
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
Ene-03
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene-04
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene-05
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene-06
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep

21. 2121
PAGOS NETOS A ORGANISMOS INTERNACIONALES
-2.595
-45
-2.729
-428 -110
-1.163
-22
-429
2.426
3.505
5.309
11.182
4.127
-9.578
-11.000
-6.000
-1.000
4.000
9.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
(*)
2003 2004 2005 2006
MillonesdeUS$
Sector FinancieroSector Financiero
A diferencia de los años anteriores, desde 2002 la Argentina vieA diferencia de los años anteriores, desde 2002 la Argentina viene efectuandone efectuando
pagos a organismos multilaterales superiores a los desembolsos rpagos a organismos multilaterales superiores a los desembolsos recibidos. Enecibidos. En
enero de 2006 se canceló íntegramente la deuda con el FMI.enero de 2006 se canceló íntegramente la deuda con el FMI.
(*) Además en 2002 se realizaron pagos netos a acreedores oficiales [(Banco do Brasil, Club de
Paris, I.C.O. (España) y J.B.I.C.(Japón)] por una suma de USD 142 millones.
Fuente: Secretaría de Finanzas
26.549

22. 2222
Sector FinancieroSector Financiero
El mercado bursátil presenta una tendencia alcista que se inicióEl mercado bursátil presenta una tendencia alcista que se inició aa
partir de junio de 2002.partir de junio de 2002.
EVOLUCION DEL INDICE MERVAL
Base Enero 2002=100 - Cierre del período
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Feb-
07
En pesos
En US$
EVOLUCION DEL INDICE MERVAL
En pesos - Cierre del período
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Feb-
07
EVOLUCION DEL INDICE MERVAL
En dólares USA - Cierre del período
0
100
200
300
400
500
600
700
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Feb-
07

23. 2323
PreciosPrecios
Desde abril de 2002 la consistencia de la política monetaria y fDesde abril de 2002 la consistencia de la política monetaria y fiscal condujo a laiscal condujo a la
estabilización de precios. Tras una aceleración de la inflaciónestabilización de precios. Tras una aceleración de la inflación en 2005, en los últimosen 2005, en los últimos
meses se logró mantenerla en promedio debajo del 1% mensual (minmeses se logró mantenerla en promedio debajo del 1% mensual (minorista).orista).
PRECIOS AL CONSUMIDOR
Variación mensual promedio del Trimestre
3,1
6,0
2,3
0,3
0,8
-0,1
0,2 0,3 0,4
0,7
1,3
0,7
1,0
0,6 0,7 0,80,9 1,0
0,40,5
-1
1
3
5
7
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
%
1,3
0,4
1,2
1,0
0,50,5
0,60,6
0,90,9
0,7
1,0
0,3
0,6
0,8
1,1
1,3
Jan
Feb
März
Apr
Mag
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
2006
PRECIOS MAYORISTAS
Variación promedio mensual del Trimestre
10,3
13,5
4,1
0,0 0,4
1,1
0,5 0,8 0,7 0,8 0,7 0,8 0,9
0,4 0,3
-0,5 -0,9
0,1
1,2 1,5
-3
0
3
6
9
12
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV
%
1,4
1,6 1,5
0,4
0,80,70,6
-0,3
0,4
0,1
0,3
-0,6
-0,8
-0,4
0,0
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
2006

24. 2424
Sector ExternoSector Externo
La depreciación del peso produjo importantes saldosLa depreciación del peso produjo importantes saldos superavitariossuperavitarios en la balanzaen la balanza
comercial, debido principalmente a la sustitución de las importacomercial, debido principalmente a la sustitución de las importaciones. Más tarde,ciones. Más tarde,
la importante suba de las exportaciones permitió mantener el nivla importante suba de las exportaciones permitió mantener el nivel de superávit.el de superávit.
COMERCIO EXTERIOR
Promedios mensuales
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
I
02
II III IV I
03
II III IV I
04
II III IV I
05
II III IV I
06
II III IV Ene-
Feb
EnmillonesdeUS$
Exportaciones Importaciones Saldo comercial

25. 2525
Sector ExternoSector Externo
Después de seis años de exportaciones ancladas en niveles deDespués de seis años de exportaciones ancladas en niveles de U$SU$S 26.000 millones26.000 millones
(1997(1997--2002), en los últimos cuatro años acumularon un crecimiento de 82002), en los últimos cuatro años acumularon un crecimiento de 84%. En el4%. En el
último cuarto de siglo se distinguen tres períodos de crecimientúltimo cuarto de siglo se distinguen tres períodos de crecimiento de laso de las expoexpo..
EXPORTACIONES TOTALES
En millones de dólares
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
IV
81
IV
82
IV
83
IV
84
IV
85
IV
86
IV
87
IV
88
IV
89
IV
90
IV
91
IV
92
IV
93
IV
94
IV
95
IV
96
IV
97
IV
98
IV
99
IV
00
IV
01
IV
02
IV
03
IV
04
IV
05
IV
06
1988 - 1990
1993 - 1997
Desde 2003

26. 2626
Sector ExternoSector Externo
Las importaciones mantienen la fuerte reacción como consecuenciaLas importaciones mantienen la fuerte reacción como consecuencia dede
la mejora en el nivel de actividad.la mejora en el nivel de actividad.
IMPORTACIONES
Acumulado últimos 12 meses - Millones de U$S
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
Ene-
02
Abr Jul Oct Ene-
03
Abr Jul Oct Ene-
04
Abr Jul Oct Ene-
05
Abr Jul Oct Ene-
06
Abr Jul Oct Ene-
07
Dic-03
13.834
Dic-04
22.445
Dic-05
28.692
Dic-06
34.158

27. 2727
Sector ExternoSector Externo
En 2002 se crearon las condiciones para que prevalezca un tipo dEn 2002 se crearon las condiciones para que prevalezca un tipo de cambio bastantee cambio bastante
más realista que el vigente durante la “Convertibilidad”. En losmás realista que el vigente durante la “Convertibilidad”. En los últimos años seúltimos años se
destaca la tendencia hacia la depreciación del peso contra el redestaca la tendencia hacia la depreciación del peso contra el real de Brasil.al de Brasil.
INDICES DE TIPO DE CAMBIO REAL
Multilateral y bilateral con Brasil, EEUU y Eurozona
Deflactados por IPC - Base Enero 1998 = 100
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325
Ene
01
Abr Jul Oct Ene
02
Abr Jul Oct Ene
03
Abr Jul Oct Ene
04
Abr Jul Oct Ene
05
Abr Jul Oct Ene
06
Abr Jul Oct Ene
ITCMR Brasil
EE.UU. Eurozona